2022年行業(yè)分析8月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大增19.5% 經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖

月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大增19.5%經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖昨日(9月27日)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，1~8月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額40583.6億元，同比增長(zhǎng)8.4%，增速比1~7月份加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，8月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5348億元，同比增19.5%，增速比7月份加快8.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖。招商固收分析師稱，8月利潤(rùn)同比增速創(chuàng)3年以來(lái)最高水平。

中國(guó)銀行國(guó)際金融討論所宏觀經(jīng)濟(jì)與政策討論主管周景彤告知《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、收入增長(zhǎng)和成本下降等因素影響下，估計(jì)將來(lái)幾個(gè)月工業(yè)企業(yè)效益仍將改善。不過，目前工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨為負(fù)增長(zhǎng)，而制造業(yè)投資增速較低且仍在放緩，顯示工業(yè)企業(yè)依舊處于生產(chǎn)調(diào)整和信念修復(fù)期。此外，伴隨PPI回升，將來(lái)去產(chǎn)能或面臨新考驗(yàn)，如何平衡去產(chǎn)能和價(jià)格回升之間的關(guān)系值得關(guān)注。

主要受汽車等三行業(yè)拉動(dòng)

對(duì)于8月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大增19.5%一事，周景彤認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、產(chǎn)品價(jià)格以及非主營(yíng)業(yè)務(wù)收益回升、成本降低和基數(shù)較低是工業(yè)企業(yè)效益顯著改善的主因。

數(shù)據(jù)顯示，8月份的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)為99.2%，比7月份回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)格基本恢復(fù)到了去年同期水平?？紤]工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)，8月份價(jià)格水平總體上有利于企業(yè)盈利。

此外，8月工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為86.14元，同比削減0.2元，連續(xù)保持下降態(tài)勢(shì)。非主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，去年8月，受股市下行、匯兌損失等因素影響，工業(yè)企業(yè)的投資收益增速大幅放緩。而今年8月企業(yè)投資收益同比增長(zhǎng)0.7%，增速較上月回升34.1個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士也表示，盡管8月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增幅較高，但很大程度是由于去年同期利潤(rùn)基數(shù)較低所致。數(shù)據(jù)顯示，去年8月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降8.8%，是當(dāng)年最低點(diǎn)。

值得留意的是，分行業(yè)來(lái)看，8月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)加快主要受汽車、鋼鐵和石油加工行業(yè)拉動(dòng)?！叭齻€(gè)行業(yè)合計(jì)拉動(dòng)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速比7月份加快3.6個(gè)百分點(diǎn)?！焙纹街赋?。

詳細(xì)而言，8月份，汽車產(chǎn)銷兩旺，加之去年利潤(rùn)偏低，汽車制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43.9%，增速比7月份加快24.9個(gè)百分點(diǎn)；受結(jié)構(gòu)調(diào)整、價(jià)格回升等影響，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)同比增加210.4億元，創(chuàng)今年單月增量新高；受油價(jià)波動(dòng)等影響，石油加工煉焦和核燃料加工業(yè)利潤(rùn)同比增加110.3億元，比7月份多增35.3億元。

申萬(wàn)宏觀討論團(tuán)隊(duì)表示，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)回升，表明經(jīng)濟(jì)短期無(wú)憂，上調(diào)全年工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速猜測(cè)至8%。

專家：需防范落后產(chǎn)能反彈

實(shí)際上，此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)已經(jīng)從多個(gè)方面印證了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回暖，特殊是三大投資數(shù)據(jù)尤為搶眼。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，固定資產(chǎn)投資終止了連續(xù)4個(gè)月的下滑勢(shì)頭，1~8月累計(jì)投資增速為8.1%，與1~7月持平；民間投資也繼上兩月消失負(fù)增長(zhǎng)以來(lái)重回正增長(zhǎng)；此外，前8月，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速小幅回升。

此外，值得一提的是，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于10月19日公布三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。中外機(jī)構(gòu)近期紛紛調(diào)高了對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，比如，9月27日，社科院估計(jì)第三季度我國(guó)GDP增速為6.7%，略超預(yù)期；德國(guó)商業(yè)銀行近日也將中國(guó)2022年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率猜測(cè)提高至了6.7%。

對(duì)于前8月的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)，招商宏觀討論團(tuán)分析指出，工業(yè)企業(yè)盈利連續(xù)改善態(tài)勢(shì)，可能會(huì)使7月以來(lái)制造業(yè)投資增速止跌回升的勢(shì)頭連續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，這將有助于穩(wěn)定固定資產(chǎn)投資和整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

記者留意到，今年P(guān)PI已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月回升。據(jù)光大證券策略團(tuán)隊(duì)分析，下半年政策再次向穩(wěn)增長(zhǎng)傾斜，工業(yè)品需求和產(chǎn)量將維持平穩(wěn)。而受益于供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推動(dòng)，工業(yè)品價(jià)格在供應(yīng)收縮下面臨較強(qiáng)支撐，同時(shí)疊加去年同期的低基數(shù)，估計(jì)后期PPI同比降幅仍將逐步縮窄，9月份PPI增速將回升至0%四周，10月存在轉(zhuǎn)正的可能。

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平也表示，受益于供應(yīng)收縮和旺季需求帶動(dòng)，估計(jì)4季度PPI轉(zhuǎn)正，CPI存在同比小幅反彈可能。

周景彤則指出，PPI回升的同時(shí)，去產(chǎn)能將面臨新考驗(yàn)。他表示，煤炭、鋼鐵是今年政府推動(dòng)去產(chǎn)能的兩個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域，當(dāng)前價(jià)格回升有助于減輕相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，工業(yè)企業(yè)效益改善也有利于減緩去產(chǎn)能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)下行壓力，但也要防范落后產(chǎn)能的反彈問題，需要更加注意通過市場(chǎng)化方