分析：還在等互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅

【計算機論文】分析：還在等互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅？

但分析師并不這么看。以Facebook，Amazon，Netflix和Google為代表的四大天王“FANG”財報顯示其基本面依然強勁，遠遠沒有到天花板。高盛稱依然看多科技股，因當前科技公司凈利潤已占到標普500成分股凈利潤的20%，且這些公司已經(jīng)成了人們?nèi)粘Ｉ钪胁豢苫蛉钡慕巧４送鈩邮幍娜蚪鹑谑袌?、差于預期的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)都限制美聯(lián)儲今年進一步加息的步伐。美國聯(lián)邦基金利率期貨顯示美聯(lián)儲今年僅會在9月份加息一次。又一輪科技泡沫要破裂了？高盛不這么看互聯(lián)網(wǎng)科技初創(chuàng)企業(yè)，以及由Facebook、Amazon、Netflix和Google這四家大型美國企業(yè)代表的“FANG”估值比天高，催生人們擔心當前市場是否陷入了另一次科技泡沫。不過高盛認為，上世紀90年代至本世紀初的科技泡沫和今天的市場相比，至少有一點大不同?！凹词故窃诨ヂ?lián)網(wǎng)泡沫最嚴重的時刻，信息科技(IT)行業(yè)也從未占據(jù)標普500成分股凈利潤的16%。而過去幾年IT公司創(chuàng)造的利潤逐步增長，目前已經(jīng)占到標普500成分股的20%。”以下兩張圖是高盛得出上述結論的論據(jù)。第一張圖顯示1974年以來各行業(yè)占標普500指數(shù)的權重。圖中特別標注了能源泡沫、科技泡沫和2008年金融行業(yè)泡沫。即使在科技泡沫最嚴重的時候，其也僅占到標普500指數(shù)市值的不到三分之一。目前大概在21%左右。第二張圖顯示各行業(yè)占標普500成分股凈利潤的比重。在科技泡沫期間，科技板塊所占比重也從未超過總凈利潤的16%。而今天，科技公司在標普500成分股中所占的權重更小，但凈利潤占到了20%。時代已經(jīng)不同。和華爾街其他投行一樣，高盛依然看多科技股。德意志銀行也表示，衛(wèi)生醫(yī)療和科技兩大行業(yè)是他們看多2016年標普500指數(shù)的原因。高盛首席運營官(COO)GaryCohnfell則從另一個角度闡釋了為何這一次和上一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫有很大的不同：“今天，那些我們談論著的已經(jīng)泡沫化的公司，它們是真實存在(于我們生活中)的公司...我們無法想象沒有它們的生活會是怎樣。”當然，即便有“獨角獸”死亡，也不意味著是科技初創(chuàng)企業(yè)的估值泡沫破裂了。正如Cohnfell所言，“我想我們應該知道的是，我們所處的世界已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化?！必攬箫@示“FANG”基本面依然強勁遠未到天花板截至2日凌晨，美股四大天王的財報都已經(jīng)出爐。Facebook四季度財報顯示，公司每股收益和營收遠超預期。其中凈利潤為15.62億美元，較去年同期凈利潤的7.01億美元增長了123%，也是該公司季度凈利首次突破10億美元大關，該季營收58億美元，超過預期的54億美元。蘋果公司一財季每股收益為3.28美元；營業(yè)收入增長1.7%，達到759億美元創(chuàng)紀錄；凈利潤增長1.9%，達到183.6億美元，也創(chuàng)下紀錄。而視頻流媒體服務商Netflix四季報顯示，受益于國際業(yè)務的強勁增長，Netflix第四季度新增用戶數(shù)超預期。公司股價盤后上漲逾7%?！癋ANG”四大天王最后一家谷歌母公司Alphabet通過公司分拆以及搜索廣告業(yè)務的持續(xù)強勢，股價繼續(xù)攀升，當前市值已超過了蘋果，成為全世界市值最大的公司。其四季報各項指標均超出華爾街投行的預期。不過另一家龍頭企業(yè)亞馬遜四季報每股收益1美元，遠不及預期1.56美元；營收也低于預期。盡管亞馬遜云計算迅速增長，但盈利不及預期。微信公眾號點拾用一句話總結稱，“FANG”的基本面依然強勁，而且基本上都遠遠沒有到天花板。新業(yè)務布局很強。無論是亞馬遜的云計算業(yè)務，谷歌的人工智能，F(xiàn)acebook的迭代產(chǎn)品線還是Netflix的海外擴張。相對弱的可能是Netflix，但其未來幾個季度有提價的因素進來。而且最重要的是，互聯(lián)網(wǎng)四天王都幾乎沒有中國業(yè)務(除了亞馬遜)。美聯(lián)儲今年或僅加息一次支持美股繼續(xù)走高美聯(lián)儲推遲加息亦是進一步支持美股的因素。最新數(shù)據(jù)顯示，美國去年四季度名義GDP年化季環(huán)比增長1.5%，經(jīng)通脹調(diào)整的GDP增速僅為0.7%。有分析指出，在經(jīng)濟如此疲弱的背景下，美聯(lián)儲主席耶倫仍于去年12月選擇加息，可能犯下了一個“歷史性錯誤”。美聯(lián)儲副主席費舍爾(StanleyFischer)表示，目前很難判斷金融市場的波動會對3月FOMC政策會議產(chǎn)生何種影響，但擔心這種波動可能會影響美國經(jīng)濟增長。MarketWatch文章稱，費舍爾的表態(tài)意味著市場關于美聯(lián)儲今年內(nèi)不加息的預期可能是正確的。美聯(lián)儲今年加息的概率也在急速下降。美國聯(lián)邦基金利率期貨市場交易情況表明，市場預期美聯(lián)儲今年將僅在9月加息一次。出口太強勁美元升值影響不容小覷不過美元升值對美國科技公司的業(yè)績產(chǎn)生了影響。一年多以來，匯率市場的不利狀況一直都在沖擊蘋果、微軟和IBM等業(yè)內(nèi)巨頭，這在這些公司的財報中有所凸顯。由于在硬件、軟件和服務出口方面取得了巨大成功，美元升值給硅谷企業(yè)帶來不成比例的負面影響。標普道瓊斯表示，2014年美國信息科技公司有59%的營收來自海外，同期標普500指數(shù)成分股的這一比例僅為48%。標普道瓊斯分析師HowardSilverblatt說：“預計科技行業(yè)依然是受美元升值不利影響最大的行業(yè)。因為這些公司在海外市場的業(yè)務規(guī)模很大”。上周蘋果公司公布的財報顯示，美元走強導致蘋果四季度的營收減少了近50億美元。倘若不計匯率波動，該公司當季營收為808億美元，但實際僅為759億美元，營收增幅從8%下降到了2%?！爱斬泿挪▌拥竭@種程度，并持續(xù)這樣一段時間，對我們的影響就很顯著?！碧O果CEO庫克說。除了蘋果外，深受美元走強之苦的還有微軟、IBM、甲骨文等科技公司。微軟上周發(fā)布財報稱，美元走強導致其四季度營收減少了約19億美元。IBM認為第四季度的匯率影響約為15億美元。軟件廠商甲骨文去年12月表示，