華夏理財(cái)：2022中國(guó)轉(zhuǎn)型金融研究報(bào)告：債務(wù)工具支持電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型

本報(bào)告由氣候債券倡議組織、華夏理財(cái)有限責(zé)任公司和香港中文大本報(bào)告由氣候債券倡議組織、華夏理財(cái)有限責(zé)任公司和香港中文大學(xué)(深圳)聯(lián)合編制3加快低碳轉(zhuǎn)型的步伐。不同行業(yè)的低碳路徑及轉(zhuǎn)型目標(biāo)因其產(chǎn)轉(zhuǎn)析了影響我國(guó)電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的相關(guān)要碳配額交易和碳關(guān)稅推動(dòng)電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型碳市場(chǎng)是為了交易碳排放額度而形成的交易企業(yè)在碳排放上所需支付的邊際經(jīng)動(dòng)電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型。1.全國(guó)碳市場(chǎng)年7月16日正式開(kāi)展全國(guó)性權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配施方案(發(fā)2019年任意一年排放達(dá)到2.6萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量(綜合能源消費(fèi)量約1萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)噸的二氧化碳排放量?；鶞?zhǔn)法(即基于機(jī)組的碳排放基準(zhǔn)值)向重點(diǎn)排放企業(yè)免費(fèi)分配碳排放配額(機(jī)組配額總量=供電基準(zhǔn)值×實(shí)際供電量×修正系數(shù)+供熱基準(zhǔn)值×實(shí)際供熱量)。全全國(guó)碳市場(chǎng)第一履約期各類(lèi)別機(jī)組碳排放基準(zhǔn)值機(jī)組類(lèi)別機(jī)組類(lèi)別范圍供電基準(zhǔn)值 供熱基準(zhǔn)值 (tCo2/GJ)I煤機(jī)組I煤機(jī)組III規(guī)燃煤機(jī)組(含燃煤循環(huán)流化床機(jī)組)燃?xì)鈾C(jī)組來(lái)源：中華人民共和國(guó)生態(tài)環(huán)境部《2019-2020年全國(guó)碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案(發(fā)電行業(yè))》在第一個(gè)履約周期完成率高達(dá)99.5%的年度全國(guó)碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案(發(fā)電行業(yè))》(征求意見(jiàn)煤機(jī)組碳排放基準(zhǔn)線下調(diào)6.5-18.8%2.碳關(guān)稅實(shí)放產(chǎn)品實(shí)施征收碳排放相關(guān)稅費(fèi)的價(jià)格碳關(guān)稅(假設(shè)歐盟碳市場(chǎng)價(jià)格約為80歐二碳排放包括生產(chǎn)商品所用的電力相關(guān)內(nèi)電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的壓力。電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型路徑為僅43.4%。根據(jù)全球發(fā)電廠數(shù)據(jù)庫(kù) 據(jù)3估算，中國(guó)國(guó)內(nèi)煤電項(xiàng)目平均碳排放放量的87.8%，貢獻(xiàn)了電力行業(yè)的絕大部分排放。電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型意味著我國(guó)將大大提升清潔能源占比，完成主體電源從煤向可再生能源的轉(zhuǎn)變。提煤電靈活性改造作為我國(guó)大力推動(dòng)煤電節(jié)能降碳改造、煤電靈活性改造將增強(qiáng)電力系統(tǒng)的調(diào)峰能環(huán)需要更多資金支持。420202020-2060年我國(guó)電源裝機(jī)總量及結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)2020年2030年2050年2060年不同電源容量(億容量(億容量(億容量(億太陽(yáng)能發(fā)電風(fēng)電8水電核電2.1%生物質(zhì)及其他.1%煤電3%0氣電%燃?xì)錂C(jī)組0012合計(jì)清潔裝機(jī)儲(chǔ)能---6--可再生能源機(jī)組發(fā)電較易受自然環(huán)境影等特點(diǎn)5，因此更多可再生能源機(jī)組接入需要配置更多靈活性資源來(lái)解決可再生能源的消納問(wèn)題，進(jìn)而確保電力供需平衡及穩(wěn)定。電力靈活性資源區(qū)分為電源 抽水蓄能電站建設(shè)周期長(zhǎng)、電化學(xué)儲(chǔ)能度電成本較高且仍處于發(fā)展階段，煤電機(jī)組靈活性改造是十四五與十五五期間炭機(jī)組靈活性改造規(guī)模累計(jì)超過(guò)2億千瓦的目標(biāo)。煤電項(xiàng)目靈活性改造成本組成煤電項(xiàng)目靈活性改造成本組成煤電機(jī)組靈活性改造成本構(gòu)成固定成本投入成本增量機(jī)會(huì)成本常規(guī)煤電靈活性改造投資成本低負(fù)載運(yùn)行產(chǎn)生的可變成本增量機(jī)組的加速折舊和部件本增量損失部分發(fā)燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)靈活性改造投資成本低負(fù)載運(yùn)行產(chǎn)生的可變成本增量注：此處固定成本投入需區(qū)別于單位裝機(jī)容量的投資，為單位千瓦靈活性提升對(duì)應(yīng)固定成本投入。改造的不充分與改造后收益難以覆蓋成進(jìn)可再生能源消納及電力系統(tǒng)整體降金支持。58%4%7%90%31%19%1%28%91%21%64%63%40%52%8%4%7%90%31%19%1%28%91%21%64%63%40%52%30%退體役續(xù)電為劃有助于降低煤電資產(chǎn)擱淺成本。煤電退役引發(fā)的失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)挑戰(zhàn)，應(yīng)有資金支持相關(guān)工人培訓(xùn)以協(xié)助其單位萬(wàn)千瓦裝機(jī)容量帶來(lái)的就業(yè)人口從等煤電地區(qū)轉(zhuǎn)向可以開(kāi)發(fā)可再生能源的科不等的投資實(shí)現(xiàn)再就業(yè)16。2050年可再生能源的就業(yè)需求(按照清潔能源類(lèi)型、職業(yè)和技術(shù)要求分類(lèi))較低技術(shù)要求工程技術(shù)人員非工程技術(shù)人員行政1%1%100%1%1%55%5%80%70%60%70%60%20%10%0太陽(yáng)能光伏海上風(fēng)電陸上風(fēng)太陽(yáng)能光伏海上風(fēng)電陸上風(fēng)電為應(yīng)對(duì)煤電等高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機(jī)制和政完善煤炭企業(yè)退出和轉(zhuǎn)型發(fā)展以及從業(yè)役中的公正轉(zhuǎn)型也需獲得金融體系的支融聯(lián)盟(GFANZ)和氣候行將其納入金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型規(guī)劃和股東互動(dòng)框架中18。煤煤炭轉(zhuǎn)型機(jī)制支持煤炭轉(zhuǎn)型和退役越來(lái)越多的國(guó)家已承諾逐步淘汰煤役承諾轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動(dòng)的金融支持機(jī)煤炭經(jīng)濟(jì)體正在考慮基于煤炭轉(zhuǎn)型機(jī)制的混合融資(blendedfinance)，以支持從煤炭向清潔能源的有序行的能源轉(zhuǎn)型機(jī)制(EnergyTransitionsmETMACEN公司最近采用煤炭轉(zhuǎn)型機(jī)制以加速其剩余煤電廠的退役22。風(fēng)險(xiǎn)：帶來(lái)預(yù)期的溫室氣體減排量或者未能長(zhǎng)期的氣候目標(biāo)；煤電廠提供融資。個(gè)針對(duì)煤炭轉(zhuǎn)型機(jī)制交易可信度的評(píng)有序的退役。這套指南預(yù)期將有助于支持投資人、煤電廠以及其他利益相關(guān)者評(píng)估煤炭轉(zhuǎn)型機(jī)制可信度中的以下幾個(gè)關(guān)?是否能實(shí)現(xiàn)其預(yù)期的氣候結(jié)果并實(shí)?是否能支持更廣泛的煤炭向清潔?是否能減輕對(duì)煤炭工人和社區(qū)的負(fù)面影響。納入分類(lèi)方案提供指引。小結(jié)力行業(yè)面臨碳市場(chǎng)基準(zhǔn)線下調(diào)的挑戰(zhàn)；我國(guó)電力行業(yè)實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型需要極高比內(nèi)發(fā)電行業(yè)短中期尚無(wú)法擺脫對(duì)燃煤發(fā)機(jī)業(yè)人培訓(xùn)以協(xié)助其再就業(yè)。是煤電機(jī)組將在此過(guò)程中完成從主力電有足夠資金和關(guān)注支持煤電機(jī)組靈活性改造與退役活動(dòng)。溫室氣體排放溫室氣體排放轉(zhuǎn)型金融旨在為高碳排放行業(yè)提供資圍內(nèi)的部分傳統(tǒng)高碳行業(yè)的低碳和零碳信轉(zhuǎn)型提供分析思路。轉(zhuǎn)型金融基本定義與標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)展清晰明確的轉(zhuǎn)型概念及相關(guān)框架和標(biāo)準(zhǔn)是金融市場(chǎng)促進(jìn)高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的重在制定其綠色/可持續(xù)分類(lèi)方案時(shí)采用的氣候債券倡議組織將轉(zhuǎn)型活動(dòng)區(qū)分為實(shí)放定可信賴(lài)的實(shí)體轉(zhuǎn)型策略并加以實(shí)施”可適用綠色或轉(zhuǎn)型標(biāo)簽。氣氣候債券倡議組織實(shí)體層面的綠色和轉(zhuǎn)型標(biāo)簽示意圖Z企業(yè)起點(diǎn)2022色標(biāo)簽)行業(yè)的1.5℃減排路徑但當(dāng)下排放未徑。(過(guò)渡轉(zhuǎn)型標(biāo)簽)保了公司需要實(shí)施的重大變革不會(huì)被無(wú)限期地拖延至未來(lái)。C行業(yè)轉(zhuǎn)型路徑XY業(yè)起點(diǎn)2050投資項(xiàng)目為中短期可為減排作出重大定技術(shù)。始對(duì)全球市場(chǎng)上發(fā)行的貼標(biāo)的轉(zhuǎn)型債券公布全新的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券數(shù)據(jù)庫(kù)，納入與1.5℃減排目標(biāo)相匹配的KPI掛投候債券倡議組織已將標(biāo)準(zhǔn)從經(jīng)濟(jì)活動(dòng)層面體巴轉(zhuǎn)型債務(wù)工具發(fā)行情況。電力行業(yè)的轉(zhuǎn)型債務(wù)工具發(fā)行情況一也可以采用限定募集資金用途債券(Use綠色貸款支持項(xiàng)目或措施層面的轉(zhuǎn)型?？沙掷m(xù)發(fā)展掛鉤債券(Sustainability-轉(zhuǎn)型債務(wù)工具是重要的公開(kāi)市場(chǎng)可查詢轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品類(lèi)別。8元可再生能源發(fā)電輸配電網(wǎng)絡(luò)停止天然氣燃除提前退役化石燃料電廠升級(jí)天然氣管網(wǎng)以適應(yīng)綠色氫氣的使用可持續(xù)發(fā)展關(guān)聯(lián)貸款/債券限定募集資元可再生能源發(fā)電輸配電網(wǎng)絡(luò)停止天然氣燃除提前退役化石燃料電廠升級(jí)天然氣管網(wǎng)以適應(yīng)綠色氫氣的使用可持續(xù)發(fā)展關(guān)聯(lián)貸款/債券限定募集資金用途債券資產(chǎn)支持證券一般債券綠色貸款實(shí)體整體的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的轉(zhuǎn)型減排措施如果公司實(shí)體以整體形式產(chǎn)品股權(quán)股權(quán)1.全球電力行業(yè)轉(zhuǎn)型相關(guān)債務(wù)工具發(fā)行情況氣候債券倡議組織根據(jù)貼標(biāo)債券名稱(chēng)中球范圍內(nèi)電力行業(yè)在可持續(xù)發(fā)展掛鉤債持高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型有關(guān)。范圍內(nèi)電力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券常選取的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)(KeyPerformance發(fā)行人直接選取了溫室氣體排放為KPI，全球61%的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券與溫室氣體目標(biāo)掛鉤。全球電力行業(yè)轉(zhuǎn)型相關(guān)債務(wù)工具發(fā)行情況(截至2022年7月31日)可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券發(fā)行總額轉(zhuǎn)型債券發(fā)行總額24020040億美億美020202021202220202021倡議組織數(shù)據(jù)庫(kù)注釋?zhuān)阂陨峡沙掷m(xù)掛鉤債券和轉(zhuǎn)型債券的統(tǒng)計(jì)基于關(guān)鍵詞統(tǒng)計(jì)到的市場(chǎng)發(fā)行總量，暫未按照方法論篩選債券。2.中國(guó)電力企業(yè)轉(zhuǎn)型相關(guān)債務(wù)工具發(fā)行情況轉(zhuǎn)發(fā)展掛鉤債券和轉(zhuǎn)型債券發(fā)行指引分別行規(guī)模領(lǐng)先于轉(zhuǎn)型債券。國(guó)內(nèi)電力行業(yè)轉(zhuǎn)型國(guó)內(nèi)電力行業(yè)轉(zhuǎn)型相關(guān)債務(wù)工具發(fā)行情況(截至2022年7月31日)債券類(lèi)型上市地點(diǎn)數(shù)量(只)企業(yè)(個(gè))單筆發(fā)行規(guī)模 發(fā)行總額 發(fā)行時(shí)票面利率 (%)主要募集用途可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心8綠色項(xiàng)目深圳交所11555流動(dòng)資金轉(zhuǎn)型債券全國(guó)銀行拆借中心33償還綠色項(xiàng)目借款上海證券交易所42運(yùn)營(yíng)資金借款或者債務(wù)并額外選擇與公司轉(zhuǎn)型相小結(jié)清晰明確的轉(zhuǎn)型概念及相關(guān)框架和標(biāo)準(zhǔn)是金融市場(chǎng)促進(jìn)高碳行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的重的綠色和可持續(xù)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)一步拓活動(dòng)的基礎(chǔ)上也適用于包括企業(yè)實(shí)體在標(biāo)設(shè)定和跟蹤轉(zhuǎn)型活動(dòng)的進(jìn)展。的掛型債券已是資本市場(chǎng)最主流的轉(zhuǎn)型金融圍內(nèi)電力行業(yè)在可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券金可能源于可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券發(fā)行方式發(fā)展掛鉤債券和轉(zhuǎn)型債券也引起了市場(chǎng)型債務(wù)工具將為電力等高碳行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型提供有力和可信的融資支持?？沙掷m(xù)發(fā)展掛鉤債券規(guī)定對(duì)比具體要求氣候債券倡議組織中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)2.設(shè)定能夠盡早符合該路徑的公司特定KPI；1.與發(fā)行人可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相掛鉤2.KPI和SPT應(yīng)以被選目標(biāo)與發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)及整體戰(zhàn)略規(guī)劃具有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性為首要原則營(yíng)關(guān)系不大的一次性指標(biāo)或僅體現(xiàn)某一具體時(shí)點(diǎn)狀態(tài)的指標(biāo)。計(jì)劃1.制定實(shí)現(xiàn)這些KPI的戰(zhàn)略和計(jì)劃2.制定相關(guān)的融資計(jì)劃、詳細(xì)的成本估算及預(yù)期資金來(lái)源未特別強(qiáng)調(diào)行動(dòng)2.戰(zhàn)略中詳述的其他行動(dòng)未特別強(qiáng)調(diào)部監(jiān)督2.重新評(píng)估KPI并在必要時(shí)作出調(diào)整內(nèi)容包括但不限于報(bào)告期內(nèi)掛鉤目標(biāo)的績(jī)效結(jié)債券結(jié)構(gòu)所產(chǎn)生的影響等外部報(bào)告/信息披露核查(針對(duì)設(shè)立減排目標(biāo)和健全的計(jì)劃)2.每年報(bào)告外部機(jī)構(gòu)對(duì)公司所采取行動(dòng)和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的進(jìn)展進(jìn)行獨(dú)立核查的情況(針對(duì)切實(shí)實(shí)施行動(dòng)和內(nèi)部監(jiān)督)展未來(lái)發(fā)展方向相契合。驗(yàn)鉤目導(dǎo)致機(jī)構(gòu)應(yīng)評(píng)估有關(guān)變化。析了氣候債券倡議組織的氣候債券標(biāo)準(zhǔn)與認(rèn)證機(jī)制和國(guó)內(nèi)相關(guān)債券的發(fā)行要轉(zhuǎn)型金融工具實(shí)現(xiàn)可信的低碳轉(zhuǎn)型提供借鑒和指引?？尚诺霓D(zhuǎn)型框架1.可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券(SLB)2.轉(zhuǎn)型債券轉(zhuǎn)型債券是一種聚焦于措施與項(xiàng)目層面可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券募集資金可以用于由于各個(gè)行業(yè)的發(fā)展階段與轉(zhuǎn)型所需技項(xiàng)目或活動(dòng)需建立行業(yè)維度的分類(lèi)指引，以更好地識(shí)別高碳排放行業(yè)減排活動(dòng)。氣候債券倡議組織致力于制定相關(guān)行業(yè)國(guó)內(nèi)中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)提出的轉(zhuǎn)型債券和上海證券交易所提出的低碳轉(zhuǎn)型債券均用于支持低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域。在募集用途上，二者均沿用基于白名單 券支持項(xiàng)目目錄》但技術(shù)指標(biāo)未達(dá)標(biāo)的污降碳和能效提升作用的項(xiàng)目和其他相氣清潔能源使用、八個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能等量置換、綠色裝備/技轉(zhuǎn)型效益的項(xiàng)目；低碳轉(zhuǎn)型債券提到所支持的低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)節(jié)能降碳改造升級(jí)實(shí)施指南、綠色技術(shù)電電力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券發(fā)行優(yōu)秀實(shí)踐意大利國(guó)家電力公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)直接溫室氣體(范圍1)排放量相比標(biāo)已獲得科學(xué)碳目標(biāo)倡議(SBTi)的出完全符合2040年凈零目標(biāo)的資本室氣體排放強(qiáng)度和可再生能源裝機(jī)比例為其發(fā)行的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券的年息票率將提的頻率追蹤可持續(xù)債券的KPI完成情每年的公司戰(zhàn)略規(guī)劃中持續(xù)更新其減排發(fā)展掛鉤債券發(fā)行量最大的發(fā)行人，電力公司(Enel)關(guān)于范圍一的減排目標(biāo)具有雄心且符合科學(xué)碳目標(biāo)1.5°C信轉(zhuǎn)型提供了較好的示范案例。耗碳排的技術(shù)工藝及裝備等節(jié)能設(shè)等園區(qū)節(jié)能環(huán)保提升領(lǐng)域和其中需要平衡傳統(tǒng)能源降耗改造與能源大力發(fā)展有關(guān)。電力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券案例分析公司(Enel)是全球范圍內(nèi)電力行業(yè)最大為我國(guó)電力行業(yè)運(yùn)用轉(zhuǎn)型金融工具實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型提供借鑒和指引。關(guān)于國(guó)內(nèi)電力行業(yè)利用轉(zhuǎn)型金融債務(wù)工具的思考時(shí)可選擇關(guān)注以下利用轉(zhuǎn)型金融債務(wù)工1.設(shè)立減排目標(biāo)和的減排目容性和一致性。2.制定切實(shí)的轉(zhuǎn)型計(jì)劃用于自身的轉(zhuǎn)型路線和行動(dòng)方案。發(fā)行人制定轉(zhuǎn)型計(jì)劃時(shí)應(yīng)充分考慮不同遵守碳交易市場(chǎng)和煤電靈活性改造的資金公實(shí)性資資項(xiàng)目為中短期可為減排作出重大貢獻(xiàn)的避免延長(zhǎng)本該加速淘汰的高碳排放基礎(chǔ)轉(zhuǎn)型活動(dòng)符合氣候目標(biāo)。3.關(guān)鍵指標(biāo)選取因發(fā)行人在低碳轉(zhuǎn)型所處的階段不室氣體是一個(gè)簡(jiǎn)單且易于理解的指標(biāo)，便于對(duì)同一個(gè)部門(mén)的公司進(jìn)行直接比直觀地評(píng)估發(fā)行人減排的進(jìn)度和轉(zhuǎn)型的可信度。4.構(gòu)建內(nèi)部監(jiān)督與外部認(rèn)證機(jī)制轉(zhuǎn)型金融債務(wù)工具需要特別關(guān)注募投主小結(jié)轉(zhuǎn)型需保證資金投向可使電力行助于獲得更多轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品的支持。力行業(yè)的去碳路徑仍缺自行制定適用于自身的轉(zhuǎn)型路線和行動(dòng)煤耗降低等措施帶來(lái)的溫室氣體排放量于投資機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)更直觀地評(píng)估發(fā)行人減排的進(jìn)度和轉(zhuǎn)型的可信度。于投資機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)評(píng)估發(fā)行人轉(zhuǎn)型的轉(zhuǎn)型重要組成部分。氣候變化是全球面臨的最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)之一。聯(lián)合國(guó)政府間氣候變化專(zhuān)門(mén)委員會(huì) 免災(zāi)難性的氣候變化并將全球變暖限制C對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的所有部門(mén)的去碳化進(jìn)行大規(guī)模和緊急的投資。全球金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也已敏銳意識(shí)到在氣候變化的影響下，他們將面臨長(zhǎng)期和艱難的挑需要在商業(yè)模式層面進(jìn)行根本性轉(zhuǎn)型，并通過(guò)可信的轉(zhuǎn)型金融工具支持其轉(zhuǎn)型，以避免災(zāi)難性的氣候變化后果。者在推動(dòng)和引導(dǎo)社會(huì)資本投向低碳電力效識(shí)別與管理電力轉(zhuǎn)型中的氣候風(fēng)險(xiǎn)和低碳轉(zhuǎn)型。本報(bào)告著重討論了中國(guó)國(guó)內(nèi)雙碳目標(biāo)的于電力行業(yè)轉(zhuǎn)型債務(wù)工具的市場(chǎng)發(fā)行情于對(duì)電力行業(yè)的轉(zhuǎn)型前景和全球主題債好支持中國(guó)國(guó)內(nèi)電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型提出?電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型需要規(guī)模資金支持。機(jī)組將完成從主力電源向調(diào)節(jié)性電源組靈活性改造與退役活動(dòng)。?轉(zhuǎn)型金融可以為協(xié)助電力企業(yè)加速低標(biāo)準(zhǔn)可視為現(xiàn)有的綠色/可持續(xù)分類(lèi)標(biāo)色債券支持范圍內(nèi)的部分傳統(tǒng)高碳行以在更廣泛的投資范圍內(nèi)支持氣候目和轉(zhuǎn)型債券在內(nèi)的轉(zhuǎn)型債務(wù)工具是最力企業(yè)也已有很多轉(zhuǎn)型相關(guān)債券的發(fā)全球高碳排放行業(yè)最受市場(chǎng)歡迎的工?對(duì)于可信轉(zhuǎn)型目標(biāo)和路徑的共識(shí)將支持轉(zhuǎn)型債務(wù)工具成為電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)球高碳排放行業(yè)最受市場(chǎng)歡迎的金融行的可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券也引起了市場(chǎng)資金投向可使電力行業(yè)有效去碳化的電力行業(yè)的去碳路徑仍缺乏共識(shí)和一的募集資金的可以用于實(shí)體(不限定型經(jīng)濟(jì)活動(dòng)符合轉(zhuǎn)型分類(lèi)目錄要求。電力行業(yè)在使用轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品支持低轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品發(fā)行期和存續(xù)期的信息證明其科學(xué)有效的轉(zhuǎn)型和去碳化。?因轉(zhuǎn)型金融是支持高碳排放行業(yè)低碳?轉(zhuǎn)型金融市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展需要有效的公私合營(yíng)機(jī)制與有針對(duì)性的國(guó)際合可以引入自愿性的最佳實(shí)踐關(guān)鍵績(jī)效更低29。該實(shí)體當(dāng)前是否達(dá)到符合轉(zhuǎn)型原則是否型類(lèi)實(shí)體：主權(quán)國(guó)家其經(jīng)濟(jì)完全符該實(shí)體當(dāng)前是否達(dá)到符合轉(zhuǎn)型原則是否型類(lèi)實(shí)體：主權(quán)國(guó)家其經(jīng)濟(jì)完全符合1.5度溫控目標(biāo)要求的速度轉(zhuǎn)換到可再生能源：廢物轉(zhuǎn)化能源公司迅速轉(zhuǎn)換到回收業(yè)務(wù)體轉(zhuǎn)型策略并加以是近近零排放類(lèi)實(shí)體綠色標(biāo)簽零碳零碳轉(zhuǎn)型類(lèi)及暫時(shí)過(guò)渡類(lèi)實(shí)體標(biāo)簽*否可轉(zhuǎn)型類(lèi)及擱淺體用標(biāo)簽型標(biāo)簽為何適用于此類(lèi)資產(chǎn)或?qū)嶓w？理可行的轉(zhuǎn)型路徑缺乏共識(shí)，如轉(zhuǎn)型標(biāo)簽。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)型：鋼鐵生產(chǎn)正在執(zhí)行脫碳實(shí)施經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)型：鋼鐵生產(chǎn)正在執(zhí)行脫碳實(shí)施徑可信賴(lài)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)：航空公司的機(jī)組改造以最大程度地在操作中使用生物燃料或復(fù)合燃料塑料回收?qǐng)鏊倪\(yùn)作直到最后撤銷(xiāo)日期對(duì)封閉填埋場(chǎng)泄漏的天然氣進(jìn)行收集和利用及早關(guān)停燃煤電廠近零排放類(lèi)近零排放類(lèi)綠色標(biāo)簽符合轉(zhuǎn)型零碳轉(zhuǎn)型類(lèi)原則符合轉(zhuǎn)型零碳轉(zhuǎn)型類(lèi)原則是綠色標(biāo)簽/轉(zhuǎn)型標(biāo)簽*是被需要可轉(zhuǎn)型類(lèi)是轉(zhuǎn)型標(biāo)簽可轉(zhuǎn)型類(lèi)是轉(zhuǎn)型標(biāo)簽到代品) 該經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可與該經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可與變暖氣候目標(biāo)保持一致條件的投資項(xiàng)目為中短期可為減排作出重大貢獻(xiàn)的措施和項(xiàng)目。該經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所提供的產(chǎn)品或服務(wù)該經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所提供的產(chǎn)品或服務(wù)在暫時(shí)過(guò)渡期內(nèi)現(xiàn)可行替代品是是轉(zhuǎn)型標(biāo)簽是擱淺類(lèi)是轉(zhuǎn)型標(biāo)簽要要投資項(xiàng)目為中短期可為減排作出重大貢獻(xiàn)的措施和定技術(shù)。綠色標(biāo)簽/轉(zhuǎn)型標(biāo)簽*輔助活動(dòng)是指供應(yīng)鏈中必不可少的產(chǎn)綠色標(biāo)簽/轉(zhuǎn)型標(biāo)簽*輔助活動(dòng)是指供應(yīng)鏈中必不可少的產(chǎn)類(lèi)型取決于其輔助的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類(lèi)型。標(biāo)簽轉(zhuǎn)型原則的經(jīng)濟(jì)活簽資格。附錄2.氣候債券倡議組織對(duì)轉(zhuǎn)型金融的指引轉(zhuǎn)型的五項(xiàng)原則轉(zhuǎn)型的五項(xiàng)原則所有目標(biāo)和實(shí)施路徑均應(yīng)50年前實(shí)現(xiàn)零碳排現(xiàn)碳排放減半。2.以科學(xué)為基礎(chǔ)設(shè)定減排目標(biāo)所有目標(biāo)和實(shí)施路徑均須注意國(guó)家間差異的協(xié)調(diào)。3.不計(jì)入碳抵消(offsets)轉(zhuǎn)型目標(biāo)和實(shí)施路徑產(chǎn)生的結(jié)果不統(tǒng)計(jì)碳排放抵消動(dòng)的其他間接溫室氣體排放量(即溫室氣體核算體4.技術(shù)可行性優(yōu)于經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)性轉(zhuǎn)型途徑必須包括對(duì)當(dāng)前和預(yù)期技術(shù)的評(píng)在可行技術(shù)方案的情路徑。非曠日累時(shí)的承諾可信賴(lài)的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目和活動(dòng)需以具體指標(biāo)為諾未來(lái)的轉(zhuǎn)型目標(biāo)收為了轉(zhuǎn)型而轉(zhuǎn)型。此文件提出發(fā)展轉(zhuǎn)型金融可靠性的五個(gè)債券的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)和可持續(xù)發(fā)展績(jī)效行業(yè)的轉(zhuǎn)型路徑；2.設(shè)定能夠盡早符合該路徑的公司特定關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)；以上的信息披露可以協(xié)助提升可持續(xù)掛鉤債券的市場(chǎng)接受程度和總體的可靠人 (或其他科學(xué)可信的)原則評(píng)估債券可持續(xù)發(fā)展績(jī)效目標(biāo)?？煽尚诺钠髽I(yè)減緩氣候變化轉(zhuǎn)型的五個(gè)特征·選擇針對(duì)本部門(mén)且與的轉(zhuǎn)型路徑·設(shè)定能夠盡早符合該路徑的公司特定KPI·路徑和目標(biāo)應(yīng)基于科·制定實(shí)現(xiàn)這些KPI的戰(zhàn)略和計(jì)劃·制定相關(guān)的融資計(jì)及預(yù)期資金來(lái)源·建立必要的治理框·戰(zhàn)略中詳述的其他行動(dòng)·跟蹤公司表現(xiàn)·重新評(píng)估KPI并在必要時(shí)作出調(diào)整5.外部報(bào)告·由外部機(jī)構(gòu)對(duì)公司KPI及其實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略進(jìn)行報(bào)告和獨(dú)立核查(根據(jù)特征一和特征二)·每年報(bào)告外部機(jī)構(gòu)對(duì)公司所采取行動(dòng)和實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的進(jìn)展進(jìn)行獨(dú)立核查的情況(根據(jù)特征三和特征四)3.實(shí)施行動(dòng)4.內(nèi)部監(jiān)督主體要求不設(shè)限制主體要求不設(shè)限制應(yīng)當(dāng)用于公司綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展。無(wú)募集用途或鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域。1)專(zhuān)項(xiàng)用于企業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)年企業(yè)溫室氣體排放報(bào)告管理相氣候函升作用的項(xiàng)目和其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)活轉(zhuǎn)型效益的項(xiàng)目。1.符合國(guó)家低碳轉(zhuǎn)型相關(guān)發(fā)展規(guī)劃或政策文件及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策要域(通過(guò)等方式)的金額一般不應(yīng)低于募集資金總額的70%。 (一)高耗能行業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能等提出的先進(jìn)技術(shù)裝備及其他有品能耗碳排的技術(shù)工藝及裝備等節(jié)能降碳技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用領(lǐng)域； (二)煤炭安全高效綠色智能開(kāi)石能源清潔高效開(kāi)發(fā)利用領(lǐng)域； 礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型升級(jí)等數(shù)據(jù)中心及其他新型基礎(chǔ)設(shè)施節(jié)能降耗領(lǐng)域； (四)園區(qū)能源系統(tǒng)整體優(yōu)化和等園區(qū)節(jié)能環(huán)保提升領(lǐng)域； (五)其他助推低碳轉(zhuǎn)型的領(lǐng)域。2.可通過(guò)遴選關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)和低并將債券條款與發(fā)行人低碳轉(zhuǎn)型公司債券。發(fā)行期披露內(nèi)容構(gòu)可能發(fā)生的變化等內(nèi)容。2.發(fā)行人與第三方機(jī)構(gòu)的權(quán)責(zé)義務(wù)相關(guān)內(nèi)容。方案等相關(guān)內(nèi)容。綱要等一致。在募集說(shuō)明書(shū)中披露募集資金擬投向的低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的具體情目(如會(huì)效益等。類(lèi)別可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券30轉(zhuǎn)型債券31低碳轉(zhuǎn)型公司債券32上市地點(diǎn)銀行間市場(chǎng)銀行間市場(chǎng)上海證券交易所中國(guó)轉(zhuǎn)型金融研究報(bào)告?zhèn)鶆?wù)工具支持電力行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型