第2章 證券投資工具 1

第三節(jié)股票教學(xué)目標(biāo)與要求：了解股票的概念，掌握股票的特征、分類，理解股票的內(nèi)在價(jià)值。教學(xué)重點(diǎn)：股票的特征和分類教學(xué)難點(diǎn)：股票的內(nèi)在價(jià)值

課前語：炒股能為我們帶來什么？謀求職業(yè)培養(yǎng)能力家庭理財(cái)?shù)谌?jié)股票一、股票的概念二.股票的特征三、股票的分類四、股票的內(nèi)在價(jià)值本節(jié)作業(yè)一、股票的概念

股票股票是股份公司出具的投資入股的證書和籍以派息分紅的憑證。二、股票的特征參與性不可償還性收益性流通性風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)格波動(dòng)性股票不可償還性

股票是一種無償還期限的有價(jià)證券，投資者認(rèn)購了股票后，就不能再要求退股，只能到二級(jí)市場(chǎng)賣給第三者。從期限上看，只要公司存在，它所發(fā)行的股票就存在，股票的期限等于公司存續(xù)的期限。參與性

股東有權(quán)出席股東大會(huì)，選舉公司董事會(huì)，參與公司重大決策。股東參與公司決策的權(quán)利大小，取決于其所持有的股份的多少。從實(shí)踐中看，只要股東持有的股票數(shù)量達(dá)到左右決策結(jié)果所需的實(shí)際多數(shù)時(shí)，就能掌握公司的決策控制權(quán)。收益性

1、有權(quán)從公司領(lǐng)取股息或紅利。股息或紅利的大小，主要取決于公司的盈利水平和公司的股利分配政策。2、獲得價(jià)差收入2012年7月31日

2013年5月7日價(jià)格波動(dòng)性2012年7月16日2003年9月23日2013年4月8日2012年7月16日課后思考題：1、總結(jié)股票和債券特征的區(qū)別。三.股票的分類劃分依據(jù)股票類型1、股東享有權(quán)利的不同普通股和優(yōu)先股2、是否允許上市交易流通股票和非流通股票3、上市地點(diǎn)的不同A股、B股、H股、N股4、按投資主體的不同國家股、法人股、公眾股、外資股

普通股(ordinaryshare、commonstock)普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財(cái)產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對(duì)企業(yè)盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)，它構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)，是股票的一種基本形式，也是發(fā)行量最大，最為重要的股票。

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最普通、最重要、發(fā)行量最大；標(biāo)準(zhǔn)股票，無特別限制權(quán)；風(fēng)險(xiǎn)最大；收益不確定，一旦破產(chǎn)，一無所有。

普通股的主要特征：普通股票股東享有的權(quán)利:

公司經(jīng)營決策參與權(quán)公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先股是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。

優(yōu)先股

優(yōu)先:固定股息優(yōu)先權(quán)、

剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先權(quán)

不足:不能參與經(jīng)營決策不享受公司利潤增長的收益普通股收益方面視公司的盈利狀況而定優(yōu)先股收益是固定的風(fēng)險(xiǎn)方面風(fēng)險(xiǎn)大風(fēng)險(xiǎn)小股東權(quán)利享有公司的經(jīng)營參與權(quán)不享有公司的經(jīng)營參與權(quán)是否可以贖回不能退股，只能在二級(jí)市場(chǎng)上變現(xiàn)有權(quán)要求公司贖回普通股和優(yōu)先股的區(qū)別14總結(jié)優(yōu)先股相對(duì)于普通股的優(yōu)點(diǎn)：

相對(duì)于普通股股東:

安全、收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小相對(duì)于公司:

不分散對(duì)公司的控股權(quán)籌集低成本長期穩(wěn)定資金

非流通股(non-tradableshares)指中國證券市場(chǎng)上的上市公司中不能在交易市場(chǎng)上自由買賣股票（包括國家股、國有法人股、內(nèi)資及外資法人股、發(fā)起自然人股等）；這類股票除了流通權(quán)，與流通股不一樣外，其它權(quán)利和義務(wù)都是完全一樣的。

但非流通股也不是完全不能買賣，但可以通過拍賣或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式來進(jìn)行流通，但這樣做了，一定獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，交易才能算生效。2、流通股和非流通股流通股流通股是指上市公司股份中，可以在交易所流通的股份數(shù)量。其概念，是相對(duì)于證券市場(chǎng)而言的。在可流通的股票中，按市場(chǎng)屬性的不同可分為A股、B股、法人股和境外上市股與流通股對(duì)應(yīng)的，還有非流通股，非流通股股票主要是指暫時(shí)不能上市流通的國家股和法人股。4、按照上市地點(diǎn)和投資者不同分類A股：人民幣普通股票B股：人民幣特種股票H股：境內(nèi)注冊(cè)，香港（HongKong)上市N股：境內(nèi)注冊(cè)，紐約（NewYork)上市境內(nèi)的公司發(fā)行，以人民幣認(rèn)購和交易。境內(nèi)的公司發(fā)行，以人民幣標(biāo)面值，以外幣認(rèn)購和交易。30

國家股

法人股公眾股外資股有關(guān)機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資所形成的股份企事業(yè)法人以其依法可支配（國家允許的）的資產(chǎn)向公司投資形成的股份個(gè)人或股份公司內(nèi)部職工的股份向外國和港澳臺(tái)投資者發(fā)行的股票。4、按投資主體的不同按股票有無記名，可分為記名股和不記名股

記名股是在股票票面上記載股東姓名或名稱的股票。這種股票除了股票上所記載的股東外，其他人不得行使其股權(quán)，且股份的轉(zhuǎn)讓有嚴(yán)格的法律程序與手續(xù)，需辦理過戶。

中國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為記名股。不記名股是票面上不記載股東姓名或名稱的股票。這類票的持有人即股份的所有人，具有股東資格，股票的轉(zhuǎn)讓也比較自由、方便無需辦理過戶手續(xù)。課后思考題：1、內(nèi)地居民可以投資B股和H股嗎？(2001B股,2007H股)四、股票的內(nèi)在價(jià)值

（1）股票的內(nèi)在價(jià)值指股票未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，是股票的真實(shí)價(jià)值，也叫理論價(jià)值。公式為：34頁

d1d2d∞∞dt

Vt=———+———+……+———=∑Et[————](1+r)(1+r)2(1+r)∞t=1(1+rt)trt:該股票的預(yù)期股利貼現(xiàn)率或資本成本又稱為必要收益率。Edt:以t期股票的預(yù)期股利收益表示的t期股票的內(nèi)在價(jià)值內(nèi)在價(jià)值的決定：1、公司的資本成本2、未來股利分配的預(yù)期

真正的價(jià)值投資者的信條是：股票具有內(nèi)在價(jià)值時(shí)買入，超出內(nèi)在價(jià)值時(shí)賣出。而市場(chǎng)的牛熊輪回給了我們最好的低進(jìn)高出的機(jī)會(huì)。例如：你計(jì)算出某股票的內(nèi)在價(jià)值是20元，現(xiàn)在市場(chǎng)價(jià)格是10元，60元時(shí)該如何操作呢？買進(jìn)賣出股票的市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系

股票市場(chǎng)中股票的價(jià)格是由股票的內(nèi)在價(jià)值所決定的，當(dāng)市場(chǎng)步入調(diào)整