貨幣政策工具傳導機制和中介指標

貨幣政策工具、

傳導機制和中介指標主要內容貨幣政策的工具貨幣政策的傳導機制貨幣政策的中介指標貨幣政策工具體系其它貨幣政策工具直接信用控制間接信用控制選擇性貨幣政策工具消費者信用控制證券市場信用控制不動產信用控制優(yōu)惠利率一般性貨幣政策工具法定存款準備金政策再貼現(xiàn)政策公開市場操作貨幣政策的工具一般性的貨幣政策為實現(xiàn)貨幣政策最終目標，中央銀行主要運用三個傳統(tǒng)的貨幣政策工具----法定存款準備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場操作對經濟進行調控。這三個工具是針對貨幣信用總量進行調節(jié)的，而不是對特種信用量的控制，所以，我們又將其稱之為一般性貨幣政策工具。存款準備金政策工具作用原理利率的提高再貼現(xiàn)政策工具作用原理公開市場業(yè)務政策工具作用原理經濟形勢政策工具通貨膨脹（總需求>總供給）通貨緊縮（總需求<總供給）存款準備金政策提高法定存款準備金率降低法定存款準備金率再貼現(xiàn)政策提高再貼現(xiàn)率降低再貼現(xiàn)率公開市場業(yè)務賣出證券，回籠基礎貨幣買進證券，投放基礎貨幣基本操作選擇性的貨幣政策工具1、證券市場信用控制是指中央對有價證券的交易，規(guī)定支付的保證金比率，以限制用借款購買有價證券的比重。中央銀行保證金限額的目的，一方面是為了控制證券市場的信貸資金需求，穩(wěn)定證券市場價格；另一方面則是為了調節(jié)信貸供給結構，通過限制大量資金流入證券市場，使較多的資金用于生產和流通領域。2、不動產信用控制指中央銀行對商業(yè)銀行等金融機構向客戶提供不動產抵押貸款的管理措施。主要規(guī)定的最高限額，貸款的最長時期和第一次付現(xiàn)的最低金額等。采取這些措施的目的主要在于限制房地產投機，抑制房地產泡沫。3、消費者信用控制是指中央銀行對消費者就不動產以外的耐用消費品分期購買或貸款的管理措施，以影響消費者對耐用消費品的需求。在消費過度膨脹時，可對消費信用采取一些必要的管理措施。如規(guī)定分期購買耐用消費品首期付款的最低限額，規(guī)定消費信貸的最長期限，規(guī)定可用消費信貸購買的耐用消費品種類。其它貨幣政策工具直接信用控制信貸配給流動性比率利率上限間接信用控制窗口指導道義勸告貨幣的傳導機制中央銀行運用貨幣政策工具影，是社會經濟生活發(fā)生某些變化，并最終事先語氣的貨幣政策目標。商業(yè)銀行金融市場中央銀行決策經濟主體消費儲蓄投資總支出和收入、就業(yè)、總量產出、物價、國際收支……貨幣政策工具金融資產收益、價格信貸規(guī)模、利率、期限1.凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制理論貨幣供應量M利率r投資I總產出總支出EMd

在這一傳導過程中，利率變動起著關鍵的作用。上述傳導過程最終會趨于一個同時滿足貨幣市場供求均衡要求的均衡點。2.貨幣學派的傳導機制理論貨幣供應量M金融資產A消費C價格P投資I名義國民收入Y

在貨幣政策的傳導中，起主要作用的是貨幣供給量，而不是利率。貨幣供給量能夠不通過利率而直接影響收入的變動。3.貨幣政策傳導機制理論上的主要分歧分歧凱恩斯學派貨幣學派十分重視利率在貨幣政策傳導機制中的作用；貨幣政策直接影響到社會支出和貨幣收入；投資對產量、就業(yè)、國民收入產生直接影響，貨幣對國民收入等因素的影響是間接地；貨幣供應量的變動與名義國民收入的變動有直接聯(lián)系；在傳導機制在金融資產方面進行調整（在貨幣市場），引起資本市場的變化，投資增加，通過投資乘數(shù)的作用，增加了消費和國民收入，最后影響到商品市場。傳導機制可以同時在貨幣市場和商品市場發(fā)生作用，受其影響的資產包括金融資產與實物資產。貨幣政策的中介制指標貨幣政策目標體系貨幣政策工具一般性貨幣政策工具選擇性貨幣政策工具其它貨幣政策工具操作目標基礎貨幣準備金其它最終目標國際收支平衡經濟增長穩(wěn)定幣值充分就業(yè)中介指標貨幣供給量M利率r其它中介指標的選取標準可控性可測性相關性抗干擾性與經濟體制、金融體制有較好的適應性中間指標存款準備金增加信貸規(guī)?？s減貨幣供應量M減少穩(wěn)定幣值操作目標最終目標中間指標存款金融機構的準備金越多其創(chuàng)造信用的能力就越強，反之則越弱。基礎貨幣增加貨幣供應量增加社會總需求增加經濟增長基礎貨幣由準備金中現(xiàn)金組成。在金融市場發(fā)育程度較低、現(xiàn)金現(xiàn)金流通比例較高的情況下，控制基礎貨幣比控制準備金好。在貨幣乘數(shù)一定或者貨幣乘數(shù)可預測的情況下，控制住基礎貨幣也就控制住了貨幣供給量。通過公開市場操作形成的那部分基礎貨幣可控性較強，而通過再貼現(xiàn)業(yè)務和再貸款業(yè)