吐故納新回歸本源-2021年度信托業(yè)法律觀察

吐故納新，回歸本源——2021年度信托業(yè)法律觀察作為資管新規(guī)過渡期的最后一年，2021年信托行業(yè)延續(xù)了“強(qiáng)監(jiān)管”的基調(diào)，在三年的監(jiān)管收緊和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整下，信托行業(yè)轉(zhuǎn)型已初步見效。于監(jiān)管政策全面落地前夕，金融合規(guī)研究團(tuán)隊(duì)參與了最高人民法院2020年度司法研究重大課題“營業(yè)信托糾紛案件審理中的法律問題研究”，作為該重大課題的延伸研究成果，金融合規(guī)研究團(tuán)隊(duì)在發(fā)布《行而不輟，彌見其新——信托業(yè)2020年度法律觀察》的基礎(chǔ)上，整合更新了2021年的監(jiān)管動(dòng)態(tài)及裁判風(fēng)向，現(xiàn)與長安國際信托股份有限公司聯(lián)合發(fā)布《吐故納新，回歸本源——2021年度信托業(yè)法律觀察》（“本報(bào)告”）。下文節(jié)選自本報(bào)告第二部分內(nèi)容信托新規(guī)的梳理與解讀在2020年出臺(tái)了一系列與《資管新規(guī)》配套的細(xì)則后，2021年發(fā)布實(shí)施的信托新規(guī)將重點(diǎn)聚焦在信托公司股權(quán)監(jiān)管及推進(jìn)REITs試點(diǎn)工作兩個(gè)方面。一，在信托公司股權(quán)監(jiān)管方面，銀保監(jiān)會(huì)通過《中國銀保監(jiān)會(huì)信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》對(duì)信托公司股東的資質(zhì)、資金及公司治理提出了新的要求，同時(shí)對(duì)于信托公司“大股東”可能存在的濫用股東權(quán)利損害公司利益的風(fēng)險(xiǎn)在《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法（試行）》中予以防范。二，在信托業(yè)務(wù)方面，隨著去年證監(jiān)會(huì)及國家發(fā)改委發(fā)布證監(jiān)發(fā)〔2020〕40號(hào)（“40號(hào)文”）提出推進(jìn)REITs試點(diǎn)工作，今年發(fā)改委發(fā)布《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于建立全國基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)項(xiàng)目庫的通知》宣布建立全國REITs試點(diǎn)項(xiàng)目庫，優(yōu)先支持有利于促進(jìn)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)的項(xiàng)目，充分響應(yīng)落實(shí)了“十四五”規(guī)劃的要求?？傮w上，2021年信托監(jiān)管方向仍為堅(jiān)持鼓勵(lì)信托公司開展本源業(yè)務(wù)、堅(jiān)定受托人定位，同時(shí)新規(guī)堅(jiān)持引導(dǎo)信托公司強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營理念，優(yōu)化公司治理機(jī)制，以使得信托更好提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。下文金融合規(guī)研究團(tuán)隊(duì)將對(duì)2021年幾部重大信托新規(guī)進(jìn)行梳理與簡評(píng)：2021年1月新實(shí)施的《中國銀保監(jiān)會(huì)信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》（以下簡稱“辦法”）系在2015年原銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《中國銀監(jiān)會(huì)信托公司行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》基礎(chǔ)上進(jìn)行的修訂。本次辦法修訂主要在強(qiáng)化股東監(jiān)管方面明確了以下要求：一是強(qiáng)化非金融企業(yè)入股信托公司資質(zhì)要求，對(duì)擬成為信托公司控股股東的非金融企業(yè)，在權(quán)益性投資余額比例、盈利能力、凈資產(chǎn)比例等方面提出更嚴(yán)格的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。二是強(qiáng)化股東入股資金來源審查要求，嚴(yán)格要求自有資金出資。三是嚴(yán)格規(guī)范信托公司股權(quán)質(zhì)押，進(jìn)一步要求股東承諾不以所持有信托公司股權(quán)的受（收）益權(quán)等形式設(shè)立信托等金融產(chǎn)品。四是明確信托公司股東管理、股東的權(quán)利義務(wù)等相關(guān)內(nèi)容應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定納入信托公司章程。本次辦法修訂在引導(dǎo)信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展方面也提出了新的舉措：一是鼓勵(lì)信托公司開展本源業(yè)務(wù)，不再要求信托公司申請(qǐng)?zhí)囟康男磐惺芡袡C(jī)構(gòu)資格需要滿足“完成重新登記3年以上”的要求。二是引導(dǎo)信托公司強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營理念，新增信托公司合規(guī)總監(jiān)任職資格條件及許可程序內(nèi)容。三是優(yōu)化信托公司公司治理機(jī)制，明確要求獨(dú)立董事在同一家信托公司任職時(shí)間累計(jì)不得超過6年。證監(jiān)會(huì)、國家發(fā)改委于2020年發(fā)布40號(hào)文和586號(hào)文，提出推進(jìn)全國基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）的試點(diǎn)工作。在此基礎(chǔ)上，今年1月，國家發(fā)改委發(fā)布35號(hào)文宣布建立全國基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目庫，35號(hào)文將基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目庫入庫項(xiàng)目分為意向項(xiàng)目、儲(chǔ)備項(xiàng)目和存續(xù)項(xiàng)目3類，對(duì)不同類別的試點(diǎn)項(xiàng)目適用不同的入庫條件。其中向國家發(fā)改委推薦的基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目只能從儲(chǔ)備庫中推薦選取。發(fā)改委在2020年40號(hào)文中指出，REITs試點(diǎn)工作應(yīng)聚焦重點(diǎn)行業(yè)，優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板行業(yè)，包括倉儲(chǔ)物流、收費(fèi)公路等交通設(shè)施，水電氣熱等市政工程，城鎮(zhèn)污水垃圾處理、固廢危廢處理等污染治理項(xiàng)目。鼓勵(lì)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施，以及國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群、高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)、特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)等開展試點(diǎn)。今年6月，發(fā)改委發(fā)布958號(hào)文，指出要進(jìn)一步推動(dòng)和落實(shí)加強(qiáng)項(xiàng)目儲(chǔ)備管理。958號(hào)文要求及時(shí)梳理匯總本地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目，將符合條件的項(xiàng)目分類納入全國基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目庫，做到應(yīng)入盡入，未納入項(xiàng)目庫的項(xiàng)目不得申報(bào)參與試點(diǎn)。958號(hào)文還響應(yīng)了2021年第十三屆全國人民代表大會(huì)第四次會(huì)議批準(zhǔn)的“十四五”規(guī)劃及習(xí)總書記在中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第九次會(huì)議中提到的“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)，特別指出要優(yōu)先支持有利于促進(jìn)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)等的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。鑒于近年來部分信托公司以固有資產(chǎn)直接或間接設(shè)立從事私募股權(quán)投資等業(yè)務(wù)的境內(nèi)一級(jí)非金融子公司，其中部分存在開展監(jiān)管套利、隱匿風(fēng)險(xiǎn)的通道業(yè)務(wù)，與母公司之間存在融出資金、轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)、輸送利益等違規(guī)關(guān)聯(lián)交易問題等。銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《中國銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于清理規(guī)范信托公司非金融子公司業(yè)務(wù)的通知》（以下簡稱“《通知》”）意在有效整頓規(guī)范信托公司非金融子公司，治理市場(chǎng)亂象。該《通知》的主要思路為“壓縮層級(jí)、規(guī)范業(yè)務(wù)”。“壓縮層級(jí)”是指自《通知》印發(fā)之日起：1）信托公司不得新增境內(nèi)一級(jí)非金融子公司，并且對(duì)于現(xiàn)有的境內(nèi)一級(jí)非金融子公司可選擇保留一家；2）已設(shè)立的境內(nèi)一級(jí)非金融子公司不得新增對(duì)境內(nèi)外企業(yè)的投資，現(xiàn)存的對(duì)境內(nèi)外企業(yè)的投資需在3年內(nèi)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式清理完畢?！耙?guī)范業(yè)務(wù)”是指信托公司所保留的境內(nèi)一級(jí)非金融子公司只能作為私募股權(quán)基金管理人，且投資年限不得超過5年。對(duì)于不予保留的子公司，有存續(xù)基金業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)于相關(guān)項(xiàng)目清算后1年內(nèi)完成清理。同時(shí)，《通知》對(duì)清理規(guī)范業(yè)務(wù)的工作安排提出了要求，即由信托公司限期自行主動(dòng)清理，銀保監(jiān)局承擔(dān)屬地監(jiān)管責(zé)任，按要求完成清理規(guī)范工作。針對(duì)少數(shù)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東濫用股東權(quán)利，不當(dāng)干預(yù)公司經(jīng)營，違規(guī)謀取控制權(quán)，利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等嚴(yán)重?fù)p害中小股東及金融消費(fèi)者合法權(quán)益的行為，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法（試行）》（以下簡稱“《辦法》”），通過加強(qiáng)公司治理、股權(quán)管理和關(guān)聯(lián)交易制度建設(shè)，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)大股東行為的規(guī)范約束，推動(dòng)大股東規(guī)范行使權(quán)利、依法履行義務(wù)。本《辦法》的發(fā)布是銀保監(jiān)會(huì)首次在監(jiān)管規(guī)定中提出“大股東”的概念，從持股比例和對(duì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的影響程度兩個(gè)維度對(duì)“大股東”作出定義。其中持股比例標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)各類銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)集中度分為15%、10%兩檔，但對(duì)于信托公司“大股東”持股比例的認(rèn)定以實(shí)際持股最多的股東為標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的影響則是以提名董事數(shù)量和董事會(huì)意見為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)?！掇k