社會(huì)保障學(xué)第三章

第三章社會(huì)保障基金管理

本章主要內(nèi)容：社會(huì)保障基金的概念及定位社會(huì)保障基金的形成路線及運(yùn)行軌跡社會(huì)保障基金的籌集效應(yīng)分析社會(huì)保障平衡理論與基金管理模式社會(huì)保障基金的投資運(yùn)營與保值增值第一節(jié)社會(huì)保障基金的概念及定位一、資金、基金與社會(huì)保障基金（一）資金的概念和本質(zhì)廣義：資金是用于國民經(jīng)濟(jì)中財(cái)產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)。狹義：資金是各單位用于生產(chǎn)經(jīng)營或管理活動(dòng)中的經(jīng)濟(jì)資源的貨幣表現(xiàn)。（二）基金基金是具有指定用途的資金，它是資金的重要組成部分?；鸬娘@著特征是專門性。與專門用途相聯(lián)系，與指定用途相聯(lián)系，與特定用途相聯(lián)系。

（三）社會(huì)保障基金的定義社會(huì)保障基金：國家和社會(huì)從已有的社會(huì)財(cái)富中提取、積累并用以援助或補(bǔ)償社會(huì)保障對(duì)象的資金。根據(jù)我國現(xiàn)行社會(huì)保障制度設(shè)計(jì)，社會(huì)保障基金構(gòu)成如下圖：二、社會(huì)保障基金的定位（一）在弱勢群體中的定位1、基金是他們的活命錢；2、基金是他們的養(yǎng)命錢；3、基金是他們的養(yǎng)家錢。（二）在社會(huì)保障制度中的定位定位：社會(huì)保障基金是社會(huì)保障制度的主體范疇。

1、從對(duì)制度的支撐看，社?；鹗巧绫Ｖ贫鹊奈镔|(zhì)基礎(chǔ)和保證，是社會(huì)“安全網(wǎng)”的血液。

2、從對(duì)制度的建立看，國內(nèi)外社會(huì)保障實(shí)踐證明：人們建立一個(gè)社保制度，就是要建立一支堅(jiān)實(shí)的社?；?；人們?cè)O(shè)計(jì)一個(gè)社保制度，就是要力求實(shí)現(xiàn)基金收支平衡的持續(xù)性；人們改革社保制度，其直接原因就是基金入不敷出。3、從對(duì)制度的維護(hù)看，人們維護(hù)社保制度，其核心就是管好社?；?，其實(shí)質(zhì)是協(xié)調(diào)好基金運(yùn)行中產(chǎn)生的各種經(jīng)濟(jì)和利益關(guān)系。

三、社會(huì)保障基金的性質(zhì)我們對(duì)社?；鹦再|(zhì)認(rèn)識(shí)的觀點(diǎn)

社會(huì)保障基金的本質(zhì)屬性是：國家為了實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障制度目標(biāo)，通過強(qiáng)制手段和再分配形式，給社會(huì)成員提供的一種績優(yōu)消費(fèi)品。

認(rèn)識(shí)社會(huì)保障基金性質(zhì)的誤區(qū)：1．社會(huì)保障基金不是按需分配的共產(chǎn)主義分配范疇2．社會(huì)保障基金也不是按勞分配的繼續(xù)和延伸3．社會(huì)保障基金與按勞分配原則不是絕對(duì)無關(guān)第二節(jié)社會(huì)保障基金的形成路線及運(yùn)行軌跡一、社會(huì)保障基金的形成路線（一）形成的基礎(chǔ)：國民收入的初次分配（二）形成的路線：國民收入的再次分配過程二、社會(huì)保障基金的運(yùn)行軌跡

（以中國為例）（一）繳費(fèi)項(xiàng)目

含義：繳費(fèi)項(xiàng)目是指通過“三方性”原則籌集資金的社會(huì)保障計(jì)劃。在我國又集中表現(xiàn)為社會(huì)保險(xiǎn)項(xiàng)目。特點(diǎn)：項(xiàng)目的津貼標(biāo)準(zhǔn)與繳費(fèi)額具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。體現(xiàn)的關(guān)系：權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性宏觀層面：微觀層面：（二）非繳費(fèi)項(xiàng)目含義：非繳費(fèi)項(xiàng)目是指資金來源于公共預(yù)算的某種社會(huì)保障計(jì)劃。如社會(huì)福利基金、社會(huì)救濟(jì)金、社會(huì)優(yōu)撫金等基金運(yùn)行軌跡：三、社會(huì)保障基金的籌集效應(yīng)分析（一）繳費(fèi)制與非繳費(fèi)制：國際社會(huì)的兩大主張及其爭議繳費(fèi)制是指某種社會(huì)保障津貼項(xiàng)目的資金來源主要依靠雇主和雇員繳費(fèi)的一種籌資制度。

如養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)等非繳費(fèi)制是指某種社會(huì)保障津貼項(xiàng)目的資金來源于公共預(yù)算的一種籌資制度。

如社會(huì)福利、社會(huì)救濟(jì)、社會(huì)優(yōu)撫項(xiàng)目（二）“三方性”原則：國際社會(huì)公認(rèn)的籌集方式

所謂“三方性”原則，是指社會(huì)保險(xiǎn)的多數(shù)津貼項(xiàng)目的資金應(yīng)由雇主、雇員和政府三個(gè)方面承擔(dān)。“三方性”籌資原則體現(xiàn)了權(quán)利與義務(wù)的對(duì)應(yīng)關(guān)系，體現(xiàn)了“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的社會(huì)保障理念雇主：對(duì)雇員負(fù)責(zé)雇員：對(duì)自己負(fù)責(zé)政府：對(duì)公民負(fù)責(zé)（三）個(gè)人繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的效應(yīng)分析國際勞工公約規(guī)定的原則：1、集體承擔(dān)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用，包括政府、企業(yè)和個(gè)人三方；2、工人繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的前提是：保證工人不能因此而遭受更大的困難；3、工人繳納的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)率，不能超過總費(fèi)率的一半個(gè)人負(fù)擔(dān)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的最終效應(yīng)1、個(gè)人繳費(fèi)是一種責(zé)任信號(hào)，并能主動(dòng)約束自己的需求；2、個(gè)人繳了費(fèi)，就有資格和動(dòng)力對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金的收支及其管理、運(yùn)營等去行使相應(yīng)的監(jiān)督權(quán)力。四、社會(huì)保障平衡理論與基金管理模式

（一）社會(huì)保障收支平衡理論

1.橫向平衡理論產(chǎn)生的基礎(chǔ)是收入的代際轉(zhuǎn)移，即由同時(shí)期工作的人為該期享受退休金待遇的人支付費(fèi)用的理論體系。所以，該理論也叫代際轉(zhuǎn)移平衡理論。（1）保費(fèi)收入（c）=工資總額（W）×保費(fèi)率（C）（2）保費(fèi)率（C）是保費(fèi)收入與工資總額之比。即C＝c/w

（3）目標(biāo)可比工資替代率（B）是退休金（P）與社會(huì)平均工資（w）之比，即B＝p/w

（4）制度贍養(yǎng)率（D）是受益人（b）與在職人口（E）之比。即D＝b/E（5）由于工資總額（W）是由社會(huì)平均工資（w）和在職人口（E）決定的，所以：W＝wE

（6）根據(jù)上述，我們可以得出橫向平衡式是：C＝BD

即保費(fèi)率＝目標(biāo)可比工資替代率與制度贍養(yǎng)率的乘積橫向收支平衡式各變量關(guān)系的理論分析（1）保費(fèi)率取決于目標(biāo)可比工資替代率和制度贍養(yǎng)率，并與它們同向變化；（2）保費(fèi)率與保費(fèi)收入成正比，與工資總額成反比；（3）保費(fèi)率與退休金水平成正比，與社會(huì)平均工資水平成反比；（4）保費(fèi)率與受益人口數(shù)量成正比，與供款人口數(shù)量成反比；（5）在其他變量一定時(shí)，在職職工人數(shù)越多制度負(fù)擔(dān)越輕；（6）制度內(nèi),在職職工人口量決定于就業(yè)水平、退休年齡和制度覆蓋率，它與就業(yè)水平同向變化，與退休年齡成反比；

（7）兩把“雙刃劍”：①社會(huì)平均工資對(duì)制度收支平衡是一把雙刃劍，在替代率一定時(shí)，社會(huì)平均工資的提高，既會(huì)增加保費(fèi)收入，也會(huì)增加保費(fèi)支出。②制度覆蓋率也是一把雙刃劍，覆蓋率越高，制度收入越多，但支出也會(huì)增加。因此，只有當(dāng)將要納入制度的人口年齡比已在制度內(nèi)的人口年齡結(jié)構(gòu)更輕，提高覆蓋率對(duì)于提高制度平衡能力才有實(shí)際意義。(二)縱向平衡理論縱向平衡理論也叫個(gè)人收入縱向平衡理論，是關(guān)于勞動(dòng)者享受社保待遇所需費(fèi)用總和與其參保后所形成的基金積累額保持平衡的理論體系。cw(1+g)n(基金積累)cw：第一年的供款額,1+g：供款每年的增長速度

BW(1+g)n

(基金支付）

平衡式的理論分析（1）職工退休金積累額的計(jì)算公式設(shè)：g：工資增長率1+g：供款每年的增長速度；r：利息率；1+r：每年基金積累的增長速度；w：起始工資cw：第一年的供款額則：職工退休時(shí)退休金積累是：cw[(1+r)n＋（1+g）(1+r)n-1+…+(1+g)n-1(1+r)]

（2）如果給付水平與工資指數(shù)化，那么，m的退休生涯在其開始年份的現(xiàn)值為：BW(1+g)n[1(1+g)/(1+r)+…+(1+g)m-1/(1+r)m-1]上式中：n為工作年份，m/n為退休年數(shù)與工作年數(shù)之比，我們稱它為自我負(fù)擔(dān)率，g，r，n，m為常數(shù)，則上述兩個(gè)計(jì)算式可分別簡化為：cw(1+g)n(基金積累)

BW(1+g)n

(基金支付）結(jié)論：（1）在個(gè)人收入縱向平衡條件下，基金的積累量必須與退休后所需求的退休支出現(xiàn)值量相等。

（2）制度贍養(yǎng)率由自我負(fù)擔(dān)率取代，供款率不僅要受自我負(fù)擔(dān)率和預(yù)期的退休金水平的影響，還要受基金收益率的影響五、社會(huì)保障基金管理模式

（一）按籌資方式1.現(xiàn)收現(xiàn)付制（橫向平衡式、統(tǒng)籌分?jǐn)偸健⒛甓仍u(píng)估式）（1）建立的理論基礎(chǔ)：橫向平衡理論（2）實(shí)質(zhì)：代際贍養(yǎng)（3）基本特征：橫向平衡；短期平衡；建立統(tǒng)籌賬戶（4）優(yōu)點(diǎn)①通過收入調(diào)節(jié)和再分配，充分體現(xiàn)互濟(jì)性和福利性；②沒有資金積累，不受通賬威脅；③沒有沉淀資金，管理成本低，管理風(fēng)險(xiǎn)??；④受益人可以隨時(shí)分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革成果。（5）局限性①難以應(yīng)對(duì)人口老齡化的挑戰(zhàn)；②可能誘發(fā)代際矛盾；③支付具有剛性，會(huì)加重政府負(fù)擔(dān)，影響公共和經(jīng)濟(jì)投資；④容易產(chǎn)生依賴思想。（6）生存環(huán)境人口結(jié)構(gòu)穩(wěn)定；經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度遠(yuǎn)高于人口老齡化的速度。2.完全積累制（強(qiáng)制儲(chǔ)蓄式）（1）建立的理論基礎(chǔ)：個(gè)人收入縱向平衡理論。（2）實(shí)質(zhì)：同代自養(yǎng)。（3）基本特征：縱向平衡；遠(yuǎn)期平衡；一般建立個(gè)人賬戶。（4）優(yōu)點(diǎn)①預(yù)籌資金，不怕人口老齡化；②繳費(fèi)與待遇關(guān)聯(lián)，產(chǎn)權(quán)清晰，可以形成激勵(lì)機(jī)制；③有大量積累基金，增加儲(chǔ)蓄，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（5）局限性①積累的基金受通脹威脅；②基金沉淀多，管理成本高，管理風(fēng)險(xiǎn)大；③同代自養(yǎng)，互濟(jì)性差，再分配功能弱。（6）生存環(huán)境①要有嚴(yán)格的基金監(jiān)控制度；②要有良好的基金投資環(huán)境。3.部分積累制（混合制）（1）建立的理論依據(jù)：橫向與縱向平衡的混合平衡理論。（2）實(shí)質(zhì)：將國家（社會(huì)）責(zé)任與個(gè)人責(zé)任結(jié)合起來。（3）基本特征：一般設(shè)兩個(gè)賬戶，一是統(tǒng)籌賬戶，該賬戶基金實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制；二是設(shè)個(gè)人賬戶，該賬戶實(shí)行完全積累制。

（4）優(yōu)點(diǎn)①與多層次社會(huì)保障體系的兼容度較高；②應(yīng)對(duì)人口老齡化和通脹風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)；③有利于調(diào)動(dòng)多個(gè)積極性籌集資金；④有利于增強(qiáng)各方面的責(zé)任感。（5）局限性因需設(shè)置“統(tǒng)籌賬戶”和“個(gè)人賬戶”分別管理，所以，基金比例的劃分和管理比較復(fù)雜和麻煩。（二）按基金給付確定方式

1.確定給付制（受益基準(zhǔn)制、待遇確定型）確定給付制是指受益人的社會(huì)保險(xiǎn)待遇的獲得方式和數(shù)額取決于事先規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。

（1）基本特征①以支定收②職工的保險(xiǎn)待遇和繳費(fèi)水平與其繳費(fèi)額關(guān)系不大或沒有關(guān)系；③支付風(fēng)險(xiǎn)由基金供應(yīng)者（承諾人，一般指政府）承擔(dān)；④更注重于公平，具有顯著的互濟(jì)功能。

（2）優(yōu)點(diǎn)：①可以確保一定的支付；②待遇調(diào)整靈活，可隨物價(jià)變動(dòng)而調(diào)整，以確保基本保障水平；③待遇與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)聯(lián)，有利于分享當(dāng)前發(fā)展成果；（3）局限性繳費(fèi)水平需要隨著情況變化而調(diào)整，因此，制度缺乏穩(wěn)定性。2.確定繳費(fèi)制（繳費(fèi)基準(zhǔn)制、繳費(fèi)確定型）

確定繳費(fèi)制是指受益人社會(huì)保險(xiǎn)待遇的獲得取決于本人過去的繳費(fèi)和投資收益的一種制度。（1）基本特征①支付風(fēng)險(xiǎn)由受益人承擔(dān)；②基金積累時(shí)間長，對(duì)投資管理要求高。

（2）優(yōu)點(diǎn)①待遇與繳費(fèi)直接關(guān)聯(lián)，具有激勵(lì)功能；②可以約束受益人個(gè)人欲望的膨脹；（3）局限性①只適合長期保障項(xiàng)目，如養(yǎng)老保險(xiǎn)、傷殘保險(xiǎn)。②基金積累期間，投資風(fēng)險(xiǎn)大，管理成本高；③互濟(jì)性差。（三）小結(jié)1、社會(huì)統(tǒng)籌的現(xiàn)收現(xiàn)付制2、個(gè)人賬戶儲(chǔ)存基金制3、社會(huì)統(tǒng)籌的部分積累制4、社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合的部分積累制

五、社會(huì)保障基金的投資運(yùn)營與保值增值

(一)基金投資運(yùn)營的基本假設(shè)實(shí)行完全積累制或部分積累制基金貶值與增值理性理財(cái)（二）基金投資運(yùn)營的必要性和緊迫性通貨膨脹的威脅通脹的基本特點(diǎn)是貨幣資金貶值，實(shí)物資金增值。人口老齡化的壓力跨期消費(fèi)中基金的實(shí)物形態(tài)與價(jià)值形態(tài)的矛盾現(xiàn)有積累基金急于尋找增值途徑

2011年五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金總收入2.35萬億元;2010年五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金總收入18646.4億元，年底，全國社?；鸸芾淼馁Y產(chǎn)總額達(dá)8566．9億元

六、社會(huì)保障基金“入市”及其投資的政策目標(biāo)（一）條件1、要有一批證券投資專家和機(jī)構(gòu)對(duì)社會(huì)保障基金進(jìn)行專業(yè)化管理；2、要有品種相對(duì)齊全的金融工具；3、擁有一定規(guī)模和質(zhì)量的投資品種以滿足社會(huì)保障基金組合投資的需要；4、有完善健全的資本市場法律法規(guī)體系。1.政府債券；2.定期存款；3.股票；4.抵押貸款；5.企業(yè)債券；6.不動(dòng)產(chǎn)；7.外國資產(chǎn)

（二）社會(huì)保障基金投資的政策目標(biāo)1.用于投資的基金來源具有特殊性（1）全國社?；鹄硎聲?huì)管理的基金http:///

（2）基金養(yǎng)老金中個(gè)人賬戶積累額（3）繳費(fèi)限定型的企業(yè)年金的積累額2.社?；鹜顿Y目的具有特殊性3.社?；饘?duì)投資條件的要求具有特殊性4.政府對(duì)社?；鹜顿Y有特殊優(yōu)惠投資的政策目標(biāo)1.安全性2.收益性3.變現(xiàn)性（五）社會(huì)保障基金投資風(fēng)險(xiǎn)及其防范機(jī)制與監(jiān)管

1.風(fēng)險(xiǎn)（risk）風(fēng)險(xiǎn)具有四大特征：（1）客觀性；（2）不確定性；（3）時(shí)空局限性；（4）可測量性。2.資本市場風(fēng)險(xiǎn)與商品市場風(fēng)險(xiǎn)的異同共性（1）風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式及其來源的多樣性（2）風(fēng)險(xiǎn)造成的后果的多維性差異性與商品市場相比，資本市場風(fēng)險(xiǎn)具有以下特點(diǎn)：（1）復(fù)雜性（2）風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散程度和嚴(yán)重程度較高（3）資本市場上具有更多的投機(jī)性。3.資本市場風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制1.制度性機(jī)制2.管理性機(jī)制3.技術(shù)性機(jī)制第三節(jié)企業(yè)年金一、企業(yè)年金的含義1.定義：在國家有關(guān)法規(guī)指導(dǎo)下，以企業(yè)為主體建立的旨在為其職工提供一定程度補(bǔ)充性退休收入保障的保險(xiǎn)計(jì)劃。企業(yè)年金即企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)歐洲國家一般稱之為職業(yè)年金美國則稱之為“私人養(yǎng)老金計(jì)劃”2.我國企業(yè)年金和多支柱養(yǎng)老保障體系第一支柱：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，實(shí)行“統(tǒng)賬結(jié)合”模式；第二支柱：企業(yè)年金第三支柱：自愿性儲(chǔ)蓄或商業(yè)性保險(xiǎn)為主的補(bǔ)充養(yǎng)老形式3.企業(yè)年金的性質(zhì)與建立的前提條件

（一）內(nèi)部條件1、依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，并能按時(shí)足額繳納基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用。2、企業(yè)具有經(jīng)濟(jì)承受能力。3、企業(yè)依法履行納稅義務(wù)。4、具有現(xiàn)代企業(yè)制度管理體系，較好的勞動(dòng)關(guān)系協(xié)調(diào)機(jī)制。（二）外部條件1、具備相應(yīng)的支持企業(yè)年金制度運(yùn)行的法律和規(guī)則2、具備健全的經(jīng)辦企業(yè)年金的中介機(jī)構(gòu)、投資市場和監(jiān)督機(jī)制二、企業(yè)年金的計(jì)劃模式1.以收定支的繳費(fèi)確定型計(jì)劃（definedcontribution，簡稱DC計(jì)劃）特點(diǎn)（1）繳費(fèi)水平是相對(duì)固定的(如按工資的一定比例繳費(fèi))；（2）繳費(fèi)納入每個(gè)員工的個(gè)人賬戶；（3）養(yǎng)老金待遇水平則是不確定的，需根據(jù)個(gè)人賬戶的繳費(fèi)金額及其投資收益的積累額來決定。

2.以支定收的待遇確定型計(jì)劃（definedbenefit,簡稱DB計(jì)劃）特點(diǎn)（1）將來退休時(shí)的待遇水平(一般是按照某個(gè)計(jì)算公式來計(jì)算)是預(yù)先確定下來的；（2）繳費(fèi)則是不確定的，甚至可以不必進(jìn)行預(yù)先的繳費(fèi)積累，而是等到員工退休時(shí)直接支付養(yǎng)老金。比較：DB：企業(yè)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)需要承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)或者承擔(dān)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)大量支付養(yǎng)老金的風(fēng)險(xiǎn)。所有權(quán)不明晰，待遇確定型計(jì)劃的流動(dòng)性，員工流動(dòng)時(shí)企業(yè)年金積累額不太容易隨同轉(zhuǎn)移。DC：企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，員工的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，員工將來的養(yǎng)老金依賴于繳費(fèi)資金投資回報(bào)的高低，具有不確定性。企業(yè)年金的所有權(quán)清晰，便于員工流動(dòng)時(shí)轉(zhuǎn)移。企業(yè)年金計(jì)劃與基本養(yǎng)老計(jì)劃的協(xié)調(diào)和銜接示例：

某雇員企業(yè)年金計(jì)劃的計(jì)發(fā)基數(shù)為退休前3年的平均工資(50000元)，工作年限為35年，系數(shù)為2%，抵銷比例為50%，退休時(shí)從基本養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃中得到的養(yǎng)老金為每年2000元。從在D計(jì)劃中實(shí)際得到的企業(yè)年金津貼為：企業(yè)年金津貼=50000×2%×35－從基本養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃中得到的養(yǎng)老金×50%＝25000元。按上述公式，能從企業(yè)年金計(jì)劃中得到養(yǎng)老金數(shù)額則為25000元。3.“賬面儲(chǔ)備”制度即企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金作為企業(yè)的一項(xiàng)債務(wù)反映在其賬本上，在企業(yè)財(cái)務(wù)收支平衡表上反映和提留的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的責(zé)任準(zhǔn)備金，代扣稅款，另立單獨(dú)信托賬戶。類似于現(xiàn)收現(xiàn)付制。在德國比較盛行這種方式三、企業(yè)年金精算及評(píng)估

1.退休年齡指員工正式退休并且開始領(lǐng)取養(yǎng)老金的年齡。2.領(lǐng)取年限有兩種方式可以選擇，一是固定年限，二是平均余命。3.繳費(fèi)比例4.工資狀況5.費(fèi)用四、企業(yè)年金的稅收優(yōu)惠政策

1、政府對(duì)企業(yè)年金的課稅主要發(fā)生在企業(yè)年金基金運(yùn)行過程中的三個(gè)環(huán)節(jié)（1）企業(yè)和職工個(gè)人向年金計(jì)劃繳費(fèi)環(huán)節(jié)；（2）年金計(jì)劃取得投資收益環(huán)節(jié)；（3）年金計(jì)劃向退休者支付養(yǎng)老金環(huán)節(jié)。2、在這三個(gè)環(huán)節(jié)上的征稅（Tax）和免稅（Exempt）的不同組合就構(gòu)成了各種稅收優(yōu)惠類型3、這三個(gè)環(huán)節(jié)的稅收待遇可以形成8種類型：TTTEEEEETETTTEETTEETETET五、企業(yè)年金的治理結(jié)構(gòu)與運(yùn)行框架信托委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進(jìn)行管理或者處分的行為。信托型企業(yè)年金制度的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在：企業(yè)作為企業(yè)年金發(fā)起人其利益與受益人（員工）的利益相分離。

1.信托型企業(yè)年金制度“四方主體”：受托人、賬戶管理人、托管人和