章金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述金融風(fēng)險(xiǎn)管理李晶

金融風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)主講：李晶前言：為什么要開設(shè)這門課程？1、生活實(shí)踐中存在大量金融風(fēng)險(xiǎn)問題國(guó)內(nèi)：1998年海南發(fā)展銀行的關(guān)閉國(guó)際：1929年美國(guó)金融大危機(jī)

——1929年10月28日，這個(gè)不祥的日子在美國(guó)以及世界金融史上一直被人們牢記。在這一天，紐約證券市場(chǎng)股票價(jià)格猛跌，正式揭開了美國(guó)金融危機(jī)和世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的序幕。這次危機(jī)來(lái)勢(shì)迅猛，爆發(fā)后迅速?gòu)淖C券市場(chǎng)蔓延到整個(gè)金融體系，從金融危機(jī)發(fā)展成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從美國(guó)發(fā)展到整個(gè)資本主義體系，危機(jī)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)以極其沉重的打擊，以致整個(gè)30年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)都沒有完全恢復(fù)過(guò)來(lái)。1929年的危機(jī)，就其深度和廣度，在當(dāng)時(shí)是空前的，時(shí)至今日也是絕后的。2、學(xué)科發(fā)展的要求課程要求：1、端正學(xué)習(xí)態(tài)度2、培養(yǎng)學(xué)習(xí)興趣3、實(shí)踐環(huán)節(jié)4、成績(jī)的評(píng)定：平時(shí)30%期末70%第一章金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述第1節(jié)風(fēng)險(xiǎn)概述第2節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)概述第3節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述第4節(jié)外部監(jiān)管和金融風(fēng)險(xiǎn)管理第1節(jié)風(fēng)險(xiǎn)概述一、風(fēng)險(xiǎn)與不確定性二、與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的幾個(gè)基本概念三、風(fēng)險(xiǎn)的特征四、風(fēng)險(xiǎn)的分類一、風(fēng)險(xiǎn)與不確定性“風(fēng)險(xiǎn)”一詞本身是中性的，即風(fēng)險(xiǎn)本身并無(wú)好壞之分。風(fēng)險(xiǎn)是人類活動(dòng)的內(nèi)在特征，它來(lái)源于對(duì)未來(lái)結(jié)果的不可知性。因此，粗略地講，風(fēng)險(xiǎn)可以被定義為對(duì)未來(lái)結(jié)果不確定性的暴露。在風(fēng)險(xiǎn)的定義中包含了兩個(gè)極其重要的因素：首先是不確定性。不確定性可以被認(rèn)為是一個(gè)或幾個(gè)事件（結(jié)果）發(fā)生的概率分布。因此，每一個(gè)事件的發(fā)生都應(yīng)該對(duì)應(yīng)著一定的概率。為了研究風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)未來(lái)結(jié)果及其發(fā)生的概率就應(yīng)該有一個(gè)精確的描述。但是從實(shí)踐角度來(lái)講，未來(lái)可能存在的結(jié)果及其服從的概率分布特征常常是不可知的。因此人們?cè)诠芾盹L(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，常常需要對(duì)此進(jìn)行主觀的推斷；第二個(gè)因素是對(duì)這種不確定性的暴露。對(duì)于同樣的不確定性，不同的人類活動(dòng)所受到的影響是不一樣的。比如說(shuō)，未來(lái)的天氣狀況對(duì)所有人來(lái)講都是不確定的，但是它對(duì)不同的人類活動(dòng)產(chǎn)生的影響可能是完全不同的：天氣對(duì)農(nóng)業(yè)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其對(duì)工業(yè)和金融業(yè)等其它行業(yè)的影響。研究不確定性的數(shù)學(xué)－概率論直到現(xiàn)在為止，研究不確定性的最主要的數(shù)學(xué)學(xué)科是概率論(其他還有：模糊數(shù)學(xué)、混沌理論、集值分析、微分包含等)。風(fēng)險(xiǎn)＝不確定性？《風(fēng)險(xiǎn)、不確定性與利潤(rùn)》(1921)Knight不承認(rèn)“風(fēng)險(xiǎn)=不確定性”，提出“風(fēng)險(xiǎn)”是有概率分布的隨機(jī)性，而“不確定性”是不可能有概率分布的隨機(jī)性。Knight的觀點(diǎn)并未被普遍接受。但是這一觀點(diǎn)成為研究方法上的區(qū)別。FrankHynemanKnight(1885-1972)二、與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的幾個(gè)基本概念1、風(fēng)險(xiǎn)因素－－指引起風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生變化的因素，即引起風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的潛在條件。風(fēng)險(xiǎn)因素包括實(shí)質(zhì)、道德和心理等三類。2、風(fēng)險(xiǎn)事故－－又稱風(fēng)險(xiǎn)事件，指在風(fēng)險(xiǎn)管理中直接或的間接造成損失的事件。3、損失－－指非計(jì)劃、非預(yù)期、非故意的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少。損失是風(fēng)險(xiǎn)事故的結(jié)果，包括直接損失和間接損失；直接損失即實(shí)質(zhì)性損失，間接損失包括額外費(fèi)用損失、收入損失和責(zé)任損失。4、風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量角度－－包括風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量、風(fēng)險(xiǎn)的質(zhì)量。風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量是指可能損失的風(fēng)險(xiǎn)，一般通過(guò)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行判斷；風(fēng)險(xiǎn)的質(zhì)量是指損失的可能性,通過(guò)量化客戶違約的可能性和確定彌補(bǔ)違約的資產(chǎn)來(lái)加以確定。5、風(fēng)險(xiǎn)成本－－指由于存在的風(fēng)險(xiǎn)使得市場(chǎng)參與者承擔(dān)的成本。風(fēng)險(xiǎn)成本包括：一是發(fā)生損失的成本，二是不確定性自身的成本。6、風(fēng)險(xiǎn)程度－－所承受最大的損失7、波動(dòng)－－未來(lái)的不確定性8、概率－－實(shí)際發(fā)生的可能性9、嚴(yán)重性－－實(shí)際上可能遭受損失的量10、時(shí)間界限－－風(fēng)險(xiǎn)期的時(shí)間越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)越大11、相聯(lián)關(guān)系－－風(fēng)險(xiǎn)之間的相互關(guān)系12、資金－－“經(jīng)濟(jì)資金”三、、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的特特征征1、、客客觀觀性性。。不不以以人人的的意意志志為為轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移移。。2、、普普通通性性。。廣廣泛泛存存在在于于自自然然界界和和人人類類社社會(huì)會(huì)。。3、、復(fù)復(fù)雜雜性性。。人人類類還還沒沒有有完完全全認(rèn)認(rèn)識(shí)識(shí)和和控控制制。。4、、偶偶然然性性。。風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)發(fā)發(fā)生生的的時(shí)時(shí)間間、、程程度度、、結(jié)結(jié)果果不不定定。。5、、必必然然性性。。分分析析歷歷史史數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)能能夠夠發(fā)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)規(guī)規(guī)律律。。6、可變變性。環(huán)環(huán)境和技技術(shù)的變變化可能能產(chǎn)生新新風(fēng)險(xiǎn)。。四、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的分類類按風(fēng)險(xiǎn)的的性質(zhì)分分類純粹風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：只有有損失沒沒有收益益的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：既可可能損失失也可能能獲益的的風(fēng)險(xiǎn)按風(fēng)險(xiǎn)發(fā)發(fā)生的原原因分類類客觀風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：實(shí)際際結(jié)果與與未來(lái)結(jié)結(jié)果存在在差異主觀風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：精神神和心理理狀態(tài)引引起的不不確定性性按操作結(jié)結(jié)果分類類分散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：可通通過(guò)協(xié)議議減小的的風(fēng)險(xiǎn)不可分散散風(fēng)險(xiǎn)：：無(wú)法通通過(guò)協(xié)議議減小的的風(fēng)險(xiǎn)按風(fēng)險(xiǎn)的的載體分分類財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、人身身風(fēng)險(xiǎn)、、責(zé)任風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、信信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。按承受能能力分類類可承受風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)來(lái)的損失失低于最最大損失失限度不可承受受風(fēng)險(xiǎn)：：風(fēng)險(xiǎn)帶帶來(lái)的損損失超過(guò)過(guò)最大損損失限度度。按損失發(fā)發(fā)生的根根源分類類自然風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、社會(huì)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、、經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、政政治風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、技術(shù)術(shù)風(fēng)險(xiǎn)按風(fēng)險(xiǎn)根根源分類類經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、戰(zhàn)略略風(fēng)險(xiǎn)、、財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)第2節(jié)金金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)概述述一、金融融風(fēng)險(xiǎn)的的定義二、金融融風(fēng)險(xiǎn)的的特征三、金融融風(fēng)險(xiǎn)的的分類四、金融參與與者對(duì)待待風(fēng)險(xiǎn)的的態(tài)度一、金融融風(fēng)險(xiǎn)的的定義金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的定義義有很多多種，目目前還沒沒有完全全統(tǒng)一的的定義，，下面面給出大大家比較較認(rèn)可的的定義：：金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是指金金融變量量的各種種可能值值偏離其其期望值值的可能能性和幅幅度。金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)定義的的理解。。從上面面我們可可以得出出金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)與一一般風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的兩個(gè)個(gè)主要區(qū)區(qū)別：一一是金融融風(fēng)險(xiǎn)是是針對(duì)資資金借貸貸和經(jīng)營(yíng)營(yíng)帶來(lái)的的風(fēng)險(xiǎn)，，二是金金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是一種種投機(jī)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，既既可以帶帶來(lái)經(jīng)濟(jì)濟(jì)損失，，也可以以獲取超超額收益益。因此此，金融融風(fēng)險(xiǎn)的的外延比比其他風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)要小小，內(nèi)涵涵比其他他風(fēng)險(xiǎn)要要大。二、金融融風(fēng)險(xiǎn)的的特征1、隱蔽蔽性：指指由于金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)的的不完全全透明性性，在其其不爆發(fā)發(fā)金融危危機(jī)時(shí)，，可能因因信用特特點(diǎn)而掩掩蓋金融融風(fēng)險(xiǎn)不不確定性性損失的的實(shí)質(zhì)。。2、擴(kuò)散散性：指指由于金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)之間存存在復(fù)雜雜的債權(quán)權(quán)、債務(wù)務(wù)關(guān)系，，一家金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)出現(xiàn)危危機(jī)可能能導(dǎo)致多多家金融融機(jī)構(gòu)接接連倒閉閉的“多多米諾骨骨牌”現(xiàn)現(xiàn)象。3、加速速性：指指一旦金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)困難難，就會(huì)會(huì)失去信信用基礎(chǔ)礎(chǔ)，甚至至出現(xiàn)擠擠兌風(fēng)潮潮，這樣樣會(huì)加速速金融機(jī)機(jī)構(gòu)的倒倒閉。4、不確確定性：：指金融融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)發(fā)生需要要一定的的經(jīng)濟(jì)條條件或非非經(jīng)濟(jì)條條件，而而這些條條件在風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生生前是不不確定的的。5、可管管理性：：指通過(guò)過(guò)金融理理論的發(fā)發(fā)展、金金融市場(chǎng)場(chǎng)的規(guī)范范、智能能性的管管理媒介介，金融融風(fēng)險(xiǎn)可可以得到到有效的的預(yù)測(cè)和和控制。。6、周期期性：指指金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)受經(jīng)經(jīng)濟(jì)循環(huán)環(huán)周期和和貨幣政政策變化化的影響響，呈現(xiàn)現(xiàn)規(guī)律性性、周期期性的特特點(diǎn)。三、金融融風(fēng)險(xiǎn)的的分類按照風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)來(lái)源不不同分類類：1、市場(chǎng)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(Marketrisk)：指由由于市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格(如利率率，匯率率，股價(jià)價(jià)以及商商品價(jià)格格等)的的波動(dòng)而而導(dǎo)致的的金融參參與者的的資產(chǎn)價(jià)價(jià)值變化化的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。2、信用用風(fēng)險(xiǎn)(Creditrisk)：指由由于借款款人或市市場(chǎng)交易易對(duì)手的的違約而而導(dǎo)致?lián)p損失的可可能性。。3、流動(dòng)動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)(Liquidityrisk)：指指金融參參與者由由于資產(chǎn)產(chǎn)流動(dòng)性性降低而而導(dǎo)致的的可能損損失的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。它它包括市市場(chǎng)流動(dòng)動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和現(xiàn)金金流動(dòng)性性風(fēng)險(xiǎn)。。4、操作作風(fēng)險(xiǎn)(Operationalrisk)：：指由于于金融機(jī)機(jī)構(gòu)的交交易系統(tǒng)統(tǒng)不完善善，管理理失誤或或其它一一些人為為錯(cuò)誤而而導(dǎo)致金金融參與與者潛在在損失的的可能性性。主要要來(lái)自技技術(shù)和組組織兩個(gè)個(gè)層面。。按照金融融風(fēng)險(xiǎn)能能否分散散分類1、系統(tǒng)統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：指由由那些影影響整個(gè)個(gè)金融市市場(chǎng)的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素素所引起起風(fēng)險(xiǎn)。。它無(wú)法法通過(guò)資資產(chǎn)組合合分散。。這些風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素素包括經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期期、國(guó)家家宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)政策策變動(dòng)等等。2、非系系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)：指指一種與與特定公公司或特特定行業(yè)業(yè)相關(guān)的的風(fēng)險(xiǎn)。。它可以以通過(guò)資資產(chǎn)組合合分散。。因此，，它們與與前面的的可分散散風(fēng)險(xiǎn)和和不可分分散風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是相對(duì)對(duì)應(yīng)的。。1.規(guī)避避風(fēng)險(xiǎn)(Avoidrisk)：：一些公公司認(rèn)為為，只要要通過(guò)精精細(xì)的管管理，他他們就可可以規(guī)避避各種金金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的影響響。2.忽略略風(fēng)險(xiǎn)(Ignorerisk)：一些些公司在在金融活活動(dòng)中往往往忽略略他們面面臨的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，因因此他們們不會(huì)采采取任何何措施來(lái)來(lái)管理風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。3.分散散風(fēng)險(xiǎn)(Diversifyrisk)：很多多大的公公司和機(jī)機(jī)構(gòu)往往往通過(guò)持持有多種種不同種種類的并并且相關(guān)關(guān)程度很很低的資資產(chǎn)來(lái)起起到有效效降低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的目目的。4.管理理風(fēng)險(xiǎn)(Managerisk)：目前前，越來(lái)來(lái)越多的的公司已已經(jīng)意識(shí)識(shí)到，金金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)本身是是不可能能從根本本上加以以消除的的，但是是可以通通過(guò)各種種現(xiàn)有的的金融理理論和工工具(如如金融工工程)來(lái)來(lái)對(duì)金融融風(fēng)險(xiǎn)加加以管理理。四、金融參與與者對(duì)待待風(fēng)險(xiǎn)的的態(tài)度第3節(jié)金金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理概論一、金融融風(fēng)險(xiǎn)管管理的內(nèi)內(nèi)涵二、金融融風(fēng)險(xiǎn)管管理的目目的三、金融融風(fēng)險(xiǎn)管管理的理理論基礎(chǔ)四、金融融風(fēng)險(xiǎn)管管理的發(fā)發(fā)展一、金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理的的內(nèi)涵金融風(fēng)險(xiǎn)管管理是指各各經(jīng)濟(jì)實(shí)體體在籌集和和經(jīng)營(yíng)資金金的過(guò)程中，對(duì)金融融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行行識(shí)別、衡衡量和分析析，并在此此基礎(chǔ)上有效地控制制與處置金金融風(fēng)險(xiǎn)，，用最低成成本即用最最經(jīng)濟(jì)合理的方法來(lái)來(lái)實(shí)現(xiàn)最大大安全保障障的科學(xué)管管理方法，，管理對(duì)象僅限于資資金籌集與與經(jīng)營(yíng)過(guò)程程中存在和和發(fā)生的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。從定義可以以看出，金金融風(fēng)險(xiǎn)管管理與一般般風(fēng)險(xiǎn)管理理一樣包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別別、風(fēng)險(xiǎn)度度量和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制。二、金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理的的目的金融風(fēng)險(xiǎn)管管理通過(guò)消消除和盡量量減輕金融融風(fēng)險(xiǎn)的不不利影響，改善微微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)實(shí)體的經(jīng)營(yíng)營(yíng)管理，從從而對(duì)整個(gè)個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和和發(fā)展起到到促進(jìn)作用用，主要表表現(xiàn)在以下下方面：1、減少現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)，，提供安全全穩(wěn)定的籌籌資環(huán)境。。2、制定合合理目標(biāo)，，保障經(jīng)濟(jì)濟(jì)實(shí)體經(jīng)營(yíng)營(yíng)目標(biāo)的順順利實(shí)現(xiàn)。。3、有利于于社會(huì)資源源的優(yōu)化配配置。4、規(guī)范市市場(chǎng)行為，，保證經(jīng)濟(jì)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)發(fā)展。三、金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理的的理論基礎(chǔ)早期的金融融理論認(rèn)為為，金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理是是沒有必要要的。諾貝貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)獎(jiǎng)得主Miller、Modigliani(1958)指指出，在一一個(gè)完美的的市場(chǎng)中，，對(duì)沖或叫叫套期保值值等金融操操作手段并并不能影響響公司的價(jià)價(jià)值。這里里的完美的的市場(chǎng)是指指不存在稅稅收和破產(chǎn)產(chǎn)成本，以以及市場(chǎng)參參與者都具具有完全的的信息。因因此，公司司的管理者者是沒有必必要進(jìn)行金金融風(fēng)險(xiǎn)管管理。然而，現(xiàn)實(shí)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活活中，金融融風(fēng)險(xiǎn)管理理卻引起了了越來(lái)越多多的來(lái)自學(xué)學(xué)術(shù)界和實(shí)實(shí)務(wù)界的關(guān)關(guān)注。無(wú)論論是金融市市場(chǎng)的監(jiān)管管者，還是是金融市場(chǎng)場(chǎng)的參與者者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管管理理論和和方法的需需求都空前前高漲。主張應(yīng)該金金融風(fēng)險(xiǎn)管管理的各方方認(rèn)為，對(duì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理理的需求主主要基于以以下兩個(gè)獨(dú)獨(dú)立的理論論基礎(chǔ)：1、現(xiàn)實(shí)的的經(jīng)濟(jì)和金金融市場(chǎng)并并非完美，，因此通過(guò)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理理可以提升升公司價(jià)值值?，F(xiàn)實(shí)金金融市場(chǎng)的的不完美性性主要體現(xiàn)現(xiàn)在以下幾幾個(gè)方面：：首先，現(xiàn)實(shí)實(shí)市場(chǎng)中存存在著各種種各樣的稅稅收。這些些稅收的存存在會(huì)直接接影響公司司的收益，，從而影響響到公司的的價(jià)值。其次，現(xiàn)實(shí)實(shí)市場(chǎng)中存存在著交易易成本。因因此，相對(duì)對(duì)于個(gè)體交交易者來(lái)講講，公司能能夠以更低低的交易成成本來(lái)進(jìn)行行各種金融融操作。最后，在現(xiàn)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中中，金融參參與者也是是不可能獲獲得完全信信息的。2、公司的的管理者是是風(fēng)險(xiǎn)厭惡惡型的(Riskaversion)，因此此通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理可以以增加公司司管理者的的效用(Manager'sutility)。很多多實(shí)證研究究表明，公公司的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理活動(dòng)動(dòng)與公司管管理層對(duì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡惡有密切聯(lián)聯(lián)系。四、金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理的的發(fā)展（一）現(xiàn)代代金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理發(fā)展展的動(dòng)力推動(dòng)金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理技技術(shù)進(jìn)步的的直接動(dòng)力力是金融創(chuàng)創(chuàng)新，推動(dòng)動(dòng)金融創(chuàng)新新的相關(guān)因因素又包括括浮動(dòng)匯率率、放松管管制和技術(shù)術(shù)進(jìn)步等。。1、浮動(dòng)匯匯率。1975年，，固定匯率率制的崩潰潰帶來(lái)了匯匯率自由浮浮動(dòng)的時(shí)代代，但這種種劇烈的浮浮動(dòng)使得債債市、匯市市、股市劇劇烈波動(dòng)，，風(fēng)險(xiǎn)急劇劇放大。為為了規(guī)避風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，金融融衍生產(chǎn)品品應(yīng)運(yùn)而生生。2、放松管管制。為了了給金融市市場(chǎng)的發(fā)展展提供一個(gè)個(gè)更為寬松松、自由的的環(huán)境，放放松管制成成為世界潮潮流。放松松管制表現(xiàn)現(xiàn)為：一是是混業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)成為主流流；二是逐逐步實(shí)現(xiàn)利利率自由化化。這些都都使得金融融市場(chǎng)的參參與者的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)放大。。3、技術(shù)進(jìn)進(jìn)步。技術(shù)術(shù)進(jìn)步是實(shí)實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)創(chuàng)新的物質(zhì)質(zhì)基礎(chǔ)。計(jì)計(jì)算機(jī)和互互聯(lián)網(wǎng)的迅迅速發(fā)展，，加快了信信息傳播的的速度，同同時(shí)降低了了人們獲取取信息的成成本，提高高了決策的的有效性和和準(zhǔn)確性。。這些都為為金融創(chuàng)新新提供了盈盈利的基礎(chǔ)礎(chǔ)，從而推推動(dòng)金融創(chuàng)創(chuàng)新更快速速度發(fā)展。?？傊?浮動(dòng)動(dòng)利率、放放松管制、、技術(shù)進(jìn)步步一方面推推動(dòng)金融市市場(chǎng)迅速發(fā)發(fā)展,豐富各種金融融交易工具具；另一方方面又大大大增大了風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的傳染染性和破壞壞力。（二）現(xiàn)代代金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理技術(shù)術(shù)介紹現(xiàn)代金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理技技術(shù)發(fā)展分分為三個(gè)階階段：1、第一階階段資產(chǎn)負(fù)負(fù)債管理階階段。20世紀(jì)80年代比較較盛行，其其基本思想想是銀行在在融資計(jì)劃劃和決策中中，主動(dòng)利利用利率變變化敏感的的資金，協(xié)協(xié)調(diào)和控制制資金配置置狀態(tài)，使使銀行維持持一個(gè)正的的凈利息差差額和正的的資本凈值值。其主要要內(nèi)容：（1）測(cè)量量和監(jiān)控流流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和利率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；（2）資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表的的管理控制制；（3）針對(duì)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)和利率率風(fēng)險(xiǎn)采取取的避險(xiǎn)策策略。2、第二階階段金融工工程管理階階段。20世紀(jì)90年代比比較盛行。。金融工程程風(fēng)險(xiǎn)管理理主要思想想是利用各各種衍生金金融工具，，如期權(quán)、、期貨、互互換等，并并通過(guò)金融融工具的組組合、分解解、創(chuàng)新等等方法，對(duì)對(duì)金融領(lǐng)域域中的各種種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行行管理。（1）含義義。金融工工程是新型型金融產(chǎn)品品（包括金金融工具和和金融服務(wù)務(wù)）和新型型金融技術(shù)術(shù)的設(shè)計(jì)、、開發(fā)和實(shí)實(shí)施的科學(xué)學(xué)。廣義地地講,金融融工程包括括理論、工工具和技術(shù)術(shù)三個(gè)部分分。金融工工程理論包包括金融理理論、經(jīng)濟(jì)濟(jì)理論、數(shù)數(shù)學(xué)理論和和統(tǒng)計(jì)學(xué)等等；工具則則包括傳統(tǒng)統(tǒng)的股票和和債券等金金融工具,眾多的衍衍生工具，，如遠(yuǎn)期合合約、期貨貨、期權(quán)、、互換；技技術(shù)方法是是指結(jié)合相相關(guān)的理論論和工具來(lái)來(lái)構(gòu)造與實(shí)實(shí)施一項(xiàng)操操作過(guò)程中中的步驟以以及操作過(guò)過(guò)程本身。。（2）金融融工程金融融工程的出出現(xiàn)使得風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理呈呈現(xiàn)出以下下幾個(gè)變化化：①量化和模模型化。金金融工程技技術(shù)的發(fā)展展使得大量量的數(shù)學(xué)、、統(tǒng)計(jì)學(xué)、、物理學(xué)和和計(jì)算機(jī)科科學(xué)等技術(shù)術(shù)在風(fēng)險(xiǎn)管管理和產(chǎn)品品開發(fā)中得得到大量的的運(yùn)用。如如測(cè)量市場(chǎng)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)模型型有VaR、ES等等模型，測(cè)測(cè)量信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)模型有有：J.P.摩摩根的Creditmetrics模模型、瑞士信貸銀銀行的CreditRisk＋模型、麥肯錫公司司的CreditPortfolioView模型。②產(chǎn)品化和和市場(chǎng)化。。這表現(xiàn)在在以下兩個(gè)個(gè)方面：一一是金融工工程技術(shù)使使得金融機(jī)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理可以以通過(guò)產(chǎn)品品提供和交交易的方式式得到解決決。二是金金融機(jī)構(gòu)向向其他機(jī)構(gòu)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理產(chǎn)品品也成為一一項(xiàng)重要的的業(yè)務(wù)和利利潤(rùn)來(lái)源。。③復(fù)雜化和和科學(xué)化。。金融工程程既使得現(xiàn)現(xiàn)代金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理有有了新的、、更加科學(xué)學(xué)的解決方方法和產(chǎn)品品，又使得得金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)變得越來(lái)來(lái)越復(fù)雜，，金融產(chǎn)品品的風(fēng)險(xiǎn)特特性越來(lái)越越難以把握握和理解。。3、第三階階段全面風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理階階段。最近近美國(guó)提出出了全面風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理ERM（enterprise-wideriskmanagement）ERM基本本思想是對(duì)對(duì)整個(gè)機(jī)構(gòu)構(gòu)內(nèi)各個(gè)層層次的業(yè)務(wù)務(wù)單位，各各個(gè)種類的的風(fēng)險(xiǎn)的通通盤管理。。全面風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理指建建立和實(shí)施施整個(gè)企業(yè)業(yè)范圍的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理系系統(tǒng)，要求求成功的整整合分析。。需要著重考考慮：能通過(guò)管理理具有最大大潛在影響響的風(fēng)險(xiǎn)，，改進(jìn)財(cái)務(wù)務(wù)績(jī)效，實(shí)實(shí)現(xiàn)策略目目標(biāo)從整體的角角度評(píng)估風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，使意意外風(fēng)險(xiǎn)最最小化，穩(wěn)穩(wěn)定公司的的收入理解可接受受的風(fēng)險(xiǎn)水水平，持續(xù)續(xù)地監(jiān)控各各業(yè)務(wù)部門門的風(fēng)險(xiǎn)，，促進(jìn)更好好的決策以更好的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理改改進(jìn)公司治治理，從而而履行權(quán)益益人職責(zé)，，保證監(jiān)管管符合規(guī)范范要求第4節(jié)外外部監(jiān)管與與金融風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理前面一節(jié)講講的是金融融機(jī)構(gòu)自身身的內(nèi)部風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理，，本節(jié)講外外部監(jiān)管，，形成一個(gè)個(gè)全面的金金融風(fēng)險(xiǎn)管管理。金融融機(jī)構(gòu)的外外部監(jiān)管是是指來(lái)自金金融機(jī)構(gòu)以以外的監(jiān)督督和管理。。它包括行行業(yè)系統(tǒng)的的監(jiān)管、國(guó)國(guó)家對(duì)金融融部門的監(jiān)監(jiān)管以及其其他獨(dú)立性性監(jiān)管機(jī)構(gòu)構(gòu)的監(jiān)管。。（翻到P28）。。一、政府主主導(dǎo)的外部部監(jiān)管（一）外部部監(jiān)管的目目的1、保證金金融機(jī)構(gòu)經(jīng)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定定和安全2、保證金金融機(jī)構(gòu)之之間的平等等競(jìng)爭(zhēng)和效效率3、保證貨貨幣政策的的貫徹執(zhí)行行（二）外部部監(jiān)管的原原則1、不干涉涉內(nèi)部管理理的原則2、公正獨(dú)獨(dú)立的原則則（三）外部部監(jiān)管的方方法1、事先檢檢驗(yàn)率選法法2、定期報(bào)報(bào)告分析法法3、現(xiàn)場(chǎng)檢檢查法4、自我管管理法5、內(nèi)外部部審計(jì)相結(jié)結(jié)合法6、事后處處理法（四）外部部監(jiān)管的措措施1、金融機(jī)機(jī)構(gòu)資本充充足性的管管制⑴資本/存存款≥10%;⑵資資本/總資資產(chǎn)≥8%;⑶資本本/風(fēng)險(xiǎn)資資產(chǎn)≥8%2、資產(chǎn)流流動(dòng)性的管管制金融機(jī)構(gòu)必必須保持一一部分現(xiàn)金金和隨時(shí)可可以在市場(chǎng)場(chǎng)上變現(xiàn)的的資產(chǎn)3、業(yè)務(wù)范范圍的限制制長(zhǎng)期業(yè)務(wù)和和短期金融融業(yè)務(wù)的選選擇限制職職能銀行行直接融資與與間接融資資的選擇限限制全全能能銀行銀行業(yè)務(wù)和和非銀行業(yè)業(yè)務(wù)的選擇擇限制分分業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)金融機(jī)構(gòu)與與工商企業(yè)業(yè)持股限制制混混業(yè)經(jīng)營(yíng)4、業(yè)務(wù)操操作的限制制（1）單一一貸款限制制：銀行對(duì)對(duì)個(gè)別借款款者的借款款數(shù)額不能能超過(guò)銀行行資本的一一定比率。。如：德國(guó)國(guó)10%，，日本20%（2）向銀銀行有關(guān)人人員貸款限限制：銀行行不得以優(yōu)優(yōu)惠條件和和價(jià)格向銀銀行相關(guān)人人員給予貸貸款。（3））外外匯匯交交易易限限制制：：對(duì)對(duì)銀銀行行從從事事貴貴金金融融和和外外匯匯交交易易的的數(shù)數(shù)額額進(jìn)進(jìn)行行限限制制。。如如：：德德國(guó)國(guó)30%。。5、、存存款款保保險(xiǎn)險(xiǎn)制制度度在金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)不不能能支支付付存存款款的的情情況況下下，，由由存存款款保保險(xiǎn)險(xiǎn)機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)對(duì)對(duì)金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)支支付付必必要要的的保保險(xiǎn)險(xiǎn)金金，，以以及及對(duì)對(duì)面面臨臨破破產(chǎn)產(chǎn)倒倒閉閉的的金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)提提供供必必要要的的資資金金支支付付或或?qū)?duì)金金融融機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)合合并并和和營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓讓給給予予適適當(dāng)當(dāng)?shù)牡馁Y資金金援援助助。。6、、緊緊急急援援助助制制度度（1））中中央央銀銀行行提提供供低低利利率率的的貸貸款款最最后后貸貸款款人人職職能能（2））存存款款保保險(xiǎn)險(xiǎn)機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)提提供供資資金金存存款款保保險(xiǎn)險(xiǎn)制制度度央行行聯(lián)聯(lián)合合大大銀銀行行救救助助（3））組組織織大大銀銀行行救救助助小小銀銀行行大大銀銀行行向向小小銀銀行行貸貸款款大銀銀行行兼兼并并小小銀銀行行政府府存存款款到到銀銀行行（4））政政府府出出面面援援助政府清償銀行債務(wù)二、、以以《《巴巴塞塞爾爾協(xié)協(xié)議議》》主主導(dǎo)導(dǎo)的的全全面面監(jiān)監(jiān)管管（一一））《《巴巴塞塞爾爾協(xié)協(xié)議議》》1、、資資本本分分類類（1））核核心心資資本本：：股股本本、、稅稅后后留留利利中中的的儲(chǔ)儲(chǔ)備備金金。。（2））附附屬屬資資本本：：未未公公開開儲(chǔ)儲(chǔ)備備、、重重估估儲(chǔ)儲(chǔ)備備、、普普通通呆呆帳帳儲(chǔ)儲(chǔ)備備金金、、帶帶有有資資本本性性質(zhì)質(zhì)的的資資本本債債券券、、長(zhǎng)長(zhǎng)期期次次級(jí)級(jí)債債券券。?！鲆患?jí)級(jí)資資本本比比率率=核核心心資資本本/風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額≥≥4%■二級(jí)級(jí)資資本本比比率率=附附屬屬資資本本/風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額■核心心資資本本/總總資資本本≥≥50%■資本本對(duì)對(duì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)資資產(chǎn)產(chǎn)比比率率=(核核心心資資本本+附附屬屬資資本本)/風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)資資產(chǎn)產(chǎn)總額=一級(jí)資資本比率率+二級(jí)級(jí)資本比比率≥8%■長(zhǎng)期次級(jí)級(jí)債券的的金融/一級(jí)資資本≤50%■附屬資本本內(nèi)普通通貸款準(zhǔn)準(zhǔn)備金/風(fēng)險(xiǎn)資資產(chǎn)≤1.25%2、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)權(quán)重的的計(jì)算（1）表表內(nèi)資產(chǎn)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)權(quán)重根據(jù)《巴巴塞爾協(xié)協(xié)議》，，表內(nèi)資資產(chǎn)分類類，分別別給予不不同的權(quán)權(quán)重■0%風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)權(quán)重的的資產(chǎn)：：a.現(xiàn)金金；b.幣值值穩(wěn)定、、并以此此對(duì)央行行融資的的債券；；c.對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)合作作與發(fā)展展組織(OECD)成成員國(guó)，，或?qū)?guó)國(guó)際貨幣幣基金組組織達(dá)成成與借款款總體安安排相關(guān)關(guān)的特別別貸款協(xié)協(xié)議的國(guó)國(guó)家的中中央政府府或央行行的其他他債權(quán)d.用現(xiàn)現(xiàn)金或者者用OECD國(guó)國(guó)家中央央政府債債券作擔(dān)擔(dān)保，或或由OECD國(guó)國(guó)家的中中央政府府提供擔(dān)擔(dān)保的貸貸款?！?0%風(fēng)險(xiǎn)權(quán)權(quán)重的資資產(chǎn)：a.對(duì)多多邊發(fā)展展銀行的的債權(quán)以以及由這這類銀行行提供擔(dān)擔(dān)保，或或以這類類銀行的的債券作作抵押的的債券；；b.對(duì)OECD國(guó)家內(nèi)內(nèi)的注冊(cè)冊(cè)銀行的的債權(quán)以以及由OECD國(guó)家內(nèi)內(nèi)注冊(cè)的的銀行提提供擔(dān)保保的貸款款；c.對(duì)OECD以外國(guó)國(guó)家注冊(cè)冊(cè)的銀行行余期在在一年內(nèi)內(nèi)的債權(quán)權(quán)以及由由OECD國(guó)家家內(nèi)注冊(cè)冊(cè)提供擔(dān)擔(dān)保的貸貸款d.托收收中的現(xiàn)現(xiàn)金款項(xiàng)項(xiàng)e.■50%風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)權(quán)重的的資產(chǎn)產(chǎn)：a.完完全以以居住住用途途的房房產(chǎn)作作抵押押的貸貸款■100%風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)權(quán)重重的資資產(chǎn)：：a.對(duì)對(duì)私人人機(jī)構(gòu)構(gòu)的債債權(quán)b.對(duì)對(duì)OECD之外外的國(guó)國(guó)家的的中央央政府府的債債權(quán)c.對(duì)對(duì)公共共部門門所屬屬的商商業(yè)公公司的的債權(quán)權(quán)d.房房屋設(shè)設(shè)備和和其他他固定定資產(chǎn)產(chǎn)e.不不動(dòng)產(chǎn)f.所有其他資產(chǎn)（2））表外外業(yè)務(wù)務(wù)信用用轉(zhuǎn)換換系數(shù)數(shù)■100%信用用轉(zhuǎn)換換系數(shù)數(shù)表外外業(yè)務(wù)務(wù)：a.b.銷售和回購(gòu)協(xié)議以及有追索權(quán)的資產(chǎn)銷售c.遠(yuǎn)期資產(chǎn)購(gòu)買、超遠(yuǎn)期存款和部分繳付款項(xiàng)的股票和代表承諾一定損失的證券■50%信用轉(zhuǎn)換系數(shù)表外業(yè)務(wù)：a.某些與交易相關(guān)或有項(xiàng)目b.票據(jù)發(fā)行融通和循環(huán)包銷便利c.其他初始期限在1年以上的承諾■20%信用轉(zhuǎn)換系數(shù)表外業(yè)務(wù)：a.有自行償付能力的與貿(mào)易有關(guān)的或有項(xiàng)目■0%信用轉(zhuǎn)換系數(shù)表外業(yè)務(wù)：a.類似初始期限在1年以內(nèi)的，或可以在任何時(shí)候無(wú)條件取消的承諾均屬此列表外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)=∑表外資產(chǎn)×信用轉(zhuǎn)換系數(shù)×表內(nèi)相對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重3、1992年年資本本和資資產(chǎn)的的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)比例例和過(guò)過(guò)渡期期的實(shí)實(shí)施安安排4、各各國(guó)監(jiān)監(jiān)管當(dāng)當(dāng)局自自由決決定