電大財務(wù)報表分析一中青旅償債能力分析

9/9償債實力分析一,公司簡介：

中青旅控股股份(以下簡稱“公司”)原名“中青旅股份”，是經(jīng)共青團中央中青字[1997]60號《關(guān)于中國青年旅行社總社進行股份制改組并上市的批復(fù)》，由中國青年旅行社總社作為主發(fā)起人，采納社會募集方式設(shè)立的股份。公司于1997年11月在上海證券交易所上網(wǎng)發(fā)行6000萬股一般股，發(fā)行后注冊資本16000萬人民幣。1999年7月，公司更名為中青旅控股股份。

中青旅從事旅游,高科技,風(fēng)險投資,證券行業(yè)的投資；入境旅游業(yè)務(wù)；國內(nèi)旅游業(yè)務(wù)；特許經(jīng)營中國公民自費出國旅游業(yè)務(wù)；航空運輸銷售代理業(yè)務(wù)；旅游景點,項目,基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)及配套開發(fā)；旅游客運業(yè)務(wù)；汽車租賃；電子產(chǎn)品,通信設(shè)備開發(fā),銷售；旅游商品的零售和系統(tǒng)內(nèi)的批發(fā)；與以上業(yè)務(wù)相關(guān)的信息服務(wù)；中國公民出入境詢問服務(wù)；物業(yè)管理；賓館經(jīng)營；汽車出租；汽車修理；設(shè)計,制作,代理,發(fā)布廣告。二1.資產(chǎn)負債表(單位：人民幣元)科目2010-12-31科目2010-12-31貨幣資金899,440,456.10短期借款10,000,000.00交易性金融資產(chǎn)交易性金融負債應(yīng)收票據(jù)32,585,176.94應(yīng)付票據(jù)209,000,000.00應(yīng)收賬款676,614,199.12應(yīng)付賬款733,216,173.05預(yù)付款項542,268,084.69預(yù)收款項2,345,402,155.67其他應(yīng)收款857,464,876.09應(yīng)付職工薪酬56,186,223.20應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款應(yīng)交稅費66,673,987.76應(yīng)收利息應(yīng)付利息應(yīng)收股利608,567.10應(yīng)付股利106,674,316.95存貨1,730,776,224.54其他應(yīng)付款305,204,967.18其中:消耗性生物資產(chǎn)應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款一年內(nèi)到期的非流淌資產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流淌負債23,520,000.00其他流淌資產(chǎn)其他流淌負債流淌資產(chǎn)合計4,739,757,584.58流淌負債合計3,855,877,823.81可供出售金融資產(chǎn)90,894,640.74長期借款475,727,272.72持有至到期投資應(yīng)付債券長期應(yīng)收款長期應(yīng)付款長期股權(quán)投資57,203,923.83專項應(yīng)付款投資性房地產(chǎn)228,366,759.57預(yù)料負債固定資產(chǎn)1,528,633,573.48遞延所得稅負債36,607,056.47在建工程219,486,941.31其他非流淌負債工程物資7,756,487.15非流淌負債合計512,334,329.19固定資產(chǎn)清理負債合計4,368,212,153.00生產(chǎn)性生物資產(chǎn)實收資本(或股本)415,350,000.00油氣資產(chǎn)資本公積898,067,435.10無形資產(chǎn)502,143,937.19盈余公積105,421,455.08開發(fā)支出81,400.82減:庫存股商譽74,784,531.38未安排利潤929,112,632.55長期盼攤費用138,521,420.18少數(shù)股東權(quán)益902,062,348.84遞延所得稅資產(chǎn)4,560,249.55外幣報表折算價差-20,054,574.79其他非流淌資產(chǎn)5,980,000.00非正常經(jīng)營項目收益調(diào)整非流淌資產(chǎn)合計2,858,413,865.20全部者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計3,229,959,296.78資產(chǎn)總計7,598,171,449.78負債和全部者(或股東權(quán)益)合計7,598,171,449.782.利潤表(單位：人民幣元)科目2010年度科目2010年度一,營業(yè)收入6,083,838,542.92二,營業(yè)利潤511,880,236.59減:營業(yè)成本4,786,649,221.27加:補貼收入營業(yè)稅金及附加62,039,643.14營業(yè)外收入36,776,302.67銷售費用513,635,753.81減:營業(yè)外支出3,357,490.20管理費用247,372,514.10其中:非流淌資產(chǎn)處置凈損失1,696,115.49堪探費用加:影響利潤總額的其他科目財務(wù)費用6,631,490.61三,利潤總額545,299,049.06資產(chǎn)減值損失18,296,848.89減:所得稅125,285,965.70加:公允價值變動凈收益加:影響凈利潤的其他科目投資收益62,667,165.49四,凈利潤420,013,083.36其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資權(quán)益43,336,737.28歸屬于母公司全部者的凈利潤265,464,558.82影響營業(yè)利潤的其他科目少數(shù)股東損益154,548,524.543.現(xiàn)金流量表(單位：人民幣元)科目2010年度科目2010年度銷售商品,供應(yīng)勞務(wù)收到的現(xiàn)金7,478,881,687.72取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額收到的稅費返還支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金488,550,000.00收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金41,684,513.10投資活動現(xiàn)金流出小計1,038,706,595.54經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計7,520,566,200.82投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-843,920,779.65購買商品,接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金5,028,946,907.57汲取投資收到的現(xiàn)金3,450,000.00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金302,612,284.17取得借款收到的現(xiàn)金513,520,000.00支付的各項稅費352,647,414.84收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金55,320,000.00支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金354,628,444.13籌資活動現(xiàn)金流入小計572,290,000.00經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計6,038,835,050.71償還債務(wù)支付的現(xiàn)金682,338,181.82經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,481,731,150.11安排股利,利潤或償還利息支付的現(xiàn)金212,360,574.67收回投資收到的現(xiàn)金75,356,116.61支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金19,330,428.21籌資活動現(xiàn)金流出小計894,698,756.49處置固定資產(chǎn),無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額48,799,271.07籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-322,408,756.49處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額四,匯率變動對現(xiàn)金的影響-902,873.38收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金51,300,000.00四(2),其他緣由對現(xiàn)金的影響投資活動現(xiàn)金流入小計194,785,815.89五,現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額314,498,740.59購建固定資產(chǎn),無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金444,816,764.01期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額584,941,715.51投資支付的現(xiàn)金105,339,831.53期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額899,440,456.10三,中青旅2010年償債實力指標(biāo)的計算（一）2010年中青旅短期償債實力指標(biāo)1,流淌比率=流淌資產(chǎn)÷流淌負債＝1.22922,速動比率=(流淌資產(chǎn)-存貨)÷流淌負債＝0.78043,現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流淌負債＝23.3265（二）2010年中青旅長期償債實力指標(biāo)1,資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)*100%＝57.49032,產(chǎn)權(quán)比率=(負債總額÷全部者權(quán)益總額)×100%＝134.10713,有形凈值債務(wù)率=[負債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)]*100%＝1.6014%中青旅2009年償債實力指標(biāo)的計算（一）2009年中青旅短期償債實力指標(biāo)1,流淌比率=流淌資產(chǎn)÷流淌負債＝1.48622,速動比率=(流淌資產(chǎn)-存貨)÷流淌負債＝0.81063,現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流淌負債＝28.3207（二）2009年中青旅長期償債實力指標(biāo)1,資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)*100%＝45.5632,產(chǎn)權(quán)比率=(負債總額÷全部者權(quán)益總額)×100%＝82.47893,有形凈值債務(wù)率=[負債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)]*100%＝0.9968%中青旅2008年償債實力指標(biāo)的計算（一）2008年中青旅短期償債實力指標(biāo)1,流淌比率=流淌資產(chǎn)÷流淌負債＝1.18052,速動比率=(流淌資產(chǎn)-存貨)÷流淌負債＝0.67393,現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流淌負債＝19.849（二）2008年中青旅長期償債實力指標(biāo)1,資產(chǎn)負債率=(負債總額/資產(chǎn)總額)*100%＝44.61342,產(chǎn)權(quán)比率=(負債總額÷全部者權(quán)益總額)×100%＝79.05193,有形凈值債務(wù)率=[負債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)]*100%＝1.0107%四,中青旅2010年償債實力的分析及評價（一）短期償債實力的分析與評價短期償債實力是非常重要的，當(dāng)一個企業(yè)丟失短期償債實力時，它的持續(xù)經(jīng)營實力將受到質(zhì)疑。因此，短期償債實力分析是報表分析的第一項內(nèi)容。依據(jù)2008年至2010年流淌比率,速度比率,現(xiàn)金比率的數(shù)據(jù)如下：年份指標(biāo)2流淌比率1.22921.48621.1805速動比率0.78040.81060.6739現(xiàn)金比率23.326528.320719.849

1,主要從以下四個方面著手分析：（1）流淌比率分析通過計算可以看出，該企業(yè)流淌比率為1.2292比09年該企業(yè)流淌比率1.4862降低了0.257，下降了17.29%，相對于前面1年低，說明該企業(yè)的短期償債進一步降低了，流淌比率是衡量企業(yè)短期償債實力的指標(biāo)，流淌比率越高，企業(yè)的償債實力就越強，債權(quán)人利益的平安程度也就越高。流淌比率為1.2292比08年該企業(yè)流淌比率1.1805上升了0.0487，上升了4.13%,說明該企業(yè)的短期償債進一步上升了，流淌比率是衡量企業(yè)短期償債實力的指標(biāo)，流淌比率越低，企業(yè)的償債實力就越弱，債權(quán)人利益的平安程度也就越低。但是流淌比率但是流淌比率自身也存在肯定的局限性，因為流淌資產(chǎn)中包含有流淌性較差的存貨，以及不能變現(xiàn)的預(yù)付帳款,預(yù)付費用等，使流淌比率所反映的償債實力也受到懷疑，流淌比率的質(zhì)量，我們?nèi)耘f須要分析應(yīng)收賬款和存貨的流淌性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流淌性分析該企業(yè)應(yīng)收賬款676,614,000.00,存貨1,730,780,000.00數(shù)額偏高。說明該企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨存在問題，須要進一步調(diào)整，增加企業(yè)償債實力。（3）速動比率分析進一步評價企業(yè)償債實力，要比較速動比率。中青旅本年速動比率為0.7804可以看出本年該企業(yè)償還流淌負債的實力不強，比上年有所下降，上年該企業(yè)速度比率0.8106，今年下降到0.7804下降了0.0302下降了3.73%該速動比率相對于08年相對提高，但對于09年來說卻大幅降低，這說中青旅的存貨存在嚴峻的問題，企業(yè)償債能務(wù)在下降。（4）現(xiàn)金比率分析中青旅10年現(xiàn)金比率為23.3265比上年28.3207下降了4.9942下降了17.63%，現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)實力，就是即時可以還債的實力，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)的支付實力強。10年現(xiàn)金比率比09年下降，說明企業(yè)支付實力下降，但假如這個指標(biāo)很高，也不肯定是好事。它可能反映該企業(yè)不擅長充分利用現(xiàn)金資源，沒有把現(xiàn)金投入經(jīng)營以賺取更多的利潤。通過上述分析，可以得出結(jié)論：中青旅主要要問題出在應(yīng)收帳款和存貨過多，其占用較大。公司應(yīng)加強對應(yīng)收款的管理和加大對外拓展業(yè)務(wù)。2,同業(yè)比較分析通過中青旅2010年資料，進行同業(yè)比較分析。該企業(yè)實際指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準值如下表：指標(biāo)企業(yè)實際值行業(yè)標(biāo)準值差額流淌比率1.2292

1.2708

-0.0416速動比率0.7804

1.2337

-0.4533現(xiàn)金比率23.3265

28.7305

-5.404（1）流淌比率分析從上表可以看出，該企業(yè)流淌比率實際值低于行業(yè)標(biāo)準值，說明該企業(yè)的短期償債實力不及行業(yè)平均值，差距有點大。為進一步駕馭流淌比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流淌資產(chǎn)的流淌性強弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流淌性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流淌性分析從企業(yè)報表可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨過多。占用過大，企業(yè)就對應(yīng)收賬款和存貨加強管理。（3）速動比率分析從上表看，中青旅2010年速動比率略低于行業(yè)標(biāo)準值，表明該公司短期償債實力低于行業(yè)平均水平。而該指標(biāo)所反映的短期償債實力比流淌比率更為精確，更加可信。（4）現(xiàn)金比率分析從上表看，中青旅2010年現(xiàn)金比率低于行業(yè)標(biāo)準值，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的實力較低。通過同行業(yè)材料的比較分析，可以得出這樣的結(jié)論2009年年末中青旅的短期償債實力低于行業(yè)平均水平但是猶如上述，中青旅也同樣存在問題，特殊是應(yīng)收帳款問題，其占用較大，與同行業(yè)標(biāo)準值相比較差距大是主要沖突。3,其他因素分析上述短期償債實力指標(biāo)，都是從財務(wù)報表資料中獲得的。可一些在財務(wù)報表中沒有反映出來的因素，也會影響企業(yè)的短期償債實力。例如增加償債實力的因素有：可動用的銀行貸款指標(biāo),打算很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)和償債實力的聲譽；削減償債實力的因素有：未作記錄的或有負債,擔(dān)保責(zé)任引起的或有負債等。（二）長期償債實力的分析與評價長期償債實力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負債的比例關(guān)系，以及獲利實力，而不是資產(chǎn)的短期流淌性。長期償債實力分析，有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),降低財務(wù)風(fēng)險；有利于投資者推斷其投資的平安性及盈利性；有利于債權(quán)人推斷債權(quán)的平安程度，是否能按期收回本金和利息。1,歷史比較分析中青旅2010,2009,2008年的各項指標(biāo)如下：年份指標(biāo)2與09年差額與08年差額資產(chǎn)負債率（%）57.490345.56344.613411.927312.8769產(chǎn)權(quán)比率（%）134.107182.478979.051951.628282.4789有形凈值債務(wù)率（%）1.60140.99681.01070.60460.5907（1）資產(chǎn)負債率分析中青旅的資產(chǎn)負債率為57.4903%，相對于上年增加了11.9273%，該企業(yè)的資產(chǎn)負債率相對較高，資產(chǎn)負債率越高，反映了企業(yè)不能償債的可能性大，這對企業(yè)的融資是不利的（2）產(chǎn)權(quán)比率分析中青旅的產(chǎn)權(quán)比率為134.1071%，與上年產(chǎn)權(quán)比率82.4789%相比增加51.6282%，全部者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率反映的償債實力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的