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文檔簡介
國際收支與平衡表中錯誤與遺漏項目
分析
3#420
“凈誤差與遺漏”是國際收支平衡表中的抵消賬戶,所謂“凈誤差與遺漏數(shù)據(jù)”,實際是政府所承認(rèn)的追蹤不到的資金流動。一、理解概念
國際收支表是一種統(tǒng)計報表,它系統(tǒng)地記載了在特定時期內(nèi)一個經(jīng)濟(jì)體與世界其他地方的各項經(jīng)濟(jì)交易事項。它運用的是復(fù)式記賬法,因此所有賬戶的借方總額和貸方總額應(yīng)相等。但是由于不同賬戶的統(tǒng)計資料來源不一,記錄時間不同以及一些人為因素等原因,會形成結(jié)賬時出現(xiàn)借方或貸方余額,這時就需要設(shè)立一個抵銷賬戶—凈誤差與遺漏,以平衡國際收支表。二、我國情況
2000年-2001年,“凈誤差與遺漏”一度出現(xiàn)上百億的負(fù)項,分析原因,主要是由于亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致的預(yù)期人民幣貶值壓力加大,資本不斷外流,將其稱為“資本外逃”,2001-2004由于人民幣的升值壓力,此項又顯示為正,將其稱為“資本內(nèi)流”。那么“凈誤差與遺漏”項的借方或貸方余額是否能夠作為資本暗流的指標(biāo)呢?一般來說,“凈誤差與遺漏”出現(xiàn)在國際收支平衡表的借方或貸方應(yīng)是隨機(jī)的,但我國的“凈誤差與遺漏”余額大部分時候出現(xiàn)在借方,這是否顯示出一定的非隨機(jī)性呢?
有學(xué)者對“凈誤差與遺漏”的數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計檢驗,郭彥峰、張雪雯(2008)借助游程檢驗對我國1985-2006年國際收支平衡表的“凈誤差與遺漏”項的正負(fù)變化進(jìn)行隨機(jī)性檢驗,結(jié)果顯示接受原假設(shè),即不能拒絕我國國際收支平衡表中“凈誤差與遺漏”項出現(xiàn)在借方或貸方的正負(fù)變化是隨機(jī)的,他們運用Q檢驗方法得到的結(jié)果同樣不能拒絕“凈誤差與遺漏”序列呈隨機(jī)性變化的原假設(shè);張建鎮(zhèn)(2008)運用Q檢驗方法對我國1985-2007年“凈誤差與遺漏”變動的隨機(jī)性進(jìn)行檢驗,結(jié)果拒絕誤差與遺漏序列呈隨機(jī)性變化的原假設(shè),說明我國的“凈誤差與遺漏”具有明顯的偏向性;張曉萌(2010)使用非貿(mào)易及FDI資本流動表示短期國際本流動(NCF),對1997—2008年的數(shù)據(jù)與凈誤差遺漏項進(jìn)行Pearson相關(guān)系數(shù)的分析,其結(jié)果顯示凈誤差遺漏項與短期國際流動資本的相關(guān)系數(shù)為0.709,P值為0.01,相關(guān)關(guān)系較為顯著。
以上結(jié)果顯示,至少從統(tǒng)計的角度講,不能簡單地以“凈誤差與遺漏”的余額方向及數(shù)額判斷資本暗流的情況,必須結(jié)合更可靠的現(xiàn)實因素(如相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、人民幣匯率走勢等)進(jìn)行分析。三、綜合分析
2009年上半年,凈誤差與遺漏-95億美元,很多人認(rèn)為,隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,貿(mào)易和投資資金重新流入中國,同時熱錢(或稱投機(jī)資金)也傾向于通過各種渠道流入中國,預(yù)期下半年可能會逐漸轉(zhuǎn)負(fù)為正,但是最后的統(tǒng)計結(jié)果卻是-435億美元,達(dá)到自1985年以來誤差與遺漏項負(fù)值之最,2010年第一季度的此項余額就高達(dá)-219億美元,與大家的“流入預(yù)期”相悖,如此高額的凈誤差與遺漏負(fù)值值得我們思考:第一,雖然美國不斷就人民幣升值問題向中國施壓,但中方一再表示,中國不會讓人民幣快速升值,在2010年10月9日舉行的IMF年度會議上,世界各國財長也未能就如何控制貨幣爭端升級的問題達(dá)成一致意見。其實人民幣匯率是否被低估一直是中美雙方匯率爭論的焦點,雙方各持己見,未有定論。匯率前景的分歧,無疑會影響未來國際資本流向;第二,經(jīng)濟(jì)回暖、住宅房地產(chǎn)整體回暖的背景下,上海商業(yè)地產(chǎn)價格卻出現(xiàn)下滑。幾乎與此同時,國內(nèi)媒體關(guān)于國際投行出售上海物業(yè)的消息開始見諸報端;另外,中國政府調(diào)節(jié)房地產(chǎn)市場、緊縮的貨幣政策預(yù)期、資本市場走勢不明朗,以及對中國經(jīng)濟(jì)增長動力的擔(dān)憂等等,都暗含著未來國際資本可能從中國(乃至亞太新興經(jīng)濟(jì)體)資產(chǎn)上撤出的可能,由此反映的國際資本流向外流風(fēng)險應(yīng)引起我們的警惕。四、形成原因在編制國際收支平衡表時,由于統(tǒng)計口徑和數(shù)據(jù)來源的多樣化以及其他技術(shù)原因,統(tǒng)計誤差與遺漏是很難避免的。具體來說,造成這種統(tǒng)計誤差與遺漏的原因主要有:第一,統(tǒng)計資料本身不完整。例如,商品走私、攜帶大量外幣現(xiàn)鈔出境等都是管理當(dāng)局難以統(tǒng)計的。短期資本即所謂的“熱錢”為了逃避外匯管制,可能以各種隱蔽的形式,利用非正常渠道出入國境,這樣就可能有一部分國際經(jīng)濟(jì)交易未被記錄。第二,統(tǒng)計資料來源渠道不同,有的數(shù)據(jù)來自海關(guān)統(tǒng)計,有的數(shù)據(jù)來自于銀行報表,由于統(tǒng)計口徑的不同,難免造成重復(fù)與漏算的發(fā)生。第三,統(tǒng)計資料本身不準(zhǔn)確。例如,有些統(tǒng)計數(shù)據(jù)本身就是估算出來的,而且在實際交易中,有的當(dāng)事人為了偷稅漏稅或其他的目的,故意偽造數(shù)據(jù),隱瞞真實的交易金額等。上述這些情況的發(fā)生導(dǎo)致了國際收支平衡表中借方差額與貸方差額不相等。為了軋平借貸差額,就設(shè)置了凈誤差與遺漏項目。當(dāng)借方總額大于貸方總額時,其差額記入凈誤差與遺漏項目的貸方,反之,則記入借方。所以,凈誤差與遺漏項目僅是—個平衡項目,并不是真正通過統(tǒng)計得到的。第四,國際“熱錢”的流入也是導(dǎo)致凈誤差與遺漏出現(xiàn)在貸方的一個主要原因。2002年和2003年以來,由于美元利率的降低,人民幣與美元之間的正向利差不斷擴(kuò)大,2002年國內(nèi)一年期人民幣存款利率比同期限美元存款利率高了近1.17個百分點。同時,長期、持續(xù)的國際收支的“雙順差”以及來自國際社會對人民幣升值壓力導(dǎo)致了人民幣的升值預(yù)期,這可以說是近期境外資金內(nèi)流的主要原因。這些資金中既有前幾年存放在境外資金的回流,也有處于套利和投機(jī)目的的資金流入即所謂的國際“熱錢”。因為持有人民幣資產(chǎn)不
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