2021年上半年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

2021年上半年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析一、企業(yè)并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)是指在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)的快速擴(kuò)張，是一個(gè)企業(yè)對(duì)一個(gè)或多個(gè)企業(yè)的合并。并購(gòu)后企業(yè)規(guī)模則會(huì)迅速擴(kuò)大,從而實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。企業(yè)并購(gòu)主要有以下三個(gè)目的：二、中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析1、總體概覽據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年上半年中國(guó)的并購(gòu)活動(dòng)交易數(shù)量達(dá)到6177宗，與2020年下半年相比增長(zhǎng)11%，創(chuàng)有史以來(lái)半年交易量的最高水平，其中國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資并購(gòu)交易量增長(zhǎng)41%。在交易金額方面，2021年上半年并購(gòu)交易金額為3121億美元，與2020年下半年的峰值相比下降了29%，恢復(fù)到正常的水平。海外并購(gòu)方面，由于海外疫情影響及政治因素影響，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)的出海并購(gòu)活動(dòng)依舊在緩慢地恢復(fù)當(dāng)中。財(cái)務(wù)投資者參與的交易數(shù)量首次超過(guò)了民營(yíng)企業(yè)參與的交易數(shù)量，國(guó)有企業(yè)則將注意力重新轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致其半年度海外并購(gòu)交易數(shù)量創(chuàng)下新低。2021年上半年發(fā)生了45宗超大型并購(gòu)交易（即交易金額10億美元以上），比2020年下半年少了10宗，其中許多交易與境內(nèi)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)主題相一致，如產(chǎn)業(yè)升級(jí)（12宗工業(yè)品交易，220億美元），雙循環(huán)（9宗消費(fèi)品交易，250億美元）以及低碳環(huán)保（5宗新能源交易，165億美元）2、戰(zhàn)略投資者由于中國(guó)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)關(guān)注及快速地從疫情影響下走出，國(guó)內(nèi)企業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)數(shù)量接近3年來(lái)半年度的歷史新高；但是，由于疫情導(dǎo)致的通航限制，入境并購(gòu)交易數(shù)量仍相對(duì)較少。2021年上半年國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略投資者并購(gòu)交易數(shù)量為59宗，國(guó)內(nèi)企業(yè)間并購(gòu)交易數(shù)量為2753宗，其中境外企業(yè)并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)交易披露金額為590億美元，國(guó)內(nèi)企業(yè)間并購(gòu)交易披露金額為1456億美元。2021年上半年盡管所有行業(yè)的交易活躍度都有所增長(zhǎng)，并購(gòu)交易數(shù)量的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力主要還是來(lái)源于產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)升級(jí)及消費(fèi)升級(jí)的需求。2、私募股權(quán)/風(fēng)險(xiǎn)投資等財(cái)務(wù)投資者隨著更多的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)公布新的募資方案，2021年上半年私募股權(quán)基金募集資金總量繼續(xù)保持穩(wěn)定，其中美元基金的募集規(guī)模超過(guò)人民幣基金的募集規(guī)模。2021年上半年人民幣基金規(guī)模為81億美元，非人民幣基金規(guī)模為241億美元，基金數(shù)量為88個(gè)。私募股權(quán)基金活動(dòng)持續(xù)活躍，但較2020年下半年創(chuàng)下新高的交易金額有所回落，原因主要是2021年超大型交易（單筆大于10億美元）有所減少（2021年上半年：21宗；2020年下半年：30宗）。3、中國(guó)內(nèi)地企業(yè)海外并購(gòu)由于海外疫情影響及政治因素影響，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)的出海并購(gòu)活動(dòng)依舊在緩慢地恢復(fù)當(dāng)中，2021年上半年我國(guó)內(nèi)地企業(yè)海外并購(gòu)交易金額為247億美元，交易數(shù)量為226家。財(cái)務(wù)投資者參與的交易數(shù)量首次超過(guò)了民營(yíng)企業(yè)參與的交易數(shù)量，尋找具有“中國(guó)視角”的海外投資項(xiàng)目；國(guó)有企業(yè)則將注意力重新轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，導(dǎo)致其半年度海外并購(gòu)交易數(shù)量創(chuàng)下新低。四、中國(guó)主要行業(yè)并購(gòu)交易趨勢(shì)及展望1、工業(yè)2021年上半年由于國(guó)有資本支持類(lèi)項(xiàng)目不多，導(dǎo)致了投資整體并購(gòu)交易金額環(huán)比略有下降，但活躍度達(dá)到2018年以來(lái)的最高水平。在產(chǎn)業(yè)升級(jí)政策鼓勵(lì)和市場(chǎng)需求拉動(dòng)下，新能源汽車(chē)、新材料、高端制造等領(lǐng)域持續(xù)受到投資者關(guān)注。受復(fù)雜國(guó)際形勢(shì)和新冠疫情的沖擊及持續(xù)影響，物流供應(yīng)鏈的重要性日益顯現(xiàn)，備受投資者尤其是私募基金的關(guān)注，2021年上半年大額交易頻出。2、高科技行業(yè)2021年上半年高科技行業(yè)并購(gòu)交易活躍；剔除2020年幾筆互聯(lián)網(wǎng)公司私有化的大額交易，2021年上半年交易金額基本與環(huán)比持平。國(guó)家政策大力鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，技術(shù)升級(jí)，數(shù)字化、半導(dǎo)體、人工智能領(lǐng)域投資活躍。另一個(gè)活躍領(lǐng)域是5G及其相關(guān)，包括電子設(shè)備、數(shù)據(jù)中心及云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等，在“流量+基建”的助燃中持續(xù)升溫。3、消費(fèi)品行業(yè)2021年上半年消費(fèi)行業(yè)并購(gòu)交易活躍，剔除2020年下半年400億美元榮耀超大規(guī)模交易后，環(huán)比亦有所上升。后疫情期間，數(shù)字賦能和線上線下消費(fèi)深度融合進(jìn)一步加速。互聯(lián)網(wǎng)直銷(xiāo)零售中，社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式吸引資本頭部玩家入局。餐飲、酒店行業(yè)復(fù)蘇，交易占比上升；食品飲料賽道熱度不減。在雙循環(huán)、消費(fèi)升級(jí)的主題下，個(gè)性化、多元化消費(fèi)將繼續(xù)成為新熱點(diǎn)，本土品牌和商品保持快速增長(zhǎng)。4、醫(yī)療健康行業(yè)受?chē)?guó)家鼓勵(lì)科技創(chuàng)新攻關(guān)重大新藥和疫苗的政策指引和資本市場(chǎng)對(duì)生物科技整體看好，生物科技板塊的交易持續(xù)活躍，其中不乏私募基金投資者的身影。醫(yī)療服務(wù)行業(yè)持續(xù)向頭部企業(yè)集中，營(yíng)利性醫(yī)院控股型收購(gòu)增加，上市醫(yī)院集團(tuán)“集團(tuán)化”“連鎖化”趨勢(shì)加速，而醫(yī)美、輔助生殖成為2021年上半年最受歡迎的醫(yī)療服務(wù)賽道。5、電力能源行業(yè)身處“碳中和”投資風(fēng)口，行業(yè)整合與技術(shù)賦能、傳統(tǒng)能源向可再生能源轉(zhuǎn)化、企業(yè)及投資人ESG和“零碳”承諾以及政府激勵(lì)和行業(yè)引導(dǎo)措施，催生了中國(guó)市場(chǎng)的巨大發(fā)展機(jī)遇，尤其是以風(fēng)、光、儲(chǔ)、氫為代表的新能源以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資成為新一輪市場(chǎng)增長(zhǎng)的焦點(diǎn)。2021年上半年石油天然氣領(lǐng)域并購(gòu)活躍度提升。天然氣行業(yè)市場(chǎng)化改革推進(jìn)，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)格局演變，推動(dòng)天然氣上下游并購(gòu)交易活躍度走高。6、房地產(chǎn)行業(yè)在融資政策、調(diào)控政策及供地政策的多重因素制約下，房企資金壓力逐漸加大，已出現(xiàn)部分大中型房企債務(wù)違約。房企需要持續(xù)消化庫(kù)存，降低負(fù)債，向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。保險(xiǎn)資金、資產(chǎn)管理集團(tuán)仍在不斷進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，配資中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)首批9只公募REITs在6月上市發(fā)行，REITs的啟航為倉(cāng)儲(chǔ)物流及特定類(lèi)型產(chǎn)業(yè)園區(qū)帶來(lái)新機(jī)遇，物流地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)和數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)將持續(xù)獲得投資者青睞。在物業(yè)管理板塊持續(xù)上市利好的情況下，房企集團(tuán)加大對(duì)物管板塊的關(guān)注，分拆物管板塊并上市，物管行業(yè)并購(gòu)活躍。7、金融服務(wù)行業(yè)2021年上半年由國(guó)資主導(dǎo)的對(duì)風(fēng)險(xiǎn)暴露金融機(jī)構(gòu)的大型并購(gòu)重組活動(dòng)下降。中小城商行銀行繼續(xù)通過(guò)定增補(bǔ)充資本金的交易，而部分新設(shè)銀行