2023年資產(chǎn)評(píng)估平時(shí)作業(yè)及答案2

平時(shí)作業(yè)三第六章金融資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)評(píng)估1、術(shù)語(yǔ)解釋(1)金融資產(chǎn)答：是一切可以在金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易，具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來(lái)估價(jià)的金融工具的總稱.也可以說(shuō),金融資產(chǎn)是一種合約，表達(dá)對(duì)未來(lái)收入的合法所有權(quán)。可以按照合約的不同性質(zhì)將它們分為債權(quán)和股權(quán)。也可以根據(jù)金融資產(chǎn)期限的長(zhǎng)短，可以將它們劃分為貨幣市場(chǎng)(一年以內(nèi))和資產(chǎn)市場(chǎng)的融資工具。⑵股票的內(nèi)在價(jià)格答：是一種理論價(jià)值或模擬市場(chǎng)價(jià)值。它根據(jù)評(píng)估人員通過(guò)對(duì)股票未來(lái)收益的預(yù)測(cè)折現(xiàn)得出的股票價(jià)格。股票內(nèi)在價(jià)格的高低，重要取決于公司的發(fā)展前景、財(cái)務(wù)狀況、管理水平以及獲利風(fēng)險(xiǎn)等因素。(3)股票的清算價(jià)格答：指公司清算時(shí)每股股票所代表的真實(shí)價(jià)格。股票的清算價(jià)格取決于股票的賬面價(jià)格、資產(chǎn)出售損益、清算費(fèi)用高低等項(xiàng)因素。大多數(shù)情況下,股票的清算價(jià)格一般小于賬面價(jià)格。(4)股票的市場(chǎng)價(jià)格答：指證券市場(chǎng)上的股票交易價(jià)格。在發(fā)育完善的證券市場(chǎng)條件下，股票市場(chǎng)價(jià)格是市場(chǎng)對(duì)公司股票內(nèi)在價(jià)值的一種客觀評(píng)價(jià)；而在發(fā)育不完善的1月1日的評(píng)估值。答：①新產(chǎn)品投產(chǎn)以前兩年的收益率分別為：2023年：10%X(1-2%)=9.8%2023年：9.8%X(1—2%)=9.6%②新產(chǎn)品投產(chǎn)以前兩年內(nèi)股票收益現(xiàn)值為：收益現(xiàn)值=100X1X9.8%/(1+15%)+100X1X9.6%/(1+15%產(chǎn)=8.52+7.26=15.78(萬(wàn)元)③新產(chǎn)品投產(chǎn)后第一及次年該股票收益現(xiàn)值之和：股票收益現(xiàn)值之和=100X1X15%/(1+15%)3+100X1X15%/(1+15%)4=9.86+8.58=18.44(萬(wàn)元)④新產(chǎn)品投產(chǎn)后第三年起該股票收益現(xiàn)值：,?,從新產(chǎn)品投產(chǎn)后第三年起股利增長(zhǎng)率=20%X25%=5%?,?從新產(chǎn)品投產(chǎn)后第三年起至以后該股票收益現(xiàn)值=100X1X15%/[(15%-5%)(1+15%)與=85.76(萬(wàn)元)⑤該股票評(píng)估值=15.78+18.44+85.76=119.98（萬(wàn)元）證券市場(chǎng)條件下，股票的市場(chǎng)價(jià)格是否能代表其內(nèi)在價(jià)值，應(yīng)做具體分析和判斷。2、單項(xiàng)選擇題（1）被評(píng)估債券為4年一次性還本付息債券100000元，年利率為18%,不計(jì)復(fù)利，評(píng)估時(shí)債券的購(gòu)入時(shí)間已經(jīng)滿2年，當(dāng)年的國(guó)庫(kù)券利率為10%,該公司的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%,被評(píng)估債券的價(jià)值為（）元a.137117|b.172023c.118000d.153380【計(jì)算方法：100000X（1+4X18%）/（1+12%）2=137117（元）］（2）被評(píng)估公司擁有甲公司發(fā)行的5年期債券100張，每張面值1萬(wàn)元，債券利息率每年為9%,復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息。評(píng)估基準(zhǔn)日至債券到期尚有兩年，若合用折現(xiàn)率為15%,則被評(píng)估公司擁有甲公司債券的評(píng)估值最接近于（）萬(wàn)元。a.109|b.116|c.122d.154（3）某被評(píng)估公司擁有A公司面值共90萬(wàn)元的非上市普通股票，從持股期間來(lái)看，每年股利分派相稱于票面值的10%,評(píng)估人員通過(guò)調(diào)查了解到A公司每年只把稅后利潤(rùn)的80%用于股利分派，另20%用于公司擴(kuò)大再生產(chǎn)，公司有很強(qiáng)的發(fā)展后勁，公司股本利潤(rùn)率保持15%水平上，折現(xiàn)率設(shè)定為12%,如運(yùn)用紅利增長(zhǎng)模型評(píng)估被評(píng)估公司擁有的A公司股票，其評(píng)估值最有也許是（）o

900000元1000000元900000元1000000元c.750000元d.600000【計(jì)算方法:股利增長(zhǎng)率=20%X15%=3%;900000X10%/（12%—3%）=1000000（元）】（4）某公司在1997年1月租賃一臨街房屋，租期4年，租金4萬(wàn)元（假定這里不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值）。1999年1月該公司又向保險(xiǎn)公司交付火災(zāi)保險(xiǎn)費(fèi)240元。1999年6月30日，該公司帳薄上的房租已攤銷3萬(wàn)元。該公司經(jīng)房主批準(zhǔn)，樂(lè)旨在1999年7月轉(zhuǎn)租房屋，若市場(chǎng)租金自1997年以來(lái)沒(méi)有發(fā)生變動(dòng)，其轉(zhuǎn)租的客觀租金應(yīng)為（）元a.1512田b.12150c.20230d.20230【計(jì)算方法：［（40000/4）X1.51+（240/2）=15120（元）】（5）從資產(chǎn)評(píng)估的角度，遞延資產(chǎn)屬于一種（）。a.待攤費(fèi)用1預(yù)付費(fèi)用Ic.無(wú)形資產(chǎn)d.固定資產(chǎn)（6）上市公司股票的清算價(jià)格是（）oa.資產(chǎn)總額與總股數(shù)的比值b.資產(chǎn)總額與流通股數(shù)的比值c.凈資產(chǎn)與上市流通總股數(shù)的比值|d.凈資產(chǎn)與總股數(shù)的比值（7）被評(píng)估公司已經(jīng)正常營(yíng)業(yè)3年，長(zhǎng)期待攤費(fèi)用賬面余額為120萬(wàn)元,其中涉及固定資產(chǎn)大修理費(fèi)85萬(wàn)元，辦公室裝修費(fèi)15萬(wàn)元，產(chǎn)品銷售部房租20萬(wàn)元。經(jīng)查其中20萬(wàn)元的房租費(fèi)為租期5年的租金總額，至評(píng)估基準(zhǔn)日已經(jīng)租用1年，公司尚未攤銷，而大修理費(fèi)和裝修費(fèi)均為按2023攤銷的余額，則該長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的評(píng)估值為（）萬(wàn)元

16161620c、35d1620c、35d、116（1）債券具有以下特點(diǎn)：（）oa、債券的流動(dòng)桂|b、債券的安全性c、債券的賺錢性|d、投資風(fēng)險(xiǎn)較示（2）股票評(píng)估與股票的（）有關(guān)。a、內(nèi)在價(jià)值b、賬面價(jià)值c、市場(chǎng)價(jià)值d、清算價(jià)格|e、票面價(jià)格（3）非上市債券的評(píng)估類型可以分為（）。a、固定紅利模型b、紅利增長(zhǎng)模型c、每年支付利息，到期還本型|d、分段模型e、到期后一次還本型（4）金融資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)被投資方（）。a、投資品評(píng)估|b、償債能力評(píng)局|c、獲利能力評(píng)后d、變現(xiàn)能力評(píng)估所有資產(chǎn)評(píng)估（5）遞延資產(chǎn)涉及的項(xiàng)目有（）oa、租入固定資產(chǎn)改良支出|b、預(yù)付報(bào)刊雜志費(fèi)|c、開(kāi)辦費(fèi)d、固定資產(chǎn)修理支出|e、預(yù)提利息支出費(fèi)用4、問(wèn)答題（1）股票的投資特點(diǎn)是什么？答：股票是公司為籌集資金而發(fā)行的一種有價(jià)證券，它證明股票持有者對(duì)公司資產(chǎn)所享有的相應(yīng)所有權(quán)。因此，投資股票即是一種股權(quán)投資。其投資特點(diǎn)有：①風(fēng)險(xiǎn)性。股票購(gòu)買者能否獲得預(yù)期利益，完全取決于公司的經(jīng)營(yíng)狀況,因而具有投資收益的不擬定性，利多多分，利少少分，無(wú)利不分，虧損承擔(dān)責(zé)任。②流動(dòng)性。股票一經(jīng)購(gòu)買即不能退股，但可以隨時(shí)按規(guī)則脫手轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)，或者作為抵押品、上市交易，這使股票的流動(dòng)成為可行。③決策性。普通股票的持有者有權(quán)參與股東大會(huì)、選舉董事長(zhǎng)，并可依其所持股票的多少參與公司的經(jīng)營(yíng)管理決策，持股數(shù)量達(dá)成一定比例還可居于對(duì)公司的權(quán)力控制地位。④股票交易價(jià)格與股票面值的不一致性。股票的市場(chǎng)交易價(jià)格不僅受制于公司的經(jīng)營(yíng)狀況，還受到國(guó)內(nèi)及國(guó)外的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)、心理等多方面因素的影響，往往導(dǎo)致股票交易價(jià)格與股票面值的不一致。⑵債券的投資特點(diǎn)是什么？答：債券是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金，按照法定程序發(fā)行的，承諾在指定日還本付息的債務(wù)憑證，它代表債券持有人與公司的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。由于債券收益重要是利息收入，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，重要看被投資債券的利息的多少。其投資特點(diǎn)有：①風(fēng)險(xiǎn)性。政府發(fā)行的債券由國(guó)家財(cái)政擔(dān)保;銀行發(fā)行的債券以銀行的信譽(yù)及資產(chǎn)作后盾；公司債券則要以公司的資產(chǎn)擔(dān)保。即使發(fā)生公司破產(chǎn)清算時(shí)，債權(quán)人分派剩余財(cái)產(chǎn)的順序也排在公司所有者之前。因此，投資債券的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。②收益的穩(wěn)定性。一般情況下，債券利率是固定利率，一經(jīng)擬定即不能隨意改動(dòng)，不能隨市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng)。在債券發(fā)行主體不發(fā)生較大變故時(shí)，債券收益是比較穩(wěn)定的。③流動(dòng)性。在發(fā)行的債券中有相稱部分是可流通債券，它們可隨時(shí)到金融市場(chǎng)上流通變現(xiàn)。(3)簡(jiǎn)述金融資產(chǎn)的評(píng)估特點(diǎn)。答：金融資產(chǎn)是一切可以在金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易，具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來(lái)估價(jià)的金融工具的總稱。也可以說(shuō)，金融資產(chǎn)是一種合約，表達(dá)對(duì)未來(lái)收入的合法所有權(quán)。金融資產(chǎn)的評(píng)估特點(diǎn)包含以下兩層含義：①是對(duì)投資資本的評(píng)估。投資者之所以在金融市場(chǎng)上購(gòu)買股票、債券,多數(shù)情況下是為了取得投資收益，股票、債券收益的大小，決定著投資者的購(gòu)買行為。所以，投資者是把用于股票、債券的投資看作投資資本,使其發(fā)揮著資本的功能。從這個(gè)意義上講，金融資產(chǎn)投資的評(píng)估事實(shí)上是對(duì)投資資本的評(píng)估。②是對(duì)被投資者的償債能力和獲利能力的評(píng)估。投資者購(gòu)買股票、債券的主線目的是獲取投資收益，而能否獲得相應(yīng)的投資收益，一是取決于投資的數(shù)量，二是取決于投資風(fēng)險(xiǎn)，而投資風(fēng)險(xiǎn)在很大限度又上取決于被投資者的獲利能力和償債能力。因此，對(duì)于債券的評(píng)估，重要應(yīng)考慮債券發(fā)行方的償債能力；股票評(píng)估除了參照股市行情外，重要是對(duì)被投資者的獲利能力的評(píng)估。（4）普通股評(píng)估的常見(jiàn)四種模型是什么？答：普通股價(jià)值評(píng)估通常按其股息收益趨勢(shì)分為固定紅利模型、紅利增長(zhǎng)模型、分段式模型、模型四種方法。①固定紅利模型：合用于公司經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定、紅利分派固定，且可以保證在此后一定期期內(nèi)紅利分派政策比較穩(wěn)定的普通股評(píng)估。該模型計(jì)算公式：股票評(píng)估值P二預(yù)期下一年的紅利額R:折現(xiàn)率或資本化率r。②紅利增長(zhǎng)模型：用于成長(zhǎng)型公司股票評(píng)估。該模型是假設(shè)股票發(fā)行公司沒(méi)有把剩余權(quán)益所有用作股利分派，而是將剩余收益的一部分用于追加投資，擴(kuò)大公司再生產(chǎn)規(guī)模，繼而增長(zhǎng)公司的獲利能力，最終增長(zhǎng)股東的潛在獲利能力，使股東獲得的紅利呈逐漸增長(zhǎng)趨勢(shì)。計(jì)算公式為：股票的評(píng)估值P=預(yù)期下一年股票的紅利額Ri+（折現(xiàn)率-股利增比率）。③分段式模型：是先按照評(píng)估目的把股票收益期分為兩段，一段是可以被客觀地預(yù)測(cè)的股票收益期或股票發(fā)行公司的某一經(jīng)營(yíng)周期；另一段是第一段期末以后的收益期，該階段受到不可預(yù)測(cè)的不擬定因素影響較大,股票收益難以客觀預(yù)測(cè).進(jìn)行評(píng)估時(shí)，對(duì)前段逐年預(yù)期收益直接折現(xiàn)，對(duì)后段可采用固定紅利模型或紅利增長(zhǎng)模型，收益額采用趨勢(shì)分析法或客觀假設(shè)。最后匯總兩段現(xiàn)值，即是股票評(píng)估值。④幾何模型：幾何模型引入了股利增長(zhǎng)的概念。該模型假定預(yù)期股利為：Rt+i=Rt（1+g）概率為Pt=1,2,……Rt概率為1-p則股票價(jià)格為：P=凡（1+Pg）/（r-pg）（5）簡(jiǎn)述遞延資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)。答：遞延資產(chǎn)又稱遞延賽用，是公司會(huì)計(jì)核算中的一個(gè)科目。該科目核算公司發(fā)生的不能所有計(jì)入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項(xiàng)費(fèi)用。涉及開(kāi)辦費(fèi)、租入固定資產(chǎn)的改良支出、采用待攤辦法的固定資產(chǎn)大修理支出，以及攤銷期限在一年以上的費(fèi)用。一方面由于遞延資產(chǎn)自身不能單獨(dú)對(duì)外交易或轉(zhuǎn)讓，只有當(dāng)它賴以依存的公司發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng)時(shí)，才有也許涉及到公司遞延資產(chǎn)的評(píng)估。遞延資產(chǎn)能否構(gòu)成被評(píng)估公司的資產(chǎn)并不取決于它在評(píng)估基準(zhǔn)日之前所支付數(shù)額的多少，而取決于它在評(píng)估基準(zhǔn)日之后能為新的產(chǎn)權(quán)主體帶來(lái)利益的大小。因此,對(duì)遞延資產(chǎn)的評(píng)估是對(duì)其預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的評(píng)估。另一方面，評(píng)估遞延資產(chǎn)，界定其評(píng)估范圍非常重要。在具體評(píng)估遞延資產(chǎn)時(shí)要注意與其它資產(chǎn)評(píng)估之間的協(xié)調(diào)性。假如通過(guò)大修、裝修、改良的固定資產(chǎn)，因修理、裝修和改良所增長(zhǎng)的市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)在固定資產(chǎn)的評(píng)估值中得到體現(xiàn)，則對(duì)于這一部分預(yù)付費(fèi)所體現(xiàn)的遞延資產(chǎn)不應(yīng)再做反復(fù)評(píng)估。要注意與其他相關(guān)資產(chǎn)之間的協(xié)調(diào)，認(rèn)真檢查核算，了解費(fèi)用支出攤銷和結(jié)余情況，了解新形成的資產(chǎn)和權(quán)利的尚存情況，以保證所評(píng)估遞延資產(chǎn)存在的合理性和有效性。遞延資產(chǎn)評(píng)估的貨幣時(shí)間價(jià)值因素根據(jù)受益時(shí)間長(zhǎng)短而定。一般情況下，一年內(nèi)的不予考慮，超過(guò)一年時(shí)間的要根據(jù)具體內(nèi)容、市場(chǎng)行情的變化趨勢(shì)解決。5、計(jì)算題(1)甲公司持有乙公司發(fā)行的優(yōu)先股200股，每股面值500元，股息率為12%。當(dāng)前的國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)利率為8%,乙公司的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%。甲公司打算3年后將這些優(yōu)先股出售，預(yù)計(jì)出售時(shí)市場(chǎng)利率將上升2個(gè)百分點(diǎn)。試評(píng)估該批優(yōu)先股的價(jià)值。答：i=896+2%=10%優(yōu)先股的評(píng)估值為：200X500X12%[1/(1+10%)+1/(1+10%)2+1/(1+10%)3]+200X500/(1+10%>=104972.8(元)(2)評(píng)估機(jī)構(gòu)于2023年1月對(duì)某公司進(jìn)行評(píng)估，該公司擁有甲公司發(fā)行的非上市普通股票100萬(wàn)股，