第17章通貨膨脹、菲利普斯曲線、中央銀行

第17章通貨膨脹、菲利普斯曲線、中央銀行承諾

菲利普斯曲線20世紀50年代，菲利普斯從英國的經驗數據中發(fā)現，名義工資的變化率與失業(yè)率負相關。因為名義工資的變化率與其他貨幣價格的變化率高度正相關，失業(yè)率與總體經濟活動對趨勢的偏離高度負相關，因此，通貨膨脹率與總體經濟活動對趨勢的偏離也就會正相關?！胺评账骨€”這一術語是指總體經濟活動與通貨膨脹率的任何正相關性。17-217-3圖17.1ThePhillipsCurve17-41947–1959，統(tǒng)計上存在17-51960–1969，菲利普斯曲線在統(tǒng)計上仍是穩(wěn)健的17-61970–1979，相關性降低了17-71980–1989，反過來了17-81990–1999，觀察不到了17-92000–2006，統(tǒng)計上還是不存在17-10菲利普斯曲線的移動17-11觀察到的菲利普斯曲線特征：菲利普斯曲線并不總存在80年代前存在過菲利普斯曲線隨時間移動GDP偏離與通貨膨脹率沒有多大關系17-12弗里德曼-盧卡斯貨幣意外模型貨幣意外增加，通貨膨脹率意外提高，產出增加，則菲利普斯曲線為：這表明菲利普斯曲線的位置與預期通貨膨脹率有關。17-13貨幣意外模型中的菲利普斯曲線17-14預期通貨膨脹率變化的效應為什么菲利普斯曲線曲線存在是個問題？結果，菲利普斯曲線按預期通貨膨脹率的變動幅度上移。70年代高且易變的通貨膨脹率導致了高且易變的預期通貨膨脹率，80年代和90年代通貨膨脹率的下降導致了預期通貨膨脹率隨著時間的推移而下降。因此，20世紀70年代以后就觀察不到的菲利普斯曲線關系。能觀察到1970年以前的菲利普斯曲線。這一數據與1970年以前預期通貨膨脹較為穩(wěn)定相一致。17-1517-16解釋美國的通貨膨脹:中央銀行認知情況Story:中央銀行逐步學習了日益增加的經濟學家們提供的菲利普斯曲線的知識，由此可以解釋美國通貨膨脹率的變化。17-17圖17.13美聯儲對通貨膨脹率與產出的偏好i>i*:i下降，Y上升，betteroffi<i*:i上升，Y上升，betteroff17-1820世紀50-60年代，中央銀行利用菲利普斯曲線制造高于預期的通貨膨脹，使得增加產出，A→BA：i=ie,Y=YTB:i>ie,Y>YT17-1920世紀70年代，公眾調整預期，中央銀行試圖進一步增加產出，公眾進一步調整，直至D點銀行最終認識到：通貨膨脹和產出之間不存在長期替代，因此，銀行最優(yōu)的做法是確定貨幣增長率，使得i=i*,Y=YT,（E點）.解釋事實1、1947-1969總產出沿穩(wěn)定的菲利普斯曲線而圍繞趨勢波動，美聯儲沒有意識到存在著一條潛在可利用的菲利普斯曲線。2、接下來在70年代，通貨膨脹率上升，因為美聯儲試圖利用菲利普斯曲線，以較高的通貨膨脹為代價來增加產出。3、美聯儲進一步認識到，這樣做使得經濟位于D點，它試圖將經濟拉回E點。17-2017-21中央銀行承諾時間一致性理性預期：i=ie理性預期均衡時，人們不受欺騙，均衡通貨膨脹率較高，中央銀行沒有動機來提高通貨膨脹率。1