證券投資技術(shù)分析理論

證券投資技術(shù)分析理論林鑒軍經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院2013年5月第一節(jié)技術(shù)分析概述第二節(jié)道氏理論第三節(jié)艾略特波浪理論第四節(jié)K線圖理論第五節(jié)切線理論第六節(jié)形態(tài)法圖形理論主要內(nèi)容一、技術(shù)分析的含義和特點(diǎn)

技術(shù)分析是證券投資的一個(gè)重要的傳統(tǒng)方法。它主要從市場(chǎng)過(guò)去與現(xiàn)在行為本身出發(fā)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)、心理學(xué)等科學(xué)原理與方法，分析價(jià)格、成交量和技術(shù)指標(biāo)等已經(jīng)發(fā)生的市場(chǎng)資料數(shù)據(jù)，歸納總結(jié)一些典型的行為，來(lái)預(yù)測(cè)金融市場(chǎng)中的各種商品價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。與基本分析相比，技術(shù)分析主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

⑴技術(shù)分析運(yùn)用公開(kāi)的市場(chǎng)信息。⑵技術(shù)分析的重點(diǎn)在于價(jià)格波動(dòng)而不是價(jià)格水平。⑶技術(shù)分析側(cè)重于投資時(shí)機(jī)的分析。

第一節(jié)技術(shù)分析概述

二、技術(shù)分析的理論依據(jù)

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)在于其三個(gè)假設(shè)：市場(chǎng)行為包涵一切信息；價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)；歷史會(huì)重演。（一）市場(chǎng)行為涵蓋（反映）一切信息該假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。認(rèn)為市場(chǎng)中不斷變化的價(jià)格已經(jīng)包含了所有信息，且投資者在決定交易時(shí)，已充分考慮了影響市場(chǎng)價(jià)格的各項(xiàng)因素。因此，只要研究市場(chǎng)交易行為就能夠了解目前的市場(chǎng)狀況，而無(wú)須關(guān)心背后的影響因素及原因。二）價(jià)格沿一定趨勢(shì)運(yùn)行“趨勢(shì)”概念是技術(shù)分析的核心，該假設(shè)是技術(shù)分析最根本、最核心的條件。認(rèn)為趨勢(shì)的運(yùn)行將會(huì)繼續(xù)（其運(yùn)動(dòng)方向是由供求關(guān)系決定的），直到有反轉(zhuǎn)的力量產(chǎn)生為止（這一行為也會(huì)由市場(chǎng)行為本身體現(xiàn)出來(lái)）。通過(guò)技術(shù)分析可以盡早確定目前的價(jià)格趨勢(shì)并及時(shí)發(fā)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的信號(hào)。（三）歷史會(huì)在相似的背景下重演在心理因素的作用下，人們的交易行為將趨于一定的模式，而導(dǎo)致歷史重演，因此股票價(jià)格的變動(dòng)會(huì)在相似的市場(chǎng)狀態(tài)下顯示出相似的發(fā)展趨勢(shì)與特征。三、技術(shù)分析的價(jià)、量、時(shí)、空

價(jià)——指股票價(jià)格或指數(shù)?？杉?xì)分為開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)，分析長(zhǎng)期走勢(shì)收盤(pán)價(jià)為主。最為基本的技術(shù)分析要素。

量——指成交量，是在反映價(jià)格的單位時(shí)間中計(jì)量的成交總量，如日成交量、周成交量等。價(jià)格的形成總是與成交數(shù)量存在著密不可分的關(guān)系，因此技術(shù)分析通?？偸前褍烧呓Y(jié)合起來(lái)進(jìn)行考察。

時(shí)——指某一段行情所需要的時(shí)間，一種走勢(shì)持續(xù)的時(shí)間等。指股票價(jià)格變動(dòng)的時(shí)間因素和分析周期。

空——指某一趨勢(shì)可能達(dá)到的高低或低點(diǎn)。主要指股票價(jià)格波動(dòng)的范圍，或股票所處的區(qū)間價(jià)位。空間因素考慮的就是趨勢(shì)運(yùn)行的幅度有多大。四、運(yùn)用技術(shù)分析的幾個(gè)要點(diǎn)⑴技術(shù)分析適用于金融市場(chǎng)的任何交易⑵技術(shù)分析可以運(yùn)用于價(jià)格趨勢(shì)的短、中、長(zhǎng)期預(yù)測(cè)⑶運(yùn)用技術(shù)分析的指導(dǎo)思想要明晰⑷應(yīng)掌握技術(shù)分析的精髓，勇于承認(rèn)錯(cuò)誤

五、技術(shù)分析的主要流派1.波浪分析派創(chuàng)始人：美國(guó)人艾略特（RalphNelsonElliott)

成型標(biāo)志：1978年美國(guó)人柯林斯（Charles·J·Collins)出版的《波浪理論》（WaveTheory)一書(shū)。2.K線（日本蠟燭圖）分析派創(chuàng)始人：日本人本間宗久3.切線分析派主要有趨勢(shì)線、布林線、黃金分割線、甘氏線、角度線4.形態(tài)分析派整理形態(tài)與突破形態(tài)一、基本觀點(diǎn)1.市場(chǎng)平均指數(shù)包容消化一切

——除了“上帝的行為”

市場(chǎng)平均指數(shù)反映了無(wú)數(shù)投資者的綜合市場(chǎng)行為，平均指數(shù)在其每日的波動(dòng)過(guò)程中包容消化了各種已知的可預(yù)見(jiàn)的事情，以及各種可能影響證券供給和需求關(guān)系的情況。2、股價(jià)運(yùn)動(dòng)的三種趨勢(shì)

⑴主要趨勢(shì)（primarymovement），又稱為主要運(yùn)動(dòng)。⑵次要趨勢(shì)（secondarymovement），又稱為次要運(yùn)動(dòng)。⑶短期趨勢(shì)（dailymovement），亦稱為日常運(yùn)動(dòng)。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。創(chuàng)始人：美國(guó)人查爾斯.亨利.道（CharlesH.Dow）第二節(jié)道氏理論3.根據(jù)成交量判斷趨勢(shì)的變化4.“盤(pán)局”可以代替次級(jí)趨勢(shì)

盤(pán)局就是價(jià)格作橫向運(yùn)動(dòng)，這種形狀顯示買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出兩者的力量平衡。一般來(lái)說(shuō)，盤(pán)局的時(shí)間愈久，價(jià)位愈窄，它最后的突破愈容易；盤(pán)局經(jīng)常發(fā)展成重要的頂部和底部。5.把收盤(pán)價(jià)放在首位成交量可以對(duì)基本趨勢(shì)做出判斷。通常，在多頭市場(chǎng)，價(jià)位上升，成交量增加；價(jià)位下跌，成交量減少。在空頭市場(chǎng)，當(dāng)價(jià)格滑落時(shí)，成交量增加；在反彈時(shí)，成交量減少。但價(jià)格是決定因素，成交量?jī)H在一些有疑問(wèn)的情況下提供參考。6.只有當(dāng)反轉(zhuǎn)信號(hào)明確顯示出來(lái)，才意味著一輪趨勢(shì)的結(jié)束二、牛市和熊市的判別查爾斯.亨利.道（CharlesH.Dow），于1897年首先編制了道·瓊斯股票平均數(shù)，并認(rèn)為如果平均指數(shù)的波動(dòng)在一段較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，其高點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)高，而低點(diǎn)也同樣一個(gè)比一個(gè)高，那就是上升趨勢(shì)，即“牛市”；反之，如果指數(shù)高點(diǎn)一個(gè)比一個(gè)低，而低點(diǎn)也同樣一個(gè)比一個(gè)低，便是跌勢(shì)，即“熊市”。三、主要趨勢(shì)(主要運(yùn)動(dòng))的三個(gè)階段

道氏理論側(cè)重分析大趨勢(shì)、主要趨勢(shì)，并認(rèn)為無(wú)論是多頭市場(chǎng)還是空頭市場(chǎng)，主要趨勢(shì)有三個(gè)階段組成。⑴多頭市場(chǎng)的三個(gè)階段，稱牛市三階段。第一階段：敏感有遠(yuǎn)見(jiàn)的投資者感到市場(chǎng)有轉(zhuǎn)變，開(kāi)始悄悄進(jìn)貨，但大多數(shù)人還不明就里，還悲觀地補(bǔ)習(xí)斬倉(cāng)拋售，此時(shí)成交量溫和放大，股價(jià)跌幅變緩或停止下跌。第二階段：經(jīng)濟(jì)前景明顯好轉(zhuǎn)。敏感者大量買(mǎi)進(jìn)股票，成交量增加，股價(jià)有較大升幅。第三階段:好消息已廣為播散，公眾大量涌入，成交量驟增，股價(jià)直線陡升，市場(chǎng)一片歡騰，投資者趁機(jī)哄抬，所有股價(jià)都在奔騰上升，量急劇放大，而股價(jià)不漲。⑵空頭市場(chǎng)的三個(gè)階段。第一階段：隨著量?jī)r(jià)背離，股價(jià)滯漲，敏感的投資者開(kāi)始出貨，股價(jià)上下震蕩后開(kāi)始下跌，但多數(shù)投資者仍處于亢奮中，認(rèn)為是上漲中的回蕩，仍不斷搶入，使股價(jià)反彈，成交量銳增。第二階段：買(mǎi)者漸少，賣(mài)盤(pán)大增，股價(jià)急跌，但已無(wú)暴跌現(xiàn)象。第三階段：市場(chǎng)上壞消息彌漫，業(yè)績(jī)優(yōu)良股亦因公眾無(wú)信心再堅(jiān)持而紛紛下跌，但后來(lái)跌勢(shì)趨緩，藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股開(kāi)始不跌了，垃圾股價(jià)又下跌，量急劇萎縮，通常在壞消息完全出盡之前，空頭市場(chǎng)漸趨結(jié)束。

四、兩種指數(shù)互證

道氏理論認(rèn)為，只有工業(yè)指數(shù)與鐵路指數(shù)的變動(dòng)出現(xiàn)互證時(shí)，主要趨勢(shì)才能被確定。所謂互證是指兩種指數(shù)同方向按牛市、熊市的判別標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)，否則就無(wú)法確定主要趨勢(shì)的走勢(shì)。五、道氏理論評(píng)價(jià)

道氏理論開(kāi)創(chuàng)了技術(shù)分析的先河，為后來(lái)的技術(shù)分析的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。其主要價(jià)值在于預(yù)測(cè)股價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)，預(yù)測(cè)頗有實(shí)效，因而廣為長(zhǎng)期投資者人士所喜愛(ài)。但是，它的缺陷也頗為明顯：反應(yīng)不敏感，只適合中長(zhǎng)期；對(duì)個(gè)股無(wú)效；指數(shù)失真等。1.注重長(zhǎng)期趨勢(shì)，對(duì)中期趨勢(shì)不能做出明確啟示道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。近三十年來(lái)，出現(xiàn)了很多新的技術(shù)，有相當(dāng)部分是道氏理論的延伸，這在一定程度上彌補(bǔ)了道氏理論的不足。2.信號(hào)太遲，可操作性較差3.道氏理論對(duì)選股幫助不大六、道氏理論的缺陷一、波浪理論之基本內(nèi)容

價(jià)格的波動(dòng)都像大自然的潮汐那樣，一浪緊隨一浪，周而復(fù)始，具有一定的規(guī)律，表現(xiàn)出周期循環(huán)的特點(diǎn)。

推動(dòng)浪和調(diào)整浪（ImpulseWavesandCorrectiveWaves)是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本型態(tài)，而推動(dòng)浪（與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個(gè)小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪來(lái)表示；調(diào)整浪也可以劃分成三個(gè)小浪，通常用a、b、c浪表示。當(dāng)這八個(gè)子浪完成后，一個(gè)上升或下跌周期便宣告結(jié)束。第三節(jié)波浪理論分析艾略特波浪理論是由R·N·Elliott教授于1939年提出的。艾洛特教授發(fā)現(xiàn)股票市場(chǎng)的走勢(shì)遵循著5個(gè)上升浪，3個(gè)下跌浪而循環(huán)進(jìn)行，即一個(gè)循環(huán)有8個(gè)浪構(gòu)成，如圖1所示。

圖8.1八浪循環(huán)示意圖當(dāng)一個(gè)循環(huán)完成后又開(kāi)始另一個(gè)新的8浪循環(huán)。另外，每一個(gè)浪既可以被細(xì)分為時(shí)間更短，級(jí)別更低的若干個(gè)子浪，也可以是另外一個(gè)級(jí)別更高，時(shí)間更長(zhǎng)的大浪，例如，圖2中第一浪有1、2、3、4、5五個(gè)小狼組成，而第1-5浪又可被看成一個(gè)新的大浪組成。

圖8.2“浪中有浪”示意圖當(dāng)然，在下降趨勢(shì)中，推動(dòng)浪則是向下的五浪[如圖（B）]圖8.3（A）（B）數(shù)浪的兩條基本規(guī)則：一、第三浪永遠(yuǎn)不允許是第一至第五浪中最短的一個(gè)浪。在股價(jià)的實(shí)際走勢(shì)中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也經(jīng)常會(huì)成為最長(zhǎng)的一個(gè)浪。二、第四個(gè)浪的底部（頂部），不可以低于（高于）第一個(gè)浪的浪頂（浪底）。（A）（B）圖8.4二、波浪的層次性

按照波浪理論，波浪可以分為許多層次。以下圖為例，假如它不是一個(gè)最高層次的大浪，而是低一個(gè)層次的上升浪，則可以把前面的五浪視作上一層波浪的第一子浪，而把后面的三浪視作上一層次波浪的第二子浪。同理，每一個(gè)子浪相對(duì)更低一個(gè)層次的波浪，也可以算作一個(gè)大浪，細(xì)分為更小的子浪。不論分為多少個(gè)層次，每一個(gè)層次都按照這種八子浪的方式運(yùn)行。圖8.5第四節(jié)K線圖理論K線是指將股市中每交易時(shí)間單位（日、周、月、季和年等）內(nèi)開(kāi)盤(pán)價(jià)，收盤(pán)價(jià)，最高價(jià)與最低價(jià)，用粗線和細(xì)線的方法記錄下來(lái)，畫(huà)成蠟燭一樣的圖形，用其陽(yáng)或陰來(lái)表示開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)之間的關(guān)系。開(kāi)盤(pán)價(jià)高于收盤(pán)價(jià)的K線為陰線，低于收盤(pán)價(jià)的K線為陽(yáng)線，如下圖。圖8.6一、K線圖基本形態(tài)有上下影線的陽(yáng)線有上下影線的陰線光頭陽(yáng)線光頭陰線光腳陽(yáng)線光腳陰線光頭光腳陽(yáng)線光頭光腳陰線十字星T字線倒T字線一字線圖8.7二、K線圖與分時(shí)圖的轉(zhuǎn)換三、K線實(shí)體及影線長(zhǎng)度的分析

1.K線實(shí)體越長(zhǎng)，說(shuō)明上升（陽(yáng)線）或下跌（陰線）力度越強(qiáng)，趨勢(shì)延續(xù)的可能越大，反之，則情形相反。2.影線長(zhǎng)短反映阻力（上影線）或支撐（下影線）的強(qiáng)弱。3.如果K線實(shí)體較短，則其對(duì)走勢(shì)的預(yù)示意義也較小，此時(shí)影線的長(zhǎng)短可能更值得關(guān)注。同理，影線很短也可忽略。4.K線如果是由股價(jià)操縱者故意做成的，則會(huì)具有較大的欺騙性，而成交量則可較真實(shí)地反映實(shí)際交易情況，因此，在進(jìn)行K線分析時(shí)，通常需要結(jié)合成交量水平來(lái)研判。5.K線的趨勢(shì)指示意義需結(jié)合前一階段的股價(jià)走勢(shì)綜合判斷。圖8.8說(shuō)明光頭光腳大陽(yáng)線實(shí)體的市場(chǎng)含義案例分析說(shuō)明市場(chǎng)波動(dòng)很大，但多空雙方的爭(zhēng)斗已經(jīng)有了結(jié)果；長(zhǎng)長(zhǎng)的陽(yáng)線表明，多方發(fā)揮了極大的力量，已經(jīng)取得了決定性勝利，今后一段時(shí)間多方將掌握主動(dòng)權(quán)。換句話說(shuō)，今后討論的問(wèn)題將是還要繼續(xù)上漲到什么地方，而不是要跌到什么地方。如果這條長(zhǎng)陽(yáng)線出現(xiàn)在一個(gè)盤(pán)整局面的末端，它所包含的內(nèi)容將更有說(shuō)服力。四、K線組合及其含義A連續(xù)雙陽(yáng)線b連續(xù)雙陰線c連續(xù)跳空雙陽(yáng)線d連續(xù)跳空雙陰線e陽(yáng)陰交替線圖8.9雙K線組合圖

a、連續(xù)雙陽(yáng)線：意味著上升趨勢(shì)仍在延續(xù)。b、連續(xù)雙陰線：表明下降趨勢(shì)仍在延續(xù)。c、連續(xù)跳空雙陽(yáng)線：表明多方攻勢(shì)強(qiáng)勁，如果在低位盤(pán)整后出現(xiàn)該組合，且伴隨成交量放大，則帶有突破意義。d、連續(xù)跳空雙陰線：與c相反，是弱勢(shì)組合，如果出現(xiàn)在高位，應(yīng)果斷離場(chǎng)。e、陽(yáng)陰交替線：若陰線實(shí)體較大，將前日陽(yáng)線大部分吞噬，則意味著上攻不成功；若陰線實(shí)體較小，則很可能是突破后的技術(shù)性回抽。1.雙K線的組合分析

f陰陽(yáng)交替線g跳空陽(yáng)陰交替線h跳空陰陽(yáng)交替線i陰線吃陽(yáng)線j線吃陰線圖8.10雙K線組合圖（續(xù)）f、陰陽(yáng)交替線：與e相反，需結(jié)合股價(jià)高低和成交量情況分析。g、跳空陽(yáng)陰交替線：若上漲行情持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，股價(jià)較高，可能股價(jià)進(jìn)一步上行空間不大，甚至轉(zhuǎn)勢(shì)；反之，則可能只是上升過(guò)程中正常的回檔或主力洗盤(pán)的結(jié)果。h、跳空陰陽(yáng)交替線：與g相反。i、陰線吃陽(yáng)線：空方打壓力量強(qiáng)大，股價(jià)短期內(nèi)難以上行。j、陽(yáng)線吃陰線：與i相反。2.常見(jiàn)的三K線組合a、兩陽(yáng)夾一陰：陰線表明空方曾試圖阻止多方的上攻，但第三天的較長(zhǎng)的陽(yáng)線，意味著多方已控制住局勢(shì)，上升走勢(shì)不變。b、兩陰夾一陽(yáng)：與a相反。c、一陽(yáng)吃兩陰：長(zhǎng)陽(yáng)將兩陰跌幅全部填補(bǔ)，表明多方反攻力量很強(qiáng)，空方已無(wú)力阻止，走勢(shì)可能止跌轉(zhuǎn)升。d、一陰吃兩陽(yáng)：與c相反。e、跳空三陽(yáng)線：后兩陽(yáng)均為跳空高開(kāi)，仿佛走勢(shì)很強(qiáng)，但第三根陽(yáng)線的實(shí)體已很短，且出現(xiàn)很長(zhǎng)的上影線。表明經(jīng)過(guò)連續(xù)大幅上攻，高位拋壓已很重，短期可能出現(xiàn)調(diào)整。a、兩陽(yáng)夾一陰b、兩陰夾一陽(yáng)c、一陽(yáng)吃兩陰

d、一陰吃兩陽(yáng)e、跳空三陽(yáng)線圖8.11三K線組合圖g、兩陽(yáng)一陰上攻型：大幅上攻后第三天繼續(xù)高開(kāi)上攻，但遇一定阻力，最后收出長(zhǎng)下影線的小陰線。意味上攻面臨一定壓力，但多方仍能控制局勢(shì)。h、兩陰一陽(yáng)上攻型：位置逐步提高的兩根陰線之后出現(xiàn)低開(kāi)高走的大陽(yáng)線，常見(jiàn)于行情啟動(dòng)初期，預(yù)示股價(jià)通常還會(huì)有一定的上升空間。i、兩陽(yáng)一陰下跌型：實(shí)體次第縮短且收盤(pán)價(jià)逐日降低的兩根陽(yáng)線，第二根陽(yáng)線帶長(zhǎng)上影而無(wú)下影線，表明上行壓力很重，且支撐較弱，第三天的大陰線以最低價(jià)收盤(pán)，可判斷股價(jià)的走勢(shì)趨弱。j、兩陰一陽(yáng)下跌型：兩陰表明股價(jià)處于下跌趨勢(shì)中，第三天的陽(yáng)線實(shí)體較短且?guī)в虚L(zhǎng)上影線，表明多方尚無(wú)力扭轉(zhuǎn)下降趨勢(shì)。f、跳空三陰線

h、兩陰一陽(yáng)上攻型i、兩陽(yáng)一陰下跌型j、兩陰一陽(yáng)下跌型g、兩陽(yáng)一陰上攻型圖8.12三K線組合圖（續(xù)）f、跳空三陰線：與e相反。K線圖研判實(shí)例1K線圖研判實(shí)例2K線圖研判實(shí)例3K線圖研判實(shí)例4一、切線及其理論內(nèi)涵

二、切線的分類(lèi)按一定方法和原則在由股票價(jià)格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫(huà)出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來(lái)趨勢(shì)，這些直線稱之為切線。據(jù)切線進(jìn)行的技術(shù)分析理論稱之為切線理論。1、按切線在分析中的作用可分為壓力線（阻力線）和支撐線。2、按切線具體分析方法可區(qū)為趨勢(shì)線、百分比線、黃金分割線、布林線、甘氏線、角度線等。第五節(jié)切線理論三、股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)與趨勢(shì)線1.股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)：一定時(shí)期的價(jià)格運(yùn)行的基本方向。包括上升方向、水平方向和下降方向三種趨勢(shì)。操作時(shí)需順勢(shì)而為。圖8.13上升趨勢(shì)上升趨勢(shì)線：價(jià)格按一個(gè)低點(diǎn)比一個(gè)低點(diǎn)高的運(yùn)行方式運(yùn)行,連接低點(diǎn)所畫(huà)出來(lái)的趨勢(shì)線是上升趨勢(shì)線。屬支撐線的一種。2.趨勢(shì)線：是將波動(dòng)運(yùn)行價(jià)格的低點(diǎn)和低點(diǎn)或高點(diǎn)和高點(diǎn)連接的直線。下降趨勢(shì)線：股價(jià)是按一個(gè)高點(diǎn)比一個(gè)高點(diǎn)低的運(yùn)行方式運(yùn)行,連接高點(diǎn)所畫(huà)出來(lái)的趨勢(shì)線為下降趨勢(shì)線，屬阻力線的一種。水平趨勢(shì)線：股價(jià)的低點(diǎn)和高點(diǎn)橫向延伸,沒(méi)有明顯的上升和下降趨勢(shì),所畫(huà)出來(lái)的趨勢(shì)線為水平趨勢(shì)線。這種趨勢(shì)往往稱之為橫盤(pán)整理或箱型整理。。圖8.14下降趨勢(shì)圖8.15水平趨勢(shì)3.趨勢(shì)線的作用⑴反映股價(jià)的運(yùn)行趨勢(shì)能有效反映趨勢(shì)的切線，須具備以下特征：①能夠得到第三個(gè)以上連接點(diǎn)的確認(rèn)：切線被股價(jià)觸及的次數(shù)越多，其對(duì)趨勢(shì)的反映越準(zhǔn)確。②切線延伸的時(shí)間越長(zhǎng)，其對(duì)趨勢(shì)的確認(rèn)越有效。圖8.16下降趨勢(shì)的確認(rèn)確認(rèn)⑵對(duì)股價(jià)變動(dòng)起約束作用（阻力與支撐）：有效的股價(jià)支撐線表明股價(jià)運(yùn)行處于某一趨勢(shì)時(shí)，暫時(shí)的回落一旦觸及支撐切線，通常會(huì)止跌，回到原來(lái)的趨勢(shì)運(yùn)行過(guò)程。有效的股價(jià)壓力線則相反。切線可以直線延伸，假定趨勢(shì)不變，能提前預(yù)測(cè)股價(jià)將來(lái)在什么位置回落或反彈。圖8.17上升通道示意圖圖8.18下降通道示意圖⑶確定黃金走廊——運(yùn)行通道（股價(jià)運(yùn)行的空間和范圍）市場(chǎng)的價(jià)格運(yùn)行經(jīng)常處于兩條平行線之間，形成美妙的通道。趨勢(shì)線與平行的通道線決定了在趨勢(shì)不變時(shí)股價(jià)運(yùn)行的空間范圍。分為股價(jià)上升通道和股價(jià)下降通道。通道線上升趨勢(shì)線下降趨勢(shì)線通道線圖8.19上升通道實(shí)例圖8.20下降通道實(shí)例四、支撐線和壓力線

支撐線又稱為抵抗線。當(dāng)股價(jià)跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)停止下跌，甚至有可能還有回升。這個(gè)起著阻止股價(jià)繼續(xù)下跌或暫時(shí)阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的價(jià)格就是支撐線所在的位置。壓力線又稱為阻力線。當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)會(huì)停止上漲，甚至回落。這個(gè)起著阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置。支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。同時(shí)，支撐線和壓力線又有徹底阻止股價(jià)按原方向變動(dòng)的可能，如圖所示。

圖8.21支持線和壓力線一般來(lái)說(shuō)，對(duì)支撐線或壓力線的確認(rèn)有三個(gè)方面：一是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間長(zhǎng)短；二是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域伴隨成交量的大小；三是這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)間的遠(yuǎn)近。五、切線的突破及其轉(zhuǎn)換1.支撐線和壓力線的突破

作為支撐線或壓力線的股價(jià)切線，有時(shí)會(huì)被穿透：圖8.22股價(jià)稍被穿透（1）股價(jià)稍稍出軌，但并未進(jìn)一步延伸就又回到支撐和壓力切線的約束范圍內(nèi)，或者股價(jià)雖然顯著逾越了切線，但很快又被拉回到原來(lái)的通道內(nèi)。（2）股價(jià)大幅擊穿原來(lái)的阻力線或支撐線，隨后又進(jìn)一步上升或下降，且不再回到原來(lái)的運(yùn)行通道內(nèi)。第（2）種情況是所謂的突破，突破可以是原有趨勢(shì)意義上的，也可以是反轉(zhuǎn)意義上的。圖8.23切線有效突破穿透2.有效突破的兩個(gè)基本特征

⑴明顯掙脫了原來(lái)切線的束縛，相對(duì)原來(lái)的通道，已經(jīng)產(chǎn)生了明顯的距離。⑵掙脫原通道后，雖然可能出現(xiàn)向原通道再度趨近的走勢(shì)，但最終不會(huì)再返回原通道內(nèi)，充其量觸及到原切線便會(huì)返回。★有效突破實(shí)例圖8.24有效突破實(shí)例3.阻力線和支撐線的轉(zhuǎn)換

切線一旦被突破，其指示意義也發(fā)生了反轉(zhuǎn)，原來(lái)的阻力線將變成支撐線，原來(lái)的支撐線將變成阻力線。突破阻力變支撐圖8.25阻力線變換為支撐線圖8.26支撐線變換為阻力線突破支撐變阻力圖8.27支撐線與阻力線轉(zhuǎn)換實(shí)例六、黃金分割線和百分比線

1.黃金分割線是一種古老的數(shù)學(xué)方法，它包括若干個(gè)特殊的數(shù)字的第一步是記住若干個(gè)特殊的數(shù)字0.1910.3820.6180.8091.1911.3821.6181.80922.6184.236

這些數(shù)字中0.618、1.618和4.236最為重要，股價(jià)極容易在由這三個(gè)數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。2.百分比線百分比線考慮問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)是人們的心理因素和一些整數(shù)位的分界點(diǎn)。以近期走勢(shì)中重要的高點(diǎn)和低點(diǎn)之間的漲跌幅作為計(jì)量的基數(shù)，將其按1/8、2/8、1/3、3/8、4/8、5/8、2/3、6/8、7/8的比率生成百分比線，形成重要的支撐線或壓力線。一、形態(tài)理論概念與形態(tài)基本類(lèi)型1.形態(tài)理論（分析）概念

根據(jù)股價(jià)曲線所顯示的某些典型形態(tài)，對(duì)股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行研判、預(yù)測(cè)。2.股價(jià)移動(dòng)規(guī)律（1）股價(jià)應(yīng)在多空雙方取得均衡的位置上下來(lái)回波動(dòng)；（2）原有的平衡被打破后，股價(jià)將尋找新的平衡位置。持續(xù)整理、保持平衡→打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再尋找新的平衡→……第六節(jié)形態(tài)理論3.股價(jià)形態(tài)的基本類(lèi)型（1）持續(xù)整理形態(tài)是一種相對(duì)平衡的形態(tài)，一個(gè)趨勢(shì)的中途休整過(guò)程，之后還要保持原來(lái)的趨勢(shì)方向。其特征是股價(jià)在波瀾不驚中維持著原有趨勢(shì)，等時(shí)機(jī)成熟后再繼續(xù)以往的走勢(shì)。（2）突破形態(tài)是打破原有平衡的形態(tài)，其特征是造成股價(jià)原有運(yùn)行趨勢(shì)的改變。具體又分為兩種：一是仍保持原來(lái)的運(yùn)行方向，但運(yùn)行的空間已經(jīng)改變，即類(lèi)似上（下）臺(tái)階的突破，這是一種量變型突破；二是改變?cè)羞\(yùn)行方向的突破，由升轉(zhuǎn)降或由降轉(zhuǎn)升，即反轉(zhuǎn)形態(tài)，它是一種質(zhì)變型突破。二、反轉(zhuǎn)圖形理論

反轉(zhuǎn)圖形就是預(yù)示價(jià)格趨勢(shì)將逆轉(zhuǎn)的圖形。當(dāng)它出現(xiàn)時(shí)投資者要保持高度的警惕。反轉(zhuǎn)圖形主要有以下幾種。

1.頭肩型:頭肩型是最為可靠的原始反轉(zhuǎn)形態(tài)，又分為頭肩頂和頭肩底兩種形態(tài)。2.雙重型：雙重型包括雙重頂（又稱M頭）和雙重底(又稱W底）兩種形態(tài)。

3.圓形：圓形包括圓形頂和圓形底兩種形態(tài)。4.V型反轉(zhuǎn)：V形是一種失控的形態(tài)，一般事先沒(méi)有明顯的征兆(一）頭肩頂與頭肩底

頭肩頂與頭肩底是最常見(jiàn)的股價(jià)反轉(zhuǎn)形態(tài)，其形態(tài)如下圖圖8.28頭肩頂頸線右肩頭左肩典型的頭肩頂形態(tài)體現(xiàn)為在支撐線（頸線）上運(yùn)行三個(gè)波浪后的下跌性突破。左右兩個(gè)波峰的頂部大致等高，分別稱為左肩和右肩，中間的波峰頂部最高，即所謂頭，頭部與雙肩均在上方，而最終是向下突破，顯然頭肩頂是反轉(zhuǎn)下跌形態(tài)。圖8.29頭肩底頸線右肩頭左肩

頭肩頂形態(tài)說(shuō)明股價(jià)運(yùn)行在完成左肩和頭部后再度上升，但上升的高度不能超過(guò)頭部，大致在左肩的高度便反身下落，表明股價(jià)進(jìn)一步上升乏力，走勢(shì)仍然偏弱。有效突破的標(biāo)志：1.對(duì)頸線位的突破有相當(dāng)幅度（如3%以上）；2、突破后相當(dāng)一段時(shí)間（如三個(gè)交易日）不能再回到支撐線以上，快速下跌后的調(diào)整性反抽最多只能接近原來(lái)的支撐線；3、伴隨成交量的放大。當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)頭肩頂形態(tài)時(shí)，股價(jià)下跌的幅度將至少達(dá)到原支撐線到頭部的高度，短線應(yīng)盡快賣(mài)出。

圖8.30頭肩頂頸線右肩頭左肩頭肩底與頭肩頂形態(tài)相反，其指示意義也完全相反。應(yīng)注意：如果右肩形成后在頸線位置止跌，或者瞬間突破并迅速反彈向上，則并不形成真正的頭肩形；只有右肩并未在頸線位置止跌且繼續(xù)下滑，有效突破支撐后，才能認(rèn)為頭肩頂形成?！镱^肩底實(shí)例圖8.31頭肩底實(shí)例圖8.32雙重頂頸線

（二）雙重頂與雙重底即人們所熟知的M頭和W底。雙重頂（底）一共出現(xiàn)兩個(gè)頂（底），也就是有兩個(gè)相同高度的高點(diǎn)（低點(diǎn)）。雙重頂作為反轉(zhuǎn)形態(tài)，是因?yàn)楣蓛r(jià)上升過(guò)程中存在相當(dāng)大的阻力，如圖，股價(jià)上升到第一個(gè)頂部，遇到阻力回落，在頸線位置獲得支撐，再度上行，但運(yùn)行到第二個(gè)頂部后，又遇到阻力下跌，并且在原來(lái)的頸線位置不能得到支撐，進(jìn)而跌破頸線，繼續(xù)下滑，理論下跌幅度至少等于頂部至頸線位的高度。雙重底在理解上與雙重頂恰好相反。如圖所示。第一個(gè)底部第二個(gè)底部圖8.33雙重底雙重頂、雙重底之外，還可以延伸出所謂三重頂、三重底。包鋼稀土K線圖（三）圓弧頂與圓弧底圓弧形又稱碟形、圓形、碗形等，實(shí)際中出現(xiàn)的機(jī)會(huì)較少，但一旦出現(xiàn)，則反轉(zhuǎn)的深度和高度將是深不可測(cè)。如圖8.34，圓弧頂是股價(jià)在上升過(guò)程中持續(xù)小幅度波動(dòng)，到高位后突然大幅下跌的形態(tài)。（圖8.35所顯示的圓弧底形態(tài)情形則相反）圖8.34圓弧頂圖8.35圓弧底圓弧頂出現(xiàn)在股價(jià)已處于相對(duì)高位時(shí)。這時(shí)，股價(jià)進(jìn)一步上升已無(wú)動(dòng)力，因而經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)期的盤(pán)整后，只能選擇下跌作為突破方向；又由于股價(jià)下跌前蓄勢(shì)時(shí)間較為充分，故一旦突然擺脫盤(pán)整局面快速下跌，就會(huì)引起恐慌型拋售，從而導(dǎo)致下跌幅度很深。圖8.36圓弧底實(shí)例之一