上半年中國齒輪鋼行業(yè)需求端及供給端分析

上半年中國齒輪鋼行業(yè)需求端及供給端分析

齒輪是機(jī)械裝督的核心部件，對材料的性能、使用壽命、運(yùn)行平穩(wěn)性、安全性等方面都有非常高的要求。齒輪鋼是對可用于加工制造齒輪用合金材料的統(tǒng)稱，是新能源風(fēng)電、軌道交通、機(jī)械裝備、汽車制造、船舶制造等領(lǐng)域用特種合金材料中要求較高的關(guān)鍵材料之一。

一、需求端：2022年前全球風(fēng)電新增設(shè)備容量年復(fù)合增速將超6%，國內(nèi)鐵路里程、運(yùn)營密度持續(xù)提升驅(qū)動列車釆購保持高位。

1.軌道交通：2030年前我國鐵路/高鐵運(yùn)營里程年復(fù)合增速將達(dá)4%，運(yùn)營密度持續(xù)提升，年均新增動車組采購量將高于275組，景氣度將持續(xù)

（1）運(yùn)營里程

2019-2030年我國鐵路營業(yè)里程、高速鐵路營業(yè)里程年復(fù)合增速將達(dá)4%左右，景氣度或?qū)⒕S持較長時(shí)間。根據(jù)2016年發(fā)布的《中長期鐵路規(guī)劃》，預(yù)計(jì)到2025年我國鐵路總營業(yè)里程將達(dá)到17.5萬公里，其中高速鐵路3.8萬公里；到2030年鐵路總營業(yè)里程將達(dá)到20萬公里，其中高速鐵路4.5萬公里。截止至2018年底，我國鐵路營業(yè)里程達(dá)13.1萬公里，其中高速鐵路2.9萬公里。因此若達(dá)到2030年規(guī)劃，我國鐵路營業(yè)里程、高速鐵路營業(yè)里程年復(fù)合増速將分別達(dá)3.δ%和3.7%。因此我國鐵路尤其是高鐵建設(shè)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)或仍將維持較高的景氣度。

我國鐵路建設(shè)在2018年開始企穩(wěn)，2019年新增鐵路里程同比將增45%，預(yù)計(jì)中短期仍將保持較快增長。從新建里程來看，根據(jù)數(shù)據(jù)，我國鐵路建設(shè)在2016ˉ2017年觸底之后，2018年開始企穩(wěn)，全年新增鐵路營運(yùn)里程達(dá)4683公里，同比增56%，其中新増高鐵里程4100公里，同比増長88%。預(yù)計(jì)2019年全年鐵路投產(chǎn)新線里程將達(dá)680公里，同比增長45%，其中高鐵新增里程預(yù)計(jì)將達(dá)3200公里，屆時(shí)我國高速鐵路通車?yán)锍虒⑦_(dá)32萬公里，提前完成《中長期鐵路規(guī)劃》中2020年高速鐵路通車?yán)锍踢_(dá)3萬公里的目標(biāo)。

（2）列車運(yùn)營密度

2010-2018年我國高速鐵路動車組運(yùn)營密度年復(fù)合增速達(dá)22%，預(yù)計(jì)2019年將達(dá)0.116組/公里，同比提升3.6%。除了高速鐵路運(yùn)營里程的提升，高鐵動車組運(yùn)行密度的提升也會是動車組數(shù)量増長的重要動力。2010-2018年我國動車組保有量由480組大幅提升至3256組，高速鐵路營業(yè)里程由2010年的5130公里提升至29000公里。2010-2018年我國高速鐵路動車組運(yùn)營密度從0.094組/公里提升至0.112組/公里，年復(fù)合增速為2.2%。預(yù)計(jì)2019年我國復(fù)興號動車組數(shù)量將達(dá)850組占動車組保有量的22.8%。2019年預(yù)計(jì)我國動車組數(shù)量將達(dá)到3728量，高速鐵路動車組運(yùn)營密度將達(dá)到0.116組里，同比2018年將提升3.6%左右。

旅客運(yùn)輸量持續(xù)增長是我國鐵路網(wǎng)運(yùn)營密度未來長期提升的核心驅(qū)動。我國鐵路旅客發(fā)送量持續(xù)増長。2012-2019年春運(yùn)，我國日均開行圖定旅客車對數(shù)由2064對大幅升至4787對年復(fù)合增長率高達(dá)13%，明顯高于2012-2018年我國鐵路運(yùn)營里程5%左右的年復(fù)合增長率。旅客運(yùn)輸量持續(xù)增長將驅(qū)動我囯鐵路網(wǎng)運(yùn)營密度未來長期提升。

2.新能源風(fēng)電：“搶裝潮”帶動國內(nèi)景氣度企穩(wěn)回升，未來4年全球風(fēng)電新增設(shè)備容量年復(fù)合增速將超6%，海上風(fēng)電成為重要增長。

（1）國內(nèi)

我國風(fēng)電行業(yè)在經(jīng)歷了2016-2017年結(jié)構(gòu)調(diào)整后，行業(yè)景氣度逐漸企穩(wěn)。根據(jù)數(shù)據(jù)，2016-2017年我國風(fēng)電行業(yè)受搶裝回調(diào)和棄風(fēng)限電等不利因素影響，風(fēng)電行業(yè)景氣度降至低谷。2016年我國風(fēng)力發(fā)電新增設(shè)備容量僅為1873萬千瓦，同比大幅下降37%。全國平均棄風(fēng)率達(dá)17%，同比上升13PCT，內(nèi)蒙、吉林、甘肅以及新疆等4省均達(dá)到棄風(fēng)率20%的“紅色警戒線”。自2018年開始，得益于區(qū)域建設(shè)轉(zhuǎn)移深化，中西部裝機(jī)逐步理順以及“三北”逐步解禁，我國風(fēng)電行業(yè)發(fā)展態(tài)勢逐漸企穩(wěn)。從新增產(chǎn)能來看，2018年全國風(fēng)力發(fā)電新增設(shè)備容量為2100萬千瓦，同比增長8%；2019年1-5月全國風(fēng)力發(fā)電新增設(shè)備容量為699萬千瓦，同比增長9%。而從棄風(fēng)率來看，我國風(fēng)電平均棄風(fēng)率自2016年后逐年下降，2019年1-5月累計(jì)棄風(fēng)率僅為4%，處于2014年以來的歷史最低水平；從風(fēng)電預(yù)警區(qū)域數(shù)量來看，截至2019年第一季度，全國已無省份處于紅色警戒狀態(tài)；從國內(nèi)風(fēng)電機(jī)組投標(biāo)價(jià)格來看，2018年9月起國內(nèi)風(fēng)電杋組投標(biāo)價(jià)格見底回升，2019年5月2Mw風(fēng)電杋組投標(biāo)價(jià)格已達(dá)到3600元/千瓦，較2018年9月價(jià)格低谷大幅上升13%。我國風(fēng)電行業(yè)景氣度已企穩(wěn)回升。2018年下半年起國內(nèi)風(fēng)電機(jī)組投標(biāo)價(jià)格見底回升，風(fēng)電行業(yè)景氣度企穩(wěn)回升

2019-2021年我國風(fēng)電建設(shè)或?qū)⑿纬梢徊ā皳屟b潮”，帶動新增風(fēng)電設(shè)備需求2019年5月24日國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》，要求對于2018年底前已核準(zhǔn)海上風(fēng)電項(xiàng)目，必須在2021年底之前建成并網(wǎng)，方可拿到0.85元千瓦時(shí)的上網(wǎng)電價(jià)，因此2018年前核準(zhǔn)未建風(fēng)電項(xiàng)目將成為2019-2021年的裝機(jī)主力。

（2）全球

預(yù)計(jì)2019-2022年全球風(fēng)電新增設(shè)備容量年復(fù)合增速將達(dá)62%左右，繼續(xù)維持較高速度增長。2018年全球風(fēng)電新增容量達(dá)5132萬千瓦，同比微降1%；預(yù)計(jì)2019-2022年全球風(fēng)電新增容量分別將達(dá)6540、6679、6139和6513萬千瓦，20192022年年復(fù)合增速將達(dá)62%左右。

二、供給端：一超多強(qiáng)、行業(yè)2018年CR5達(dá)90%，部分高性能齒輪鋼仍需進(jìn)口

從供給總量來看，國內(nèi)齒輪鋼產(chǎn)量于2017年見頂，目前仍處于下降通道。以齒輪鋼為原料生產(chǎn)的齒輪廣泛用于工業(yè)各部門。根據(jù)數(shù)據(jù)，我國齒輪鋼產(chǎn)量同比增速變動大致領(lǐng)先于全國工業(yè)增加值累計(jì)同比增速1年。2018年我國齒輪鋼產(chǎn)量達(dá)347萬噸，同比下降38%；2019年1-5月份齒輪鋼產(chǎn)量達(dá)140萬噸同比下降4.5%。整體看，我囯齒輪鋼下游需求仍然羸弱，產(chǎn)量仍處于下降通道。

從供給結(jié)構(gòu)來看，我國齒輪鋼產(chǎn)業(yè)大而不強(qiáng)，部分高性能齒輪鋼仍需進(jìn)口。齒輪在工作時(shí)，長期受到變載荷的沖擊力、接觸應(yīng)力、脈動彎曲應(yīng)力及摩擦力等多種應(yīng)力的作用，還受到加工精度、裝配精度、外來硬質(zhì)點(diǎn)的研磨等多種因素的影響是極易損壞的零件，因此要求齒輪鋼具有較高的強(qiáng)韌性、疲勞強(qiáng)度和耐磨性。我囯生產(chǎn)的齒輪鋼占比較高的是中低性能齒輪鋼，部分高性能齒輪鋼仍不能滿足需求依賴進(jìn)口。囯內(nèi)大多數(shù)齒輪鋼企業(yè)產(chǎn)品與國際先進(jìn)水平仍有一定差距，主要體現(xiàn)在硫化物控制技術(shù)不過關(guān)無法滿足用戶干切齒輪的需求；另外，帶狀組織不能穩(wěn)定控制在3級以下，不能滿足用戶控制滲碳淬火變形的需要。

從竟?fàn)幐窬謥砜?，我國齒輪鋼行業(yè)一超多強(qiáng)，行業(yè)集中度逐年提升，2018年CR5達(dá)90%。根據(jù)數(shù)據(jù)，2018年我國齒輪鋼產(chǎn)量排名前五的生產(chǎn)企業(yè)分別是中信泰富特鋼集團(tuán)、河鋼石鋼、萊鋼集團(tuán)、撫順特鋼和廣大特材其中中信泰富特