農(nóng)大期末考試財務管理復習思考題

..《財務管理》復習思考題一、單選題干選項答案下列關于評價投資項目的回收期法的說法中,不正確的是〔。A．它考慮了貨幣時間價值B．它需要一個主觀的確定的最長可接受回收期作為評價依據(jù)C．它沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量D．容易導致急功近利A企業(yè)同其所有者之間的財務關系反映的是〔。A．經(jīng)營權與所有權關系B．債權債務關系C．投資與受資關系D．債務與債權關系C下列指標的計算中,沒有直接利用凈現(xiàn)金流量的是〔。A.內(nèi)部收益率B.平均報酬率C.現(xiàn)值指數(shù)D.投資回收期B發(fā)生在每期期末的年金,被稱為〔A．預付年金B(yǎng)．普通年金C．永續(xù)年金D．遞延年金B(yǎng)名義利率為12%,每季度復利一次,則實際年利率為〔。A．12%B．12.55%C．3%D．2.55%B某學校擬建立一筆永久性的獎學金,以期在未來的時間里每年發(fā)放25000元的獎金,若當時利率為8%,則現(xiàn)在應存入多少錢〔A．312500B．247500C．129500D．363250A下列各項中,只有現(xiàn)值沒有終值的年金是〔A．普通年金B(yǎng)．即付年金C．永續(xù)年金D．先付年金C一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項是〔。A.即付年金B(yǎng).永續(xù)年金C.遞延年金D.普通年金A宏發(fā)公司股票的β系數(shù)為1.5,無風險利率為4%,市場上所有股票的平均收益率為8%,則宏發(fā)公司股票的必要收益率應為〔A．4%B．12%C．8%D．10%D兩種股票完全負相關時,則把這兩種股票合理地組合在一起時〔A．能分散掉非系統(tǒng)風險B．不能分散風險C．能分散掉系統(tǒng)風險D．能分散掉全部風險A短期債權人在進行企業(yè)財務分析時,最關心的是〔A．企業(yè)獲利能力B．企業(yè)支付能力C．企業(yè)社會貢獻能力D．企業(yè)資產(chǎn)營運能力B下列各種籌資方式中,籌資風險相對較小的籌資方式是〔。A.發(fā)行普通股B.發(fā)行公司債券C.向銀行借款D.融資租賃A公司以股票形式發(fā)放股利,可能帶來的結果是〔。A.引起公司資產(chǎn)減少B.引起公司負債減少C.引起股東權益內(nèi)部結構變化D.引起股東權益與負債同時變化C短期債權人在進行企業(yè)財務分析時,最關心的是〔。A．獲利能力B．短期償債能力C．長期償債能力D．資產(chǎn)營運能力B運用杜邦分析體系的核心指標是〔。A．資產(chǎn)凈利率B．資產(chǎn)周轉率C．權益凈利率D．銷售凈利率C在杜邦分析體系中,假設其他情況相同,下列說法中錯誤的是〔。A．權益乘數(shù)大則財務風險大B．權益乘數(shù)大則權益凈利率大C．D．權益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大D若某一企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài),錯誤的說法是〔。A．此時銷售收入等于總成本B．經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于無窮小C．銷售利潤率等于零D．此時的邊際貢獻等于固定成本B在固定成本、單位變動成本一定的條件下,若提高產(chǎn)品售價,則會使盈虧臨界點銷售量〔。A．擴大B．減少C．不變D．以上三種情況都可能出現(xiàn)B編制全面預算的基礎和關鍵是〔A．生產(chǎn)預算B．銷售預算C．現(xiàn)金預算D．預計財務報表B某企業(yè)編制"直接材料預算",預計第四季度期初存量400千克,季度生產(chǎn)需用量2000千克,預計期末存量為300千克,則該企業(yè)預計材料采購量為〔千克。A．400B．1900C．2000D．300B根據(jù)我國有關規(guī)定,股票不得〔A．平價發(fā)行B．溢價發(fā)行C．時價發(fā)行D．折價發(fā)行D股票分為普通股和優(yōu)先股,是按〔A．股東權利和義務的不同B．票面是否記名C．投資主體的不同D．票面是否標明金額A下列籌資方式中不屬于負債籌資的是〔A．銀行借款B．發(fā)行股票C．發(fā)行債券D．融資租賃B長期借款籌資與長期債券籌資相比,其特點是〔。A．利息能節(jié)稅B．籌資彈性大C．債務利息高D．籌資費用大B從公司理財?shù)慕嵌瓤?與長期借款籌資相比較,普通股籌資的優(yōu)點是〔。A．籌資速度快B．籌資風險小C．籌資成本小D．籌資彈性大B下列預算中,屬于財務預算的是〔。A.銷售預算B.生產(chǎn)預算C.產(chǎn)品成本預算D.資本支出預算D下列籌資方式中,資本成本最高的是〔A．發(fā)行股票B.發(fā)行債券C．長期借款D．留用利潤A相對于股票籌資而言,銀行借款的缺點是〔A．籌資速度慢B．籌資成本高C．籌資限制少D．財務風險大D下列屬于自然籌資方式的是〔A．商業(yè)信用B．發(fā)行股票C．發(fā)行債券D．留存收益A下列不屬于自然籌資方式的是〔A．應付賬款 B．發(fā)行股票C．應付票據(jù)D．預收賬款B在下列各項中,不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是〔。A.賒購商品B.預收貨款C.辦理應收票據(jù)貼現(xiàn)D.用商業(yè)匯票購貨C以下各項資本結構理論中,認為籌資決策無關緊要的是〔。A．凈收益理論B．營業(yè)收益理論C．傳統(tǒng)理論D．權衡理論B財務杠桿的作用程度,通常用〔衡量。A．財務風險B．財務杠桿系數(shù)C．資金成本D．資本結構B企業(yè)在經(jīng)營決策時對經(jīng)營成本中固定成本的利用稱為〔A．營業(yè)杠桿 B．總杠桿C．財務杠桿 D．聯(lián)合杠桿A下列各項中,不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是〔。A.固定資產(chǎn)投資B.折舊與攤銷C.無形資產(chǎn)投資D.新增經(jīng)營成本B當貼現(xiàn)率與內(nèi)部收益率相等時,〔A．凈現(xiàn)值小于零B．凈現(xiàn)值等于零C．凈現(xiàn)值大于零D．凈現(xiàn)值不一定B某公司購入成本為30000元的設備一臺,該設備將每年為企業(yè)節(jié)約付現(xiàn)成本6000元,預計其使用壽命為15年,則該設備非貼現(xiàn)的投資回收期為〔。A．2年B．7.5年C．5年D．以上都不對C相對來說,下列投資項目中,風險最小的是〔。A．購買政府債券B．購買公司股票C．購買企業(yè)債券D．投資開發(fā)新項目A下列關于信用期限的描述中正確的是〔。A．縮短信用期限,有利于銷售收入的擴大B．信用期越短,企業(yè)的壞賬風險越大C．信用期限越長,表明客戶享受的信用條件越優(yōu)越D．信用期限越短,應收賬款的機會成本越高C下列各項中,與再訂貨點無關的是〔。A．經(jīng)濟訂貨量B．日耗用量C．交貨日數(shù)D．保險儲備量A公司采用剩余股利政策分配利潤的根本理由,在于〔。A．使公司的利潤分配具有較大的靈活性B．降低綜合資金成本C．穩(wěn)定對股東的利潤分配額D．B下列選項中,會采取高股利政策的公司是〔A．處于經(jīng)營收縮的公司B．在通貨膨脹時期C．受債務合同的約束D．舉債能力弱的公司A以下股利分配政策中,最有利于股價穩(wěn)定的是〔。A．剩余股利政策B．固定或持續(xù)增長的股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加額外股利政策B公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為〔。A.降低資金成本B.維持股價穩(wěn)定C.提高支付能力D.實現(xiàn)資本保全B二、多選題題干選項答案企業(yè)的財務活動包括〔。A.企業(yè)投資引起的財務活動B.企業(yè)籌資引起的財務活動C.企業(yè)經(jīng)營引起的財務活動D.企業(yè)分配引起的財務活動E.企業(yè)管理引起的財務活動ABCD利潤最大化目標和每股收益最大化目標,存在的共同缺陷是<>。不能反映資本的獲利水平不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較可能會導致企業(yè)的短期行為沒有考慮風險因素沒有考慮時間價值CDE企業(yè)財務管理的內(nèi)容包括〔A.資金分配管理B.資金收入管理C.資金耗費管理D.資金投放管理E.資金籌集管理ABCDE下列屬于流動資產(chǎn)但不屬于速動資產(chǎn)的有〔。A.存貨B.應收賬款C.一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)D.交易性金融資產(chǎn)E.貨幣資金AC遞延年金具有如下特點〔。A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后B.沒有終值C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關D.年金的終值與遞延期無關AD下列各項中,能夠衡量風險的指標有〔。A.方差B.標準差C.期望值D.標準離差率ABD反映企業(yè)盈利能力大小的指標有〔。A.流動比率B.主營業(yè)務利潤率C.總資產(chǎn)報酬率D.凈資產(chǎn)收益率E.股利支付率BCD下列財務比率屬于反映企業(yè)長期償債能力的有〔A.股東權益比率B.現(xiàn)金流量比率C.應收賬款周轉率D.利息保障倍數(shù)E.權益乘數(shù)ADE利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的〔。A.短期償債能力B.長期償債能力C.債務政策的風險大小D.經(jīng)營能力E.盈利能力BC下列情況中可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有〔。A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點C.邊際貢獻與固定成本相等D.變動成本與固定成本相等E.銷售收入與變動成本相等ABC企業(yè)籌資方式有〔。A.租賃B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.留存收益E.長期借款 ABCDE企業(yè)最重要的財務關系中涉及〔。A.股東B.經(jīng)營者C.供應商D.債權人E.職工ABCDE普通股股東擁有的權利包括〔。A.分享盈余權B.優(yōu)先認股權C.轉讓股份權D.優(yōu)先分配剩余資產(chǎn)權E.經(jīng)營管理權ABCE相對權益資金的籌資方式而言,長期借款籌資的缺點主要有〔。A.財務風險較大B.資金成本較高C.籌資數(shù)額有限D.籌資速度較慢AC企業(yè)負債融資的方式有〔。A.發(fā)行股票B.商業(yè)信用C.短期借款D.發(fā)行債券E.長期借款BCDE以下關于營運資本政策的表述中,正確的有〔。A.采用穩(wěn)健型籌資政策時,企業(yè)的風險和收益均較低B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷,除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債,則其所采用的政策是折中型籌資政策C.采用激進型的營運資本政策對于投資者財富最大化來講理論上是最佳的D.穩(wěn)健型籌資政策與其他兩種營運資本籌資政策相比,在生產(chǎn)經(jīng)營的旺季需要的臨時性負債最少E.采用激進型籌資政策時,企業(yè)成本最低,企業(yè)價值最大ABD下列項目中影響債券成本的因素有〔A.債券票面利率B.債券到期日C.籌資費率D.所得稅率E.市場利率ABCDE綜合資本成本的權數(shù),可有三種選擇,即〔A.票面價值B.賬面價值C.市場價值D.目標價值E.清算價值 BCD在計算個別資金成本時,需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有〔。A.銀行借款B.長期債券C.優(yōu)先股D.普通股AB關于每股收益無差別點分析法的下列說法正確的有〔。A.在每股收益無差別點上,采用負債籌資和采用權益籌資每股收益是相等的B.如果預計的銷售額大于每股收益無差別點處的銷售額,應采用權益籌資C.如果預計的銷售額小于每股收益無差別點處的銷售額,應采用權益籌資D.如果預計的銷售額大于每股收益無差別點處的銷售額,應采用負債籌資E.每股收益無差別點分析法考慮了風險ACD下列各項中屬于年金形式的有〔。A.在租賃期內(nèi)每期支付的等額租金B(yǎng).在設備折舊期內(nèi)每期按照直線法計提的折舊額C.在設備折舊期內(nèi)每期按照年數(shù)總和法計提的折舊額D.等額分期付款E.零存整取的整取額ABD下列指標是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標〔。A.凈現(xiàn)值B.會計收益率C.現(xiàn)值指數(shù)D.凈現(xiàn)值率E.內(nèi)含報酬率ACDE企業(yè)持有現(xiàn)金的動機有〔。A.交易動機B.預防動機C.投機動機D.維持補償性余額ABC企業(yè)持有應收賬款會發(fā)生一些費用,包括〔。A.壞賬成本B.收賬費用C.資信調(diào)查費用D.機會成本E.應收賬款賬簿記錄費用ABCDE應收賬款的成本包括〔。機會成本管理成本收賬費用壞賬成本降低庫存下列各項因素中,影響經(jīng)濟訂貨量大小的有〔。A.倉庫人員的固定月工資B.存貨的年耗用量C.存貨資金的應計利息D.保險儲備量E.訂貨提前期BC在其他條件不變的情況下,訂貨批量的增加會導致數(shù)額減少的有〔。A.訂貨成本B.缺貨成本C.儲存變動成本D.購置成本E.儲存的固定成本 AB以下對股利分配順序的說法不正確的是〔。法定公積金必須按照本年凈利潤的10%提取法定公積金達到注冊資本的50%時,可不再提取公司當年無盈利不能分配股利公司當年無盈利也能分配股利企業(yè)提取的法定公積金可以全部轉增資本ACE三、判斷題〔正確的為"T",錯誤的為"F"題干答案虧損企業(yè)應當盡快關閉。F從資金的借貸關系看,利率是一定時期運用資金的交易價格。T貨幣時間價值,是指貨幣經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值。它可以用社會平均資金利潤率來計量。F年金是指一定時期內(nèi)每期都發(fā)生的收付款項。F永續(xù)年金現(xiàn)值是年金數(shù)額與貼現(xiàn)率的倒數(shù)之乘積。T系統(tǒng)性風險不能通過證券投資組合來消減。T在證券的市場組合中,所有證券的貝他系數(shù)加權平均數(shù)等于1。T某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度。T證券組合的風險,等于組合中各個證券風險的加權平均值。F購買國債違約風險小,幾乎沒有破產(chǎn)風險,但仍會面臨利息率風險和購買力風險。T盡管流動比率可以反映企業(yè)的短期償債能力,但有的企業(yè)流動比率較高,卻沒有能力支付到期的應付賬款。T企業(yè)銷售一批存貨,無論貨款是否收回,都可以使速動比率增大。T如果一項資產(chǎn)能迅速轉化為現(xiàn)金,說明其變現(xiàn)能力強,流動性好,流動性風險也大。F企業(yè)財務綜合評價的主要內(nèi)容是評價企業(yè)的盈利能力、償債能力和成長能力,其中盈利能力是最重要的方面。T應收賬款周轉次數(shù)反映的是企業(yè)應收賬款的周轉速度,因此應收賬款周轉次數(shù)越高越好。F單位變動成本一般會隨業(yè)務量的變化而相應變動。F股票的價格即指股票票面標示的金額。F企業(yè)發(fā)行股票的風險小于發(fā)行債券的風險。T一般而言,債券成本要高于長期借款成本。T在債券的面值、期限和票面利率一定的情況下,市場利率越低,則債券的發(fā)行價格越高。T補償性余額的約束有助于降低銀行貸款風險,但同時也減少了企業(yè)實際可動用借款額,提高了借款的實際利率。T短期資金的風險比長期資金小,而長期資金的成本比短期資金要高。F公司的留用利潤是由公司稅后凈利形成的,它屬于普通股股東,因而公司使用留用利潤并不花費什么成本。F由于債務資本成本低于權益資本成本,所以,增加債務一定會降低加權平均資本成本。F負債規(guī)模越小,企業(yè)的資本結構越合理。F財務杠桿系數(shù)是由企業(yè)資金結構決定的,財務杠桿系數(shù)越大,則企業(yè)財務風險越大。T在其他因素不變的情況下,固定成本越小,經(jīng)營杠桿系數(shù)也就越小,而經(jīng)營風險則越大。F利用內(nèi)含報酬率法評價投資項目時,計算出的內(nèi)含報酬率是方案本身的投資報酬率,因此不需再估計投資項目的資金成本或最低報酬率。F在獨立方案的決策中,現(xiàn)值指數(shù)法優(yōu)于凈現(xiàn)值法。T凈現(xiàn)值法所依據(jù)的原理是：假設預計的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實現(xiàn),并把原始投資看成是按預定折現(xiàn)率借入的。凈現(xiàn)值法的經(jīng)濟意義是投資方案的折現(xiàn)后凈收益。T現(xiàn)金預算包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或不足、資金的籌集和運用四個部分。T現(xiàn)金的流動性很好,所以應該多持有現(xiàn)金以獲得較高的收益。F企業(yè)的信用標準嚴格,給予客戶的信用期限很短,使得應收賬款周轉率很高,將有利于增加企業(yè)的利潤。F賒銷是擴大銷售的有力手段之一,企業(yè)應盡可能放寬信用條件,增加賒銷量。F現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上所做的扣減,企業(yè)提供現(xiàn)金折扣可以減少收賬費用和壞賬損失。T訂貨成本的高低取決于一次訂貨的數(shù)量的多少。F存貨的經(jīng)濟訂貨量是指達到最低的訂貨成本的批量。F企業(yè)應當在提取法定的公積金后才能向股東支付股利。T較多地支付現(xiàn)金股利,會提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性,增加現(xiàn)金流入量。F企業(yè)采用股票股利進行股利分配,會減少企業(yè)的股東權益。F相對于發(fā)放現(xiàn)金股利,發(fā)放股票股利可以減輕企業(yè)的負擔。T四、論述題題干答案企業(yè)財務管理目標有幾種主要觀點?為什么說股東財富最大化目標是財務管理的最優(yōu)目標?財務管理目標的觀點主要有三種：利潤最大化目標、每股收益最大化、股東財富最大化。股東財富最大化目標,在考慮資金時間價值和風險報酬的情況下使企業(yè)的總價值達到最高,進而使股東財富達到最大。反映了資本和獲利之間的關系；它受預期每股盈余的影響,反映了每股盈余大小和取得的時間；它受企業(yè)風險大小的影響,可以反映每股盈余的風險。股東財富最大化不僅克服了利潤最大化的種種缺陷,使所有者的利益得到保障,而且能使各利益關系人的目標在此基礎上得到統(tǒng)一。股東財富最大化有利于體現(xiàn)企業(yè)管理的目標,更能揭示市場認可企業(yè)的價值,而且它也考慮了資金的時間價值和風險價值。所以,通常被認為是一個較為合理的財務管理目標。利潤最大化觀點的主要內(nèi)容是什么?簡述其優(yōu)缺點。利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富,利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多,越接近企業(yè)的目標。其合理性:1利潤反映企業(yè)創(chuàng)造的剩余產(chǎn)品的多少；2在自由競爭的資本市場中,資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)；3企業(yè)追求利潤最大化,就必須講求經(jīng)濟核算,加強管理,這有利于經(jīng)濟效益的提高；4每個企業(yè)都最大限度地獲得利潤,整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化,從而帶來社會的進步和發(fā)展缺陷：1沒有考慮時間價值2沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關系3沒有考慮風險因素4導致企業(yè)的短期行為聯(lián)系實際談談如何加強企業(yè)財務管理。財務管理內(nèi)容包括:籌資管理、投資管理、營運資金管理和股利分配管理〔3分企業(yè)在籌資管理方面需要分析企業(yè)需要的資金數(shù)量、時間,考慮成本和風險因素進行不同籌資方式的選擇。〔3分企業(yè)在投資管理方面需要進行現(xiàn)金流量分析,分別不同方案之間的關系,采用凈現(xiàn)值等方法對投資項目進行分析,選擇凈現(xiàn)值大的方案?！?分在營運資金管理方面,企業(yè)需要考慮存貨、現(xiàn)金、應收賬款的成本及管理的目標,提高營運資金的周轉率,節(jié)約企業(yè)的營業(yè)資金?！?分在股利分配方面,在股利相關論下,考慮股利對企業(yè)、股東的影響,選擇適合企業(yè)的股利政策?！?分回答時也可以只針對某一財務管理的問題進行分析。簡述財務報表信息需要者及進行財務分析的內(nèi)容。財務分析信息的需求者包括企業(yè)所有者、債權人、經(jīng)營管理者和政府經(jīng)濟管理機構。<4分>他們出于自身利益的考慮,會側重于關注某些側面的信息。企業(yè)所有者會更關注企業(yè)的盈利能力和發(fā)展能力<2分>；債權人會更關注企業(yè)的償債能力<2分>；經(jīng)營者會對償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力更加關注<2分>,而政府經(jīng)濟管理機構更加關注企業(yè)的社會貢獻能力<2分>。財務分析的內(nèi)容一般包括四大方面：償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力分析。<4分>四方面相輔相承,共同構成企業(yè)財務分析的基本內(nèi)容。<1分>列示反映企業(yè)長期償債能力二個指標,這些指標是如何計算和分析的？可以分析資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、已獲利息倍數(shù)、權益乖數(shù)等指標<1>資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額對資產(chǎn)總額的比率?！?分它表明在企業(yè)資產(chǎn)中有多少債權人提供的資金,反映企業(yè)資產(chǎn)對負債償還的保證程度。〔2分其計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額〔2分這一比率越小,則說明企業(yè)長期償債能力越強,但是一方面也說明企業(yè)未充分利用負債經(jīng)營的好處,未充分發(fā)揮財務杠桿的作用,未充分使用成本低廉的債務資金而使用成本相對較高的權益資金。這一比率越大,說明企業(yè)能用較少自有資金形成較大資產(chǎn)規(guī)模,在經(jīng)營狀況良好的情況下,能獲得較多的利潤,但如果比率過高則企業(yè)面臨較大風險,稍有不慎就會陷入沉重的債務負擔,招致破產(chǎn)倒閉的惡果。〔2分〔2產(chǎn)權比率是給企業(yè)提供資金的權益雙方的比例關系,即負債總額與所有者權益的比率,〔1分是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志,它反映了企業(yè)所有者權益對債權人權益的保障程度?！?分其計算公式為：產(chǎn)權比率=負債總額÷所有者權益總額〔2分產(chǎn)權比率越低,說明所有者權益對債務的保證程度越大,企業(yè)長期償債能力越強,但也意味著企業(yè)未充分發(fā)揮負債經(jīng)營的好處。因此該指標并非越大越好,并非越小越好,應在保證債務償還安全的前提下盡可能提高產(chǎn)權比率,達到償債能力和獲利能力的最佳結合?！?分簡述企業(yè)資金預測的銷售百分比法。銷售百分比法是指根據(jù)資金各個項目與銷售收入總額之間的依存關系,按照計劃期銷售額的增長情況來預測需要的相應追加多少資金的方法。采用這種方法一般按下列步驟進行預測：首先,分析基期資產(chǎn)負債表上那些能隨銷售量變動而發(fā)生變動的項目,并分別將這些項目除以基期的銷售額,將基期的資產(chǎn)負債表各項目用銷售百分比法的形式另行編表。其次,將資產(chǎn)以銷售百分比表示的合計數(shù)減去負債以銷售百分比表示的合計數(shù),求出預測年度每增加一元銷售額需要追加資金的百分比。最后,以預測年度的銷售額乘以每增加一元銷售額需追加資金的百分比,然后,再扣除企業(yè)內(nèi)部形成的資金來源〔留存收益,即可求出預測年度的融資需求。預計留存收益=預計銷售收入總額×預計銷售收入凈利率×〔1－股利支付率外部融資需求=預計總資產(chǎn)－預計總負債－預計留存收益什么是全面預算？全面預算包括哪些內(nèi)容？全面預算指由一系列預算構成的體系,是以數(shù)量化形式將企業(yè)決策目標所涉及財務資源的配置具體地、系統(tǒng)地反映出來。包括：銷售預算、生產(chǎn)預算、財務預算。企業(yè)首先要根據(jù)市場預測和生產(chǎn)經(jīng)營能力來編制銷售預算,銷售預算是年度預算編制的起點。接著根據(jù)"以銷定產(chǎn)"的原則編制生產(chǎn)預算,生產(chǎn)預算的編制除了要考慮計劃銷售量外,還要考慮企業(yè)現(xiàn)有的存貨數(shù)量和年初存貨的數(shù)量。然后根據(jù)生產(chǎn)預算確定直接材料預算、直接人工預算和制造費用預算。最后將上述預算綜合起來編制預期利潤表和預期資產(chǎn)負債表。簡述股票上市對公司的意義。股份公司申請股票上市,一般出于這樣的一些目的：①資本大眾化,分散風險。股票上市后,會有更多的投資者認購公司股份,公司則可將部分股份轉售給這些投資者,再將得到的資金用于其他方面,這就分散了公司的風險。②提高股票的流動性。股票上市后便于投資者購買,自然提高了股票的流動性和變現(xiàn)能力。③便于籌措新資金。股票上市必須經(jīng)過有關機構的審查批準并接受相應的管理,執(zhí)行各種信息披露和股票上市的規(guī)定,這就大大增強了社會公眾對公司的信賴,使之樂于購買公司的股票。同時,由于一般人認為上市公司實力雄厚,也便于公司采用其他方式〔如負債籌措資金。④提高公司知名度,吸引更多顧客。股票上市公司為社會所知,并被認為經(jīng)營優(yōu)良,會帶來良好聲譽,吸引更多顧客,從而擴大銷售。⑤便于確定公司價值。股票上市后,在有效的市場環(huán)境下,公司股票的市場價格大體上反映了公司的價值。相對于其他籌資方式,分析普通股籌資的特點？股份公司通過普通股籌集的自有資本,與其他籌資方式相比具有其自身的優(yōu)缺點。普通股籌資的優(yōu)點：①普通股籌資沒有固定的利息負擔。企業(yè)有贏利,并認為適合分配股利,就可以分配給股東；反之,企業(yè)贏利較少,或雖有贏利,但是企業(yè)資金短缺或存在更有利的投資機會,也可以少支付甚至不支付股利,經(jīng)營波動給公司帶來的財務負擔相對較小。而債券或借款的利息無論企業(yè)是否有贏利或贏利多少都必須按時支付。②普通股籌資沒有固定的到期日,不用償還。利用普通股籌集的資金是永久性的資金,除非企業(yè)破產(chǎn)清算才需要根據(jù)實際情況清償。這對保證公司對資本的最低需要、維持公司長期穩(wěn)定發(fā)展極為有益。③普通股籌資風險較小。由于普通股籌資沒有固定到期日,也不用支付固定的利息,因此,普通股籌資實際上不存在償還能力問題,自然沒有什么風險問題。④普通股籌資能增加企業(yè)的信譽。發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源,它反映了公司的實力,可作為其他方式籌資的基礎,尤其可為債權人提供保障,增強公司的舉債能力。⑤普通股籌資限制較少。利用優(yōu)先股或債券籌資,通常會有許多限制,這些限制往往會影響公司經(jīng)營的靈活性,而利用普通股籌資則沒有這種限制。普通股籌資的缺點：①普通股的資本成本較高。一般來說,普通股籌資的成本要大于債務資金,這主要是因為：首先,從投資者的角度講,投資于普通股風險較高,相應地要求有較高的投資報酬率；其次,對于籌資公司來講,普通股股利從稅后利潤中支付,不像債券利息那樣作為費用從稅前支付,因而不具抵稅作用。此外,普通股的發(fā)行費用一般也高于其他證券。②普通股籌資會使原股東的利益及控制權受到影響。以普通股籌措資金會增加新股東,改變公司原有股份比例,使原股東的控制權削弱；此外,新股東出現(xiàn)也就取得了對公司積累盈余的分配權,這就降低了普通股的每股凈收益,從而可能引發(fā)股價的下跌。③發(fā)行普通股籌資,加大了公司被收購的風險。公司發(fā)行的普通股上市后,其經(jīng)營狀況就會被公眾關注。當公司經(jīng)營出現(xiàn)困難時,極易成為競爭對手的收購對象。什么是資本成本？資本成本的意義有哪些？資本成本是指企業(yè)籌措和使用資金需要付出的代價。資本成本包括資金使用費和資金籌集費兩部分內(nèi)容。資本成本的意義表現(xiàn)在：1資本成本是投資項目決策的主要經(jīng)濟標準。將資本成本視為投資項目的"最低收益率",看作是否采用投資項目的"切割率",作為比較選擇投資方案的主要標準。2資本成本是選擇資金來源,確定籌資方案的重要依據(jù)。企業(yè)總是以最低的資本成本籌集所需資金。3資本成本是計算企業(yè)經(jīng)濟增加值的關鍵數(shù)據(jù),可以評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?！?分生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資有什么特點？生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資與企業(yè)的其他投資相比具有如下特點：單項投資數(shù)額較大,且相對穩(wěn)定固定資產(chǎn)資產(chǎn)投資與流動資產(chǎn)投資相比,一次投入的資金數(shù)額較大,占用的資金多,對企業(yè)資金運動和經(jīng)濟效益影響大,一旦達到一定的投資規(guī)模,占用資金的數(shù)量便相對穩(wěn)定,且隨著固定資產(chǎn)投入使用,通過計提折舊的方式逐漸收回其投資?！?分投資回收期長固定資產(chǎn)投資的回收期較長,往往需要幾年甚至十幾年的時間才能收回。〔4分固定資產(chǎn)投資變現(xiàn)能力差企業(yè)固定資產(chǎn)投資形成的是具有實物形態(tài)的長期資產(chǎn),一般用途單一,只能為本企業(yè)使用,如想變現(xiàn)相對困難?！?分投資次數(shù)較少規(guī)模較大的固定資產(chǎn)投資與流動資產(chǎn)投資相比,一般次數(shù)較少,不可能時時發(fā)生?！?分什么是凈現(xiàn)值？凈現(xiàn)值法的基本原理是什么？有何特點？凈現(xiàn)值是指項目現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之間的差額。其基本原理是：假沒預計的現(xiàn)金流入在年末肯定可以實現(xiàn),并把原始投資看成是按預定折現(xiàn)率借人的。當凈現(xiàn)值為正數(shù)時,償還本息后該項目仍有剩余的收益；當凈現(xiàn)值為零時,償還本息后一無所獲；當凈現(xiàn)值為負數(shù)時,該項目收益不足以償還本息。因此,凈現(xiàn)值大于或等于零方案可行,小于零方案不可行。特點：考慮了時間價值,能夠反映各種投資方案的凈收益,但不能揭示各個投資方案本身的實際報酬率。證券投資的風險有哪些？證券投資的風險是指投資者不能獲得預期投資收益的可能性。按性質(zhì)不同證券投資的風險可分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險兩大類。1系統(tǒng)風險系統(tǒng)風險是指由于某種因素的變化對市場上所有的證券都會帶來損失的可能性。由于它不能通過有效的多樣化投資而加以消除,故又稱為不可避免風險或不可分散風險。系統(tǒng)風險主要包括市場風險、利率風險、購買力風險等幾種形式。2非系統(tǒng)風險是指由于某些因素的變化對個別證券造成損失的可能性,它主要來源于企業(yè)經(jīng)營、財務、違約、道德等方面的風險,由于這些風險因素可以通過多樣化投資而加以消除,故又稱為可避免風險或可分散風險。投資者只要審慎的選擇投資對象或采取證券投資組合策略,就可以減少或避免非系統(tǒng)風險。非系統(tǒng)風險主要有財務風險、經(jīng)營風險、流動性風險和操作性風險等幾種形式。企業(yè)持有現(xiàn)金的動機是什么？持有現(xiàn)金的成本包括哪些內(nèi)容？企業(yè)持有現(xiàn)金的原因,主要有以下三方面,即滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要?！?分企業(yè)持有現(xiàn)金的成本包括：1機會成本。也叫現(xiàn)金的持有成本,是指企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益?，F(xiàn)金作為企業(yè)的一項資金占用,是有代價的,這種代價就是它的機會成本?！?分2管理成本?，F(xiàn)金的管理成本是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用,如管理人員工資、安全措施費等?，F(xiàn)金的管理成本屬于一種固定成本,在一定的現(xiàn)金余額范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關系。〔2分3短缺成本?，F(xiàn)金的短缺成本,是指企業(yè)在發(fā)生現(xiàn)金短缺時,由于不能應付業(yè)務開支所需,而使企業(yè)蒙受的損失或為此付出的代價。如企業(yè)因不能按時納稅而必須支付的滯納金。現(xiàn)金短缺成本與企業(yè)的現(xiàn)金持有量之間成反比例關系,它將隨著現(xiàn)金持有量的增加而下降,隨現(xiàn)金持有量的減少而上升?！?分4轉換成本?，F(xiàn)金的轉換成本,是指企業(yè)用現(xiàn)金購買有價證券,或?qū)⒂袃r證券轉換為現(xiàn)金時所發(fā)生的交易費用。如買賣證券支付的傭金,委托手續(xù)費等?！?分存貨的功能和成本包括哪些內(nèi)容？企業(yè)的存貨具有以下功能：1保證生產(chǎn)或銷售的順利進行。為了避免或減少出現(xiàn)停工待料、停業(yè)待貨等事故,企業(yè)需要儲存存貨。2節(jié)約企業(yè)購貨成本。零購物資的價格往往較高,而整批購買在價格上常有優(yōu)惠,另外,每次購入存貨,企業(yè)還需支付采購人員差旅費等其他固定成本,這些成本隨著購貨次數(shù)的增加而增加,而與每次的購貨量無關。存貨成本一般有以下幾項：1存貨的取得成本。取得成本是指企業(yè)為取得某種存貨而支出的成本。①訂貨成本。是指企業(yè)為取得所購物資訂單的成本,如辦公費、差旅費、郵資、電報費等支出。②購置成本。購置成本指存貨本身的價值,經(jīng)常用數(shù)量與單價的乘積來確定。2>存貨的儲存成本。儲存成本是指企業(yè)為保持存貨而發(fā)生的成本,包括存貨占用資金所應計的利息<若企業(yè)用現(xiàn)有現(xiàn)金購買存貨,便失去了現(xiàn)金存放銀行或投資于證券本應取得的利息,是為"放棄利息"；若企業(yè)借款購買存貨,便要支付利息費用,是為"付出利息">、倉儲費用、保險費用、存貨破損和變質(zhì)損失等。3>存貨的缺貨成本。缺貨成本是指由于存貨供應中斷而給企業(yè)造成的經(jīng)濟損失。五、計算題題干答案某證券市場現(xiàn)有A.B.C三種股票可供甲投資者選擇,該投資人擬采取組合方式進行投資,有關資料如下:①無風險的收益率為14%。②市場平均風險股票的必要收益率為18%,已知A.B.C.D四種股票的貝它系數(shù)分別為2、1.6、1.2。假設A種股票是由W公司發(fā)行的,請按資本資產(chǎn)定價模型計算投資A股票的必要報酬率假設B股票為固定增長股票,增長率為6%,預期一年后的股利為3元,當時該股票的市價為18元,那么甲投資人是否購買該種股票.如果甲投資人以其持有的100萬元資金按5:3:2的比例分別購買了A、B、C三種股票,此時投資組合的報酬率和綜合貝它系數(shù)各為多少?1>A股票的必要報酬率=14%+2<18%-14%>=22%2>B股票的必要報酬率=14%+1.6<18%-14%>=20.4%B股票的內(nèi)在價值=D1/<20.4%-6%>=20.83<元>由于目前的市價低于B股票的內(nèi)在價值,應購買。3C股票的必要報酬率=14%+1.2<18%-14%>=18.8%投資組合的貝它系數(shù)=5/10×2+3/10×1.6+2/10×1.2=1.72投資組合的報酬率=5/10×22%+3/10×20.4%+2/10×18.8%=20.88%某企業(yè)20XX末產(chǎn)權比率為80%,流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%,流動負債16000萬元；長期負債32000萬元；已貼現(xiàn)承兌匯票500萬元,對外擔保2000萬元,未決訴訟200萬元,其他或有負債300萬元。要求計算下列指標：〔1所有者權益總額?！?流動資產(chǎn)和流動比率。〔3資產(chǎn)負債率?！?或有負債金額〔1因為產(chǎn)權比率＝負債總額/所有者權益總額＝80％所以,所有者權益總額＝負債總額/80%＝48000/80%＝60000〔萬元〔2流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率＝流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)＝40%

所以,流動資產(chǎn)＝總資產(chǎn)×40%＝〔48000＋60000×40%＝43200〔萬元流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債×100%＝43200/16000×100%＝270％〔3資產(chǎn)負債率＝負債總額/資產(chǎn)總額＝48000/〔48000＋60000×100%＝44.44%

〔4或有負債金額＝500＋2000＋200＋300＝3000〔萬元某公司擬籌資2500萬元,其中發(fā)行債券1000萬元,籌資費率為2%,債券年利率為10%；所得稅稅率為25%,長期借款500萬元,年利率為10%,籌資費忽略不計；普通股1000萬元,籌資費率為4%,第一年預期股利率為10%,以后每年增長4%。要求：1分別計算三種籌資方式的個別資金成本。2假設企業(yè)只采用一種方式籌集所需資金,從節(jié)約成本的角度看,你會推薦哪種方式？3計算該籌資方案的綜合資本成本。1>債券的成本=10%<1-25%>/<1-2%>=7.65%<3分>借款的成本=10%<1-25%>=7.5%<3分>股票的成本=10%/<1-4%>+4%=14.4%<3分>2根據(jù)上面的計算,由于借款的成本比債券及股票的成本低,如果只考慮成本的高低,企業(yè)應選擇借款籌資。〔2分3>加權平均的資本成本=1000/2500×7.65%+500/2500×7.5%+1000/2500×14.4%=10.32%<4分>某公司擬籌資5000萬元,其中按面值發(fā)行債券2000萬元,籌資費率為2%,債券票面年利率為10%；所得稅稅率為25%,長期借款800萬元,年利率為12%,籌資費忽略不計；發(fā)行普通股2200萬元,籌資費率為5%,第一年預期股利率為12%,以后每年增長4%。要求：分別計算三種籌資方式的個別資金成本計算該籌資方案的綜合資本成本。1>債券的成本=10%<1-25%>/<1-2%>=7.65%<3分>借款的成本=12%<1-25%>=9%<3分>股票的成本=12%/<1-5%>+4%=16.63%<3分>2>加權平均的資本成本=2000/5000×7.65%+800/5000×9%+2200/5000×16.63%=0.4×7.65%+0.16×9%+0.44×16.63%=11.82%〔6分某公司20XX銷售產(chǎn)品10萬件,單價50元,單位變動成本30元,固定成本總額100萬元.公司負債60萬元,年利息率為12%.要求：計算20XX邊際貢獻.計算20XX息稅前利潤總額計算該公司的經(jīng)營杠桿計算該公司的財務杠桿計算該公司總杠桿系數(shù)1>邊際貢獻=10×<50-30>=200<萬元>2>EBIT=200-100=100<萬元>3>DOL=邊際貢獻/息稅前利潤=200/100=24>DFL=息稅前利潤/<息稅前利潤-利息>=100/<100-60×12%>=100/92.8=1.085>DTL=DOL×DFL=2×1.08=2.16某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股〔每股1元,已發(fā)行10%利率為債券400萬元。該公司打算為一個新投資項目融資500萬元,新項目投產(chǎn)后公司每年的息稅前盈余增加到200萬元,現(xiàn)有兩個方案可供選擇：按12%的利率發(fā)行債券〔方案1；按每股20元發(fā)行新股〔方案2。公司適用的所得稅率為25%。要求：計算兩個方案的每股盈余；計算兩個方案的每股盈余無差別點息稅前盈余；計算兩個方案的財務杠桿系數(shù)；判斷哪個方案更好。1>發(fā)行債券的EPS=<200-500×12%-400×10%>×<1-25%>/100=0.75<元/股>發(fā)行股票的EPS=<200-400×10%>×<1-25%>/125=0.96<元/股>2>設兩種籌資方式每股收益的無差別點息稅前利潤為EBIT,則<EBIT-500×12%-400×10%>×<1-25%>/100=<EBIT-400×10%>×<1-25%>/125則EBIT=340<萬元>3>發(fā)行債券的財務杠桿=200/<200-100>=2<2分>發(fā)行新股的財務杠桿=200/<200-40>=1.25<2分>4>由于發(fā)行普通股的每股收益大于發(fā)行債券的每股收益,且財務風險更小,故應發(fā)行普通股。某企業(yè)擬建造