個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念和分類

第一節(jié)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念和分類一、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的概念活動(dòng)嚴(yán)密相關(guān)的專業(yè)人員。打算和方式進(jìn)展投資和資產(chǎn)治理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是建立在托付一代理關(guān)系根底之上的銀行業(yè)務(wù)，是一種共性化、綜合化效勞。境外法律并不制止商業(yè)銀行從事有關(guān)證券業(yè)務(wù)務(wù)過程中進(jìn)展信托活動(dòng)?！吨腥A人民共和國商業(yè)銀行法》明確規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和信托業(yè)務(wù)。二、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的分類商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)分為理財(cái)參謀效勞和綜合理財(cái)效勞。(一)理財(cái)參謀效勞品、信貸產(chǎn)品等進(jìn)展的產(chǎn)品介紹、宣傳和推介等一般性業(yè)務(wù)詢問活動(dòng)。(二)綜合理財(cái)效勞綜合理財(cái)效勞是指商業(yè)銀行在向客戶供給理財(cái)參謀效勞的根底上，承受客戶的托付和授權(quán)，依據(jù)與客戶事先商定的投資打算和方式進(jìn)展投資和資產(chǎn)治理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。綜合理財(cái)效勞又可分為理財(cái)打算和私人銀行業(yè)務(wù)。理財(cái)打算理財(cái)打算是指商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客戶群分析爭論的根底上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開發(fā)、群銷售理財(cái)打算。依據(jù)客戶獵取的收益不同，理財(cái)打算分為保證收益理財(cái)打算和非保證收益理財(cái)打算。保證收益理財(cái)打算保證收益理財(cái)打算是指商業(yè)銀行依據(jù)商定條件向客戶承諾支付固定收益財(cái)打算實(shí)施嚴(yán)格的審批制度和程序。非保證收益理財(cái)打算非保證收益理財(cái)打算分為保本浮動(dòng)收益理財(cái)打算和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)打算理財(cái)打算是指商業(yè)銀行依據(jù)商定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承商業(yè)銀行依據(jù)商定條件和實(shí)際投資收益狀況向客戶支付收益打算。私人銀行業(yè)務(wù)私人銀行業(yè)務(wù)是一種向富人和其家庭供給的系統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)務(wù)、財(cái)產(chǎn)繼承、子女教育等專業(yè)參謀效勞。私人銀行業(yè)務(wù)的目的是通過全球性的財(cái)務(wù)詢問及投資參謀其核心是個(gè)人理財(cái)，它已經(jīng)超越了簡潔的銀行資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)，實(shí)際屬于混合業(yè)務(wù)。其次節(jié)個(gè)人理財(cái)?shù)倪M(jìn)展一、個(gè)人理財(cái)在國外的進(jìn)展(一)萌芽階段203060年月，通常被認(rèn)為是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽時(shí)期，但卻沒有關(guān)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的明確概念界定，那時(shí)的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)主要是為保險(xiǎn)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售效勞。(二)形成與進(jìn)展時(shí)期206080年月，是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的形成與進(jìn)展時(shí)期。在207080年月初期，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容是避稅、年金系列產(chǎn)品，參與有限合伙及投資于硬資產(chǎn)。1986年，伴隨著美國稅法的改革及里根總統(tǒng)時(shí)期通貨膨脹的顯著降低，理財(cái)業(yè)務(wù)開頭向“全面化”進(jìn)展，已經(jīng)融合傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和詢問等業(yè)務(wù)。(三)成熟時(shí)期2090Et趨成熟的時(shí)期，伴隨著金融市場(chǎng)的國際化、金融產(chǎn)品的務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及基金業(yè)務(wù)等相互結(jié)合，從而滿足不同客戶的共性化需求。度卻格外快。目前根本業(yè)務(wù)有：外匯理財(cái)產(chǎn)品和人民幣理財(cái)產(chǎn)品。2023年后，構(gòu)造性理財(cái)產(chǎn)品開頭主導(dǎo)國內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)。第三節(jié)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的影響因素一、宏觀因素(一)政治、法律與政策環(huán)境需要關(guān)注國內(nèi)政治環(huán)境，還需推斷國際政治環(huán)境的變化動(dòng)態(tài)。華人民共和國個(gè)人所得稅法資理財(cái)具有實(shí)質(zhì)性影響。具體影響見表1—1．(二)經(jīng)濟(jì)環(huán)境1．經(jīng)濟(jì)進(jìn)展階段興旺國家對(duì)理財(cái)效勞、理財(cái)產(chǎn)品的需求更加多樣化、標(biāo)準(zhǔn)化。2．消費(fèi)者的收入水平個(gè)人金融業(yè)務(wù)以消費(fèi)者收人為根底。衡量消費(fèi)者收入水平的指標(biāo)主要包括：(1)國民收入。(2)人均國民收入。人均國民收入可以作為商業(yè)銀行開展個(gè)人金融業(yè)務(wù)的消費(fèi)力量。(3)個(gè)人收入。(4)個(gè)人可支配收入。個(gè)人可用這局部收入進(jìn)展消費(fèi)、投資，購置個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品和效勞。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況(1)經(jīng)濟(jì)增長速度和經(jīng)濟(jì)周期表1—2列出了經(jīng)濟(jì)增長對(duì)個(gè)人投資理財(cái)策略產(chǎn)生影響的不同狀況，表中的分析建議，僅供參考。(2)表1—3(或通貨緊縮)其他各方面狀況才可以作出符合實(shí)際的具體推斷。故，表中的分析建議，僅供參考，實(shí)際等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；假設(shè)就業(yè)率不斷走低，個(gè)人理財(cái)策略可以偏于保守，更多地配置防范性資產(chǎn)，如儲(chǔ)蓄產(chǎn)品等。國際收支與匯率 表1—4列出了匯率變化對(duì)個(gè)人投資理財(cái)策略產(chǎn)生影響的不同狀況，表中的分析建議僅供參考。(三)社會(huì)環(huán)境對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。(四)技術(shù)環(huán)境計(jì)算機(jī)信息技術(shù)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)展使得商業(yè)銀行開發(fā)產(chǎn)品的周期大大縮加快了理財(cái)產(chǎn)品的推陳出。二、微觀因素 (一)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭程度等其他非銀行金融機(jī)構(gòu)也在金融市場(chǎng)上與商業(yè)銀行競(jìng)爭個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。1—5描述了當(dāng)代余融效勞業(yè)的總體競(jìng)爭趨勢(shì)。(二)金融市場(chǎng)的開放程度場(chǎng)開放程度的提高，對(duì)商業(yè)銀行治理個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出了更高的要求。(三)金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)是影響理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的一個(gè)重要因素種理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況產(chǎn)生重要影響。表1—6列出了利率變化對(duì)個(gè)人投資理財(cái)策略產(chǎn)生影響的不同狀況，這里只反映單一金融指標(biāo)的影響，而未考慮其他因素的變化，表中分析僅供參考。第一節(jié)生命周期與個(gè)人理財(cái)規(guī)劃一、生命周期理論(一)生命周期概念生命周期理論是F·莫迪利亞尼與賓夕法尼亞大學(xué)的R·布倫博格、A·安多共同創(chuàng)立的。生命大幅波動(dòng)。(二)家庭生命周期在金融理財(cái)方面的運(yùn)用信貸理財(cái)套餐。2．金融理財(cái)師可以幫助客戶依據(jù)其家庭生命周期的流淌性、收益性和獲利性需求賜予資產(chǎn)配置建議。二、個(gè)人理財(cái)規(guī)劃(一)個(gè)人理財(cái)規(guī)劃的范疇個(gè)人理財(cái)規(guī)劃是依據(jù)每個(gè)人不同生命周期的特點(diǎn)(通常以15歲為動(dòng)身點(diǎn))，針對(duì)從學(xué)業(yè)、職業(yè)的選擇到家庭、居住、退休所需要的財(cái)務(wù)狀況，綜合使用銀行產(chǎn)品、證券、保險(xiǎn)產(chǎn)品等金融工具，來進(jìn)展理財(cái)活動(dòng)和財(cái)務(wù)安排。 (二)個(gè)人生命周期各階段的理財(cái)活動(dòng)探究期學(xué)生時(shí)代尤其是步入大學(xué)時(shí)就應(yīng)開頭預(yù)備。建立期如股票、基金、外匯、期貨投資，一方面積存投資閱歷，另一方面利用年輕人風(fēng)險(xiǎn)承受力量較強(qiáng)的特征博取較高的投資回報(bào)。穩(wěn)定期務(wù)是盡可能多地儲(chǔ)藏資產(chǎn)、積存財(cái)寶、未雨綢繆。這一時(shí)期要做好投資規(guī)劃與家庭現(xiàn)金流規(guī)劃，以防范疾病、意外、失業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)。這一時(shí)期的保險(xiǎn)保障規(guī)劃也格外重要，可考慮定期定額基金投資等方式，利用投資的復(fù)利效應(yīng)和長期投資的時(shí)間價(jià)值為將來積存財(cái)寶。4．維持期及為自己退休預(yù)備的養(yǎng)老費(fèi)用，同時(shí)在這一階段還需要徹底還清各種中長期債務(wù)。因此，這一階段是個(gè)人和家庭進(jìn)展財(cái)務(wù)規(guī)劃的關(guān)鍵期，既要通過提高勞動(dòng)收入，積存盡可能多的財(cái)寶，更要善用投資工具制造更多財(cái)富；既要努力償清各種中長期債務(wù)，又要為將來儲(chǔ)藏頂峰期穩(wěn)健型投資為主，配以適當(dāng)比例的進(jìn)取型投資，多配置基金、債券、儲(chǔ)蓄、構(gòu)造性理財(cái)產(chǎn)退休期這一時(shí)期的主要理財(cái)任務(wù)就是穩(wěn)健投資保住財(cái)產(chǎn)常支出。因此，這一時(shí)期的投資以安全為主要目標(biāo)，保本是根本目標(biāo)，投資組合應(yīng)以固定收益投資工具為主，如各種債券、債券型基金、貨幣基金、儲(chǔ)蓄等，由于債券本身具有還本付息的特征，風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定，保本之外每年有固定的收益，而且一般債券收益率會(huì)出。同時(shí)，退療養(yǎng)老期的一個(gè)重要任務(wù)是遺產(chǎn)規(guī)劃以及與此相關(guān)聯(lián)的稅務(wù)規(guī)劃。三、家庭生命周期各階段的理財(cái)活動(dòng)家庭的生命周期是指家庭形成期(建立家庭和生養(yǎng)子女)、家庭成長期(子女長大就學(xué))、家庭成熟期(子女獨(dú)立和事業(yè)進(jìn)展到巔峰)和家庭年輕期(退休到終老而使家庭消滅)的整個(gè)過程。(一)家庭形成期家庭形成期的特征這一階段是從結(jié)婚到子女誕生，此時(shí)，家庭成員隨子女誕生而增加，家庭負(fù)擔(dān)漸漸加重。收入及支出 收入以雙薪家庭為主，收入增加；支出也隨家庭成員增多而上升。資產(chǎn) 此時(shí)可積存的資產(chǎn)有限，但由于年輕，可承受較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債組建家庭、子女誕生、貸款買房等人生重大大事使得此時(shí)家庭通常要背負(fù)高額債務(wù)。保險(xiǎn)安排 這一階段需要提高壽險(xiǎn)保額。核心資產(chǎn)配置 股票70%、債券10%、貨幣20%。信貸運(yùn)用 此時(shí)可以運(yùn)用信用卡、小額信貸來解決現(xiàn)金流缺乏的問題。(二)家庭成長期家庭成長期的特征這一時(shí)期是從子女誕生到完成學(xué)業(yè)為止，家庭成員數(shù)固定。收入及支出 收入以雙薪家庭為主且隨著工作閱歷的增長收入增加支出趨于穩(wěn)定，但子女上大學(xué)后費(fèi)用負(fù)擔(dān)加重。資產(chǎn) 可積存的資產(chǎn)漸漸增加，但隨著年齡的增長，需要開頭掌握投資風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債 假設(shè)有房貸需要?dú)w還，此時(shí)是交付房貸本息、降低負(fù)債余額的階段。保險(xiǎn)安排 此時(shí)最重要的保險(xiǎn)安排是以子女教育年金儲(chǔ)藏高等教育學(xué)費(fèi)。60%30%10%。信貸運(yùn)用 此時(shí)運(yùn)用較多的是房屋和汽車等分期付款。(三)家庭成熟期1．家庭成熟期的特征這一階段從子女完成學(xué)業(yè)到夫妻均退休為止，家庭成員數(shù)隨子女獨(dú)立而削減。望降低，此時(shí)是預(yù)備退休金的黃金時(shí)期。資產(chǎn) 可積存的資產(chǎn)到達(dá)巔峰，此時(shí)要逐步降低投資風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)備退休。負(fù)債 家庭應(yīng)當(dāng)在退休前把全部的負(fù)債還清。保險(xiǎn)安排 此時(shí)是預(yù)備退休金的階段可以以養(yǎng)老保險(xiǎn)或遞延年金的方式來儲(chǔ)藏退休金。核心資產(chǎn)配置 股票50%、債券40%、貨幣10%。信貸運(yùn)用 ·此時(shí)應(yīng)當(dāng)將各項(xiàng)貸款及負(fù)債還清。(四)家庭年輕期家庭年輕期的特征 這一階段從夫妻均退休到夫妻一方過世為止家庭成員只有夫妻兩人(也稱為空巢期)。收入及支出 此時(shí)收入以理財(cái)收入或轉(zhuǎn)移性收人為主，或以養(yǎng)老金及儲(chǔ)蓄維持生計(jì)；支出中，主要是醫(yī)療費(fèi)用大幅提高。資產(chǎn) 逐年變現(xiàn)資產(chǎn)來應(yīng)付退休后生活費(fèi)開銷，投資應(yīng)以固定收益工具為主。負(fù)債 此時(shí)應(yīng)當(dāng)無增負(fù)債和貸款。保險(xiǎn)安排 可以投保長期看護(hù)險(xiǎn)。核心資產(chǎn)配置 股票20%、債券60%、貨幣20%。其次節(jié)理財(cái)價(jià)值觀一、理財(cái)價(jià)值觀的含義理財(cái)價(jià)值觀就是客戶對(duì)不同理財(cái)目標(biāo)的優(yōu)先挨次的主觀評(píng)價(jià)價(jià)值觀因人而異沒有對(duì)錯(cuò)標(biāo)準(zhǔn)理財(cái)規(guī)劃師的責(zé)任不在于轉(zhuǎn)變客戶的價(jià)值觀而是讓客戶了解在不同價(jià)值觀下的財(cái)務(wù)特征和理財(cái)方式客戶在理財(cái)過程中會(huì)產(chǎn)生兩種支出義務(wù)性支出和選擇性支出義務(wù)性支出也稱為強(qiáng)制性支出，是收入中必需優(yōu)先滿足的支出。義務(wù)性支出包括三項(xiàng)：第一，日常生活根本開銷；其次，已有負(fù)債的本利攤還支出；第三，已有保險(xiǎn)的續(xù)期保費(fèi)支出。收人中除去義務(wù)性支出的局部就是選擇性支出選擇性支出也稱為任意性支出不同價(jià)值觀的客戶由于對(duì)不同理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)后帶來的效用有不同的主觀評(píng)價(jià)因此對(duì)任意性支出的挨次選擇會(huì)有所不同。 二四種典型的理財(cái)價(jià)值觀依據(jù)對(duì)義務(wù)性支出和選擇性支出的不同態(tài)度可以劃分為后享受型、先享受型、購房型和以子女為中心型四種比較典型的理財(cái)價(jià)值觀。第三節(jié)客戶的風(fēng)險(xiǎn)屬性一、影響客戶投資風(fēng)險(xiǎn)承受力量的因素(一)年齡 一般而言，客戶年齡越大，所能夠承受的投資風(fēng)險(xiǎn)越低。(二)資金的投資期限假設(shè)用于投資的一項(xiàng)資金可以長時(shí)間持續(xù)進(jìn)展投資而無須考慮短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)可承受的風(fēng)險(xiǎn)力量就較強(qiáng)。相反，假設(shè)一項(xiàng)投資要預(yù)備隨時(shí)變現(xiàn)，就要選擇更安全、流淌(三)理財(cái)目標(biāo)的彈性理財(cái)目標(biāo)的彈性越大，可承受的風(fēng)險(xiǎn)也越高。假設(shè)理財(cái)目標(biāo)時(shí)間短且完全無彈性，則實(shí)行存款以保本保息是最正確選擇。(四)投資者主觀的風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者主觀上可以承受本金損失風(fēng)險(xiǎn)的程度是因人而異的。個(gè)人的性格、閱歷、膽識(shí)等主觀因素所打算的個(gè)人態(tài)度，直接打算了一個(gè)人對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)程度的產(chǎn)品的選擇與決策。(五)學(xué)歷與學(xué)問水平一般來說，把握專業(yè)技能和擁有高學(xué)歷的人，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的生疏更清楚，治理風(fēng)險(xiǎn)的力量更強(qiáng)，往往能從事高風(fēng)險(xiǎn)的投資。(六)財(cái)寶確定風(fēng)險(xiǎn)承受力量由一個(gè)人投入到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的財(cái)寶金額來衡量投資者將更多的財(cái)寶用來投資，而相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受力量未必隨財(cái)寶的增加而增加。二、客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的分類及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估(一)格外進(jìn)取型們對(duì)投資的損失也有很強(qiáng)的承受力量。溫順進(jìn)取型人士過度冒險(xiǎn)投資那些具有高度風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。中庸穩(wěn)健型同時(shí)承受社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)。溫順保守型風(fēng)險(xiǎn)較低而不是收益較高的產(chǎn)品，寵愛選擇既保本又有較高收益時(shí)機(jī)的構(gòu)造性理財(cái)產(chǎn)品。5．格外保守型格外保守型客戶往往對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的承受力量很低能否保本，然后才考慮追求收益。(二)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受力量的評(píng)估1．評(píng)估目的風(fēng)險(xiǎn)承受力量的評(píng)估不是為了讓金融理財(cái)師將自己的意愿強(qiáng)加給客戶決策。常見的評(píng)估方法定性方法和定量方法。定性評(píng)估方法主要通過面對(duì)面的交談來搜集客戶的必要信息，但(如調(diào)查問卷)來收集信息，進(jìn)而可以將觀看結(jié)果轉(zhuǎn)化為某種形式的數(shù)值，用以推斷客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受力量?？蛻敉顿Y目標(biāo)。金融理財(cái)師首先必需幫助客戶明確自己的投資目標(biāo)。對(duì)投資產(chǎn)品的偏好。衡量客戶風(fēng)險(xiǎn)承受力量最直接的方法是讓客戶答復(fù)自己所偏好的投資產(chǎn)品。(4)概率和收益的權(quán)衡。第一，確定/不確定性偏好法。其次，最低成功概率法。第三，最低收益法，要求客戶就可能的收益而不是收益概率作出選擇。第四節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率的相關(guān)計(jì)算一、貨幣時(shí)間價(jià)值 (一)概念在兩叩時(shí)點(diǎn)之間的價(jià)值差異稱為貨幣時(shí)間價(jià)值。貨幣之所以具有時(shí)間價(jià)值，是由于：(1)貨幣可以滿足當(dāng)前消費(fèi)或用于投資而產(chǎn)生回報(bào)，貨幣占用具有時(shí)機(jī)本錢t(2)通貨膨脹可能造成貨幣貶值；(3)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。(二)影響貨幣時(shí)間價(jià)值的主要因素1．時(shí)間2．收益率或通貨膨脹率收益率是打算一筆貨幣在將來增值程度的關(guān)鍵因素，而通貨膨脹率則是使貨幣購置力縮水的反向因素。單利與復(fù)利產(chǎn)生和上加利、息上添息的收益倍增效應(yīng)。二、貨幣時(shí)間價(jià)值與利率的計(jì)算(一)根本參數(shù)現(xiàn)值：貨幣今日的價(jià)值，通常用PV表示。終值：貨幣在將來某個(gè)時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值，通常用FV表示。時(shí)間：貨幣價(jià)值的參照系，通常用t表示。利率(或通貨膨脹率)：即影響貨幣時(shí)間價(jià)值程度的波動(dòng)要素，通常用r表示。越來越慢。(四)年金的計(jì)算 年金是在某個(gè)特定的時(shí)段內(nèi)一組時(shí)間間隔一樣、金額相等、方向一樣的現(xiàn)金流。年金通常用PMT表示。每年的年金現(xiàn)金的利息也具有時(shí)間價(jià)值年金為期末年金。第五節(jié)投資理論和市場(chǎng)有效性一、投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)定(一)持有期收益和持有期收益率(HPR)。面值收益一紅利+市值變化百分比收益=面值收益/初始市值=紅利收益+資本利得收益持有期收益率(HPY)，是指投資者在持有投資對(duì)象的一段時(shí)間內(nèi)所獲得的收益率，它等于這段時(shí)間內(nèi)所獲得的收益額與初始投資之間的比率。(二)預(yù)期收益率預(yù)期收益率是指投資對(duì)象將來可獲得的各種收益率的平均值。(四)必要收益率、必要收益率是指投資某投資對(duì)象所要求的最低回報(bào)率，也稱必要回報(bào)率。真實(shí)收益率(貨幣的純時(shí)間價(jià)值)、通貨膨脹率和風(fēng)險(xiǎn)酬勞三局部構(gòu)成了投資者的必要收益率，它是進(jìn)展一項(xiàng)投資可以承受的最低收益率。(五)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。具體包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購置力風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、偶然大事風(fēng)險(xiǎn)等。二、市場(chǎng)有效性(一)隨機(jī)閑逛與市場(chǎng)有效性市場(chǎng)是正常運(yùn)作或者說是有效的。的時(shí)機(jī)，會(huì)有人在極短的時(shí)間內(nèi)去填補(bǔ)這一空隙，使市場(chǎng)趨于平衡。(二)市場(chǎng)有效的三個(gè)層次1．弱型有效市場(chǎng)(歷史信息)該假定認(rèn)為市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)分析是徒勞的得到。半強(qiáng)型有效市場(chǎng)(公開信息)分析不能為投資者帶來超額利潤。強(qiáng)型有效市場(chǎng)(內(nèi)幕信息)際上都已經(jīng)充分表達(dá)在價(jià)格之中。市場(chǎng)。(三)有效市場(chǎng)假定對(duì)投資政策的含義資者將實(shí)行主動(dòng)投資策略；假設(shè)相鄰市場(chǎng)有效，投資者將實(shí)行被動(dòng)投資策略。第六節(jié)資產(chǎn)配置與產(chǎn)品組臺(tái)一、資產(chǎn)配置原理(一)資產(chǎn)配置的概念(二)資產(chǎn)配置的根本步驟第一步，調(diào)查了解客戶。其次步，生活設(shè)計(jì)與生活資產(chǎn)撥備。第三步，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備。己的投資建立其次道防火墻。第四步，建立長期投資儲(chǔ)藏。資資產(chǎn)，可以用這局部閑置資金來購置理財(cái)產(chǎn)品。第五步，建立多元化的產(chǎn)品組合。財(cái)寶增值與生活需求的抱負(fù)結(jié)合。(三)常見的資產(chǎn)配置組合模型針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)與收益的投資產(chǎn)品和客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好合模型金字塔型在金字塔型資產(chǎn)構(gòu)造的客戶資產(chǎn)中，存