互聯網電商-Temu沖上美國購物榜第一蘇寧易購與美團達成合作

信建投(國際)證券有限公司在香港提供。同時請參閱最后一頁的重要聲明。2021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/2/282022/3/312022/4/302021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/2/282022/3/312022/4/30市場表現20%0%-20%-40% 互聯網電商 恒生指數相關研究報告團達成合作%。健(1.74%)與工業(yè)(1.5%)表現較好，可選消費(-4.53%)以及日常消費(-5.81%)表現較差。本周美股一級行業(yè)多數上漲，其中能源(8.08%)與信息技術(6.49%)表現較好，必需消費(2.16%)以及公共事業(yè)(1.95%)表現較差。字節(jié)跳動系列研究之四(Tiktok篇)：互聯網出海破局者，再造一個抖音Tiktok是第一款真正意義上實現全球化的中國互聯網產品。我們認為Tiktok用戶增長遠沒有到天花板，未來1-2年內Tiktok仍然處于增長紅利期。TikTok占據天時地利人和，短短5年成為海外短視頻賽道的領先企業(yè)，形成規(guī)模效應和先發(fā)優(yōu)勢。中期維度下，我們認為海外短視頻賽道經過行業(yè)出清之后將逐步回歸頭部，但頭部廠商格局短期尚未定型。通過對各競品發(fā)展、產品及策略比較分析，我們認為在海外社交平臺競爭格局較為穩(wěn)定的基礎上，Tiktok能成功跑出，蛻變成全球最強大的短視頻產品綜合了天時、地利、人和因素。商業(yè)化仍處爆發(fā)初期階段，已經實現一定里程碑，未來廣告電商將有望貢獻主要增量。Tiktok向上勢頭強勁，在公司加快商業(yè)化步伐的基礎上，未來幾年有望持續(xù)保持高速增長。Tiktok在2021年廣告業(yè)務高速增長，全年收入已達到40億美元，同比增長三倍，我們預計未來兩年廣告業(yè)務將步入高速增長階段，2024-2025年廣告收入有望對標YouTube，達到200億美元以上體量。Tiktok直播打賞不斷取得突破，體量已達一定規(guī)模。根據SensorTower，2021年Tiktok直播打賞收入大約在5億美元左右體量，目前阻礙海外直播業(yè)務發(fā)展最重要的原因是直播業(yè)務生態(tài)還不夠成熟，一方面公會占比相對較低，主播的專業(yè)度和成熟度仍然有待加強，另一方面，海外用戶觀看直播的習慣大多還停留在PC端，而目前Tiktok對于PC端的優(yōu)化還遠遠不夠。隨著未來創(chuàng)作生態(tài)逐漸斷優(yōu)化，Tiktok的直播業(yè)務仍然有望取得一定突破。我們預測Tiktok直播打賞收入在樂觀、中性、悲觀的條件下分別孫曉孫曉磊sunxiaoleiAC執(zhí)證編號：S1440519080005SFC中央編號：BOS358崔世峰cuishifengAC執(zhí)證編號：S1440521100004于伯韜yubotaoAC執(zhí)證編號：S1440520110001劉京昭liujingzhaoAC執(zhí)證編號：S1440522010001互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明1 騰訊控股(0700.HK) 13 快手(1024.HK) 13心動公司(2400.HK) 13閱文集團(0772.HK) 14愛奇藝(IQ) 14美團(3690.HK) 14京東集團(9618.HK) 14拼多多(PDD.O) 15阿里巴巴(9988.HK) 15唯品會(VIPS.N) 15 達達集團(DADA.O) 16小米集團(1810.HK) 16百度集團(9888.HK) 16SEA(SE) 16 互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明2 互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明3本消費(-5.81%)以及公共事業(yè)(1.95%)表現較差。%)全球指數一周漲跌幅(%)876543210-2-3恒生科技指數恒生大型股恒生指數恒生中國企業(yè)指數恒生綜指恒生港股通恒生小型股恒生中型股港恒生科技指數恒生大型股恒生指數恒生中國企業(yè)指數恒生綜指恒生港股通恒生小型股恒生中型股20-2-4資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投圖表3：本周港股一級行業(yè)漲跌幅(單位：%)圖表4：本周美股一級行業(yè)漲跌幅(單位：%)港股一級行業(yè)周漲幅率(%)989876543210210210-0.39-0.39-0.85-1.26-2.42-4.37-4.53-6-5.81標普一級行業(yè)周漲幅率(%)086.496.15643.6539-資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明4行業(yè)新聞:【eBay】eBay推出跨境包裹運輸解決方案CPaSS。10月20日消息，eBay宣傳推出跨境包裹運輸解決方案“CPaSS”，這是一個新的跨境包裹配送整合平臺，目前覆蓋亞太地區(qū)的八個市場，包括新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、菲律賓和越南等。賣家可以在一個平臺上選擇多個物流配送解決方案，還能夠訪問和比較來自不同類別的不同物流服務提供商的多種物流選擇。從分類和打印運輸標簽到管理和跟蹤訂單狀態(tài)，物流的各個方面都可以管理。該平臺還可以幫助賣家處理單個或不同賬戶下的大量訂單，并將庫存單位信息系統(tǒng)化，減少重復程序所需的時間。(億恩)【微軟】微軟正在對OpenAI人工智能新一輪投資進行談判。10月21日消息，據WSJ報道，一名知情人士透露，微軟正就對OpenAI進行新一輪投資進行后期談判，目前這家軟件巨頭正尋求在其產品中進一步采用人工智能。這名知情人士說，雙方目前尚未達成協(xié)議，投資金額也可能隨著談判進展而發(fā)生變化。知情人士稱，這兩家公司在最近幾周進行了談判。OpenAI是一個人工智能研究實驗室，由營利組織OpenAILP與母公司非營利組織OpenAIInc所組成，目的是促進和發(fā)展友好的人工智能，使人類整體受益。OpenAI成立于2015年底，總部位于舊金山，組織目標是通過與其他機構和研究者的「自由合作」，向公眾開放專利和研究成果。微軟已于2019年對OpenAI投資了10億美元。(站長之家)【亞馬遜】亞馬遜比利時站點正式上線。10月18日消息，據悉，亞馬遜繼2021年3月波蘭、2020年10月瑞典和2020年3月荷蘭之后，在今年10月18日推出比利時站點，這也是亞馬遜在歐洲的第10個站點，也是全球第21個國家站點。與之前推出的一樣，比利時站點上的賣家?guī)缀醵际莵碜云渌麣W洲市場的現有賣家——主要是來自中國、德國的企業(yè)、英國、意大利、法國和西班牙，而不是比利時。然而，亞馬遜推出了一個專門的“比利時品牌”部分，它有大約100名來自比利時的賣家。(梅姐跨境)【沃爾瑪】助力旺季，沃爾瑪擬推社交媒體平臺。10月18日消息，沃爾瑪宣布即將推出圍繞創(chuàng)作者的新平臺，該平臺被稱為“WalmartCreator”，這是沃爾瑪在社交電商領域的最新舉措，將直接為接下來的假日季銷售提供助力。據悉，注冊該平臺的創(chuàng)作者將有機會接觸多種產品，通過將沃爾瑪賣家的產品鏈接分享到社交渠道，并在WalmartCreator的分析儀表板上跟蹤和查看業(yè)績，以了解客戶如何參與他們帖子中的產品，最終從產生的銷售額中獲取傭金。此外，還可以申請參與任何即將到來的品牌活動。盡管目前WalmartCreator還處于測試階段，但它依然代表了沃爾瑪對社交領域的又一次擴展，或許到2023年全面推出之時，能夠真正的進一步使消費者縮短了購買路徑。(跨境焦點)【英特爾】Mobileye估值兩次下跌，光環(huán)不再。10月18日消息，英特爾旗下高級駕駛輔助系統(tǒng)和自動駕駛技術公司MobileyeGlobal已確定IPO條款，Mobileye計劃在IPO中發(fā)行4100萬股A類股票，預計每股價格億美元，估值最高為159.3億美元。相較于此前預期500億元，當前不足200億元估值讓不少人大跌眼鏡。估值不斷向下修正，既有全球股市估值普遍下行的影響，也與“Mobileye”模式面臨后來者挑戰(zhàn)及車企棄用有關。(新浪)互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明5【蘇寧易購】蘇寧易購牽手美團，全國超600家門店已入駐。10月21日消息，蘇寧易購宣布與美團達成戰(zhàn)略合作，開啟即時零售新增長，全國超600家蘇寧易購門店入駐美團，覆蓋175個城市。線上可購買手機通訊、數碼電腦、小家電等3000余種商品，用戶可享最快30分鐘送貨到家。試運營階段，手機、平板電腦、生活小家電等數碼家電產品銷量增長可觀，年輕消費者對以數碼小家電為代表的商品，呈現出驚人的即時零售消費熱情。未來，美團將與蘇寧易購在營銷模式、經營效率等全方位深度探索即時零售數字化創(chuàng)新升級，為用戶提供更優(yōu)質的到家消費體驗。(美團閃購商家中心)【字節(jié)跳動】抖音本地生活新建成都大本營，試水團購配送和外賣業(yè)務。10月21日消息，抖音本地生活在成都新建大本營，還已成立了外賣業(yè)務和團購配送業(yè)務，已形成到家團購、到店團購配送業(yè)務等多方位的業(yè)務版圖，并且餐飲外賣業(yè)務將在上海、北京、成都等地試點。成都大本營已集合了研發(fā)、創(chuàng)新業(yè)務、商業(yè)化等部門，比如，抖音生活服務商家專屬經營平臺“抖音來客”就是由成都團隊運營，運營主體為字節(jié)在今年成立的成都所見所得科技有限公司，注冊資本1億元。(Tech星球)】快手將恢復淘寶聯盟外鏈。10月20日消息，自2022年10月28日0時起，淘寶聯盟商品鏈接將逐漸恢復在快手直播間購物車、短視頻購物車、商詳頁等發(fā)布商品及服務鏈接。10月31日將正式全面恢復完成。2022年3月1日，第三方電商平臺與快手合作協(xié)議變更，快手斷開淘寶聯盟、京東聯盟外鏈，淘寶聯盟商品鏈接無法在快手直播間購物車、短視頻購物車、商詳頁等發(fā)布商品及服務鏈接。(財聯社)【阿里巴巴】天貓超市上線微信小程序，或將在微信試水電商。10月18日消息，據Tech星球獨家報道，天貓近期在微信中上線了一款名為“天貓超市小鐺家”微信小程序，并配有天貓超市的logo和“天貓超市送貨上門”的介紹，打開“天貓超市小鐺家”小程序，上方會直接顯示“天貓超市”，目前暫未開放使用。據悉，這是阿里淘系電商首次在微信中上線重要的電商業(yè)務小程序。目前，小程序內主要是靜態(tài)展示天貓超市的“貓超卡”以及“超值換購”的介紹，首頁并未同步天貓超市的購物頁。天貓客服表示，目前他們還沒有通知微信小程序使用的時間，所以還無法確定該小程序什么時候可以正式啟用。此次阿里上線“天貓超市”小程序，在行業(yè)分析人士看來，或許是互聯網互通背景下的一次重要突破，為接下來在微信內開展電商業(yè)務進行試水，不排除雙方將在其他領域破冰。(Tech星球)【今日頭條】今日頭條設獨立購物頻道，接入抖音電商。10月18日消息，Tech星球獨家獲悉，今日頭條APP中，已經設置有獨立的“購物”頻道，該頻道位于搜索結果頁的功能欄內，用戶可以通過搜索關鍵詞，在購物頻道中尋找商品，并下單購買，商品由抖音電商提供。根據Tech星球體驗，用戶在該頻道內，購買來自抖音電商的商品，其下單流程與在抖音內購物無異，另外，用戶還可以看到商品的直播畫面，并在直播間內下單。實際上，今日頭條已經成為抖音電商的一個重要入口。今日頭條電商潛力依舊在，不僅僅是因為平臺擁有大量的內容基礎，還擁有過億的月活流量，這些流量中，仍有不少是抖音電商的潛在客戶。此外，今日頭條作為內容平臺，可以以內容作為導購，匹配抖音提出的“興趣電商”，進而促進今日頭條的內容電商業(yè)務。(Tech星【騰訊】騰訊寶可夢共申游戲專利。10月18日消息，天眼查顯示，騰訊科技(深圳)有限公司、株式會社寶可夢共同申請的游戲專利公布，被描述為“游戲系統(tǒng)、游戲方法、游戲程序以及游戲服務器”。據摘要，本專利提供一種多個玩家可參加的游戲，玩家通過游戲內非對人戰(zhàn)斗行動為團隊做出貢獻，并且伴隨著該行動能夠提高對人戰(zhàn)斗所需操作熟練度的游戲系統(tǒng)、游戲方法、游戲程序以及游戲服務器。(競核)互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明6【SHEIN】SHEIN宣布推出二手轉售平臺SHEINExchange。10月18日消息，SHEIN最新宣布推出SHEINExchange，這是一個綜合的在線個人對個人的轉售購物平臺，用于買賣SHEIN的二手商品。推出SHEINExchange的靈感來自于SHEIN的用戶社區(qū)，他們熱衷于通過時尚進行自我表達。在過去的幾年里，通過社區(qū)創(chuàng)建的Facebook群組和其它社交群組，SHEIN的粉絲們表達了對轉售購物渠道的興趣，在那里他們可以購買和出售以前擁有的SHEIN商品，而不需要他們支付通常高額的平臺費用。SHEINExchange在美國的試點是SHEIN可持續(xù)發(fā)展努力與承諾的一部分，該承諾旨在解決正在進行的紡織品浪費問題，并建立一個更加可持續(xù)的時尚未來。通過推動數百萬計的美國用戶在SHEINExchange上購買或轉售，SHEIN旨在影響和促進其用戶的謹慎消費，最終盡可能多地延長商品的壽命。(雨果跨境)【拼多多】拼多多跨境電商平臺Temu沖上美國蘋果應用商店購物板塊榜首，并已在非洲上線。10月22日消息，自9月1日上線以來，拼多多跨境平臺Temu在美國的下載量持續(xù)攀升，一個月內在美國蘋果應用商店所有免費應用中的排名有明顯提升，從原先的第346位上升到前10位。官方數據顯示，10月15日，Temu在美國蘋果應用商店的購物板塊中排名第五，10月17日Temu升至第二，僅次于亞馬遜購物，而在10月18日，Temu則沖上美國蘋果應用商店購物板塊的榜首位置。此外，據了解，拼多多日前在非洲也上線了Temu。數據顯示，Temu已在非洲多個國家進入GooglePlay購物免費榜前200應用之列。(財聯社)經定下2022年底全球日活躍用戶數(DAU)超10.5億的目標，目前這家全球最大短視頻平臺日活為8億多。每天有超過10億人打開的應用，全球只有四個：Facebook、WhatsApp、Instagram和YouTube。微信的日活躍在海外的滲透率與抖音在國內的滲透率相當。TikTok目前在全球的滲透率只有不足20%，抖音在國內則接近54%，如果到54%的全球滲透率，TikTok在全球日活得再增加20多億。另外，TikTok電商近期提前了進入巴西市場的時間——從2023年下半年改到上半年。滴滴原國際化產品負責人黃遠健將負責TikTok電商巴西的市場運營，向TikTok電商最高負責人康澤宇匯報。(晚點LatePost)【阿里巴巴】Lazada公布雙11時間節(jié)奏和平臺玩法。10月20日，Lazada宣布雙11大促報名現已開啟，并且公布雙11時間節(jié)奏和大促玩法。其中，印尼報名截止日為11.09，預熱11.04-11.10，大促11.11-11.13；。菲律賓報名截止日11.03，預熱11.04-11.10，大促11.11；新加坡報名截止日11.04，預熱11.05-11.10；泰國報名截止日11.04，預熱11.07-11.10，大促11.11；越南報名截止日11.10預熱11.04-11.10。在大促期間，商家需重點關注及報名Lazada的平臺補貼玩法。包括平臺及商家共同出資的跨店鋪滿減玩法Lazada購物津貼(LazadaBonus)，讓75%消費者都感到心動的包郵(商家可參與包郵項目)，以及通過購后返還優(yōu)惠券來提高消費者復購的Cashback。(多多電商)【菜鳥】菜鳥開通“歐洲取暖”物流專線。10月20日消息，菜鳥開通“歐洲取暖”物流專線，提供覆蓋海陸空的多式聯運物流解決方案，包括頭程運輸、國際清關、海外倉儲及末端配送等，兼顧國際貨運及跨境電商物流。以電熱毯、秋衣秋褲、羽絨服等熱銷跨境商品為例，菜鳥的5美元10日達物流產品，最快7天就可以送達西班牙、法國等海外消費者手中，商家也可以備貨至菜鳥優(yōu)選倉或海外倉。雙11期間，菜鳥聯手速賣通承諾“X日達”、晚到必賠等功能，商家備貨優(yōu)選倉承諾16國物流時效，備貨海外倉，歐洲最快2天可以送達。 (跨境電商動態(tài))互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明7Messenger，增長值TOP5分別為StickHero、TikTokNow、TruckersofEurope3、SpaceCleaner、GangsterCrime,agram增長值TOP5分別為Photomath、GoogleChrome、GoogleClassroom、Hotstar、YouTube；9月中國軟件下載量絕對值TOP5分別為騰訊會議、TikTok、SubwaySurfers、國家反詐中心、釘釘，增長值TOP5分別為騰訊會議、3Tiles、羊了個羊、學習通、釘釘。圖表5：2022年9月全球軟件下載量絕對值top10(單位：圖表6：2022年9月全球軟件下載量增長值top10(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投次)互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明8位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投foodpanda；9月金融軟件下載量絕對值TOP5分別為DANA、BRImoBRI、Livin'byMandiri、JMO、MobileJKN；9月出行軟件下載量絕對值TOP5分別為GrabSuperapp、Gojek、GoogleMaps、maxim、McDonald's；9月社交軟件下載量絕對值TOP5分別為TikTok、Facebook、Messenger、Instagram、Telegram；9月視頻軟件下載量絕對值TOP5分別為TikTok、CapCut、Instagram、SnackVideo、Bilibili；9月游戲軟件下載量絕對值TOP5分別為SavetheDoge、GarenaFreeFire、TheSpike、MobileLegends、StickHero。位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明9p資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明各行業(yè)國內外對應應用如下：(1)視頻：國外：Youtube、Netflix、Instagram；國內：騰訊視頻、嗶哩嗶哩、優(yōu)酷視頻、愛奇藝、芒果TV；(2)游戲：國外：Freefire、Roblox、SubwaySufers；國內：王者榮耀、和平精英、原神；(3)社交：Facebook、Twitter；國內：微信、QQ、小紅書；(4)電商：國外：Amazon、Shopee、ing美團、滴滴、攜程；(6)金融：國外：PayPal、Paytm、Googlepay、PhonePe；國內：Alipay、云閃付、招商銀圖表17：近一月海外視頻應用日下載量(單位：次)圖表18：近一月國內視頻應用日下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投圖表19：近一月海外游戲應用日下載量(單位：次)圖表20：近一月國內游戲應用日下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明圖表21：近一月海外社交應用日下載量(單位：次)圖表22：近一月國內社交日應用下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投圖表23：近一月海外電商應用日下載量(單位：次)圖表24：近一月國內電商應用日下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明圖表25：近一月海外出行應用日下載量(單位：次)圖表26：近一月國內出行應用日下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投圖表27：近一月海外金融應用日下載量(單位：次)圖表28：近一月國內金融應用日下載量(單位：次)資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投注：本數據來源為SensorTower，為第三方數據庫，該數據庫范圍為全球IOS端及Googleplay端，不包括國內安卓渠道和海外Facebook渠道，有一定參考意義，但實際以公司口徑為準?；ヂ摼W電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明騰訊控股(0700.HK)2022年8月17日，騰訊控股發(fā)布了2022年第二季度未經審計財務報告。2022年第二季度，騰訊控股實現Non-Gaap歸屬于公司股東凈利潤281.4億元，同比下滑17%，超越彭博一致預期244億元。微信活躍用戶再創(chuàng)新高，視頻號用戶使用時長達朋友圈80%。本季度微信及WeChat合并月活躍用戶達12.99億，環(huán)比22年一季度增長3.8%，同比增長0.8%。收費增值服務注冊付費會員數達2.35億，同比增長2.3%。視頻號用戶參與度不斷提升，總用戶使用時長超過朋友圈總用戶使用時長的80%，視頻號播放量同比增長200%。同時，收費增值服務會員數同比增長2%至2.35億，騰訊視頻付費會員數達1.22億。引自：騰訊2022Q2點評：業(yè)績承壓，但超越市場預期同比增長15.7%，non-GAAP歸母凈利潤54億元，同比增長28%。經典游戲人氣不減，新游表現亮眼，持續(xù)豐富游戲產品矩陣。報告期內，公司在線游戲服務收入為181億元，同比增長15%；其中手游占比66.1%，同比下滑6pct，版號發(fā)行常態(tài)化有望帶動手游收入占比上升。網易已有經典旗艦類游戲如《夢幻西游》和《大話西游》等表現穩(wěn)健，其它熱門游戲產品如《第五人格》和《無盡的拉格朗日》等熱度依舊。引自：網易2022Q2財報點評：業(yè)績符合預期，新游表現亮眼快手(1024.HK)8月23日，快手發(fā)布了2022年Q2業(yè)績公告，二季度公司實現總營收217億元人民幣，同比增長13.4%，超出彭博一致預期207億元。Q2凈虧損為31.76億元，Non-IFRS下凈虧損為13.12億元，同比收窄72.5%，大幅優(yōu)于彭博一致預期29億元；經調整凈虧損率為6.0%，同比優(yōu)化18.9pcts，環(huán)比優(yōu)化11.7pcts，虧損進一步收Q其他業(yè)務收入為21.24億元，同比增加7.1%。國內業(yè)務首次季度盈利。二季度公司國內分部實現經營利潤9400萬元，國內業(yè)務首次實現單季度盈利，提前兩個季度完成在國內經營利潤層面的轉正目標，體現了公司商業(yè)模式的韌性與可持續(xù)性，以及降本增效策略的成果。二季度海外經營虧損為16.1億元，同比優(yōu)化63.2%，主要系公司全球戰(zhàn)略下營銷開支效率的提高。引自：快手2022Q2財報點評：業(yè)績超預期，國內業(yè)務首次實現經營層面單季盈利心動公司(2400.HK)游戲業(yè)務收入穩(wěn)定增長，H2新游值得期待。2022H1公司游戲收入為15.94億元，同比增長15.6%，主要受益于《香腸派對》收入顯著增長、活躍用戶及付費人數率屢創(chuàng)新高，游戲于2022Q2上線日本、港澳臺地區(qū)及《藍顏清夢》、《神仙道高清重制版》。其中來自網絡游戲收入同比增長11%至10.42億元，《香腸派對》的收入增長被《仙境傳說M》、《不休的烏拉拉》等老游戲的下降部分抵消；付費游戲收入0.72億元，同比下降18%，主要由于若干現有付費游戲的收入減少。自研的《派對之星》、《T3Arena》已于上半年上線，截至二季互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明H2開啟付費測試?！垛徧m之劍》于上半年完成了中國地區(qū)的第二次封閉測試，預計在下半年開啟海外測試。引自：心動公司2022Q2財報點評：游戲業(yè)務增長穩(wěn)健，TAPTAP用戶超預期閱文集團(0772.HK)IP創(chuàng)作穩(wěn)扎穩(wěn)打，視覺升維打法爆款頻出。截止2022年上半年，公司網絡文學平臺新增約30萬名作家和60萬本小說，新增字數超過160億。同時，公司專注網絡文學業(yè)務本質，加速孵化特定優(yōu)質內容，自有平臺產品和自營渠道的平均月活躍用戶為2.65億人，同比增長13.8%，其中平均月付費用戶人數為810萬人，同比減少12.9%。2022年6月，免費閱讀業(yè)務的平均日活躍用戶約為1400萬人。IP可視化方面，電視劇《人世間》創(chuàng)下CCTV-1黃金檔電視劇收視率近8年的新高，電影《這個殺手不太冷》收獲26億元票房，位列2022年春節(jié)檔票房第2名，動畫《星辰變》上線播放量達40億。此外，《慶余年》、《贅婿》、《大奉打更人》等精品IP劇集也正在籌備開發(fā)中，將進一步提高公司的IP文化影響力。引自：閱文集團22Q2財報點評：上半年業(yè)績承壓，公司聚焦核心立足長線，利潤穩(wěn)中向好愛奇藝(IQ)會員訂閱業(yè)務收入穩(wěn)定增長，繼續(xù)提高貨幣化能力。22Q2會員服務收入為43億元人民幣，同比增長7%，ARMQ比降低3.1%，訂閱會員數出現波動主要由于二季度為用戶淡季，疊加疫情影響院線電影上線量較少以及內容延遲上線等因素綜合影響。展望三季度，《天才基本法》、《蒼蘭訣》等頭部劇集均在7月至8月陸續(xù)上線，有望帶動付費會員數進一步增加。在付費層面，Q2愛奇藝ARM為14.53元，較去年同期13.42元同比增長8%。ARM提升主要系兩輪提價效果陸續(xù)釋放，在優(yōu)質內容的帶動下，后續(xù)季度ARM有望持續(xù)保持增長趨勢。與抖音、太盟投資集團(PAG)等重要伙伴達成合作。此前愛奇藝與抖音達成合作，愛奇藝將內容授權抖音及其創(chuàng)作者進行二次創(chuàng)作，獲得導流和現度合作逐步落地，將有望為公司帶來新的業(yè)績增量。此外，愛奇藝也與PAG達成協(xié)議，PAG將認購總額為5億美元的愛奇藝將發(fā)行的可轉換票據。引自：愛奇藝2022Q2財報點評：連續(xù)兩季度實現運營盈利，和抖音及PAG達成合作美團(3690.HK)外賣更側重高質量增長與精細化運營。本季度起分部結構發(fā)生變化，新的分部包括：(1)核心本地商業(yè)，主要包括原有的餐飲外賣和到店，以及閃購、民宿、交通票務；(2)新業(yè)務，主要包括美團優(yōu)選、美團買菜、快驢、網約車、共享單車、共享電單車、充電寶、餐飲管理系統(tǒng)及其他新業(yè)務。經拆分，二季度美團外賣業(yè)務實現收入271億元，同比增長17%，其中單量增速達到4.79%。4-5月一線城市受疫情封控影響單量減少，隨著疫情得到控制，6月單量增速迅速恢復至接近常態(tài)，中高頻用戶的頻次、AOV與訂單占比恢復均好于中低頻用戶。二季度OPM同比實現大幅優(yōu)化，主要由于疫情影響下低效率補貼的減少所致。預計三季度外賣收入增速有擾動京東集團(9618.HK)業(yè)利潤率超預期。2022Q2公司實現營收2676億元，同比增長5.44%，其中1P業(yè)務收入同比增長2.9%至2260億元，3P業(yè)務收入同比增長21.9%至137億元。1P業(yè)務中電子產品及家用電器同比互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明億元，日用百貨商品同比增長7.8%至894億元，兩者占比變化貼近社零指數變動情況。3P業(yè)務相比1P業(yè)務受疫情沖擊較大，但家電數碼等品類依然表現強勢，客戶走向多元化，二季度在高端時尚、美妝、家居等品類有多家頭部品牌商入駐。3P業(yè)務中平臺及廣告服務收入同比增長9.3%，物流及其他服務收入同比增Q拼多多(PDD.O)營收增長保持韌性，期間費用克制推升利潤彈性。2022Q2拼多多實現營收314.40億元，同比增長36%，高于彭博一致預期。其中3P業(yè)務收入為313.89億元，同比增長49%，在線市場服務收入251.73億元，同比增毛利率同比提升9pct至75%。二季度Non-GAAP凈利潤從去年同期的41.25億元同比增長161%至107.76億元，對應凈利率同比提升16pct至34%，遠高于彭博一致預期，GAAP凈利潤和Non-GAAP凈利潤連續(xù)5個季度盈利，商業(yè)模式持續(xù)得到驗證。引自：拼多多2022Q2財報點評：增長韌性延續(xù)，收入凈利潤均超預期阿里巴巴(9988.HK)中國商務方面，客戶管理收入722.63億元，同比降低10%，本季度淘寶天貓GMV同比下降中個位數，韌性好于預期，CMR增速低于GMV增速因為傭金收入確認受履約因素影響有所滯后，以及廣告受疫情影響投放意愿下降。直營及其他業(yè)務收入647.14億，同比增長8.4%，盒馬和阿里健康貢獻較多增長，本季度盒馬GMV同比增長超過30%。中國批發(fā)商務收入同比增長26.4%至49.58億元，增長主要來源于付費會員的免稅批發(fā)業(yè)務和用引自：FY2023Q1財報點評：CMR韌性好于預期，雙重主要上市優(yōu)化投資者結構唯品會(VIPS.N)唯品會發(fā)布2022年第二季度業(yè)績。2022Q2公司實現營收245.35億元人民幣，同比下降17.1%，但高于彭億元；實現歸屬于公司股東凈利潤12.83億元，同比增長17.4%，高于彭博一致預期9.08億元，Non-GAAP凈利潤為15.92億元，同比增長8.4%，高于彭博一致預期11.47億元。2022Q2公司活躍買家數為417018.40%，GMV為406億人民幣，同比下降15.59%，訂單數為1.86億，同比下降15.89%，人均GMVARPU07%至4.47單，平利潤端逆勢回升產品力提升構筑護城河，GMV和營收高速增長。22Q2叮咚買菜GMV為71.15億元，同比增長32.3%，商品收入實現65.54億元，同比增長42.4%。本季度，叮咚買菜在產品端持續(xù)發(fā)力，實現AOV和訂單數量的顯著提升，驅動商品收入穩(wěn)健增長。公司持續(xù)提高產品研發(fā)和創(chuàng)新能力，開發(fā)自有品牌，產品矩陣不斷豐富。技術升級賦能產品清潔標簽的實現，致力于為消費者守住健康底線。針對消費新趨勢，公司推出空氣炸鍋美食系列，引領預制菜養(yǎng)生發(fā)展新方向。敏銳識別用戶消費需求，特殊品牌寶媽嚴選通過追根溯源進行嚴格品控，持續(xù)探索打造品牌與健康服務的融合價值。引自：叮咚買菜2022Q2財報點評：產品力提升構筑護城河，首次實現階段性盈利互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明達達集團(DADA.O)GMV與活躍用戶數穩(wěn)健增長，人均GMV持續(xù)提升。2022Q2京東到家GMV(TTM)為546億元，同比增長69.04%，繼續(xù)保持高速增長；活躍用戶數為7280萬，同比增長41.91%。二季度人均GMV達到750元，同比增長19.12%，環(huán)比增長3.7%。第二季度小時購GMV同比增長超2倍，作為小時購的重要流量入口之一，京東App“附近”頻道已經覆蓋全國所有小時購已開城城市。在曝光量增長、點擊率和轉化率提升的驅動下，“附近”頻道GMV環(huán)比增長超過80%。達達快送與京東到家營收均高速增長。二季度公司實現營收22.81億人民幣，同比增長54.69%。其中，京東到家營收14.65億元，同比增長66.32%，增長由活躍用戶數和客單價共同驅動。引自：達達2022Q2財報點評：盈利大幅改善，管理層順利交接小米集團(1810.HK)智能手機業(yè)務量升價減，大盤下行期出貨量穩(wěn)定在全球第三。二季度，公司智能手機業(yè)務實現營收422.68億，同比下滑28.5%。出貨量上，根據Canalys，二季度公司全球出貨3910萬臺，同比下滑26.1%、環(huán)比提升1.5%，在全球以及國內出貨慘淡的情況下(同比下滑8.9%和10.1%、環(huán)比下滑7.7%和10.9%)，小米穩(wěn)住出貨全球第三的位置，并且連續(xù)兩個季度實現市占率環(huán)比提升，達到13.8%，但該業(yè)務毛利率下滑至8.7%，ASP同比減少3.1%至1081.7元/部，系促銷增大和高端新機型延期發(fā)布導致，境外ASP系美元升值而增加。從細分市場看，歐洲市占率環(huán)比提升2pct至21.7%，排名升至第二；中東地區(qū)市占率環(huán)比上升至15.8%，排名升至第二；盡管在印度市場受阻，但市占率仍高達19.1%，連續(xù)19個季度保持第一，8月19日，總裁王翔表示目前小米在印度業(yè)務仍在進行并已成功解凍7億多美金的被凍結資金。引自：小米集團-W(1810)：小米集團2022Q2業(yè)績點評：業(yè)務全面承壓，造車新業(yè)務節(jié)奏穩(wěn)定百度集團(9888.HK)2022Q2業(yè)績前瞻：我們預計2022Q2百度集團總營收295億元，同比下降6%。百度核心收入229億元，同比下滑5%，分板塊看，其中百度核心廣告業(yè)務預計將收入167億元，同比下降12%；百度云屬公司本季度相對強勢的增長項目，預計收入同比增長30%達45億元。廣告業(yè)務受疫情影響仍承壓，但表現有望企穩(wěn)轉好。受二季度尤其是4、5月份疫情點狀爆發(fā)，客戶廣告投放意愿進一步走弱，我們預估二季度百度搜索和信息流廣告收入同比下降12%至167億元，占總營收的56.6%，與前兩個季度接近。隨著6月疫情受控緩解，以及宏觀政策放松，公司廣告業(yè)務或將表現出企穩(wěn)轉好的態(tài)勢。伴隨著創(chuàng)新業(yè)務的快速增長，公司廣告收入占總營收的比例中樞將從以前年份的60%逐步下降。引自：百度2022Q2業(yè)績前瞻：疫情爆發(fā)下業(yè)績承壓，云業(yè)務延續(xù)快速增長高于行業(yè)平均毛利保持穩(wěn)定增長，虧損持續(xù)擴大。營收方面，2022Q2公司實現GAAP營收29.43億美元(yoy+29.0%)。營收結構上，數字娛樂(Garena)/電商(Shopee)/數字金融服務(SeaMoney)營收分別為9.0/17.5/2.8億美元,分別同比變化-12%/51.4%/214.4%。利潤方面，二季度公司實現毛利潤11億美元(yoy+17.1%)；22Q2公司凈虧損9.31億美元(21Q2凈虧損為4.3億美元)，經調整EBITDA為-5.1億美元(21Q2為-0.24億美元)。費用方面，2022Q2公司銷售/管理/研發(fā)費用分別是10.0/4.8/3.7億美元，費率分別為34.0%/16.3%/12.6%。管理費用的增加主要來源于數字金融業(yè)務的擴張所帶來的職工薪酬、辦公設施的增加。研發(fā)費用的增加系擴展服務范圍、增加科技投入所致。引自：SEA2022Q2點評：毛利保持穩(wěn)定增長，游戲業(yè)務端仍舊承壓互聯網電商業(yè)動態(tài)研究報告頁的重要聲明匯通達(9878.HK)