第2周公司理財導論20120307

第一章復習財務管理決策有哪三種類型？他們各自應回答哪些問題？企業(yè)組織形態(tài)有哪三種主要類型？財務管理的目標是什么？什么是代理問題？為什么在公司中會存在代理問題？1-1第2章

財務報表、稅與現(xiàn)金流量重要概念與技能了解賬面價值與市場價值之間的區(qū)別了解會計利潤與現(xiàn)金流量之間的區(qū)別了解平均稅率與邊際稅率之間的區(qū)別知道如何根據(jù)公司的財務報表來推導其現(xiàn)金流量2-3本章大綱資產負債表利潤表稅現(xiàn)金流量2.1資產負債表資產負債表是公司在特定時點所擁有資產和所承擔負債情況的一張快照（強調靜態(tài)）資產按流動性進行排列是否容易轉化為現(xiàn)金轉化時是否發(fā)生重大價值損失資產負債表衡等式資產=負債+股東權益美國聯(lián)合公司資產負債表2010200920102009流動資產：流動負債:現(xiàn)金及等價物$140$107應付賬款$213$197應收賬款294270應付票據(jù)5053存貨269280應計費用223205其他5850流動負債合計$486$455流動資產合計$761$707長期負債固定資產：遞延稅款$117$104財產、廠房及設備$1,423$1,274長期債務471458減：累計折舊(550)(460)長期負債合計$588$562財產、廠房及設備凈值873814無形資產及其他資產245221所有者權益固定資產合計$1,118$1,035優(yōu)先股$39$39普通股(面值為$1)5532股本溢價347327累積留存收益390347減：庫藏股票(26)(20)所有者權益合計$805$725資產總計$1,879$1,742負債與所有者權益總計$1,879$1,742資產按照持續(xù)經營前提下轉換為現(xiàn)金所需要花費的正常時間長短進行排列很明顯，現(xiàn)金比財產、廠房及設備更加具有流動性2.1.3凈營運資本與流動性凈營運資本（NetWorkingCapital）定義：=流動資產–流動負債2-7資產負債表-圖2.12-82.1.3凈營運資本與流動性凈營運資本（NetWorkingCapital）定義：=流動資產–流動負債如果在未來12個月能將要收到的現(xiàn)金大于在這一期間內的現(xiàn)金支付需求，則凈營運資本將為正對財務健康的公司來說，常常是為正的流動性在不發(fā)生顯著的價值減損情形下快速轉換為現(xiàn)金的能力流動性好的公司不容易陷入財務危機但流動性好的資產往往獲利能力較低【錦繡中華即如此】因此，需要在流動資產和非流動資產中進行權衡2-9美國公司的資產負債表–表2.1PlaceTable2.1(USCorpBalanceSheet)here2-10資產負債表分析分析資產負債表時，財務管理人員應注意以下三個問題：流動性負債與權益市價與成本流動性指在不引起價值大幅損失的前提下，資產變現(xiàn)的方便與快捷程度。流動資產的流動性最強一些固定資產是無形的公司資產的流動性越強，對短期債務的清償能力就越強流動資產的收益率通常低于固定資產的收益率負債與權益?zhèn)鶛嗳讼碛袑ζ髽I(yè)現(xiàn)金流量的第一索取權所有者權益等于資產與負債之差額市價與成本根據(jù)公認會計原則(GAAP),在美國，經審計的企業(yè)財務報表對資產應按成本進行計價市價是指資產、負債或權益在實際買賣中能達成的價格，與歷史成本是兩個不同的概念市場價值與賬面價值資產負債表可提供資產、負債和股東權益的賬面價值。而市場價值是指資產、負債或股東權益可通過實際買賣交易到的價格2-15為什么市場價值與帳面價值通常都不相等？在決策過程中，市場價值與帳面價值誰更有用？例2.2克林根公司2-16本章大綱資產負債表利潤表稅現(xiàn)金流量利潤表利潤表更象公司在一段時期內經營情況的錄像帶通常是先報告收入，然后從中減去當期的費用配比原則–公認會計原則（GAAP）要求按權責發(fā)生制確認收入然后將為獲取該收入而發(fā)生的費用進行配比2-18美國聯(lián)合公司利潤表總銷售收入產品銷售成本銷售、一般費用及管理費用折舊營業(yè)利潤其他利潤息稅前利潤利息費用稅前利潤所得稅當期:$71遞延:$13凈利潤增加留存收益$43股利：$43利潤表的經營活動部分報告了公司主要業(yè)務創(chuàng)造的收入和發(fā)生的費用$2,262

1,655

327

90$190

29$219

49$170

84$86美國聯(lián)合公司利潤表總銷售收入產品銷售成本銷售、一般費用及管理費用折舊營業(yè)利潤其他利潤息稅前利潤利息費用稅前利潤所得稅當期:$71遞延:$13凈利潤增加留存收益$43股利：$43利潤表非經營活動部分列示全部融資費用，利潤利息費用。$2,262

1,655

327

90$190

29$219

49$170

84$86美國聯(lián)合公司利潤表總銷售收入產品銷售成本銷售、一般費用及管理費用折舊營業(yè)利潤其他利潤息稅前利潤利息費用稅前利潤所得稅當期:$71遞延:$13凈利潤增加留存收益$43股利：$43通常需要單獨披露對利潤課征的所得稅$2,262

1,655

327

90$190

29$219

49$170

84$86美國聯(lián)合公司利潤表總銷售收入產品銷售成本銷售、一般費用及管理費用折舊營業(yè)利潤其他利潤息稅前利潤利息費用稅前利潤所得稅當期:$71遞延:$13凈利潤增加留存收益$43股利：$43$2,262

1,655

327

90$190

29$219

49$170

84$86“底線”為凈利潤利潤表分析分析利潤表時，應注意三個問題：公認會計準則(GAAP)非現(xiàn)金項目時間與成本公認會計準則（GAAP）按公認會計準則中的配比原則要求，收入應與費用相配比因此，在收入發(fā)生或應計的時候，即使沒有相應的現(xiàn)金流量配合，也要在利潤表上報告非現(xiàn)金項目折舊是最明顯的非現(xiàn)金項目。沒有公司會為“折舊”開支票付款。因此，凈利潤與現(xiàn)金是完全不同的兩個概念時間與成本在短期內，企業(yè)的特定設備、資源和責任義務是固定的，但企業(yè)可改變勞動力和原材料等投入的大小。從長期來看，所有的生產投入都是可以變動的（因此，相關的成本也是可變的