第八章國際財(cái)務(wù)管理

高級(jí)財(cái)務(wù)管理第八章國際財(cái)務(wù)管理主要內(nèi)容：（一）國際財(cái)務(wù)管理的基本理論（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)管理（三）國際企業(yè)籌資管理（四）國際企業(yè)投資管理（五）國際企業(yè)營運(yùn)資金管理（六）國際企業(yè)稅收管理高級(jí)財(cái)務(wù)管理（一）國際財(cái)務(wù)管理的基本理論一、國際財(cái)務(wù)管理的概念二、國際財(cái)務(wù)管理的發(fā)展三、國際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回一、國際財(cái)務(wù)管理的概念1、世界財(cái)務(wù)管理2、比較財(cái)務(wù)管理3、跨國公司財(cái)務(wù)管理4、比較完善的概念（P261）高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回二、國際財(cái)務(wù)管理的發(fā)展1、國際企業(yè)的迅猛發(fā)展2、財(cái)務(wù)管理基本原理在國際上廣泛傳播3、金融市場(chǎng)的不斷完善和向國際化方面的拓展高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回三、國際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)1、理財(cái)環(huán)境更加復(fù)雜2、資金籌集具有更多的可選擇性3、資金投入具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)管理一、外匯與外匯匯率一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類二、避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的方式高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回外匯的概念

外匯是一國持有的以外幣表示的用以進(jìn)行國際之間結(jié)算的支付手段。

外匯的內(nèi)容：外國的鈔票和硬幣，以外幣表示的債權(quán)債務(wù)證明高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回外匯匯率

含義：又稱匯率、匯價(jià)，是指一國貨幣單位兌換成另一國貨幣單位的比率或比價(jià)，是外匯買賣的折算標(biāo)準(zhǔn)。

標(biāo)價(jià)方法

直接標(biāo)價(jià)法

間接標(biāo)價(jià)法高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回直接標(biāo)價(jià)法

含義：又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定金額的本國貨幣的做法。高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回間接標(biāo)價(jià)法

含義：也稱收進(jìn)報(bào)價(jià)法，以一定數(shù)額的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類1、交易風(fēng)險(xiǎn)2、折算風(fēng)險(xiǎn)3、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回交易風(fēng)險(xiǎn)（1）定義：指企業(yè)因進(jìn)行跨國交易而取得外幣債權(quán)或承擔(dān)外幣債務(wù)時(shí)，由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的匯率不一致，可能使收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。（2）具體表現(xiàn)：1）國際貿(mào)易信用買賣中的交易風(fēng)險(xiǎn)（表現(xiàn)）2）外匯借款和投資中的交易風(fēng)險(xiǎn)（表現(xiàn)）高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回①出口業(yè)務(wù)：所收到的外匯貶值帶來交易風(fēng)險(xiǎn)例：我國某公司向美國出口一批100萬$的產(chǎn)品，將在三個(gè)月后收到美元貨款，預(yù)計(jì)3個(gè)月后的匯率為1$=8.67RMB。但三個(gè)月后該公司收到100萬$貨款時(shí)，美元突然貶值，實(shí)際匯率為1$=8.58RMB。②進(jìn)口業(yè)務(wù)：所支付的外匯升值帶來交易風(fēng)險(xiǎn)例：我國某公司從美國進(jìn)口一批100萬$的產(chǎn)品，將在三個(gè)月后支付美元貨款，預(yù)計(jì)3個(gè)月后的匯率為1$=8.67RMB。但三個(gè)月后該公司支付100萬$貨款時(shí)，美元突然升值，實(shí)際匯率為1$=8.78RMB。高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回①外匯借款例：我國某公司從中國銀行借入1000萬歐元貸款，期限1年，利率為6%，到期一次還本付息。該公司沒有歐元收入，需用人民幣去購買還貸。預(yù)計(jì)1年后歐元的匯率為1歐元=7.83RMB。1年后還款時(shí)，歐元意外升值，匯率為1歐元=8.00RMB。②外匯投資例：我國某公司將暫時(shí)閑置的1000萬歐元作為定期儲(chǔ)蓄存入中國銀行，期限為1個(gè)月，利率為6%，投資時(shí)預(yù)計(jì)1個(gè)月后歐元的匯率為1歐元=7.83RMB。當(dāng)該公司到期收回投資本息時(shí)，歐元意外貶值，匯率為1歐元=7.60RMB。高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回折算風(fēng)險(xiǎn)

折算風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)把不同的外幣余額，按一定的匯率折算為本國貨幣的過程中，由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致，使會(huì)計(jì)賬簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（1）定義：指由于匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價(jià)格、成本等產(chǎn)生的影響，從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。（2）決定因素：1）公司原材料和勞動(dòng)力的來源市場(chǎng)和產(chǎn)品銷售市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)；2）公司通過調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和資源來減輕匯率變化影響的能力。高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回二、避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的方式1、交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式2、折算風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式3、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式作業(yè)高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回1、交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式（1）遠(yuǎn)期外匯交易保值（2）外匯期權(quán)交易保值高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回遠(yuǎn)期外匯交易保值

遠(yuǎn)期外匯交易：是指交易雙方達(dá)成交易后，按合同約定的日期和匯率進(jìn)行交割的外匯買賣交易。例：某國際企業(yè)預(yù)計(jì)3個(gè)月后有2000萬$的外匯凈流入。該企業(yè)與銀行簽訂了3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯合約，3個(gè)月后以1$=8.67RMB的匯率賣出2000萬$。分兩種情況：①若三個(gè)月后美元匯率為1$=8.65RMB；②若三個(gè)月后美元匯率為1$=8.71RMB。高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回外匯期權(quán)交易保值

外匯期權(quán)交易：指根據(jù)合約條件，權(quán)利的買方有權(quán)在未來的一定時(shí)間內(nèi)按約定的匯率（即執(zhí)行價(jià)格）向權(quán)利的賣方買進(jìn)或賣出約定數(shù)額的外幣，同時(shí)權(quán)力的買方也有權(quán)不執(zhí)行上述買賣合約。例：某國際企業(yè)三個(gè)月后有2000萬美元的外匯凈流入，該企業(yè)購買了3個(gè)月的美元賣出期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為1$=8.675RMB，期權(quán)費(fèi)為每1美元0.03RMB。3個(gè)月到期時(shí)，有兩種情況：①美元匯率為1$=8.65RMB；②美元匯率為1$=8.71RMB。高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回2、折算風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式（1）調(diào)整外匯凈受險(xiǎn)資產(chǎn)（2）平衡資產(chǎn)與負(fù)債數(shù)額高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回3、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式（1）多元化生產(chǎn)（2）多元化銷售（3）多元化采購（4）多元化融資（5）多元化投資高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回作業(yè)某企業(yè)出口到英國的產(chǎn)品約在1個(gè)月后會(huì)收到10000英鎊，目前有兩種可能的預(yù)期：（1）下月英鎊會(huì)貶值3%；（2）下月英鎊會(huì)升值2%。第一種可能性發(fā)生的概率為70%，第二種可能性發(fā)生的概率為30%。當(dāng)前英鎊的匯率為1英鎊=13.65人民幣。該企業(yè)有以下三種保值方式：（1）1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為1英鎊=13.60人民幣；（2）英鎊1個(gè)月的存款利率為0.7%，貸款利率為0.8%，1個(gè)月的人民幣存款利率為0.2%，貸款利率為0.3%。（3）1個(gè)月英鎊買入期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1英鎊=13.55人民幣，期權(quán)費(fèi)為每1英鎊0.05人民幣。問題：該企業(yè)如何選擇保值方式？高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回國際企業(yè)稅收管理一、相關(guān)概念二、國際雙重征稅的免除三、國際企業(yè)避稅的方法高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回相關(guān)概念1、國家稅收管轄權(quán)居民稅收管轄權(quán)

收入來源地稅收管轄權(quán)2、國際稅收協(xié)定：是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的主權(quán)國家，為了協(xié)調(diào)相互之間的稅收分配關(guān)系和處理稅務(wù)方面的問題，通過談判所簽訂的書面協(xié)議。高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回國際雙重征稅的免除1、國際雙重征稅產(chǎn)生的原因2、國際雙重征稅的危害3、避免國際雙重征稅的方法高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回產(chǎn)生的原因1）兩國對(duì)同一納稅人的同一征稅對(duì)象都按收入來源地稅收管轄權(quán)征稅2）兩國對(duì)同一納稅人的同一征稅對(duì)象都按居民收入管轄權(quán)征稅3）一國按居民管轄權(quán)，另一國按來源地管轄權(quán)對(duì)同一納稅人的所得重復(fù)征稅高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回危害1、違背了稅負(fù)公平原則2、大大加重了納稅人的負(fù)擔(dān)高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回避免國際雙重征稅的方法1）免稅法2）扣除法3）抵免法高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回免稅法

含義：是指居住國對(duì)本國居民來自國外并已由外國政府征稅的那部分所得，完全免于或部分免于課征本國所得稅。具體計(jì)算方法：全額免稅和累進(jìn)免稅例：某跨國納稅人某年度來自居住國（甲國）所得20000元，有來自非居住國（乙國）所得6000元。甲國稅率：年所得不超過2萬元的部分為20%，2萬-2.5萬的部分為25%，2.5萬-3萬的部分為30%，超過3萬以上的部分為35%；乙國稅率為30%的比例稅率。采用兩種方法，計(jì)算甲國應(yīng)征稅額。高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回扣除法

含義：指居住國將本國居民在非居住國所得稅稅款視為一般費(fèi)用在總應(yīng)稅所得中扣除，然后就扣除后的余額按本國稅法征稅。高級(jí)財(cái)務(wù)管理返回抵免法

含義：又稱外國稅收抵免，是指居住國對(duì)本國居民來自本國和外國所得征稅時(shí)，允許納稅人將其在國外已繳納的稅款從本國應(yīng)納總稅款中抵免。具體方法：全額抵免和