第29章匯率與國際金融體系薩繆爾遜《經(jīng)濟學》第十八版宏觀經(jīng)濟學-浙江財經(jīng)學院

會計學1第29章匯率與國際金融體系薩繆爾遜《經(jīng)濟學》第十八版宏觀經(jīng)濟學-浙江財經(jīng)學院國際收支平衡表國際收支平衡表（balanceofinternationalpayments）對該國與世界其他各國經(jīng)濟交往的系統(tǒng)記錄，是一套衡量該國與世界其他國家所有經(jīng)濟交易的賬戶。主要內(nèi)容包括：經(jīng)常賬戶

金融賬戶第1頁/共27頁進口/GDP出口/GDP年份進出口占GDP的份額（%）對外貿(mào)易的趨勢美國對外開放程度的上升第2頁/共27頁各類經(jīng)濟的開放程度第3頁/共27頁國際收支平衡表的基本結(jié)構(gòu)經(jīng)常賬戶商品（或“貿(mào)易余額”）服務投資收益單方轉(zhuǎn)移支付金融賬戶私人政府官方儲備變動其他表13-1國際收支平衡表的基本要素基本會計原則：兩者之和必為零經(jīng)常賬戶+金融賬戶=Ⅰ+Ⅱ=0

第4頁/共27頁國際收支賬戶借方和貸方基本會計原則：如果一筆交易（出口）能為該國賺取外匯，則記為貸方項目，是正值“+”；如果一筆交易（進口）需要花費外匯，則記為借方項目，是負值“–”。第5頁/共27頁國際收支賬戶經(jīng)常賬戶余額（balanceoncurrentaccount）包括所有的收入和支出項目商品的出口和進口（貿(mào)易余額tradebalance）服務的出口和進口投資收益：國外投資收益轉(zhuǎn)移支付：不需要以商品和服務作為回報的單方面的轉(zhuǎn)移支付第6頁/共27頁國際收支賬戶金融賬戶

金融賬戶的交易是本國公民和外國公民之間的資產(chǎn)交易，包括金融資產(chǎn)和負債的購入和售出。私人借貸官方儲備：政府和中央銀行用來管理匯率統(tǒng)計誤差：錯誤和遺漏借貸記賬規(guī)則：復式記賬法增加一國資產(chǎn)和減少債務——記入借方（–）減少一國資產(chǎn)和增加債務——記入貸方（+）第7頁/共27頁表13-2國際收支平衡表的基本內(nèi)容，1999年第8頁/共27頁國際收支的生命周期年輕的和正在成長的債務國成熟的債務國新興的債權(quán)國成熟的債權(quán)國第9頁/共27頁匯率的決定外匯匯率（foreignexchangerate）

以另一國貨幣來表示的本國貨幣的價格，其高低最終有外匯市場決定例如:1USD=100JPY

1CNY=0.1464USD1USD=6.8283CNY更新時間:2010-05-19外匯市場（foreignexchangemarket)交易不同國家的貨幣并決定外匯匯率的場所第10頁/共27頁匯率的決定匯率變動術(shù)語

貶值（depreciation）區(qū)別于“降值”（devaluation）升值（appreciation）區(qū)別于“增值”（revaluation）圖13-3外匯匯率的決定E外匯（美元）DSSD0e$100外匯匯率（日元\美元）·說明：外匯市場上美元的供給和需求決定了外匯的價格，即外匯匯率。第11頁/共27頁貿(mào)易行情變動對匯率的影響外匯需求變動對匯率的影響·

圖13-4對美元需求的下降導致美元貶值圖13-5貨幣緊縮增加了對美元的需求，導致美元升值第12頁/共27頁匯率和國際收支賬戶

匯率變化是一個均衡器，消除國際收支賬戶中的不平衡現(xiàn)象匯率與購買力平價購買力平價理論（purchasing-powerparity簡稱PPP）

第13頁/共27頁購買力平價理論理論觀點：

一國的匯率將傾向于使在國內(nèi)購買貿(mào)易品的成本等于在國外購買這些商品的成本。通貨膨脹率高的國家，該國貨幣將貶值。長期而言，匯率由各國商品的相對價格而決定，隨不同國家相對價格水平的變化而波動。近似的、不能準確預測匯率變動的理論衡量不同國家收入的購買力時，會提高低收入國家的人均產(chǎn)出。第14頁/共27頁采用PPP統(tǒng)計可以改變各國或地區(qū)的相對規(guī)模GDP(十億美元，PPP匯率）第15頁/共27頁國際貨幣制度國際貨幣制度（internationalmonetarysystem）定義：跨國交易的支付活動所經(jīng)由和遵循的規(guī)制體系任務：匯率如何確定，政府如何影響匯率。核心在于如何設計和安排確定匯率的機制分類：固定匯率制浮動匯率制

“管理”匯率制第16頁/共27頁固定匯率制：古典金本位制固定匯率制（fixedexchangerates）政府決定各貨幣之間的比率金本位制（goldstandard）：各貨幣之間的交換比率固定，由其貨幣單位的含金量決定。固定匯率制下的國際調(diào)整機制：休謨的四重機制第17頁/共27頁圖13-7休謨的四重國際調(diào)整機制第18頁/共27頁休謨的調(diào)整機制自動調(diào)節(jié)機制結(jié)論：流失黃金的國家收支狀況改善，得到黃金的國家收支狀況惡化。最后，國際貿(mào)易和國際金融在新的價格上重新達到均衡。此時貿(mào)易和國際借貸處于平衡狀態(tài)，沒有凈黃金流動。這一均衡是穩(wěn)定的，不需要關稅或其他政府干預。第19頁/共27頁二戰(zhàn)后的國際貨幣體系主要的國際經(jīng)濟機構(gòu)國際貨幣基金組織（IMF）世界銀行布雷頓森林體系關稅與貿(mào)易總協(xié)定（GATT,1995年改為世界貿(mào)易組織WTO）第20頁/共27頁布雷頓森林體系

—可調(diào)整的固定匯率制體系建立：凱恩斯（英國）與懷特（美國）布雷頓森林體系（BrettonWoodssyetem）

用美元和黃金為各國貨幣建立一種平價，各種貨幣同時以黃金和美元標價，貨幣間匯率的決定和金本位制大致相同。美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤（雙掛鉤）第21頁/共27頁布雷頓森林體系

—可調(diào)整的固定匯率制革命性創(chuàng)新：

匯率既固定又可調(diào)整各國之間的匯率變動將按一種合作的方式進行體系的瓦解：

特里芬兩難問題（TriffinDilemma）確保固定匯率的補救措施：建立信用機制建立貨幣委員會（currencyboard）建立貨幣同盟使用統(tǒng)一貨幣（commoncurrency）第22頁/共27頁政府干預（intervention）定義：政府買賣外匯以影響匯率的行為阿根廷政府干預匯率可采取的行為：（維持固定匯率：1美元/1比索）買進貶值的貨幣（比索）賣出升值的貨幣（美元）利用貨幣政策：提高利率圖13-8政府干預以維持固定匯率第23頁/共27頁浮動匯率制（floatingexchangerates）

又叫彈性匯率制(flexibleexchangerates)定義：匯率完全由供給和需求的變化決定

政府既不規(guī)定匯率，也不采取任何措施影響匯率采用國：美國、歐洲國家和日本管理匯率制（managedexchangerates）定義：匯率基本上由市場決定，但政府會通過買賣貨幣、改變貨幣供給等影響匯率。第24頁/共27頁當今的混合匯率制主要特征：一些國家允許其貨幣自由浮動，如美國；一些國家實行管理的但是有彈性的匯率制，如加拿大、日本和許多發(fā)展中國家；許多小國采用固定匯率制，將其貨幣釘住一種基準貨幣或一攬子貨幣，有時釘住制度允許貨幣在一定的范圍內(nèi)上下平穩(wěn)波動，稱為滑動或爬行盯住制；所有的國家都會對匯率進行干預第25頁/共27頁總結(jié)浮動匯率制：自由靈活的匯率，僅由供給和需求決定，不受任何政府干預。固定匯率制：由政府公布官方匯