中國快遞行業(yè)平均單價、行業(yè)競爭格局及快遞業(yè)務(wù)量預(yù)測

中國快遞行業(yè)平均單價、行業(yè)競爭格局及快遞業(yè)務(wù)量預(yù)測

一、成長性依然可期，增速由于基數(shù)原因或自然趨緩

天貓雙十一包裹量同比增長24%。從剛剛過去的雙十一數(shù)據(jù)來看，網(wǎng)購依然保持著較高的增長動能，驅(qū)動快遞業(yè)務(wù)量增長：

網(wǎng)購增速：2019年天貓雙十一當日成交額達到人民幣2,684億元，同比增長26%（2016、17、2018年為32%、39%、27%），依然保持增長動能，其中社交電商、直播帶貨等新模式起到了重要作用。2019年雙十一當天全網(wǎng)銷售額為4101億元，同比增長30%（較2018年的增速25%有所加快），其中天貓、京東、拼多多占比分別為65.5%、17.2%、6.1%。

物流訂單：菜鳥網(wǎng)絡(luò)全天物流訂單量為12.94億個，同比增長24%（2017、2018年為24%、28%）；星圖數(shù)據(jù)統(tǒng)計全網(wǎng)產(chǎn)生訂單16.57億個，同比增長24%。行業(yè)運行效率提升：雙十一全天各郵政、快遞企業(yè)共處理5.3億快件，是二季度以來日常處理量的3倍，同比增長28.6%，增速高于GMV的增長，今年雙十一發(fā)出一億個包裹用時8小時，比去年提前59分鐘，比2013年已經(jīng)縮短40個小時。

雙十一和11月的業(yè)務(wù)量對于預(yù)測下一年的業(yè)務(wù)量具有指導(dǎo)意義：雙十一對消費者網(wǎng)購習(xí)慣有培育作用，快遞公司為此而投放的產(chǎn)能也成為下一年業(yè)務(wù)量的支撐，當年11月的業(yè)務(wù)量有望成為下一年的月平均量，雖然隨著其他電商平臺在全年推出各類促銷活動，雙十一的拉動效應(yīng)可能會略有減弱，二者可能發(fā)生一定的偏離，但仍具有現(xiàn)實的指導(dǎo)意義?？紤]到基數(shù)繼續(xù)增大，在絕對增量保持穩(wěn)中有增的情況下，預(yù)計2020年快遞業(yè)務(wù)量同比增速可能有所放緩，但由于其偏低端消費屬性，增速將呈現(xiàn)自然趨緩。

二、單價：異地件單價降幅有所擴大，分地區(qū)看有升有降

平均單價降幅收窄但異地件單價降略有擴大。今年1-10月快遞平均單價為11.94元，同比下降0.19元或1.5%，略好于去年全年的同比下降0.33元或3.8%，其中異地快遞單價7.89元，同比下降0.38元或4.6%，差于去年全年的同比下降0.26元或3.1%。快遞收入的統(tǒng)計中，其他快遞收入（主要是保價費、超遠投遞費、逾期保管費、出售品收入等相關(guān)增值和配套收入）在今年前10個月占比已經(jīng)提高到27%（2019年10月達到了29%），對應(yīng)單票為3.27元，同比上漲14%，這一部分沒有體現(xiàn)在按照同城/異地/國際的標準分類的單票價格中。

分地區(qū)看單價有升有降，網(wǎng)購件集中、增速快的區(qū)域單價降幅較大。分省份來看，按攬收業(yè)務(wù)量排名前十的省份中，單價同比下跌幅度擴大的為浙江（同比下跌13%）、河北（同比下跌13%），同時也是業(yè)務(wù)量增速最高的兩個省份。分主要城市來看也是如此。但是我們建議關(guān)注義烏快遞單價的信號作用：義烏作為全國快遞業(yè)務(wù)量排名第二的城市（占全國9%，僅次于廣州），今年前10個月業(yè)務(wù)量增長65%，但單價同比下降22.4%，競爭尤為激烈，其價格對周邊城市和浙江省乃至全國都有一定的信號作用。觀察到義烏單價環(huán)比基本止跌（8月+6%，9月+2%，10月-1%），10月同比降幅（-1%）比8月（同比-28%）、9月（同比-7%）收窄，但需要注意去年10月單價基數(shù)低（從2018年9月的4.15元下降到10月的3.83元，同比下降23%，環(huán)比降8%），因此需要持續(xù)觀察以驗證其趨勢。

三、競爭格局并未惡化，梯隊更加明顯

份額持續(xù)向一線龍頭公司集中。通達系各大快遞上市之后，國家郵政局公布的快遞品牌集中度指數(shù)CR8從2017年2月逆轉(zhuǎn)此前多年下跌的趨勢開始回升，經(jīng)過一段時間的盤整之后近期又出現(xiàn)加速向上的趨勢。隨著業(yè)務(wù)量規(guī)模的增大，龍頭的規(guī)模效應(yīng)將顯著高于二三線公司，因此份額將繼續(xù)甚至加速向龍頭集中。

市場排名座次趨穩(wěn)。今年一二季度，通達系公司之間的業(yè)務(wù)量增速趨同（圓通二季度增速較低），第三季度申通在淡季發(fā)力獲得高增長但對于利潤有一定的壓力，圓通實現(xiàn)了增速追趕，百世則有所放慢。中通尚未公布三季度報，我們預(yù)計中通實現(xiàn)業(yè)務(wù)量增長45%。根據(jù)該預(yù)計，1-3Q19市場份額差距：中通領(lǐng)先韻達3.4個百分點（2018年差距