壽險(xiǎn)基本原理及精算基礎(chǔ)

壽險(xiǎn)基本原理及精算基礎(chǔ)再保險(xiǎn)5壽險(xiǎn)基本原理及盈利模式1壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)和利潤(rùn)測(cè)試2準(zhǔn)備金、現(xiàn)金價(jià)值與償付能力3內(nèi)含價(jià)值4古羅馬：“喪葬互助會(huì)”古巴比倫：征收賦金以備救濟(jì)火災(zāi)及其他天災(zāi)損失中國(guó)夏周時(shí)期：“積谷防饑”中國(guó)古代：鏢局組織

保險(xiǎn)的雛形保險(xiǎn)基本原理風(fēng)險(xiǎn)的解決方案獨(dú)立解決靠別人救濟(jì)集合多數(shù)人力量互助保險(xiǎn)（相互扶助、公平、收支相等）

為什么會(huì)有保險(xiǎn)保險(xiǎn)基本原理人身保險(xiǎn)最早與海上保險(xiǎn)關(guān)系密切，奴隸販子從非洲販賣黑奴，為減少因奴隸死亡導(dǎo)致的損失，把奴隸當(dāng)貨物投保。后發(fā)展到為旅客支付被海盜綁架而索要的贖金，以及為船長(zhǎng)、船員投保的人身安全保險(xiǎn)。這是最初的人身意外傷害保險(xiǎn)。保險(xiǎn)基本原理

人身險(xiǎn)起源17世紀(jì)，意大利銀行家洛倫佐·佟蒂（L·Tontine）提出了聯(lián)合養(yǎng)老的方法，后被法國(guó)國(guó)王路易十四采用，用來緩解財(cái)政壓力，即所謂的“佟蒂法”——把人按年齡分為若干組，交納不同的費(fèi)用。一定年限后開始支付利息，每年支付10%。年齡高者支付較高的利息。直至該組成員全部死亡。當(dāng)年就為法國(guó)籌集了140萬(wàn)法郎。保險(xiǎn)基本原理

現(xiàn)代人身險(xiǎn)人身保險(xiǎn)的定義人身保險(xiǎn)指以人的生命或身體或健康為保險(xiǎn)標(biāo)的，當(dāng)被保險(xiǎn)人發(fā)生死亡、傷殘、疾病、年老等事故或保險(xiǎn)期滿時(shí)給付保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)基本原理人身保險(xiǎn)產(chǎn)品按設(shè)計(jì)類型分為普通型、利差返還型、分紅型、萬(wàn)能型、投資連結(jié)型等。人身保險(xiǎn)按產(chǎn)品責(zé)任分為人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)。人壽保險(xiǎn)按保險(xiǎn)責(zé)任分為定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)。按保險(xiǎn)責(zé)任，健康保險(xiǎn)分為疾病保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失能收入損失保險(xiǎn)和護(hù)理保險(xiǎn)。保險(xiǎn)基本原理

人身險(xiǎn)分類

王某，30周歲，投保10萬(wàn)保額，保險(xiǎn)期間為20年，20年交費(fèi)，年交費(fèi)：380元身故保險(xiǎn)金因意外傷害身故，或因疾病身故，身故保險(xiǎn)金為10萬(wàn)元，合同終止。身體高度殘疾保險(xiǎn)金因意外傷害高殘或因疾病高殘，保險(xiǎn)金為10萬(wàn)元，合同終止。

定期壽險(xiǎn)保險(xiǎn)基本原理30歲男性，投保某終身壽險(xiǎn)（分紅型），基本保險(xiǎn)金額10萬(wàn)元，20年交費(fèi)，年交保險(xiǎn)費(fèi)2910元。身故保險(xiǎn)金：被保險(xiǎn)人身故，給付10萬(wàn)元身故保險(xiǎn)金。

終身壽險(xiǎn)保險(xiǎn)基本原理35歲男性，投保某兩全保險(xiǎn)（分紅型），基本保險(xiǎn)金額5萬(wàn)元，65歲滿期，20年交費(fèi)，年交保險(xiǎn)費(fèi)4330元。滿期生存保險(xiǎn)金：被保險(xiǎn)人年滿65歲的保單周年日仍生存，領(lǐng)取10萬(wàn)元滿期生存保險(xiǎn)金。身故保險(xiǎn)金：合同有效期內(nèi)，被保險(xiǎn)人身故，給付15萬(wàn)元身故保險(xiǎn)金。生死兩全保險(xiǎn)保險(xiǎn)基本原理

被保險(xiǎn)人，張先生，今年28周歲，為自己投保某養(yǎng)老年金保險(xiǎn)（分紅型），年交保費(fèi)1萬(wàn)元，交費(fèi)期間10年，選擇60歲開始領(lǐng)取20年?？色@得如下收益：客戶從60歲年生效對(duì)應(yīng)日開始每年領(lǐng)取10260元直至79周歲年生效對(duì)應(yīng)日，20年共計(jì)領(lǐng)取205200元，是所交保費(fèi)的2.05倍；若在本合同約定的養(yǎng)老年金領(lǐng)取期間身故，按約定領(lǐng)取期限內(nèi)尚未領(lǐng)取的各期養(yǎng)老年金之和一次性給付身故保險(xiǎn)金，本合同終止。年金保險(xiǎn)保險(xiǎn)基本原理保費(fèi)固定，保額可變（通常要保證一個(gè)最低限額）；有專項(xiàng)賬戶，與公司的一般賬戶是分開的；投保人通?？梢赃x擇賬戶投向；保額隨著投資組合和投資業(yè)績(jī)的情況而變動(dòng)。投連型終身壽險(xiǎn)（變額終身壽險(xiǎn)）保險(xiǎn)基本原理保費(fèi)靈活保額可調(diào)萬(wàn)能壽險(xiǎn)由于其特有的靈活性而提供了一種可能，即一個(gè)人一生需要的惟一的壽險(xiǎn)保單就是萬(wàn)能壽險(xiǎn)。萬(wàn)能壽險(xiǎn)保險(xiǎn)基本原理意外傷害保險(xiǎn)的定義

被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)有效期間，因遭遇非本意的、外來的、突然的意外事故，致使其身體遭受傷害而殘疾或死亡時(shí)，保險(xiǎn)人依照合同約定給付保險(xiǎn)金的保險(xiǎn)。意外傷害保險(xiǎn)保險(xiǎn)基本原理各產(chǎn)品類型主要特點(diǎn)定期、終身壽險(xiǎn)：純保障類產(chǎn)品，費(fèi)率低，無(wú)儲(chǔ)蓄收益，繳費(fèi)期限長(zhǎng)，費(fèi)用率較高。兩全、年金保險(xiǎn)：儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品，費(fèi)率高，繳費(fèi)期限長(zhǎng)，費(fèi)用率適中。重大疾病保險(xiǎn)：儲(chǔ)蓄+保障，費(fèi)率適中，繳費(fèi)期限長(zhǎng)，費(fèi)用率適中。短期險(xiǎn)：一次性繳費(fèi)，保障高，無(wú)返還，費(fèi)用率低（20%）。保險(xiǎn)基本原理保險(xiǎn)基本原理每年可更新的定期壽險(xiǎn)方法一次繳清（躉交）保險(xiǎn)費(fèi)方法均衡保險(xiǎn)費(fèi)方法人身保險(xiǎn)的繳費(fèi)方式保險(xiǎn)基本原理給付金=純保險(xiǎn)費(fèi)根據(jù)1958年美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督官標(biāo)準(zhǔn)普通生命表（CSO），年齡30歲的男性死亡率是2.13‰。假定有10萬(wàn)個(gè)年齡30歲的男人每人投保1000美元，保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)將有總計(jì)213000美元的213次死亡保險(xiǎn)金給付申請(qǐng)，保險(xiǎn)公司將向每個(gè)人收取2.13美元的純保險(xiǎn)費(fèi)。每年更新定期壽險(xiǎn)保險(xiǎn)基本原理逆選擇隨著年齡增加，死亡率會(huì)以遞增的速率上升，每年必須繳付的保險(xiǎn)費(fèi)也會(huì)以相同的速率增加，導(dǎo)致健康狀況好的人終止保險(xiǎn)，而那些健康狀況差的人會(huì)不顧保險(xiǎn)費(fèi)增加繼續(xù)更新他們的保險(xiǎn)單。這種現(xiàn)象被稱為“逆選擇”，即繼續(xù)參加保險(xiǎn)的人的死亡率超過了正?；蝾A(yù)期的死亡率。為了對(duì)付這種逆選擇，保險(xiǎn)公司通常會(huì)對(duì)更新保險(xiǎn)單的年齡或次數(shù)加以限制，一般在被保險(xiǎn)人達(dá)到退休年齡后不準(zhǔn)展期，因此此模式不適宜于提供終身保障。這種方法是以一次繳清保險(xiǎn)費(fèi)方法來取得終身保險(xiǎn)。該終身壽險(xiǎn)的純保費(fèi)是每年可更新的定期壽險(xiǎn)每年純保費(fèi)現(xiàn)值的累計(jì)數(shù)。由于大多數(shù)人不愿使用一次繳清高額保險(xiǎn)費(fèi)的方法，故這種終身壽險(xiǎn)未得到廣泛使用。一次性繳費(fèi)（躉交）保險(xiǎn)基本原理使用均衡保險(xiǎn)費(fèi)方法可以解決一次繳清保險(xiǎn)費(fèi)方法和每年可更新的定期壽險(xiǎn)方法所存在的問題。人壽保險(xiǎn)是最先使用分期付款法推銷的產(chǎn)品之一。這種保險(xiǎn)在初期保險(xiǎn)費(fèi)高于每年可更新的定期壽險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)，在初期積累的資金加上利息收入能彌補(bǔ)后期保險(xiǎn)費(fèi)收入的不足。年均衡保險(xiǎn)費(fèi)方法可以把一次繳清保險(xiǎn)費(fèi)的保險(xiǎn)費(fèi)分?jǐn)偟降揭粋€(gè)有限時(shí)期。保險(xiǎn)基本原理均衡保險(xiǎn)費(fèi)保險(xiǎn)基本原理每年續(xù)保定壽和均衡保費(fèi)的比較生命價(jià)值法收入置換法需要法

保險(xiǎn)基本原理確定投保金額的方法（財(cái)務(wù)核保）一個(gè)人擁有兩種財(cái)產(chǎn)，一種是“已獲得財(cái)產(chǎn)”，另一種是“潛在財(cái)產(chǎn)”。后者則是指人們作為經(jīng)濟(jì)力量可能存在的貨幣價(jià)值，也就是一個(gè)人扣除了自己生活費(fèi)用后的為他人掙錢的能力。例如，一個(gè)人的工作預(yù)期壽命相當(dāng)于一臺(tái)機(jī)器的使用年限，一個(gè)人的預(yù)期收入相當(dāng)于物質(zhì)生產(chǎn)的預(yù)期收益，一個(gè)人的預(yù)期支出相當(dāng)于物質(zhì)財(cái)產(chǎn)的預(yù)期折舊和修理費(fèi)。生產(chǎn)企業(yè)都對(duì)機(jī)器設(shè)備估價(jià)，并提取折舊費(fèi)，積累一筆折舊基金，以便最后置換。按照人的生命價(jià)值理論，一個(gè)人應(yīng)該有兩種遺囑：一種是傳統(tǒng)的處理去世后財(cái)產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)遺囑；另一種是遺贈(zèng)他的生命價(jià)值（潛在財(cái)產(chǎn)）的生命遺囑，即是一份人壽保險(xiǎn)單。在該生命遺囑中，受益人是繼承人，人壽保險(xiǎn)公司是遺囑執(zhí)行人。不會(huì)延遲清算，不必公布遺產(chǎn)，可以避免繼承人之間的訴訟，而且稅收優(yōu)惠。保險(xiǎn)基本原理生命價(jià)值法舉例說明：假定一個(gè)25歲已婚的人有兩個(gè)子女，他的年收入是25000美元，在65歲時(shí)退休。為了簡(jiǎn)便起見，假設(shè)他的年收入不變。再假設(shè)他的年收入中的15000美元可用來供養(yǎng)家庭的其他成員。若使用6%年貼現(xiàn)率，經(jīng)查復(fù)現(xiàn)值表得知，在40年期間每年支付1美元的現(xiàn)值是15.05美元。因此，該的生命價(jià)值是：

$15000×$15.05=$225750保險(xiǎn)基本原理生命價(jià)值法舉例生命價(jià)值法也有多種缺陷：首先，生命價(jià)值法忽視了社會(huì)保險(xiǎn)等收入來源；其次，將來收入變化是難以預(yù)計(jì)；最后，生命價(jià)值法忽視了通貨膨脹因素。這些缺陷限制了生命價(jià)值法的實(shí)用價(jià)值。保險(xiǎn)基本原理生命價(jià)值法的缺點(diǎn)收入置換法類似于生命價(jià)值法，但所需要的人壽保險(xiǎn)金額是按家庭喪失的收入的一個(gè)百分率計(jì)算，并用年收入的倍數(shù)表示，它還考慮到社會(huì)保險(xiǎn)和通貨膨脹因素。美國(guó)有些人壽保險(xiǎn)公司根據(jù)這種方法編制了各種年齡和收入的人所需要的人壽保險(xiǎn)金額。保險(xiǎn)基本原理收入置換法需要法是根據(jù)假如被保險(xiǎn)人死亡后家庭的各種需要來確定保險(xiǎn)金額。家庭需要包括子女的生活費(fèi)用和教育費(fèi)用、償還債務(wù)、醫(yī)療費(fèi)和喪葬費(fèi)等。按照需要法確定的人壽保險(xiǎn)金額一般是用來滿足家庭最迫切的需要。保險(xiǎn)基本原理需要法保障強(qiáng)制儲(chǔ)蓄社保補(bǔ)充投資（收益的穩(wěn)定性）抵押貸款合伙企業(yè)稅收優(yōu)惠保險(xiǎn)基本原理人壽保險(xiǎn)的作用P30盈利模式1壽險(xiǎn)盈利模式收益來源復(fù)合作用承保業(yè)務(wù)投資業(yè)務(wù)純風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)附加費(fèi)用保費(fèi)發(fā)生費(fèi)用保險(xiǎn)準(zhǔn)備金發(fā)生賠付費(fèi)差益/損死差益/損自有資金返還投保人利益利差益/損投資收益超額收益利潤(rùn)保費(fèi)收入投資資產(chǎn)受托資產(chǎn)保戶儲(chǔ)金及投資款管理費(fèi)收入資管業(yè)務(wù)壽險(xiǎn)盈利模式保費(fèi)收入投資收益率承保利潤(rùn)率投資資產(chǎn)承保利潤(rùn)投資收益壽險(xiǎn)盈利模式P33外部環(huán)境2產(chǎn)品升級(jí)渠道創(chuàng)新投資新政壽險(xiǎn)盈利模式壽險(xiǎn)：費(fèi)率市場(chǎng)化和稅延養(yǎng)老壽險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，美國(guó)（2008）資料來源：Wind，光大證券研究所壽險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，中國(guó)（2010/09）資料來源：Wind，光大證券研究所壽險(xiǎn)盈利模式產(chǎn)品升級(jí)壽險(xiǎn)盈利模式電銷、網(wǎng)銷、微信營(yíng)銷等電商渠道的快速發(fā)展。自從去年國(guó)華人壽在淘寶網(wǎng)創(chuàng)造了三天一個(gè)億保險(xiǎn)銷售奇跡之后，網(wǎng)銷越來越受保險(xiǎn)公司關(guān)注。8月29日，中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊明生對(duì)外透露，其與阿里巴巴已經(jīng)簽署了協(xié)議，其中包括通過淘寶銷售其保險(xiǎn)產(chǎn)品。這預(yù)示著，國(guó)內(nèi)最大的保險(xiǎn)公司終于也要進(jìn)軍淘寶了。與此同時(shí)，隨著微信5.0的上線，部分險(xiǎn)企也瞄準(zhǔn)了這里面的營(yíng)銷機(jī)會(huì)，如國(guó)華人壽就進(jìn)軍了微信，其主打銷售的三款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品的門檻最低為100元，再度刷新同類險(xiǎn)種的投資門檻。渠道創(chuàng)新壽險(xiǎn)盈利模式

政策名稱內(nèi)容概要資金運(yùn)用模式《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》首增證券、基金公司為險(xiǎn)資受托投資管理機(jī)構(gòu)《關(guān)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有關(guān)事項(xiàng)的通知》保險(xiǎn)資管公司可開展公募資管業(yè)務(wù)及受托管理養(yǎng)老金等《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品暫行辦法》規(guī)范資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)（尚未發(fā)布）《保險(xiǎn)資產(chǎn)托管管理暫行辦法》規(guī)范保險(xiǎn)資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)（尚未發(fā)布）境外《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》首次提出可直接投資境外不動(dòng)產(chǎn)并規(guī)范境外基金投資資金投資渠道《保險(xiǎn)資產(chǎn)配置管理暫行辦法》進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)資金投資制度《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》險(xiǎn)資投資首次對(duì)銀行理財(cái)、信托和券商集合理財(cái)?shù)乳_閘《保險(xiǎn)資金投資債券暫行辦法》增加了投資品種，公開發(fā)行債券基本得到覆蓋《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定》險(xiǎn)資投資基礎(chǔ)設(shè)施門檻降低、領(lǐng)域拓寬《保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易暫行辦法》保險(xiǎn)公司可參與遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)等境內(nèi)衍生產(chǎn)品交易《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》保險(xiǎn)公司可參與股指期貨交易《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問題通知》放寬了險(xiǎn)資投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)的品種、范圍和比例《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)融資融券管理暫行辦法》保險(xiǎn)公司可以參與融資融券業(yè)務(wù)（尚未發(fā)布）

《加強(qiáng)保險(xiǎn)資金公平交易防范利益輸送的通知》加強(qiáng)保險(xiǎn)資金公平交易防范利益輸送（尚未發(fā)布）保監(jiān)會(huì)推出了十三項(xiàng)險(xiǎn)資投資新政，在投資渠道的放松管制和創(chuàng)新力度方面超出預(yù)期，新政還打通了保險(xiǎn)與證券、基金、銀行和信托在產(chǎn)品、渠道、托管等方面的通道。37保險(xiǎn)資金投資渠道境內(nèi)市場(chǎng)存款債券?政府債券?準(zhǔn)政府債券?公司債券股票基金衍生品?遠(yuǎn)期?期貨?期權(quán)?互換?股指期貨其他金融產(chǎn)品?商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品?銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券?信托公司集合資金信托計(jì)劃?證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃?保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃?不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃和項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃股權(quán)不動(dòng)產(chǎn)境外市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)固定收益類權(quán)益類不動(dòng)產(chǎn)?證券投資基金?股權(quán)投資基金?房地產(chǎn)信托投資基金自行投資委托投資保險(xiǎn)資金運(yùn)用模式?保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司?證券公司?證券資產(chǎn)管理公司?基金公司壽險(xiǎn)盈利模式保險(xiǎn)資金運(yùn)用模式及渠道概覽再保險(xiǎn)5壽險(xiǎn)基本原理及盈利模式1壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)和利潤(rùn)測(cè)試2準(zhǔn)備金、現(xiàn)金價(jià)值與償付能力3內(nèi)含價(jià)值41693年，英國(guó)數(shù)學(xué)家天文學(xué)家哈雷（哈雷彗星的發(fā)現(xiàn)者）以英國(guó)布魯斯勞市的市民統(tǒng)計(jì)資料為基礎(chǔ)，編制了世界第一張生命表，精確統(tǒng)計(jì)出了各年齡段的死亡率，為壽險(xiǎn)保費(fèi)的計(jì)算提供了基礎(chǔ)。保險(xiǎn)基本原理

精算起源人身保險(xiǎn)精算精算工作的范圍：保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、定價(jià)計(jì)提各種準(zhǔn)備金經(jīng)驗(yàn)分析–發(fā)生率、費(fèi)用等償付能力管理再保險(xiǎn)方案（分入分出及財(cái)務(wù)安排）各種財(cái)務(wù)報(bào)告–運(yùn)營(yíng)、利潤(rùn)等的監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)管理–現(xiàn)金流管理、資產(chǎn)負(fù)債管理等業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃（BusinessPlan)……壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)平均損失相同的平均損失不同的標(biāo)準(zhǔn)差N越大，標(biāo)準(zhǔn)差越小N=10N=100N=1000大數(shù)法則壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)大數(shù)定律（法則）大數(shù)定律是指隨機(jī)事件在一次獨(dú)立試驗(yàn)中發(fā)生的偶然性，在大量重復(fù)試驗(yàn)中將呈現(xiàn)為時(shí)間發(fā)生發(fā)展的某種必然的規(guī)律性。大數(shù)定律的應(yīng)用：保險(xiǎn)標(biāo)的的數(shù)量越多，對(duì)損失概率的估計(jì)與實(shí)際損失概率的誤差越小為確保損失估計(jì)的準(zhǔn)確性，估計(jì)得到的損失概率必須運(yùn)用至大量保險(xiǎn)標(biāo)的中。單個(gè)保險(xiǎn)標(biāo)的損失的不確定性保險(xiǎn)標(biāo)的集合損失的“確定性”大數(shù)定律壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)壽險(xiǎn)精算是對(duì)死亡率變動(dòng)規(guī)律，根據(jù)對(duì)投資收益率及費(fèi)用率等的估計(jì)，對(duì)保險(xiǎn)費(fèi)率、責(zé)任準(zhǔn)備金等方面的科學(xué)精確計(jì)算。保險(xiǎn)精算壽險(xiǎn)精算非壽險(xiǎn)精算壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)貼現(xiàn)：－－利率是期初的貨幣資本，投資后在期末所獲得的收益單利S=P╳(1+i╳t)

復(fù)利S=P╳(1+i)t注：S為累積值，P為本金，i為每年的利息率，t為積累期間壽險(xiǎn)產(chǎn)品的期間較長(zhǎng)，一般采用復(fù)利計(jì)算。－－貼現(xiàn)是期末的現(xiàn)金流在期初的價(jià)值，同時(shí)考慮其發(fā)生的概率

Dt=C╳Pt/(1+i)tDt

：t時(shí)刻貼現(xiàn)額C：為現(xiàn)金流的額度Pt：t時(shí)刻風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率舉例：住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)壽險(xiǎn)精算基本原理壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)經(jīng)驗(yàn)分析監(jiān)控修訂最優(yōu)估計(jì)人身保險(xiǎn)精算精算控制循環(huán)Actuarialcontrolcycle:基于最優(yōu)估計(jì)的定價(jià)壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)產(chǎn)品精算－定價(jià)壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)產(chǎn)品精算－定價(jià)

1、預(yù)定死亡率：

預(yù)定死亡率可以采用保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)或保險(xiǎn)公司自身經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。但是目前必須采用保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)關(guān)規(guī)定的生命表。中國(guó)人壽保險(xiǎn)生命表6張：非年金（男）生命表、非年金（女）生命表、非年金（混合）生命表、年金（男）生命表、年金（女）生命表、年金（混合）生命表。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)產(chǎn)品精算－定價(jià)2、預(yù)定利息率根據(jù)對(duì)未來壽險(xiǎn)資金投資回報(bào)率確定，是保險(xiǎn)公司對(duì)客戶承諾的利率。對(duì)于傳統(tǒng)保證型險(xiǎn)種來說，預(yù)定利率一經(jīng)給定，在整個(gè)保險(xiǎn)期間內(nèi)便不再變動(dòng)。對(duì)于分紅保險(xiǎn)，定價(jià)時(shí)采用較低的保障利率，當(dāng)實(shí)際投資收益率高出預(yù)定利率時(shí)，通過紅利分配給保單持有人，投資風(fēng)險(xiǎn)由保單持有人與保險(xiǎn)公司共同承擔(dān)；對(duì)于投資連結(jié)保險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)全部由保單持有人承擔(dān)，不提供最低保障利率。目前保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率厘定的預(yù)定利率有嚴(yán)格的規(guī)定。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)產(chǎn)品精算－定價(jià)3、預(yù)定附加費(fèi)用率（99年90號(hào)文）

-保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)附加費(fèi)用也有嚴(yán)格的規(guī)定;-此附加費(fèi)用率并不代表公司實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用水平；

-產(chǎn)品利潤(rùn)測(cè)試的中的費(fèi)用是對(duì)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的假設(shè)。

期交保費(fèi)預(yù)定附加費(fèi)用率上限保單年度交費(fèi)期限為10年以下交費(fèi)期限為10年至19年交費(fèi)期限為20年死亡險(xiǎn)健康險(xiǎn)年金險(xiǎn)生死兩全險(xiǎn)死亡險(xiǎn)健康險(xiǎn)年金險(xiǎn)生死兩全險(xiǎn)死亡險(xiǎn)健康險(xiǎn)年金險(xiǎn)生死兩全險(xiǎn)第一年60％35％70％45％75％50％第二年35％20％40％25％45％25％第三年35％20％40％25％45％25％以后各年25％15％30％15％30％15％壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)產(chǎn)品精算－利潤(rùn)測(cè)試一、利潤(rùn)測(cè)試定義

是保險(xiǎn)公司決定是否向市場(chǎng)推出某個(gè)產(chǎn)品的關(guān)鍵。產(chǎn)品利潤(rùn)測(cè)試的過程就是根據(jù)產(chǎn)品費(fèi)率厘定的結(jié)果和利潤(rùn)測(cè)試假設(shè)對(duì)產(chǎn)品（特別是長(zhǎng)期險(xiǎn)種）進(jìn)行各種參數(shù)分析（包括敏感性測(cè)試），檢驗(yàn)產(chǎn)品各項(xiàng)指標(biāo)是否滿足公司要求。這一過程飽含兩個(gè)方面：

1、確定利潤(rùn)測(cè)試假設(shè)（投資收益率、實(shí)際費(fèi)用率、實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率假設(shè)、退保率假設(shè)、分紅假設(shè)等）

2、根據(jù)產(chǎn)品利潤(rùn)測(cè)試假設(shè)，建立精算模型，依保單年度計(jì)算利潤(rùn)現(xiàn)值和利潤(rùn)邊際及其他精算指標(biāo)，分析可能的利潤(rùn)來源，確定收支平衡點(diǎn)。

壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)壽險(xiǎn)公司現(xiàn)金流的基本結(jié)構(gòu)現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出保費(fèi)收入投資收入攤回分保費(fèi)用和賠款新投入資本其他收入賠付傭金、手續(xù)費(fèi)等管理費(fèi)用退保金分出保費(fèi)紅利、稅金壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)壽險(xiǎn)精算基本原理概率：被保險(xiǎn)人的生存、死亡和退保的發(fā)生可能性生命表是反映在封閉人口條件下，一批人從出生后陸續(xù)死亡的全部過程的一種統(tǒng)計(jì)表，因此也稱為死亡表。

生存風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在年金類產(chǎn)品，即壽險(xiǎn)公司面臨被保險(xiǎn)人的平均壽命比預(yù)計(jì)的平均壽命長(zhǎng)，需要支付更多養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)。退保風(fēng)險(xiǎn)指壽險(xiǎn)公司面臨投保人提前退保而不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤(rùn)，同時(shí)不能彌補(bǔ)業(yè)務(wù)獲取成本的風(fēng)險(xiǎn)。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)現(xiàn)金流壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)利潤(rùn)測(cè)試假設(shè)

利潤(rùn)測(cè)試假設(shè)的設(shè)定是產(chǎn)品利潤(rùn)測(cè)試結(jié)果可靠性的關(guān)鍵，主要假設(shè)包括：-各種發(fā)生率（死亡率、大病發(fā)生率等）-投資收益率-預(yù)定發(fā)生費(fèi)用-退保率-風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率-分紅產(chǎn)品的分紅投資收益率-分紅產(chǎn)品的分紅比例

以上這些假設(shè)是基于公司過去經(jīng)驗(yàn)和對(duì)未來各種變量客觀分析的基礎(chǔ)上作出的對(duì)未來事件的預(yù)測(cè)，所有的假設(shè)應(yīng)該最大限度的接近實(shí)際情況，即對(duì)未來作出的最現(xiàn)實(shí)的預(yù)測(cè)和估計(jì)。產(chǎn)品精算－利潤(rùn)測(cè)試壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)利潤(rùn)測(cè)試壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)分紅精算知識(shí)分紅保險(xiǎn)定義分紅保險(xiǎn)可分配盈余分紅保險(xiǎn)是指保單持有人參與分享保險(xiǎn)公司的可分配盈余，與保險(xiǎn)公司共同分享經(jīng)營(yíng)成果的一種保險(xiǎn)?？煞峙溆嗍侵副ｋU(xiǎn)公司可用于分配給分紅保單持有人的那部分盈余。紅利是指保單持有人從保險(xiǎn)公司可分配盈余中分享到的金額。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)分紅精算知識(shí)現(xiàn)金分紅增額分紅通常所說的美式分紅，指直接以現(xiàn)金的形式將盈余分配給保單持有人，實(shí)際分配方法一般包括：現(xiàn)金、抵交保費(fèi)、累積生息以及購(gòu)買交清保額等。通常所說的英式分紅，指在整個(gè)保險(xiǎn)期限內(nèi)每年以增加保額的方式分配紅利（ReversionaryBonus），增加的保額可作為下年分紅的基礎(chǔ)再度分紅，且不需核保。在合同終止時(shí)還往往以現(xiàn)金方式給付終了紅利（TerminalBonus）。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)保額分紅和現(xiàn)金分紅方式的區(qū)別保額分紅在整個(gè)保險(xiǎn)期間內(nèi)相對(duì)平穩(wěn)，而現(xiàn)金分紅在交費(fèi)期內(nèi)增長(zhǎng)得很快，交費(fèi)期后趨穩(wěn)。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)再保險(xiǎn)5壽險(xiǎn)基本原理及盈利模式1壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)和利潤(rùn)測(cè)試2準(zhǔn)備金、現(xiàn)金價(jià)值與償付能力3內(nèi)含價(jià)值4準(zhǔn)備金資產(chǎn)(Asset)包括：債券、股票、銀行存款及各種固定資產(chǎn)負(fù)債(Liability)包括：準(zhǔn)備金及債務(wù)盈余(Surplus)壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金和現(xiàn)金價(jià)值金額保險(xiǎn)年度01保險(xiǎn)金保險(xiǎn)費(fèi)2準(zhǔn)備金現(xiàn)價(jià)壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)準(zhǔn)備金分類準(zhǔn)備金按照評(píng)估目的，可分為法定準(zhǔn)備金（償付能力準(zhǔn)備金）、會(huì)計(jì)準(zhǔn)備金和稅收準(zhǔn)備金。

準(zhǔn)備金按照科目可分為：責(zé)任準(zhǔn)備金、未決準(zhǔn)備金（已發(fā)生已報(bào)案、已發(fā)生未報(bào)案）和賠款準(zhǔn)備金。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)償付能力評(píng)估及償付能力管理償付能力即對(duì)保險(xiǎn)公司的最低資本金要求，與銀行業(yè)巴塞爾協(xié)議對(duì)核心資本的要求類似；償付能力與保險(xiǎn)公司的負(fù)債，即預(yù)期的保單給付相關(guān)，壽險(xiǎn)公司的負(fù)債80%以上為長(zhǎng)期險(xiǎn)準(zhǔn)備金；目前保監(jiān)會(huì)對(duì)壽險(xiǎn)公司最低償付能力的要求，約等于長(zhǎng)期壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金的4%（投連產(chǎn)品為1%）和風(fēng)險(xiǎn)保額的0.15%。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)保險(xiǎn)公司的償付能力：是指保險(xiǎn)公司對(duì)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)在發(fā)生超出正常年景的賠償和給付數(shù)額的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償能力。即不但要求資產(chǎn)能夠完全償還債務(wù)，還要求超出一定額度。這個(gè)額度稱為償付能力額度或償付能力邊際（solvencymargin），也稱最低償付能力等。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)M.Best對(duì)美國(guó)1969~1998年間的638起財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的破產(chǎn)資料進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)引發(fā)保險(xiǎn)公司償付能力不足的主要原因是：保費(fèi)或者準(zhǔn)備金不足（定價(jià)過低）；業(yè)務(wù)增長(zhǎng)過快；災(zāi)難事件的發(fā)生。在所有的破產(chǎn)案件中，至少有41%是由于承保風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)20世紀(jì)90年代日本連續(xù)發(fā)生6起保險(xiǎn)公司破產(chǎn)案，如1997年4月25日，日本大藏省向日產(chǎn)生命保險(xiǎn)公司發(fā)出停止?fàn)I業(yè)的命令，同時(shí)指定日本生命保險(xiǎn)協(xié)會(huì)作為保險(xiǎn)管理人，接管日產(chǎn)生命保險(xiǎn)公司，宣布了“日產(chǎn)生命”破產(chǎn)。這是日本壽險(xiǎn)業(yè)戰(zhàn)后50年以來的第一樁破產(chǎn)案。此后不久，總資產(chǎn)為50980億日元、排行第十位的東邦生命保險(xiǎn)公司也陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，最終破產(chǎn)。事后分析，日本壽險(xiǎn)公司出現(xiàn)償付能力不足的原因：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，預(yù)定利率過高；資產(chǎn)質(zhì)量不高，投資損失巨大；保費(fèi)收入負(fù)增長(zhǎng)，退保率增加；投資管理混亂，效率低下。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)日本20世紀(jì)90年代壽險(xiǎn)業(yè)歷年投資收益率與產(chǎn)品設(shè)定利率：年份1990199119921993199419951996199719981999投資收益率6.454.33.82.93.432.52.12.1產(chǎn)品設(shè)定利率5.754.753.752.75壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)再保險(xiǎn)5壽險(xiǎn)基本原理及盈利模式1壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)和利潤(rùn)測(cè)試2準(zhǔn)備金、現(xiàn)金價(jià)值與償付能力3內(nèi)含價(jià)值4傳統(tǒng)會(huì)計(jì)體系的特點(diǎn)1、傳統(tǒng)會(huì)計(jì)體系著眼點(diǎn)在于償付能力，因此其準(zhǔn)則是建立在公司清算基礎(chǔ)，而非持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)下。2、傳統(tǒng)會(huì)計(jì)體系對(duì)負(fù)債（準(zhǔn)備金）的評(píng)估非常保守。3、所有展業(yè)成本在保單簽發(fā)時(shí)全部當(dāng)作費(fèi)用處理，與利潤(rùn)的獲取時(shí)間不一致。4、有些具有實(shí)際使用價(jià)值的資產(chǎn)并不被法定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則認(rèn)可。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)壽險(xiǎn)公司的價(jià)值

人壽保險(xiǎn)公司區(qū)別與其他金融企業(yè)的重要部分在于個(gè)人期交業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)提供了壽險(xiǎn)公司的核心價(jià)值。銀行等金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)集中在攬儲(chǔ)和放貸，這和人壽保險(xiǎn)公司的團(tuán)體年金、銀行保險(xiǎn)性質(zhì)類似。這類業(yè)務(wù)只能賺取存貸差，雖比例較低但規(guī)模很大。個(gè)人期交業(yè)務(wù)可提供利差、死差、費(fèi)差等多個(gè)利潤(rùn)來源，且穩(wěn)定的續(xù)期現(xiàn)金流提供了高額的后期帳面利潤(rùn)。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)體系的缺陷1、由于展業(yè)成本不能遞延，因而新業(yè)務(wù)的銷售會(huì)帶來虧損，導(dǎo)致做得越多虧得越多，而這些業(yè)務(wù)實(shí)際上利潤(rùn)率相當(dāng)高。2、保單退保反而會(huì)導(dǎo)致法定利潤(rùn)增加，而這些業(yè)務(wù)實(shí)際上是虧損的。3、對(duì)銷售隊(duì)伍等業(yè)務(wù)獲取能力的價(jià)值未能體現(xiàn)。4、公司上市時(shí)嚴(yán)重低估的壽險(xiǎn)公司的股價(jià)。5、GAAP、IAS等準(zhǔn)則只輕微緩解了上述問題，內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估才真正反映了壽險(xiǎn)公司經(jīng)濟(jì)價(jià)值的變化量。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)內(nèi)含價(jià)值的由來20世紀(jì)70年代最早出現(xiàn)于英國(guó)，為了對(duì)付壽險(xiǎn)公司的惡意收購(gòu)。－法定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（SAP）低估了壽險(xiǎn)公司的價(jià)值－內(nèi)含價(jià)值評(píng)估增加了股東價(jià)值

－在所有財(cái)務(wù)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)中，它最能體現(xiàn)股東權(quán)益的增值自1984年以來，歐洲公司幾乎所有的大型公司在法定財(cái)務(wù)報(bào)告外都附加EV報(bào)告。澳大利亞和南非的保險(xiǎn)公司也已普遍采用內(nèi)含價(jià)值，美國(guó)、加拿大及亞洲的保險(xiǎn)公司也在積極接受內(nèi)含價(jià)值評(píng)估方法。

壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)延續(xù)經(jīng)濟(jì)價(jià)值（EconomyValue)的概念，建立在一系列精算假設(shè)、合理的風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率、未來現(xiàn)金流量模式的基礎(chǔ)上。

CIRC：

在充分考慮總體風(fēng)險(xiǎn)的情況下，適用業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)未來產(chǎn)生的收益中可以分配給股東的利益的現(xiàn)值。

什么是內(nèi)含價(jià)值?EmbeddedValue壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)基于價(jià)值的財(cái)務(wù)體系1、基于價(jià)值的利潤(rùn)為壽險(xiǎn)公司每年經(jīng)濟(jì)價(jià)值的變化量。獲取保單時(shí)就可產(chǎn)生利潤(rùn)。2、經(jīng)濟(jì)價(jià)值約等于凈資產(chǎn)加有效業(yè)務(wù)價(jià)值。3、有效業(yè)務(wù)價(jià)值等于對(duì)未來每年法定會(huì)計(jì)利潤(rùn)按期望資本回報(bào)率貼現(xiàn)后的現(xiàn)值。此時(shí)可衡量保單獲取成本是否過高。4、期望資本回報(bào)率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般在12％-15％，如采用了次級(jí)債等財(cái)務(wù)杠桿，則實(shí)際資本回報(bào)率會(huì)更高。遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于團(tuán)體年金和銀行儲(chǔ)蓄產(chǎn)品。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)76

今后新產(chǎn)生業(yè)務(wù)的價(jià)值的現(xiàn)值

現(xiàn)在已有的業(yè)務(wù)將來每年產(chǎn)生的利潤(rùn)的現(xiàn)值

公司的凈資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值評(píng)估價(jià)值未來新業(yè)務(wù)產(chǎn)生的價(jià)值已有業(yè)務(wù)產(chǎn)生的價(jià)值公司的凈資產(chǎn)4公司價(jià)值評(píng)估與價(jià)值變動(dòng)分析－評(píng)估已有業(yè)務(wù)價(jià)值；－評(píng)估新業(yè)務(wù)價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值；－評(píng)估公司價(jià)值。壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)內(nèi)在價(jià)值壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)公司的內(nèi)含價(jià)值——女婿的價(jià)值

一個(gè)形象的比喻：金龜婿ornot?壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)誰(shuí)決定內(nèi)含價(jià)值？保費(fèi)收入傭金、業(yè)務(wù)推動(dòng)費(fèi)用支出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，保障/儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品占比業(yè)務(wù)質(zhì)量，期交/躉交占比銷售渠道，客戶群分布….銷售部門能爬多高？壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)誰(shuí)決定內(nèi)含價(jià)值？承保、核保承保質(zhì)量，被保險(xiǎn)人的健康狀況核保政策，核保尺度松緊，體檢的范圍單證、體檢費(fèi)用承保效率，業(yè)務(wù)量大小….壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)誰(shuí)決定內(nèi)含價(jià)值？投資部門銀行存款、債券、基金、股票、不動(dòng)產(chǎn)等投資資產(chǎn)占比投資決策，投資收益率資產(chǎn)負(fù)債匹配，資產(chǎn)贖回風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)波動(dòng)監(jiān)管規(guī)定投資費(fèi)用再投資風(fēng)險(xiǎn)….壽險(xiǎn)精算基礎(chǔ)客服部門保單繼續(xù)率，后期利潤(rùn)