企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

2023/1/231第七章企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

該章的基本要求與基本知識點(diǎn)了解財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義和特征；掌握財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型及各自特點(diǎn)；理解企業(yè)不同發(fā)展階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分粥的故事

有7個(gè)人一起居住，他們沒有稱量工具或有刻度的容器，因此每天都須面對同一個(gè)問題：怎樣將一鍋粥平均分配？

方案一：

指定一個(gè)人全權(quán)負(fù)責(zé)分粥事宜。

分析：很快大家發(fā)現(xiàn)，這個(gè)人為自己分的粥最多，于是又換了一個(gè)人，但總是主持分粥的人碗里的粥最多最好。阿克頓勛爵的名言:權(quán)力導(dǎo)致腐敗，絕對權(quán)力導(dǎo)致絕對腐敗。方案二：大家輪流主持分粥，每人一天。

分析：該方案等于承認(rèn)了每個(gè)人都有為自己多分粥的權(quán)力，同時(shí)給予了每個(gè)人為自己多分的機(jī)會。雖然看起來平等了，但是每個(gè)人在一周中只有一天吃得飽而且有剩余，其余6天都饑餓難挨。這種方式不僅不能消除不公平，而且導(dǎo)致了嚴(yán)重的資源浪費(fèi)。

方案三：大家選舉一位品德高信得過的人主持分粥。

分析：開始這位品德高的人還能保持公平，但不久他就開始為自己和溜須拍馬的人多分粥，于是分粥又變得不公平了。

方案四：選舉一個(gè)分粥委員會和一個(gè)監(jiān)督委員會，形成監(jiān)督和制約。

分析：公平基本上做到了，可是由于監(jiān)督委員會常提出多種議案，分粥委員會又據(jù)理力爭，等分粥完畢時(shí)，粥早就涼了。方案五：每個(gè)人輪流值值日分粥，但但是分粥的那那個(gè)人要最后后一個(gè)領(lǐng)粥。。分析：該方案實(shí)行后后，7只碗里的粥每每次都是一樣樣多，就像用用科學(xué)儀器量量過一樣。每每個(gè)主持分粥粥的人都認(rèn)識識到，如果7只碗里的粥不不相同，他確確定無疑將享享有那份最少少的。只有分分得合理，自自己才不至于于吃虧。從該案例得到到哪些啟示？？一、問題的提提出“一個(gè)企業(yè)所做做的每一個(gè)決決定都有其財(cái)財(cái)務(wù)上的含義義，而任何一一個(gè)對企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生生影響的決定定就是該企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)決策策。因此，從從廣義上講，，一個(gè)企業(yè)所所做的任何事事情都屬于公公司財(cái)務(wù)的范范疇”達(dá)摩達(dá)蘭（紐紐約大學(xué)）什么是財(cái):貨幣?現(xiàn)金為王?從收益的角度度看，現(xiàn)金是是最差的資產(chǎn)產(chǎn)。培根：“金錢錢猶如糞肥，，只有播撒出出去才有價(jià)值值”通貨膨脹不是是價(jià)格的上漲漲，而是貨幣幣的貶值發(fā)生在巴布亞亞新幾內(nèi)亞的的一件事20世紀(jì)初，一群群澳大利亞人人到巴布亞新新幾內(nèi)亞山區(qū)區(qū)尋找黃金，，發(fā)現(xiàn)那里有有近100萬人與世隔絕絕當(dāng)?shù)厝速x予海海貝很高的價(jià)價(jià)值遠(yuǎn)離大海，非非常稀少;易于儲存，不不會腐爛澳大利亞人開開采黃金，空空運(yùn)海貝支付付工人工資海貝的價(jià)值維維持了數(shù)年，，當(dāng)?shù)厝丝縿趧趧淤嵢　必愗悮ぁ敖Y(jié)局貝殼數(shù)量迅速速增長后造成成貶值靠貝殼積累的的財(cái)富化為烏烏有什么是財(cái)：利利潤？利潤是會計(jì)核核算的結(jié)果利潤潤=收入入–成本本利潤潤不不等等于于現(xiàn)現(xiàn)金金：：體體現(xiàn)現(xiàn)為為凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)的的增增加加，，但但不不能能為為你你支支付付任任何何帳帳單單應(yīng)收收帳帳款款：：客客戶戶的的支支付付承承諾諾資本本支支出出：：以以折折舊舊形形式式在在以以后后逐逐步步計(jì)計(jì)入入什么么是是真真正正的的財(cái)財(cái)財(cái)富富=價(jià)值值創(chuàng)創(chuàng)造造基本本因因素素:-成長長性性（（滾滾雪雪球球））：：速速度度與與時(shí)時(shí)間間盈利利性性（（資資本本效效率率））：：投投資資回回報(bào)報(bào)率率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性性（（穩(wěn)穩(wěn)健健性性））：：波波動動可持持續(xù)續(xù)增增長長是是第第一一要要素素2023/1/6財(cái)務(wù)管理大趨趨勢—戰(zhàn)略管理記賬、算賬、、報(bào)賬三分算、七分分管“4：4：2”，即戰(zhàn)略、管管理、會計(jì)2023/1/620第一節(jié)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略的概述述第七章企業(yè)業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略一、戰(zhàn)略、企企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略1、戰(zhàn)略來源于軍事領(lǐng)領(lǐng)域，是對戰(zhàn)戰(zhàn)爭全局的長長遠(yuǎn)籌劃和指指導(dǎo)，是一種種思維方式和和決策過程。。如：毛澤東戰(zhàn)戰(zhàn)略2、企業(yè)戰(zhàn)略在分析和認(rèn)識識企業(yè)外部環(huán)環(huán)境和內(nèi)部管管理機(jī)制的基基礎(chǔ)上，通過過協(xié)調(diào)、配置置和構(gòu)造不同同的市場業(yè)務(wù)務(wù)活動，形成成和發(fā)展企業(yè)業(yè)的核心競爭爭力，以創(chuàng)造造價(jià)值的思維維方式和決策策活動，為實(shí)實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)標(biāo)所作的規(guī)劃劃和安排。2023/1/622第七章企業(yè)業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略3、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略為謀求企業(yè)資資金均衡有效效的流動和實(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略略，增強(qiáng)企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)競爭優(yōu)優(yōu)勢，在分析析企業(yè)內(nèi)外環(huán)環(huán)境的基礎(chǔ)上上，對企業(yè)資資金流動進(jìn)行行全局性、長長期性和創(chuàng)造造性的謀劃，，并確保其執(zhí)執(zhí)行的過程。。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：籌資戰(zhàn)略&資金管理戰(zhàn)戰(zhàn)略。狹義的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略僅指指籌資戰(zhàn)略略，包括資資本結(jié)構(gòu)決決策、籌資資來源決策策和股利分分配決策。。資金管理戰(zhàn)戰(zhàn)略涉及實(shí)實(shí)物資產(chǎn)的的購置和使使用，是由由經(jīng)營戰(zhàn)略略指導(dǎo)的。。資金管理理的戰(zhàn)略主主要考慮如如何建立和和維持有利利于創(chuàng)造價(jià)價(jià)值的資金金管理體系系。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管管理是公司司戰(zhàn)略管理理一個(gè)不可可或缺的環(huán)環(huán)節(jié)和組成成部分，是是公司財(cái)務(wù)務(wù)管理的一一個(gè)十分重重要的方面面。圖1-1財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在在公司戰(zhàn)略略體系中的的地位公司戰(zhàn)略（總體戰(zhàn)略）A事業(yè)部戰(zhàn)略（戰(zhàn)略經(jīng)營單位戰(zhàn)略）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（經(jīng)營單位層次職能戰(zhàn)略）其他職能戰(zhàn)略B事業(yè)部戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略其他職能戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（公司層次職能戰(zhàn)略）其他職能戰(zhàn)略2023/1/625公司戰(zhàn)略決定企業(yè)發(fā)發(fā)展方向競爭戰(zhàn)略進(jìn)行經(jīng)營中中的戰(zhàn)略選選擇功能戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與生生產(chǎn)戰(zhàn)略、研研發(fā)戰(zhàn)略、營營銷戰(zhàn)略等功能戰(zhàn)戰(zhàn)略共同支撐撐企業(yè)戰(zhàn)略目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)指導(dǎo)支持財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理理在企業(yè)戰(zhàn)略略管理體系中中的地位南加州大學(xué)馬馬歇爾商學(xué)院院曼德哈(A.Madhavan)教授：開設(shè)““公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略”課程(CFBE532)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模模塊，重點(diǎn)介介紹了企業(yè)如如何在與經(jīng)營營戰(zhàn)略和經(jīng)營營環(huán)境保持協(xié)協(xié)調(diào)一致的前前提下，綜合合考慮各內(nèi)外外資金來源的的利弊而籌集集所需的資金金-負(fù)債杠桿與股股利決策。哥倫比業(yè)大學(xué)學(xué)(UBC)：FacultyofCommerceandBusinessAdministration專業(yè)開開設(shè)了了“財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略””課(BAFI506）。課課程指指導(dǎo)教教授加加維(G.Garvey)認(rèn)為““財(cái)務(wù)務(wù)決策策是任任何可可選戰(zhàn)戰(zhàn)略的的一個(gè)個(gè)關(guān)鍵鍵分””，并并將資資本結(jié)結(jié)構(gòu)、、杠桿桿與融融資決決策作作為財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略的的核心心內(nèi)容容。國外一一些教教授專專門開開設(shè)財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略課課程二、財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略的的特點(diǎn)點(diǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略是是戰(zhàn)略略理論論在財(cái)財(cái)務(wù)管管理方方面的的應(yīng)用用與延延伸，，不僅僅具““戰(zhàn)略略”共共性，，且具具“財(cái)財(cái)務(wù)””個(gè)性性?！皯?zhàn)略”共性“財(cái)務(wù)”個(gè)性財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略的的特點(diǎn)點(diǎn)全局性性長長期性性導(dǎo)導(dǎo)向性性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性從屬性性獨(dú)立性性特殊性性謀劃對對象2023/1/628第七章章企企業(yè)發(fā)發(fā)展的的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略略三、財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略的的分類類按財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略略的職職能分分類：籌資戰(zhàn)戰(zhàn)略投資戰(zhàn)戰(zhàn)略成本管管理戰(zhàn)戰(zhàn)略利潤管管理戰(zhàn)戰(zhàn)略1．籌資資戰(zhàn)略略：是反映映公司司資金金籌集集的戰(zhàn)戰(zhàn)略，，主要要解決決長期期內(nèi)與與公司司戰(zhàn)略略有關(guān)關(guān)的籌資規(guī)規(guī)模、、方式式、結(jié)結(jié)構(gòu)與與風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制制等重大大問題題。2．投資資戰(zhàn)略略：是反映映公司司資金金投放放的戰(zhàn)戰(zhàn)略，，主要要解決決長期期內(nèi)與與公司司戰(zhàn)略略有關(guān)關(guān)的投資規(guī)規(guī)模、、方向向、時(shí)時(shí)機(jī)、、組合合方式式與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)控控制等重大大問題題。（（包括括并購購戰(zhàn)略略）3．成本本管理理戰(zhàn)略略：從企業(yè)業(yè)長遠(yuǎn)遠(yuǎn)利益益出發(fā)發(fā)，不不斷尋尋求降降低成成本的的途徑徑和使使企業(yè)業(yè)再生生產(chǎn)不不斷擴(kuò)擴(kuò)大的的措施施，為為提高高經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益益服務(wù)務(wù)。4．利潤潤戰(zhàn)略略：是反映映公司司利潤潤分配配的戰(zhàn)戰(zhàn)略，，主要要解決決長期期內(nèi)與與公司司戰(zhàn)略略有關(guān)關(guān)的公公司收收益特特別是是股利分分配的的比例例、方方式等重大大問題題。2023/1/631第七章企企業(yè)發(fā)展的的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略從資金需求求和使用的的角度分：擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略防御收縮型型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2023/1/61．?dāng)U張型財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（（進(jìn)攻性的的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略）定義：配合公司的的一體化戰(zhàn)戰(zhàn)略和多元元化戰(zhàn)略而而開展的，，以實(shí)現(xiàn)公公司資產(chǎn)規(guī)規(guī)模的擴(kuò)張張為目的。。特點(diǎn)：對外投資規(guī)規(guī)模不斷擴(kuò)擴(kuò)大，現(xiàn)金金流出量不不斷增加，，資產(chǎn)報(bào)酬酬率下降，，債務(wù)負(fù)擔(dān)擔(dān)增加優(yōu)點(diǎn)：通過推出新新的產(chǎn)品或或擴(kuò)大市場場發(fā)展空間間，可能會會給公司帶帶來新的利利潤增長點(diǎn)點(diǎn)。缺點(diǎn)：一旦投資損損失，會導(dǎo)導(dǎo)致公司破破產(chǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略——高負(fù)債、低低收益、少少分配武鋼股份主主要財(cái)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)項(xiàng)目20062007流動資產(chǎn)950,968.731,463,923.88資產(chǎn)總額3,978,833.306,494,681.89流動負(fù)債1,001,803.352,469,125.41負(fù)債總額1,797,117.933,912,236.37股東權(quán)益2,181,715.372,582,445.52權(quán)益總額3,978,833.306,494,681.89負(fù)債比率45.17%60.23%流動比率0.950.59資產(chǎn)增速63.23%負(fù)債增速117.70%2023/1/62、穩(wěn)健發(fā)展展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略定義：是為配合公公司實(shí)施對對現(xiàn)有產(chǎn)品品或服務(wù)的的開發(fā)或市市場滲透戰(zhàn)戰(zhàn)略而開展展的，以實(shí)實(shí)現(xiàn)公司財(cái)財(cái)務(wù)業(yè)績穩(wěn)穩(wěn)定增長和和資產(chǎn)規(guī)模模平穩(wěn)擴(kuò)張張為目的。。特點(diǎn)：（1）確定最佳佳發(fā)展速度度（2）財(cái)務(wù)上追追求穩(wěn)?。?）慎重從事事企業(yè)并購購（4）走專業(yè)化化、規(guī)?；瘧?zhàn)略（5）對組織結(jié)結(jié)構(gòu)進(jìn)行微微調(diào)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略——適度負(fù)債與與收益寶鋼股份主主要財(cái)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)項(xiàng)目20062007流動資產(chǎn)5,161,129.677,662,385.03資產(chǎn)總額15,105,957.8718,833,579.53流動負(fù)債4,726,630.827,588,516.82負(fù)債總額6,418,479.679,373,480.02股東權(quán)益8,196,054.599,460,099.51權(quán)益總額15,105,957.8718,833,579.53負(fù)債比率42.49%49.77%流動比率1.091.01資產(chǎn)增速24.68%負(fù)債增速46.04%2023/1/63．防御收縮縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略定義：是為配合公公司的收縮縮、剝離、、清算等活活動展開的的，以預(yù)防防出現(xiàn)財(cái)務(wù)務(wù)危機(jī)和求求得生存及及新的發(fā)展展為目的。。特點(diǎn)：公司規(guī)模迅迅速降低，，現(xiàn)金流入入量增加，，資產(chǎn)報(bào)酬酬率提高，，債務(wù)負(fù)擔(dān)擔(dān)減輕。優(yōu)點(diǎn)：公司財(cái)務(wù)狀狀況穩(wěn)健缺點(diǎn)：公司會因此此而失去一一部分產(chǎn)品品領(lǐng)域和市市場空間。。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略——低負(fù)債、低低收益、少少分配。2007-2008年相關(guān)財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)2007年2008年?duì)I業(yè)收入15.32億13.12億毛利率16.62%20.99%凈利潤7518萬元7631.17萬元EPS0.280.23貨幣資金5.90億元2.30億流動資產(chǎn)7.04億6.40億資產(chǎn)總額11.02億10.04億短期借款00流動負(fù)債3.33億2.16億長期借款00負(fù)債總額3.37億2.18億負(fù)債比率30.58%21.71%流動比率2.12倍2.96倍百大集團(tuán)主主要財(cái)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)2023/1/6擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略(高負(fù)債、低收收益、少分配配)穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略(低負(fù)債、高收收益、中分配配)防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略(低負(fù)債、低收收益、少分配配)基于資金需求求的財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選選擇2023/1/639財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選選擇必須與宏觀經(jīng)濟(jì)周期期相適應(yīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段段：適于采取擴(kuò)擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)繁榮階段段：適于先采取取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)衰退階段段：防御型財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)蕭條階段段：防御型和收收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段段相適應(yīng)第七章企業(yè)業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選選擇依據(jù)2023/1/6四、企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略目標(biāo)標(biāo)定位立足點(diǎn)：：企業(yè)的的戰(zhàn)略發(fā)發(fā)展結(jié)構(gòu)構(gòu)戰(zhàn)略發(fā)展展結(jié)構(gòu)的的取向：：多元化化和專業(yè)業(yè)化問題：多多元化和和專業(yè)化化究竟孰孰優(yōu)孰劣劣？2023/1/6（一）多多元化戰(zhàn)戰(zhàn)略公司的多多元化發(fā)發(fā)展必須須與其核核心競爭爭能力緊緊密聯(lián)系系，并以以培植公公司新的的核心競競爭能力力為中心心，在資資金上保保證公司司的健康康發(fā)展。。集團(tuán)公司司能否穩(wěn)穩(wěn)定健康康發(fā)展的的關(guān)鍵在在于能否否有效整整合集團(tuán)團(tuán)。2023/1/6（二）專業(yè)業(yè)化戰(zhàn)略1．專業(yè)化是是一種最具具成效的發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略2．專業(yè)化也也是一種風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)最小的的投資戰(zhàn)略略案例：萬科科集團(tuán)2023/1/6案例分析：：萬科的專專業(yè)化之路路王石，1951年1月出生于廣廣西省柳州州市，蘭州州鐵道學(xué)院院給排水專專業(yè)畢業(yè)。。1983年到深圳經(jīng)濟(jì)濟(jì)特區(qū)發(fā)展公公司工作，1984年組建“現(xiàn)代代科教儀器展展銷中心”，，任總經(jīng)理。。1988年中心改組發(fā)發(fā)行股票，更更名為“深圳圳萬科企業(yè)股股份有限公司司”，1991年公司在深圳圳證券交易所所正式掛牌上上市交易，王王石歷任公司司董事長兼總總經(jīng)理，1999年2月辭去總經(jīng)理理職務(wù)。王王石現(xiàn)兼任任中國房地產(chǎn)產(chǎn)協(xié)會常務(wù)理理事、中國房房地產(chǎn)協(xié)會城城市住宅開發(fā)發(fā)委員會副主主任委員、深深圳市房地產(chǎn)產(chǎn)協(xié)會副會長長以及深圳市市總商會副會會長等職務(wù)。。2023/1/6案例分分析：：萬科科的專專業(yè)化化之路路創(chuàng)于1984.5，首批批大陸陸公開開上市市的企企業(yè)之之一；；80年代搞搞貿(mào)易易起家家；進(jìn)進(jìn)入房房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)在AB股先后后上市市，籌籌資10億元，，跨地地域經(jīng)經(jīng)營，，12個(gè)城市市，涉涉足行行業(yè)5大類；；90年代中中期：：奉行行穩(wěn)健健發(fā)展展策略略；主張專專業(yè)化化：專專營房房地產(chǎn)產(chǎn)，賣賣掉非非本土土企業(yè)業(yè)甚至至還賺賺錢的的企業(yè)業(yè)2023/1/6案例：：巨人人集團(tuán)團(tuán)的興興衰史史財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略案案例——巨人集集團(tuán)的的興衰衰史

2023/1/6案例：：巨人人集團(tuán)團(tuán)的興興衰史史1989年8月，在在深圳圳大學(xué)學(xué)軟件件科學(xué)學(xué)管理理系碩碩士畢畢業(yè)的的史玉玉柱和和三個(gè)個(gè)伙伴伴，用用借來來的4000元錢承承包了了天津津大學(xué)學(xué)深圳圳科技技工貿(mào)貿(mào)發(fā)展展公司司電腦腦部，，并用用手頭頭僅有有的4000元錢在在《計(jì)算機(jī)機(jī)世界界》利用先先打廣廣告后后付款款的方方式做做了8400元的廣廣告，，將其其開發(fā)發(fā)的M—6401桌面排排版印印刷系系統(tǒng)推推向市市場。。廣告告打出出后13天，史史玉柱柱的銀銀行賬賬戶第第一次次收收到三三筆匯匯款共共15820元。巨巨人事事業(yè)由由此起起步。。到9月下旬旬，史史玉柱柱將收收到的的款項(xiàng)項(xiàng)全部部再次次投入入廣告告。4個(gè)月后后，，M－6401的銷售售額一一舉突突破百百萬大大關(guān)，，從而而奠定定了巨巨人集集團(tuán)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)的的基石石。2023/1/6案例：：巨人人集團(tuán)團(tuán)的興興衰史史1991年4月，，珠珠海海巨巨人人新新技技術(shù)術(shù)公公司司注注冊冊成成立立，，公公司司共共15人，，注注冊冊資資金金200萬元元，，史史玉玉柱柱任任總總經(jīng)經(jīng)理理。。8月，，史史玉玉柱柱投投資資80萬元元，，組組織織10多個(gè)個(gè)專專家家開開發(fā)發(fā)出出M－6401漢卡卡上上市市。。11月，，公公司司員員工工增增加加到到30人，，M－6401漢卡卡銷銷售售量量躍躍居居全全國國同同類類產(chǎn)產(chǎn)品品之之首首，，獲獲純純利利達(dá)達(dá)1000萬元。1992年7月，巨人人公司實(shí)實(shí)行戰(zhàn)略略轉(zhuǎn)移，，將管理理機(jī)構(gòu)和和開發(fā)基基地由深深圳遷往往珠海。。9月，巨人人公司升升為珠海海巨人人高科技技集團(tuán)公公司，注注冊資金金1.19億元元。。史史玉玉柱柱任任總總裁裁，，公公司司員員工工發(fā)發(fā)展展到到100人、、12月底底。。巨巨人人集集團(tuán)團(tuán)主主推推的的M一6401漢卡卡年年銷銷售售量量2.8萬套套，，銷銷售售產(chǎn)產(chǎn)值值共共1.6億元元，，實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)純純利利3500萬元元。。年年發(fā)發(fā)展展速速度度達(dá)達(dá)500％。。1993年1月、、巨巨人人集集團(tuán)團(tuán)在在北北京京、、深深圳圳、、上上海海、、成成都都、、西西安安、、武武漢漢、、沈沈陽陽、、香香港港成成立立了了8家全全資資子子公公司司，，員員工工增增至至190人。。12月，，巨巨人人集集團(tuán)團(tuán)發(fā)發(fā)展展到到290人，，在在全全國國各各地地成成立立了了38家全全資資子子公公司司。。2023/1/6案例例：：巨巨人人集集團(tuán)團(tuán)的的興興衰衰史史集團(tuán)團(tuán)在在一一年年之之內(nèi)內(nèi)推推出出中中文文手手寫寫電電腦腦、、中中文文筆筆記記本本電電腦腦、、巨巨人人傳傳真真卡卡、、巨巨人人中中文文電電子子收收款款機(jī)機(jī)、、巨巨人人鉆鉆石石財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)軟軟件件、、巨巨人人防防病病毒毒卡卡、、巨巨人人加加密密卡卡等等產(chǎn)產(chǎn)品品。。同同年年，，巨巨人人實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)銷銷售售額額3百億億元元，，利利稅稅4600萬元元，，成成為為中中國國極極具具實(shí)實(shí)力力的的計(jì)計(jì)算算機(jī)機(jī)企企業(yè)業(yè)。。由由于于國國際際電電腦腦公公司司的的進(jìn)進(jìn)入入，，電電腦腦業(yè)業(yè)于于1993年步步入入低低谷谷，，巨巨人人集集團(tuán)團(tuán)也也受受到到重重創(chuàng)創(chuàng)。。1993、1994年，全國興起起房地產(chǎn)和和生物保健品品熱，為尋找找新的產(chǎn)業(yè)支支柱，巨人集集團(tuán)開始邁向向多元化經(jīng)營營之路一計(jì)算算機(jī)、生物工工程和房地地產(chǎn)。在1993年開始的生物物工程剛剛打打開局面但尚尚未鞏固的情情況下，巨人人集團(tuán)毅然向向房地產(chǎn)這一一完全陌生的的領(lǐng)域發(fā)起起了進(jìn)軍。欲欲想在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)中大展宏宏圖的巨人集集團(tuán)一改初衷衷，擬建的巨巨人科技大廈廈設(shè)計(jì)一變再再變，樓層節(jié)節(jié)節(jié)拔高，，從最初的18層一直漲到70層，投資也從從2億元漲到12億元，1994年2月破土動工，，氣魄越來越越大。2023/1/6案例：巨人集集團(tuán)的興衰史史對于當(dāng)時(shí)僅有有1億資產(chǎn)規(guī)模的的巨人集團(tuán)來來說，單憑巨巨人集團(tuán)的實(shí)實(shí)力，根本無無法承受這項(xiàng)項(xiàng)浩大的工程程。1994年8月，史上往突突然召開全體體員工大會會，提出“巨巨人集團(tuán)第二二次創(chuàng)業(yè)的總總體構(gòu)想”。。其總目標(biāo)是是：跳出電腦腦產(chǎn)業(yè)，走產(chǎn)產(chǎn)業(yè)多元化的的擴(kuò)張之路，，以發(fā)展尋尋求解決矛盾盾的出路。2023/1/6案例：巨人集集團(tuán)的興衰史史1995年5月18日，巨人集團(tuán)團(tuán)在全國發(fā)動動促銷電腦、、保健品、藥藥品的“二大大戰(zhàn)役”。霎霎時(shí)間，巨人人集團(tuán)以集集中轟炸的方方式，一次性性推出電腦、、保健品、藥藥品三大系列列的30個(gè)產(chǎn)品。多元化的快速速發(fā)展使得巨巨人集團(tuán)自身身的弊端一下下于暴露無遺遺。1995年7月11日，史玉柱在在提出第二次次創(chuàng)業(yè)的一一年后，不得得不再次宣布布進(jìn)行整頓，，在集團(tuán)內(nèi)部部進(jìn)行了一次次干部大換血血。但是，整整頓并沒有從從根本上扭轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)局面。1995年9月，巨人的發(fā)發(fā)展形勢急轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)直下，步入入低潮。伴隨隨著10月發(fā)動的““秋季戰(zhàn)役””的黯然落幕幕，1995年底，巨人集集團(tuán)面臨著前前所未有的嚴(yán)嚴(yán)峻形勢，財(cái)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一一步惡化。2023/1/6按原合同，大大廈施工三年年蓋到20層，1996年底兌兌現(xiàn)，，但由由于施施工不不順利利而沒沒有完完工。。大廈廈動工工時(shí)為為了籌籌措措資金金巨人人集團(tuán)團(tuán)在香香港賣賣樓花花拿到到了6000萬港幣幣，國國內(nèi)賣賣了4000萬元，，其中中在國國內(nèi)簽簽訂的的樓花花買賣賣協(xié)議議規(guī)規(guī)定，，三年年大樓樓一期期工程程（蓋蓋20層）完完工后后履約約，如如未能能如期期完工工，應(yīng)應(yīng)退還還定金金并給給予經(jīng)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)補(bǔ)償。。而當(dāng)當(dāng)1996年底大大樓一一期工工程未未能完完成時(shí)時(shí)，建建大廈廈時(shí)賣賣給國國內(nèi)的的4000萬樓花花就成成了導(dǎo)導(dǎo)致巨巨人集集團(tuán)財(cái)財(cái)務(wù)危危機(jī)的的導(dǎo)火火索。。巨巨人集集團(tuán)終終因財(cái)財(cái)務(wù)狀狀況不不良而而陷入入了破破產(chǎn)的的危機(jī)機(jī)之中中。案例：：巨人人集團(tuán)團(tuán)的興興衰史史2023/1/6案例：巨巨人集團(tuán)團(tuán)的興衰衰史案例分析析要求：：1、請判斷斷巨人集集團(tuán)所采采取的財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略類型，，并指出出根據(jù)。。2、假如你你是巨人人集團(tuán)的的財(cái)務(wù)總總監(jiān)，在在多元化化投資的的前提下下，你會會為史玉玉柱提供供什么樣樣的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃和控控制措施施。2023/1/653第七七章章企企業(yè)業(yè)發(fā)發(fā)展展的的財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略五、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略的的實(shí)實(shí)施施程程序序戰(zhàn)略環(huán)境分析企業(yè)具體戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施與評價(jià)五、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略的的實(shí)實(shí)施施程程序序財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略評價(jià)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析內(nèi)外環(huán)境因素對企業(yè)資金流動的影響確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)確定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略宣傳解釋行動規(guī)劃預(yù)算安排內(nèi)部報(bào)告業(yè)績評價(jià)激勵(lì)制度六、、確確立立財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略的的阻阻力力在制制定定財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略的的時(shí)時(shí)候候，，管管理理層層需需要要了了解解一一些些股股東東價(jià)價(jià)值值最最大大化化的的限限制制性性因因素素：：1.企業(yè)業(yè)的的內(nèi)內(nèi)部部約約束束2.政府府的的影影響響3.法律律法法規(guī)規(guī)的的約約束束4.經(jīng)濟(jì)濟(jì)約約束束限制因素具體影響企業(yè)的內(nèi)部約束包括董事會對財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的看法、與投資者保持良好關(guān)系的必要性。政府的影響政府鼓勵(lì)企業(yè)擴(kuò)展業(yè)務(wù)，但也通過法規(guī)和稅收來限制企業(yè)。政府對企業(yè)組織事務(wù)有很強(qiáng)的間接影響。政府通過稅收、經(jīng)濟(jì)政策等影響企業(yè)。法律法規(guī)的約束企業(yè)需了解影響他們經(jīng)營的法規(guī)，涉及到有關(guān)企業(yè)經(jīng)營、稅收、員工健康、安全及消費(fèi)者方面的法規(guī)。這些法規(guī)不僅影響企業(yè)行為，而且影響股東、債權(quán)人、管理層、員工和社會大眾之間的關(guān)系，遵循法律也可能引起額外成本。經(jīng)濟(jì)約束（1）通貨膨脹。（2）利率。（3）匯率。(1)通貨貨膨膨脹脹思考考：：如如何何影影響響財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理？？①由由于于非非流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)和和存存貨貨的的價(jià)價(jià)格格將將會會上上升升，，因因此此獲獲取取相相同同數(shù)數(shù)量量的的資資產(chǎn)產(chǎn)需需要要更更大大金金額額的的融融資資；；②通貨貨膨膨脹脹意意味味著著更更高高的的成成本本和和更更高高的的售售價(jià)價(jià)，，從從而而產(chǎn)產(chǎn)生生一一種種螺螺旋旋式式的的成成本本和和售售價(jià)價(jià)的的上上升升，，并并因因此此削削弱弱境境外外對對本本國國產(chǎn)產(chǎn)品品的的需需求求（2）利利率率利率率是是企企業(yè)業(yè)股股東東對對回回報(bào)報(bào)率率預(yù)預(yù)期期的的導(dǎo)導(dǎo)向向，，因因?yàn)闉槭惺袌鰣隼事实牡淖冏儎觿訉坝绊戫懫淦涔晒善逼眱r(jià)價(jià)格格；；利率率在在企企業(yè)業(yè)制制定定財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)決決定定時(shí)時(shí)相相當(dāng)當(dāng)重重要要。。當(dāng)利率率上調(diào)調(diào)時(shí)，，企業(yè)業(yè)的融融資成成本也也相應(yīng)應(yīng)增加加，企企業(yè)對對其新新的資資本投投資的的最低低回報(bào)報(bào)率的的要求求也會會隨之之上升升。（3）匯率率匯率可可以影影響進(jìn)進(jìn)口成成本、、出口口貨物物價(jià)值值及國國際借借款和和貸款款的成成本和和效益益。貨幣價(jià)價(jià)值的的變化化將會會影響響進(jìn)口口貨物物的成成本，，貨幣幣價(jià)值值的變變動還還會影影響到到企業(yè)業(yè)和家家庭的的購買買成本本。七、企企業(yè)在在不同同發(fā)展展階段段的財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略1.起步階階段企企業(yè)的的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略略2.成長階階段的的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略略3.成熟階階段的的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略略4.衰退階階段的的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略略2023/1/663第二節(jié)節(jié)初初創(chuàng)企企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略第七章企業(yè)業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略主要財(cái)務(wù)特征財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施融資困難；沒有規(guī)模優(yōu)勢；利潤和現(xiàn)金流入均較低；利潤分配較少；強(qiáng)化集權(quán)合理籌集資金；加大銷售管理；完善財(cái)務(wù)制度和內(nèi)部控制制度目標(biāo)是生存；穩(wěn)增型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；權(quán)益資本籌資戰(zhàn)略——吸引風(fēng)險(xiǎn)投資；一元化的投資戰(zhàn)略：加大研發(fā)和推廣投資；零股利政策2023/1/664第三節(jié)成長長企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略第七章企業(yè)業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略主要財(cái)務(wù)特征財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施快速發(fā)展的企業(yè)面對巨大的現(xiàn)金需求；盈利水平較低；資產(chǎn)負(fù)債率較高；財(cái)務(wù)分權(quán)的治理模式加強(qiáng)成本管理；加強(qiáng)資金和現(xiàn)金預(yù)算；提高營運(yùn)資金效率和風(fēng)險(xiǎn)管理水平目標(biāo)：發(fā)展壯大；擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；更多利益負(fù)債資金和商業(yè)信用；橫向或縱向擴(kuò)張，加強(qiáng)品牌建設(shè)和人才競爭；少分紅或轉(zhuǎn)送；業(yè)績評價(jià)與考核2023/1/665第四節(jié)成熟熟企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略第七章企業(yè)業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略主要財(cái)務(wù)特征財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施市場占有率和利潤率較高；形成較大的現(xiàn)金凈流入量；有足夠的實(shí)力進(jìn)行對外借款，負(fù)債比例較高加強(qiáng)資金營運(yùn)和管理；成本優(yōu)化管理；多元化投資戰(zhàn)略目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化，同時(shí)兼顧社會責(zé)任；維持型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；內(nèi)部資金為主；多元化投資；高股利支付率的分配戰(zhàn)略2023/1/666第五節(jié)衰衰退企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略第七章企企業(yè)發(fā)展的的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略主要財(cái)務(wù)特征財(cái)務(wù)戰(zhàn)略重點(diǎn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施市場萎縮；現(xiàn)金流和盈利能力下降；企業(yè)被接管或兼并保持現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正常；資產(chǎn)重組；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警；尋找新的利潤增長點(diǎn)目標(biāo)：維持及蛻變；防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；財(cái)務(wù)資源集中配置戰(zhàn)略；高支付率的分配戰(zhàn)略；評估新進(jìn)領(lǐng)域的財(cái)務(wù)可行性2023/1/667初創(chuàng)期成長期成熟期衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略穩(wěn)增型積極擴(kuò)張型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)鍵吸納權(quán)益資本實(shí)現(xiàn)高增長與資金的匹配，保持可持續(xù)發(fā)展如何處理好日益增加的現(xiàn)金流量如何回收現(xiàn)有投資并將退出的投資現(xiàn)金流返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌集權(quán)益資本大量增加權(quán)益資本，適度引入債務(wù)資本以更多低成本的債務(wù)資本替代權(quán)益資金不再進(jìn)行籌資股利戰(zhàn)略不分紅不分紅或少量分紅實(shí)施較高的股利分配全額甚至超額發(fā)放股利投資戰(zhàn)略增加產(chǎn)品開發(fā)推廣投資對核心業(yè)務(wù)大力追加投資圍繞核心業(yè)務(wù)拓展新的產(chǎn)品或市場不再進(jìn)行投資第七章企企業(yè)發(fā)展的的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略總結(jié)：企業(yè)應(yīng)當(dāng)如如何選擇財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？？企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略的選擇擇必須著眼眼于企業(yè)未來長長期穩(wěn)定的的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)周期波波動情況、、企業(yè)發(fā)展展方向和企企業(yè)增長方方式等，并并及時(shí)地對對企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行行調(diào)整，以以動態(tài)保持持企業(yè)的核核心競爭力力。原則一：財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略要要與經(jīng)濟(jì)周周期相適應(yīng)應(yīng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)采取擴(kuò)張張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略：增加加投入，開開拓市場，，提高產(chǎn)品品價(jià)格。繁榮后期采取穩(wěn)健型型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略。在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御御收縮型財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：：停止擴(kuò)張張，出售多多余的廠房房設(shè)備，停停產(chǎn)不利的的產(chǎn)品，停停止長期采采購，削減減存貨，減減少雇員。。原則則二二:財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略要要與與產(chǎn)產(chǎn)品品生生命命周周期期相相適適應(yīng)應(yīng)在初初創(chuàng)創(chuàng)期期和和成成長長期期：：采取取擴(kuò)擴(kuò)張張型型財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略;在成成熟熟期期：：一般般采采用用穩(wěn)穩(wěn)健健型型財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略；；在衰衰退退期期：：采取取防防御御收收縮縮型型財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略略。。在初初創(chuàng)創(chuàng)期期和和成成長長期期，主主要要財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)特特征征是是資資金金短短缺缺，，尚尚未未形形成成核核心心競競爭爭力力，，財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)管管理理的的重重點(diǎn)點(diǎn)應(yīng)應(yīng)是是如如何何籌籌措措資資金金，，通通過過企企業(yè)業(yè)內(nèi)內(nèi)部部自自我我發(fā)發(fā)展展來來實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企企業(yè)業(yè)增增長長。。在成熟熟期，，資金相相對充充裕，，企業(yè)業(yè)已擁擁有核核心競競爭力力和相相當(dāng)?shù)牡囊?guī)模模，可可以考考慮通通過并并購實(shí)實(shí)現(xiàn)外外部發(fā)發(fā)展。。在衰退期期，銷售額額和利潤潤額已明明顯下降降，企業(yè)業(yè)應(yīng)考慮慮如何改改制、變變革企業(yè)業(yè)組織形形態(tài)和經(jīng)經(jīng)營方向向，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)蛻蛻變和重重生。9、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。18:19:2818:19:2818:191/6/20236:19:28PM11、以我獨(dú)沈沈久，愧君君相見頻。。。1月-2318:19:2818:19Jan-2306-Jan-2312、故人江江海別，，幾度隔隔山川。。。18:19:2818:19:2818:19Friday,January6,202313、乍乍見見翻翻疑疑夢夢，，相相悲悲各各問問年年。。。。1月月-231月月-2318:19:2818:19:28January6,202314、他他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生生白白發(fā)發(fā)，，舊舊國國見見青青山山。。。。06一一月月20236:19:28下下午午18:19:281月月-2315、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。一月236:19下下午1月-2318:19January6,202316、行動動出成成果，，工作作出財(cái)財(cái)富。。。2023/1/618:19:2818:19:2806January202317、做前，，能夠環(huán)環(huán)視四周周；做時(shí)時(shí)，你只只能或者者最好沿沿著以