《房地產企業(yè)去杠桿問題研究開題報告文獻綜述（含提綱）3100字》

學生姓名專業(yè)財務管理學號指導教師姓名職稱講師論文（設計）題目房地產企業(yè)去杠桿的路徑與效果研究選題研究的背景和意義(一)選題背景：企業(yè)杠桿對企業(yè)有很大的影響。三去一降一補政策是習近平根據(jù)供給側結構性改革提出的。供給側結構醒改革主要涉及到產能過剩，樓市庫存大，債務高企這三個方面。國家提出去杠桿，積極推動在提高生產效率，推動經濟增長的過程中改善債務結構，增加權益資本比重，以可控方式和可控節(jié)奏逐步減少杠桿，防范金融風險壓力，促進經濟持續(xù)健康發(fā)展。高杠桿則使企業(yè)債務增速過快，還債壓力就會反過來增大金融風險，甚至拖累發(fā)展。本文以萬達企業(yè)為研究對象，深入研究其去杠桿的路徑并對其效果進行評價，針對去杠桿中存在的問題進行總結，提出相應的對策。中國企業(yè)的融資能力一定程度上被企業(yè)的高杠桿，高負債限制，商業(yè)銀行的不良貸款率被提高，帶來的系統(tǒng)風險滲透到國民經濟的各個部門，促使經濟不斷下行，會造成全社會的信用危機。企業(yè)去杠桿會影響企業(yè)的經濟增長和經濟波動，而我國的企業(yè)經濟發(fā)展水平和金融政策會使企業(yè)去杠桿與宏觀經濟之間的關系出現(xiàn)差別。本文以萬達企業(yè)為研究對象，深入研究其去杠桿的路徑并對其效果進行評價，針對去杠桿中存在的問題進行總結，提出相應的對策(二)選題意義:有利于企業(yè)合理實施去杠桿的政策，促進經濟持續(xù)健康發(fā)展。本文豐富了許多研究文獻，例如金融杠桿經濟增長與金融穩(wěn)定，中國企業(yè)高杠桿的成因及去杠桿的方式研究，這些文獻都說明了去杠桿的重要性。萬達企業(yè)去杠桿的路徑研究，出于在2017年萬達召開的年會上，萬達集團董事長王健林表示，這他們有困難，有風波，是最為難忘的一年。在經營條件很困難的情況下仍然完成了各項工作任務，而且必然包括出售資產。在這一年中，萬達完成了637.5億元“世紀交易”，將旗下的13個萬達文旅項目91%股權賣給了融創(chuàng)、77個酒店賣給了富力。然而，這次交易使外界質疑萬達，并且認為萬達資金遇到了麻煩。萬萬沒有想到的是，正是此次交易，讓萬達減債440億元，回收現(xiàn)金670億元。能夠使企業(yè)經濟增長和經濟波動趨于穩(wěn)定，防范金融風險壓力，促進經濟可持續(xù)發(fā)展。國內外研究現(xiàn)狀（一）“杠桿”的相關研究文獻Rennan和Schwartz(2017)關于權衡理論中說到，雖然負債在一定程度上可以為企業(yè)帶來減稅的效果，但過高的負債會增加企業(yè)的融資成本甚至影響企業(yè)再融資，并在一定程度上增加企業(yè)風險。也有學者提出杠桿效應可以衡量企業(yè)風險，Lord（2017）提出經營杠桿高低和固定成本呈同方向變動，固定成本過高會加大企業(yè)的經營風險，即經營杠桿升高；由于負債融資中財務費用這一固定成本的存在，也會引起杠桿效應，即財務杠桿，財務杠桿可衡量財務風險。我國的學者湯谷良（2017）認為，企業(yè)可以利用的杠桿方式有五個方面：財務杠桿、經營杠桿、集團內部“寶塔式”的股權結構、以金融衍生品為主體的杠桿創(chuàng)造性運用以及表外杠桿。而通常所說的企業(yè)資產負債率也可以歸為財務杠桿之中。關于我國杠桿率高的原因，任澤平（2018）等很多學者也表示我國杠桿率攀升的原因是2008年年全球金融危機之后，為應對這一危機，國家提出了四萬億的經濟刺激，新的需求不足以消化經濟刺激下的過多產能，導致傳統(tǒng)行業(yè)中出現(xiàn)嚴重的產能過剩現(xiàn)象，很多企業(yè)成為了“僵尸”企業(yè)，使企業(yè)杠桿率不斷攀升。關于我國的杠桿率現(xiàn)狀，從宏觀杠桿率看，與其他各國相比，我國非金融企業(yè)杠桿率遠高于其他國家，從各行業(yè)（非金融企業(yè)）的資產負債率層面比較來看，出現(xiàn)了傳統(tǒng)周期性行業(yè)(建筑、房地產、鋼鐵、電力及公共事業(yè)等)高，新興產業(yè)和消費服務業(yè)較低的情況（任澤平，2017）。（二）去杠桿”途徑的研究文獻從宏觀角度來講，Romei（2017）認為降低宏觀杠桿率，不僅僅需要單個國家降低國內杠桿率，國與國之間也需要進行更加開放的貿易，才能滿足全球資金流動性的需要。從宏觀審慎的角度出發(fā)，去杠桿的同時更應關注財政系統(tǒng)的穩(wěn)定性（Bole，2017）。我國學者諸建芳和孫穩(wěn)存（2017）提出提高全要素生產率以及調整產業(yè)結構有助于降低杠桿率。易憲容（2017）認為，為實現(xiàn)供給側改革下的去杠桿，我國政府應開放民間服務行業(yè)資本、加快各種要素的價格市場化。陸岷峰和楊亮（2018）提出，商業(yè)銀行應主動承擔起支持去杠桿使命，既要深挖客戶的需求變化，又要優(yōu)化調整銀行信貸結構。從企業(yè)角度來看，關于國外去杠桿的經驗，美國經濟去杠桿取得了一定的效果，所采用的去杠桿策略包括通過政府部門轉移私人部門和金融機構債務、通過政府部門接管不良資產，以及通過企業(yè)和機構間兼并重組方式來降低美國經濟的杠桿率（曲鳳杰，2019）。謝志華，李同輝（2019）也認為負債或者杠桿的所有問題可歸結為資產在未來能不能夠變現(xiàn)，企業(yè)更多的不是去加強負債管理而是要加強資產管理。文獻述評綜上所述，關于企業(yè)去杠桿的路徑研究有很多方法，仍然需要我們去討論，萬達企業(yè)的經濟政策，經濟意義，經濟變動，以及在面對低谷和問題時，如何整理政策使企業(yè)度過難關，仍需要進一步的數(shù)據(jù)研究。研究的主要內容1.企業(yè)的基本信息介紹2.去杠桿的路徑3.去杠桿效果評價4.去杠桿中存在的問題5.針對問題提出的建議選取萬達公司去杠桿路徑這一研究，首先，要了解萬達公司的經營模式以及經濟體系，要了解企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及目標。其次，與別的企業(yè)去杠桿化路徑進行對比，路徑研究的發(fā)展特點，為什么要去杠桿，它有哪些影響。還要指出，萬達企業(yè)在去杠桿的過程中經歷了什么樣的發(fā)展變化。最后，研究企業(yè)去杠桿路徑的不足及建議，并且整體分析我國企業(yè)如何使經濟發(fā)展，戰(zhàn)略實施的積極作用，趨利避害的經濟政策如何實施。四、論文結構1前言1.1選題背景1.2選題意義1.3文獻綜述1.4研究方法2基礎理論概述2.1杠桿的相關概念2.2資本結構理論2.3去杠桿途徑的理論分析3萬達公司去杠桿路徑分析3.1企業(yè)的基本信息介紹3.2去杠桿的路徑3.2.1減少資金需求3.2.2調整外部融資結構3.2.3創(chuàng)新融資方式3.2.4增強內源融資能力3.3去杠桿的效果評價3.3.1現(xiàn)金流逐年增大3.3.2盈利能力逐步增強3.3.3凈負債率趨于平穩(wěn)4萬達去杠桿存在的問題與原因4.1萬達去杠桿中存在的問題4.1.1市場化債轉股存在風險4.1.2資產剝離過程中存在風險4.2萬達去杠桿存在問題的原因4.2.1資本結構不合理4.2.2融資方式單一4.2.3房地產業(yè)務利潤下降5政策建議5.1豐富市場融資渠道5.2加強資產管理增強內源融資能力5.3轉變商業(yè)模式堅持可持續(xù)發(fā)展研究主要功能和亮點1萬達企業(yè)的財務結構分析萬達企業(yè)金融的內部結構調整萬達企業(yè)去杠桿的路徑研究采用的研究方法和手段文獻研究法：搜集整理相關研究資料，查閱相關書籍，思考研究對象，全方位考量研究路線，為研究作準備調查研究法：通過上網查閱資料、相關數(shù)據(jù)、查看金融分析的報表，統(tǒng)計分析、了解國內外研究的方法對比研究法：對比以往各位學者及專家研究的理論結果，結合現(xiàn)有的數(shù)據(jù)材料及文章進行分析。論文（設計）進度安排：2019.10.25——2019.11.1論文選題2019.11.01——2019.11.25論文開題報告指導,指導教師下發(fā)開題報告任務書,完成開題報告2019.11.26——2019.12.25論文開題報告答辯2019.12.25——2020.03.13論文中期答辯2020.03.15——2020.05.01完成論文寫作2020.05.02——2020.05.08導師及指導修改論文2020.05.10——2020.05.12畢業(yè)論文答辯參考文獻：[1]Rennan，Schwartz.FROMGREEDTODE-LEVERAGING:SOMECOMPANIESCANACTUALLYACCOMPLISHTHEFEAT[J].PropaneCanada,2017,50(2).[2]Lord.FromGreedtoDe-leveraging[J].EnergyProcessingCanada,2017,50(2).[3]Romei：Anapplicationtoeuroareafinancialaccounts[J].JournalofBankingandFinance,2017,46.[4]Bole.NexstarBroadcastingGroup,Inc.;NexstarBroadcastingReportsFirstQuarterRevenueof$55.5MillionReflecting35%RiseinRetransmissionande-MEDIARevenue[J].Politics&GovernmentWeek,2017.[5]Anonymous.OIL;FitchaffirmsRosneft'sIDRsat'BBB-';OutlooksremainNegative[J].Interfax:Russia&CISOil&GasWeekly,2018.[6]湯谷良.我國非金融企業(yè)杠桿率與經濟增長的動態(tài)關系研究——基于2003-2017年數(shù)據(jù)的實證分析[J].金融發(fā)展評論,2017(02):11-22.[7]任澤平,徐悅星,王大中.經濟政策不確定性與企業(yè)杠桿率[J].金融研究,2018(10):59-78.[8]諸建芳.淺析企業(yè)去杠桿的有效措施[J].天津社會保險,2017,9(02):24.[9]易憲容.杠桿、房地產價格與金融系統(tǒng)穩(wěn)定——基于MSVAR模型的實證分析[J].時代金融,2017(31):64-66.[10]陸岷峰，楊亮.論我國企業(yè)去杠桿的途徑與策略[J].財經界,2018(12):29-30.[11]曲鳳杰.去杠桿政策下會計穩(wěn)健性研究———來自A股上市公司的經驗數(shù)據(jù)[J/OL].財會通訊:1-7[2019-01-03]./10.16144/ki.issn1002-8072.20171119.003[12]謝志華，李同輝.杠桿率上升幅度回調經濟有望企穩(wěn)[N].經濟參考報,2019-11-06(006).[13]王丹.我國非金融企業(yè)杠桿率影響因素研究[D].江西財經大學,2019.[14]張涵.貨幣政策對非金融企業(yè)杠桿率影響機制研究[D].河南大學,2019.[15]魯陳雨.武鋼集團去杠桿問題的案例研究[D].北京交通大學,2019.[16]苑靈敏.房地產企業(yè)去杠桿途徑及其效果研究[D].河南財經政法大學,2019