第六講通貨膨脹理論

會計學1第六講通貨膨脹理論

定義：通貨膨脹是商品和服務的貨幣價格總水平持續(xù)和顯著上漲的經(jīng)濟現(xiàn)象。與通貨膨脹相對應的是通貨緊縮（deflation），它是指商品和服務的貨幣價格總水平持續(xù)和顯著下降的經(jīng)濟現(xiàn)象。通貨膨脹與通貨緊縮之間的分界線是物價穩(wěn)定（pricestability），即物價水平既不上升也不下降的狀態(tài)。理解通貨膨脹定義要注意四點：第一，強調(diào)把商品和服務的價格作為考察對象，目的是與股票、債券和其他金融資產(chǎn)的價格相區(qū)別。第1頁/共39頁

第二，強調(diào)“總水平”，不是指個別商品價格的上漲，不是地區(qū)性的或某類商品和服務的價格波動。第三，強調(diào)“持續(xù)上漲”，不是暫時或偶然的價格上漲，而是一個過程。第四，強調(diào)顯著的上漲。不是一般物價水平稍有波動或上升就是通貨膨脹。第五，強調(diào)“貨幣價格”是要說明通貨膨脹分析中關注的是商品、服務與貨幣之間的對比關系，而不是商品、服務與商品、服務之間的對比關系。第2頁/共39頁（二）通貨膨脹的衡量通貨膨脹程度通常用物價指數(shù)來衡量。物價指數(shù)是表示各種商品和勞務的平均價格水平的指數(shù)。Laspeyres物價指數(shù)公式：第3頁/共39頁

現(xiàn)在各國所采取的物價指數(shù)主要有：消費物價指數(shù)（CPI），批發(fā)物價指數(shù)（WPI）和GDP縮減（或折算）指數(shù)（GDPdeflator）。⑴消費物價指數(shù)（consumptionpriceindex，CPI）：是反映不同時期全社會消費品和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數(shù)。⑵批發(fā)物價指數(shù)(wholesalepriceindex，WPI)是反映不同時期批發(fā)市場上多種商品價格水平變動趨勢和程度的經(jīng)濟指數(shù)。⑶GDP縮減指數(shù)（GDPdeflator）是指按報告期價格計算的國內(nèi)生產(chǎn)總值與按不變價格(基期價格)計算的國內(nèi)生產(chǎn)總值進行對比（實際計算時，用名義GDP指數(shù)與實際GDP指數(shù)之比來表示）。第4頁/共39頁表6-1居民消費價格指數(shù)（2000年=100）

注：資料來源：聯(lián)合國數(shù)據(jù)庫。第5頁/共39頁圖6-1我國1978-2004年GDP縮減、居民消費價格、商品零售價格上漲率第6頁/共39頁圖6-2我國1978-2006年居民消費價格上漲率第7頁/共39頁圖6-3我國1978-2006商品零售價格、工業(yè)品出廠價格、固定資產(chǎn)投資價格上漲率

第8頁/共39頁

（三）通貨膨脹的類型

1．按照價格上升的速度劃分（1）溫和的通貨膨脹（moderateinflation）：指每年物價上漲的比例在10％以內(nèi)的通貨膨脹。（2）奔騰的通貨膨脹（gallopinginflation）：指年通貨膨脹率在10％以上和100％以內(nèi)的通貨膨脹。（3）超級的通貨膨脹（hyperinflation）：指年通貨膨脹率在100％以上的通貨膨脹。

第9頁/共39頁

2．按照通貨膨脹的原因劃分。（1）需求拉上的通貨膨脹(demand-pullinflation)：由于總需求的過度增長超過了按現(xiàn)行價格的供給的增長，使太多的貨幣去追求太少的商品和勞務而引起的一般物價水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。（2）成本推動的通貨膨脹(cost-pushinflation)：它是反映由于生產(chǎn)成本上升而引起的物價持續(xù)上漲的現(xiàn)象；（3）結(jié)構性通貨膨脹（structuralinflation）：是指在總需求和總供給大體處于平衡狀態(tài)時，由于經(jīng)濟結(jié)構方面的因素變化而引起的物價持續(xù)上漲

第10頁/共39頁3．按通貨膨脹的表現(xiàn)形式劃分（1）公開型通貨膨脹（openinflation）：公開型通貨膨脹指物價總水平明顯的、直接的上漲，物價上漲率就是通貨膨脹率。（2）隱蔽型通貨膨脹（hiddeninflation）：指貨幣工資水平?jīng)]有下降，物價總水平也沒有提高，但居民實際消費水平卻程度不同地有所下降的一種情況。

4．按照公眾對通貨膨脹的預期劃分

(1)完全預期的通貨膨脹(perfectlyanticipatedinflation)：指公眾可以正確地預期物價上漲率的通貨膨脹。

(2)不完全預期的通貨膨脹（imperfectlyanticipatedinflation）。指公眾無法正確地預期到的通貨膨脹，即價格上升的速度超出人們的預料。第11頁/共39頁

二、通貨膨脹的成因及其影響

（一）通貨膨脹的成因

1．需求拉上的通貨膨脹:

(1)自發(fā)需求拉上型通貨膨脹；(2)誘發(fā)需求拉上型通貨膨脹；(3)支持或補償性需求拉上型通貨膨脹。第12頁/共39頁

2．成本推動的通貨膨脹:

是指在沒有超額需求的情況下由于供給方面商品與勞務成本的提高，引起的一般物價水平上漲。第13頁/共39頁

(1)工資推動通貨膨脹（wage-pullinflation）：指由于工人工資的增加超過了勞動生產(chǎn)率的提高而引起的通貨膨脹。

(2)利潤推動通貨膨脹（profit-pullinflation）：是指壟斷企業(yè)和寡頭企業(yè)利用市場壟斷權力，攫取高額利潤所導致的一般物價水平的上漲。

(3)進口性通貨膨脹(importedinflation)與出口性通貨膨脹（exportedinflation）。前者指進口原材料、中間產(chǎn)品價格上升，引起進口國的生產(chǎn)成本提高，導致物價總水平的上漲。后者指迅速擴張的出口生產(chǎn)部門的邊際成本上升，使國內(nèi)市場商品供給不足，導致國內(nèi)一般物價水平上漲。第14頁/共39頁3．供求混合型通貨膨脹：指需求拉上與成本推動共同作用所引起的通貨膨脹。根據(jù)這種理論，通貨膨脹的根源不是單一的總需求或總供給，而是這兩者共同作用的結(jié)果。

第15頁/共39頁

（1）需求轉(zhuǎn)移型通貨膨脹；（2）部門差異型通貨膨脹；（3）二元經(jīng)濟結(jié)構型通貨膨脹；（4）斯堪的納維亞小國型通貨膨脹。

4．結(jié)構性通貨膨脹：是指在總需求和總供給大體處于平衡狀態(tài)時，由于經(jīng)濟結(jié)構方面的因素變化而引起的物價持續(xù)上漲。結(jié)構型通貨膨脹又可以分為以下四種：

5．通貨膨脹的貨幣原因：鑄幣稅與通貨膨脹所謂鑄幣稅是指國家對貨幣供給的壟斷地位而流入國家的所有收入。鑄幣稅收入是中央銀行一定時期內(nèi)增加創(chuàng)造的貨幣量。鑄幣稅收入在量上等于基礎貨幣的增加額。由于人們最終感興趣的是實際收入，因此鑄幣稅常常被表示為基礎貨幣的增加除以價格水平，即：第16頁/共39頁第17頁/共39頁

從式(6-3)可以看出，鑄幣稅收入不僅取決于貨幣增長率，而且取決于公眾實際愿意持有的貨幣余額。當政府發(fā)行的貨幣越多，從而通貨膨脹率越高時，公眾實際愿意持有的貨幣余額就會減少。所以，當因通貨膨脹率的提高而增加的鑄幣稅不足以抵補實際余額減少而減少的鑄幣稅時，鑄幣稅收入將下降。圖6-8給出了鑄幣稅與通貨膨脹率之間的關系。第18頁/共39頁

圖6-8鑄幣稅與通貨膨脹率之間的關系

通貨膨脹與穩(wěn)定狀態(tài)的鑄幣稅之間的一個具體的例子是由卡甘(Cagan)給出的貨幣需求函數(shù)：第19頁/共39頁第20頁/共39頁

6．預期與通貨膨脹的慣性指公眾可以預測未來的價格走勢的通貨膨脹。

（二）通貨膨脹的社會經(jīng)濟效應非預期的通貨膨脹將給社會經(jīng)濟生活的各個方面帶來程度不同的影響，這些影響就是通貨膨脹的經(jīng)濟效應，其中包括收入分配和財產(chǎn)分配效應、資源配置效應、產(chǎn)出和就業(yè)總水平效應等。

1．通貨膨脹的經(jīng)濟效應一般說來，通貨膨脹的經(jīng)濟效應主要體現(xiàn)在生產(chǎn)、流通、分配、消費這四個方面。這里主要分配效應和產(chǎn)出效應。第一，收入分配效應由物價上漲造成的收入再分配，就是通貨膨脹的收入分配效應(distributionaleffectofincome)。第21頁/共39頁

就利潤收入者與工資收入者而言，通貨膨脹是有利于前者而不利于后者；就債權人與債務人而言，通貨膨脹是不利于前者而有利于后者；就政府與公眾而言，通貨膨脹是有利于前者而不利于后者，通貨膨脹會加大納稅人的負擔。第二，資產(chǎn)結(jié)構調(diào)整效應或財富分配效應財富分配效應取決于不同居民所擁有財產(chǎn)與負債的比例。一個家庭的財產(chǎn)或資產(chǎn)由兩部分構成：實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。一般說來，在通貨膨脹環(huán)境下，實物資產(chǎn)的貨幣值大體隨通貨膨脹率的變動而相應升降。金融資產(chǎn)則比較復雜。股票的行市是可變的，在通貨膨脹之下會呈上升趨勢。至于貨幣債權債務的各種金融資產(chǎn)，其名義貨幣金額并不會隨通貨膨脹是否存在而變化。顯然，物價上漲，實際的貨幣額減少；物價下跌，實際的貨幣額增多。一般地說，存款人和債券持有人會由于通貨膨脹而減少，債務人可以享有通貨膨脹帶來的好處。第22頁/共39頁

第三，產(chǎn)出效應

產(chǎn)量效應或產(chǎn)出效應是指通貨膨脹對整個經(jīng)濟領域生產(chǎn)和就業(yè)所產(chǎn)生的實際影響。從觀點上說，大體有三類，即促進論、促退論和中性論。

促進論，就是認為通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應。一般認為，在未預期到的通貨膨脹情況下，物價上漲率高于工資增長率，生產(chǎn)者可以從中獲取較多的利潤，產(chǎn)量和就業(yè)會增加，出現(xiàn)產(chǎn)量正效應。產(chǎn)生產(chǎn)量正效應，必須具備三個條件：一是社會經(jīng)濟活動中要存在閑置未用的經(jīng)濟資源，并具有在部門間的流動性。二是通貨膨脹或物價上漲必須是沒有被預期的。三是必須在溫和通貨膨脹條件下，才能有產(chǎn)量正效應。

促退論，是一種認為通貨膨脹會損害經(jīng)濟成長的理論。

中性論，是一種認為通貨膨脹對產(chǎn)出、對經(jīng)濟成長既無正效應也無負效應的理論。

第23頁/共39頁

2．通貨膨脹的社會影響三、治理通貨膨脹的對策（一）實行緊縮性的需求管理政策

1．緊縮性財政政策：增加政府收入，減少政府支出

2．緊縮性貨幣政策：在公開市場出售債券回籠貨幣、提高貼現(xiàn)率、提高法定準備率。在實踐中，存在兩種不同的政策選擇：通過逐漸制造衰退以較小的失業(yè)和較長的時間來降低通貨膨脹率的辦法被稱為漸進近主義式的方法。通過大規(guī)模制造衰退以較高的失業(yè)率和較短的時間來降低通貨膨脹率的辦法稱為激進生義或“冷火雞”式的方法。第24頁/共39頁

（三）收入指數(shù)化政策（indexationpolicy）

指數(shù)化政策（indexationpolicy）是指按通貨膨脹率來調(diào)整有關的名義變量，以便使其實際值保持不變。

1．利率指數(shù)化：就是根據(jù)通貨膨脹率來調(diào)整名義利率，以保持實際利率不變。

2．工資指數(shù)化：是指按通貨膨脹率來調(diào)整名義工資，以保持實際工資水平不變。

3．稅收指數(shù)化：是按通貨膨脹率來來調(diào)整納稅的起征點和稅率等級。第25頁/共39頁

（四）擴大總供給

1．減稅；2．減少管制；3．提高和增強生產(chǎn)能力的經(jīng)濟增長政策（五）幣制改革四、通貨緊縮（一）通貨緊縮的含義

西方大多數(shù)經(jīng)濟學家將通貨緊縮（deflation）定義為商品和服務的貨幣價格總水平持續(xù)下降的經(jīng)濟現(xiàn)象。有三種不同的觀點。一是通貨緊縮就是物價普遍的持續(xù)下跌。二是通貨緊縮應該具有物價普遍、持續(xù)下跌和貨幣供應量持續(xù)下降這兩個特征。三是通貨緊縮除了以上兩個特征外，還表現(xiàn)為有效需求不足和經(jīng)濟衰退(連續(xù)兩個季度以上負增長)。第26頁/共39頁

通貨緊縮的測度與通貨膨脹測度一樣，都是用價格指數(shù)來衡量的，通常用消費價格指數(shù)來判斷。

（二）通貨緊縮的表現(xiàn)形式

1．以通貨緊縮對經(jīng)濟活動的影響為標準，可以把通貨緊縮分為兩種基本形式：溫和型(無害型)通貨緊縮和危害則通貨緊縮。

2．依據(jù)價格下降的幅度和程度不同，可以把通貨緊縮分為輕度通貨緊縮、中度通貨緊縮和嚴重通貨緊縮三種。

3．依據(jù)通貨緊縮時間長短來區(qū)分，可以把通貨緊縮區(qū)分為中長期通貨緊縮和短期通貨緊縮。第27頁/共39頁

（三）通貨緊縮的成因

1．“債務一通貨緊縮”理論。2．貨幣緊縮理論。3．過度負債論。4．投資過度論。5.技術進步。6.通貨緊縮的心理預期論。

（四）通貨緊縮的影響

1．實際利率上升，抑制投資，廠商的經(jīng)營環(huán)境進一步惡化。2．債務人和投資者的實際債務增加。3．公眾的未來預期趨向悲觀。4．金融業(yè)面臨更多的不良資產(chǎn)。5.社會就業(yè)減少，失業(yè)率提高。6.宏觀調(diào)控手段效果減弱。

（五）通貨緊縮的治理第28頁/共39頁（六）美國30年代的通貨緊縮和羅斯福新政的主要措施

1．實行擴張性財政政策。

2．實行減耕、休耕計劃，控制過剩農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，增加農(nóng)民收入。

3．復興工業(yè)，保護雇主和工人的利益。

4．建立統(tǒng)一的社會保障制度，實行社會救濟。

5．運用稅收手段調(diào)節(jié)個人收入差距。

6．減少銀行破產(chǎn)，恢復銀行信用，穩(wěn)定金融體系，增強公眾信心。

7．規(guī)范證券市場，消除泡沫經(jīng)濟的隱患。

8．鼓勵出口。第29頁/共39頁參考文獻：

(美)本·S.伯南克(BenS.Bernanke).通貨膨脹目標制:國際經(jīng)驗[M].東北財經(jīng)大學出版社,2006(英)R.布托.通貨膨脹與通貨緊縮[M].西南財經(jīng)大學出版社,2004.01(美)羅伯特·M·索洛(RobertM.Solow)等.通貨膨脹、失業(yè)與貨幣政策[M].北京：中國人民大學出版社,2004.(奧)弗里希著.通貨膨脹理論[M].北京：商務印書館,1992.(英)R.布托.通貨膨脹與通貨緊縮[M].西南財經(jīng)大學出版社,2004.

陳巖.通貨膨脹:關注中國最新經(jīng)濟問題[M].經(jīng)濟管理出版社,2004王耀媛.通貨膨脹治理的國際比較[M].北京：社會科學文獻出版社,2000.

張元生等.通貨膨脹研究:分析與模型[M].北京：中國物價出版社,1993.第30頁/共39頁參考文獻：

李拉亞.通貨膨脹與不確定性[M].北京：中國人民大學出版社,1995.(美)A.加里·希林(A.GaryShilling).通貨緊縮[M].成都：西南財經(jīng)大學出版社,2000.

錢小安.通貨緊縮論[M].北京：商務印書館,2000.

柳永明.通貨緊縮理論[M].上海：上海財經(jīng)大學出版社,2002

范從來.通貨緊縮國際傳導機制研究[M].北京：人民出版社2003.

張永軍，李振仲.通貨緊縮的理論與現(xiàn)實[M].北京：中國經(jīng)濟出版社,2000.

王順華.抑制通貨膨脹與治理通貨緊縮：20世紀90年代以來的中國宏觀經(jīng)濟政策研究[M].武漢：華中科技大學出版社,2005.第31頁/共39頁參考文獻：章紅.中國通貨膨脹指標的度量及其變動成因,統(tǒng)計與決策,2007/10

張成思.中國通貨膨脹率持久性變化研究及政策含義分析,數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究,2007/03

陳頌東.我國1992年和2003年兩次通貨膨脹的比較研究,理論月刊,2007/05

張德生.通貨膨脹的非參數(shù)回歸模型,西安工業(yè)大學學報,2007/01

喬海曙.我國輸入型通貨膨脹:形成機理與中國樣本,寧夏大學學報(人文社會科學版),2007/02

姚遠.中國貨幣供應、通貨膨脹及經(jīng)濟增長關系實證研究,經(jīng)濟與管理,2007/02第32頁/共39頁參考文獻：

劉金全.中國菲利普斯曲線的動態(tài)性與通貨膨脹率預期的軌跡:基于狀態(tài)空間區(qū)制轉(zhuǎn)移模型的研究,世界經(jīng)濟,2006/06

石柱鮮.中國的自然利率與經(jīng)濟增長、通貨膨脹的關系,世界經(jīng)濟,2006/04

肖崎.從通貨膨脹目標制看貨幣政策透明度建設,上海金融學院學報,2006/06

吳漢洪.中國的鑄幣稅與通貨膨脹:1952—2004,經(jīng)濟研究,2006/09

錢行.通貨膨脹國際間傳導對我國影響的實證檢驗,數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究,2006/11

郭田勇.資產(chǎn)價格、通貨膨脹與中國貨幣政策體系的完善,金融研究,2006/10第33頁/共39頁參考文獻：

王少平.我國通貨膨脹與通貨緊縮的非線性轉(zhuǎn)換,經(jīng)濟研究,2006/08

周宏山.中國通貨膨脹率及其波動關系分析,經(jīng)濟問題,2006/12

池建宇.中國對外開放度和通貨膨脹率關系的實證檢驗,中央財經(jīng)大學學報,2006/08

張奕.鑄幣稅對我國通貨膨脹影響的實證分析,理論月刊,2006/10

趙進文.中國貨幣政策與通貨膨脹關系的模型實證研究,中國社會科學,2006/02

宋德才.透析通貨膨脹,解讀市場發(fā)展,中國外匯,2006/06

程凌.開放條件下對貨幣供應、產(chǎn)出與通貨膨脹關系的再思考——基于東亞發(fā)展模式的分析,統(tǒng)計研究,2006/07第34頁/共39頁參考文獻：

王少平.運用SETAR模型對我國通貨膨脹率的擬合與預測,統(tǒng)計與決策,2006/14

趙振全.我國國際收支對通貨膨脹傳導機制的經(jīng)濟計量檢驗,數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究,2006/05

李致平.財政赤字、鑄幣收入與通貨膨脹,安徽工業(yè)大學學報(社會科學版),2006/03

劉金全.我國通貨膨脹率動態(tài)波動路徑的結(jié)構性轉(zhuǎn)變特征與統(tǒng)計檢驗,中國管理科學,2006/01

王于棟.中國三次通貨膨脹:周期劃分與因素檢驗,河北經(jīng)貿(mào)大學學報,2006/03

鄭小萍.通貨膨脹的經(jīng)濟效應分析,江西社會科學,2006/03第35頁/共39頁參考文獻：

許召元.中國的潛在產(chǎn)出、產(chǎn)出缺口及產(chǎn)量——通貨膨脹交替關系——基于“Kalman濾波”方法的研究,數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究,2005/12

簡澤.中國核心通貨膨脹的估計,數(shù)量經(jīng)濟技術經(jīng)濟研究,2005/11

王少平.我國通貨膨脹與通貨緊縮的非線性轉(zhuǎn)換,經(jīng)濟研究,200