分級基金簡介

債權分級基金簡介分級基金簡介分級基金是通過對基金收益分配的安排，將基金份額分成預期收益與風險不同的兩類或多類份額，并將其中一類份額或多類份額上市進行交易的結構化證券投資基金。優(yōu)先份額A：低風險低收益進取份額B：高風險高收益分級基金母份額分級基金概念

分級基金的基本思路是先成立一個母基金，基金公司對募集來的資金進行整體運作。分級只是把母基金的總體收益或者虧損，按照一定的策略分配給子基金。在市場上揚的時候，高杠桿部分產生的超額收益是產生于穩(wěn)健部分的貢獻；在市場下跌的時候，穩(wěn)健部分的固定收益則來源于高杠桿部分的超額損失。分級基金概念分級基金的產品特征：分層結構投資者根據(jù)自身的投資性格及市場強弱等，選擇產品分層結構中不同風險收益特征的產品。低風險偏好高風險偏好投資穩(wěn)健的保守產品投資激進的杠桿產品分級基金的優(yōu)點和優(yōu)勢分級基金的優(yōu)點和優(yōu)勢

分級基金的優(yōu)勢在于可以不用借款而取得杠桿效應分級基金的核心：杠桿融資國投瑞銀瑞福分級長盛同慶國投瑞銀瑞和滬深300國泰估值優(yōu)勢分級國聯(lián)安中證100雙禧興業(yè)合潤股票分級銀華深證100指數(shù)分級銀華中證90指數(shù)基金申萬菱信深證成指分級目前有哪些分級基金1、按母基金投資范圍分類

從母基金的投資范圍來看，有的母基金是主動股票型基金，有的是指數(shù)股票型基金，有的則是債券型基金。母基金的不同會影響分級子基金的走勢。分級基金的分類2、按交易場所分類按交易場所可以分為兩大類，第一類是封閉式基金，只能在場內交易，我們成為分級封閉基金；另一類既可在場內交易，也可以在場外申購贖回，我們可稱為分級LOF基金。分級基金的分類

目前市場上的瑞福分級、長盛同慶和國泰估值優(yōu)勢等分級基金均屬于第一類，其主要特點是不存在場內外的套利機制。而瑞和滬深300、雙禧中證100和興業(yè)合潤均以及銀華深證100等屬于第二類，既有場外交易的基本類型，也有場內交易的分級基金，并且都帶有配對轉換功能。分級基金的分類溢價套利：當A、B份額出現(xiàn)整體性溢價場內買入A、B份額合并為母基金份額場內申購母基金份額場內賣出A、B份額場內贖回母基金份額分拆為A、B份額

折價套利：當A、B份額出現(xiàn)整體性折價分級基金套利機制一、場內套利分級基金套利機制二、場內外套利場內買入A、B份額合并為場內基礎份額跨系統(tǒng)轉為場外基礎份額贖回場外基礎份額整體折價合并套利整體溢價分拆套利場外申購基礎份額跨系統(tǒng)轉托管為場內基礎份額分拆場內基礎份額為A、B份額場內賣出A、B份額基金份額包括銀華深證100指數(shù)分級證券投資基金之基礎份額（簡稱“銀華深證100份額”）、銀華深證100指數(shù)分級證券投資基金之穩(wěn)健收益類份額（簡稱“銀華穩(wěn)進份額”）與銀華深證100指數(shù)分級證券投資基金之積極收益類份額（簡稱“銀華銳進份額”）。其中，銀華穩(wěn)進份額、銀華銳進份額的基金份額配比始終保持1∶1的比例不變。銀華深證100指數(shù)分級基金銀華深證100代碼：161812銀華穩(wěn)進：150018銀華銳進：150019銀華深證100指數(shù)分級基金基金發(fā)售結束后，本基金將投資者在場內認購的全部銀華深證100份額按照1:1的比例自動分離為預期收益與風險不同的兩種份額類別，即銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額，銀華穩(wěn)進份額在場內基金初始總份額中的份額占比為50%，銀華銳進份額在場內基金初始總份額中的份額占比為50%，且兩類基金份額的基金資產合并運作。銀華深證100指數(shù)分級基金銀華深證100份額只可以進行場內與場外的申購和贖回，但不上市交易。銀華穩(wěn)進份額與銀華銳進份額只可在深圳證券交易所上市交易，不可單獨進行申購或贖回。投資者可選擇將其場內申購的銀華深證100份額按1:1的比例分拆成銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額。投資者可按1:1的配比將其持有的銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額申請合并為銀華深證100份額后贖回。投資者可在場外申購和贖回銀華深證100份額。場外申購的銀華深證100份額不進行分拆，但可將其持有的場外銀華深證100份額跨系統(tǒng)轉托管至場內并申請將其分拆成銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額后上市交易。投資者可按1:1的配比將其持有的銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額合并為銀華深證100份額后贖回。銀華深證100指數(shù)分級基金

凈值計算規(guī)則：1.銀華穩(wěn)進份額約定年基準收益率為“1年期同期銀行定期存款利率（稅后）+3%”，1年期同期銀行定期存款利率以當年1月1日中國人民銀行公布的金融機構人民幣一年期存款基準利率為準。年基準收益均以1.00元為基準進行計算；銀華深證100指數(shù)分級基金

凈值計算規(guī)則：2.本基金每個工作日對銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額進行凈值計算。在進行銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額各自的凈值計算時，本基金凈資產優(yōu)先確保銀華穩(wěn)進份額的本金及銀華穩(wěn)進份額累計約定日應得收益，之后的剩余凈資產計為銀華銳進份額的凈資產。銀華深證100指數(shù)分級基金

凈值計算規(guī)則：3.每2份銀華深證100份額所代表的1份銀華穩(wěn)進份額和1份銀華銳進份額分別計入銀華穩(wěn)進份額總額和銀華銳進份額總額進行凈值計算，并將分別按分離后的銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額的份額數(shù)享有獲得份額折算的權利，每2份銀華深證100份額所代表的資產凈值等于1份銀華穩(wěn)進份額和1份銀華銳進份額的資產凈值之和；銀華深證100指數(shù)分級基金

舉例：

10月31日銀華深證100凈值0.976銀華穩(wěn)進凈值=1+(2.75%+3%)×(304÷365)=1.048銀華銳進凈值=0.976×2-1.048=0.904銀華深證100指數(shù)分級基金

杠桿效應——超額收益

銀華深證100、銀華穩(wěn)進、銀華銳進初始凈值都為1元/份。假設深證100指數(shù)50天上漲20%，則銀華深證100凈值為1.2元銀華穩(wěn)進凈值為1+(2.75%+3%)×(50÷365)=1.008元銀華銳進凈值為1.2×2-1.008=1.392元，較期初上漲了39.2%考慮到賺錢效應，場內交易的銀華躍進價格可能還會出現(xiàn)一定溢價，漲幅遠遠超過39.2%銀華深證100指數(shù)分級基金

杠桿效應——巨大風險

銀華深證100、銀華穩(wěn)進、銀華銳進初始凈值都為1元/份。假設深證100指數(shù)50天下跌20%，則銀華深證100凈值為0.8元銀華穩(wěn)進凈值為1+(2.75%+3%)×(50÷365)=1.008元銀華銳進凈值為0.8×2-1.008=0.592元，較期初下跌了40.8%考慮到悲觀的預期，場內交易的銀華躍進價格可能還會出現(xiàn)一定折價，跌幅甚至超過40.8%銀華深證100指數(shù)分級基金高杠桿部分，凈值越低，杠桿越高，風險越大

接上例，假設深證100指數(shù)在之后50天又上漲了25%，則銀華深證100凈值為0.8×1.25=1元銀華穩(wěn)進凈值為