自考財務(wù)報表分析重點

第一章財務(wù)分析概論 第一節(jié)財務(wù)分析的基本概念一,財務(wù)分析的目的財務(wù)分析是企業(yè)相關(guān)利益主體以企業(yè)財務(wù)報告及其他經(jīng)濟(jì)資料為依據(jù)，結(jié)合確定的標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用科學(xué)系統(tǒng)的方法，對企業(yè)財務(wù)狀況,經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行全面的分析，為相關(guān)決策供應(yīng)信息支持。財務(wù)分析在今日的地位愈發(fā)重要，財務(wù)分析的目的是通過對財務(wù)報告以及其他企業(yè)相關(guān)信息進(jìn)行綜合分析，得出簡潔明白的分析結(jié)論，從而扶植企業(yè)相關(guān)利益人進(jìn)行決策和評價。具體分為：（1）為投資決策,信貸決策,銷售決策和宏觀經(jīng)濟(jì)等供應(yīng)依據(jù)；（2）為企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理業(yè)績評價,監(jiān)督和選擇經(jīng)營管理者供應(yīng)依據(jù)。二,財務(wù)分析的內(nèi)容財務(wù)分析的內(nèi)容主要包括：（一）會計報表解讀（1）會計報表質(zhì)量分析――關(guān)注表中數(shù)據(jù)與企業(yè)現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)狀況的吻合程度,不同期間數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性,不同企業(yè)數(shù)據(jù)總體的分布狀況。（2）會計報表趨勢分析――揭示各期企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的性質(zhì)和發(fā)展方向。（3）會計報表結(jié)構(gòu)分析――從整體上了解企業(yè)財務(wù)狀況的組成,利潤形成的過程和現(xiàn)金流量的來源，深化探究企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的具體構(gòu)成因素及緣由，有利于更精確的評價企業(yè)的財務(wù)實力。（二）盈利實力分析企業(yè)盈利實力也稱為獲利實力，是指企業(yè)賺取利潤的實力。（1）利潤的大小直接關(guān)系企業(yè)全部相關(guān)利益人的利益，企業(yè)存在的目的就是最大程度的獲得利潤，所以盈利實力分析是財務(wù)分析中重要的一個部分。（2）盈利實力是評估企業(yè)價值的基礎(chǔ)，企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)將來獲盈利的實力。（3）盈利指標(biāo)還可以用于評價內(nèi)部管理層業(yè)績。在盈利實力分析中，應(yīng)當(dāng)明確企業(yè)盈利的主要來源和結(jié)構(gòu)，盈利實力的影響因素，盈利實力的將來可持續(xù)狀況等。（三）償債實力分析企業(yè)償債實力是關(guān)系企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要內(nèi)容，分為短期償債實力和長期償債實力可以反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。（四）營運(yùn)實力分析企業(yè)營運(yùn)實力主要是指企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用，循環(huán)的效率凹凸，包括流淌資產(chǎn)營運(yùn)實力分析和總資產(chǎn)營運(yùn)實力分析 可以發(fā)覺企業(yè)資產(chǎn)利用效率的不足，挖掘資產(chǎn)潛力（五）發(fā)展實力分析企業(yè)發(fā)展的內(nèi)涵是企業(yè)價值的增長，是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃堋ζ髽I(yè)發(fā)展能的評是一個全方位,多角度評價過程（六）財務(wù)綜合分析財務(wù)綜合分析就是說明各種財務(wù)實力之間的相關(guān)關(guān)系，得出企業(yè)整體財務(wù)狀況及效果的結(jié)論，說明企業(yè)總體目標(biāo)的事項狀況。財務(wù)綜合分析接受的具體方法有杜邦分析法,沃爾評分法。三,財務(wù)分析的評價基準(zhǔn)一）財務(wù)分析評價基準(zhǔn)的含義財務(wù)分析評價基準(zhǔn)就是在確定的評價目標(biāo)下，人為設(shè)定的劃分評價對象優(yōu)劣的財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。財務(wù)分析評價基準(zhǔn)并不是唯一的，接受不同基準(zhǔn)會使得同一分析對象得到不同的分析結(jié)論。（二）財務(wù)分析評價基準(zhǔn)的種類1.閱歷基準(zhǔn)。是依據(jù)大量的長期日常視察和實踐形成合的基準(zhǔn)，該基準(zhǔn)的形成一般沒有理論支撐，只是簡單的依據(jù)事實現(xiàn)象歸納的結(jié)果。但是對于閱歷標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)有兩點留意：（1）任何閱歷標(biāo)準(zhǔn)都是在某一行業(yè)內(nèi)適用。（2）任何閱歷標(biāo)準(zhǔn)都是在某一段時間段內(nèi)成立，因為隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變和技術(shù)改革，閱歷標(biāo)準(zhǔn)也會隨之改變。2.行業(yè)基準(zhǔn)。是行業(yè)內(nèi)全部企業(yè)某個相同財務(wù)指標(biāo)的平均水平，或者是較優(yōu)水平。行業(yè)基準(zhǔn)的運(yùn)用須要留意：（1）盡管行業(yè)內(nèi)的企業(yè)可比性較強(qiáng)，但是很難找到兩個經(jīng)營業(yè)務(wù)完全一樣的企業(yè)。（2）即使行業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)相同，也可能存在會計處理方法上的不同，在運(yùn)用時須要考慮是否調(diào)整不同企業(yè)間的會計政策差異。3.歷史基準(zhǔn)。是指本企業(yè)在過去某段時期內(nèi)的實際值，依據(jù)須要，可以選擇歷史平均值，也可以選擇最佳值作為基準(zhǔn)。須要留意：（1）即使企業(yè)的比較結(jié)果是超越歷史，也不能說明企業(yè)已經(jīng)處在一個經(jīng)營優(yōu)良的狀況，在企業(yè)進(jìn)步的同時，可能行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)取得了更大的發(fā)展，反而降低了本企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競爭力。（2）當(dāng)企業(yè)發(fā)生后經(jīng)營業(yè)務(wù)上的重組和變更時，歷史基準(zhǔn)的可比性就會嚴(yán)峻下降，原有的財務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)不能為今所用。（3）對于新成立的企業(yè)，沒有歷史基準(zhǔn)可用。4.目標(biāo)基準(zhǔn)。是財務(wù)分析人員綜合企業(yè)歷史財務(wù)數(shù)據(jù)和現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)狀況提出的志向標(biāo)準(zhǔn)。在財務(wù)分析實踐中，一般運(yùn)用財務(wù)預(yù)算作為目標(biāo)基準(zhǔn)。（1）企業(yè)預(yù)算作為內(nèi)部信息不對外公布，因此外部財務(wù)分析人員無法取得和運(yùn)用。（2）企業(yè)預(yù)算帶有確定的主觀人為因素，且很難隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動而調(diào)整，其客觀性和牢靠性可能存在確定問題。目標(biāo)基準(zhǔn)一般是企業(yè)內(nèi)部分析人員用于評價考核。第二節(jié)財務(wù)信息一,財務(wù)信息供應(yīng)與需求的主體一）財務(wù)信息供應(yīng)主體財務(wù)信息供應(yīng)方是“生產(chǎn)”或供應(yīng)財務(wù)信息的一方，一般為報送財務(wù)報告的會計主體。供應(yīng)方式是向信息需求者披露財務(wù)信息。財務(wù)信息的最終產(chǎn)品主要以對外報送的財務(wù)報告為主，生產(chǎn)過程包括會計確認(rèn),計量,記錄和報告等程序。目前我國會計準(zhǔn)則要求企業(yè)披露的財務(wù)報告主要包括：資產(chǎn)負(fù)債表,利潤表,現(xiàn)金流量表,全部者權(quán)益變動表以及附注。1.財務(wù)信息披露格式當(dāng)前我國財務(wù)報告基本分為會計報表和報表附注兩部分，財務(wù)信息披露方式包括：表內(nèi)披露：披露的信息相對固定，格式清晰，是財務(wù)分析關(guān)注的重點表外披露：格式不規(guī)范，披露敏捷，便于汲取新信息，對報表起補(bǔ)充和說明的作用2.財務(wù)信息的披露意愿（1）自愿性披露：一般而言，自愿性披露的信息多對企業(yè)有利，通過這些信息的揭示，企業(yè)可獲得確定的經(jīng)濟(jì)利益。往往是信息供應(yīng)差異的主要來源，財務(wù)分析人員可以從中得到較為豐富的信息內(nèi)涵。但這種信息不特別規(guī)范，須要財務(wù)分析者關(guān)注其質(zhì)量。（2）強(qiáng)制性披露：披露的信息規(guī)范性較好，但是可通過分析進(jìn)一步獲得的信息內(nèi)容相對較少。3.財務(wù)信息的披露時間我國會計準(zhǔn)則要求企業(yè)至少每年對外報送一次財務(wù)報告（二）財務(wù)信息需求主體財務(wù)信息需求主體一般也是財務(wù)分析主體。財務(wù)信息需求主體主要包括：股東及潛在投資者,債權(quán)人,企業(yè)內(nèi)部管理者,政府,企業(yè)供應(yīng)商等。1.股東及潛在的投資者投資者需求的信息主要與企業(yè)價值評估有關(guān)，影響企業(yè)價值的主要因素是將來的盈利實力，同時投資和還須要關(guān)注投資風(fēng)險，留意企業(yè)財務(wù)平安性的信息。2.債權(quán)人債權(quán)人關(guān)注企業(yè)將來還本付息的實力，更加關(guān)注企業(yè)收益的穩(wěn)定性以及經(jīng)營的平安性。因而與股東須要的財務(wù)信息存在差異，著重分析企業(yè)的償債實力以及企業(yè)信用和違約風(fēng)險。3.企業(yè)內(nèi)部管理者企業(yè)內(nèi)部管理者在日常經(jīng)營活動中須要充分利用已有的財務(wù)信息進(jìn)行分析，找出企業(yè)的經(jīng)營劣勢和不足，以便于改進(jìn)。從財務(wù)信息獲得的內(nèi)容上看，企業(yè)經(jīng)營管理者既是財務(wù)信息的需求者，又是財務(wù)信息的供應(yīng)方，財務(wù)分析較企業(yè)外部相關(guān)利益人的分析結(jié)果更加精確和詳盡。4.政府政府對財務(wù)信息的需求是基于其所具有的不同角色。（1）作為社會公共管理部門，主要收入來源是稅收，企業(yè)作為納稅主體，須要接受政府的監(jiān)督合法納稅，此時政府主要須要與增值稅,所得稅等有關(guān)的財務(wù)信息。（2）作為企業(yè)的投資者，所需求的內(nèi)容與其它企業(yè)股東大體相同。5.企業(yè)供應(yīng)商：關(guān)注與企業(yè)信用風(fēng)險和償債實力有關(guān)的財務(wù)信息，并做出分析，推斷企業(yè)將來狀況，以制定合理的信用政策。二,財務(wù)信息的內(nèi)容（一）會計信息和非會計信息―――依據(jù)是否由會計系統(tǒng)供應(yīng)進(jìn)行的分類1.會計信息會計信息是企業(yè)會計系統(tǒng)編制并供應(yīng)，分為外部報送信息和內(nèi)部報送信息。（1）外部報送信息。是以財務(wù)報告為主，財務(wù)報告是企業(yè)向相關(guān)利益人定期報送的，反映企業(yè)在確定時期內(nèi)的財務(wù)狀況,經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的書面文件。企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期向外部相關(guān)利益人報送的有：資產(chǎn)負(fù)債表,利潤表,現(xiàn)金流量表,全部者權(quán)益變動表和會計報表附注。財務(wù)報告是財務(wù)分析最重要的依據(jù)和最主要的財務(wù)信息來源。（2）內(nèi)部報送信息：企業(yè)成本計算數(shù)據(jù)和流程,期間費(fèi)用的構(gòu)成，企業(yè)預(yù)算,企業(yè)投融資決策信息以及企業(yè)內(nèi)部業(yè)績評價方法和結(jié)果等。2.非會計信息（1）審計報告。審計報告是獨(dú)立于企業(yè)的第三方依據(jù)中國注冊會計師執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則的要求，對企業(yè)編制的財務(wù)報告的合法性和公允性做出的獨(dú)立鑒定報告。審計報告中的審計意見有四種：無保留意見,保留意見,否定意見和無法表示意見。審計報告本身并不產(chǎn)生任何關(guān)于企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的信息，但是可以增加財務(wù)信息的可信性。（2）市場信息。市場信息包括資本市場信息,產(chǎn)品市場信息等。資本市場信息主要涉及交易價格和交易量，如市盈率,市凈率等?？梢愿用鞔_的分析和預(yù)料企業(yè)將來市場狀況,行業(yè)發(fā)展前景和企業(yè)成長實力。（3）公司治理信息。公司治理，是指全部者對管理者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。有助于推斷企業(yè)的前景，有助于判定歷史信息預(yù)料將來的效力。（4）宏觀經(jīng)濟(jì)信息。一般包括影響整體國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一些因素，例如通貨膨脹率,GDP增長水平,物價指數(shù),固定資產(chǎn)投資增長率,基本利率水同等。（二）外部信息和內(nèi)部信息將信息依據(jù)是否來源于企業(yè)內(nèi)部劃分，有助于分清不同財務(wù)分析主體可以獲得的信息集。一般而言來自企業(yè)外部的信息都是公開信息，如市場信息,宏觀經(jīng)濟(jì)信息等，任何分析主體都可以無成本或低成本地獲得和利用。來自企業(yè)內(nèi)部的信息部分是公開的，部分是非公開的，其中非公開數(shù)據(jù)包括企業(yè)成本數(shù)據(jù)的構(gòu)成,企業(yè)預(yù)算等，這些數(shù)據(jù)只有企業(yè)內(nèi)部管理者才能在分析中運(yùn)用。對于大多數(shù)財務(wù)分析主體，分析的動身點應(yīng)當(dāng)立足于外部信息和企業(yè)內(nèi)部公開披露的信息。三,會計信息的質(zhì)量特征（一）牢靠性是指會計核算應(yīng)當(dāng)以實際發(fā)生的交易或事項為依據(jù)，照實反映符合確認(rèn)和計量要求的各項會計要素及其他相關(guān)信息，保證會計信息真實牢靠，內(nèi)容完整。（二）相關(guān)性要求企業(yè)供應(yīng)的會計信息應(yīng)當(dāng)與財務(wù)會計報告運(yùn)用者的經(jīng)濟(jì)決策須要相關(guān)，有助于財務(wù)會計報告運(yùn)用者對企業(yè)過去,現(xiàn)在或者將來的狀況做出評價和預(yù)料。（三）可理解性企業(yè)供應(yīng)的會計信息應(yīng)當(dāng)清晰明白，便于財務(wù)會計報告運(yùn)用者理解和運(yùn)用?？衫斫庑灾皇菍I(yè)人士而言，而不能苛求為全部信息運(yùn)用者都能夠理解。（四）可比性縱向可比：同一企業(yè)不同時期發(fā)生的相同或相像的交易或事項，應(yīng)當(dāng)接受一樣的會計政策，不得隨意變更。如確需變更，應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中予以說明。橫向可比：不同企業(yè)發(fā)生的相同或相像的交易或者事項，應(yīng)當(dāng)接受規(guī)定的會計政策，確保會計信息口徑一樣,相互可比。（五）實質(zhì)重于形式企業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)交易或事項的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)進(jìn)行會計核算，而不能單單以其法律形式作為會計核算的依據(jù)。如：融資租賃固定資產(chǎn)，雖然法律形式看承租企業(yè)并不擁有全部權(quán)，但從經(jīng)濟(jì)實質(zhì)來看，企業(yè)能夠限制其創(chuàng)建的將來經(jīng)濟(jì)利益，因此會計核算上將融資租入的資產(chǎn)視為承租企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行核算。（六）重要性是企業(yè)供應(yīng)的會計信息應(yīng)當(dāng)反映與企業(yè)財務(wù)狀況,經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的全部重要交易或者事項。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)因為重要性要求而簡化的信息，推斷這些信息對自己決策是否有用。（七）謹(jǐn)慎性是企業(yè)對交易或者事項進(jìn)行會計確認(rèn),計量和報告應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益，低估負(fù)債或者費(fèi)用。謹(jǐn)慎性便于企業(yè)更多地披露潛在的風(fēng)險和損失，揭示可能存在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不確定性，引起信息運(yùn)用者的充分關(guān)注。如：對應(yīng)收款項計提壞賬打算；對固定資產(chǎn)接受加速折舊法計提折舊；對可能發(fā)生的各項資產(chǎn)損失計提資產(chǎn)減值打算。（八）及時性原則是指企業(yè)對于已經(jīng)發(fā)生的交易或者事項，應(yīng)當(dāng)及時進(jìn)行確認(rèn),計量和報告，不得提前或延后。第三節(jié)財務(wù)分析的程序與方法一,財務(wù)分析程序財務(wù)分析包括以下程序：（一）確立分析目標(biāo)，明確分析內(nèi)容確立分析目標(biāo)是財務(wù)分析的起點，它確定了后續(xù)分析內(nèi)容和分析結(jié)論。（二）收集分析資料資料內(nèi)容：會計信息和非會計信息資料的收集方式有：通過公開渠道獲得；通過調(diào)研取得；通過會議取得；通過中介機(jī)構(gòu)取得等。在取得資料后還應(yīng)當(dāng)對資料進(jìn)行檢查和核實，（三）確定分析評價基準(zhǔn)（四）選擇分析方法（五）做出分析結(jié)論，提出相關(guān)建議二,財務(wù)分析的基本方法最常用的基本方法包括：比較分析法,比率分析法,因素分析法和趨勢分析法。（一）比較分析法比較分析法是通過主要項目或指標(biāo)值變化的對比，確定出差異，分析和推斷企業(yè)經(jīng)營及財務(wù)狀況的一種方法。1.依據(jù)比較形式分類（1）確定數(shù)比較。是將取得的財務(wù)報表數(shù)據(jù)與比較基準(zhǔn)直接比較。最常見的形式就是比較財務(wù)報表，將兩期或多期的財務(wù)報表予以并行列示，進(jìn)行對比，進(jìn)而視察各個報表項目數(shù)據(jù)的增減變動，以分析這些變動表示的經(jīng)濟(jì)含義。（2）百分比變動比較。通過確定數(shù)比較，分析人員可以視察到項目金額的變動狀況和變動趨勢，但確定數(shù)變動難以反映不同規(guī)模分析對象之間的差異。變動百分比＝（分析項目金額—分析基準(zhǔn)金額）/分析基準(zhǔn)金額×100%在百分比變動比較中，由于基準(zhǔn)的一些變異，可能會導(dǎo)致以下特殊狀況：第一，假如基準(zhǔn)金額為負(fù)數(shù)，可能得到變動百分比為負(fù)，使得確定值增長的指標(biāo)，從百分比上反映為下跌。第二，假如基準(zhǔn)金額為零，則變動百分比的計算沒有意義。第三，假如基準(zhǔn)金額為很小的正數(shù)，則確定數(shù)很小的變動會導(dǎo)致較大百分比變化，扭曲了指標(biāo)變動的經(jīng)濟(jì)意義。在現(xiàn)實分析中假如出現(xiàn)相關(guān)狀況，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行調(diào)整，或放棄比較分析法。2.按比較基準(zhǔn)分類分為：與目標(biāo)基準(zhǔn)比較；與歷史基準(zhǔn)比較；與行業(yè)基準(zhǔn)比較（二）比率分析法比率分析法是財務(wù)分析中運(yùn)用最普遍的分析方法，是指利用指標(biāo)間的相互關(guān)系，通過計算比率來考察,計量和評價企業(yè)財務(wù)狀況的一種方法。依據(jù)分析的不同內(nèi)容和要求，比率分析法分為構(gòu)成比率分析和相關(guān)比率分析1.構(gòu)成比率分析構(gòu)成比率是計算某項財務(wù)指標(biāo)占總體的百分比構(gòu)成比率＝某項指標(biāo)值/總體值×100%比較常見的構(gòu)成比率分析是共同比財務(wù)報表，即計算報表的各個項目占某個相同項目的比率，如：資產(chǎn)負(fù)債表各個項目占總資產(chǎn)的比率，利潤表各個項目占主營業(yè)務(wù)收入的比率等，以此視察企業(yè)整體財務(wù)指標(biāo)的結(jié)構(gòu)是否合理，以及盈利實力的來源是否發(fā)生變動等。這種構(gòu)成比率有效剔除了規(guī)模的影響，便于大型和小型企業(yè)之間的相互比較。2.相關(guān)比率分析是依據(jù)經(jīng)濟(jì)活動客觀存在的相互依存,相互聯(lián)系的關(guān)系，將兩特性質(zhì)不同但又相關(guān)的指標(biāo)加以對比，求出比率，以便從經(jīng)濟(jì)活動的客觀聯(lián)系中相識企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。在構(gòu)建比率時應(yīng)當(dāng)留意：第一，比率的構(gòu)建是依據(jù)分析須要而定的；第二，構(gòu)建比率時應(yīng)當(dāng)留意分子分母的兩個指標(biāo)應(yīng)當(dāng)具有經(jīng)濟(jì)關(guān)系；第三，構(gòu)建比率的兩個指標(biāo)之一來自資產(chǎn)負(fù)債表，另一個來自利潤表或現(xiàn)金流量表時，應(yīng)當(dāng)將資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)取期間內(nèi)的平均數(shù)。（三）因素分析法就是通過依次變換各個因素的數(shù)量，來計算各個因素的變動對總的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的一種方法。一般分為以下步驟：（1）（2）（3）（4）具體運(yùn)用例：設(shè)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)P是由相互聯(lián)系的A,B,C三個因素的乘積構(gòu)成，基準(zhǔn)指標(biāo)和實際指標(biāo)的公式是：基準(zhǔn)指標(biāo)P0=A0×B0×C0實際指標(biāo)P1=A1×B1×C1該指標(biāo)實際脫離基準(zhǔn)的差異（P1-P0=D），可能同時是上列三因素變動的影響。在測定各個因素的變動對指標(biāo)P的影響程度時可依次計算如下：基準(zhǔn)指標(biāo)P0=A0×B0×C0（1）第一項替代P2=A1×B0×C0（2）第二項替代P3=A1×B1×C0（3）第三項替代P1（即實際指標(biāo)）=A1×B1×C1（4）據(jù)此測定的結(jié)果：（2）-（1）=P2-P0……………是由于A變動的影響（3）-（2）=P3-P2……………是由于B變動的影響（4）-（3）=P1-P3……………是由于C變動的影響把各因素變動的影響程度綜合起來,則:（P1-P3）+（P3-P2）+（P2-P0）=P1-P0=D（四）趨勢分析法是依據(jù)連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報告，以第一年或另外選擇某一年份作為基期，計算每一期各項目對基期同一項目的趨勢百分比，或計算趨勢比率及指數(shù)，形成一系列具有可比性的百分?jǐn)?shù)或指數(shù)，從而揭示當(dāng)期財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的增減變化及其發(fā)展趨勢。對于不同時期財務(wù)指標(biāo)的比較，可以計算成動態(tài)比率指標(biāo)，依據(jù)接受的基期不同，所計算的動態(tài)指標(biāo)比率可以有兩種：定比動態(tài)比率＝分析期數(shù)額/固定基期數(shù)額×100%環(huán)比動態(tài)比率＝分析期數(shù)額/前期數(shù)額×100%，可以視察企業(yè)指標(biāo)總體的變動趨勢，可以明確指標(biāo)的變動速度。第二章資產(chǎn)負(fù)債表解讀 資產(chǎn)負(fù)債表是財務(wù)報告中的第一張主表，是反映企業(yè)在某一特定日期的財務(wù)狀況的會計報表。通過資產(chǎn)負(fù)債表，報表運(yùn)用者可以了解在某一日期的資產(chǎn)總額和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)和數(shù)量以及推斷全部者的資本保值增值狀況。第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析就是對企業(yè)財務(wù)狀況的質(zhì)量進(jìn)行分析，即指資產(chǎn)負(fù)債表上數(shù)據(jù)反映企業(yè)真實財務(wù)狀況的程度。一,資產(chǎn)質(zhì)量分析資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)依據(jù)流淌性從強(qiáng)到弱列示（一）貨幣資金是企業(yè)流淌性最強(qiáng)的資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金,銀行存款和其它貨幣資金。企業(yè)保持確定貨幣資金的動機(jī)主要是：交易動機(jī),預(yù)防動機(jī)和投資動機(jī)。貨幣資金的持有應(yīng)當(dāng)適度，持有量過大，則導(dǎo)致企業(yè)整體盈利實力下降，反之，持有量太小，可能增加企業(yè)流淌性風(fēng)險。企業(yè)貨幣資金持有量的影響因素包括：1.企業(yè)規(guī)模。規(guī)模越大，業(yè)務(wù)量越多，所需的貨幣資金數(shù)量越大2.所在行業(yè)特性。行業(yè)因素是影響很多財務(wù)指標(biāo)的關(guān)鍵，對于隸屬不同行業(yè)的企業(yè)，日常的貨幣資金數(shù)額可能有較大的差距。3.企業(yè)融資實力。融資實力越強(qiáng)，現(xiàn)金持有量越少4.企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)。負(fù)債中短期債務(wù)占較大比重時，就須要保持較高的貨幣資金數(shù)額（二）交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)持有的目的是為了近期內(nèi)出售獲利，所以交易性金融資產(chǎn)應(yīng)依據(jù)公允價值計價。分析時應(yīng)關(guān)注劃分為該類別的資產(chǎn)是否與上述目的相符；關(guān)注該資產(chǎn)在分析時的公允價值與報表上的數(shù)據(jù)是否一樣。（三）應(yīng)收票據(jù)是指企業(yè)因銷售商品,供應(yīng)勞務(wù)而收到的商業(yè)匯票。分析時應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)持有的票據(jù)類型，是商業(yè)承兌匯票還是銀行承兌匯票，若是后者，則應(yīng)收票據(jù)的質(zhì)量是牢靠的，但假如是商業(yè)承兌匯票，應(yīng)關(guān)注企業(yè)債務(wù)人的信用狀況，是否存在到期不能償付的可能。（四）應(yīng)收賬款是企業(yè)對外銷售產(chǎn)品，供應(yīng)勞務(wù)等應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)方收取的款項。一般而言，應(yīng)收賬款的數(shù)額與企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入數(shù)額成正相關(guān)關(guān)系。對應(yīng)收賬款質(zhì)量的推斷應(yīng)從以下幾方面著手：1.應(yīng)收賬款賬齡。賬齡越長，發(fā)生壞賬的可能性就越大。2.應(yīng)收賬款債務(wù)人分布假如企業(yè)客戶集中，由此形成的應(yīng)收賬款可能具有較大的風(fēng)險。假如企業(yè)客戶分散，眾多，由此形成的應(yīng)收賬款風(fēng)險小，但管理難度和成本都會增加。3.壞帳打算的計提視察壞賬計提方法是否在不同期間保持一樣，計提比率是否恰當(dāng)，是否有利用壞賬調(diào)整利潤的行為。（五）存貨存貨是企業(yè)在日常活動中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品，處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品,在生產(chǎn)過程或供應(yīng)勞務(wù)過程中耗用的材料和物料等。存貨的數(shù)量應(yīng)保持一個適當(dāng)?shù)乃?，持有量過多，會降低存貨周率，降低資金運(yùn)用效率，以及增加存貨儲貯存成本；反之，持有量過少，會使企業(yè)面臨缺貨的危險。對于存貨質(zhì)量的分析應(yīng)關(guān)注：1.存貨的可變現(xiàn)凈值與賬面金額之間的差異對于存貨市價的計量，可以運(yùn)用重置成本與可變現(xiàn)凈值，從財務(wù)分析的角度，應(yīng)當(dāng)關(guān)注存貨在將來期間能夠為企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)資源流入，所以應(yīng)當(dāng)接受可變現(xiàn)凈值作為市價比較妥當(dāng)。對于不同的存貨，可變現(xiàn)凈值的確定方法為：（1）（2）（3）存貨的賬面價值與可變現(xiàn)價值相比較，正常狀況下，出現(xiàn)下列狀況的存貨，應(yīng)當(dāng)關(guān)注是否存在可變現(xiàn)凈值低于賬面價值的狀況：①市價持續(xù)下跌，并且在可預(yù)見的將來無回升的盼望。②企業(yè)運(yùn)用該原料生產(chǎn)的產(chǎn)品成本大于產(chǎn)品的售價。③企業(yè)因產(chǎn)品更新?lián)Q代，原有庫存原材料已不適應(yīng)新產(chǎn)品的須要，而該原料的市場價格又低于其賬面成本。④因企業(yè)所供應(yīng)的商品或勞務(wù)過時，或消費(fèi)者偏好改變而使市場的需求發(fā)生變化，導(dǎo)致市場價格下跌。存在以上狀況時，應(yīng)當(dāng)視察企業(yè)是否已經(jīng)計提了相應(yīng)的存貨跌價打算。假如企業(yè)存貨的可變現(xiàn)凈值高于賬面價值，在有確鑿證據(jù)的條件下，在分析中應(yīng)當(dāng)將兩者結(jié)合運(yùn)用，例如在分析存貨周轉(zhuǎn)狀況時，運(yùn)用賬面價值數(shù)據(jù)，在分析發(fā)展實力時，運(yùn)用可變現(xiàn)凈值。2.存貨的周轉(zhuǎn)狀況存貨是一項流淌資產(chǎn)，推斷存貨數(shù)據(jù)質(zhì)量凹凸的一個標(biāo)準(zhǔn)就是視察存貨能否在短期內(nèi)變現(xiàn)，存貨周轉(zhuǎn)的速度直接關(guān)系存貨數(shù)據(jù)質(zhì)量。一般而言，存貨的周轉(zhuǎn)主要是運(yùn)用存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，在分析推斷時留意：第一，假如企業(yè)的銷售具有季節(jié)性，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用全年各月的平均存貨量；第二，留意存貨發(fā)出計價方法的差別；第三，假如能夠得到存貨內(nèi)部構(gòu)成數(shù)據(jù)，應(yīng)當(dāng)分類別分析周轉(zhuǎn)狀況。3.存貨的構(gòu)成4.存貨的技術(shù)構(gòu)成分析存貨的技術(shù)競爭力，推斷該存貨的市場壽命。（六）長期金融資產(chǎn)長期金融資產(chǎn)包括：可供出售金融資產(chǎn),持有至到期投資和長期股權(quán)投資。1.長期股權(quán)投資企業(yè)的權(quán)益性投資分為：（1）對子公司的投資；（2）對合營企業(yè)投資；（3）對聯(lián)營企業(yè)投資；（4）對被投資單位不具有限制,共同限制和重大影響，并且在活躍市場中沒有報價,公允價值不能牢靠計量的權(quán)益性投資。在長期股權(quán)投資的初始計量中，應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是構(gòu)成限制關(guān)系的狀況，也就是形成控股合并的投資行為。對此類合并應(yīng)當(dāng)區(qū)分是否是同一限制下的企業(yè)合并，對應(yīng)分為兩種計量方法：①對于同一限制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資，投資與被投資企業(yè)均受同一個主體的限制，這種狀況一般發(fā)生在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，因此此種合并不確定體現(xiàn)合并雙方的獨(dú)立意志，只能看成企業(yè)集團(tuán)整體的資產(chǎn)負(fù)債的重新組合，所以該投資的初始計量基礎(chǔ)不能以該股權(quán)的公允價值計量，而只能以被合并方全部者權(quán)益的賬面價值為基礎(chǔ)確認(rèn)企業(yè)的長期股權(quán)投資，對于長期股權(quán)投資的賬面價值與企業(yè)為取得投資而支付的補(bǔ)價之間的差額作為資本公積項目處理。②對于非同一限制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資，形成的基礎(chǔ)是投資雙方的獨(dú)立意志，雙方達(dá)成的交易價格也是公允的，所以長期股權(quán)投資的入賬價值是合并方支付的對價的公允價值。長期股權(quán)投資的后續(xù)計量應(yīng)當(dāng)視與被投資企業(yè)之間的限制或影響程度而定。（1）對于企業(yè)持有的對子公司的投資，（2）對于合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)的投資應(yīng)當(dāng)接受權(quán)益法核算。長期股權(quán)投資中的投資收益因為接受不同的會計核算方法而質(zhì)量不同。成本法下，投資收益來自于被投資單位的現(xiàn)金股利，而權(quán)益法下，確認(rèn)的投資收益一般大于收到的現(xiàn)金股利，造成最終確定的投資收益沒有對應(yīng)的現(xiàn)金流支撐。另外關(guān)注長期股權(quán)投資的減值打算是否充分。對于沒有市價的長期股權(quán)投資，其價值是否發(fā)生減損，應(yīng)當(dāng)對被投資企業(yè)進(jìn)行綜合調(diào)查分析，例如視察被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營是否發(fā)生變更，是否其產(chǎn)品的市場份額在下降，其現(xiàn)金流是否惡化。2.持有至到期投資持有至到期投資是指到期日固定,回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和實力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)，一般指長期債券投資，質(zhì)量分析應(yīng)留意：（1）對債權(quán)相關(guān)條款的履約行為進(jìn)行分析（2）分析債權(quán)人的償債實力（3）持有期內(nèi)投資收益的確定3.可供出售金融資產(chǎn)對于公允價值能夠牢靠計量的金融資產(chǎn)，企業(yè)可以將其直接指定為可供出售的金融資產(chǎn)。可供出售金融資產(chǎn)的計量與交易性金融資產(chǎn)的計量相同，都是依據(jù)公允價值計量，區(qū)分在于公允價值變動不計入當(dāng)期損益而直接計入全部者權(quán)益的“資本公積”項目，解除了企業(yè)據(jù)此操縱利潤的可能。（七）固定資產(chǎn)是指同時具有下列特征的有形資產(chǎn)：第一，為生產(chǎn)商品,供應(yīng)勞務(wù),出租或經(jīng)營管理而持有的。第二，運(yùn)用壽命超過1個會計年度。包括企業(yè)自用的房屋及建筑物,機(jī)器設(shè)備,運(yùn)輸工具,工具器皿等。對于存在棄置義務(wù)的固定資產(chǎn)，在初始確認(rèn)時還應(yīng)考慮棄置費(fèi)用。棄置費(fèi)用是依據(jù)國家法律和行政法規(guī),國際公約等規(guī)定，企業(yè)擔(dān)當(dāng)?shù)沫h(huán)境愛護(hù)和生態(tài)復(fù)原等義務(wù)所確定的支出。在固定資產(chǎn)初始確認(rèn)時將棄置費(fèi)用的現(xiàn)值計入固定資產(chǎn)的賬面價值，同時確認(rèn)一筆預(yù)料負(fù)債。固定資產(chǎn)質(zhì)量分析時應(yīng)留意的問題：（1）應(yīng)當(dāng)關(guān)注固定資產(chǎn)規(guī)模的合理性（2）固定資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)（3）固定資產(chǎn)的折舊政策（八）在建工程是企業(yè)正在建立過程中的，將來將形成自有固定資產(chǎn)的工程，包括固定資產(chǎn)新建工程,改擴(kuò)建工程等。對在建工程進(jìn)行質(zhì)量分析時，應(yīng)當(dāng)慎重對待資本化的借款費(fèi)用，細(xì)致分析企業(yè)是否將不能資本化的借款費(fèi)用擠入了在建工程。假如企業(yè)自建的固定資產(chǎn)價值因為資本化借款費(fèi)用而高于其公允價值，則這部分借款費(fèi)用應(yīng)考慮是否剔除，緣由在于企業(yè)增加的這部分固定資產(chǎn)的價值僅僅是因為取得方式和融資方式的差異造成的，它不能在將來帶來更多的資源流入，例如企業(yè)建立相同的固定資產(chǎn)，假如一種運(yùn)用權(quán)益資金，另一種運(yùn)用債務(wù)資金，則后者的價值大于前者，但是這部分超出的價值完全是由于融資方式的不同造成的，不會在將來使企業(yè)得到額外的補(bǔ)償，因此這部分借款費(fèi)用資本化的價值在財務(wù)分析時應(yīng)剔除出去。（九）無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者限制的沒有實物形態(tài)的可分辨非貨幣性資產(chǎn)。1.無形資產(chǎn)會計處理的特殊問題（1）無形資產(chǎn)的初始確認(rèn)和計量。對于企業(yè)的探討開發(fā)支出，會計準(zhǔn)則允許在確定條件下資本化，作為無形資產(chǎn)入賬。首先應(yīng)分為探討性支出與開發(fā)性支出，探討是指為獲得并理解新的科學(xué)或技術(shù)知識而進(jìn)行的獨(dú)創(chuàng)性有支配的調(diào)查；開發(fā)是指在進(jìn)行商業(yè)性生產(chǎn)或運(yùn)用前，將探討成果或其他知識應(yīng)用于某項支配或設(shè)計，以生產(chǎn)出新的或具有實質(zhì)性改進(jìn)的材料,裝置,產(chǎn)品等。企業(yè)內(nèi)部探討開發(fā)項目探討階段的支出，應(yīng)當(dāng)于發(fā)生時計入當(dāng)期損益。企業(yè)內(nèi)部探討開發(fā)項目開發(fā)階段的支出，同時滿意下列條件的，才能確認(rèn)為無形資產(chǎn)：第一，完成該無形資產(chǎn)以使其能夠運(yùn)用或出售在技術(shù)上具有可行性。第二，具有完成該無形資產(chǎn)并運(yùn)用或出售的意圖。第三，無形資產(chǎn)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益的方式。第四，有足夠的技術(shù),財務(wù)資源和其他資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有實力運(yùn)用或出售該無形資產(chǎn)。第五，歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的支出能夠牢靠地計量。（2）無形資產(chǎn)的后續(xù)計量。首先應(yīng)當(dāng)確定無形資產(chǎn)的運(yùn)用壽命，在無形資產(chǎn)的壽命期內(nèi)進(jìn)行攤銷。無形資產(chǎn)的攤銷方法應(yīng)當(dāng)依據(jù)無形資產(chǎn)的運(yùn)用狀況具體確定，例如對于受技術(shù)陳舊因素影響較大的無形資產(chǎn)，可以接受加速折舊的方法進(jìn)行攤銷；有特定產(chǎn)量限制的特許經(jīng)營權(quán)或?qū)＠麢?quán)，應(yīng)接受產(chǎn)量法進(jìn)行攤銷。對于運(yùn)用壽命不確定的無形資產(chǎn)，企業(yè)不進(jìn)行攤銷，只是在每個會計期間進(jìn)行減值測試。2.無形資產(chǎn)質(zhì)量分析無形資產(chǎn)因為沒有實物形態(tài)，以及確認(rèn)和計量的特殊性，使得其賬面價值可能高估也可能低估實際價值。（1）無形資產(chǎn)賬面價值大于實際價值的狀況。會計準(zhǔn)則允許企業(yè)的開發(fā)性支出在上述條件下可以資本化，因此分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)是否嚴(yán)格遵循了上述要求，是否有擴(kuò)大資本化的傾向。其次，應(yīng)當(dāng)檢查企業(yè)無形資產(chǎn)的攤銷政策，對于接受加速攤銷的，是否運(yùn)用了直線法攤銷，是否多計了無形資產(chǎn)的殘值。（2）無形資產(chǎn)賬面價值小于實際價值的情形。分析時留意是否形成賬外無形資產(chǎn)。（十）商譽(yù)商譽(yù)是指企業(yè)在購買另一個企業(yè)時，購買成本大于被購買企業(yè)可分辨凈資產(chǎn)公允價值的差額。商譽(yù)的出現(xiàn)在企業(yè)合并中，對于非同一限制下的汲取合并，企業(yè)合并成本大于合并中取得的被購買方可分辨凈資產(chǎn)公允價值份額的差額，應(yīng)確認(rèn)為商譽(yù)，在合并方的資產(chǎn)負(fù)債表上列示；對于企業(yè)報表上的商譽(yù)，財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)細(xì)致分析企業(yè)合并時的出價是否合理，對于被合并企業(yè)的可分辨凈資產(chǎn)的公允價值的確認(rèn)是否恰當(dāng)，以及商譽(yù)價值在將來的可持續(xù)性，推斷商譽(yù)減值打算是否充分。（十一）遞延所得稅資產(chǎn)遞延所得稅資產(chǎn)是因為企業(yè)可抵扣短暫性差異導(dǎo)致的，可抵扣短暫性差異是指在確定將來收回資產(chǎn)或清償負(fù)債期間的應(yīng)納稅所得額時，將導(dǎo)致產(chǎn)生可抵扣金額的差異，該差異在將來期間轉(zhuǎn)回時會削減轉(zhuǎn)回期間的應(yīng)納稅所得額，在可抵扣短暫性差異產(chǎn)生當(dāng)期，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)相關(guān)的遞延所得額資產(chǎn)。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)分析企業(yè)在以后期間能否取得足夠的可以利用當(dāng)期可抵扣短暫性差異的應(yīng)納稅所得額，否則應(yīng)當(dāng)削減遞延所得稅資產(chǎn)的確認(rèn)。二,負(fù)債的質(zhì)量分析（一）流淌負(fù)債分析流淌負(fù)債主要包括短期借款,應(yīng)付票據(jù),應(yīng)付賬款,預(yù)收賬款,應(yīng)付職工薪酬,應(yīng)交稅費(fèi),應(yīng)付股利和預(yù)料負(fù)債等。確認(rèn)流淌負(fù)債的目的，主要是將其與流淌資產(chǎn)進(jìn)行比較，反映企業(yè)的短期償債實力。流淌負(fù)債依據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以進(jìn)行如下分類第一，依據(jù)償付手段不同，可以分為貨幣性流淌負(fù)債和非貨幣性流淌負(fù)債。貨幣性流淌負(fù)債是指須要以貨幣來償還的流淌負(fù)債，如短期借款,應(yīng)付賬款。非貨幣性流淌負(fù)債是指不須要運(yùn)用貨幣償還的流淌負(fù)債，主要包括預(yù)收賬款等。第二，依據(jù)償付金額是否確定，可以分為金額確定的流淌負(fù)債和金額須要估計的流淌負(fù)債。金額確定的流淌負(fù)債是指有準(zhǔn)確的債權(quán)人和償付日期并由準(zhǔn)確的償付金額的流淌負(fù)債，大部分流淌負(fù)債均屬于此類。金額須要估計的流淌負(fù)債是指沒有準(zhǔn)確的債權(quán)人和償付日期，或雖有準(zhǔn)確的債權(quán)債權(quán)人和償付日期但其償付金額須要估計的流淌負(fù)債，主要包括預(yù)料負(fù)債,預(yù)提費(fèi)用。第三，依據(jù)形成方式分類，可以分為融資活動形成的流淌負(fù)債和營業(yè)活動形成的流淌負(fù)債。融資活動形成的流淌負(fù)債是指企業(yè)從銀行和其他金融機(jī)構(gòu)籌集資金形成的流淌負(fù)債，主要包括短期借款和預(yù)提的借款利息。營業(yè)活動形成的流淌負(fù)債是指企業(yè)在正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中形成的流淌負(fù)債，主要包括與外部往來形成的應(yīng)付賬款,應(yīng)付票據(jù),應(yīng)付職工薪酬等。1.短期借款：財務(wù)分析人員應(yīng)檢查企業(yè)短期借款的到期期限。2.應(yīng)付票據(jù)：財務(wù)分析人員應(yīng)關(guān)注應(yīng)付票據(jù)是否帶息，企業(yè)是否發(fā)生過延期支付到期票據(jù)的狀況以及企業(yè)開具的是商業(yè)承兌匯票，還是銀行承兌匯票。3.應(yīng)付賬款分析人員應(yīng)關(guān)注企業(yè)應(yīng)付賬款的發(fā)生是否與企業(yè)購貨之間存在比較穩(wěn)定的關(guān)系，是否存在應(yīng)付賬款發(fā)生急劇增加以及付款期限拖延的狀況。4.預(yù)收賬款預(yù)收賬款是企業(yè)在銷貨之前預(yù)先購買收取的款項，應(yīng)在1年內(nèi)運(yùn)用產(chǎn)品或勞務(wù)來償還。預(yù)收賬款的分析應(yīng)關(guān)注其實質(zhì)即是否因為企業(yè)產(chǎn)品的旺銷所致，否則應(yīng)降低其質(zhì)量。5.應(yīng)付職工薪酬職工薪酬是指職工在職期間和離職后供應(yīng)應(yīng)職工的全部貨幣性薪酬和非貨幣性薪酬，既包括供應(yīng)應(yīng)職工本人的薪酬，也包括供應(yīng)應(yīng)職工配偶,子女或其他被贍養(yǎng)人的福利等。在應(yīng)付職工薪酬中應(yīng)當(dāng)留意以下幾個會計問題：（1）應(yīng)付非貨幣性福利。非貨幣性福利是指企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)支付給職工的薪酬，主要包括企業(yè)以自己的產(chǎn)品或其他有形資產(chǎn)發(fā)放給職工作為福利，向職工無償供應(yīng)自己擁有的資產(chǎn)供其運(yùn)用，以及為職工無償供應(yīng)類似醫(yī)療保健服務(wù)等。其中企業(yè)以其生產(chǎn)的產(chǎn)品或外購商品作為非貨幣性福利供應(yīng)應(yīng)職工的，應(yīng)當(dāng)作為正常產(chǎn)品銷售處理。（2）辭退福利。辭退福利是企業(yè)解除與職工的勞動關(guān)系而賜予職工的補(bǔ)償，這包括兩方面內(nèi)容：一是在職工勞動合同尚未到期前，不論職工本人是否情愿，企業(yè)確定解除與職工的勞動關(guān)系而賜予的補(bǔ)償；二是在職工勞動合同尚未到期前，為激勵職工資源接受裁減而賜予的補(bǔ)償，職工有權(quán)利選擇接著在職或接受補(bǔ)償離職。辭退福利包括當(dāng)公司限制權(quán)發(fā)生變更時，對辭退的管理層人員進(jìn)行補(bǔ)償?shù)臓顩r。辭退福利通常實行解除勞動關(guān)系時一次性支付補(bǔ)償?shù)姆绞剑灿型ㄟ^提高退休后養(yǎng)老金或其他離職后福利標(biāo)準(zhǔn)的方式，或者將職工薪酬的工資部分支付到辭退后將來某一時期。企業(yè)在職工勞動合同到期之前解除與職工的勞動關(guān)系，或者為激勵職工自愿接受裁減而提出賜予補(bǔ)償?shù)慕ㄗh，同時滿意下列條件的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)因解除與職工的勞動關(guān)系賜予補(bǔ)償而產(chǎn)生的預(yù)料負(fù)債，同時計入當(dāng)期損益：第一，企業(yè)已經(jīng)制定正式的解除勞動關(guān)系支配或提出自愿裁減建議，并即將實施。該支配或建議應(yīng)當(dāng)包括擬解除勞動關(guān)系或裁減的職工所在部門,職位及數(shù)量；依據(jù)有關(guān)規(guī)定按工作類別或職位確定的解除勞動關(guān)系或裁減補(bǔ)償金額；擬解除勞動關(guān)系或裁減的時間。第二，企業(yè)不能單方面撤回解除勞動關(guān)系支配或裁減建議。辭退福利的計量因辭退支配中職工有無選擇權(quán)而有所不同：第一，對于職工沒有選擇權(quán)的辭退支配，應(yīng)當(dāng)依據(jù)支配條款規(guī)定擬解除勞動關(guān)系的職工數(shù)量,每一職位的辭退補(bǔ)償?shù)扔嬏釕?yīng)付職工薪酬；第二，對于資源接受裁減的建議，因接受裁減的職工數(shù)量不確定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)預(yù)料將會接受裁減建議的職工數(shù)量，依據(jù)預(yù)料的職工數(shù)量和每一職位的辭退補(bǔ)償?shù)扔嬏釕?yīng)付職工薪酬；第三，實質(zhì)性辭退工作在1年內(nèi)實施完畢但補(bǔ)償款項超過1年支付的辭退福利支配，企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，以折現(xiàn)后的金額計量應(yīng)計人當(dāng)期管理費(fèi)用的辭退福利金額。（3）股份支付產(chǎn)生的應(yīng)付職工薪酬。股份支付，是指企業(yè)為獲得職工和其他方供應(yīng)服務(wù)而授予權(quán)益工具或者擔(dān)當(dāng)以權(quán)益工具為基礎(chǔ)確定的負(fù)債的交易。股份支付分為以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付。以權(quán)益結(jié)算的股份交付，是指企業(yè)為獲得服務(wù)以股份或其他權(quán)益工具作為對價進(jìn)行結(jié)算的交易。以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，是指企業(yè)為獲得服務(wù)擔(dān)當(dāng)以股份或其他權(quán)益工具為基礎(chǔ)計算確定的交付現(xiàn)金或其他資產(chǎn)義務(wù)的交易。以權(quán)益結(jié)算的股份支付不涉及應(yīng)付職工薪酬，不產(chǎn)生企業(yè)負(fù)債。以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，應(yīng)當(dāng)依據(jù)企業(yè)擔(dān)當(dāng)?shù)囊怨煞莼蚱渌麢?quán)益工具為基礎(chǔ)計算確定的負(fù)債的公允價值計量。授予后馬上可行權(quán)的以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，應(yīng)當(dāng)在授予日以企業(yè)擔(dān)當(dāng)負(fù)債的公允價值計入相關(guān)成本或費(fèi)用，相應(yīng)增加“應(yīng)付職工薪酬”。完成等待期內(nèi)的服務(wù)或達(dá)到規(guī)定業(yè)績條件以后才可行權(quán)的以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，在等待期內(nèi)的每個資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)以對可行權(quán)狀況的最佳估計為基礎(chǔ)，依據(jù)企業(yè)擔(dān)當(dāng)負(fù)債的公允價值金額，將當(dāng)期取得的服務(wù)計入成本或費(fèi)用和相應(yīng)的負(fù)債。在資產(chǎn)負(fù)債表日，后續(xù)信息表明企業(yè)當(dāng)期擔(dān)當(dāng)債務(wù)的公允價值與以前估計不同的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行調(diào)整，并在可行權(quán)日調(diào)整至實際可行權(quán)水平。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在相關(guān)負(fù)債結(jié)算前的每個資產(chǎn)負(fù)債表日以及結(jié)算日，對負(fù)債的公允價值重新計量，其變動計人當(dāng)期損益。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)留意企業(yè)是否存在少計負(fù)債的問題，以及是否利用應(yīng)付職工薪酬來調(diào)整利潤，須要關(guān)注：（1）企業(yè)是否將供應(yīng)應(yīng)職工的全部貨幣與非貨幣性福利全部計入了應(yīng)付職工薪酬，是否存在少計,漏計的狀況。（2）辭退福利是或有負(fù)債，應(yīng)檢查計入應(yīng)付職工薪酬的部分是否符合確認(rèn)的條件，企業(yè)對其數(shù)據(jù)的估計是否合理精確。（3）現(xiàn)金結(jié)算的股份支付是否依據(jù)權(quán)益工具的公允價值計量，企業(yè)在可行權(quán)日后的每個資產(chǎn)負(fù)債表日以及結(jié)算日，是否對應(yīng)付職工薪酬的公允價值重新計量。6.應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)交稅費(fèi)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的應(yīng)向國家繳納的各種稅費(fèi)，主要包括增值稅,消費(fèi)稅,營業(yè)稅,城市維護(hù)建設(shè)稅,教化費(fèi)附加等。因為稅收種類較多，分析人員在分析時應(yīng)當(dāng)了解“應(yīng)交稅費(fèi)”的具體內(nèi)容，分析其形成緣由，視察該項目是否已經(jīng)包括了企業(yè)將來期間應(yīng)交而未交的全部稅費(fèi)，是否存在實質(zhì)上已經(jīng)構(gòu)成納稅義務(wù)，但是企業(yè)尚未入賬的稅費(fèi)，例如一些企業(yè)已經(jīng)完成了銷售行為，但是拖延開具增值稅銷售發(fā)票，致使增值稅銷項稅額在當(dāng)期的數(shù)額較少，對此，分析人員應(yīng)當(dāng)予以關(guān)注。7.預(yù)料負(fù)債預(yù)料負(fù)債來自于或有事項，或有事項是指過去的交易或者事項形成的，其結(jié)果須由某些將來事項的發(fā)生或不發(fā)生才能確定的不確定事項。對企業(yè)來說，或有事項可能是一種潛在的權(quán)利，形成或有資產(chǎn)，也可能是一種現(xiàn)時或潛在的義務(wù)，形成或有負(fù)債。鑒于謹(jǐn)慎性原則，或有資產(chǎn)一般不應(yīng)在企業(yè)會計報表及其附注中披露，只有在或有資產(chǎn)很可能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益時，才在會計報表附注中披露其形成的緣由及其財務(wù)影響?；蛴胸?fù)債是指過去的交易或者事項形成的潛在義務(wù)，其存在須通過將來不確定事項的發(fā)生或不發(fā)生予以證明。在符合下列條件下，或有負(fù)債應(yīng)當(dāng)被確認(rèn)為預(yù)料負(fù)債：第一，該義務(wù)是企業(yè)擔(dān)當(dāng)?shù)默F(xiàn)時義務(wù)；第二，履行該義務(wù)很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)；第三，該義務(wù)的金額能夠牢靠地計量。企業(yè)涉及預(yù)料負(fù)債的主要事項包括：（1）未決訴訟。當(dāng)企業(yè)涉及一項尚未判決的訴訟案件或仲裁案件時，對于原告提出的賠償要求，假如企業(yè)勝訴，將不擔(dān)當(dāng)賠償責(zé)任；假如敗訴，將會擔(dān)當(dāng)債務(wù)責(zé)任。假如企業(yè)預(yù)料案件判決的結(jié)果很可能是企業(yè)敗訴，則應(yīng)確認(rèn)為一項預(yù)料負(fù)債。（2）產(chǎn)品質(zhì)量擔(dān)保債務(wù)。企業(yè)售出附有保修期的產(chǎn)品后，在保修期內(nèi)如不發(fā)生質(zhì)量問題，企業(yè)將不發(fā)生售后費(fèi)用支出；假如發(fā)生質(zhì)量問題，則應(yīng)負(fù)責(zé)修理或退還，所以在會計期末，企業(yè)應(yīng)依據(jù)將來可能發(fā)生的保修費(fèi)用，確認(rèn)為一項預(yù)料負(fù)債。（3）虧損合同。虧損合同是指履行合同義務(wù)不可避開會發(fā)生的成本超過預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益的合同。當(dāng)發(fā)生虧損合同時，假如合同存在標(biāo)的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行減值測試并按規(guī)定確認(rèn)減值損失，通常不確認(rèn)預(yù)料負(fù)債；假如合同不存在標(biāo)的資產(chǎn)，虧損合同相關(guān)義務(wù)滿意規(guī)定條件時，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)預(yù)料負(fù)債。（4）重組義務(wù)。重組是指企業(yè)制定和限制的，將顯著改變企業(yè)組織形式,經(jīng)營范圍或經(jīng)營方式的支配實施行為企業(yè)重組并不必定形成預(yù)料負(fù)債，企業(yè)因重組擔(dān)當(dāng)了重組義務(wù)，并同時滿意預(yù)料負(fù)債確認(rèn)條件時，才能確認(rèn)預(yù)料負(fù)債。首先，同時存在以下狀況的，表明企業(yè)擔(dān)當(dāng)了重組義務(wù)：第一，有具體,正式的重組支配，包括重組涉及的業(yè)務(wù),主要地點,須要補(bǔ)償?shù)穆毠と藬?shù),預(yù)料重組支出,支配實施時間等；第二，該重組支配已對外公告。其次，須要推斷重組義務(wù)是否同時滿意預(yù)料負(fù)債的三個確認(rèn)條件，只有在滿意的條件下才能確認(rèn)為預(yù)料負(fù)債。公司的董事會，確定關(guān)閉一個事業(yè)部，假如有關(guān)確定尚未傳達(dá)到受影響的各方，也沒有實行任何措施來實施該項確定，那就沒有開始擔(dān)當(dāng)重組義務(wù)，就不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)預(yù)料負(fù)債，則假如說有關(guān)的確定傳達(dá)到受影響的各方，并且使各方對企業(yè)將關(guān)閉事業(yè)部形成了合理的這種預(yù)期的話，那通常表明白企業(yè)開始擔(dān)當(dāng)了重組義務(wù)，同時，假如滿意預(yù)料負(fù)債確認(rèn)條件的話，我們就應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為預(yù)料負(fù)債。鑒于預(yù)料負(fù)債的確認(rèn)和計量涉及較多的財務(wù)推斷，企業(yè)也傾向于盡量少地披露相關(guān)債務(wù)，因此財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)細(xì)致找尋有關(guān)預(yù)料負(fù)債的存在蹤跡，查看企業(yè)售后條款,發(fā)生的訴訟事項等，并留意企業(yè)對預(yù)料負(fù)債的計量是否正確，最佳估計數(shù)的估計是否合理等。例如對于重組義務(wù)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)與重組有關(guān)的直接支出確定預(yù)料負(fù)債金額，而不能包括留用職工崗前培訓(xùn),市場推廣,新系統(tǒng)和營銷網(wǎng)絡(luò)投入等支出。（二）長期負(fù)債分析長期負(fù)債是指償還期在1年以上的債務(wù)，與流淌負(fù)債相比，長期負(fù)債具有償還期限較長,金額較大的特點。企業(yè)舉借長期負(fù)債的目的主要是為了融通生產(chǎn)經(jīng)營所需的長期資金，因為企業(yè)的發(fā)展僅僅靠自身積累和全部者的投入是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，長期債務(wù)的運(yùn)用既可以解決企業(yè)資金的需求，又可以為企業(yè)帶來財務(wù)杠桿利益，同時還保證了既有股東對企業(yè)的限制權(quán)。但是長期負(fù)債是硬約束，到期后企業(yè)要按合同規(guī)定還本付息，而且一般支付的金額較大且償還期限較長，會在確定程度上形成企業(yè)的資金壓力，所以分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注持有長期負(fù)債企業(yè)的風(fēng)險狀況和將來現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值。企業(yè)長期負(fù)債的主要項目有長期借款,應(yīng)付債券,長期應(yīng)付款和遞延所得稅負(fù)債。1.長期借款長期借款是企業(yè)從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借人的期限在1年以上的款項。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)視察企業(yè)長期借款的用途，是否長期借款的增加與企業(yè)長期資產(chǎn)的增加相匹配，是否存在將長期借款用于流淌資產(chǎn)支出；其次企業(yè)的長期借款的數(shù)額是否有較大的波動，波動的緣由是什么；再有應(yīng)視察企業(yè)的盈利實力，因為與短期借款不同，長期借款的本金和利息的支付來自于企業(yè)盈利，所以盈利實力應(yīng)與長期借款規(guī)模相配比。2.應(yīng)付債券應(yīng)付債券是企業(yè)為籌集長期資金而實際發(fā)行的債券及應(yīng)付的利息。對于企業(yè)發(fā)行的債券，分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注債券的有關(guān)條款，查看該債券的付息方式是到期一次還本付息,分期付息到期還本還是分期還本付息。假如存在溢折價，看企業(yè)對于溢折價的攤銷和實際利息費(fèi)用的確認(rèn)是否精確。再有，應(yīng)關(guān)注債券是否存在可贖回條款，企業(yè)是否具有可用于贖回的資金打算。此外，分析人員還應(yīng)關(guān)注債券是否具有可轉(zhuǎn)換條款，對于可轉(zhuǎn)換債券的核算，我國會計準(zhǔn)則要求應(yīng)當(dāng)將轉(zhuǎn)換權(quán)單獨(dú)分別出來計人資本公積，轉(zhuǎn)換時不發(fā)生轉(zhuǎn)換損益。轉(zhuǎn)換時增加企業(yè)的全部者權(quán)益項目。在分析可轉(zhuǎn)換債券的質(zhì)量時，應(yīng)檢查企業(yè)當(dāng)前的股票價格與條款中規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格之間的差異，假如當(dāng)前的股價遠(yuǎn)低于規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格，應(yīng)當(dāng)懷疑到期轉(zhuǎn)換的可能性；反之，假如當(dāng)前的股價高于規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格，則可以預(yù)見到期轉(zhuǎn)換是可能實現(xiàn)的，企業(yè)最終將不擔(dān)當(dāng)還本付息的義務(wù)，削減將來期間權(quán)益現(xiàn)金流出，有助于削減企業(yè)的財務(wù)壓力。3.長期應(yīng)付款長期應(yīng)付款是指企業(yè)除長期借款和應(yīng)付債券以外的各種長期應(yīng)付款項，包括接受補(bǔ)償貿(mào)易方式下引進(jìn)國外設(shè)備應(yīng)付的價款,融資租人固定資產(chǎn)的租賃費(fèi)等。補(bǔ)償貿(mào)易是從國外引進(jìn)設(shè)備，再用設(shè)備所生產(chǎn)的產(chǎn)品歸還設(shè)備價款.這樣銷售了產(chǎn)品又償還了債務(wù)。可以看出該債務(wù)的償還屬于非貨幣性的，所以應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)設(shè)備安裝是否及時到位，生產(chǎn)能否如期進(jìn)行，產(chǎn)品的成本能否得到有效的限制等。融資租賃是企業(yè)一種融資方式，該方式可以使得企業(yè)在資金不足的狀況下獲得所須要的生產(chǎn)設(shè)備，此后又以租賃費(fèi)的方式分期還款，削減了到期一次還款的壓力。企業(yè)融資租入的固定資產(chǎn)，在租賃期間沒有全部權(quán)，但由于其風(fēng)險和酬勞已經(jīng)實質(zhì)轉(zhuǎn)移，企業(yè)具有實質(zhì)的限制權(quán)，因而視為自有的固定資產(chǎn)進(jìn)行核算。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)留意企業(yè)的租賃是否符合下列融資租賃的確認(rèn)條件：第一，在租賃期屆滿時，租賃資產(chǎn)的全部權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。第二，承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價款預(yù)料將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)。第三，即使資產(chǎn)的全部權(quán)不轉(zhuǎn)移，但租賃期占租賃資產(chǎn)運(yùn)用壽命的大部分。第四，承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值。第五，租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，假如不作較大改造，只有承租人才能運(yùn)用。上述條件滿意其中之一的，就應(yīng)當(dāng)作為融資租賃。在租賃期開始日，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值與最低租賃付款額現(xiàn)值兩者中較低者作為租入資產(chǎn)的入賬價值，將最低租賃付款額作為長期應(yīng)付款的入賬價值，其差額作為未確認(rèn)融資費(fèi)用。企業(yè)在租賃談判和簽訂租賃合同過程中發(fā)生的，可歸屬于租賃項目的手續(xù)費(fèi),律師費(fèi),差旅費(fèi),印花稅等初始直接費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)計入租入資產(chǎn)價值。在計算最低租賃付款額的現(xiàn)值時，企業(yè)能夠取得出租人租賃內(nèi)含利率的，應(yīng)當(dāng)接受租賃內(nèi)含利率作為折現(xiàn)率；否則，應(yīng)當(dāng)接受租賃合同規(guī)定的利率作為折現(xiàn)率。承租人無法取得出租人的租賃內(nèi)含利率且租賃合同沒有規(guī)定利率的，應(yīng)當(dāng)接受同期銀行貸款利率作為折現(xiàn)率。對于融資租賃的固定資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)接受與自有固定資產(chǎn)相一樣的折舊政策計提租賃資產(chǎn)折舊。能夠合理確定租賃期屆滿時取得租賃資產(chǎn)全部權(quán)的，應(yīng)當(dāng)在租賃資產(chǎn)運(yùn)用壽命內(nèi)計提折舊。無法合理確定租賃期屆滿時能夠取得租賃資產(chǎn)全部權(quán)的，應(yīng)當(dāng)在租賃期與租賃資產(chǎn)運(yùn)用壽命兩者中較短的期間內(nèi)計提折舊。在財務(wù)分析中，應(yīng)當(dāng)留意企業(yè)融資租賃的固定資產(chǎn)是否已經(jīng)依據(jù)企業(yè)最初的意愿形成生產(chǎn)實力，其資產(chǎn)收益率能否超過融資租賃的內(nèi)含利率，否則將影響長期應(yīng)付款的償還。4.遞延所得稅負(fù)債遞延所得稅負(fù)債產(chǎn)生于應(yīng)納稅短暫性差異，應(yīng)納稅短暫性差異，是指在確定將來收回資產(chǎn)或清償負(fù)債期間的應(yīng)納稅所得額時，將導(dǎo)致產(chǎn)生應(yīng)稅金額的短暫性差異，該差異在將來期間轉(zhuǎn)回時，會增加轉(zhuǎn)回期間的應(yīng)納稅所得額，增加將來期間稅收的資金流出，所以應(yīng)當(dāng)確認(rèn)相關(guān)遞延所得稅負(fù)債。應(yīng)納稅短暫性差異產(chǎn)生于下列狀況：第一，資產(chǎn)的賬面價值大于其計稅基礎(chǔ)；第二，負(fù)債的賬面價值小于其計稅基礎(chǔ)。由此產(chǎn)生遞延所得稅負(fù)債，所以財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注資產(chǎn)和負(fù)債的計稅基礎(chǔ)和賬面價值，核實企業(yè)的遞延所得稅負(fù)債是否真實，是否存在少計,漏計的狀況。三,全部者權(quán)益質(zhì)量分析全部者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由全部者享有的剩余權(quán)益，是資產(chǎn)總額抵減負(fù)債總額后的凈額，是企業(yè)全部者對企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。全部者權(quán)益的確認(rèn)和計量依靠于資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)和計量。我國的全部制權(quán)益主要包括四個項目：實收資本（股本）,資本公積,盈余公積和未安排利潤。對全部制權(quán)益的分析有助于投資者的決策，所以應(yīng)關(guān)注全部者權(quán)益的增減變動。1.實收資本（股本）實收資本是指全部者在企業(yè)注冊資本的范圍內(nèi)實際投入的資本，在股份公司中稱為股本。全部者可以運(yùn)用不同形式的資產(chǎn)進(jìn)行出資，包括貨幣和非貨幣資產(chǎn)。實收資本是全部者投入企業(yè)的資本，除非發(fā)生減資或企業(yè)清算，否則將恒久留在企業(yè)內(nèi)部。再有企業(yè)的凈資產(chǎn)隨時間推移而發(fā)生的變動很小，甚至數(shù)年都不改變，因此核實相關(guān)事項比較簡單。財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注該項目的兩個狀況：第一，企業(yè)在初始成立時，注冊資本是否已經(jīng)到位，假如沒有，應(yīng)查明緣由；第二，企業(yè)接受的投資假如是非貨幣性資產(chǎn)，應(yīng)分析該資產(chǎn)的公允價值是否與投資雙方達(dá)成的合同金額相符，是否存在高估資產(chǎn)而導(dǎo)致企業(yè)資本虧絀的狀況。2.資本公積資本公積包括的事項比較廣泛，如資本溢價,長期股權(quán)投資權(quán)益法下被投資單位資本公積發(fā)生變動,可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動,以權(quán)益結(jié)算的股份支付,可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換權(quán)價值,認(rèn)股權(quán)證等。資本公積是實收資本的打算項目，一方面可以轉(zhuǎn)增資本，另一方面一些事項在日后會直接影響實收資本或股本數(shù)額，例如可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換權(quán)以及認(rèn)股權(quán)證等。鑒于資本公積的困難性，財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)細(xì)致分析其構(gòu)成，是否企業(yè)把一些其他項目混入資本公積之中，造成企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的下降。3.留存收益企業(yè)的盈余公積與未安排利潤都是來自于歷年企業(yè)經(jīng)營凈利潤的留存，通稱為留存收益。留存收益能夠為企業(yè)的再發(fā)展供應(yīng)資金來源，同時可以增加企業(yè)的凈資產(chǎn)，增加企業(yè)的信用實力。對于留存收益的分析應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的利潤及其安排狀況。第二節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表趨勢分析資產(chǎn)負(fù)債表的趨勢分析就是接受比較的方法，分析的對象是企業(yè)連續(xù)若干年的財務(wù)狀況信息，并視察其變動趨勢。趨勢分析的方法比較敏捷，可以是對比較資產(chǎn)負(fù)債表的分析，也可以是相對數(shù)的比較，還可以是財務(wù)比率的比較；可以做定比分析，也可以做環(huán)比分析，從中視察企業(yè)資產(chǎn),負(fù)債和全部者權(quán)益的變動趨勢。一,比較資產(chǎn)負(fù)債表分析比較資產(chǎn)負(fù)債表分析是將連續(xù)若干期間的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)額或內(nèi)部結(jié)構(gòu)比率進(jìn)行列示，用以考察企業(yè)財務(wù)狀況的變化趨勢。比較的方式特別簡單，就是資產(chǎn)負(fù)債表連續(xù)期間的金額并列起來，分析者視察和比較相同項目增減變動的金額及幅度，把握企業(yè)資產(chǎn),負(fù)債和全部制權(quán)益的變動趨勢。通過對A公司5年的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析，可以初步得出以下幾個結(jié)論：（1）A公司在2004年的總資產(chǎn)產(chǎn)生了巨大下降，結(jié)合全部者權(quán)益項目的分析，可以看出未安排利潤項目從2003年的l3.13億元下降為2004年的-16.98億元，可見2004年產(chǎn)生了重大的經(jīng)營虧損，經(jīng)檢查2004年度的企業(yè)財務(wù)報告，在附注中發(fā)覺企業(yè)對客戶——美國的某公司的應(yīng)收賬款計提的巨大的壞賬打算，達(dá)到25.97億元之巨，緣由是該客戶因為經(jīng)營不善,涉及專利費(fèi),美國對中國彩電反傾銷等因素不能全額清償款項，該公司已經(jīng)向美國法院提起訴訟。（2）企業(yè)總資產(chǎn)中，流淌資產(chǎn)數(shù)額較大，而在流淌資產(chǎn)中，數(shù)額最大的是存貨項目，2005年之前都在60億～70億元的水平上，2005年和2006年雖然有所下降，但是也在50億元左右的規(guī)模上，流淌資產(chǎn)中數(shù)額其次的項目是應(yīng)收賬款，5年內(nèi)始終保持在20億～50億元的規(guī)模。如此大量的存貨和應(yīng)收賬款必定占有企業(yè)較多的流淌資金?？赡艿木売墒茿公司所處的行業(yè)已經(jīng)成為一個充分競爭市場，競爭程度特別激烈，可能造成企業(yè)銷售不暢，存貨積壓以及經(jīng)銷商以較為苛刻的信用條件從企業(yè)購貨。（3）企業(yè)固定資產(chǎn)的規(guī)模在5年中始終保持在30億元左右，到2005年和2006年還有所下降，說明生產(chǎn)規(guī)模沒有大的增長。（4）企業(yè)的負(fù)債幾乎完全是流淌負(fù)債，同時全部者權(quán)益在5年內(nèi)除去2004年因為壞賬大幅下降外沒有大的變化，說明企業(yè)長期資金來源不足，這可能導(dǎo)致企業(yè)沒有對將來的項目投資，與企業(yè)固定資產(chǎn)變動較小的狀況結(jié)合在一起，可以推論企業(yè)基本在維持簡單再生產(chǎn)。（5）企業(yè)的貨幣資金規(guī)模在l0億～20億元左右，相對比較充裕，這可能也是與流淌負(fù)債規(guī)模過大有關(guān)，迫使企業(yè)不得不保持較高的貨幣資金，以維持短期償債實力。（6）企業(yè)的無形資產(chǎn)在2006年度產(chǎn)生了較大的增長，從上年末的4.35億元增加到16.68億元。此項金額的變化是否有利，應(yīng)檢查企業(yè)無形資產(chǎn)的變化內(nèi)容。經(jīng)查看企業(yè)2006年度的會計報表附注，發(fā)覺增加的緣由是與大股東進(jìn)行資產(chǎn)置換所致，置換的內(nèi)容是A公司用持有的某公司的債權(quán)4億元及評估價值為10億元的存貨與其母公司作價l3.78億元的商標(biāo)權(quán)和1.94億元的土地運(yùn)用權(quán)進(jìn)行置換。鑒于此次置換發(fā)生在關(guān)聯(lián)方之間，應(yīng)當(dāng)說置換沒有實際意義，不能視為獨(dú)立市場行為。雖然對股份公司單獨(dú)而言，置換削減了劣質(zhì)資產(chǎn)（將來難以收回的應(yīng)收賬款以及可能存在銷售困難的存貨），但是換入的無形資產(chǎn)是否能夠為企業(yè)將來帶來增量收益還須要進(jìn)一步分析，應(yīng)當(dāng)檢查股份公司與母公司之間是否具有有償?shù)纳虡?biāo)運(yùn)用合同，此次商標(biāo)全部權(quán)的轉(zhuǎn)移將會使得企業(yè)在將來期間削減支付多少的商標(biāo)運(yùn)用費(fèi)，然后再次通過確定的技術(shù)（例如現(xiàn)金流折現(xiàn)技術(shù)）評價企業(yè)換入的無形資產(chǎn)價值是否合理。二,定比趨勢分析通過比較資產(chǎn)負(fù)債表，我們可以初步了解企業(yè)連續(xù)期間的財務(wù)狀況，但是趨勢分析是動態(tài)分析，應(yīng)當(dāng)視察企業(yè)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)在確定時間內(nèi)的變動趨勢,變動方向和變動速度。而這些內(nèi)容難以通過比較資產(chǎn)負(fù)債表視察出來，為此須要設(shè)計定比趨勢資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析。具體方法是選擇分析期的第一期為基期，為了便于視察，將該期的全部指標(biāo)設(shè)定為一個指數(shù)（可以是100，也可以是1），此后每期都與基期的指標(biāo)相比，得出相對于基期的指數(shù)，從而推斷變動趨勢和變動速度。從表2—2中，我們可以得出以下一些結(jié)論：（1）可以看出，在2004年度計提大額壞賬之后，企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模始終小于2002年，但是從2004年到2006年，企業(yè)規(guī)模在漸漸復(fù)原；（2）企業(yè)短期投資逐年削減；（3）應(yīng)收賬款在2004年度之后下降比較明顯，但是下降的緣由并不是因為企業(yè)對應(yīng)收賬款的回收實力加強(qiáng)，其中，2004年的下降主要是APEX公司的欠款不能收回所致。（4）企業(yè)貨幣資金保持了比較穩(wěn)定的增長態(tài)勢。在定比趨勢報表的分析中，應(yīng)當(dāng)留意的問題是：第一，對于基期為零的項目，以后期間與之構(gòu)建的比率沒有意義，所以對于此類項目不適用定比趨勢分析；第二，企業(yè)的“應(yīng)付工資”,“固定資產(chǎn)清理”,“工程物資”等賬戶從指數(shù)上看變動很大，但是因為這些項目的確定數(shù)額較小，從重要性的角度考慮，在財務(wù)分析時不須要著重考慮。第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)就是指資產(chǎn)負(fù)債表中各內(nèi)容要素金額之問的相互關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析就是對這種關(guān)系進(jìn)行分析，從而對企業(yè)整體財務(wù)狀況做出推斷。資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析包括兩個方面：第一是視察各個項目相對于總體的比例或比重，最常用的方式就是建立共同比資產(chǎn)負(fù)債表；第二是視察各個項目之間的比例和結(jié)構(gòu)，例如企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),資本結(jié)構(gòu),債務(wù)結(jié)構(gòu)等，推斷分析企業(yè)財務(wù)狀況。一,共同比資產(chǎn)負(fù)債表分析通過比較資產(chǎn)負(fù)債表連續(xù)若干期間的確定數(shù)趨勢分析，雖然可以獲得確定的分析結(jié)果，但是對于報表整體的結(jié)構(gòu)并不是特別清晰。例如，雖可以看出流淌資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨所占比重較大，但是這只是定性分析，沒有精確地量化。所以須要計算表中的各個項目與總體之間的百分比，構(gòu)建百分比報表。在資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成百分比計算中，一般選擇總資產(chǎn)作為總體指標(biāo)。在確定數(shù)比較資產(chǎn)負(fù)債表分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合構(gòu)成百分比報表，可以進(jìn)一步得出以下結(jié)論：（1）企業(yè)流淌資產(chǎn)比重過大，連續(xù)5年占總資產(chǎn)的比率在80%左右，其中存貨和應(yīng)收賬款又是比率最高的兩種資產(chǎn)。最近一年企業(yè)應(yīng)收賬款較以前年度有較大幅度的下降，這應(yīng)當(dāng)是一個好現(xiàn)象，但是應(yīng)當(dāng)視察該狀況在將來期間的持續(xù)性；（2）企業(yè)負(fù)債率不高，連續(xù)5年保持在50%以下，雖然負(fù)債中絕大部分是流淌負(fù)債，但是因為企業(yè)流淌資產(chǎn)所占比重很高，因此短期償債實力應(yīng)當(dāng)較強(qiáng)。盡管負(fù)債率并不高，但是應(yīng)當(dāng)留意企業(yè)總負(fù)債水平有連年上升的趨勢；（3）企業(yè)固定資產(chǎn)比重較低，連續(xù)5年維持在15%一20%的水平，這也可能是因為家電市場競爭激烈，供大于求，企業(yè)只能維持現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模所致。運(yùn)用共同比資產(chǎn)負(fù)債表，可以綜合視察企業(yè)在連續(xù)若干年內(nèi)的財務(wù)狀況變動狀況和趨勢，獲得有價值的比較信息。但是這種信息仍舊是比較粗糙的，為了深化分析企業(yè)財務(wù)狀況，還須要進(jìn)一步探究企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)部結(jié)構(gòu)狀況，以分析企業(yè)資金配置是否均衡,健康，從而保證企業(yè)將來長期的發(fā)展實力。二,資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)包括多種，如資產(chǎn)結(jié)構(gòu),資本結(jié)構(gòu),全部者權(quán)益結(jié)構(gòu),負(fù)債結(jié)構(gòu)等，其中最重要的是企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)。（一）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是企業(yè)在某個時刻各項資產(chǎn)相互之間的搭配關(guān)系。企業(yè)假如盼望持續(xù)穩(wěn)定地盈利，其資金必需均衡配置在不同的資產(chǎn)項下。資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)的排列依次是依據(jù)流淌性進(jìn)行的，企業(yè)獲利性較強(qiáng)的資產(chǎn)是長期資產(chǎn)，但是流淌資產(chǎn)又是不可或缺的，兩者相互協(xié)作才能產(chǎn)生較強(qiáng)的生產(chǎn)經(jīng)營實力。再例如企業(yè)閑置的資金可以用于對外投資，通過視察長期投資（尤其是長期股權(quán)投資）的多少，一方面可以得出企業(yè)資金的裕余水平，另一方面可以視察企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展實力。1.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響因索企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相互之間有較大差異，這主要是源于以下緣由：（1）企業(yè)內(nèi)部管理水平。一般而言，企業(yè)內(nèi)部管理水平高，則可以用較少的流淌資產(chǎn)支撐較多的長期資產(chǎn)，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；相反，營運(yùn)實力較低的企業(yè)會將企業(yè)有限的資源投放在流淌資產(chǎn)上，從而造成較多的應(yīng)收賬款和存貨等項目。（2）企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模的大小也會對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)造成影響，一般而言，規(guī)模較大的企業(yè)具有更強(qiáng)的融資實力，假如其流淌資金不足，它可以快速從銀行等金融機(jī)構(gòu)取得資金，從而自身在日常經(jīng)營中就不必保有大量的流淌資產(chǎn)，可以更多地將資金投放在固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)上，擴(kuò)大自身的經(jīng)營規(guī)模，取得更高水平的收益。反之，小規(guī)模企業(yè)因為融資困難，為了應(yīng)對可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，必需持有較多的流淌資產(chǎn)以降低相應(yīng)的風(fēng)險水平。（3）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)取得資金的方式有多種，從資金取得期限上可以分為長期資金和短期資金，后者主要是企業(yè)l年內(nèi)到期的流淌負(fù)債。假如企業(yè)資金較多地來自于流淌負(fù)債，則為了降低財務(wù)風(fēng)險。就不得不保持較大規(guī)模的流淌資產(chǎn)，以便及時清償債務(wù)；假如企業(yè)資金更多地來自于長期負(fù)債和股權(quán)融資，就可以將更多的資金投放到長期資產(chǎn)上，但是假如長期負(fù)債在到期的最終一年會成為流淌負(fù)債，此時企業(yè)為了償債，會持有較多的流淌資產(chǎn)。（4）行業(yè)因素。行業(yè)因素對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有較大的影響，不同行業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間會有較大的不同。對于制造業(yè)企業(yè)，其核心生產(chǎn)實力來源于產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，所以固定贅產(chǎn)不可避開地占有較大的比重；對于金融企業(yè)，自不待言，因其主業(yè)是供應(yīng)金融服務(wù)，其資產(chǎn)必定較多地表現(xiàn)為貨幣資金等流淌資產(chǎn)，長期資產(chǎn)相對較少。進(jìn)而，在同一行業(yè)內(nèi)部，不同的企業(yè)也可能表現(xiàn)出不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，例如對于制造企業(yè)，假如其技術(shù)水平較高，所需人工較少，則相對而言其固定資產(chǎn)比重將會大些，反之勞動密集型的制造企業(yè)，流淌資產(chǎn)所占比重就會較多。（5）經(jīng)濟(jì)周期。企業(yè)自身具有產(chǎn)品周期，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也表現(xiàn)出周期特征，這兩種周期一般都具有四個階段：成長階段,旺盛價段,衰退階段和復(fù)蘇階段，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會隨著不同階段的變化而變動。如在成長階段。企業(yè)自身產(chǎn)品和服務(wù)都不完善，，為了擴(kuò)大生產(chǎn)和占據(jù)市場，企業(yè)會購置大量的機(jī)器設(shè)備，賒銷政策也相對寬松，應(yīng)收賬款較大；在衰退階段，企業(yè)會收縮生產(chǎn)規(guī)模，削減固定資產(chǎn)，降低存貨規(guī)模，增加貨幣資金，應(yīng)對即將到來的經(jīng)濟(jì)蕭條，以求自保。因此，經(jīng)濟(jì)周期和企業(yè)產(chǎn)品周期會影響企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況。2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的內(nèi)容從不同的角度視察，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)主要有以下幾種：（1）依據(jù)資產(chǎn)流淌性，可以分為流淌資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。兩者之間的關(guān)系是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中最重格政策要的關(guān)系，一個企業(yè)流淌資產(chǎn)與長期資產(chǎn)之間的比重除了取決于上述資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響因素之外，還與管理層的風(fēng)險看法有很大聯(lián)系，與之相適應(yīng)存在三種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu),適中型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和激進(jìn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)為了回避財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，持有數(shù)量較大的流淌資產(chǎn)，其中貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)的比重較其他企業(yè)為大；適中型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)將流淌資產(chǎn)和長期資產(chǎn)保持在適中的水平上；激進(jìn)型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持有的流淌資產(chǎn)進(jìn)一步削減，長期資產(chǎn)比重增加，這樣在增加企業(yè)風(fēng)險的同時也增加了企業(yè)的盈利實力。（2）依據(jù)資產(chǎn)的運(yùn)用形態(tài)，可以分為有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，其中的無形資產(chǎn)并不是僅僅指投有實物形態(tài)的資產(chǎn)，而是指企業(yè)擁有或者限制的沒有實物形態(tài)的可分辨非貨幣性資產(chǎn)。無形資產(chǎn)雖然沒有實物形態(tài)，但是在講求技術(shù)以及品牌的經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)無形資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量無疑確定了企業(yè)的核心競爭力。所以當(dāng)無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占有較大比重時，我們對企業(yè)將來發(fā)展前景是看好的。但是應(yīng)當(dāng)留意的是，依據(jù)原有及現(xiàn)有會計準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)自行開發(fā)的很多無形資產(chǎn)并不能在賬面上反映，例如自有的商標(biāo),開發(fā)的技術(shù)等；此外，鑒于當(dāng)今科技的快速發(fā)展，無形資產(chǎn)可能的貶值速度也特別快，財務(wù)分析人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)在賬面上反映的無形資產(chǎn)數(shù)量和質(zhì)量，視察其是否有減值的跡象；再有，無形資產(chǎn)終歸須要依靠與有形資產(chǎn)的結(jié)合才能發(fā)揮效力，所以對于無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)之間的比重關(guān)系，分析人員應(yīng)客觀評價。（二）資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各項資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成，包括企業(yè)負(fù)債與全部者權(quán)益之間的比率關(guān)系，債務(wù)結(jié)構(gòu)，全部權(quán)結(jié)構(gòu)等；狹義的資本結(jié)構(gòu)僅指企業(yè)債務(wù)與全部者權(quán)益之間的比值。1.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響因素（1）企業(yè)面臨的籌資環(huán)境。企業(yè)籌資環(huán)境確定了企業(yè)可選擇的籌資方式，例如，在20世紀(jì)90年代之前，我國沒有股票市場，企業(yè)很難通過直接融資手段取得股權(quán)資金，企業(yè)資金來源只能是國家投人,自身積累和銀行貸款。隨著證券市場的發(fā)展，企業(yè)融資手段漸漸增加，一些企業(yè)已經(jīng)可以直接發(fā)行股票取得資金，但是全部企業(yè)商臨的籌資環(huán)境并不相同，上市發(fā)行股票融資須要企業(yè)自身已經(jīng)具有較強(qiáng)的實力，同時又須要經(jīng)過審批，很多企業(yè)因為籌資條件和時間的問題不能通過股票市場取得資金。即使是從銀行借貸，企業(yè)所面對的機(jī)會也不均等，一些民營中小企業(yè)因為自身實力和全部制的緣由，很難從銀行等外部機(jī)構(gòu)借到所須要的資金。但是隨著我國資本市場的漸漸晚上，創(chuàng)業(yè)板市場和債券市場的發(fā)展，我國企業(yè)所能利用的籌資渠道將不斷增加。（2）資本成本與融資風(fēng)險。在企業(yè)能夠獲得多種籌資方式時，資本成本就成為選擇具體籌資方式的一個重要因素。一般而言，負(fù)債的資本成本相對較低，同時債務(wù)利息還可以抵稅，因此從資本成本考慮，負(fù)債融資就成為企業(yè)的首選，但是負(fù)債融資會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險上升，假如將來企業(yè)盈利實力下降，不能按時還本付息，企業(yè)將陷人財務(wù)危機(jī)的境地。企業(yè)內(nèi)部融資和外部股權(quán)融資的資本成本較高，但是因為不須要?dú)w還本金，同時現(xiàn)金股利也不是法定義務(wù)，全部這些融資方式的風(fēng)險較小，企業(yè)適合運(yùn)用這些融資來源的資金進(jìn)行長期投資，增加自身的規(guī)模和產(chǎn)能，增加綜合實力。所以企業(yè)在選擇資本結(jié)構(gòu)時須要綜合考慮各種籌資方式的風(fēng)險和成本，并進(jìn)行權(quán)衡考慮。（3）行業(yè)因素。行業(yè)是影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要因素，每個行業(yè)的盈利模式不同，現(xiàn)金流狀況差異較大，同時因為行業(yè)也是影響企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重要因素。因此，企業(yè)依據(jù)自身的現(xiàn)金流人的時點以及自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，會做出不同的資本結(jié)構(gòu)決策。（4）企業(yè)生命周期。在企業(yè)生命周期的四個階段，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)會發(fā)生對應(yīng)的變化。在企業(yè)成長期，企業(yè)的快速擴(kuò)張須要大量的外部資金，企業(yè)會更多的依靠于銀行等金融中介，因而債務(wù)融資比率較高，隨著公司財寶的不斷積累，必定用成本較低的內(nèi)部資金來替代外部資金，從而降低債務(wù)融資比率。另一方面，成熟企業(yè)一般更偏好于風(fēng)險較低的投資項目，這使企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險降低，使債權(quán)人的資產(chǎn)更有保障，降低了債務(wù)融資的代理成本，因而處于成熟期的企業(yè)會有較低的債務(wù)融資比率。（5）獲利實力和投資機(jī)會。企業(yè)的獲利實力是確定資本結(jié)構(gòu)的重要因素之一，假如企業(yè)的收益率持續(xù)高于借款利率，則企業(yè)將考慮選擇資本成本較低的借款融資方式，但是假如企業(yè)收益率低于借款利率，則借款將增加企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。再有，企業(yè)投資機(jī)會也會影響資本結(jié)構(gòu)，假如企業(yè)長期投資機(jī)會較多，則應(yīng)與之相匹配運(yùn)用長期融資方式，假如企業(yè)目前沒有長期投資，而是為了維持現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模，則可以運(yùn)用短期融資，以降低資金運(yùn)用成本。2.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策結(jié)合上述影響因素，企業(yè)將做出資本結(jié)構(gòu)決策。在具備多種籌資渠道可供選擇時，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策將重點考慮以下幾個問題：（1）資金須要量。這是資本結(jié)構(gòu)決策的第一步，企業(yè)一般依據(jù)自身的資金需求來設(shè)定須要融資的數(shù)量。資金須要量分析的主要方法是銷售百分比結(jié)合長期投資分析。具體步驟為：第一，依據(jù)將來的銷售增長狀況，確定將來的銷售收入金額；第二，依據(jù)將來銷售狀況確定發(fā)生的銷售成本和相關(guān)期間費(fèi)用，并在此基礎(chǔ)上編制預(yù)料利潤表；第三，依據(jù)將來的利潤安排政策，確定留存在企業(yè)內(nèi)部的利潤數(shù)量；第四，在前一年資產(chǎn)負(fù)債表基礎(chǔ)上，依據(jù)銷售增長數(shù)額與流淌負(fù)債和流淌資產(chǎn)之間的歷史比率關(guān)系，在敏感性分析的基礎(chǔ)上估計流淌資產(chǎn)數(shù)額；第五，依據(jù)長期投資的結(jié)果確定需增加的長期投資資金須要量；第六，編制年度資產(chǎn)負(fù)債表，確定資產(chǎn)總額與負(fù)債和全部者權(quán)益總額之間的差異，即資金須要量。（2）資本成本。不同的融資方式具有的資本成本稱為個別資本成本。假如企業(yè)打算用一種融資方式解決資金需求，則須要比較不同融資方式中個別資本成本，選擇較低的一個，假如企業(yè)打算選擇幾種融資方式，則應(yīng)當(dāng)在股東價值最大化的目標(biāo)下關(guān)注綜合資本成本。（3）企業(yè)的風(fēng)險看法。在確定了資金需求量和資本成本之后，企業(yè)管理層的風(fēng)險看法將確定企業(yè)選擇何種資本結(jié)構(gòu)。負(fù)債融資的資本成本低，但是對應(yīng)的風(fēng)險水平高，權(quán)益融資反之。與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一樣，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)也有三種類型：第一，保守型資本結(jié)構(gòu)，在這種資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險相對較小，資本成本較高。在選擇融資方式時，會更多運(yùn)用權(quán)益融資，即使在負(fù)債融資中，也以中長期債務(wù)為主；第二，適中型資本結(jié)構(gòu)，在該種資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)一般運(yùn)用流淌負(fù)債解決流淌資金需求，運(yùn)用權(quán)益資金或長期債務(wù)支持長期資金需求；第三，風(fēng)險型資本結(jié)構(gòu)，在該結(jié)構(gòu)下，權(quán)益資金較少，企業(yè)負(fù)債率比較高，同時企業(yè)還運(yùn)用流淌負(fù)債支持長期資金需求，這樣，企業(yè)可以擔(dān)當(dāng)較少的資本成本，假如其投資收益足夠高，是可以運(yùn)用這種資本結(jié)構(gòu)以實現(xiàn)股東財寶最大化的。第三章利潤表解讀 第一節(jié)利潤表質(zhì)量分析利潤表質(zhì)量分析就是對利潤形成過程和利潤結(jié)果的質(zhì)量進(jìn)行分析。企業(yè)利潤的質(zhì)量可以從兩個方面進(jìn)行分析：第一，從利潤結(jié)果來看，因為權(quán)責(zé)發(fā)生制的關(guān)系，所以企業(yè)利潤與現(xiàn)金流量并不同步，而沒有現(xiàn)金支撐的利潤質(zhì)量較差。第二，從利潤形成的過程看，企業(yè)利潤的來源有多種，包括主營業(yè)務(wù),其他業(yè)務(wù),投資收益,營業(yè)外收支和資產(chǎn)價值變動損益等，不同來源的利潤在將來的可持續(xù)性不同，只有企業(yè)利潤主要來自于那些將來持續(xù)性較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)時，利潤的質(zhì)量才比較高。一,營業(yè)收入企業(yè)營業(yè)收入是指企業(yè)在從事銷售商品,供應(yīng)勞務(wù)和讓渡資產(chǎn)運(yùn)用權(quán)等日常經(jīng)營過程中取得的收入，分為主營業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。其中主營業(yè)務(wù)收入是利潤形成的主要來源。營業(yè)收入是企業(yè)創(chuàng)建利潤的核心，最具有將來的可持續(xù)性，假如企業(yè)的利潤總額絕大部分來源為營業(yè)收入，則企業(yè)的利潤質(zhì)量較高。分析營業(yè)收入時留意：1.企業(yè)營業(yè)收入確認(rèn)的具體標(biāo)準(zhǔn)（1）銷售商品收入只有同時滿意以下條件時，才能加以確認(rèn)：（2）對于企業(yè)勞務(wù)收入，應(yīng)分別不同狀況進(jìn)行確認(rèn)和計量：第一，資產(chǎn)負(fù)債表日能夠?qū)υ擁椊灰椎慕Y(jié)果進(jìn)行牢靠的估計，按完工百分比法確認(rèn)供應(yīng)勞務(wù)收入。第二，在資產(chǎn)負(fù)債表日不能對交易的結(jié)果進(jìn)行牢靠的估計：對于已經(jīng)發(fā)生和可能收回的金額進(jìn)行盡可能合理估計，只確認(rèn)可能發(fā)生的損失，不確認(rèn)可能發(fā)生的收益。（3）讓渡資產(chǎn)運(yùn)用權(quán)收入：企業(yè)出租固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)取得的收入。2.企業(yè)營業(yè)收入的品種構(gòu)成企業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)品或服務(wù)的品種是否適合市場的須要，這對企業(yè)今后的生存和發(fā)展至關(guān)重要。分析方法一般是計算各經(jīng)營品種的收入占全部營業(yè)收入的比重，在通過比較比重的變化發(fā)覺企業(yè)經(jīng)營品種結(jié)構(gòu)的變化幅度?？梢砸暡炱髽I(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)是否與市場的需求一樣，企業(yè)產(chǎn)品品種的變化也反映了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的變化。3.企業(yè)營業(yè)收入的區(qū)域構(gòu)成對收入?yún)^(qū)域構(gòu)成的分析，有助于預(yù)料企業(yè)將來期間的收入狀況。例如視察企業(yè)主要的收入是來源于國外還是國內(nèi)，假如主要的市場在國外，則匯率的變動在將來對收入的影響程度有多大；對于國內(nèi)銷售的部分主要集中在哪個區(qū)域，是否主要集中在企業(yè)的所在地，這種對于本地市場的占據(jù)是因為自身產(chǎn)品的競爭實力還是因為行政壟斷，假如是因為行政壟斷所致，應(yīng)當(dāng)質(zhì)疑該收入在將來的持續(xù)性和產(chǎn)品的競爭實力。對企業(yè)尚未占據(jù)的區(qū)域是否有相應(yīng)的推動支配，該支配執(zhí)行的主要阻力在哪里。不同區(qū)域消費(fèi)者的消費(fèi)偏好不同，企業(yè)產(chǎn)品的配置是否適應(yīng)了消費(fèi)者的偏好差異。4.企業(yè)營業(yè)收入中來自于關(guān)聯(lián)方的比重關(guān)聯(lián)方交易的交易價格很可能是非公允的，是為了實現(xiàn)企業(yè)所在集團(tuán)的整體利益。因此這種收入并不確定真實，分析人員應(yīng)當(dāng)考慮將其單列，或者對其依據(jù)公允價值進(jìn)行調(diào)整，假如難以調(diào)整的，可以直接從企業(yè)收入中剔除出去。5.行政手段造成的收入占企業(yè)收入的比重很多地方政府利用手中的行政權(quán)力干涉企業(yè)經(jīng)營，最為明顯的手段就是卑視外地企業(yè)，限制外地產(chǎn)品流入本地，從而為本地企業(yè)削減競爭和增加收益，這種手段增加的收入與企業(yè)自身的競爭力無關(guān)，質(zhì)量不高，應(yīng)當(dāng)在財務(wù)分析中予以剔除。二,營業(yè)成本對營業(yè)成本的解讀有助于視察企業(yè)成本限制實力和成本的變動趨勢，并且與營業(yè)收入進(jìn)行配比后可得出企業(yè)利潤的狀況。對營業(yè)成本進(jìn)行分析時留意：1,關(guān)注企業(yè)存貨發(fā)出的方法及其變動。2,應(yīng)檢查企業(yè)營業(yè)收入與營業(yè)成本之間的匹配關(guān)系，企業(yè)是否存在操縱營業(yè)成本的行為。三,營業(yè)稅費(fèi)是指企業(yè)的營業(yè)稅金及附加，及由營業(yè)收入補(bǔ)償?shù)母鞣N稅金及附加費(fèi)，包括營業(yè)稅,消費(fèi)稅,資源稅,城市維護(hù)建設(shè)稅和教化費(fèi)附加等。一般企業(yè)的營業(yè)稅費(fèi)金額與營業(yè)收入應(yīng)相配比，同時因為金額較小，所以不是分