第14章通貨膨脹與通貨緊縮

會(huì)計(jì)學(xué)1第14章通貨膨脹與通貨緊縮2一、通貨膨脹一般概述通貨膨脹的多個(gè)視角“通貨膨脹的意思是商品和生產(chǎn)要素的價(jià)格普遍上升的時(shí)期。”

—[美]薩繆爾遜

《經(jīng)濟(jì)學(xué)》第1頁(yè)/共62頁(yè)3

“通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，起因于貨幣量的急劇增加超過(guò)了生產(chǎn)的增長(zhǎng)……如果貨幣數(shù)量增加的速度超過(guò)了能夠買(mǎi)到的商品的增加速度，就會(huì)發(fā)生通貨膨脹?！?/p>

——[美]弗里德曼

《自由選擇》第2頁(yè)/共62頁(yè)4

“通貨膨脹是由于對(duì)同樣經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的工資報(bào)酬率的日益增長(zhǎng)而引起的物價(jià)直升變動(dòng)?！?/p>

—[英]瓊.羅賓遜

《解決停滯膨脹難題》第3頁(yè)/共62頁(yè)5

“通貨膨脹是一個(gè)價(jià)格持續(xù)上升的過(guò)程。”

—[奧]赫爾穆特.弗里希

《現(xiàn)代通貨膨脹理論》第4頁(yè)/共62頁(yè)6

通貨膨脹一般定義

通貨膨脹（inflation）是指在紙幣流通的條件下，流通中的貨幣量超過(guò)實(shí)際的需要量所引起的貨幣貶值、一般物價(jià)水平普遍持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。2010年4月份第5頁(yè)/共62頁(yè)7二、通貨膨脹的類(lèi)型對(duì)于通貨膨脹，可以從不同的角度對(duì)之進(jìn)行分類(lèi)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分出不同類(lèi)型的通貨膨脹，目前比較廣泛認(rèn)可的是按照通脹表現(xiàn)狀態(tài)、價(jià)格上漲的幅度及通脹的形成的原因劃分。第6頁(yè)/共62頁(yè)8按照通貨膨脹表現(xiàn)狀態(tài)公開(kāi)型的通貨膨脹隱蔽型的通貨膨脹第7頁(yè)/共62頁(yè)9按照價(jià)格上漲幅度溫和的通貨膨脹嚴(yán)重的通貨膨脹惡性的通貨膨脹第8頁(yè)/共62頁(yè)10需求拉動(dòng)型的通貨膨脹成本推進(jìn)型通貨膨脹結(jié)構(gòu)型的通貨膨脹第9頁(yè)/共62頁(yè)11國(guó)民黨時(shí)期的惡性通貨膨脹

(100元法幣購(gòu)買(mǎi)力)1937年可買(mǎi)大牛兩頭1941年可買(mǎi)豬一頭1945年可買(mǎi)魚(yú)一條1946年可買(mǎi)雞蛋一個(gè)1947年可買(mǎi)油條1/5根1948年可買(mǎi)大米兩粒

面條都吃不起了。。。第10頁(yè)/共62頁(yè)津巴布韋的通貨膨脹情況年份物價(jià)年份物價(jià)年份物價(jià)年份物價(jià)年份物價(jià)年份物價(jià)19807%198114%198215%198319%198410%198510%198615%198710%19888%198914%199017%199148%199240%199320%199425%199528%199616%199720%199848%199958%200056%2001132%2002139%2003

385%2004624%2005586%20061043%200713000%升幅升幅升幅升幅升幅升幅第11頁(yè)/共62頁(yè)13三、通貨膨脹的度量通貨膨脹的度量——通貨膨脹率計(jì)算公式如下：當(dāng)期通貨膨脹率

=當(dāng)期價(jià)格水平—

上一期價(jià)格水平

上一期價(jià)格水平X100%度量通貨膨脹程度主要指數(shù)第12頁(yè)/共62頁(yè)14消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

(consumerpriceindex——CPI)

消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI

）是根據(jù)家庭消費(fèi)的代表性商品和勞務(wù)的價(jià)格變動(dòng)狀況而編制的,通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。

第13頁(yè)/共62頁(yè)15中國(guó)CPI包含的項(xiàng)目及所占比重第14頁(yè)/共62頁(yè)162001年—2009年1月中國(guó)CPI/PPI第15頁(yè)/共62頁(yè)172007年10月—2008年10月中國(guó)CPI第16頁(yè)/共62頁(yè)18第17頁(yè)/共62頁(yè)19第18頁(yè)/共62頁(yè)20生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

(producerpriceindex——PPI)

生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）又稱(chēng)作生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)該指數(shù),是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

“核心PPI”（CorePPI）指數(shù)

第19頁(yè)/共62頁(yè)第20頁(yè)/共62頁(yè)22第21頁(yè)/共62頁(yè)CPI與PPI的關(guān)系第22頁(yè)/共62頁(yè)24國(guó)民生產(chǎn)總值價(jià)格平減指數(shù)

(GNPdeflator)

該指數(shù)是一個(gè)涵蓋面更廣的價(jià)格水平指標(biāo)，它反映了一國(guó)生產(chǎn)的各種最終產(chǎn)品（包括消費(fèi)品、資本品，以及勞務(wù)）價(jià)格變化情況。

第23頁(yè)/共62頁(yè)25

例如某國(guó)1995年的GNP按當(dāng)年價(jià)格計(jì)算為12000億美元，而按1990年的價(jià)格計(jì)算則為10000億美元；令1990年的價(jià)格指數(shù)為100，則1995年的國(guó)民生產(chǎn)總值價(jià)格平減指數(shù)為120（12000/10000）。第24頁(yè)/共62頁(yè)26第二節(jié)通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)一、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)(forcedsaving)儲(chǔ)蓄即用于投資的貨幣積累家庭儲(chǔ)蓄企業(yè)部門(mén)的儲(chǔ)蓄政府部門(mén)的儲(chǔ)蓄當(dāng)政府因投資而發(fā)生財(cái)政性貨幣發(fā)行時(shí)，必然導(dǎo)致政府儲(chǔ)蓄增加，即為強(qiáng)制性?xún)?chǔ)蓄。第25頁(yè)/共62頁(yè)收入分配效應(yīng)貨幣幻覺(jué)（Moneyillusion）

是指人們只是對(duì)貨幣的名義價(jià)值做出反應(yīng)，而忽視其實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力變化的一種心理錯(cuò)覺(jué)。

通貨膨脹收入分配效應(yīng)表現(xiàn)第26頁(yè)/共62頁(yè)28實(shí)際財(cái)富持有者得利，現(xiàn)金持有者受損

固定利率債務(wù)人受益，債權(quán)人損失國(guó)家得益，居民受損通脹將有利于雇主而不利于工人第27頁(yè)/共62頁(yè)29資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)也稱(chēng)為財(cái)富分配效應(yīng)（distributionaleffectofwealth）家庭財(cái)富實(shí)物資產(chǎn)金融資產(chǎn)股票債券存款第28頁(yè)/共62頁(yè)通貨膨脹與社會(huì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)惡性通貨膨脹不僅導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)混亂、危機(jī)貨幣流通制度秩序，甚至可能引發(fā)政治或社會(huì)動(dòng)蕩。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為的惡性通貨膨脹的定義為

“一個(gè)沒(méi)有任何平衡趨勢(shì)的通貨膨脹循環(huán)”

第29頁(yè)/共62頁(yè)31國(guó)際會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)指惡性通脹具有四項(xiàng)特徵：公眾不愿持有現(xiàn)金，寧可把金錢(qián)投放在外國(guó)貨幣或非貨幣資產(chǎn)。公眾利用外國(guó)貨幣，結(jié)算自己本國(guó)貨幣的資產(chǎn)。信貸是按借款期內(nèi)的消費(fèi)力損耗計(jì)算，即使該時(shí)期不長(zhǎng)久。利率、工資、物價(jià)與物價(jià)指數(shù)掛鉤，而3年累積通脹在100%以上。第30頁(yè)/共62頁(yè)32通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)界一般有促退論、促進(jìn)論和中性論三種觀點(diǎn)促退論—通貨膨脹損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)論—通貨膨脹具有正向的產(chǎn)出效應(yīng)中性論—通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生各種效應(yīng)，但最終正負(fù)效應(yīng)會(huì)抵消掉。

通常認(rèn)為：通貨膨脹會(huì)總體降低居民消費(fèi)福利。但是穩(wěn)定的小幅度通貨膨脹一般會(huì)被認(rèn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)有益。

第31頁(yè)/共62頁(yè)33通貨膨脹與失業(yè)

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯（A.W.Philips）于1958年最先從理論上分析了穩(wěn)定物價(jià)和充分就業(yè)目標(biāo)之間的關(guān)系，提出了著名的“菲利普斯曲線”（早期的菲利普斯曲線）。第32頁(yè)/共62頁(yè)34菲利普斯曲線失業(yè)率貨幣工資變動(dòng)率0WU.U–

失業(yè)率W.-

貨幣工資變動(dòng)率W.=f(U)，dw/dU＜

0.第33頁(yè)/共62頁(yè)35變化后的菲利普斯曲線失業(yè)率0U.U–

失業(yè)率P.-

通貨膨脹率.=f(U)，dP/dU＜

0.Pp通貨膨脹率

第34頁(yè)/共62頁(yè)36結(jié)論：失業(yè)和通貨膨脹之間存在著一種替代關(guān)系—即此消彼長(zhǎng)。政策含義：

決策者可以通過(guò)犧牲一個(gè)目標(biāo)換取另一個(gè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。第35頁(yè)/共62頁(yè)37第三節(jié)通貨膨脹的原因及其治理一、通貨膨脹的原因需求拉上型通貨膨脹

(demand-pullinflation)

是指總需求水平超過(guò)了總供給水平之后引起的價(jià)格水平連續(xù)上漲的情形——“太多的貨幣追逐較少的商品”。第36頁(yè)/共62頁(yè)38０Ｐ０ＡＰ１Ｐ２Ｐ３ＰＢＣＳＹ１Ｙ２Ｙ３Ｙ４Ｙ需求拉上型通貨膨脹Ｄ１Ｄ２Ｄ３Ｄ４Ｄ５第37頁(yè)/共62頁(yè)39成本推動(dòng)型通貨膨脹

(cost-pushinflation)

通貨膨脹的原因主要是在供給方面的變化，由于的生產(chǎn)成本的增加導(dǎo)致總供給曲線上移而使物價(jià)水平持續(xù)上漲。

第38頁(yè)/共62頁(yè)40工資推動(dòng)壟斷利潤(rùn)推動(dòng)進(jìn)口成本推動(dòng)價(jià)格生產(chǎn)成本第39頁(yè)/共62頁(yè)41０Ｙ3Ｙ2Ｙ1ＹＤＡ１Ａ２Ａ１Ｐ３Ｐ２Ｐ１ＰＳＣ成本推動(dòng)型通貨膨脹第40頁(yè)/共62頁(yè)42混合推動(dòng)型通貨膨脹（mixedinflationofdemand-pullandcost-push）混合推動(dòng)型通貨膨脹是將供求兩個(gè)方面的因素綜合起來(lái)，認(rèn)為在通貨膨脹的形成過(guò)程中，需求拉上和成本推進(jìn)的作用往往是混合在一起的，共同引發(fā)了通貨膨脹的發(fā)生。第41頁(yè)/共62頁(yè)43０Ｙ＊ＹＰＰ１Ｐ２Ｐ３Ｅ３Ｅ２Ｅ１ＡＤ２ＡＳ２ＡＤ１ＡＳ１混合型通貨膨脹第42頁(yè)/共62頁(yè)44結(jié)構(gòu)型通貨膨脹（structuralinflation）在總供給和總需求相對(duì)平衡的條件下，由于某些經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性的因素也可能導(dǎo)致通貨膨脹發(fā)生。第43頁(yè)/共62頁(yè)部門(mén)間勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度差異部門(mén)間開(kāi)放程度差異第44頁(yè)/共62頁(yè)46二、通貨膨脹的治理抑止總需求的政策緊縮性的貨幣政策

控制貨幣的過(guò)快增長(zhǎng)提高利率緊縮性財(cái)政政策

增加稅收減少政府支出第45頁(yè)/共62頁(yè)47犧牲比率(sacrificeratio)

即為了使通貨膨脹率降低一個(gè)百分點(diǎn)所必須犧牲的年實(shí)際國(guó)民收入的百分比。

由于人們對(duì)緊縮性的貨幣政策和財(cái)政政策導(dǎo)致的總需求下降通常缺乏準(zhǔn)確的預(yù)期，所以緊縮性政策常常伴隨著短期內(nèi)的失業(yè)上升和產(chǎn)出下降。經(jīng)濟(jì)學(xué)家通常采用“犧牲比率”度量這一成本，顯然，犧牲比率的大小和人們預(yù)期、工資、價(jià)格調(diào)整的靈活程度直接相關(guān)。第46頁(yè)/共62頁(yè)48例如

在某一年中，通貨膨脹率下降了2%，而實(shí)際國(guó)民收入為潛在國(guó)民收入（即充分就業(yè)國(guó)民收入）的90.8%，則實(shí)際國(guó)民收入損失為9.2%，犧牲比率是4.6。第47頁(yè)/共62頁(yè)49收入緊縮政策

即工資—價(jià)格政策

規(guī)勸

（jawboning）自愿工資——價(jià)格指導(dǎo)線

（voluntarywage-priceguidelines）以稅收為基礎(chǔ)的收入政策

（thetax-basedincomepolices）工資、價(jià)格管制

（wage-pricecontrol）第48頁(yè)/共62頁(yè)50供給政策降低稅率減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)減少政府的福利支出鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新等貨幣改革

政府下令廢除舊幣，發(fā)行新幣，增強(qiáng)公眾對(duì)本幣的信心。第49頁(yè)/共62頁(yè)51

第四節(jié)通貨緊縮一、通貨緊縮的一般概述西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于通貨緊縮的理論凱恩斯

“有效需求不足”導(dǎo)致通貨緊縮

“從1920年起，重新恢復(fù)對(duì)其金融局勢(shì)控制的那些國(guó)家，并不滿(mǎn)足于僅僅消滅通貨膨脹，而是過(guò)分縮減了其貨幣供給，于是又嘗到了通貨緊縮的苦果?！?/p>

——?jiǎng)P恩斯《幣值變動(dòng)的社會(huì)后果》第50頁(yè)/共62頁(yè)52歐文.費(fèi)雪債務(wù)—通貨緊縮理論弗里德曼、施沃慈

銀行恐慌和信用收縮的產(chǎn)生加重了通貨緊縮薩繆爾遜、布坎南、瓦格納

通貨緊縮和通貨膨脹一樣，都是政府干預(yù)過(guò)多，政策失誤所致。第51頁(yè)/共62頁(yè)53保羅.克魯格曼

“新凱恩斯主義”的反通貨緊縮理論格林斯潘

貨幣狀況、資產(chǎn)泡沫、技術(shù)革命等導(dǎo)致通貨緊縮第52頁(yè)/共62頁(yè)54

通貨緊縮的涵義

通貨緊縮(deflation)是與通貨膨脹相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，通常意義上是是指流通中的貨幣大大少于商品流通的需要，特別是貨幣流通速度下降，社會(huì)對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期普遍不良，總需求小于總供給，造成總體物價(jià)水平的持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎縮，資產(chǎn)嚴(yán)重縮水。第53頁(yè)/共62頁(yè)55

二、通貨緊縮的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)通貨緊縮對(duì)投資的影響實(shí)際利率上升，投資成本增加價(jià)格趨于下降，未來(lái)重置成本下降投資的預(yù)期收益率下降證券市場(chǎng)萎縮，公司籌資困難投資第54頁(yè)/共62頁(yè)56

通貨緊縮對(duì)消費(fèi)的影響價(jià)格效應(yīng)－推遲消費(fèi)收入效應(yīng)－縮減消費(fèi)支出30405070%第55頁(yè)/共62頁(yè)57

通貨