第三章期貨品種與期貨合約

第三章期貨品種與期貨合約[目的與要求]：掌握期貨合約的概念及基本內(nèi)容；了解國內(nèi)外主要期貨品種及市場分布。[學(xué)習(xí)重點]：期貨合約概念、國內(nèi)主要期貨合約。1內(nèi)容提要期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款及設(shè)計依據(jù)第一節(jié)第二節(jié)第三節(jié)期貨合約上市程序國際主要期貨品種和期貨合約2第一節(jié)期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化條款及設(shè)計依據(jù)3

期貨合約（FuturesContract）是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。一、期貨合約的概念4引例：硬冬白小麥期貨合約5期貨合約主要條款1234交易單位合約名稱報價單位567交割月份漲跌幅限制最小變動價位89交割地點最后交易日和最后交割日10交割等級二、期貨合約的主要條款及設(shè)計依據(jù)111213交易手續(xù)費交割方式交易代碼6注明合約的品種名稱及其上市交易所名稱。如“上海期貨交易所陰級銅期貨合約”、鄭州商品交易所小麥標(biāo)準(zhǔn)合約。合約名稱7含義:每手期貨合約代表的標(biāo)的商品的數(shù)量。某些金融期貨有面值一說,實際指的也是交割物的實際數(shù)量。交易單位（ContractSize）

8合約面額設(shè)計的考量:

①主要考慮市場規(guī)模、交易者資金規(guī)模、會員結(jié)構(gòu)、現(xiàn)貨交易習(xí)慣等。②高合約面額有利于節(jié)省交易成本。③低合約面額則有利于吸引中小投資者參與市場,提高市場流動性。④金融期貨通常的面額設(shè)計為10萬美元。⑤美國商品期貨的面額設(shè)計通常是在1－10萬美元之間。⑥我國商品期貨面額通常在1－10萬元人民幣之間。9國內(nèi)期貨合約交易單位比較10期貨報價商品期貨合約的報價一般是按照單位商品價格進(jìn)行報價。如元（人民幣）/噸。金融期貨合約則是按照點數(shù)來進(jìn)行報價。11最小變動價位最小變動單位：12國內(nèi)期貨合約最小變動價位13期貨合約報價－大連14期貨合約報價－上海15期貨合約報價－鄭州漲跌16每日價格最大波動限制合約在一個交易日中的價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度。17國內(nèi)期貨合約每日價格最大波動限制18示例：紐約輕質(zhì)低硫原油期貨40美元開盤50美元30美元停盤5分鐘停盤5分鐘60美元停盤5分鐘40美元20美元停盤5分鐘70美元50美元30美元10美元停盤5分鐘停盤5分鐘…………斷路器機(jī)制（CircuitBreakerSystem）1908:55～08:59集合競價(接受客戶委托，但不撮合)08:59～09:00撮合成交09:00～10:15正常交易10:15～10:30DCE和SHFE小節(jié)休息10:30～11:30正常交易

13:30～14:10正常交易14:10～14:20SHFE小節(jié)休息14:20～15:00正常交易國內(nèi)三家期貨交易所交易時間

20交割月份交割月份是指期貨合約到期交割的月份。注意點：①期貨合約并非每個月都有交割,通常會有間隔。②交割時間的靈活安排對期貨合約的賣方有利。21國內(nèi)期貨合約交割月份22最后交易日與最后交割日23交割地點①交割地點指由交易所統(tǒng)一規(guī)定的，進(jìn)行實物交割的指定交割倉庫。②一般交割地點都會選擇那些交通便利的貨物集散地。③金融期貨所有權(quán)的劃轉(zhuǎn)可以通過電訊網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行,因此沒有交割地點的規(guī)定。④我國目前交易的所有期貨合約均需在交易所指定倉庫進(jìn)行交割。24交割等級交割等級：交易所統(tǒng)一規(guī)定、準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級。

交割條款規(guī)定：①對交割品的品質(zhì)進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)定,從而保證交割物的價值。②對品質(zhì)與標(biāo)準(zhǔn)不符的替代交割品價格升水或者貼水進(jìn)行規(guī)定。③商品期貨合約側(cè)重對商品物理性質(zhì)的規(guī)定。④金融期貨合約側(cè)重對交割物的期限和利率的規(guī)定。⑤指數(shù)類期貨合約以現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算,因此不需要交割物條款。25[示例1]：黃大豆一號合約,大連26[示例2]：長期國債期貨,CBOT 15年內(nèi)不可強(qiáng)制回購或者可強(qiáng)制回購的離到期日還有15年以上的美國國債。標(biāo)準(zhǔn)票面利率為6％,如果實際交割物的票面利率不同于6％,那么將用轉(zhuǎn)換因子(ConversionFactor)進(jìn)行換算。27期貨交易手續(xù)費期貨交易所按成交合約金額的一定比例或按成交合約手?jǐn)?shù)收取的費用28國內(nèi)期貨合約交易手續(xù)費29國內(nèi)期貨合約交割方式30中國期貨合約交易代碼31第二節(jié)期貨合約上市程序32上市程序①期貨合約品種選擇與立項；②期貨合約的市場研究；③期貨合約的設(shè)計論證及修改完善；④期貨合約的審批；⑤期貨合約的上市準(zhǔn)備、培訓(xùn)與推介；⑥期貨合約的上市交易；33示例：煤炭期貨合約設(shè)計表34第三節(jié)國際主要期貨品種和

期貨合約35一、國際主要期貨品種36芝加哥期貨交易所小麥期貨合約；芝加哥期貨交易所大豆期貨合約；芝加哥期貨交易所豆粕期貨合約；紐約商業(yè)交易所原油期貨合約；倫敦金屬交易所陰極銅期貨合約；倫敦金屬交易所鋁期貨合約；日本東京工業(yè)品交易所橡膠期貨合約；二、國際主要商品期貨合約37[示例1]:CBOT小麥期貨合約38[示例2]:LME銅標(biāo)準(zhǔn)合約

39三、國內(nèi)商品期貨品種和期貨合約40[示例1]:上海期貨交易所陰極銅標(biāo)準(zhǔn)合約41[示例2]:上海期貨交易所燃料油標(biāo)準(zhǔn)合約42[示例3]:上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種黃金交易單位1000克/手報價單位元(人民幣)/克最小變動價位0.01元/克每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±5%合約交割月份1-12月交易時間上午9:00―11:30下午1:30―3:00最后交易日合約交割月份的15日（遇法定假日順延）交割日期最后交易日后連續(xù)五個工作日交割品級金含量不小于99.95%的國產(chǎn)金錠及經(jīng)交易所認(rèn)可的倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）認(rèn)定的合格供貨商或精煉廠生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)金錠

（具體質(zhì)量規(guī)定見附件）。交割地點交易所指定交割金庫最低交易保證金合約價值的7%交易手續(xù)費不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實物交割交易代碼AU上市交易所上海期貨交易所43[示例4]:上海期貨交易所螺紋鋼期貨標(biāo)準(zhǔn)合約44[示例5]:優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥期貨合約

45[示例6]:一號棉花期貨合約46[示例7]:鄭州商品交易所白糖期貨合約47

交易品種早秈稻交易單位10噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位1元/噸每日價格波動限制上一交易日結(jié)算價±3%及《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險控制管理辦法》相關(guān)規(guī)定合約交割月份1、3、5、7、9、11月交易時間每周一至周五（北京時間法定節(jié)假日除外）上午

9：00-11：30下午1：30-3：00最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個交易日交割日期合約交割月份的第一個交易日至倒數(shù)第五個交易日交割品級基準(zhǔn)交割品：符合《中華人民共和國國家標(biāo)準(zhǔn)稻谷》（GB1350-1999）三等及以上等級質(zhì)量指標(biāo)及《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》規(guī)定的早秈稻。替代品及升貼水見《鄭州商品交易所期貨交割細(xì)則》。交割地點交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值