射頻器件市場分析研究推薦

射頻器件市場分析研

究目錄一、公司發(fā)展迅猛躋身國內射頻芯片第一陣列1.1公司主營射頻開關和低噪放客戶涵蓋三星小米1.2、射頻開關為主打產品二、射頻器件市場迎5G增量自主可控強化國產替代預期射頻器件5G商用帶來射頻器件量價齊升三、公司有望成為射頻芯片國產化核心標的18三、公司有望成為射頻芯片國產化核心標的18.29、投資建議.29.30五、風險提示.30一、公司發(fā)展迅猛躋身國內射頻芯片第一陣列1.1公司主營射頻開關和低噪放客戶涵蓋三星小米公司主營射頻開關和低噪放客戶涵蓋三星小米江蘇卓勝微電子股份有限公司成立于2012年，于2019年6月18日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。公司主營業(yè)務為射頻開關、射頻低噪聲放大器等射頻前端芯片產品。公司是業(yè)界率先基于RFCMOS工藝實現了射頻低噪聲放大器產品化的企業(yè)之一，并憑借拼版式集成射頻開關提升產品供貨效率。目前公司已成為國內智能手機射頻開關、射頻低噪聲放大器的領先品牌，相關產品應用于三星、小米、華為、vivo、OPPO、聯想、魅族、TCL等終端廠商。國I必司業(yè)務不導示例國I必司業(yè)務不導示例L-MM嵩3打工NR烽K公司前五股東分別為無錫匯智投資（13.17%）、IPV（8.51%）馮晨暉（8.10%）唐壯（7.89%）和許志翰（7.02%）,其中董事長許志翰持有無錫匯智投資73.57%股權，并以此合計持有公司16.71%。我1公司的前十股東（2019.0.18^排名股除自稱掙股救量1股）占總院本比陽J匯榜匯智聰會投資企業(yè)（有限會伙）13.173,023J3J7%2IPVCapita]IHKLimiisdS.50S.9I98.51%3ChenhuiFeng[馮鼠陣）SJOOJ968.10%4ZhuangTa咤（唐壯j7,893,3807.89%5許志翰7,016.4061口2吭6南通全信羸需技資中＜4有陛合伙）6.812.0456.81%7姚立生6J29J966.73%W是津尋渡創(chuàng)業(yè)捱資合伙企由很會伙）5.83OJ285.83%9寧波聯利中芯投資普理群伙企史｛有限畬伙）4.156.032419%10司給華3,652.1865.68%合計71喇51171.93%1.2、射頻開關為主打產品射頻開關為主打產品價格下降影響短期業(yè)績公司2016-2018年營收分別為3.85億元、5.60億元和5.92億元，同比增長分別為247.25%、53.59%和-5.32%。2018年公司產品出貨量增幅較大，但由于產品價格下跌導致營收下行。2016-2018年度，公司射頻開關平均單價分別為0.4619元/顆、0.3372元/顆和0.2641元/顆；射頻低噪聲放大器的

平均單價分別為0.3474元/顆、0.2678元/顆和0.1971元/顆。產品價格下跌主要系競爭加劇以及下游廠商銷售承壓。圖2公司歷年營收或號欠率 圖3公司產品茹量與產品價搭^射城開關t萬琬 劇敘依眼放〔萬鞭］1 射領開美甲位〔元/甄）一射越低出曲單價，元牌0-4■司而年備業(yè)先營胺&同比增長■曼裝開關■射艇低噪西康大將iitft2014- 2)015 201&2OTJ201S從業(yè)務拆分來看，公司營收主要來源射頻開關相關產品，2017-2018年營收占比分別達到79.9%和83.2%，對應業(yè)務營收同比增速分別為73.9%和-0.05%；-4■司而年備業(yè)先營胺&同比增長■曼裝開關■射艇低噪西康大將iitft2014- 2)015 201&2OTJ201S7W公司2016-2018年扣非歸母凈利潤分別為1.15億、1.7億和1.53億，同比增長分別為481%和46.83%和-9.72%。公司2018年銷售毛利率和凈利率分別為51.74%和28.63%，同比下降4.15pct和0.01pct。2017年度隨著發(fā)行人主要產品銷量大幅提升，公司收入呈快速增加趨勢。2018年公司產品銷量持續(xù)增加，但行業(yè)競爭加劇以及智能手機市場飽和導致產品價格下降明顯，企業(yè)盈利能力整體有所下滑。圖百公司愿與拈非小母凈利泄雙增近率國o公司歷4■毛利率和凈利率（%）二、射頻器件市場迎5G增量自主可控強化國產替代預期2.1射頻器件射頻器件為手機通信的核心組成元件射頻前端主要指射頻芯片與天線之間的通信元件的集合，從接收鏈路來看，信號依次經過天線、天線調諧、分集開關、雙工器、開關、濾波器、低噪放、射頻

收發(fā)器以及基帶。發(fā)射鏈路需要通過新的通道，此時低噪放元器件更改為功放，其余器件種類基本一射頻開關和射頻低噪放均為射頻前端器件的組成致。用射頻開關和射頻低噪放均為射頻前端器件的組成致。用7智能手亂通貨梟現鰭構示青圖部分。射頻開關主要用于在移動智能終端設備中對不同方向(接收或發(fā)射)、不同頻率的信號進行切換處理；射頻低噪放主要用于通信系統中將接收自天線的信號濾波器在射頻線路中的主要功能為篩選有效頻率的頻段進入下一步信號處理或發(fā)射。由于技術壁壘與產權等因素，濾波器市場目前主要被海外市場壟斷，放大，以便于后級的電子設備處理。4111圖8射城開關工祚理屋國圖9低臉數工作麻理田慨半聲式L：濾波器在射頻線路中的主要功能為篩選有效頻率的頻段進入下一步信號處理或發(fā)射。由于技術壁壘與產權等因素，濾波器市場目前主要被海外市場壟斷，放大，以便于后級的電子設備處理。4111圖8射城開關工祚理屋國圖9低臉數工作麻理田慨半聲式L：匕，L"：世人外宮―??4 -立出國肥網格 愀人口悵同信鵬刪也格單刀取網抬■開美(SPIFI^iiAlfch)公司已推出射頻濾波器產品（2018年實現收入2萬元），并通過本次公開募資加大對射頻濾波器產品的研發(fā)投入，未來有望成為國內射頻濾波器國產化核心標的。目前手機用濾波器主要包括聲表面波濾波器（SAW）和體聲波濾波器（BAW）SAW的主要優(yōu)勢是能夠地滿足最高1.9GHz標準濾波器應用，包括GSM、CDMA和3G等標準頻帶，以及部分4G頻帶。在頻率高于1GHz時，SAW的選擇度下降,BAW以更低的插入損耗，提供了1.5-5GHZ區(qū)間較好的濾波效果。迪波普種美隹用就語國10SAW遮讓茜修理高根定性；小理；高選擇度：高Q值：平衡取者不平衡輸九輸出nEAW謔疾器IJGHz-SGHz 高穩(wěn)定性:小型：生產成本較G：高Q值工商高功率。￡AW濾皮粉10M-3GHZQorvo官網描述了SAW和BAW在面對頻率Pezoetedn'csubsfraJe3嗎…47?和頌如w升高后不同的信號處理效果（圖41）。我們可以看到隨著頻率的升高（右移），高品質BAW的體輻射損耗更小，并且形成美國聯邦通訊委員會（FCC）要求的陡峭帶緣，SAW在此類高頻范圍無法達到這一性能要求。另外，移動終端實際運行溫度有可能達到60℃以上。溫度升高將提升插入損耗，BAW技術可以減少插入損耗，降低信號衰減。一般來說，在低于1.5GHz的應用場景中，SAW濾波器憑借成本低以及性能優(yōu)異的優(yōu)勢更具競爭力，當頻率大于1.5GHz時，BAW的性能表現更優(yōu)異。從5G頻段來看，3.5GHz頻段已被主流國家確定作為5G低頻段的主力頻譜，對應頻率范圍將更符合BAW的應用，5G的商用將擴大BAW的市場份額。功放存在于手機射頻系統發(fā)射鏈路，主要將小信號轉換成大功率信號。射頻PA采用的工藝包含GaAs,SOI,CMOS和5166。其中4GPA主要采用GaAs工藝，3GPA采用GaAs或CMOS，出貨大約各50%；2GPA主要是CMOS；5G手機PA預期采用GaAs工藝，但由于手機集成度要求提升，PA模塊會集成濾波器、開關等功能，這對原有的功放生產商提出了更高的要求。前期GaAsGaAs工藝為主GaAs與CMOS出貨物各50%口2.25G商用帶來射頻器件量價齊升3GPP定義的4GLTE頻段達到66個，我們預期5G時代將新增50個頻段。從TriQuint的2G、3G、4G射頻解決方案來看，射頻前端器件（比如濾波器、PA）數量都因為頻段數量增加而明顯提升。以蘋果手機為例，初代蘋果手機iPhone只需要支持2G的4個頻段，到2016年，蘋果手機支持頻段數達到了40個，未來5G商用后，手機支持的頻段數量將進一步提升，對應射頻前端的元器件用量也將持續(xù)增加。另外，5G頻段頻率提升將帶來射頻器件性能升級，以濾波器為例，前文提及SAW和BAW分別適用于低高頻的應用，BAW產品價格高于低頻應用產品SAW，對應濾波器細分市場在5G商用時代獲得量價齊升的推動。通信制式的升級帶來射頻前端器件單機價值量的不斷提升，2G手機和3G手機分別在0.8美元左右、3.25美元，中端4G手機單機價值在7.25美元，高端機達到了16.25美元。從2G到4G，射頻前端模組的單機價值有了幾十倍的提高，5G時代帶來射頻前端器件單機價值有望提升至40美元。

IE13IE13師年IPhone支持的領/比孰量IkuinIn-ndi根據Yole預測，2017年全球射頻前端模組市場空間150億美元，2023年達到350億美元，對應復合增長率14%。其中射頻開關2017年和2023年市場空間分別為10億美金和30億美金，期間復合增速約15%，射頻低噪放在2017年和2023年市場空間分別為2.46億和6.02億，復合增速為16%。cjur?tn里14」cjur?tn里14」174-卻二34牡州時瑞市埼空何■…■臬債■■?iseciTflTChn開關A而皿久森d?UN力-TmlRV 即nafevretAFEMl/RAMaBxnAOui^rriinibtjkctui^kri手'IMSH|*!!_“■■!t［闞nrrfif■騎輪―OCR*I柱公司2018年射頻開關營收4.6億元，全球市占率約4.18%。公司低噪放產品占業(yè)績營收約15.2%，相關產品業(yè)績占比仍較低。射頻開關及射頻低噪放領域的同業(yè)競爭者包括Skyworks、Qorvo、韋爾股份等。濾波器生產技術門檻較高，行業(yè)巨頭加速濾波器市場的產業(yè)并購重組。2014年9月，RFMD和TriQuint合并成為Qorvo，新公司融合了RFMD的功率放大器產品和TriQuint的SAW/BAW濾波器產品優(yōu)勢。2017年1月，高通宣布和TDK成立合資子公司RF360Holdings，新公司吸收了TDK在SAW/BAW濾波器領域的技術積累。從現有的市場格局來看，濾波器市場主要由日資企業(yè)（村田、TDK、太陽誘電）和美資企業(yè)（思佳訊、Qorvo、博通）壟斷。在BAW領域，市場主要集中在博通和Qorvo手中。濾波器產品的國產化難點一方面在于技術壁壘，另一方面在于技術產權保護。雖然SAW和BAW濾波器產品的底層技術專利逐步到期，但產品性能進一步升級所涉及的專利技術仍然被海外巨頭控制，繞過專利提升產品性能仍然存在較大困難。國內企業(yè)在濾波器領域要實現較高水平的國產替代，除支付IP費用獲得授權之外，還可以通過選擇硅基RFMEMS濾波器方案、集成無源器件（IPD）或天線集成（AiP）技術繞過IP。不過國內在移動通信領域的相關產品性價比仍無法與主流的SAW或BAW競爭導致濾波器國產化率水平仍然較低。國內的濾波器生產商主要有德清華瑩、麥捷科技、中電二十六所、華遠微電、無錫好達電子、開元通信等，濾波器產品國產替代取得一定進展。德清華瑩系中電55所旗下面向SAW產業(yè)化的子公司，信維通信持有公司19.53%股份。德清華瑩在2018年SAW濾波器產能約15億只，對應營收與凈利潤5.30億元，對應凈利潤為0.37億元。預期2019年德清華瑩SAW產能達到20億只，2020年達到30億的水平。中電二十六所成立于1971年，是中國電子科技集團旗下主要的濾波器產品研發(fā)平臺。無錫好達電子的SAW濾波器目前成功切入中興、魅族等手機供應鏈。上市公司方面，麥捷科技2016年增發(fā)募資用于LTCC基板的SAW生產項目，預計項目建成后，年產濾波器9.4億只，達產后預計年均實現銷售收入3.87億元，年均實現凈利潤5806萬元。目前國內企業(yè)在濾波器行業(yè)的全球市占比來看維持在5%以內。5G頻段增加提升功放數量需求，對應單機價值量提升。2G時代手機單機PA芯片成本僅0.3美元/部，3G手機則提升至約1.25美元/部，而4G時代則增至2-3.25美元/部。從功放的市場格局來看，4GPA市場主要供應商為思佳訊和Qorvo，兩者市占比將近80%。國內供應商包括慧智微、唯捷創(chuàng)芯、絡達、漢天下、飛驤科技、展濾波器產品的國產化難點一方面在于技術壁壘，另一方面在于技術產權保護。雖然SAW和BAW濾波器產品的底層技術專利逐步到期，但產品性能進一步升級所涉及的專利技術仍然被海外巨頭控制，繞過專利提升產品性能仍然存在較大困難。國內企業(yè)在濾波器領域要實現較高水平的國產替代，除支付IP費用獲得授權之外，還可以通過選擇硅基RFMEMS濾波器方案、集成無源器件（IPD）或天線集成（AiP）技術繞過IP。不過國內在移動通信領域的相關產品性價比仍無法與主流的SAW或BAW競爭導致濾波器國產化率水平仍然較低。國內的濾波器生產商主要有德清華瑩、麥捷科技、中電二十六所、華遠微電、無錫好達電子、開元通信等，濾波器產品國產替代取得一定進展。德清華瑩系中電55所旗下面向SAW產業(yè)化的子公司，信維通信持有公司19.53%股份。德清華瑩在2018年SAW濾波器產能約15億只對應營收與凈利潤5.30億元，對應凈利潤為0.37億元。預期2019年德清華瑩SAW產能達到20億只，2020年達到30億的水平。中電二十六所成立于1971年，是中國電子科技集團旗下主要的濾波器產品研發(fā)平臺。無錫好達電子的SAW濾波器目前成功切入中興、魅族等手機供應鏈。上市公司方面，麥捷科技2016年增發(fā)募資用于LTCC基板的SAW生產項目，預計項目建成后，年產濾波器9.4億只，達產后預計年均實現銷售收入3.87億元，年均實現凈利潤5806萬元。目前國內企業(yè)在濾波器行業(yè)的全球市占比來看維持在5%以內。5G頻段增加提升功放數量需求，對應單機價值量提升。2G時代手機單機PA芯片成本僅0.3美元/部，3G手機則提升至約1.25美元/部，而4G時代則增至2-3.25美元/部。從功放的市場格局來看，4GPA市場主要供應商為思佳訊和Qorvo，兩者市占比將近80%。銳等，其中絡達和唯捷創(chuàng)芯在國內功放產品中出貨量靠前，慧智微主要面向4G以及未來5G等高頻應用的產品。國內供應商包括慧智微、唯捷創(chuàng)芯、絡達、漢天下、飛驤科技、展主小光4物業(yè)十二落牛皮多功世高密區(qū)暖核心設計而制赫金可提怏尤戰(zhàn)裊成電踮■解決方案段桃丸后時埼摟坤等產品.我」全球上要用頻莉滿等件企業(yè)黨做g品工）2OK.4S38.6829.74129.4275.9994.1TBrcadcomSkv^orks據供廣義泄射期土舟斗臺.海上刎麻為無戶拘、匕班工書4J&沛38.6821.8137.2620監(jiān)考Avago或的Broidconi后沿用了后者的公司名梆.：麥公司發(fā)計、財工和埴遭操狼和我手花嚀方茶。Murata造。2014主小光4物業(yè)十二落牛皮多功世高密區(qū)暖核心設計而制赫金可提怏尤戰(zhàn)裊成電踮■解決方案段桃丸后時埼摟坤等產品.我」全球上要用頻莉滿等件企業(yè)黨做g品工）2OK.4S38.6829.74129.4275.9994.1TBrcadcomSkv^orks據供廣義泄射期土舟斗臺.海上刎麻為無戶拘、匕班工書4J&沛38.6821.8137.2620監(jiān)考Avago或的Broidconi后沿用了后者的公司名梆.：麥公司發(fā)計、財工和埴遭操狼和我手花嚀方茶。Murata造。2014 8目枚為Peiecnnc上導體片可一括限時髓/螭1.外,Infineon集，原純保#方案、電磁干瓏速波方理，分立黠件等。64.90停必司可子加一點通飛欣.航壬國玄鈍做擺供梅心心水.瓦朗頻解決方案.產品包括面向射銀隹蔑、孔隆加穢咕電話至及遷處JV熔直岫隆苑的點有相芯其.舒洗方第U理、/他理累常牛、哎推之號.：足白信號+，鼓字慍號處理端淡方姿等，應用于桂小通:二之多怛子一［業(yè)拓消費電子玲場a主要產品為射場開美、信號放丈器、條法也訴瓦控制方基小苛K10L8年?常收士Q1S年射獨前端芯行值A總體來看，射頻芯片全球市場主要被Skyworks、Qorvo、高通、博通、村田、TDK等國際巨頭壟斷，國內射頻芯片企業(yè)大多處在導入期階段，在中美貿易摩擦的背景下，射頻芯片已經成為國內高科技產業(yè)受制于人的軟肋之一。在強調自主可控的當下，國內射頻芯片企業(yè)有望在未來2-3年首先在2G-4G通信制式下的射頻器件領域展開國產替代，市場空間廣闊。表5國內射頻號件主要廠商SAW能靜華譽、55所，26所.拜達電子.麥捷科技BAW天津諾思，開總通信4G唯執(zhí)創(chuàng)芯、緡達，屬脫、慈智漁DA3G絡達、漢天下、飛贄科技K展說2Q漢天下、展抗拊頻產品線'飛世科技WifiPA立杷電子、康治電子'展猊、三伍潮射期開關卓旌微、韋爾股份.立秋電子、展抗(3加工工杭柢、宏捷科技，三親梟成品圃代工SOI工藝TowerJazz..中芯國懷、華kt宏力CMOS工藝臺農電,中芯國際*聯電SiGe工藝TowerJazzPA封測華大科技.箕電科技可MJ訐美封測嘉盛?日月新.逋富微也春科■來源:公司皆網一上海矮等耍變班整理三、公司有望成為射頻芯片國產化核心標的立足開關與低噪放加碼濾波器與功放產業(yè)化公司在射頻開關、射頻低噪聲放大器領域形成的主要核心技術包括CMOS開關式低噪聲放大器設計方法、GaAspHEMT低噪聲放大器的設計方法、CMOS射頻低噪聲放大器設計方法、拼版式射頻開關實現方法。公司“拼版式射頻開關實現方法”實現了不同的射頻開關器件共用同一套底層晶圓模板，通過改動頂層金屬的連接方式，快速實現各種不同功能射頻開關的量產，2018年該技術對應營收占比達到78.55%。CMOS開關式低噪聲放大器設計方法及CMOS射頻低噪聲放大器設計方法，極大限度發(fā)掘了標準CMOS器件的性能極限，以更低成本實現產品的生產，以提供高性價比的CMOS射頻低噪聲放大器產品，進一步鞏固了發(fā)行人的成本優(yōu)勢。另外，公司于2012年將自主研發(fā)的WiFi、藍牙射頻設計方案授權給國內知名芯片公司，后者使用該設計方案成功實現量產。表6烝司蛤撅占件序號標心找機名稱技術的容黃介我系來誦2018年技札對應營股占比1CMOS開關式低用力披丈涔用標注CMOS工￡實現射^接收開美和射眼低飛聲白主引發(fā)原岫創(chuàng)新2ir計方去GaAspHEMT低噪京能大落赧大行的單芯片集成通過GaAspHEMI我丸生電高?贖品H祀射極低璃聲白主研發(fā)改良創(chuàng)新I4.S哈的謾計方法CMOS魅弱板喚聲就大器設玳太若H|CMOS工藝寰瑰商工,自主斫發(fā)用始創(chuàng)新4計方法漫版北射病開41■堀低■梁聲數大雪用若用底層Mwh通史頓.層套隹的改動或也輕件動E：主蚓發(fā)厚能創(chuàng)新78.55%美實埼方法能過變目前公司射頻開關采用SOI工藝，晶圓尺寸以8寸為主，制程包含0.18微米、0.13微米和0.065微米，封裝工藝主要為WBQFN。公司低噪放主要采用CMOS工藝，并新增鍺硅和砷化鎵工藝，晶圓尺寸以8寸為主，并新增6寸晶圓，制

程涵蓋0.18微米、0.13微米和0.11微米，封裝工藝主要采用WBQFN。農7公司產品對應的代工及封裝及表產品更型晶圓閨■裝時就開美射場低噪援工善：充用SOI工藝:靛圓尺寸：報若割材標用E產品更型晶圓閨■裝時就開美射場低噪援工善：充用SOI工藝:靛圓尺寸：報若割材標用E寸品I機版淄期內新?！?寸晶田.目前8寸、已寸異銬：制卷：料當期詢?yōu)?J8盤表.颯告塞內依次薪貂0U微兼、0.0*65微點.目前上述制福弁存.工區(qū)展告知初來苑CMOS工弧報告期內所槽帝史和種化蟀工勤因就三時工普開存：品囪尺寸；報告明和求同S寸晶圓，報告期內新增6寸晶圓.目前■6寸、8寸弁存；桎告題如公司定型■的時坦工藝為WBQFK,稹客盟內城求新訓HHLGA.FCQFN料FCLGAo制程：邪.告期利為0J8場禮.秋吉苦內依次新麟0J3猛概告明初公司案軍■的號兼工占為WBQFN,孤告期內斬用WBLGA：走.0.11微米.ED25和SHC】的13L目前上述制程釬存,公司IPO公開發(fā)行2,500萬股股票，擬募集資金總額88,225.00萬元用于“射頻濾波器芯片及模組研發(fā)與產業(yè)化項目”、“射頻功率放大器芯片及模組研發(fā)產業(yè)化項目”、“射頻開關和LNA技術升級及產業(yè)化項目”、“面向IoT方向的ConnectivityMCU研發(fā)及產業(yè)化項目”以及研發(fā)中心建設。從募投項目來看，公司業(yè)務布局主要包括1）濾波器與功放等射頻芯片新產線布局；2）現有產品的技術升級；3）物聯網產業(yè)布局。

表fitro募投項目一覽4*工腎目投資總顛椒般人賽第皆金建謾周期1射域海波吉比片及橫跑研發(fā)產及化期目46626.9240521.694S個月2時頓功率瘠丸者芯片改模如研發(fā)產主也項目25499.1825499.1848個月3射袋開美和LN.4接錄葉姆及產業(yè)比用a16864.5716864.874R4月4面向IoT方向的ConnectivityMCU斯炭及產型化瑜目17?隊85監(jiān)個月5斷發(fā)中疝4試場目13946.0^4&個月舍計120575.距S2S85.74公司濾波器研發(fā)項目包含GPSSAW、WLAN濾波器和LTE通信制式濾波器（50人）,項目投資額4.66億元，建設周期48個月。從投資額度來看，公司已經將濾波器認定為公司未來業(yè)務進一步提升的重要方向。表9廢波器特發(fā)網目T（萬元）建誨期jt研發(fā)內定研發(fā)出標GPSSAW是川子衛(wèi)星定也案坑射穌前媯的追法器。東聞目與裕強.帶去抑甜itaGPSSAW升發(fā)的系列產品包括GPS/GNSS.BDS3臺】按收SAW.哥美試性能相一抵FTTBI?S,-'GPS2合】接1士SAW以及單GP￡接收SAWfl標達到生界軸k1-E-ZJPYc±iuRX0AW包括圖于TDD-UFE和FDD-LTE兩科通信模戈先票平.時千禊n?i\jAtt下的孤股遇宸罌產品.塊生產品，動WLAN濾WLAN8AW是限于Wifi逋班前端的海波籬.本項目將主要率.接牲靖蔻和成再TXSAW找工警二期 及模塊成再TXSAW找工警二期 及模塊（T+3-T-b4） TX模塊IXSAW也括息于TDdLTE與FDD-LTE模式下的單發(fā)射速創(chuàng)業(yè)內頷先承波工產品. 平，提高手統禁本項比開旗而冏LTE的SAW做發(fā)慰工舌. 合能力，提升累會RX單體元件會相上開發(fā)RK模浜產品,圍括GPSiLNA集燒整體層能一降成模塊.用子分集族段的SAW..'SwLtch'LNA第成模塊* 岷成本口友TX單體元件基岫上開發(fā)TX模跳產品，主要為集成P.VSwitctiSAWLNA的PAMiD模塊。公司功放產品的研發(fā)主要針對LTETxM、LTEMMMB、LTEBand42PA及WiFiACFEM的產

品。第二期為項目建設后兩年，根據5G通信發(fā)展的需要，進行技術和產業(yè)升級，建立高性能的技術平臺，通過PA倒裝集成、高頻PA設計、高功率寬帶PA架構等新技術，完成5GPAM、5GPAMid、WiFiAXFEM等產品的研發(fā)、測試并實現量產，進一步滿足客戶對定制化、集成化、高性能、高復雜度射頻功率放大器的需求。我10功效研龍兩目一覽（萬元）產品LIETaM研發(fā)產品LIETaM研發(fā)2G3G46逼后制式下的PA模優(yōu)生集成報忐，遇生PA倒黃.[PD集戊和smartTuning技和實尺.集或■性能的突破,提升PA放隼故靛丈輸出勸羋能力一朝LIEMV常B開堂馥/全然一朝LIEMV常B開堂馥/全然2G3G-4G嫵第式通報技術及瓶鞋紅L合，囪括LTETDDFDD、VVCDMAHSPA+.CDMAlx號笠祺箓航檢的PA模運過史坦的寬帶PA栗闔.去現年牛傾療性能的單獨優(yōu)化.達到多個痂氏工作模式下自動M袖，以徒浮爰商的功羊知就率LTE.高癡PALTE.高癡PA開意拓LTE行宅祠段的PA選壞商，性能的工藝遂行譴討生產，蟀證商然收PA摘出功率的穩(wěn)定性及歿率的浜升WiFiACFEM開原5.8GWiFiS02.llAC苒端模如WiFiACFEM開原5.8GWiFiS02.llAC苒端模如港星商我情反雙低功粕諾出并通過先酒的劫忠;工咬訃償社丸.買黑.板住的EVM指標.滿足高端應困的專技5GPAM二哥CT+3-T+5G曉城id開發(fā)迅用于5G而簿的PA模蛆開發(fā)造5GPAM二哥CT+3-T+5G曉城id開發(fā)迅用于5G而簿的PA模蛆開發(fā)造冏于5G商頻的一體比模垓PAMid匿于公司4GPAM產品逐濘枝粒懂造一漏是5G需掇的PA枝朱要求4)WiFiAX闔支下一代WiFi技術的性祀要束,FEM開發(fā)5.8GWiFi802.1]AX前編模蛆EYM降低箋4dB以下.實擔南線怪民印動志管理公司對現有低噪放、射頻開關產品改進升級主要為了滿足5G通信制式下載波聚合、MIMO、毫米波

等應用場景的需求。項目擬開發(fā)四種射頻開關產品、兩種射頻低噪聲放大器產品。其中，兩種開關產品為基于公司現有產品的技術升級，其他四種產品為新開發(fā)射頻開關/射頻低噪聲放大器產品。上述技術改進和產品更新將進一步豐富公司射頻開關和射頻低噪聲放大器產品線，擴大產品應用范圍，使公司在技術演進和需求變動中保持市場領先地位。表”公司時屈開關與對湎低噪赧產品研發(fā)項目兩種開關產品的鼓札升捱虎或期品種技機改法方向一 期商di雄通用開國于里有的CMOSSOI開關鼓禮，邁一步援商通阻并關的性能工理而通周開美聃獨率帶寬、地蟆歆率.插人相耗等性能指標，滿足客戶定利化的(T-T+2)美需要;計時5G通代的離城需求一開發(fā)湎是50通信需求的毫發(fā)波蛹理的一 期(T-T+2)商性能正找調譙開關射航升美。在史司亞有產品的色礎上，選一步提商天統調調開是產品性能；改造單垠夫級在比掂率范國內的他拄匹配就星，提高發(fā)射救率.降悵發(fā)射瑞的電流消甚.提高掛電躅的接收正敏度.4/開頭/低噪就斯產品項目志稱項目投近慈慈據投人募集資金浮戢就聚合開糧掘各地區(qū)不同的^段要求,開發(fā)政獨含里有靶流和看道，槽加薄晤關77、三門哥多筑波聚分開關產品.的虎反；海足不同他區(qū)的要求.一期(FT+?)鏘蛙及珅死保高性盥LNA時發(fā)R用細化驚知錯些工久的高性能妹冊做噪聲放大器產宿：升轉5G通高熟需求，開發(fā)可以應用在亳末波曲率的射題祗噪聲趨大器產品.提而射堀眼嗔A放＜器產品向他正前里，得大功率密度.增加產品禁帶更反，實現毫米需時提.二期新型裁流聚合開關好對5G通恬的高苑需求，開龍是乘波密［率的赳打、三刀、四刀，五刀聯在內置守就看的開關產品.折花產品類型；提拓射液無理的踐性度.(■R3-T44配合能波聚合以及M!MO的應用需奏布用怎做唯力放武器產品通通)多通遒步模式求+開發(fā)壬人壬由計*產品;針對5G軟號:兼容5Q范泰波二提商射LNA通信的商期需求，升炭業(yè)標5c全灰波播低喋聲就大區(qū)產品史杵書［率陪的LNAbank聲品■度.公司物聯網方向的產品研發(fā)主要為低功耗藍牙微

控制器芯片和低功耗物聯網微控制器芯片系列產品。其中，1種產品為基于公司現有產品的技術升級，另2種產品為新開發(fā)的微控制器芯片產品。荻12翱聯網MCUC品，垠也目現疝MCU戶史技球件版建設期產品趙林 枝.術改進方向一期商，隹能BLE現有RLEMCU產品妁名礎上，親用此新的些產工藝，進行也蹈於蛇的(T-T-2MCU 會而升如，君優(yōu)化這計方案.新產品既可探詢是理有春戶時降低成本的訴耳〉 聚*M可以生成撲間亂為井，海定客戶定制北的需求。兩蔣新升量HCU產品盟設期產品君林 研建內森 濟成官穩(wěn)研發(fā)一種應H］也周廣泛，通陽性強的他通及新工藝和電踣優(yōu)牝實現.術一期 低功耗物瑕眄功耗馳電網MCU產品，主要應噩于相佳的成本柱制：遞K軟硬件的(T-T+-2)MCU思城市、環(huán)境監(jiān)醐、智能抄趣尋鞭城° 刎分他得最佳的功耗比：二期(T+3-T+4)低功耗藍牙音頻芭片在更有產品的生產工筮和技術當融上？加入吉茹功能.開發(fā)二期(T+3-T+4)低功耗藍牙音頻芭片在更有產品的生產工筮和技術當融上？加入吉茹功能.開發(fā)一種修勸髭魚牙就片□降做殘中動髭.優(yōu)北恒能.降低步景喋聲-迄卻而漏原有場瞰公司研發(fā)中心項目將進行低功耗技術研發(fā)平臺和新材料、新工藝應用平臺的建設，并針對現有的射頻前端和微控制器芯片系列產品進行產品升級和研發(fā)。公司客戶資源良好公司以直銷模式為主，經銷占比在逐漸擴大。2017年和2018年，三星業(yè)務占比分別達到66%和46%，三星在公司客戶中的分量舉足輕重。公司于2012年通過手機電視芯片成為三星電子的合格供應商，并于2013年開始向三星電子提供射頻前端芯片產品。一般來說，下游客戶更換供應商存在一定轉移成本，一方面產品導入需要較長認證周期，另一方面是客戶自身重新經歷原材料采購、生產和建立庫存帶來不確定性。公司與三星穩(wěn)定良好的客戶關系成為公司業(yè)績的一大保障。另外，公司客戶群包含小米、OV、華為等終端大客戶以及陽和、WiPAM等國際代理商，良好的客戶資源是公司未來業(yè)績提升的重要前提。2017年圖17公司五浦與代站占比國18卓勝救客戶營股占比■宜第■絲鋪2017年圖17公司五浦與代站占比國18卓勝救客戶營股占比■宜第■絲鋪120%1質?尋智相技?017-WiPAM與上市同類型公司客戶比較，公司前五大客戶占比相對較大，近兩年客戶集中度整體有下降趨勢。從數據來看，公司仍有較大空間拓寬客戶資源。AK同檸生企業(yè)前五大客戶信售費藐占比枯況公可?18年度2017年度工02年度七?？萍?5.54%54.31K70.71%中疽電子56.14%5工即兜里.36M更并眥玲51.82%5165%tl.60%國科做7740%破一的照SIJ4%金恚科技52.85%55.125445.05%牛帶60.77%60一沔先^2.49%總司89.73%g1口5蚯<)1J4%公司供應商合作緊密芯片設計廠商不直接參與晶圓生產、封測等過程，下游對IC設計廠商產品的銷量預期較低則合作意愿較低。公司銷量逐年快速增長，已成為各上游外協廠商重要客戶。公司2018年射頻開關銷售17.45億顆，同比增長27.06%，射頻低噪放銷售4.28億顆，同比增長0.21%。公司良好的出貨情況穩(wěn)定了上游訂單供給，降低了產能波動對公司產品產量、供貨周期的影響。公司與全球頂級的晶圓制造商、芯片封測廠商形成緊密合作，供應商包含了晶圓代工廠商TowerJazz,臺積電，封測供應商蘇州日月