中國汽車供應(yīng)鏈金融行業(yè)宏觀因素、發(fā)展趨勢及存在問題分析

中國汽車供應(yīng)鏈金融行業(yè)宏觀因素、發(fā)展趨勢及存在問題分析

一、發(fā)展宏觀因素

1.政策因素

政策對供應(yīng)鏈金融發(fā)展起到引導(dǎo)、扶持、規(guī)范和管理作用，將有利于供應(yīng)鏈金融行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。為促進(jìn)供應(yīng)鏈金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，解決中小微企業(yè)融資難問題，國家已出臺多項促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的政策。

2.市場因素

汽氣車供應(yīng)鏈金融伴隨汽車市場發(fā)展壯大成長起來，汽車市場運行態(tài)勢對汽車供應(yīng)鏈金融發(fā)展具有重要影響。

1）全球汽車供應(yīng)鏈金融市場分析

從全球來看，2018年全球汽車產(chǎn)量約9571萬輛，較2017年下降1.1%，假設(shè)平均每輛車價格為10萬元，若汽車銷售端的供應(yīng)鏈金融滲透率為10%，則全球汽車銷售環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模接近1萬億元。此外，從新能源汽車來看，2018年全球新能源汽車銷量約為202萬輛，同比增長達(dá)65.6%，新能源汽車滲透率達(dá)到2.1%，圍繞新能源汽車的新興汽車供應(yīng)鏈金融市場潛力巨大。

2）中國汽車供應(yīng)鏈金融市場分析

《2020-2026年中國汽車金融行業(yè)發(fā)展風(fēng)險評估及投資趨勢分析報告》數(shù)據(jù)顯示：從國內(nèi)來看，2018年我國新車銷量約2800萬輛，盡管較2017年有所下滑，但仍連續(xù)九年位居全球第一。一方面，伴隨新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、共享汽車等新模式、新業(yè)態(tài)的快速發(fā)展，汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)日趨復(fù)雜，上下游供應(yīng)鏈企業(yè)日趨增多。另一方面，2017年我國汽車制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款分別約為1.32萬億元、1.66萬億元，假設(shè)以10%的供應(yīng)鏈融資滲透率來估算，則2017年我國汽車制造業(yè)應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款的合計供應(yīng)鏈融資達(dá)到3000億元。

2018年汽車零部件上市公司的應(yīng)收賬款天數(shù)、應(yīng)付賬款天數(shù)均較2017年有所增加。具體來看，2018年汽車零部件上市公司的應(yīng)收賬款天數(shù)為73天，分別約為整車制造類上市公司和汽車經(jīng)銷商類上市公司應(yīng)收賬款天數(shù)的2.7倍和10.4倍，應(yīng)收賬款壓力較大。2018年整車制造類上市公司應(yīng)付賬款天數(shù)最長為115天，分別約為汽車零部件類上市公司和汽車經(jīng)銷商類上市公司應(yīng)付賬款天數(shù)的15倍和164倍，這也體現(xiàn)出上游汽車零部件企業(yè)回款較慢。

3.技術(shù)因素

以區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等為代表的數(shù)字技術(shù)推動了金融服務(wù)的數(shù)字化和智能化，提升了供應(yīng)鏈金融的運營效率，降低交易風(fēng)險。

二、汽車供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢

1.新能源汽車大發(fā)展孕育供應(yīng)鏈金融新興藍(lán)海市場

當(dāng)前，新能源汽車正處于快速發(fā)展階段，電池、電機、電控、電子、充電樁、燃料電池、加氫站、自動駕駛、車聯(lián)網(wǎng)等伴隨汽車“電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化”發(fā)展趨勢而興起的上下游配套產(chǎn)業(yè)領(lǐng)城將涌現(xiàn)出許多新的供應(yīng)鏈融資需求，圍繞新能源汽車的供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模將逐步壯大，成為新興藍(lán)海市場。

2.汽車技術(shù)路線與商業(yè)模式變革重塑供應(yīng)鏈金融系

伴隨新能源汽車的發(fā)展壯大，電池、電機、電控等新能源汽車核心部件企業(yè)紛紛上市，有望成為新的供應(yīng)鏈金融核心企業(yè)，打破以往核心企業(yè)僅限于車企的局面。另一方面，由于新能源汽車可實現(xiàn)車電分離，部分企業(yè)推出的電池租賃計劃本質(zhì)上實現(xiàn)了電池的單獨銷售，這將可能對上游電池企業(yè)的回款周期產(chǎn)生影響。此外，電池回收利用、梯次利用等電池利用新模式的興起也將影響電池企業(yè)的供應(yīng)鏈金融體系。

3.科技賦能汽車供應(yīng)鏈金融的自動化、線上化

銀保監(jiān)會于近期發(fā)布的《關(guān)于推動供應(yīng)鏈金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》鼓勵金融機構(gòu)通過運用互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、生物識別、人工智能等技術(shù)，與汽車產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)搭建服務(wù)于上下游鏈條企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，完善風(fēng)控和技術(shù)模型，創(chuàng)新發(fā)展在線金融產(chǎn)品和服務(wù)，實施在線審批和放款。新技術(shù)的應(yīng)用將打通汽車產(chǎn)業(yè)鏈的資金流、信息流、數(shù)據(jù)流，顯著提升金融機構(gòu)的風(fēng)控能力、運營效率，促進(jìn)汽車供應(yīng)鏈金融交易的線上化、自動化。

4.具備投貸聯(lián)動綜合服務(wù)能力的金融集團(tuán)更具競力

汽車供應(yīng)鏈生態(tài)復(fù)雜多變，某個單一環(huán)節(jié)的風(fēng)險所引起的資金鏈斷裂，很可能沿著產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行傳導(dǎo)，造成整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資金鏈斷裂。這需要從事供應(yīng)鏈金融服務(wù)的機構(gòu)對汽車產(chǎn)業(yè)具有深刻的認(rèn)知理解。商業(yè)銀行、汽車集團(tuán)財務(wù)公司、融資租賃公司、第三方金融服務(wù)公司等信貸資金端主體，將傾向于通過與專注于汽車產(chǎn)業(yè)投資、對汽車上下游具有深刻理解的股權(quán)投資機構(gòu)合作，構(gòu)筑債權(quán)、股權(quán)聯(lián)動的金融服務(wù)體系，同時化解自身汽車專業(yè)人才不足的難題，進(jìn)而實現(xiàn)汽車供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的全面把控。同時具有“信貸+投資”金融服務(wù)能力的大型集團(tuán)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭在金融服務(wù)生態(tài)建設(shè)方面也更有優(yōu)勢。

三、汽車供應(yīng)鏈金融發(fā)展存在問題

1.金融機構(gòu)對新能源汽車供應(yīng)鏈潛在分險判斷不足

伴隨“電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化”的汽車變革趨勢，相較于成熟的傳統(tǒng)汽車供應(yīng)鏈體系，新能源汽車供應(yīng)鏈體系已經(jīng)延伸到新能源、人工智能、信息技術(shù)、通信、基礎(chǔ)設(shè)施等多個領(lǐng)域，涌現(xiàn)岀純電動汽車、燃料電池汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、共享汽車等新業(yè)態(tài)、新模式。由于新能源汽車產(chǎn)業(yè)總體處于早期發(fā)展階段，產(chǎn)業(yè)成熟度較低，同時供應(yīng)鏈金融機構(gòu)往往缺乏新能源汽車方向?qū)I(yè)人才隊伍，對當(dāng)前新能源汽車供應(yīng)鏈金融澘在風(fēng)險的理解能力不足，因?qū)缤^難對新能源汽車供應(yīng)鏈金融風(fēng)險進(jìn)行全面系統(tǒng)的把控。

2.與新能源車企聯(lián)系較弱的配套企業(yè)融資更難

從供應(yīng)鏈上游供應(yīng)商來看，業(yè)績較好的的車企往往選擇投資持股上游一級供應(yīng)商企業(yè)，因此一級供應(yīng)商企業(yè)的資金往往較為充裕。而更上游的二級供應(yīng)商、三級供應(yīng)商以及最前端的原材料供應(yīng)商由于離核心企業(yè)車企的資金聯(lián)系弱化，車企不愿為二三級供應(yīng)商提供授信擔(dān)保與應(yīng)收賬款確權(quán)，銀行業(yè)難以對這些供應(yīng)商進(jìn)行穿透處理。從供應(yīng)鏈下游經(jīng)銷商來看，主機廠也往往參股投資并經(jīng)營一級經(jīng)銷商4S店，而與二級經(jīng)銷商的聯(lián)系較弱，同時二網(wǎng)市場也存在機構(gòu)多、企業(yè)小、竟?fàn)幋蟮谋锥耍鹑跈C構(gòu)也不愿為二級經(jīng)銷商提供資金支持。因此與核心企業(yè)沒有直接資金往來的上下游企業(yè)融資更難。

3.新能源車企為上下游配套企業(yè)授信意愿不強

銀行為上游零部件企業(yè)、下游經(jīng)銷商提供融資支持需作為供應(yīng)鏈核心的車企提供授信擔(dān)保。由于下游新能源汽車市場需求存在一定不確定性，造車企業(yè)不能保證汽車一定可以銷售回款；同時享受新能源汽車補貼的車企在賣車到獲得補貼資金時間周期較長，車企本身回款壓力較大，車企為配套中小微企業(yè)擔(dān)保授信意愿不強。同時從新造車企業(yè)來看，新造車企業(yè)往往成立時間不久、資產(chǎn)規(guī)模不大，汽車產(chǎn)品也處于探索階段、量產(chǎn)規(guī)模較小，為中小企業(yè)提供授信擔(dān)保能力較弱。

4.“小而弱”的新能源汽車供應(yīng)鏈新興企業(yè)融資難

以純電動汽車、氫燃料電池汽車等為代表的新能源汽車新興業(yè)態(tài)涌現(xiàn)出大量的新興中小微企業(yè)。這些中小微企業(yè)往往成立時間短、規(guī)模小、盈利能力弱、資產(chǎn)薄，同時在技術(shù)更新?lián)Q代下面臨一定倒閉風(fēng)險。銀行等金融機構(gòu)由于風(fēng)控要求高、較為保守，往往拒絕為新能源汽車供應(yīng)鏈新興企業(yè)提供金融支持。

5.新能源整車、動力電池等抵質(zhì)押物的折價風(fēng)險

銀行等金融機構(gòu)在供應(yīng)鏈