宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)消費(fèi)

第一頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日本章概述本章考察有關(guān)消費(fèi)的幾個(gè)重要論述:凱恩斯(J.M.Keynes):消費(fèi)與當(dāng)前收入費(fèi)雪(I.

Fisher)：時(shí)際選擇莫迪利阿尼(F.Modigliani):生命周期假說(shuō)費(fèi)里德曼(M.Friedman):永久收入假說(shuō)霍爾(R.Hall):隨機(jī)游走假說(shuō)2第二頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日凱恩斯的猜測(cè)0<MPC<1

收入上升時(shí)，APC下降

其中APC

：平均消費(fèi)傾向 =C/Y

收入是消費(fèi)的主要決定因素。3第三頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日凱恩斯消費(fèi)函數(shù)反映凱恩斯猜測(cè)的消費(fèi)函數(shù)：CY1cc=MPC=消費(fèi)函數(shù)的斜率。4第四頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日凱恩斯消費(fèi)函數(shù)CY斜率=APC當(dāng)收入上升時(shí)，APC下降(消費(fèi)者儲(chǔ)蓄了其收入的一大部分)。5第五頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日早期經(jīng)驗(yàn)上的成功:

早期研究結(jié)果高收入家庭：消費(fèi)更多

MPC>0儲(chǔ)蓄更多

MPC<1儲(chǔ)蓄了其收入中的大部分

當(dāng)Y

時(shí)APC在收入與消費(fèi)之間存在相當(dāng)強(qiáng)的相關(guān)關(guān)系 收入似乎是消費(fèi)的主要決定因素6第六頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日凱恩斯消費(fèi)函數(shù)的問(wèn)題基于凱恩斯消費(fèi)函數(shù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)言：經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，C

的增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于Y

。這一預(yù)言沒(méi)有被證實(shí)：隨著收入的增加，APC不會(huì)下降，C也同樣增長(zhǎng)很快。庫(kù)茨涅茲(S.Kuznets)的研究表明：在長(zhǎng)期時(shí)間數(shù)據(jù)中，C/Y

是相當(dāng)穩(wěn)定的。7第七頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日消費(fèi)函數(shù)之迷CY從長(zhǎng)期時(shí)間序列數(shù)據(jù)看的消費(fèi)函數(shù)(APC不變)。從家庭橫截面數(shù)據(jù)看的消費(fèi)函數(shù)(APC下降)。8第八頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日費(fèi)雪和時(shí)際選擇費(fèi)雪提出的時(shí)際選擇模型構(gòu)成后來(lái)許多有關(guān)消費(fèi)著作的基礎(chǔ)。假定消費(fèi)者是向前看的，他們既考慮現(xiàn)在的消費(fèi)又考慮將來(lái)的消費(fèi)，以最大化其一生的滿足。消費(fèi)者選擇受到跨期預(yù)算約束(intertemporalbudgetconstraint)，該約束反映著當(dāng)前和未來(lái)消費(fèi)可獲得的資源。9第九頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日基本的兩期模型一期：當(dāng)前二期：未來(lái)符號(hào)：

Y1為第1階段的收入

Y2

為第2階段的收入

C1

為第1階段的消費(fèi)

C2

為第2階段的消費(fèi)

S=Y1

-

C1

是第1階段的儲(chǔ)蓄

(如果消費(fèi)者在第1階段發(fā)生借款，則S<0)10第十頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日時(shí)際預(yù)算約束的推導(dǎo)第2階段預(yù)算約束：整理上式，把C移到一邊，Y移到另一邊：最后，兩邊同時(shí)除以(1+r

):11第十一頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日時(shí)際預(yù)算約束的推導(dǎo)終生消費(fèi)的現(xiàn)值終生收入的現(xiàn)值12第十二頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日預(yù)算約束線表示所有C1

與C2

的組合剛好耗盡消費(fèi)者的收入。時(shí)際預(yù)算約束的推導(dǎo)C1C2Y1Y2借款儲(chǔ)蓄總消費(fèi)=兩時(shí)期的收入13第十三頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日預(yù)算線的斜率等于-(1+r)時(shí)際預(yù)算約束的推導(dǎo)C1C2Y1Y21(1+r

)14第十四頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日無(wú)差異曲線反映能給消費(fèi)者帶來(lái)相同滿足的消費(fèi)C1

與C2的組合。消費(fèi)者偏好C1C2IC1IC2無(wú)差異曲線越高，表明獲得的滿足程度越大。15第十五頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日邊際替代率(MRS)：為獲得1單位的C1，消費(fèi)者愿意放棄的C2

的數(shù)量。消費(fèi)者偏好C1C2IC1無(wú)差異曲線上任一點(diǎn)的斜率等于這一點(diǎn)的MRS。

1MRS16第十六頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日(C1,C2)的最優(yōu)組合點(diǎn)位于預(yù)算約束線與無(wú)差異曲線的切點(diǎn)上。最優(yōu)化C1C2O在最優(yōu)化點(diǎn)，MRS=1+r17第十七頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日Y1

或

Y2

的增加使預(yù)算線外移。收入Y的變動(dòng)如何影響消費(fèi)C

？C1C2結(jié)論：

假定他們都是正常品，則C1與C2都會(huì)增加，…無(wú)論收入的增加是發(fā)生在第1階段還是第2階段。18第十八頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日凱恩斯與費(fèi)雪凱恩斯:

現(xiàn)期消費(fèi)主要取決于現(xiàn)期收入費(fèi)雪:

現(xiàn)期消費(fèi)僅僅取決一生收入的現(xiàn)值；而與收入的時(shí)間無(wú)關(guān)，因?yàn)橄M(fèi)者可以在各期之間相互借貸。19第十九頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日Ar增加時(shí)，預(yù)算線繞(Y1,Y2

)點(diǎn)旋轉(zhuǎn)。實(shí)際利率r如何影響消費(fèi)CC1C2Y1Y2AB如圖，此時(shí)C1下降，C2

增加。但也可能表現(xiàn)出相反的情況…20第二十頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日實(shí)際利率r如何影響消費(fèi)C收入效應(yīng)

如果消費(fèi)者是個(gè)儲(chǔ)蓄者，則r

升高使其變富，這將使其在兩個(gè)時(shí)期都增加消費(fèi)。替代效應(yīng)

r

升高增加了現(xiàn)期消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本，使消費(fèi)者減少C1

增加C2。

兩種效應(yīng)C2。

C1

是上升還是下降取決于收入效應(yīng)與替代效應(yīng)的相對(duì)大小。21第二十一頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日借貸約束在費(fèi)雪的理論中，收入的時(shí)間與現(xiàn)在消費(fèi)無(wú)關(guān)，因?yàn)橄M(fèi)者可以進(jìn)行跨期借貸。例：如果消費(fèi)者知道自己將來(lái)的收入會(huì)提高，他就可以借助現(xiàn)期借款而增加兩期的消費(fèi)。然而，假如消費(fèi)者面臨借款約束(也稱“流動(dòng)性約束”)，他就無(wú)法增加現(xiàn)期消費(fèi)。此時(shí)，哪怕他是理性而富有遠(yuǎn)見(jiàn)的，其消費(fèi)行為就會(huì)像凱恩斯理論所說(shuō)的。22第二十二頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日無(wú)借貸約束時(shí)的預(yù)算線借貸約束C1C2Y1Y223第二十三頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日借款約束采取如下形式：C1

Y1借貸約束C1C2Y1Y2有借貸約束時(shí)的預(yù)算線24第二十四頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日如果消費(fèi)者的最優(yōu)化C1小于Y1，則借款限制沒(méi)有約束性。借貸限制沒(méi)有約束性時(shí)的消費(fèi)者最優(yōu)化C1C2Y125第二十五頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日最優(yōu)選擇在D點(diǎn)。但由于消費(fèi)者無(wú)法得到借款，最好的選擇是E點(diǎn)。當(dāng)借款約束存在時(shí)消費(fèi)者的最優(yōu)化C1C2Y1DE26第二十六頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日由莫迪利阿尼(1950s)提出費(fèi)雪的模型表明，消費(fèi)取決于一個(gè)人的一生收入，而且人們努力實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)性消費(fèi)。生命周期假說(shuō)指出，在消費(fèi)者的“生命周期”階段，收入有系統(tǒng)地變動(dòng)，而且，儲(chǔ)蓄使消費(fèi)者能夠?qū)崿F(xiàn)消費(fèi)的平穩(wěn)化。生命周期假說(shuō)27第二十七頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日生命周期假說(shuō)基本模型：

W=初始財(cái)富

Y=直到退休時(shí)的年均收入(假定不變)

R=直到退休時(shí)的工作年數(shù)

T=壽命假定：實(shí)際利率為零(為簡(jiǎn)單起見(jiàn))平穩(wěn)消費(fèi)是最優(yōu)的28第二十八頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日生命周期假說(shuō)一生的資源=W+RY為了實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)消費(fèi)，消費(fèi)者平均分配一生的資源：

C=(W+RY)/T

，或

C=aW+

bY

其中：a=(1/T)：財(cái)富的邊際消費(fèi)傾向b=(R/T)：收入的邊際消費(fèi)傾向29第二十九頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日生命周期假說(shuō)的含義生命周期假說(shuō)可以解開(kāi)消費(fèi)之謎：生命周期函數(shù)中的平均消費(fèi)傾向APC為

C/Y=a(W/Y)+

b

對(duì)家庭而言，財(cái)富與收入并不同步變動(dòng)，因此與低收入家庭相比，高收入家庭的APC較低。財(cái)富總量與收入總量隨著時(shí)間的推移同時(shí)增長(zhǎng)，使APC保持穩(wěn)定。30第三十頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日生命周期假說(shuō)的含義生命周期假說(shuō)表明：在人的一生中，儲(chǔ)蓄呈系統(tǒng)性變動(dòng)。儲(chǔ)蓄負(fù)儲(chǔ)蓄退休生命終結(jié)消費(fèi)收入$財(cái)富31第三十一頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日持久收入假說(shuō)由弗里德曼(1957)提出持久收入假說(shuō)將現(xiàn)期收入Y視為兩部分之和：持久收入YP（平均收入，人們預(yù)期持續(xù)到未來(lái)的那一部分）暫時(shí)收入YT(暫時(shí)偏離持久收入的那一部分)32第三十二頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日消費(fèi)者對(duì)收入暫時(shí)變動(dòng)的反應(yīng)是用儲(chǔ)蓄和借貸來(lái)穩(wěn)定消費(fèi)。持久收入假說(shuō)的消費(fèi)函數(shù)：

C=aYP

其中a是持久收入中用于消費(fèi)的部分。持久收入假說(shuō)33第三十三頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日持久收入假說(shuō)可以解開(kāi)消費(fèi)函數(shù)之謎：持久收入假說(shuō)意味著：

APC=C/Y=aYP/Y

當(dāng)高收入家庭的暫時(shí)性收入達(dá)到比低收入家庭更高的程度，高收入家庭的APC會(huì)比低收入家庭的APC低。在長(zhǎng)期中，收入變動(dòng)主要（如果不是唯一的話）來(lái)自持久收入，這就意味著一個(gè)穩(wěn)定的APC

。持久收入假說(shuō)34第三十四頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日持久收入假說(shuō)與生命周期假說(shuō)在兩個(gè)理論中，面對(duì)現(xiàn)期收入的變化，人們都努力達(dá)到平穩(wěn)的消費(fèi)。在生命周期假說(shuō)中，現(xiàn)期收入隨生命周期發(fā)生系統(tǒng)性變化。在持久收入假說(shuō)中，現(xiàn)期收入取決于隨機(jī)、臨時(shí)性的波動(dòng)。兩種假說(shuō)都能解釋消費(fèi)之謎。35第三十五頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日隨機(jī)游走假說(shuō)由霍爾(1978)提出基于費(fèi)雪的時(shí)際選擇模型和持久收入假說(shuō)，在兩個(gè)模型中，向前看的消費(fèi)者將消費(fèi)建立于預(yù)期的未來(lái)收入的基礎(chǔ)之上?；魻柤尤肓死硇灶A(yù)期假設(shè)，人們利用所有可獲得的信息預(yù)測(cè)如收入等未來(lái)變量。36第三十六頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日隨機(jī)游走假說(shuō)假如持久收入假說(shuō)是正確的，并且消費(fèi)者具有理性預(yù)期，則消費(fèi)遵循隨機(jī)游走，即消費(fèi)的變化不可預(yù)測(cè)?？深A(yù)期到的收入或財(cái)富的變動(dòng)已經(jīng)被預(yù)期的持久收入中，因此不會(huì)改變消費(fèi)。只有未預(yù)期到的、可以改變預(yù)期持久收入的收入或財(cái)富變化，才能改變消費(fèi)。37第三十七頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日如果消費(fèi)者遵從持久收入假說(shuō)

并且具有理性預(yù)期那么只有未預(yù)期到的政策變動(dòng)才會(huì)影響消費(fèi)。隨機(jī)游走假說(shuō)的含義38第三十八頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日本章總結(jié)1. 凱恩斯消費(fèi)理論凱恩斯的猜測(cè)MPC

介于0和1之間收入增加時(shí)，APC

下降現(xiàn)期收入是現(xiàn)期消費(fèi)的主要決定因素經(jīng)驗(yàn)研究家庭數(shù)據(jù)或短期時(shí)間序列數(shù)據(jù)證實(shí)了凱恩斯的猜測(cè)在長(zhǎng)期時(shí)間序列數(shù)據(jù)中：APC并不隨收入增加而下降。39第三十九頁(yè)，共四十一頁(yè)，2022年，8月28日本章總結(jié)2. 費(fèi)雪的時(shí)際選擇理論消費(fèi)者在面臨時(shí)際預(yù)算約束的條件下，在現(xiàn)期與未來(lái)消費(fèi)之間進(jìn)行選擇，以最大化其一生的滿足水平。如果消費(fèi)者可以儲(chǔ)蓄和借貸，消費(fèi)就取決于消費(fèi)者一生的資源，而