伊利投資價值分析

證券投資學投資價值分析內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司投資價值分析目錄TOC\o"1-5"\h\z宏觀經(jīng)濟分析 2\o"CurrentDocument"伊利股份的宏觀經(jīng)濟分析 2\o"CurrentDocument"1。2各項經(jīng)濟指標所折射出的信息 3\o"CurrentDocument"1。3貨幣政策對股票市場的影響 52。乳制品行業(yè)的分析 6\o"CurrentDocument"乳制品行業(yè)發(fā)展狀況 6\o"CurrentDocument"國家政策以及相關(guān)行業(yè)對于乳制品行業(yè)的有利之處 7\o"CurrentDocument"目前乳制品的競爭情況 7\o"CurrentDocument"乳制品行業(yè)差異性 8.伊利股份有限公司簡介 9\o"CurrentDocument"公司行業(yè)地位分析 9\o"CurrentDocument"3。2公司經(jīng)濟區(qū)位分析 10\o"CurrentDocument"3。3公司產(chǎn)品分析 103。4SWOT分析 11.伊利股份財務(wù)分析 12\o"CurrentDocument"償債能力分析 12\o"CurrentDocument"運營能力分析 13\o"CurrentDocument"成長能力分析 14\o"CurrentDocument"4。4盈利能力分析 15\o"CurrentDocument"4。5.市場價值分析 15

1.宏觀經(jīng)濟分析1.1伊利股份的宏觀經(jīng)濟分析月份毋市和簽稿市（121瑞市（in變池中的現(xiàn)至CO）數(shù)里（:億元）同比噌長環(huán)比增壬數(shù)里Q元）同比揩手環(huán)比瞰數(shù)里1億元）司比君壬開比是書2C1T年口日月?分1B55700.009.20Wa.64%517900.OO14.00%-0.04^69700.O07.20%3.11%2017年口8月份1B45200.008.903ft0.99%518100.0014.00%1.49%67600.006.50%0.75%2口17年CiT月月l&ZyjOL.LII：9.SOW-D.14%510500.OO15.30%O.00%B71O0.O06.10%0.15%2C17^063H1B3130L.LIL9.4障1.87%511200.LIU15.00%2.78%6iLILIIj.LIU6.60%-0.45%2CQT年口5月的1501400.DO9.&0%0.32%496400.DOIT.00%1.匝IB7300.DOT.30%-l.&l%2口7年皿月,分1596300.0010.50%-D.21%491200.LIU18.50%0.29%60400.OO6.20%-0.29%201T年口3月份1599600.0010.60%1.06%48atilJU.LIU18.80%2.58%eaeLiij.uu6.10%-4.32%2Q1T年口￡月的HR?^nrnrTM限r(nóng)4弁4T6500nn?1如必n酒弘vnnnnn330%-17川技—年口1月的15T5900.0011.30%1.66%4T2500.0014.50%-2.m。*seeoo.oo19.40%26.79%201G年氏月份1550100.0011.30%1.2AK48EE.Liij.OU21.支隅2.36%63300.OO8.IOS5.24%2016年11月份1530400.0011.40%a.72%475400.0022.70%2.15%6<900.OO7.60%1.D9%2CHG年10月可15105OL.LII：11.60%a.20%465400.OO23.go%2.44%e.'：2LH：l.UU7.20%-1.38%201B年口9月份151&4OO.0011.50%0.36%45?00.0024.70%-0.04?!65100.OO6.60%2.52%2口16年□日月恰1511ZI0L.LH：11.40%1.30%45^1500.OO25.30%2.62%63500.OO7.40%0.32%201B年CIT月份149160L.LIL10.20%O.OTX442900.0025.我解-0.165!63300.OO7.20%0.B0%2口日年口6月n1490500.0011.SO%1.97%443600.OOZ4.60%4.55%e.ZSUlj.UUT.￡0%0.DO%2C16^053H1461T00.0011.80%1.14%42^300.0023.70%2.61%62000.uu6.Io%-2.48%a16年LI工月分H45Z00.0012.SO%-a.or拓413500.DOzz.O.46%544口口.DO&.口口寓2口6年03月分1446200.0013.40%1.52%411600.0022.10%4.87%6<7Lllj.UU4.40%-6.77%41匕年111月方1424600.0013.30%0.59%392500.0017.40%-4.89*694LIU.UU-4.SO%-4.28%目前經(jīng)濟運行保持平穩(wěn)態(tài)勢，總體來說,中國經(jīng)濟增長穩(wěn)中向好的態(tài)勢沒有改變,尤其是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新動能成長保持了良好的增長趨勢.展望未來，下半年有望延續(xù)目前的發(fā)展勢頭。有利于伊利股份股票所處市場的

運行。1.2各項經(jīng)濟指標所折射出的信息國內(nèi)生產(chǎn)總值⑻育一產(chǎn)出3第二產(chǎn)吐:箕第三產(chǎn)苗⑻（1）GDP國內(nèi)生產(chǎn)總值⑻育一產(chǎn)出3第二產(chǎn)吐:箕第三產(chǎn)苗⑻?第E產(chǎn)業(yè)（%）7J8國內(nèi)生產(chǎn)總值（%）6.9組h業(yè)（%）65近幾年的GDP增長率一直屬于平緩增長的階段，各項產(chǎn)業(yè)增長率圍繞與7%左右。但任然在持續(xù)增長,因此國民收入和個人收入都不斷得到提高，從而對證券價格有好的影響。（2）通貨膨脹據(jù)央行消息,2017年上半年，我國通貨膨脹率為3.7％。據(jù)統(tǒng)計，年初至今我國年通貨膨脹率為7.5％,并保持在6-8％水平.全國食品價格上漲幅度為9.7％，非食品商品為7.7％,而有償服務(wù)業(yè)的價格上漲為4.8%。一般認為,通貨膨脹率很低（如5％以內(nèi)）時，危害并不大且對股票價格還有推動作用。因為，通貨膨脹主要是因為貨幣供應量增多造成的。貨幣供應量增多，開始時一般能刺激生產(chǎn),增加公司利潤,從而增加可分派股息。股息的增加會使股票更具吸引力,于是股票價格將上漲。當通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時，經(jīng)濟發(fā)展和物價的前景就不可捉摸，整個經(jīng)濟形勢會變得很不穩(wěn)定。這時，一方面企業(yè)的發(fā)展會變得飄忽不定,企業(yè)利潤前景不明,影響新投資注入。另一方面,政府會提高利率水平,從而使股價下降。這兩方面因素的共同作用下，股價水平將顯著下降.（3）CPI居民消費價格指數(shù)

93把干二口 四年汨 10年運 93把干二口 四年汨 10年運 1:月月 12r=?C 1三年口月LzTLALcT3A 1;.干:E超全國&城市感農(nóng)村蜘101.7口年9月全國1D1J6?農(nóng)甘10L4*中國居民消費價蔣指數(shù)（CPUCPI對股市的影響：一般情況下，物價上漲股價上漲；物價下跌，股價也下跌。一般CPI上漲過快，央行一般要采取加息來壓抑CPI上漲所帶來的貨幣貶值而加息將會對資金的流動性起到相當大的抑制作用。（4）PPI—使圖磯到我豺國昨I 一救悴SI* III惕51割旦加、一尊我也精酢I近期液體乳及乳制品PPI以及各分項PPI的下跌勢頭趨于平緩，與消費復蘇和原料奶以及大包粉的價格企穩(wěn)有關(guān)。（5）PMI

月份制造北車制造處宿數(shù)同比增長指數(shù)同比畔士CILT午Cig月沿強4：3.Q7$l5E.43.IT%20仃年08月分51.72.58%53.4-LL19K20仃年口一月沿E1.43.01ft54.E1.11%EQLT年口6月分51.73.40?.54.92.23%201T年口5月汾C1.S2.E0%54.n2.64%201T年04月儕51.Z2.Z0$,54.00.93%年口3月份ni.a3.19%5G.1E.4￡%￡017年口￡月分51.65.31H54.22.85%2DLT年口一月第51.33.35^54.B乙cm9月份制造業(yè)PMI為52。4%,連續(xù)兩個月上升，達到2012年5月以來的最高點，制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，擴張步伐有所加快。中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.4%,比上月上升2.0個百分點,非制造業(yè)繼續(xù)保持增長，增速有所加快。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，PMI已連續(xù)14個月在榮枯線上方.1.3貨幣政策對股票市場的影響近幾年利率調(diào)整公布時同生蟲時間存蕓基正利率貓若其難利率消息公布次日指效素跌調(diào)整前儂后調(diào)整幅度儂前陲后調(diào)整幅度上海砌2015-10-232015-10-24175K150K-0.25%460%4.35%-0.25%0.30%0.13%2015-08-252LI15-C0-252UOK175t-0.25%4851^4.60%-0.25%-1.27%-2.92%201506-27ZuinC6-Z3￡￡5的￡uOfe-0.25%510ft4.匚巧為-0.25%-3.34%-5.70%2015-05-102LH5-C6-11250K225H-0.25%535'H5.10%-0.25%3.04%3.20%2015-02-282LI15-L3-LI1275K250t-0.25%5國二國5.35%-0.25%0.79%1.07%2014-11-212014-11-223.00K2TEfe-0.2E%6UOftE.P.Oft-0.AQ%1.85%2.05%2012-07-052012-CT-033￡5%300'i-0.25%631S6.00S-0.31%1.01%2.95%2012-06-072012-06-08350si325'i-0.25%656%6.31S-0.25%-0.51%-0.50%2011-07-06?Till-D7-ri7--：75男350t0.2S%631%B.SB%D.25%-058%-026%^Oll-04-Ob“11-D4-C6JOOSS.二i 如E□.Z5%E.OB%mD.Z5%i.m0.33一2011-02-0820ii-ce-ra275K3LlOt0.25%5811i6.06%D.25%-0.89%-1.53%貨幣政策的最終目標是穩(wěn)定價格，增加就業(yè)，促進經(jīng)濟增長,促進國際收支平衡.利率通過兩個重要途徑作用于股票市場：其一,影響宏觀經(jīng)濟增長，進而是公司利潤；其二，影響股票估值，即市盈率,利率下降，市盈率會上升，過多的錢去追逐與原先一樣的股票數(shù)量，自然而然市盈率就上去了。財政規(guī)模和采取的財政方針對股市有著直接影響.假如財政規(guī)模擴大，只要國家采取積極的財政方針，股價就會上漲;相反，國家財政規(guī)?？s小,或者顯示將要緊縮財政的預兆，則投資者會預測未來景氣不好而減少投資，因而股價就會下跌。雖然股價反應的程度會依當時的股價水準而有所不同,但投資者可根據(jù)財政規(guī)模的增減,作為辯認股價轉(zhuǎn)變的根據(jù)之一。2.乳制品行業(yè)的分析2.1乳制品行業(yè)發(fā)展狀況尤三；:枷7r.-r.^r.-/.Is-乳制品板塊業(yè)績有所回暖，收入與凈利潤增速較2016年略有上升，但行業(yè)整體仍增長緩慢。2016年國內(nèi)原奶價格在3.40—3.60元/千克間波動，基本呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢。2017Q1國內(nèi)原奶價格較2016H2有上升趨勢，保持在3。55元/千克的相對較高水平，對奶企的成本造成一定影響。乳制品板塊2017Q1銷售毛利率37。2%,同比下降4個百分點龍頭伊利股份2017Q1銷售毛利率37.6%，同比下降4.1個百分點.2017Q2國內(nèi)原奶價格再次進入下行通道，從四月第一周開始連續(xù)十周環(huán)比下跌，至2017年6月14日已跌至3。42元/千克。受益成本下降,二季度板塊盈利能力環(huán)比有望改善.

……再?j??‘近年來我國乳制品產(chǎn)量增速明顯放緩,2016年產(chǎn)量為2993.2萬噸，同比增長7。7%，今年1—5月份全國乳制品產(chǎn)量為1156.5萬噸，同比增長僅1。7％。盡管行業(yè)的量增長低迷，但消費升級帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級,通過推動價格中樞上移為行業(yè)帶來新的增長紅利。在消費升級的驅(qū)動下，高端白奶、酸奶、乳酸菌飲料等高端健康的產(chǎn)品發(fā)展迅速，2.2國家政策以及相關(guān)行業(yè)對于乳制品行業(yè)的有利之處中國與澳大利亞共同確認簽署了中澳自由貿(mào)易協(xié)定。談判結(jié)果表示,中澳雙方實現(xiàn)零關(guān)稅開放,其中也包括乳制品行業(yè)，四年時間內(nèi)關(guān)稅為零。就乳制品行業(yè)來講，澳大利亞對華乳制品四年時間內(nèi)關(guān)稅降為零的利好方面，主要體現(xiàn)在原材料價低量足和國內(nèi)乳制品種類更加豐富、價格有望趨低2。3目前乳制品的競爭情況單位名稱主要產(chǎn)品企業(yè)簡介企業(yè)性質(zhì)中國蒙牛乳液有限公司液體奶、冰淇淋及其他乳制品等提供多元化的產(chǎn)品，包括液體奶（如滅菌奶、乳飲料及酸奶）、冰淇淋及其他乳制品（奶粉等）國有控股內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司純牛奶、乳飲料、雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、酸奶等擁有液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶喝原奶等事業(yè)部，所屬企業(yè)近百個，旗下有純牛奶，乳飲料，雪糕，冰淇淋等多個產(chǎn)品品種無控股股東及實際控制人光明乳業(yè)股份有限公司保險奶，酸奶，超高溫滅菌奶，奶粉等主要從事乳和乳制品的開發(fā)，生產(chǎn)和銷售，奶牛和公牛的飼養(yǎng)培育、物流配送、營養(yǎng)保健食品的開發(fā)生產(chǎn)和銷售國有控股在中國的環(huán)境下，伊利和蒙牛借助常溫奶實現(xiàn)全國化布局成為乳制品行業(yè)龍頭。蒙牛在先市場后工廠的步驟下實現(xiàn)快速擴張,在大部分省份的市場占有率超過30％.莫斯利安作為光明差異化的常溫明星產(chǎn)品，近幾年實現(xiàn)了快速成長，對于光明來說，莫斯利安不僅意味著一個明星產(chǎn)品，更是一個幫助光明實現(xiàn)其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品2。4乳制品行業(yè)差異性一、使用原料的差異性乳是乳制品的主料，但是由于其在乳制品中的含量不同，在產(chǎn)品中添加其他原輔料，天然的資源非常豐富，一些水果和蔬菜都可以作為輔料添加，而且具有不同的特色，不同的口感，不同的功能,不同的營養(yǎng)成分,不同的特性等,可以制成不同風格的乳制品。如上述的各種酸奶。它的差異性很多,此例舉不勝舉.二、產(chǎn)品包裝的差異性液態(tài)奶的包裝是非常重要的，在乳品的應用上有不同的材質(zhì)、不同的包裝形態(tài)、不同的生產(chǎn)工藝、不同的規(guī)格、不同的保存方法，用巴氏殺菌工藝制成的巴氏鮮奶和用超高溫滅菌工藝制成的常溫奶，就有比較大的差異性。就同是常溫奶的產(chǎn)品，有復合材質(zhì)的磚型包、枕型包，有復合膜的百利包。至于巴氏鮮奶的形式就更多了，有玻璃瓶、屋頂包和塑料袋包裝之分，還有愛克林的立式袋等。三、產(chǎn)品功能的差異性現(xiàn)代社會明快的工作生活節(jié)奏，也使消費者對產(chǎn)品的要求日益提高，除方便以外，還要求產(chǎn)品具有保健功能、營養(yǎng)功能、生理調(diào)節(jié)功能、滋補功能等,根據(jù)消費者的要求,我們也可以搞出不同功能的乳制品,也可以在同樣形式下制成不同的產(chǎn)品,體現(xiàn)出它的差異性來。如免疫乳，就是一個非常有前途的產(chǎn)品。就是同樣的免疫乳也可以開發(fā)出不同的免疫功能的產(chǎn)品，你的產(chǎn)品可以預防幽門螺桿菌，我開發(fā)的產(chǎn)品對乙肝有免疫作用,他的產(chǎn)品對高血壓有預防作用。四、在強化營養(yǎng)上追求差異性根據(jù)地區(qū)不同,人群不同，可以開發(fā)不同的強化牛奶，添加不同的維生素、新的營養(yǎng)素、礦物質(zhì)、微量元素，或復合添加或單一添加，都可體現(xiàn)出產(chǎn)品的差異性.五、地方區(qū)域的差異性在南方、北方，有大城市、中小城市,還有城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村，不同的地區(qū)，可以做出不同的產(chǎn)品來。3。伊利股份有限公司簡介內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱伊利集團）是中國規(guī)模最大、產(chǎn)品線最健全的企業(yè)，位居亞洲乳業(yè)第一、全球乳業(yè)8強,是中國唯一一家符合奧運會標準，為2008年北京奧運會提供服務(wù)的乳制品企業(yè)；也是中國唯一一家符合世博會標準，為2010年上海世博會提供服務(wù)的乳制品企業(yè)。在董事長潘剛的帶領(lǐng)下，2017年上半年，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入334。94億元，凈利潤33。68億元。在“全球織網(wǎng)”的戰(zhàn)略下,伊利已經(jīng)實現(xiàn)國際化布局。作為行業(yè)龍頭企業(yè),伊利集團旗下多款產(chǎn)品長期居市場領(lǐng)先地位，整體營業(yè)額在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先，是唯一一家進入全球排名前八的亞洲乳企。2016年8月，內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團在”2016中國企業(yè)500強”中排名第96位3.1公司行業(yè)地位分析內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司是全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，是國家520家重點工業(yè)企業(yè)和國家八部委首批確定的全國151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一。當前,乳業(yè)市場的集中度進一步提升，強者恒強的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，伊利的行業(yè)領(lǐng)導者地位不斷強化。而這種市場地位的取得完全取決于伊利液態(tài)奶、冷飲、奶粉、酸奶每條產(chǎn)品線的科學布局、發(fā)展態(tài)勢均衡，從而更好地滿足消費者需求。伊利在各品類細分市場均擁有眾多明星產(chǎn)品，牢牢占據(jù)市場“頭把交椅",引導市場消費走向。金典有機奶、舒化奶、QQ星兒童成長牛奶、暢輕、每益添活性乳酸菌飲料、巧樂滋、金領(lǐng)冠幼兒配方奶粉等產(chǎn)品就是典型代表。其中，伊利QQ星兒童成長牛奶的銷售份額更是達到主要競品市場份額的1。8倍。蒙牛，伊利是同行業(yè)中的佼佼者，與光明，三元齊名，在部分省市的市場占有率和銷量遠高于光明與三元。發(fā)展前景很不錯，這在各媒體上都有報道.伊利集團以前是內(nèi)蒙一家規(guī)模較小的奶食品場，逐步發(fā)展成為全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，是乳品行業(yè)首家A股上市公司.蒙牛集團是由伊利公司以前的技術(shù)骨干創(chuàng)辦的，經(jīng)過幾年的努力，集團的發(fā)展突飛猛進。蒙牛把呼和浩特建為“中國乳都”的主張,將經(jīng)營企業(yè)品牌與經(jīng)營地區(qū)品牌有機結(jié)合到一起。為內(nèi)蒙古創(chuàng)造了一筆巨大的無形資產(chǎn)。蒙牛跟伊利同處內(nèi)蒙古呼和浩特，集團之間的競爭，最大的得益者是廣大消費者。3。2公司經(jīng)濟區(qū)位分析伊利股份（600SB7）主營分布（地區(qū)）201912-31網(wǎng)制網(wǎng)制目前伊利已經(jīng)在內(nèi)蒙中西部，北京、天津、廣東等十幾個地方成立了乳制品生產(chǎn)基地,隨著伊利全球織網(wǎng)計劃的順利推進，集團已經(jīng)在世界市場占據(jù)一席之地，織網(wǎng)計劃的核心是真正將生產(chǎn)，銷售和市場運作融為一體,在細分市場的基礎(chǔ)上實現(xiàn)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的精耕細作.伊利已經(jīng)成為國內(nèi)第一家將影響力覆蓋到整個世界的乳制品企業(yè)，集團生產(chǎn)的產(chǎn)品會在最短的時間內(nèi)送到消費者手中.3.3公司產(chǎn)品分析伊利柱含分布產(chǎn)品分船行皿產(chǎn)品營業(yè)收入營北成木毛利率含比收A比上計向即塔加《忖善北成本比上玨河期增加（6，壬利率比上彳月期增！.71?32420M121.971S1S12W93.6543P2D.0D蝴碰制品3CC8854264.561314(53^18.47561419.9425.15-3,OT甘也探|口物工小D.0D其他1席J03P4J419j524771333212d5.32D.0D一體利3549C01730740169?稱3卻14359312.741502-3.39目前,伊利集團設(shè)立液態(tài)奶，冷飲，奶粉，酸奶和原奶五大事業(yè)部,下轄企業(yè)八十余家。伊利集團生產(chǎn)冰淇淋，奶粉，奶粉茶，無菌奶，酸奶,奶酪等1000多個品種，其中，伊利雪糕，冰淇淋連續(xù)十年產(chǎn)銷量居全國第一;超高溫滅菌奶連續(xù)七年產(chǎn)銷量居全國第一；伊利奶粉，奶粉茶產(chǎn)銷量一直穩(wěn)居全國前三位；從利樂枕牛奶市場占有率來看，伊利利樂枕也名列前茅.通過對產(chǎn)品工藝、原料、產(chǎn)品特性進行挖掘,伊利找出產(chǎn)品與競爭品的獨特點和與眾不同之處，從而讓原產(chǎn)品凸顯新的個性，實現(xiàn)產(chǎn)品對消費者利益點新的價值體現(xiàn)，伊利推出了早餐奶；通過在牛奶中添加能物質(zhì)——乳鈣研制出高鈣牛奶，添加富鐵原料研制的富鐵補血牛奶等，伊利推出了高鈣奶；通過包裝的更換形成產(chǎn)品的差異化,伊利推出了“利樂枕”；通過對產(chǎn)品內(nèi)容物進行有效的組合，催生一個新產(chǎn)品，伊利推出了藍莓加桑葚酸奶等產(chǎn)品;在已有或已形成的產(chǎn)品基礎(chǔ)上，通過對產(chǎn)品口味進行延伸,伊利在原味乳酸菌飲料的基礎(chǔ)上開發(fā)出甜橙味，草莓味，菠蘿味產(chǎn)品；根據(jù)消費者人群的特殊需要,進行對產(chǎn)品的重新設(shè)計。例如，伊利根據(jù)糖尿病人的特殊需求開發(fā)的無糖酸牛奶以及根據(jù)消費人群的乳糖不耐癥而開發(fā)了低乳糖牛奶；為了有效地解決部分消費者飲奶不適的難題,使喜歡喝牛奶的消費者能夠更好、更全面地吸收牛奶中的營養(yǎng)，伊利推出了“營養(yǎng)舒化奶”；根據(jù)國人體質(zhì)的需求，伊利集團運用其先進的科學技術(shù)通過廣泛的研究和實驗推出了“金典有機奶”。伊利推行產(chǎn)品差異化，通過不斷的推出新產(chǎn)品來獲取競爭優(yōu)勢。3.4SWOT分析優(yōu)勢(S)：(1)黃金奶源，優(yōu)質(zhì)牧場。伊利集團一貫堅持“奶源為主”的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷加大對奶源等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投入.目前，已經(jīng)成為國內(nèi)唯一一家掌控新疆天山、內(nèi)蒙古呼倫貝爾和錫林郭勒等三大黃金奶源基地的乳品企業(yè)。(2)精確管理,卓越品質(zhì).伊利始終將食品安全視為企業(yè)生命線,在安全生產(chǎn)上不僅擁有世界一流的質(zhì)量標準體系和管理制度，成為業(yè)內(nèi)最早進行ISO9001體系認證的食品企業(yè)，而且還采用ISO22000食品安全管理體系認證、綠色食品認證、ISO14001環(huán)境管理體系認證。在質(zhì)量管理方面強調(diào)“質(zhì)量零缺陷”，并且在行業(yè)內(nèi)率先實施了HACCP認證.(3)技術(shù)創(chuàng)新,品牌升級。伊利一直重視科技創(chuàng)新方面的發(fā)展，已經(jīng)與內(nèi)蒙古自治區(qū)科技廳聯(lián)合成立了我國第一個“乳業(yè)研究院",在行業(yè)內(nèi)首創(chuàng)三級研發(fā)體系，創(chuàng)立了“母嬰營養(yǎng)研究中心”，建立了第一個母乳數(shù)據(jù)庫。(4)低碳生產(chǎn)，綠色發(fā)展。伊利依托“綠色產(chǎn)業(yè)鏈”理念為指導,實現(xiàn)低碳生產(chǎn)，推動綠色經(jīng)濟的發(fā)展劣勢(W):(1)企業(yè)信息化程度有待提高.現(xiàn)代企業(yè)管理普遍采用先進的管理思想和管理手段，利用Internet網(wǎng)絡(luò)不僅降低了生產(chǎn)成本而且極大地提高了工作效率（2）高層次人才緊缺。伊利始終秉承“以德取才,以能用才，以需育才,以信留才”的用人總則,一貫堅持自主培養(yǎng)綜合型人才,引進科研型專業(yè)人才的人才儲備戰(zhàn)略,機遇（O）：（1）經(jīng)濟發(fā)展和居民收入水平的提高刺激乳品需求增長.（2）宏觀經(jīng)濟政策促進乳業(yè)發(fā)展.伊利作為內(nèi)蒙古地區(qū)經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，得到了政府的大力支持，特別是在政策上為伊利的健康、規(guī)范發(fā)展提供了保障.威脅（T）:（1）競爭對手威脅。伊利所處的競爭環(huán)境異常激烈，除了國內(nèi)的蒙牛、三元、光明等企業(yè)，還有雀巢、和路雪（WALL'S）等國際品牌進入中國市場。乳業(yè)市場競爭同質(zhì)化和成本增長導致利潤率下降，盈利水平逐漸降低,影響伊利發(fā)展動力，發(fā)展差異化戰(zhàn)略成為伊利未來發(fā)展的必然選擇。（2）市場風險。乳品行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展進程中仍存在諸多不確定性因素，給企業(yè)的發(fā)展帶來了巨大的風險（3）產(chǎn)品質(zhì)量風險.產(chǎn)品質(zhì)量是企業(yè)的生命，是企業(yè)生存的基礎(chǔ),提升質(zhì)量管理水平，為消費者提供安全優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品是伊利永遠的追求（4）成本控制風險。原料奶、白糖、進口乳制品等主要原料市場價格持續(xù)上漲,由此導致乳品生產(chǎn)成本增加,將影響企業(yè)盈利空間。（5）財務(wù)風險。伊利集團屬于快速消費品行業(yè)，對資產(chǎn)的流動性要求較高。4。伊利股份財務(wù)分析4.1償債能力分析2914-12-312015-12^1W14-12-31Zfl-13-12-312012-1241煙）比辛國135ire1.121.06154069則比軍閨1060030.350.824280423比5網(wǎng)92.9671.8E76.0952.6730.48褸豉時信被小卜27.fl72.371,6&0763J89J93-y.147.684.345.15--4.245.S9舒負俵軍愕】心a4S.17S2J450.30S2.i1268.36同肝場與營運的金E舊制000DOT0.310.00-a.aa-OQD就、砒上南W5g194.7.S649.6237JM3164000ODD1.780.00402004（完整word版）伊利投資價值分析在償債能力指標中,可以看出2016年流動比率1。06相對于2016年流動比率0。54有所上升，速動比率0.82相對于2016年的0。28也大有增加。2016公司的資產(chǎn)負債比率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)均較上期有所下降，分別下降11.64%、61。78%、61.78%，降低了財務(wù)風險,表明企業(yè)償債能力提高。流動比率逐年增長,償債能力也逐年增強，但是由于變動較小，所以該集團的短期償債能力比較穩(wěn)定速動比率逐年接近100%水平，短期償債能力強而穩(wěn)定。資產(chǎn)負債率對比前兩年有所下降,說明長期償債能力有所下降，而且較弱。以上數(shù)據(jù)反映伊利集團短期償債能力較為穩(wěn)定，而長期償債能力還有待進一步的研究，目前相對較弱。4.2運營能力分析在這幾個報告期的數(shù)據(jù)看來,伊利股份的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率差異巨大.而且下降幅度嚴重，存貨管理水平的偏低,它影響到企業(yè)的短期償債能力2D1T4MJ02017-03-31Z015-1ZJ1ZQIfi-O'g-W5015-06-302Q1B.Q331施收醇今雄軍1次卜4.2.5321.G61054171.9447.5323.46副睡需雕大胸劉4234.153.423.753.TB3.34曲8即率席4%2.13&..127.214.35192底錚雕布次卜2544.3521g總翔41屆恃聿網(wǎng)U刖0.381.531.18D8103837.Mi2.17432337.4741.30陽51，^產(chǎn)白南曲天卜紳的234.3123545223.64223.41235.23應收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。應收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強；可以減少壞賬損失等。公司的應收賬款如能及時收回,公司的資金使用效率便能大幅提高.而近幾個報告期的應收賬款周轉(zhuǎn)率過低，容易產(chǎn)生壞賬。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率.2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低，相對2016年第四季度有所回升，擔任然體現(xiàn)出銷售能力較弱.4.3成長能力分析2017-a?-3Q2O1?-O3-31201^-12-31艇-3D主營1序收N長率323￡1.75Q.9BD232.61和蚓5代罰山4.5211.5321.8020.5020.49綱郎靖府|%|，11.31149415.3411930.34799蒙產(chǎn)片tea閨651-Q.93-3.13-134利用主營業(yè)務(wù)收入增長率這一指標可以較好地考查公司的成長性.主營業(yè)務(wù)收入增長率高，表明公司產(chǎn)品的市場需求大，業(yè)務(wù)擴張能力強。伊利2017年的主營業(yè)務(wù)增長率較上季度比較增長明顯，4月28日晚間，伊利股份發(fā)布2017年一季度業(yè)績報告。報告期內(nèi)，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入157。9億元，凈利潤17。36億元。繼2016年業(yè)績穩(wěn)步增長之后，公司再次在2017年一季度實現(xiàn)業(yè)績“開門紅”.分析伊利業(yè)績增長的原因，可以發(fā)現(xiàn)，這與公司緊貼消費升級發(fā)展趨勢進行產(chǎn)品和渠道等方面的創(chuàng)新分不開.伊利在消費升級的背景下，不斷進行產(chǎn)品的升級與創(chuàng)新.在當今消費升級的背景下，消費者對于乳品的需求已經(jīng)進入品質(zhì)時代，更加青睞于乳及乳制品的營養(yǎng)均衡和健康功能。一些創(chuàng)新乳品品類以及新興渠道或分級市場的乳品消費在快速增長并逐步發(fā)展壯大，其中個別品類已成長為一支新的細分業(yè)務(wù).可以說，需求結(jié)構(gòu)升級已經(jīng)成為國內(nèi)乳品市場新的增長動力。在此情況下，伊利不僅繼續(xù)秉承董事長潘剛提出的“伊利即品質(zhì)”的信條，將嚴苛的質(zhì)量管控標準貫穿于全產(chǎn)業(yè)鏈，同時，伊利建立了貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展體系，進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，滿足消費者多層次的產(chǎn)品需求。

4.4盈利能力分析近幾年的營業(yè)利潤率呈現(xiàn)緩慢增長趨勢,凈資產(chǎn)收益率從2012年起相對穩(wěn)定通過以上指標可以明確，伊利集團是一家擁有較強盈利能力的乳制品行業(yè)龍頭企業(yè),各項收益率基本呈現(xiàn)上升趨勢，對于成本費用的管理也較為嚴謹，擁有成熟的管理體系和穩(wěn)定的盈利項目，并且還在不斷拓展新的市場，爭取更大的市場占有率。4.5。市場價值分析1『照 QQS(JV-fl6-30 S0V-03-31 12-3iM1SOS-30 20^-96M201?-9341莖本酉服收益阮J055DJ9US0720.530.264可T：n.--：7T.)相服顯量老I士生的現(xiàn)凳說里:爭旗玩）+-h<\r-)3,330,1771,571