約定購回式證券交易業(yè)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)

約定購回式證券交易業(yè)務(wù)

知識(shí)培訓(xùn)融資融券部2012年11月

目錄計(jì)算案例業(yè)務(wù)要點(diǎn)介紹業(yè)務(wù)概述約定購回式證券交易交易是指符合條件的客戶以約定價(jià)格向其指定交易的證券公司賣出標(biāo)的證券，并約定在未來某一日期客戶按照另一約定價(jià)格從證券公司購回標(biāo)的證券，除指定情形外，待購回期間標(biāo)的證券所產(chǎn)生的相關(guān)權(quán)益于權(quán)益登記日劃轉(zhuǎn)給客戶的交易行為。什么是約定購回式證券交易？其特點(diǎn)可以簡要概括為“一筆合同，兩次交易”“一筆合同，兩次交易”一筆合同是在進(jìn)行交易前，客戶與公司簽訂《客戶協(xié)議》；初始交易是客戶與證券公司簽訂協(xié)議，并按協(xié)議約定將標(biāo)的證券按照約定價(jià)格出售給證券公司，證券公司支付對(duì)應(yīng)的初始交易金額。購回交易是購回交易是客戶按照協(xié)議約定支付購回交易資金，回購對(duì)應(yīng)的標(biāo)的證券。注意：抵押期間客戶無法賣出證券！投資者證券公司標(biāo)的證券初始交易金額對(duì)標(biāo)的證券進(jìn)行盯市，履約風(fēng)險(xiǎn)控制投資者證券公司標(biāo)的證券初始交易金額+融資成本期初期間期末T日（初始交易日）T-1日客戶公司交易所登記公司配對(duì)成交非擔(dān)保交收T+1日?qǐng)?zhí)行交易發(fā)送成交數(shù)據(jù)R日（購回交易日）R-1日客戶公司交易所登記公司配對(duì)成交非擔(dān)保交收R+1日發(fā)送成交數(shù)據(jù)申請(qǐng)交易初始交易與購回交易流程執(zhí)行交易T+2日R+2日資金證券可用可取收盤前驗(yàn)資驗(yàn)券。7與其他股權(quán)融資類方式的比較豐富了短期融資渠道，提高交易效率，降低融資成本；提高了存量股權(quán)資產(chǎn)的使用價(jià)值。為客戶提供金融工具，提高專業(yè)服務(wù)能力；豐富證券公司的產(chǎn)品，更好的發(fā)揮金融中介功能。對(duì)于證券持有人對(duì)于證券公司降低被動(dòng)減持帶來的短期沖擊，提高市場定價(jià)效率；場外交易場內(nèi)化，增加了產(chǎn)品的透明度，便于監(jiān)管。對(duì)于證券市場業(yè)務(wù)推出的積極意義賬戶體系客戶普通證券賬戶普通資金賬戶注意：客戶不需另外開立賬戶，手續(xù)簡便，只需要在普通賬戶做就可以。

1、個(gè)人客戶收入情況、不動(dòng)產(chǎn)、金融資產(chǎn)等；2、機(jī)構(gòu)客戶資產(chǎn)負(fù)債情況、流動(dòng)比率、盈利能力、現(xiàn)金流等；1、個(gè)人客戶年齡、文化程度、職業(yè)、健康狀況、婚姻家庭情況等；2、機(jī)構(gòu)客戶成立期限、注冊資本、行業(yè)等。1、個(gè)人客戶交易記錄、違約記錄等；2、機(jī)構(gòu)客戶信用違約情況、對(duì)外擔(dān)保情況、交易記錄等。1、借入資金使用用途；2、借入資金使用期限。1、普通賬戶資產(chǎn)不低于250萬元人民幣；2、在公司開立普通證券賬戶達(dá)6個(gè)月以上。3、持有上海交易所上市證券。準(zhǔn)入條件客戶情況償債能力信用狀況資金用途客戶選擇標(biāo)準(zhǔn)約定購回式證券交易基本流程客戶申請(qǐng)業(yè)務(wù)流程示意圖投資者與證券公司：臨柜簽署《客戶協(xié)議》和《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，約定基本的權(quán)利義務(wù)關(guān)系(場外)協(xié)商具體交易要素，臨柜或電子簽署《交易協(xié)議書》，發(fā)出委托（場外）券商按照《交易協(xié)議書》進(jìn)行申報(bào)，獲得成交回報(bào)（場內(nèi)）交易所：確認(rèn)交易達(dá)成制定規(guī)則和業(yè)務(wù)指引等提供交易平臺(tái)，確認(rèn)成交結(jié)果監(jiān)督管理交易行為登記結(jié)算公司：清算交收制定結(jié)算規(guī)則清算交收、過戶登記投資者證券公司交易所登記結(jié)算公司投資者詢價(jià)，達(dá)成一致后，簽署《交易協(xié)議書》投資者與證券公司簽署《客戶協(xié)議》成交回報(bào)交易申報(bào)交易所與證券公司間的協(xié)議成交數(shù)據(jù)清算交收證券監(jiān)管體系交易委托營業(yè)部職責(zé)業(yè)務(wù)推介業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)揭示、投資者教育指導(dǎo)客戶辦理業(yè)務(wù)受理客戶業(yè)務(wù)申請(qǐng)并進(jìn)行資質(zhì)初審協(xié)助履行客戶通知義務(wù)實(shí)施客戶服務(wù)及回訪受理客戶投訴及處理糾紛協(xié)助處理違約客戶的債權(quán)追索交易要素——標(biāo)的證券標(biāo)的證券條件DescriptionofthecontentsDescriptionofthecontents上交所上市交易的股票、基金和債券股票：1、上市交易滿6個(gè)月；2、過去6個(gè)月累計(jì)漲幅不超過200%；3、流通A股市值不低于10億元；4、最近一年扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤、經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量和凈資產(chǎn)為正；5、無預(yù)期可能會(huì)導(dǎo)致未來股價(jià)大幅波動(dòng)的突發(fā)事件發(fā)生或被特別處理基金：1、上市交易滿3個(gè)月；2、所屬的基金管理公司無影響其可持續(xù)經(jīng)營的問題出現(xiàn)；債券：1、A級(jí)或A級(jí)以上；2、發(fā)債主體經(jīng)營情況良好，不存在較大違約隱患；3、不存在其他重大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)。限制條件自然人和法人客戶持有非流通股、限售流通股的，不得用于約定購回式證券交易；非ST、*ST股票；非暫停上市、終止上市股票；自然人客戶持有解除限售的存量股份不得用于約定購回式證券交易；不得為收益分配以份額結(jié)轉(zhuǎn)或由基金管理人自行進(jìn)行現(xiàn)金分紅的貨幣基金

交易要素——標(biāo)的證券折算率

最高折算率為0.6，最低折算率為0.2股票基金債券標(biāo)的基金的折算率為ETF基金最高折算率為0.8，最低折算率為0.4；其他基金為最高折算率為0.7，最低折算率為0.3；標(biāo)的債券的最高折算率為國債最高不超過0.9，最低不少于0.8；其他上市債券折算率最高不超過0.75，最低不少于0.5；

交易期限、時(shí)間、成本約定購回的期限最長不超過365天，可提前購回、延期購回；約定購回式證券交易的時(shí)間為每個(gè)交易日9:30至11:30、13:00至15:00交易傭金：不超過千分之三（與普通交易相同）；過戶費(fèi)：按面值收取，最高不超過500元；經(jīng)手費(fèi)：暫免；印花稅：與普通交易一致

公司與客戶商定，不同期限、利率不同違約利率：發(fā)生違約才需要支付交易期限、時(shí)間交易成本——傭金、費(fèi)用交易成本——利息利率根據(jù)不同的期限，劃分為不同的品種，分別對(duì)應(yīng)不同的利率28天以內(nèi)（含）28-91（含）天91-182（含）天182-365（含）天9.0%9.63%10.23%10.89%違約利率日利率為萬分之五提前購回與延期購回1、提前購回：主要便于投資者靈活安排資金使用情況，也為證券公司提供了風(fēng)險(xiǎn)控制手段。（1）投資者有權(quán)提前購回（2）除交易履約保障不足，標(biāo)的證券發(fā)生要約收購、吸收合并、權(quán)證發(fā)行、債轉(zhuǎn)股、公司縮股或分立等協(xié)議約定事項(xiàng)外，證券公司不得要求提前購回2、延期購回：雙方可以協(xié)商延期購回，但延期后總購回期限不得超過365天。3、發(fā)生提前或延期購回的，購回交易金額須根據(jù)實(shí)際購回期限調(diào)整計(jì)算。標(biāo)的證券的權(quán)益處理1、財(cái)產(chǎn)性權(quán)益（分紅、送股、轉(zhuǎn)增、配股、增發(fā)等）：由中國結(jié)算上海分公司在權(quán)益登記日將證券公司專用賬戶中生成的相應(yīng)權(quán)益劃轉(zhuǎn)至投資者證券賬戶，需要支付對(duì)價(jià)的股東或持有人權(quán)利由投資者自行行使。避免購回交易要素調(diào)整；避免投資者和證券公司稅收差異調(diào)整；避免投資者行使需支付對(duì)價(jià)的權(quán)益時(shí)資金支付；2、身份性權(quán)益（出席股東大會(huì)、提案、表決等權(quán)利）：投資者提申請(qǐng)，證券公司按照投資者意愿行使。標(biāo)的證券權(quán)益處理示意圖證券公司持有標(biāo)的證券并存放于專用證券賬戶，但不得通過交易或非交易方式轉(zhuǎn)讓標(biāo)的證券、辦理標(biāo)的證券質(zhì)押?，F(xiàn)金分紅老股東配售方式的增發(fā)送股債券兌息轉(zhuǎn)增股份配股配售債券專用證券賬戶客戶證券賬戶劃轉(zhuǎn)權(quán)益登記日生成21支付對(duì)價(jià)或持有人權(quán)利由客戶自行協(xié)商解決違約認(rèn)定簽署《交易協(xié)議書》后，因客戶原因?qū)е鲁跏冀灰椎淖C券、資金劃付無法完成的；到期購回、提前購回或延期購回，因客戶原因?qū)е沦徎亟灰谆蜃C券、資金劃付無法完成的；

簽署《交易協(xié)議書》后，因證券公司原因?qū)е鲁跏冀灰椎淖C券、資金劃付無法完成的；到期購回、提前購回或延期購回，因證券公司原因?qū)е沦徎亟灰谆蜃C券、資金劃付無法完成的；

客戶違約證券公司違約違約方按《客戶協(xié)議》和《交易協(xié)議書》承擔(dān)違約責(zé)任違約處置違約處置基本流程如下：1、雙方協(xié)商延期購回；2、協(xié)商不成或無法延期購回的按以下程序處理：證券公司及時(shí)通知客戶，并向上交所申報(bào)終止購回；證券公司向上交所提交違約處置申請(qǐng)、承諾書和合規(guī)意見書等相關(guān)材料；上交所確認(rèn)證券公司相關(guān)材料完備的，向中國結(jié)算公司發(fā)出終止購回交易的書面通知；證券公司可在標(biāo)的證券劃轉(zhuǎn)至自營賬戶的下一交易日起按照《客戶協(xié)議》約定處置所涉全部標(biāo)的證券，以抵償客戶應(yīng)付金額，剩余金額按照多退少補(bǔ)的原則處理；違約處置完成后，證券公司將處置結(jié)果向交易所備案。交易盯市與履約保障比例履約保障比例是指單筆或合并管理的多筆交易的標(biāo)的證券市值與初始交易成交金額的比值。履約保障比例=標(biāo)的證券市值/初始交易成交金額的比值證券公司根據(jù)自身實(shí)際情況制定履約保障比例盯市閥值，達(dá)到或低于規(guī)定閥值時(shí)，則相應(yīng)采取不同風(fēng)控措施。處置線（觸發(fā)線）：130%，通知客戶關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，要求客戶提前購回或采取新開補(bǔ)充交易等保障措施初始融資金額履約保障比例時(shí)間擔(dān)保品價(jià)值不足違約處置的安全邊際警戒線：150%，公司通知客戶密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，建議客戶采取履約保障措施關(guān)注線：180%，公司通知客戶關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算案例（一）假設(shè)條件：客戶賬戶現(xiàn)金資產(chǎn)100萬，A股票（20萬股）市值20200萬，B股票（10萬股）市值300萬；客戶以B