流動資產的管理

第四章

流動資產的管理流動資產的特點1．流動性：飯店流動資產因周轉速度快，只需經過一個經營周期就可完成循環(huán)與周轉，全部收回其耗費的價值。因為飯店流動資產具有變現(xiàn)能力強的特點，所以，在飯店出現(xiàn)資金周轉不靈、現(xiàn)金短期時，可以通過迅速變賣流動資產以應付臨時的資金不足。2．波動性：在飯店的整個經營過程中，由于季節(jié)性原因或經營和管理等方面的臨時需要，流動資產的投資數(shù)量時高時低，波動性很大。3．增值性:飯店流動資產周而復始地循環(huán)和周轉，不是以原有規(guī)模的資金簡單重復的運動，而是每經過一次周轉，可以轉化成比原來數(shù)量更多的資金。這種增值越多，飯店的經濟效應越高，經營規(guī)模就越能不斷擴張。第一節(jié)現(xiàn)金的管理現(xiàn)金最佳持有量企業(yè)持有現(xiàn)金的成本有以下幾種：1、機會成本2、管理成本3、短缺成本當以上三項成本之和最小時的現(xiàn)金持有量即所謂的最佳現(xiàn)金持有量。第二節(jié)結算資產的管理結算資金指飯店在結算過程中發(fā)生的各種應收及預付款項，如應收賬款，應收票據，待攤費用，預付賬款及其他應收款。我們這里主要講應收賬款?，F(xiàn)代飯店發(fā)生應收賬款的主要原因有：1.商業(yè)競爭：在市場經濟條件下，存在著激烈的商業(yè)競爭，競爭的機制除了依靠產品質量、價格、售后服務、廣告等之外，賒銷也是擴大銷售的手段之一，于是就產生了應收賬款。2.銷售和收款的時間差距：現(xiàn)代飯店一般采用客人先住店消費、后結賬離店的結算制度，這就形成應收賬款。一、應收賬款的成本1、機會成本飯店資金如果不占用于應收賬款，便可用于其他投資并獲得收益。這種資金占用于應收賬款而放棄的其他收益，就是應收賬款的機會成本。2、管理成本：包括調查客戶信用情況的費用；收集各種與賒銷有關信息的費用；賬簿的記錄費用；收賬費用；其他費用。3、壞賬成本：也就是壞賬損失的額數(shù)。

二、信用政策的確定

由于應收賬款占用現(xiàn)金是要付出代價的，因此，飯店必須建立妥善的信用政策，并利用它作為促進銷售的有力工具。信用政策是應收賬款的管理政策，是企業(yè)對應收賬款進行規(guī)劃控制的原則性規(guī)定。飯店要制定有效的信用政策使：擴大銷售所增加的收益大于有關的各項費用支出例如壞賬損失等，使占用在應收賬款上的資金成為增加收益的一個積極因素。飯店的信用政策主要包括信用標準、信用條件和收賬政策三個部分。

（一）信用標準旅游飯店允許賒欠的客戶所必須擁有的償付能力，也可以說是旅游飯店向客戶提供信用的最低標準。要確定對什么樣的客戶給予信用，信用限額是多少的問題，必須對客戶的資信狀況及償債能力進行調查。品質（品德）；能力；資本；抵押品；條件（二）信用條件概念：飯店要求賓客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。（1）信用期限，飯店允許客戶推遲付款的時間。

（2)折扣期限:賓客可享受現(xiàn)金折扣的付款時間。（3）現(xiàn)金折扣：如“2/10，n/30”（二）收賬政策

1、概念?？蛻暨`反飯店規(guī)定的信用條件時，飯店采取的一系列收款的對策，包括準備為此付出的代價。2、收款方式：電話催款/信函催款/委托收款機構代收等方法來催討欠款。3、收賬政策的寬嚴程度

收款期的控制：飯店發(fā)生的應收賬款時間有長有短，有的尚未超過付款期，有的則超過了付款期。一般來講，拖欠時間越長，形成壞賬的可能性越大，從而風險也就越大。通常，飯店賬齡長短的調整時通過編制賬齡分析表來進行的。第三節(jié)飯店存貨資產管理經濟訂貨批量：公司最經濟的訂貨批量，使公司存貨的訂貨成本和持有成本降到最小。存貨的成本1）采購成本：采購成本由買價、運雜費等構成。其總額取決于采購數(shù)量和單位成本。2）訂貨成本：指為訂購材料、物資、商品而發(fā)生的與存貨本身的買價、運雜費無關的各種成本。包括采購人員的工資，采購部門的一般經費（如辦公費、水電費、折舊費等）和采購業(yè)務費（如差旅費、郵電費、檢驗費等）。

3）儲存成本：因儲存存貨而發(fā)生的成本，包括倉儲費、損耗費等。

采購成本只是涉及到采購本身的買價，而且相當固定，所以經濟訂貨批量也沒有涉及到采購成本。存貨的最佳批量只需要考慮訂貨成本和儲存成本。存貨成本=訂貨成本+儲存成本0Q采購批量儲存成本C1訂貨成本C2總成本TC成本額假設：TC：存貨的總成本S：全年存貨的總需求量Q：每次采購量及采購批量C1：單位年儲存費用C3：每次訂貨成本在儲存成本=訂貨成本時，總成本最低。即：C1*Q/2=C3*S/QQ=2*SC3/C12

資金時間價值的含義資金與貨幣貨幣是資金的一種重要表現(xiàn)形式。參與社會再生產的貨幣才能稱之為資金。資金的運動過程貨幣－實物售賣階段購買階段生產階段實物’－貨幣’實物－實物‘二、計算終值和現(xiàn)值現(xiàn)值：折現(xiàn)到現(xiàn)在時點的資金的價值稱為“現(xiàn)值”終值：與現(xiàn)值等價的未來某時點的資金的價值稱為“終值”

衡量資金時間價值的尺度絕對尺度純收益:利息相對尺度收益率利率P+ΔP;ΔPP即為利息產生ΔP的時間長度單位本金在單位時間（一個計息周期）產生的利息。比較常用的是年利率。放棄資金使用權所得的報酬或占用資金所付出的代價利率周期i利息——一定數(shù)額貨幣經過一定時間后資金的絕對增值，用“I”表示。利率——利息遞增的比率，用“i”表示。每單位時間增加的利息

本金×100%利率(i%)=

計息周期通常用年、月、日表示，也可用半年、季度來計算，用“n”表示。廣義的利息信貸利息經營利潤計算資金時間價值的方法單利法只對本金計息，利息到期不付不再生息。利息I(ΔP)＝P·i復利法假如以年利率6%借入資金1000元,共借4年,其償還的情況如下表:年年初欠款年末應付利息年末欠款年末償還110001000×0.06=6010600210601000×0.06=6011200311201000×0.06=6011800411801000×0.06=6012401240S:FutureValue終值（本金與利息之和，也叫終值或本利和）P:PresentValue現(xiàn)值(本金，初值)i:Interestrate(利率，通常指每年利息與本金之比，用“%”表示)I:Interest（利息額）n:Time期數(shù)（時間，也叫計息期，一般以年為單位）

利息I=P×i×n終值S=P+I=P+P×i×n=P(1+i×n)現(xiàn)值P=S(1+i×n)-1例：某旅游飯店存入銀行周轉的資金10萬元，年利率為6%，2年后的終值是多少？S=P(1+i×n)＝10×（1＋6%×2）＝11.2（萬元）例：Peter想在3年后收入1060元，那么他現(xiàn)在應該存多少錢進入銀行？銀行當前的3年期存款年利率為2.00％。（根據單利現(xiàn)值的計算公式）二、復利的終值和現(xiàn)值它的計息依據隨著計息期的延續(xù)而變化，即每期的計息依據都是截至上一期期末的本利之和，也就是說前期的利息在后期還會繼續(xù)產生利息。1、復利終值:本金以每年一定的利率來計算若干年后的本利和。

年初欠款年末應付利息年末欠款年末償還1234假如以年利率6%借入資金1000元,共借4年,其償還的情況如下表:年10001000×0.06=601060010601060×0.06=63.601123.6001123.601191.0201191.021262.481262.481123.60×0.06=67.421191.02×0.06=71.46復利公式的推導如下：年份年初本金P當年利息I年末本利和S

P(1+i)2…………P(1+i)n-1P(1+i)n

1PP·iP(1+i)2P(1+i)P(1+i)·in－1P(1+i)n-2P(1+i)n-2·inP(1+i)n-1P(1+i)n-1·iSn=P（1+i）其中(1+i)被稱為復利終值系數(shù)，表示為（S/P，i,n），可以通過查閱“復利終值系數(shù)表”獲得。例如：（S/P，6%,3）表示利率為6%，3期復利終值的系數(shù)。（通過查表可得1.191）nn復利終值系數(shù)表

期數(shù)1%2%3%4%5%6%7%11.01001.02001.03001.04001.05001.06001.070021.02011.04041.06091.08161.10251.12361.144931.03031.06121.09271.12491.15761.19101.225041.04061.08241.12551.16991.21551.26251.310851.05101.10411.15931.21671.27631.33821.402661.06151.12621.19411.26531.34011.41851.5007例：Peter的投資回報

Peter的一筆資金的數(shù)額為1000元，銀行的1年期定期儲蓄存款的利率為2.00％。Peter每年初都將上一年的本金和利息提出，然后再一起作為本金存入1年期的定期存款，一共進行3年。那么他在第3年末總共可以得到多少本金和利息呢？這項投資的利息計算方法就是復利。

S=1000×(1+2%)=1000×1.0612=1061.23計算：某飯店現(xiàn)有100000元，擬投入報酬率為15%的投資機會，經過多少年才可以使現(xiàn)有先進增加1倍？復利終值系數(shù)表

期數(shù)10%11%12%13%14%15%11.10001.11001.12001.13001.14001.150021.21001.23211.25441.27691.29961.322531.33101.36761.40491.44291.48151.520941.46411.51811.57351.63051.68901.749051.61051.68511.76231.84241.92542.011461.77161.87041.97382.08202.19502.313171.94872.07622.21072.35262.50232.66002、復利現(xiàn)值：預期若干年后每年按一定利率計算所得的終值，其現(xiàn)在的本金是多少。P=Sn×(1+i)-n例：Peter的投資回報

Peter想在三年后收入1061.21元，如果按照復利的投資方法，他現(xiàn)在應該存多少錢進入銀行？銀行當前的1年期存款利率為2.00％，那么，根據復利現(xiàn)值的計算公式：

復利現(xiàn)值系數(shù)表

期數(shù)1%2%3%4%5%6%7%8%10.99010.98040.97090.96150.95240.94340.93460.925920.98030.96120.94260.92460.90700.89000.87340.857330.97060.94230.91510.88900.86380.83960.81630.793840.96100.92380.88850.85480.82270.79210.76290.735050.95150.90570.86260.82190.78350.74730.71300.680660.94200.88800.83750.79030.74620.70500.66630.6302三、年金1、概念：年金是指等額、定期的系列收支。例如，分期付款賒購、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入等，都屬于年金收付形式。i=5%，n=3從現(xiàn)在開始，每年末存入100元，三年后帳戶有多少錢？0123100100100S=A+A(1+i)+A(1+i)+………+A(1+i)

=A2n(1+i)-1ni期數(shù)5%6%7%8%9%10%11%12%11.00001.00001.00001.00001.00001.00001.00001.000022.05002.06002.07002.08002.09002.10002.11002.120033.15253.18363.21493.24643.27813.31003.34213.374444.31014.37464.43994.50614.57314.64104.70974.779355.52565.63715.75075.86665.98476.10516.22786.352866.80196.97537.15337.33597.52337.71567.91298.115278.14208.39388.65408.92289.20049.48729.783310.0890某飯店擬在5年后還清100000元債務，從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行一筆款項。假設銀行存款利率是10%，每年需要存入多少錢資產負債與股東權益項目金額項目金額現(xiàn)金400應付賬款4400應收帳款3600應付費用1880存貨6400長期負債840預付費用90普通股股本4610固定資產凈值9240留存收益8000資產總額19730負債與股東權益總額19730X公司2003年度資產負債表單位：千元X公司2003年實際營業(yè)收入為40000千元。預計2004年營業(yè)收入為44000千元。預計2004年營業(yè)凈利潤為2.5%，凈利潤留用比例為50%：請問需要外部籌資額多少。項目2003年實際金額2004年預計數(shù)現(xiàn)金400應收帳款3600存貨6400預付費用90固定資產凈值9240資產總額19730X公司2004年度預計資產負債表單位：千元44039607040901016421694項目2003年實際金額2004年預計數(shù)應付賬款4400應付費用1880長期負債840普通股股利4610留存收益8000負債與股東權益總額19730可用資本總額X公司2004年度預計資產負債表單位：千元484020688404610855020908第四章資金成本一、概念1、概念：資金成本是指旅游飯店為籌集和使用資金而付出的代價。2、構成：籌資占用費用，是資金成本的主要內容?；I資費用：通常是在籌措資金時一次支付的，在用資過程中不在發(fā)生。因此，可視作籌資數(shù)量的一項扣除。公式就包含有這兩部分。3、作用：（1）資金成本的高低是進行籌資決策的依據（2）資金成本是評價投資決策是否正確可行的重要經濟標準（3）資金成本是評價飯店經營業(yè)績的重要尺度。二、計算資金成本可用相對數(shù)也可用絕對數(shù)，如果是絕對數(shù)就是：資金成本額。（一）資金成本率的計算：資金占用費與所籌資金之間的比率。K=DL-F（二）個別資金成本：指各種不同籌資渠道和籌資方式取得資金的成本。⑴債務融資的資金成本⑵權益融資的資金成本按照國際慣例和各國所得稅法的規(guī)定，債務的利息一般允許在稅前利潤支付，計入稅前財務費用。①長期借款的資金成本在銀行借款資金成本計算公式中，分子的資金占用費（包括向債權人支付的利息）就應該是實際負擔的利息，而不是包括所得稅的利息了。K==I（1-T）L（1-f）i（1-T）1-f②債券的資金成本計算債券的資金成本與計算長期借款的資金成本特別相似。只不過債券的發(fā)行債券的籌資費用比較高，不能忽略不計。債券的籌資費用即債券發(fā)行費用，包括申請發(fā)行債券的手續(xù)費、債券的注冊費、印刷費、上市費以及推銷費用等。

③普通融資的資金成本普通股所要付出的用資費用是股息。普通股的股息是隨著企業(yè)經營狀況而定的，通常是固定的。K=DP（1-f）如果飯店預期每年支付給普通股股利的股利在上一年的基礎上按某一增長率增加，那么還有再加上其增長率。K=+GDP（1-f）④留存收益融資的資金成本留存收益指企業(yè)通過生產經營活動所得凈利潤中未向投資者分配的部分，包括按法規(guī)或公司章程等文件的規(guī)定計提得盈余公積和留存的未分配利潤。我們知道，飯店不會把所有的收益以股利形式發(fā)放給股東，而是留有資金在飯店，繼續(xù)成為飯店新一輪的經營資金。就是留存收益，我們可以看成股東對企業(yè)進行追加投資，股東對這部分投資與以前繳給企業(yè)的股本一樣，也要求有一定的報酬，所以，留存收益也要計算成本。留存收益成本的計算與普通股基本相同，但不用考慮籌資費用。K=+G

DP

三、賬戶的分類1、賬戶按經濟內容的分類

賬戶按經濟內容分類資產類：反映流動資產賬戶和反映長期資產賬戶負債類：所映流動負債賬戶和反映長期負債賬戶所有者權益類：反映所有者原始投資賬戶和反映留存收益賬戶成本類：反映采購成本賬戶和反映生產成本賬戶損益類：反映營業(yè)損益賬戶和反映營業(yè)外損益賬戶共同類