《財(cái)務(wù)管理》模擬試題3

《財(cái)務(wù)管理》模擬試題3一、 單項(xiàng)選擇題(本大題共20小題，每小題1分，共20分)在每小題列出的四個(gè)選項(xiàng)中只有一個(gè)選項(xiàng)是符合題目要求的，請(qǐng)將正確選項(xiàng)前的字母填在題后的括號(hào)內(nèi)。TOC\o"1-5"\h\z1、在下列各項(xiàng)中，能夠正確揭示財(cái)務(wù)管理特征的表述是 ( )A.企業(yè)管理 B.價(jià)值管理C?使用價(jià)值管理 D?戰(zhàn)略決策管理2、沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的利率是 ( )A?固定利率 B?浮動(dòng)利率C?純利率 D?名義利率3、當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于下列哪個(gè)數(shù)值時(shí)，表明企業(yè)已資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)的警戒線( )A.50% B.0C.100% D.200%4、流動(dòng)比率大于1，則下列結(jié)論成立的是()A?增大流動(dòng)比率B?降低流動(dòng)比率C?流動(dòng)比率不變D?流動(dòng)負(fù)債減少5、贖回可贖回債券的現(xiàn)金流量包括兩部分：贖回前正常的利息收入和()A?面值B?贖回價(jià)格C?贖回溢價(jià)D?資本利潤(rùn)6、零利息債券比相同期限的附息債券，其價(jià)值對(duì)利率的敏感度()A?更低B?更高C?相同D.無(wú)關(guān)7、以下關(guān)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的論述正確的是()A?只與企業(yè)的內(nèi)部因素有關(guān)，與外部因素?zé)o關(guān)B?是因借款而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)C?通過(guò)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的努力，可以完全避免B?利息支出具有節(jié)稅效應(yīng)D?債務(wù)利息高B?利息支出具有節(jié)稅效應(yīng)D?債務(wù)利息高（）B.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)D?剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)（）B?成本較低D?金額不固疋（）D?是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)8、以下關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的論述，錯(cuò)誤的是 （ ）A?風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的收益越高B?風(fēng)險(xiǎn)程度只能用標(biāo)準(zhǔn)差或方差來(lái)表示C?標(biāo)準(zhǔn)差不能用于比較不同方案之間的風(fēng)險(xiǎn)程度D?預(yù)期收益率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)組成9、 某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2.5元，股利應(yīng)按照10%的固定比率逐年遞增，若忽略籌資費(fèi)用，據(jù)此計(jì)算的資本成本為18%，該股票目前的市價(jià)為 （ ）A．30.45元 B．31.25元D.35.5元C．34.38D.35.5元10、更適合于企業(yè)籌措新資本的綜合資本成本是按下面哪一項(xiàng)來(lái)計(jì)算的 （ ）A?賬面價(jià)值 B?目標(biāo)價(jià)值C?市場(chǎng)價(jià)值 D?任意價(jià)值11、長(zhǎng)期借款籌資與債券籌資相比，其特點(diǎn)是A?籌資費(fèi)用大C?籌資彈性大12、 投票權(quán)屬于普通股股東權(quán)利中的A?分享盈余權(quán)C?公司管理權(quán)13、 商業(yè)信用籌資的最大優(yōu)點(diǎn)是A?期限較短C?容易獲得14、 貼現(xiàn)法借款的實(shí)際利率C?獲利指數(shù)最大C?獲利指數(shù)最大D?回收期最短15、如果投資項(xiàng)目有資本限額，且各個(gè)項(xiàng)目是獨(dú)立的，則應(yīng)選擇的投資組合是(B?凈現(xiàn)值最大AB?凈現(xiàn)值最大16、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目采用A?較高的折現(xiàn)率A?較高的折現(xiàn)率B?較低的折現(xiàn)率C?資本成本A?現(xiàn)金的置存成本BC?資本成本A?現(xiàn)金的置存成本B?現(xiàn)金交易成本C?現(xiàn)金管理成本D?現(xiàn)金短缺成本D?借款利率17、以下現(xiàn)金成本與現(xiàn)金持有量呈正比例關(guān)系的是18、下列現(xiàn)金的成本中，屬于固定成本的是A?現(xiàn)金管理成本A?現(xiàn)金管理成本B?持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本C?現(xiàn)金交易成本C?現(xiàn)金交易成本D?現(xiàn)金的短缺成本19、用來(lái)衡量銷售量變動(dòng)時(shí)對(duì)每股收益變動(dòng)的影響程度的指標(biāo)是A?經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)A?經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)B?財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)C?總杠桿系數(shù)DC?總杠桿系數(shù)20、實(shí)際中，如果采用下列股利政策中的一種，就會(huì)使公司的股利支付極不穩(wěn)定，股票市價(jià)上下波動(dòng)，則這種股利政策是指A?剩余股利政策B?固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策A?剩余股利政策B?固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策C?固定股利支付率政策D?低正常股利加額外股利政策二、判斷題(本大題共10小題，每小題1分，共10分)1、以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有利于社會(huì)資源的合理配置，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益的最大化。2、一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的左邊從上到下的項(xiàng)目，反映獲利能力越來(lái)越強(qiáng)。(3、若市場(chǎng)是有效的，債券的內(nèi)在價(jià)值應(yīng)該高于票面價(jià)值。TOC\o"1-5"\h\z4、標(biāo)準(zhǔn)離差率反映風(fēng)險(xiǎn)的大小，可以用來(lái)比較各種不同投資方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。（ ）5、當(dāng)企業(yè)籌資數(shù)額較大，邊際資本成本超過(guò)企業(yè)承受能力時(shí)，企業(yè)便不能再增加籌資數(shù)額。（）6、相對(duì)于抵押證券，信用證券利率較高的原因在于其安全性差。 （ ）7、放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本與折扣率呈同方向變化。 （ ）8、投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的獲利指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率都是根據(jù)相對(duì)比率來(lái)評(píng)價(jià)投資方案，都可用于獨(dú)立投資方案獲利能力的比較，兩種方法的評(píng)價(jià)結(jié)論也是相同的。（）9、如果企業(yè)放寬信用標(biāo)準(zhǔn)，則會(huì)增加銷售量，減少企業(yè)的壞賬損失和應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。（）10、隨著公司兼并與接管活動(dòng)的深入進(jìn)行，人們發(fā)現(xiàn)資本交易不僅會(huì)引起剩余收益的分配問(wèn)題，而且還會(huì)引起剩余控制權(quán)的分配問(wèn)題。（）三、簡(jiǎn)單題（本大題共4小題，每小題7分，共28分）1、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的幾種觀念并對(duì)其評(píng)價(jià)。2、簡(jiǎn)述套利定價(jià)理論與資產(chǎn)定價(jià)理論模型的主要聯(lián)系和區(qū)別。3、與長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，短期負(fù)債籌資具有哪些特點(diǎn)？4、簡(jiǎn)述應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)防范與控制。四、計(jì)算題（本大題共2小題，每小題10分，共20分）1、下表給出了四種經(jīng)濟(jì)狀況下資產(chǎn)1和資產(chǎn)2的收益率和發(fā)生概率。資產(chǎn)1和資產(chǎn)2的收益率和發(fā)生概率經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生概率收益率資產(chǎn)1資產(chǎn)2衰退0.1-3%2%穩(wěn)定0.33%4%適度增長(zhǎng)0.47%10%繁榮0.210%20%合計(jì)1.0要求：比較兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小。2、某固定資產(chǎn)項(xiàng)目需在建設(shè)起點(diǎn)一次投入資本210萬(wàn)元，建設(shè)期為2年，第二年年末完工，并于完工后投入流動(dòng)資本30萬(wàn)元。預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投產(chǎn)后，使企業(yè)各年的經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)凈增60萬(wàn)元。該固定資產(chǎn)的使用壽命期為5年，按直線法折舊，期滿有固定資產(chǎn)凈值收入10萬(wàn)元，流動(dòng)資本于項(xiàng)目終結(jié)時(shí)一次收回，該項(xiàng)目的資本成本率為10%。要求：（1） 計(jì)算該項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量。（2） 計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。五、案例分析題（本大題共1小題，每小題22分）1、R公司正考慮為它在德克薩斯州的工廠重置包裝機(jī)。（1）該公司目前正在使用的包裝機(jī)每臺(tái)賬面價(jià)值為100萬(wàn)美元，并在今后的5年中繼續(xù)以直線法折舊，直到賬面凈值為零。工廠的工程師估計(jì)老機(jī)器尚可使用10年。（2）新機(jī)器每臺(tái)購(gòu)置價(jià)格為500萬(wàn)美元，在10年內(nèi)以直線法折舊，直到其賬面凈值為50萬(wàn)美元。每臺(tái)新機(jī)器比舊機(jī)器每年可節(jié)約150萬(wàn)美元的稅前經(jīng)營(yíng)成本。（3）R公司估計(jì)，每臺(tái)舊包裝能以25萬(wàn)美元的價(jià)格賣出。除了購(gòu)置成本以外，每臺(tái)新機(jī)器還將發(fā)生60萬(wàn)美元的安裝成本。其中50萬(wàn)美元要和購(gòu)置成本一樣資本化，剩下的10萬(wàn)美元可立即費(fèi)用化。（4）因?yàn)樾聶C(jī)器運(yùn)行得比老機(jī)器快得多，所以企業(yè)要為每臺(tái)新機(jī)器平均增加3萬(wàn)美元的原材料庫(kù)存。同時(shí)因?yàn)樯虡I(yè)信用，應(yīng)付賬款將增加1萬(wàn)美元。（5）最后，管理人員相信盡管10年后新機(jī)器的賬面凈值為50萬(wàn)美元，但可能只能以30萬(wàn)美元轉(zhuǎn)讓出去，屆時(shí)還要發(fā)生4萬(wàn)美元的搬運(yùn)和清理費(fèi)用。（6）R公司的邊際稅率是40%，加權(quán)平均資本成本率為12%。要求：（1）請(qǐng)說(shuō)明在評(píng)價(jià)項(xiàng)目時(shí)，為什么不考慮舊機(jī)器的原始購(gòu)置價(jià)格。（2）計(jì)算重置包裝機(jī)的稅后增量現(xiàn)金流量。（3）重置包裝項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是多少？（4）根據(jù)你的分析，你認(rèn)為R公司是否應(yīng)該重置包裝機(jī)？并解釋原因?！敦?cái)務(wù)管理》模擬試題3答案一、單項(xiàng)選擇題1、B2、C3、C4、A5、B6、B7、D8、B9、C 10、B11、C12、C13、C14、A15、B16、A17、A18、A 19、C 20、C、判斷題1、2、V3sx4、5、V6、7、V8、9、x10、V三、簡(jiǎn)答題1、答：財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。最具有代表性的財(cái)務(wù)理目標(biāo)有：（1）利潤(rùn)最大化：通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理，不斷增加企業(yè)利潤(rùn)，是利潤(rùn)最大化。（2）股東財(cái)富最大化：使股東對(duì)公司收益的剩余要求權(quán)達(dá)到最大。在有效市場(chǎng)條件下，股東財(cái)富是由其所持有的股票數(shù)和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定的，在股票數(shù)量一定的前提下，股票價(jià)格越高，股東財(cái)富就越大。（3）公司價(jià)值最大化：是指公司全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，以一定期間屬于投資者的現(xiàn)金流量，按照資本成本或投資機(jī)會(huì)成貼現(xiàn)后的現(xiàn)值表示。公司價(jià)值不僅包括了新創(chuàng)造的價(jià)值，還包括了公司潛在的或者預(yù)期的獲利能力。以公司價(jià)值最大化為目標(biāo)是目前財(cái)務(wù)界的主流觀點(diǎn)。2、答：套利定價(jià)理論認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率不但受市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，還要與其他許多因素相關(guān)。任何證券的收益率是個(gè)要素的線性函數(shù)。套利定價(jià)理論模式將資本資產(chǎn)定價(jià)模型從單因素模式發(fā)展成為多因素模式，以期更加適應(yīng)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的雜活動(dòng)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型與套利定價(jià)模式的主要區(qū)別在于：資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定共有風(fēng)險(xiǎn)因素是市場(chǎng)投資組合的隨機(jī)收益；而利定價(jià)理論模式則事先不確定共有的風(fēng)險(xiǎn)因素。由此可知，套利定價(jià)理論模式是比資本定價(jià)模型更一般化的資本資產(chǎn)定價(jià)模式。套利定價(jià)理論的最大優(yōu)點(diǎn)是可以擴(kuò)大到包若干風(fēng)險(xiǎn)因素，但這一理論本身并沒有指明影響證券收益的是哪些因素以及如何衡量這些因素的敏感性。3、答：短期籌資是指為滿足企業(yè)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要而進(jìn)行的籌資活動(dòng)。由于短期資本一般是通過(guò)流動(dòng)負(fù)債方式取得，短期籌資亦可稱為流動(dòng)負(fù)債籌資或短期負(fù)債籌資。與長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，短期籌資具有以下特點(diǎn)：（1）籌資速度快。申請(qǐng)短期借款往往比申請(qǐng)長(zhǎng)期借款更容易、更便捷，通常在較短時(shí)間內(nèi)便可獲得。（2）彈性高。由于短期貸款契約中的現(xiàn)值條款較少，因而債務(wù)人具有更大靈活性。3）成本低。在正常情況下，短期負(fù)債籌資所發(fā)生的利息支出低于長(zhǎng)期負(fù)債籌資的利息支出，而某些“自然性籌資”（到期時(shí)間較短，企業(yè)不得不在短期內(nèi)籌措大量資本還債，容易導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化。4、答：（1）應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的防范：應(yīng)收賬款從發(fā)生到收回必須進(jìn)行全程的、系統(tǒng)性的跟蹤管理。在賒銷前，作出詳細(xì)客的信用評(píng)估。賒銷時(shí)，如出現(xiàn)貨款拖欠，應(yīng)當(dāng)馬上采取措施，了解原因，或者將交易方式改變成現(xiàn)金或信用證，作動(dòng)態(tài)的管理對(duì)于應(yīng)收賬款，預(yù)期三個(gè)月以內(nèi)，公司主要是進(jìn)行內(nèi)部處理；預(yù)期三個(gè)月以上，公司則需要考慮通過(guò)外部力量如追債公司進(jìn)行討。對(duì)于預(yù)期一年以上的應(yīng)收賬款，公司可以考慮采取訴訟手段。（2）應(yīng)收賬款的日常控制：企業(yè)的應(yīng)收賬款是否收回以及能收回多少，不一定完全取決于時(shí)間的長(zhǎng)短，但一般來(lái)說(shuō)，拖的時(shí)間越長(zhǎng)，款型收回的可能性就越小。企業(yè)應(yīng)實(shí)施嚴(yán)密的監(jiān)督以掌握賬款回收的情況，通常采用的辦法就是編制賬齡分析表應(yīng)收賬款的日常管理主要包括確定合理的收賬程序和合理的討債辦法。四、計(jì)算題1、預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算過(guò)程如下：由計(jì)算結(jié)果可以看出，資產(chǎn)1的預(yù)期收益率小于資產(chǎn)2的，資產(chǎn)1的標(biāo)準(zhǔn)差也小于資產(chǎn)2的。但由于資產(chǎn)1的標(biāo)準(zhǔn)離差大于資產(chǎn)2的，所以資產(chǎn)1的風(fēng)險(xiǎn)大于資產(chǎn)2的風(fēng)險(xiǎn)。2、（1）NPV=NCF+NCF(P/F,10%,l)+NCF(P/F,1O%,2)+NCFKp/A,10%,6)—(P/A,10%,2)]0123-62）五、案例分析題+NCF\P/F,10%,7丿2）五、案例分析題=-210+0—30x0.8264+100x(4.3553—1.7355)+140x0.5132=99.04(萬(wàn)元)1、（1）舊機(jī)器的原始購(gòu)置價(jià)格并沒有參與計(jì)算，因?yàn)樗浅翛]成本。它發(fā)生在過(guò)去，無(wú)論企業(yè)是否進(jìn)行某個(gè)項(xiàng)目，前期支出的發(fā)生已無(wú)法改變，因而對(duì)舊機(jī)器的重置決策沒有影響。2）重置包裝機(jī)的稅后增量現(xiàn)金流量的計(jì)算過(guò)程見下表，由下表可以得到重置包裝機(jī)的稅后增量現(xiàn)金流量。計(jì)算表-550計(jì)算表-550-10x0.6=-6-(3-1)=-225(100-25)x0.4=30初始投資增量的計(jì)算：新設(shè)備買價(jià)、資本化安裝成本費(fèi)用化安裝成本凈營(yíng)運(yùn)資本增加舊機(jī)器出售收入舊機(jī)器出售的稅賦節(jié)約初始投資增量合計(jì)第1-5年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)