Ch6 附件：內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理與公司治理

內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理與公司治理序言：風(fēng)險(xiǎn)事件與各國的應(yīng)對一、預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)二、風(fēng)險(xiǎn)管理流程與策略三、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制序言——企業(yè)重大違規(guī)事件年份機(jī)構(gòu)事件損失金額1994基德-皮巴迪證券虛報(bào)超過3.5億美元的利潤2.1億美元1994美國橙郡利率衍生工具損失17億美元1995霸菱銀行/巴林銀行

隱瞞日本股票期貨交易損失12億美元1995大和銀行11年期間，未授權(quán)下進(jìn)行債券交易11億美元1996住友公司10年期間，操縱巨額期銅交易18億美元2001安然公司財(cái)務(wù)報(bào)告違規(guī)操作公司破產(chǎn)2002世界通訊財(cái)務(wù)違規(guī)公司破產(chǎn)2008法興銀行交易員違規(guī)進(jìn)行超額股票交易49億歐元…..缺乏足夠的風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部監(jiān)控措施。安然公司輝煌歷史1930年成立，美國最大的天然氣采購商及出售商，也是領(lǐng)先的能源批發(fā)做市商。2000年《財(cái)富》世界500強(qiáng)第16位，21000名雇員，營業(yè)額達(dá)1010億美元。瞬間衰落2001.11,在被卷入一系列會計(jì)欺詐丑聞之后，安然和事務(wù)所“安達(dá)信”面臨世上規(guī)模最大的破產(chǎn)，后營救無果原因持續(xù)多年精心策劃、乃至制度化系統(tǒng)化的財(cái)務(wù)造假員工、高層、審計(jì)師合謀后果嚴(yán)重而深遠(yuǎn)《薩班斯-奧克斯利法案產(chǎn)生，30年代后美國證券法最重要的修改。破產(chǎn)后公司員工的養(yǎng)老金計(jì)劃問題，美國養(yǎng)老金保險(xiǎn)公司拯救。巴林銀行簡述1995年破產(chǎn)，全球最古老的銀行之一，曾經(jīng)是英國貴族最為信賴的金融機(jī)構(gòu)，200多年優(yōu)異的經(jīng)營歷史。1763年創(chuàng)建，世界首家“商業(yè)銀行”，1803年美國從法國購買南部路易斯安納州，所有資金出自巴林銀行由于巴林銀行的卓越貢獻(xiàn)，巴林家族先后獲得了5個(gè)世襲的爵位原因新加坡和英國法院的聯(lián)合調(diào)查：事件完全是普通交易員尼克·李森個(gè)人所為，管理層沒有法律責(zé)任。彼得·諾里斯（主管）認(rèn)為，內(nèi)部管理的混亂關(guān)系密切李森幫助掩蓋員工錯(cuò)誤、好友同事錯(cuò)誤以及留住大客戶，最終出大禍員工值得信賴，信奉巴林銀行的企業(yè)文化，都將公司的利益時(shí)刻放在心中風(fēng)險(xiǎn)管理——觀念的轉(zhuǎn)變企業(yè)一般會比較重視能直接帶來業(yè)務(wù)的部門，例如營業(yè)部、市場部等等。而風(fēng)險(xiǎn)管理部門往往被視為替業(yè)務(wù)部門提供支援的服務(wù)中心，重點(diǎn)只在所占用的人力和財(cái)務(wù)資源。風(fēng)險(xiǎn)管理是由公司特定的部門處理，其它部門無需參與。除非發(fā)生了嚴(yán)重的事件導(dǎo)致重大損失，否則，風(fēng)險(xiǎn)管理很少是董事局討論的議題。當(dāng)經(jīng)營情況轉(zhuǎn)壞的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)管理部門通常是首批被削減開支的部門。以前的看法風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)能持續(xù)發(fā)展的重要元素，也是優(yōu)良的企業(yè)管治中很重要的一環(huán)。企業(yè)必須投放充足的資源，使得風(fēng)險(xiǎn)管理能夠在企業(yè)里有效的執(zhí)行。由企業(yè)的最高層領(lǐng)導(dǎo)，并需要各部門共同參與和執(zhí)行。風(fēng)險(xiǎn)管理是需要因應(yīng)外圍和內(nèi)部環(huán)境的改變，而不斷的作出評估和修正有關(guān)措施。董事局需要向股東負(fù)責(zé)和交待，確保公司內(nèi)部有足夠的風(fēng)險(xiǎn)管理措施?，F(xiàn)在的看法強(qiáng)調(diào)企業(yè)管治風(fēng)險(xiǎn)意識提高法規(guī)要求各國加強(qiáng)內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理的要求香港交易所《企業(yè)管治常規(guī)守則》原則──董事會應(yīng)確保發(fā)行人的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)穩(wěn)健妥善而且有效，以保障股東的投資及發(fā)行人的資產(chǎn)。守則條文

C.2.1

董事應(yīng)最少每年檢討一次發(fā)行人及其附屬公司的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)是否有效，并在《企業(yè)管治報(bào)告》中向股東匯報(bào)已經(jīng)完成有關(guān)檢討。有關(guān)檢討應(yīng)涵蓋所有重要的監(jiān)控方面，包括財(cái)務(wù)監(jiān)控、運(yùn)作監(jiān)控及合規(guī)監(jiān)控以及風(fēng)險(xiǎn)管理功能。香港地區(qū)各國加強(qiáng)內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理的要求薩班斯-奧克斯利法案（2002）該法案要求公司在內(nèi)部控制問題上，必須做的重要安排包括：首席執(zhí)行官和首席財(cái)務(wù)官必須保證公司的財(cái)務(wù)報(bào)表客觀準(zhǔn)確的反映了公司的經(jīng)營結(jié)果和財(cái)務(wù)狀況。首席執(zhí)行官和首席財(cái)務(wù)官必須表明公司有控制財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部系統(tǒng)。上市公司必須說明是否為主要執(zhí)行官和其它高級財(cái)務(wù)官確立了道德標(biāo)準(zhǔn)。外部審計(jì)師必須就公司內(nèi)部控制系統(tǒng)有效性出具評估報(bào)告。。。。。。。。。美國各國加強(qiáng)內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理的要求中國大陸序言——風(fēng)險(xiǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)管理師助理風(fēng)險(xiǎn)管理師熟悉企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理過程，獨(dú)立的完成一個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理過程，風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、《風(fēng)險(xiǎn)評估報(bào)告》。熟悉一個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理過程，獨(dú)立完成一個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理：對行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和《行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評估報(bào)告》風(fēng)險(xiǎn)管理師高級風(fēng)險(xiǎn)管理師初步掌握風(fēng)險(xiǎn)管理概念和風(fēng)險(xiǎn)管理的流程：風(fēng)險(xiǎn)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移及方法。一、預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)1、預(yù)期收益2、風(fēng)險(xiǎn)3、收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系預(yù)期收益到期收益率與預(yù)期收益率預(yù)期收益率由于不能確切的知道所持有的資產(chǎn)的到期收益率，投資者在投資前必須對收益率進(jìn)行估計(jì)。用數(shù)學(xué)語言來講，由于資產(chǎn)的收益率是一個(gè)隨機(jī)變量，其加權(quán)平均值即為預(yù)期收益率。（數(shù)學(xué)期望）用平均值或期望值計(jì)量預(yù)期收益率。E(X)風(fēng)險(xiǎn)一般認(rèn)知是阻礙事物發(fā)展運(yùn)動的一種客觀存在，是事物發(fā)生與否的某種不確定性?！倏迫珪冈谀骋惶攸c(diǎn)環(huán)境下，在某一特定地點(diǎn)，某種損失發(fā)生的可能性由風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失等要素組成很重要的概念由于不確定性因素而造成損失的可能性。不確定性是指事物的來來發(fā)展或變化有多種可能狀態(tài)，而人們無法事先準(zhǔn)確預(yù)知將會是何種狀態(tài)用數(shù)學(xué)語言來表示，就是變量相對于其平均值的分散程度用方差表示。用預(yù)期收益率的分散程度或方差，標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)。σ期望值與方差的計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系馬無野草不肥，人無外財(cái)不富！在經(jīng)濟(jì)活動中，風(fēng)險(xiǎn)與收益通常是對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)主體由于不確定性因素而遭受損失和獲得收益的可能性是同時(shí)存在的。辯證關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)是收益的代價(jià)，收益是風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬，二者之間存在著彼此對立而又統(tǒng)一的辯證關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)與收益相互伴生激勵(lì)著經(jīng)濟(jì)主體參與金融活動，承擔(dān)不確定性來替代確定性，以求獲得更高的預(yù)期回報(bào)。對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行區(qū)別、測量和評估將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的范圍內(nèi)，在此基礎(chǔ)上，爭取收益的最大化。

風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系的應(yīng)用市場錯(cuò)誤：風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配控制或回避不能帶來相應(yīng)回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)典型如內(nèi)部控制制度挖掘高收益低風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會典型如投機(jī)：主動承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)，謀求額外收益證券市場發(fā)現(xiàn)價(jià)值低估的資產(chǎn)，低吸高拋發(fā)現(xiàn)價(jià)值高估的資產(chǎn)，高拋低吸舉例買別人買不起的東西不同歷史時(shí)期的生財(cái)之道二、風(fēng)險(xiǎn)管理流程與策略風(fēng)險(xiǎn)管理流程風(fēng)險(xiǎn)管理方法回避風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)留存：接受和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防與控制損失風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移套期保值保險(xiǎn)分散投資風(fēng)險(xiǎn)管理矩陣風(fēng)險(xiǎn)管理流程對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與控制風(fēng)險(xiǎn)識別管理效果評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理方法選擇風(fēng)險(xiǎn)管理方法實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)管理的架構(gòu)第一步：風(fēng)險(xiǎn)識別第二步：風(fēng)險(xiǎn)評估第三步：風(fēng)險(xiǎn)控制引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的可能因素自然環(huán)境社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境市場和競爭情況營運(yùn)環(huán)境法律及法規(guī)因素量度和分析風(fēng)險(xiǎn)采取系統(tǒng)化的分析發(fā)生的可能性發(fā)生后所帶來的嚴(yán)重性分析風(fēng)險(xiǎn)接受程度

風(fēng)險(xiǎn)控制的策略接受風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)減低風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)識別含義在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生之前，人們運(yùn)用各種方法系統(tǒng)的、連續(xù)的認(rèn)識所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)以及分析風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的潛在原因。風(fēng)險(xiǎn)識別過程感知風(fēng)險(xiǎn)：了解客觀存在的各種風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)：分析引起風(fēng)險(xiǎn)事故的各種因素，風(fēng)險(xiǎn)識別的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)識別內(nèi)容環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與人事風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)識別方法生產(chǎn)流程分析法、風(fēng)險(xiǎn)專家調(diào)查列舉法、資產(chǎn)財(cái)務(wù)狀況分析法、分解分析法風(fēng)險(xiǎn)識別原則全面周詳、綜合考察、量力而行、科學(xué)計(jì)算、系統(tǒng)化、制度化、經(jīng)?；赡芤痫L(fēng)險(xiǎn)的事故例子風(fēng)險(xiǎn)事故財(cái)務(wù)/執(zhí)行事件投資/信貸市場營運(yùn)聲譽(yù)災(zāi)難貸款損失利率人事員工顧客投資者分析員評級公司監(jiān)管機(jī)構(gòu)傳媒主要人物投資表現(xiàn)房地產(chǎn)系統(tǒng)恐佈襲擊流動性資金的槓桿作用程序火警/其他一次性活動資本市場會計(jì)/評估欺詐經(jīng)濟(jì)監(jiān)管反對者另類投資競爭者風(fēng)險(xiǎn)評估含義將不確定的威脅或損失進(jìn)行量化的工作，或者說評估風(fēng)險(xiǎn)大小以及確定風(fēng)險(xiǎn)是否可容許的全過程。風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)工具風(fēng)險(xiǎn)矩陣法、風(fēng)險(xiǎn)圖法、數(shù)值評分法、定量風(fēng)險(xiǎn)評估法、混合型等風(fēng)險(xiǎn)評估量化內(nèi)容兩部分：潛在損失的大小，和損失發(fā)生的概率原則過程本身比選擇具體的風(fēng)險(xiǎn)評估工具更重要。只要充分考慮了所有風(fēng)險(xiǎn)因素，則益處來自于評價(jià)過程的嚴(yán)密性，而不是評價(jià)結(jié)果的絕對精確性。致力于減少風(fēng)險(xiǎn)的努力，而不是盡量達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)評估的絕對精確。高

中

低

低中高可能性嚴(yán)重性CBADA可能性：高嚴(yán)重性：高需即時(shí)采取改善措施B可能性：低嚴(yán)重性：高考慮采取行動及備有應(yīng)變計(jì)劃C可能性：高嚴(yán)重性：低考慮采取行動D可能性：低嚴(yán)重性：低定期審查風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)管理策略/方法的選擇風(fēng)險(xiǎn)管理方法風(fēng)險(xiǎn)回避預(yù)防并控制風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)留存（Retention）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移套期保值(hedge)保險(xiǎn)分散投資預(yù)防和控制損失降低損失的可能性或嚴(yán)重性而采取的行動，可在損失發(fā)生前、中、后采取。如為避免得病，可以吃得好點(diǎn)，睡眠充足，多鍛煉等等，如果已感冒，可以臥床休息等等。

極端的例子是著名足球明星博克坎普不做飛機(jī)火災(zāi)的預(yù)防和控制？（以你們宿舍管理為例）風(fēng)險(xiǎn)留存指以自己的財(cái)產(chǎn)準(zhǔn)備彌補(bǔ)可能出現(xiàn)的損失。舉例預(yù)防性現(xiàn)金——凱恩斯現(xiàn)金偏好理論金城一朋友，家中暗格藏現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人。三種方法：套期保值、保險(xiǎn)和分散投資

套期保值一種行為不僅降低了面臨的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也放棄了收益的可能

典型的方式如期貨市場中的套期保值，遠(yuǎn)期市場中遠(yuǎn)期合約的買賣集中表現(xiàn)為利用對應(yīng)市場，做相反的操作，一個(gè)市場賺錢，另一個(gè)市場虧錢，抵消意外事件對價(jià)格的影響后續(xù)課程中具體學(xué)習(xí)保險(xiǎn)支付額外的費(fèi)用（保險(xiǎn)費(fèi)）以避免損失

如財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)又如期權(quán)分散投資持有一個(gè)多樣化的資產(chǎn)組合，也就是各種資產(chǎn)都持有一些，這樣，東方不亮西方亮。俗話說的好，“不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”效果是：可以維持預(yù)期收益率不變，而使得風(fēng)險(xiǎn)（方差）最低；或者使得風(fēng)險(xiǎn)不變，而是預(yù)期收益率盡可能提高。

期望值與方差的計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)管理矩陣損失頻率損失幅度適用的風(fēng)險(xiǎn)管理方法低大風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移－保險(xiǎn)低小風(fēng)險(xiǎn)留存高大避免高小損失預(yù)防和自留多種方法綜合通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略，把風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重性，控制在可接受的范圍以內(nèi)營運(yùn)目標(biāo)今年盈利達(dá)到港元5億風(fēng)險(xiǎn)貸款利率上升會減少盈利風(fēng)險(xiǎn)接受程度利息支出不超過3000萬元

風(fēng)險(xiǎn)原有風(fēng)險(xiǎn)評估風(fēng)險(xiǎn)控制策略剩余風(fēng)險(xiǎn)評估可能性影響（萬元）可能性影響（萬元）今年的HIBOR平均達(dá)到5%30%2000接受風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)察變化30%2000今年的HIBOR平均達(dá)到6%20%4000采用利率掉期合約，以對沖利率風(fēng)險(xiǎn)20%3000今年的HIBOR平均達(dá)到7%10%600010%3000例子：利率風(fēng)險(xiǎn)公司浮息貸款掉期合約商浮息利率HIBOR+1%=3.75%浮息利率HIBOR=2.75%112123固定利率=4.50%實(shí)際需付利率：支付浮息貸款利率（3.75%）收掉期浮息利率2.75%支付掉期固定利率4.50%凈支出5.50%利率風(fēng)險(xiǎn)管理–掉期合約發(fā)生次數(shù)（每十年）損失數(shù)額影響輕微影響嚴(yán)重/暫停營運(yùn)公司倒閉例子：營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生次數(shù)（每十年）損失數(shù)額影響輕微影響嚴(yán)重/暫停營運(yùn)公司倒閉利用保險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)利用保險(xiǎn)把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移保險(xiǎn)范圍保險(xiǎn)公司…轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生次數(shù)（每十年）損失數(shù)額影響輕微影響嚴(yán)重/暫停營運(yùn)公司倒閉利用保險(xiǎn)和預(yù)防措施控制風(fēng)險(xiǎn)利用保險(xiǎn)把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移保險(xiǎn)范圍保險(xiǎn)公司預(yù)防措施…接受較低的風(fēng)險(xiǎn)，并把余下較高的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移三、風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制會計(jì)控制財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性和完整性內(nèi)部控制保證實(shí)現(xiàn)工作組織目標(biāo)：運(yùn)營的效果與效率、財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性和完整性、符合相關(guān)的法律法規(guī)和合同、資產(chǎn)的安全和完整風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于現(xiàn)代企業(yè)的所有經(jīng)營管理活動中，從日常的質(zhì)量控制到突發(fā)事件的防范都包含風(fēng)險(xiǎn)管理的概念企業(yè)有效的管理風(fēng)險(xiǎn)，必須把內(nèi)控系統(tǒng)和經(jīng)營系統(tǒng)有機(jī)地結(jié)合起來，建立一種自動風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，防止因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生導(dǎo)致企業(yè)的更大損失。

會計(jì)控制內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)管理公司治理結(jié)構(gòu)含義是一種聯(lián)系并規(guī)范股東（財(cái)產(chǎn)所有者）、董事會、高級管理人員權(quán)利和義務(wù)分配，以及與此有關(guān)的聘選、監(jiān)督等問題的制度框架簡單的說，就是如何在公司內(nèi)部劃分權(quán)力良好的公司治理