金融案例分析

金融案例分析11級金融一班公司概況濰柴動力股份有限公司所屬行業(yè)：交運設(shè)備—汽車零部件公司總經(jīng)理兼法人代表（CEO）：譚旭光主營業(yè)務(wù)：研究、生產(chǎn)及銷售發(fā)動機及其零部件、重型汽車、重型汽車車橋、變速箱及其它汽車零部件等業(yè)務(wù)。公司簡介濰柴動力股份有限公司是國家內(nèi)燃機研發(fā)、制造、銷售重點骨干企業(yè)，也是中國柴油機行業(yè)首家在香港上市的公司、公司內(nèi)燃機產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于重型汽車、大客車、工程機械、船用、發(fā)電等大功率動力配套市場。公司生產(chǎn)的WD615、WD618柴油機在重型汽車、工程機械市場濰柴動力的發(fā)行價格為：20.47元；發(fā)行數(shù)量為19065.36萬股；共募集資金390267.82萬；總股本為：19.99億股（屬大盤股）；流通股本為10.07億股；該股從2007~2013年累計分紅9次，分紅金額為25.48億。公司治理

濰柴動力股份有限公司（HK2338，SZ000338）是由濰柴控股集團有限公司作為主發(fā)起人，于2002年聯(lián)合境內(nèi)外投資者成立的一家上市公司。自成立以來公司完全按照相關(guān)法律法規(guī)的要求進行運作、經(jīng)營，有獨立的法人資格和完善的公司治理架構(gòu)。濰柴動力股份有限公司治理架構(gòu)圖

譚旭光公司歷屆主要高管人員

公司已經(jīng)形成了以股東大會為最高權(quán)力機構(gòu)，董事會為決策機構(gòu)，監(jiān)事會為監(jiān)督機構(gòu)，經(jīng)理層為執(zhí)行機構(gòu)，各司其職、各盡其責(zé)、相互協(xié)調(diào)、相互制衡的法人治理機構(gòu)，公司機構(gòu)的設(shè)置及職能的分工符合內(nèi)部控制的要求。

（1）股東大會情況

公司嚴(yán)格按照《公司章程》《上市公司股東大會議事規(guī)則》等規(guī)定執(zhí)行，股東大會的召集、召開程序、通知時間、授權(quán)委托等均符合相關(guān)規(guī)定；股東大會提案審議符合程序，能確保中小股東的話語權(quán)；股東大會會議記錄完整、由公司證券部專門保存，安全措施到位；會議決議得到了充分及時披露。

（2）董事會情況

公司董事會現(xiàn)由18名董事組成，其中獨立董事6名，獨立董事達到董事總數(shù)的三分之一，符合有關(guān)規(guī)定。公司制定了專門的《董事會議事規(guī)則》，董事選舉實行了累積投票，任免情況符合法律、法規(guī)、規(guī)范性文件的規(guī)定。

各董事勤勉盡責(zé)，其或是具有多年的企業(yè)管理經(jīng)驗，或是汽車產(chǎn)業(yè)、財務(wù)會計等方面的專家，在業(yè)界具有較高的專業(yè)水平。董事會成立了審核委員會、戰(zhàn)略發(fā)展與投資委員會、薪酬委員會和提名委員會，有了這樣的專業(yè)分工后，董事會的決策效率、運作質(zhì)量進一步提升。各專業(yè)委員會分別制定了工作細則，運作良好。公司自設(shè)立獨立董事以來，獨立董事依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)及有關(guān)上市規(guī)則和公司章程謹(jǐn)慎、認(rèn)真、勤勉地履行了權(quán)力和義務(wù)，參與了公司重大經(jīng)營決策，對公司的重大關(guān)聯(lián)交易和重大投資項目、高管人員的提名及其薪酬與考核、內(nèi)部審計等均發(fā)表了公允的獨立意見，為公司完善治理結(jié)構(gòu)和規(guī)范運作起到了積極的作用。董事會會議記錄完整、由公司證券部專門保存，安全措施到位；會議決議得到了充分及時披露。

（3）監(jiān)事會情況

本公司嚴(yán)格按照《公司法》、《公司章程》的規(guī)定制定了《監(jiān)事會議事規(guī)則》，監(jiān)事會的召集、召開、通知時間、授權(quán)委托符合有關(guān)規(guī)定。監(jiān)事會會議記錄由專人完整妥善保存，決議都按要求及時披露。在日常工作中，公司監(jiān)事會勤勉盡責(zé)；除參加監(jiān)事會會議之外，各監(jiān)事通過列席董事會會議，檢查財務(wù)報表，關(guān)注重要交易等方式進行持續(xù)的監(jiān)督。目前，監(jiān)事會有三名監(jiān)事組成（4）經(jīng)理層情況

按照《公司章程》等有關(guān)規(guī)定，制定了《總經(jīng)理工作規(guī)則》。對經(jīng)理層授權(quán)明確，對經(jīng)理人員的責(zé)任、職權(quán)等作了詳細規(guī)定，為經(jīng)理人員依法履行職責(zé)提供了制度保障。經(jīng)理層自公司成立以來，保持穩(wěn)定，董事會、監(jiān)事會根據(jù)公司章程規(guī)定對公司經(jīng)理層實施有效的監(jiān)督和制約，經(jīng)理層不存在“內(nèi)部人控制”傾向，無越權(quán)行使職權(quán)的行為。經(jīng)理層建立內(nèi)部問責(zé)機制，管理人員的責(zé)權(quán)明確。經(jīng)理層等高級管理人員忠實履行職務(wù),以“回報社會、回報股東”的責(zé)任感維護了社會、公司和全體股東的最大利益。

（5）內(nèi)部控制情況

公司建立了較為完善的內(nèi)部管理制度，并得到了有效的貫徹。公司按照有關(guān)規(guī)定建立健全了較為完善的會計核算體系，授權(quán)、簽章、公章印鑒等內(nèi)部控制環(huán)節(jié)能有效執(zhí)行。公司內(nèi)部管理制度獨立于控股股東，公司根據(jù)自身實際情況建立健全內(nèi)部制度，保持制度建設(shè)的獨立性。公司已設(shè)立財務(wù)審計部門，內(nèi)部稽核、內(nèi)控體制完備、有效，審計中對相關(guān)的內(nèi)部控制制度的有效性和效率性重點關(guān)注，發(fā)現(xiàn)問題及時提出整改意見。公司設(shè)立有專職法律事務(wù)部門，公司所有合同均經(jīng)過價格部門的價格審核、財務(wù)部門的資金審核、法律部門的合同條款審核后方可對外簽約，對保障公司合法經(jīng)營發(fā)揮效用較大。

回顧那些做出貢獻的老廠長人才來源公司重視人力資源開發(fā)，多年來與清華大學(xué)、同濟大學(xué)、天津大學(xué)、吉林大學(xué)、山東大學(xué)等國內(nèi)知名高等院校進行項目合作開發(fā)，共建產(chǎn)品實驗室、合作培養(yǎng)在職高層次專業(yè)人才；同時，國家人事部批準(zhǔn)在公司設(shè)立了博士后工作站，每年與歐洲科研機構(gòu)進行人才交流培訓(xùn)，為企業(yè)各類人員成材創(chuàng)造有利條件。與德國合作的雙元制教育，注意理論與實踐的有機結(jié)合，確保了生產(chǎn)崗位合格技術(shù)工人的需要。宏觀經(jīng)濟分析

2012年，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的國際經(jīng)濟形勢和國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定的繁重任務(wù)，黨中央，國務(wù)院堅持以科學(xué)發(fā)展觀為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式為主線，按照穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)，及時加強和改善宏觀調(diào)控，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，國民經(jīng)濟運行緩中企穩(wěn)，經(jīng)濟社會發(fā)展穩(wěn)中有進。

縱觀全年，國民經(jīng)濟增速放緩，國內(nèi)生產(chǎn)總值實現(xiàn)51.93萬億元，同比增長7.8%，八年來增速首次低于8%。全國固定資產(chǎn)投資增速比2011年回落3.4個百分點，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落11.9個百分點，受經(jīng)濟增速放緩和國家投資增速下降影響，我國裝配制造業(yè)發(fā)展進入戰(zhàn)略調(diào)整期。其中：重卡市場降幅較大，重卡市場銷量延續(xù)2011年下滑態(tài)勢，全年銷量重型卡車63.6萬輛，同比下降27.8%，公司共銷售重卡用發(fā)動機20.75萬臺，同比下降34.8%，在14噸重卡市場配套占有率為32.6%，在行業(yè)內(nèi)依然保持明顯優(yōu)勢；公司控股子公司陜西重型汽車有限公司憑借產(chǎn)品優(yōu)勢，全年共銷售重型卡車8.05萬輛，同比下降12.3%，低于行業(yè)下降速度，繼續(xù)跑贏行業(yè)。公司控股子公司陜西法士特齒輪有限責(zé)任公司共銷售變速器45.2萬臺，同比下滑35.5%，繼續(xù)保持行業(yè)內(nèi)絕對領(lǐng)先地位?？蛙囀袌龇€(wěn)中有增，得益于城市交通發(fā)展等有利因素，中國客車市場共銷售50.74萬輛，同比增長4.0%，其中，校車、燃氣客車、新能源客車市場優(yōu)異。面對良好的市場形勢，公司全年銷售客車用發(fā)動機2.25萬臺，同比增長20.4%,其中銷售大型客車用發(fā)動機2.16萬臺，同比增長35.8%，市場占有率為27.2%，同比提高5.6個百分點。

國內(nèi)工程機械行業(yè)主要產(chǎn)品約銷售68.13萬臺，同比下降21.1%5噸裝載機市場銷量為10.33萬臺，同比下降36.3%。公司5噸裝載機發(fā)動機銷售6.26萬臺，同比下降50.9%。根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，公司在載重5噸以上裝載機的市場占有率仍超過60%，繼續(xù)保持這一領(lǐng)域的絕對優(yōu)勢地位。

工程機械低位運行。國家固定資產(chǎn)投資總額約36.48萬億元，增速較2011年回落3.4個百分點，其中制造業(yè)投資12.49萬億元，增速回落0.8個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)投資7.18萬億元增速回落11.9個百分點。受此影響，工程機械行業(yè)銷量大幅下滑。

公司繼續(xù)堅持自主創(chuàng)新，堅持「轉(zhuǎn)、調(diào)、創(chuàng)、改」，堅持走國際化道路，不斷提升產(chǎn)品研發(fā)水平，持續(xù)增強企業(yè)核心競爭力，繼續(xù)引領(lǐng)中國動力技術(shù)進步潮流。同時公司多年來持續(xù)進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，使企業(yè)戰(zhàn)略性產(chǎn)品市場配套取得重大突破。

自主研發(fā)的WP5、WP7發(fā)動機全年銷售7452臺，同比增長75.1%，已全面進入客車中重卡配套領(lǐng)域。

博杜安發(fā)動機逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化，開始在船舶和發(fā)電領(lǐng)域批量配套，企業(yè)產(chǎn)品組合競爭優(yōu)勢進一步突破，發(fā)展前景更為廣闊。SWOT分析濰柴動力的優(yōu)勢分析

濰坊柴油機廠創(chuàng)建于1946年，有59年的發(fā)展歷史，是國家重點支持的內(nèi)燃機研發(fā)、制造、銷售骨干企業(yè)。企業(yè)資產(chǎn)總額80億元，職工9000余人，年生產(chǎn)能力5000萬千瓦，出口創(chuàng)匯能力6000萬美元。企業(yè)主要生產(chǎn)WD615、WD618、R6160、170等10大系列柴油機，共1000多個品種，功率范圍8-2250千瓦，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于重型汽車、大客車、工程機械、農(nóng)用機械以及發(fā)電、排灌和船舶動力。其中，10升以上發(fā)動機在國內(nèi)15噸以上重型汽車和5噸裝載機動力配套領(lǐng)域的市場占有率分別達到80%和76%以上，中速柴油機在船用動力的市場占有率達到80%以上。濰柴動力擁有從發(fā)動機、變速箱、車橋到整車的完整重卡產(chǎn)業(yè)鏈，公司依托完整的重卡產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建了市場強勢地位，是我國12升及以上排量中重型汽車柴油機最大的制造企業(yè)之一；其半掛牽引車的產(chǎn)銷規(guī)模位居業(yè)內(nèi)第二，中重型汽車產(chǎn)銷規(guī)模位居業(yè)內(nèi)第四；其齒輪變速等關(guān)鍵總成件的市場占有率更是具有相對的壟斷優(yōu)勢；公司重卡發(fā)動機2008年可實現(xiàn)15%以上的增長，并且已與福田汽車簽署了具有法律效力的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書，并展開全面戰(zhàn)略合作。企業(yè)先后獲得“2004年度中國汽車零部件企業(yè)綜合競爭力柴油機制造唯一金獎”，“2004年度中國最具影響力企業(yè)”等榮譽稱號。在2005年《中國機械500強》中，濰柴排名44位。企業(yè)采用準(zhǔn)時化生產(chǎn)組織方式，導(dǎo)入5S管理方法，強抓精益生產(chǎn)工作，不斷提升現(xiàn)場管理水平，實現(xiàn)生產(chǎn)組織的全過程控制。濰柴自1996年取得ISO9001質(zhì)量管理體系證書后，2004年3月，又獲得英國標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會BSI頒布的ISO/TS16949:2002體系認(rèn)證證書，從而成為國內(nèi)第一家通過該項認(rèn)證的內(nèi)燃機生產(chǎn)企業(yè)，以高科技、高性能、高質(zhì)量和一流的服務(wù)飲譽國內(nèi)外。優(yōu)秀的自主品牌，還必須是服務(wù)過得硬的品牌。濰柴創(chuàng)造性地推出了優(yōu)質(zhì)服務(wù)“新干線”，致力于打造“中間產(chǎn)品服務(wù)鏈”。經(jīng)過多年的發(fā)展，濰柴已建立起覆蓋全國的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在國內(nèi)建立起40家駐外維修服務(wù)中心，1300家濰柴特約維修服務(wù)站。為加快信息處理速度，濰柴啟用售后服務(wù)管理系統(tǒng)，服務(wù)信息全國聯(lián)網(wǎng)，數(shù)據(jù)共享。服務(wù)人員全天候、全方位、24小時服務(wù)，向用戶承諾：接到服務(wù)求助后，服務(wù)中心所在城市3小時到位，一般地區(qū)24小時到位，邊遠地區(qū)48小時到位，為用戶提供快捷、高效優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。同時，在國外建立銷售服務(wù)網(wǎng)點12個，產(chǎn)品遠銷30多個國家和地區(qū)。濰柴動力的劣勢分析目前，我國重卡發(fā)動機銷售雖已經(jīng)達到世界第一的水平，但是還存在一些劣勢。整體質(zhì)量水平有待提高，這方面的推動作用和用戶需求的不斷提高索引器的作業(yè)很重要，發(fā)動機所達到的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)還沒有國外那么高，整體性能跟國際高水平公司還有一定距離。濰柴動力的發(fā)展機會中國汽車產(chǎn)量今年將突破1000萬輛，出口年增速超過35%，5年后汽車保有量將接近1億輛。拉動汽車零部件產(chǎn)業(yè)增長的三駕馬車是國內(nèi)配售套市場、售后市場和出口市場，2007年這三大市場規(guī)模超過7400億元，減去進口的約800多億元，在中國國內(nèi)生產(chǎn)的零部件產(chǎn)值已達到6600億元左右的水平，比5年前的約2000億元增長3倍多。濰柴動力是我國最大的汽車零部件企業(yè)集團，而21世紀(jì)中國的經(jīng)濟發(fā)展速度每年都達到了兩位數(shù)以上的增長，在經(jīng)濟蕭條的08年預(yù)計也可達到9%的增長，全民的收入、生活水平上升到了一個新的層面，有能力消費一些高檔物品，汽車是其中必不可少的一個部分，中國現(xiàn)在也是世界最大的汽車消費市場，國外諸多有名汽車廠商都將中國作為其主要銷售市場。所以濰柴動力的產(chǎn)品就面臨著一個很好的需求市場，能為其發(fā)展帶來足夠的動力。濰柴動力是中國載重15噸以及上重型卡車制造商的最大柴油機供應(yīng)商，包括：陜西重型汽車有限公司、北汽福田汽車有限公司、安徽江淮汽車股份有限公司、包頭北方奔馳汽車有限公司等等。濰柴動力的發(fā)展威脅對于汽車行業(yè)而言，跨國采購主要體現(xiàn)在汽車整車生產(chǎn)廠或大型零部件制造商到低成本國家采購，除了采購零部件外，甚至以貼牌生產(chǎn)方式采購整個總成。隨著人民幣升值和出口退稅率下降，在中國跨國采購面臨的壓力逐漸加大，國際采購商已經(jīng)將目光同時轉(zhuǎn)移到越南、印度、泰國、澳大利亞等地。據(jù)了解，為削減成本，德國大眾集團打算在5年內(nèi)將在華供應(yīng)商數(shù)量削減1/3.日產(chǎn)汽車近日表示，將以墨西哥等新興市場國家的工廠為采購對象，到2010財年，使當(dāng)?shù)夭少徛蕪哪壳暗钠叱商岣叩骄懦?。另一方面，隨著國內(nèi)物價的持續(xù)升高，主要材料鋼材的價格也在攀升，這加重了公司的成本費用，縮小了利潤。技術(shù)分析首先是從k線理論分析在9月11日和12日出現(xiàn)了烏云蓋頂這是一個見頂?shù)男盘?，此后股價出現(xiàn)了下跌狀況。淡友反攻從長期的主要趨勢線上來說它是處于下降的趨勢。但從短期趨勢上來說，它是屬于上升趨勢線中，從短期來看可以介入近期從圖中可以看出，它的前期突破了壓力線，之后將壓力線轉(zhuǎn)化成了支撐線，近期它的股價走跌但還并未觸及到支撐線。因此我們可以在支撐線上進行觀察。如果它突破了支撐線說明它會繼續(xù)下跌。如果支撐線起了很好的支撐作用，那么股價將會上升。除此我們可以看到它目前處于上升的通道中，當(dāng)它觸及上通道線時開始下跌，說明通道線對它起了一個很好的作用。當(dāng)它觸及下通道線時如果它突破了下通道線那么股價將會有很大的改變。它的趨勢將會加速。如果它沒有突破下通道線，那么我們可以短期介入賺取中間的差價。從波浪理論上來說，可以看到目前它是處于上升第五浪和下降的第六浪之間從量價關(guān)系上來看，它在放量的上升之后出現(xiàn)了縮量的下跌，說明了上漲比較乏力。但是“價跌”是整理的需要，是修復(fù)較高技術(shù)指標(biāo)的需要；而“量減”則表明投資人有很強的持籌信心。從技術(shù)指標(biāo)上來看，首先看指數(shù)平滑異同移動平均線MACD.目前DIFF和DEA均為正值，目前屬于多頭市場。DIFF和DEA兩條線剛好相交。如果DIFF向下突破DEA時，我們就應(yīng)該做獲利了結(jié)。其次從隨機指標(biāo)KDJ上來看，在9月12號那天出現(xiàn)了死叉，我們在那天應(yīng)該賣出。隨后股價出現(xiàn)了下跌。從相對強弱指標(biāo)RSI來看目前短期的處于20-50之間處于弱區(qū)間并且出現(xiàn)了死叉從操作上來說應(yīng)該賣出。最后從買賣主力的力量來說9月18日那天機構(gòu)買入0.9萬手賣出了2.1萬手凈賣出1.2萬手說明了后市看空的力量遠遠的大于了看多的人。綜合上述的一系列指數(shù)指標(biāo)來看，該股票如果作為長線投資不易介入。作為短線的投資者可以耐心等待當(dāng)股價觸及支撐線如果該支撐線起了很好的支撐作用，股價觸及支撐線后上升，那么可以短線的介入?；蛘弋?dāng)股價觸及下軌道線并未突破下軌道線時，短線可以介入賺取上下軌道線之間的差價。財務(wù)分析濰柴動力財務(wù)分析財務(wù)評估（成長經(jīng)營能力、盈利償債能力、現(xiàn)金流量）財務(wù)報表（資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤分配表）總結(jié)毛利率=(收入-成本)/收入*100%，毛利率越高則表示節(jié)約的成本越多，毛利率越低則表示節(jié)約的成本越少。2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是銷售收入與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比值。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均流動資產(chǎn)3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額4、流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

5、速動比率=(流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負(fù)債6、現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷債務(wù)總額該比率越大越好。一般用該比率與市場利率水平比較。若該比率大于市場利率，說明公司的流動性沒有問題。流動比率可以反映短期償債能力，一般不小于2。影響速動比率的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。超市的流動資產(chǎn)很多為存貨，速動比率小于1，汽車等大件商品的存貨比較少，但是應(yīng)收賬款比較多，速動比例大于1。流動比率分析：濰柴動力2012年比2011年流動比率上升了，但是幅度不大，說明短期償債能力增強了，但是流動比率小于2，所以總體上看濰柴動力短期償債能力還是很弱的。市盈率：是每股市價與每股稅后凈利潤的比率，也稱本益比，是衡量股份制企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，反映投資者對每元利潤所愿支付的價格。公司主要的財務(wù)報表（一）資產(chǎn)負(fù)債表（二）損益表（利潤及利潤分配表）（三）現(xiàn)金流量表（一）資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表是反映公司在某一特定日期(往往是年末或季末)財務(wù)狀況的靜態(tài)會計報表，它表明權(quán)益在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)資產(chǎn)負(fù)債表反映的是公司資產(chǎn)、負(fù)債(包括股東權(quán)益)之間的平衡關(guān)系。資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益。通過分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財務(wù)狀況，對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金充足性等作出判斷。（二）損益表（利潤及利潤分配表）公司損益表是一定時期內(nèi)(通常是1年或1季內(nèi))經(jīng)營成果的反映，是關(guān)于收益和損耗情況的財務(wù)報表。損益表是一個動態(tài)報告，它展示本公司的損益帳目，反映公司在一定時間的業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤能力的大小、潛力以及經(jīng)營趨勢。通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。（三）現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表提供公司一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的信息。通