MT企業(yè)財務管理目標演進分析（教學課件）

財務管理目標演進分析

以MT企業(yè)財務管理目標選擇為例2021/8/231精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程各種財務管理目標的優(yōu)點及其局限性財務目標具有體制性特征目錄1322021/8/232精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/233精品PPT模板60年代-MT公司簡介

化名MT企業(yè)，成立于1960年，屬國營單位，當初設礦時，全部職工不過200人，擁有固定資產40萬元，流動資金10萬元，礦長王宏志等一班人均享受國家處級待遇，并全部由上級主管部門——某地區(qū)煤炭管理局任命。企業(yè)的主要任務是完成國家下達的煤炭生產任務

2021/8/234精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/235精品PPT模板80年代-MT公司簡介

進入八十年代，經濟形勢發(fā)生了深刻變化，計劃經濟結束，商品經濟時代開始。由于國家對企業(yè)撥款實行有償制，流動資金實行貸款制，產品取消調配制，導致MT企業(yè)晝夜之間產生了危機感，好在王宏志礦長能夠解放思想，大膽改革。首先成立了銷售部，健全了會計機構，引入一批剛剛畢業(yè)的大學畢業(yè)生，在社會上又招聘一批專業(yè)人才，使企業(yè)人員素質大幅度提高，隊伍壯大到400人。人員管理方面打破大鍋飯，引入競爭機制，工效掛鉤；物資管理方面實行限額領料、定額儲備、定額消耗制度；成本管理方面推行全員負責制；生產管理方面實行以銷定產，三班工作制；銷售管理方面實行優(yōu)質優(yōu)價，送貨上門制度等等。按王礦長的話講：我們所做的一切管理工作都是為了實現(xiàn)自負盈虧，多創(chuàng)造利潤，為國家多做貢獻，為企業(yè)員工多發(fā)獎金，多搞福利。2021/8/236精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/237精品PPT模板90年代-MT公司簡介MT企業(yè)從規(guī)模上畢竟屬于中小企業(yè)，進入九十年代隨著市場經濟的建立，隨著國家抓大放小政策的實施，MT企業(yè)不得已走上了股份制改造之路，1994年10月，國家將MT企業(yè)的凈資產2000萬元轉化為2000萬股，向社會發(fā)售，每股面值1元，售價2元，民營企業(yè)家石開購得1000萬股，其余股份被50位小股東分割，石開成為當然董事長，經董事會選舉，董事長任命，楊記擔任MT股份有限公司總經理。辛苦工作幾十年，卓有貢獻的礦長王宏志就此哀嘆地離休了。MT公司成立之后，決策層開始考慮負債融資問題，目標資本結構：自有與借入之比為1：1；其次要考慮的是更新設備，引進先進生產線等重大投資問題。董事會決議：利用5年左右時間使企業(yè)的生產技術水平趕上一流，企業(yè)產品在本地區(qū)市場占有率達到20％，在全國市場占有率達到3％，資本(自有資金)報酬率達到26％，股票爭取上市并力爭使價格突破15元／股。2021/8/238精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/239精品PPT模板60年代-以總產值最大化為目標的原因

在傳統(tǒng)的集權管理模式下，企業(yè)的財產所有權和經營權高度集中，企業(yè)的主要任務就是執(zhí)行國家下達的總產值指標，企業(yè)領導人職位的升遷、職工個人利益的多少均由完成的產值計劃指標的程度來決定。這就決定了企業(yè)必然要把總產值作為生產經營的主要目標。2021/8/2310精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/2311精品PPT模板80年代-以利潤最大化為目標的原因

隨著我國經濟體制改革的不段深入，企業(yè)的經營權限不斷擴大，企業(yè)的經濟利益得到確認，這使得企業(yè)不得不關心市場、關心利潤、并使利潤逐步成為企業(yè)運行的主要目標。2021/8/2312精品PPT模板MT公司財務管理目標的演進過程及原因分析1、60年代-以總產值最大化為目標2、80年代-以利潤最大化為目標3、90年代-以股東財富最大化為目標2021/8/2313精品PPT模板90年代-以股東財富最大化為目標的原因

在股份經濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，當股票價格達到最高時，則股東財富也達到最大。所以，股東財富最大化又演變?yōu)楣善眱r格最大化。2021/8/2314精品PPT模板財務目標具有體制特征60年代-時代背景及分析

60年代下，國家經濟體制為計劃經濟。

成立初期，MT企業(yè)的主要任務是完成國家下達的煤炭生產任務。并且MT企業(yè)年年超額完成國家下達的生產任務，多次被評為紅旗單位，礦長王宏志也多次成為地區(qū)勞動模范。不可否認，在當時條件下，采用總產值最大化為目標對盡快恢復生產，恢復經濟，發(fā)展經濟，滿足人民基本生活需求起了非常重大的意義。同時，這也是符合計劃經濟體制的一種財務管理目標。2021/8/2315精品PPT模板財務目標具有體制特征80年代-時代背景及分析

進入八十年代，經濟形勢發(fā)生了深刻變化，計劃經濟結束，商品經濟時代開始。1978年我國實行經濟體制改革以后,市場經濟模式逐漸確立。第一階段是1979—1982年：1982年9月，黨的十二大報告中進一步明確了“計劃經濟為主、市場調節(jié)為輔”的經濟管理原則。第二階段是1983—1986年：“有計劃的商品經濟”。第三階段是1987—1992年：“國家調節(jié)市場，市場引導企業(yè)”。2021/8/2316精品PPT模板財務目標具有體制特征

在我國經濟體制改革過程中，國家也把利潤作為考核企業(yè)經營業(yè)績的首要指標，把企業(yè)領導、職工的經濟利益同企業(yè)實現(xiàn)利潤的多少緊密地聯(lián)系在一起。

以利潤最大化作為財務管理的目標有其合理的一面，企業(yè)追求利潤最大化就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低成本，這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經濟效益的提高。MT企業(yè)進入80年代以后，成立了銷售部，健全了會計機構，引入一批剛剛畢業(yè)的大學畢業(yè)生，在社會上又招聘一批專業(yè)人才，使企業(yè)人員素質大幅度提高，隊伍壯大到400人。企業(yè)人員、物資、成本、生產、銷售等方面的管理進行大量改革，引入競爭機制等。自負盈虧，為企業(yè)多創(chuàng)造利潤為國家多做貢獻，為企業(yè)員工多發(fā)獎金，多搞福利。2021/8/2317精品PPT模板財務目標具有體制特征90年代-時代背景及分析90年代我國正經歷者改革開放、股份制改革、經濟全球化和引進外資。

其實與利潤最大化目標相比，股東財富最大化目標有其積極的一面：股東財富最大化目標考慮了風險問題，風險的高低會對股票價格產生重要影響；在一定程度上客服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；并且股東財富最大化目標比較容易量化，便與考核和獎懲。MT企業(yè)從規(guī)模上畢竟屬于中小企業(yè)，進入九十年代隨著市場經濟的建立，隨著國家抓大放小政策的實施，MT企業(yè)成為上市公司，不得已走上了股份制改造之路。2021/8/2318精品PPT模板各種財務管理目標的優(yōu)點及其局限性總產值最大化的優(yōu)點2021/8/2319精品PPT模板各種財務管理目標的優(yōu)點及其局限性總產值最大化的局限性1、只講產值，不講效益。只要能增加產值，企業(yè)不管投入的新增產值是否小于新增成本，造成虧損，減少利潤，企業(yè)仍愿意增加投放。2、只求數(shù)量。不求質量，追求中產值最大化導致了企業(yè)在生產經營活動中只重視數(shù)量而輕示產品質量和花色品種。3、只抓生產，不抓銷售。企業(yè)只重視自身產品的產出，增加產值，而對于產品是否適銷對路卻不加注意。顯然，這種目標已經不符和市場經濟的要求。2021/8/2320精品PPT模板各種財務管理目標的優(yōu)點及其局限性利潤最大化的優(yōu)點1、企業(yè)追求利潤最大化，講求經濟核算、加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本。2、有利于企業(yè)資源的合理配置。3、有利于企業(yè)整體經濟效益的提高2021/8/2321精品PPT模板各種財務管理目標的優(yōu)點及其局限性利潤最大化的局限性

1、忽視資金時間價值，沒有考慮利潤發(fā)生的時間。如今年的100萬和明年的100萬顯然不在一個時間點上難以做出正確的判斷；2、利潤最大化沒能有效地考慮風險問題，這可能會導致經營者不顧風險去追求最大的利潤；3、利潤最大化往往會使企業(yè)財務決策帶有短期行為，只顧實現(xiàn)企業(yè)目前的最大利潤，而不顧企業(yè)的長遠發(fā)展。2021/8/2322精品PPT模板各種財務管理目標的優(yōu)點及其局限性股東財富最大化的優(yōu)點1、考慮了風險因素。2、在一定程度上能避免企業(yè)短期行為。3、對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。2021/8/2323精品PPT模板各種財務管理目標的優(yōu)點及其局限性股東財富最大化的局限性

對于股份有限公司，企業(yè)價值最大化也可表述為股東財富最大化。但股票的價格除受盈利成果、企業(yè)風險評估等一些經營者可控因素影響外，還受政治、經濟、人們心理行為、證券市場是否規(guī)范操作等諸多企業(yè)經營者不可控因素的影響。所以，以企業(yè)價值最大化為目標，存在著使企業(yè)經營者缺乏信心和對企業(yè)經營業(yè)績出現(xiàn)誤導兩個方面的缺點。它只適合上市公司，對非上市公司很難適用。只強調股東利益，忽視了其他相關利益。2021/8/2324精品PPT模板Thankyou!2021/8/2325精品PPT模板2.利潤最大化優(yōu)點缺點

1.剩余產品的多少可以用利潤指標來衡量；

2.自由競爭的資本市場中資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)；

3.只有每個企業(yè)都最大限度獲利，整個社會的財富才能實現(xiàn)最大化1.沒有考慮利潤的時間價值；2.沒有考慮獲得利潤與投入資本的關系；3.沒有考慮風險因素；4.易導致短期行為。2021/8/2326精品PPT模板股東財富最大化有其積極的方面：第一，概念清晰。股東財富最大化可以用股票市價來計量；第二，考慮了資金的時間價值;第三，科學地考慮了風險因素，因為風險的高低會對股票價格產生重要影響；第四，股東財富最大化一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤對企業(yè)股票價格也會產生重要影響;第五，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。2021/8/2327精品PPT模板9、人的價值，在招收誘惑的一瞬間被決定。Feb-23Feb-23Friday,February3,202310、低頭要有勇氣，抬頭要有低氣。16:38:3216:38:3216:382/3/20234:38:32PM11、人總是珍惜為得到。Feb-2316:38:3216:38Feb-2303-Feb-2312、人亂于心，不寬余請。16:38:3216:38:3216:38Friday,February3,202313、生氣是拿別人做錯的事來懲罰自己。Feb-23Feb-2316:38:3216:38:3203February202314、抱最大的希望，作最大的努力。2/3/20234:38:32PM16:38:32Feb-2315、一個人炫耀什么，說明他內心缺少什么。。February234:38PMFeb-2316:3803February202316、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。2/3/20234:38:32PM16:38:322/3/202317、一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。4:38:32PM4:38PM16:38:32Feb-23謝謝大家2021/8/2328精品PPT模板9、人的價值，在招收誘惑的一瞬間被決定。03-2月-2303-2月-23Friday,February3,202310、低頭要有勇氣，抬頭要有低氣。***2/3/20234:38:32PM11、人總是珍惜為得到。03-2月-23**Feb-2303