財務(wù)管理利潤管理

會計學(xué)1財務(wù)管理利潤管理第七章利潤管理第一節(jié)目標(biāo)利潤管理

一利潤總額的構(gòu)成二目標(biāo)利潤的管理第二節(jié)利潤分配的管理

一利潤分配的原則二利潤分配的程序第三節(jié)股利分配管理

一股利分配的程序及方式二股利政策三股票回購

思考題第1頁/共27頁[教學(xué)內(nèi)容]1.目標(biāo)利潤管理2.利潤分配管理3.股利分配管理[教學(xué)重點與難點]股利政策第2頁/共27頁第一節(jié)目標(biāo)利潤管理一、利潤總額的構(gòu)成利潤總額=營業(yè)利潤+投資凈收益+營業(yè)外收支凈額1.營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其它業(yè)務(wù)利潤－管理費用－財務(wù)費用－營業(yè)費用主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本—主營業(yè)務(wù)稅金及附加其它業(yè)務(wù)利潤=其它業(yè)務(wù)收入－其它業(yè)務(wù)支出2.投資凈收益=投資收益－投資損失3.營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入－營業(yè)外支出第3頁/共27頁二、目標(biāo)利潤的管理

（一）目標(biāo)利潤的制定方法1、量本利分析法目標(biāo)利潤總額=PX－bX－a=預(yù)計銷售收入總額×綜合貢獻毛益率－固定成本總額2、相關(guān)比率分析法常用的相關(guān)比率有：銷售收入利潤率，資產(chǎn)利潤率等目標(biāo)利潤=預(yù)計銷售收入總額×銷售收入利潤率

=預(yù)計資產(chǎn)總額×資產(chǎn)利潤率3、遞增率確定法目標(biāo)利潤=基期利潤×（1+預(yù)計利潤增長率）第4頁/共27頁4、經(jīng)營杠桿系數(shù)分析法經(jīng)營杠桿系數(shù)=利潤變動率÷產(chǎn)銷量的變動率目標(biāo)利潤=基期銷售利潤×

（1+計劃銷量增長率×基期經(jīng)營杠桿系數(shù)）5、因素分析法目標(biāo)利潤=基期利潤+各因素變動對利潤的影響額（二）實現(xiàn)目標(biāo)利潤的措施1、擴大銷售量2、提高銷售價格3、降低產(chǎn)品成本4、減少期間費用5、改變產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)第5頁/共27頁[例]某企業(yè)經(jīng)營甲產(chǎn)品，本年度產(chǎn)銷量為35000件，實現(xiàn)利潤250000元，該產(chǎn)品單價25元/件，單位變動成本15元/件，固定成本總額100000元。該企業(yè)下年度利潤必須增長20%。要求計算實現(xiàn)該目標(biāo)利潤的各種分項措施。解：目標(biāo)利潤

L=PX－bX－a=250000（1＋20%）=300000（元）

1、擴大銷售量X=（L+a）÷（P－b）

=（300000+100000）÷（25－15）=40000（件）△X=40000－35000=5000（件）第6頁/共27頁2、提高銷售價格P=（L+a）÷X+b=（300000+100000）÷35000+15=26.43（元/件）△P=26.43－25=1.43（元/件）3、降低單位變動成本b=P－（L+a）÷X=25－（300000+100000）÷35000=13.57（元/件）△b=13.57－15=－1.43（元/件）4、減少固定成本a=PX－bX－L=25×35000－15×35000－300000=50000（元）△a=50000－100000=－50000（元）第7頁/共27頁一、利潤分配的原則依法分配原則兼顧各方利益原則分配和積累并重的原則公平原則二、利潤分配的程序

1、用于被沒收的財物損失，支付稅收滯納金和罰款

2、彌補以前年度的虧損

5年內(nèi)用稅前利潤補虧

5年后用稅后利潤補虧第二節(jié)利潤分配的管理第8頁/共27頁3、提取法定盈余公積金作用：彌補虧損、轉(zhuǎn)增資本、發(fā)放股利（不超過股票面值6%）常為注冊資本的25%～50%4、提取公益金：用于集體福利設(shè)施支出

5、向投資者分配利潤第9頁/共27頁一、股利分配的程序及方式（一）股利分配的程序

1、2、3、4、與前面相同

5、支付優(yōu)先股股利

6、提取任意盈余公積金第三節(jié)股利分配管理第10頁/共27頁7、支付普通股股利（二）股利支付的程序

1、股利宣告日：即公司董事會將股利支付情況予以公告的日期

2、股權(quán)登記日：即有權(quán)領(lǐng)取本次股利的股東資格登記截止日期

3、除息（權(quán)）日：指領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票相互分離的日期在股權(quán)登記日前3～5個營業(yè)日

T+1交割方式為前一個營業(yè)日

4、股利支付日：即向股東發(fā)放股利的日期第11頁/共27頁（三）股利支付方式1、現(xiàn)金股利前提條件：公司在支付現(xiàn)金股利之前必須籌備充足的現(xiàn)金現(xiàn)金來源：收回短期證券投資、短期借款、長期借款2、股票股利：不直接增加股東財富，僅引起股東權(quán)益各項目的結(jié)構(gòu)變化例見203～204股票股利的意義：（1）從股東方面來說：股票股利可能使股東獲得升水報酬；預(yù)示著公司將會有較大的發(fā)展，第12頁/共27頁

增強股東的對投資信心；避稅。（2）從公司方面來看：公司可留存現(xiàn)金進行再投資，有利于長遠發(fā)展；可以降低股價，吸引更多的投資者。必須具備兩個條件：一是必須有可供分配的收益；二是必須經(jīng)股東大會作出決議，并報經(jīng)有關(guān)部門批準。

3、財產(chǎn)股利4、負債股利3、4、通常是非正常股利支付方式，若使用，可能導(dǎo)致股價下跌。第13頁/共27頁——是指公司管理當(dāng)局對與股利有關(guān)的事項所采取的方針策略涉及股利發(fā)放的比例、方式、時間。其中最主要的是股利分配比例的確定。（一）影響股利政策的因素1、法律的約束：⑴資本保全⑵企業(yè)積累⑶凈利潤⑷超額累積利潤2、合同限制條款3、企業(yè)自身的考慮盈利的狀況：穩(wěn)定——高股利波動——低股利

二、股利政策第14頁/共27頁資產(chǎn)的流動性：限制現(xiàn)金股利的發(fā)放投資機會：多——低股利少——高股利再籌資能力：強——高股利弱——低股利償債需要：減少股利支付4、股東的意愿⑴限制股利支付原因：避稅；控股⑵要求支付股利原因：降低風(fēng)險；為取得固定的股利收入5、其它方面的考慮：如通貨膨脹影響；股利政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性第15頁/共27頁（二）股利政策的分類1、按股利支付比率高低分：⑴全部發(fā)放股利政策：股利支付率=100%

適用：公司現(xiàn)金充裕，投資機會少，或近期解散⑵高股利政策：股利支付率＞60%

適用：公司現(xiàn)金充裕，投資機會少。⑶低股利政策：股利支付率＜30%

適用：成長中的公司⑷不支付股利政策適用：剛成立或正在發(fā)展中的公司。第16頁/共27頁2、按每股股利是否穩(wěn)定分：⑴穩(wěn)（固）定的股利政策：每股股利為常數(shù)，調(diào)整幅度較小金額

每股收益

每股股利

時間（年）第17頁/共27頁⑵變動的股利政策：股利支付率固定⑶階梯式股利政策：分階段（2～5年）保持穩(wěn)定第18頁/共27頁⑷穩(wěn)定增長的股利政策：按目標(biāo)股利增長率逐步提高股利支付水平⑸正常股利加額外股利政策：正常股利是固定的（通常較低），額外股利隨公司贏利情況變動。每股股利額外股利正常股利第19頁/共27頁（三）股利政策的選擇充分權(quán)衡各種影響股利政策的制約因素，制定出適合公司情況的合理股利政策。

1、剩余股利政策：是指公司實現(xiàn)的盈余首先滿足投資的需要,然后才將剩余的盈余作為股利予以分配。[例]某公司某年度可供分配的稅后利潤為500萬元，下年度投資計劃所需資金為600萬元，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的負債比例為40%，當(dāng)年流通在外的普通股有100萬股，若該公司采用剩余股利政策,試確定其股利支付率。第20頁/共27頁

按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，需增加的權(quán)益資金數(shù)額為：

600（1－40%）=360（萬元）剩余的稅后利潤為：

500－360=140（萬元）每股股利為：140÷100=1.4（元/股）股利支付率為：140÷500=28%優(yōu)點：能保持理想的資金結(jié)構(gòu)第21頁/共27頁2、固定股利或穩(wěn)定增長的股利政策優(yōu)點：⑴有利于股票價格的穩(wěn)定；⑵可吸引對股利收益依賴性強的投資者。缺點：股利不能反映公司的盈余信息。適用：能較準確地預(yù)測公司未來的支付能力.且制定的固定股利額不宜太高。3、固定股利支付率政策優(yōu)點：①股利的支付與公司的盈余掛鉤；