POE行業(yè)深度：供需格局、國產(chǎn)化進(jìn)程、產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)企業(yè)深度梳理

慧博智能投慧博智能投研 行業(yè)|深度|研究報(bào)告近年全球POE消費(fèi)量穩(wěn)步提升，從2017年的104萬噸增至2021年的136萬噸，年均復(fù)合增速達(dá)6.9%；同期，國內(nèi)POE消費(fèi)量從2017年的22.1萬噸增至2021年的63.5萬噸，年均復(fù)合增速達(dá)30%。由于具備低水氣透過率、高強(qiáng)度等性能，疊加光伏裝機(jī)量高增，光伏領(lǐng)域POE需求快速增長；同時(shí)，受益于汽車輕量化發(fā)展，車用改性塑料對POE需求穩(wěn)步提升，據(jù)測算2022-2025年P(guān)OE全球需求有望達(dá)151、169、191和215萬噸，年均復(fù)合增速達(dá)12.1%。而從供給端看，我國POE行業(yè)嚴(yán)重依賴進(jìn)口，國產(chǎn)化進(jìn)程正在突破，隨著海外新增產(chǎn)能不足，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)化裝置落地預(yù)計(jì)2024年及之后，POE供需有望長期趨緊。沿著上述POE產(chǎn)業(yè)整體趨勢，我們對POE進(jìn)行全面分析。POE性能有哪些優(yōu)勢？我國市場現(xiàn)狀如何？POE生產(chǎn)有哪些壁壘？具體的產(chǎn)業(yè)供需格局怎樣？我國POE產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化進(jìn)程如何？產(chǎn)業(yè)鏈上下游及相關(guān)企業(yè)情況怎樣？以下我們就聚焦這些問題，依次為大家解析。一、POE概述 1二、行業(yè)現(xiàn)狀 3三、生產(chǎn)壁壘 6四、產(chǎn)業(yè)供需格局 12五、POE國產(chǎn)化進(jìn)程 18六、產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)企業(yè) 21七、發(fā)展趨勢展望 26八、參考研報(bào) 26POE是一種典型的高端聚烯烴彈性體，由乙烯或丙烯為主要聚合單元，以α-烯烴(以4~8個(gè)碳的α-烯烴為主，如1-丁烯、1-己烯、1-辛烯)為共聚單體進(jìn)行聚合得到。由于POE分子鏈中共聚單體含量高、密度低，聚合物鏈由結(jié)晶性樹脂相和無定型橡膠相組成，因而該材料既具有橡膠的高彈性，又具有熱塑1/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 性樹脂的可塑性，易加工成型。同時(shí)，POE分子鏈由非極性的飽和單鍵組成，無極性基團(tuán)，故具有優(yōu)良的耐水蒸氣性、耐老化性、耐腐蝕性及耐熱性。POE特殊的形態(tài)結(jié)構(gòu)賦予其特殊的性能，使其具有廣泛的用途。POE可以直接共混改性PE和PP，也可以接枝后共混改性聚酯(PT)和聚酰胺(PA)，還可和乙烯-醋酸乙烯酯(EVA)共混進(jìn)行發(fā)泡。此外，POE也可作為單一材料使用。2/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 聚烯烴類彈性體(POE)是由乙烯與丙烯或其他α-烯烴共聚而成的一類聚烯烴材料，與聚烯烴塑料相比，其分子鏈內(nèi)共聚單體的含量更高，密度更低，是未來聚烯烴高端化發(fā)展的重要產(chǎn)品類型之一，國內(nèi)外都對這一研究領(lǐng)域抱有極大的關(guān)注。目前，聚烯烴類彈性體主要有乙丙共聚物和乙烯/α-烯烴共聚物兩大類，其中乙丙共聚物彈性體包括二元乙丙橡膠(EPM)和三元乙丙橡膠(EPDM)兩種，乙烯/α-烯烴共聚物彈性體則主要有乙烯/α-烯烴無規(guī)共聚物(POE)和乙烯/α-烯烴嵌段共聚物(OBC)兩種。二、行業(yè)現(xiàn)狀根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2022年8月，我國聚乙烯的產(chǎn)能約2846萬噸，占全球聚乙烯總產(chǎn)能的20%，聚丙烯粒料產(chǎn)能約3457萬噸，聚丙烯粉料產(chǎn)能663萬噸，合計(jì)約占全球聚丙烯總產(chǎn)能的38%。2022以來，國內(nèi)共有32套聚乙烯裝置處于投產(chǎn)或在建狀態(tài)，涉及產(chǎn)能達(dá)1200萬噸；此外，2022年國內(nèi)共有23套計(jì)劃投產(chǎn)的聚丙烯新裝置，設(shè)計(jì)產(chǎn)能近900萬噸。當(dāng)前我國聚烯烴產(chǎn)品以中低端通用料為主，同質(zhì)化嚴(yán)重，高端產(chǎn)品嚴(yán)重依賴進(jìn)口。根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)：截至2020年，我國高端聚烯烴總產(chǎn)量為500萬噸左右，消費(fèi)量達(dá)到1140萬噸，自給率僅為44%。其中茂金屬聚乙烯(mPE)自給率為28%，辛烯共聚聚乙烯自給率9%，POE彈性體、EVOH甚至未實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)，高端產(chǎn)品的國產(chǎn)化替代任重道遠(yuǎn)。3/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 全球POE總產(chǎn)能約107萬噸，主要生產(chǎn)商包括陶氏化學(xué)、埃克森美孚、北歐化工、三井化學(xué)、LG化學(xué)、SK集團(tuán)和沙特SABIC等，其中陶氏化學(xué)產(chǎn)能達(dá)46萬噸，約占總產(chǎn)能的43%，行業(yè)供給高度集中。由于國外對POE生產(chǎn)催化劑進(jìn)行了專利保護(hù)，且對于POE及其重要原料高碳α-烯烴(C8及以上線性α-烯烴)生產(chǎn)工藝技術(shù)進(jìn)行嚴(yán)密封鎖、限制轉(zhuǎn)讓，我國目前還未實(shí)現(xiàn)POE產(chǎn)品的工業(yè)化生產(chǎn)，國內(nèi)的POE市場需求仍需要進(jìn)口。根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)：我國2010年P(guān)OE消費(fèi)量為0萬噸，2019年達(dá)45萬噸，預(yù)計(jì)未來年均消費(fèi)增速10%以上。若據(jù)此推算，預(yù)計(jì)到2023年我國POE消費(fèi)量將達(dá)到66萬噸，2025年我國POE消費(fèi)量將萬噸。當(dāng)前POE的下游消費(fèi)領(lǐng)域較為集中，汽車行業(yè)消費(fèi)占比較大。此外，聚合物改性、電線電纜也分別占比19%和9%。隨著近幾年我國新能源汽車的發(fā)展，POE在輕量化、高端化方面的應(yīng)用受到重視，市場需求有望進(jìn)一步提升。4/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 隨著國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，雙面雙玻組件市場接受度逐年提高。POE膠膜由于具備高阻水性和高抗PID性等優(yōu)勢，已成為雙玻組件主流選擇，而隨著雙玻組件滲透率的提升，國內(nèi)對于POE的技術(shù)研究以及市場需求將邁入全新階段。POE作為純依賴進(jìn)口的產(chǎn)品，進(jìn)口價(jià)格高，隨著我國光伏行業(yè)的迅速發(fā)展以及封裝材料的不斷升級優(yōu)化，市場對于POE膠膜的需求大幅增加，POE價(jià)格仍有上漲空間。截至2022年8月10日，LG化學(xué)的LC175產(chǎn)品在華東市場售價(jià)為25600元/噸，較年初上漲22%；三井化學(xué)的DF810產(chǎn)品在華東市場的售價(jià)為27000元/噸，較年初上漲20%。5/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 三、生產(chǎn)壁壘POE誕生近30年時(shí)間，國內(nèi)至今未實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)，從產(chǎn)業(yè)和技術(shù)角度主要有三方面的瓶頸限制。其一，α-烯烴的供應(yīng)，尤其是主流POE產(chǎn)品使用的1-辛烯的供應(yīng)不足；其二，先進(jìn)催化劑體系的研究滯后于國際先進(jìn)水平；另外，缺少對POE生產(chǎn)必須的高溫溶液聚合工藝的實(shí)踐探索，也是我國POE尚未實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)的一大原因。C4~C8是α-烯烴是主流種類，與乙烯共聚是其主流應(yīng)用。α-烯烴是指在分子鏈端部有雙鍵的單烯烴，也稱線性α-烯烴(Linearalphaolefin，LAO)。常溫下C2~C4烯烴為氣體；C5~C18為易揮發(fā)液體；C19以上為蠟狀固體。有廣泛工業(yè)用途的是碳數(shù)范圍為C4~C18的直鏈α-烯烴。其中應(yīng)用最廣的是C4、C6和C8。2016年全球α-烯烴需求540萬噸，至2021年增長至650萬噸，年均增速3.7%。主要需求包括作為共聚單體與乙烯聚合合成LLDPE/HDPE/POE/POP等聚烯烴材料、直接聚合成聚1-丁烯、生產(chǎn)潤滑油基礎(chǔ)油、表面活性劑、油田化學(xué)品等。6/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 1-丁烯、1-己烯和1-辛烯作為與乙烯共聚生產(chǎn)HDPE、LLDPE以及POE的共聚單體，以提高產(chǎn)品抗撕裂和拉伸強(qiáng)度，該領(lǐng)域的需求占α-烯烴總消費(fèi)量的57%，這構(gòu)成了α-烯烴需求的主體。從供應(yīng)格局來1-丁烯大約占42%，是規(guī)模占主導(dǎo)優(yōu)勢的種類，1-己烯約占19%，1-辛烯約占13%。LLDPE主導(dǎo)了C4-C8α-烯烴的需求。具體到短鏈α-烯烴(C4~C8)全球2016年的需求量大約360萬噸，到2021年增長至約440萬噸，IHS預(yù)測至2025年增長至約530萬噸。在全球短鏈α-烯烴需求LLDPELLDPE烯烴鏈長越長，其力學(xué)性能越好，越有利于制品減薄。LLDPE對共聚單體的選擇由原料的可獲得性、價(jià)格、技術(shù)水平等因素綜合決定。目前用于LLDPE的共聚α-烯烴主要是1-丁烯和1-己烯。LLDPE生1-丁烯或1-己烯共聚比例約在3%-10%。在美國和西歐，LLDPE主要用1-己烯作為共聚單體，在亞洲和中東95%~99%的LLDPE采用1-丁烯作為共聚單體。HDPE生產(chǎn)中使用α-烯烴作為共聚單體需求較少，HDPE對共聚α-烯烴的消耗量約占HDPE產(chǎn)量的1-2%，且主要使用1-丁烯、1-己烯。據(jù)估算HDPE對α-烯烴的消費(fèi)量約70萬噸。POE對α-烯烴的需求大約在40萬噸，主要種類是C8。POE/POP對α-烯烴需求約在40萬噸。POE和POP生產(chǎn)過程中主要將1-辛烯作為共聚單體，一些廠家也將1-丁烯作為共聚單體。與LLDPE不同之7/27處在于，POE對α-烯烴的需求比例非常高，POE/POP消耗了大約全球1-辛烯的36%。近年來POE成為1-辛烯需求增長的主要來源。乙烯選擇性齊聚是α-烯烴生產(chǎn)的主要工藝路線。應(yīng)用最廣泛的商業(yè)化的乙烯齊聚生產(chǎn)α-烯烴的技術(shù)分為非選擇性齊聚和選擇性齊聚。非選擇性齊聚生產(chǎn)全分布α-烯烴(即C4~C20+各組分均大量存在)主要有3種技術(shù)：CPChem工藝、IneosEthyl工藝、ShellSHOP工藝。各家的技術(shù)路線及催化劑的選擇決定α-烯烴混合產(chǎn)物的組分分布不盡相同，一般油品供應(yīng)商會(huì)以綜合方案消耗所產(chǎn)出產(chǎn)品。選擇性齊聚產(chǎn)品一般C4-C8組分比重很高。選擇性齊聚工藝中1-丁烯的工藝包括HoneywellUOP、Axens等；擁有1-己烯選擇性齊聚技術(shù)路線包括Phillip、Axens、CBILummus、Sasol等，國內(nèi)燕山石化、獨(dú)山子石化等企業(yè)也建有1-己烯裝置。擁有1-辛烯選擇性齊聚工業(yè)化技術(shù)的目前只有Sasol和Dow。工業(yè)上，用于POE生產(chǎn)的1-己烯、1-辛烯等的生產(chǎn)主要是采用乙烯選擇性齊聚的方法。國內(nèi)1-丁烯供應(yīng)相對充沛，1-辛烯工業(yè)化剛起步。在1-丁烯方面，國內(nèi)合計(jì)有33家企業(yè)合計(jì)約88萬噸/年產(chǎn)能，主要來源是乙烯裝置及煉廠催化裂解裝置副產(chǎn)C4餾分和乙烯二聚工藝。預(yù)計(jì)到2025年，國內(nèi)有少量產(chǎn)能，乙烯三聚法生產(chǎn)的1–己烯在純度、產(chǎn)率等方面比較可靠，國外的技術(shù)主要是由ChevronPhillips公司開發(fā)，國內(nèi)是由中國石化于2007年實(shí)現(xiàn)全部用于PE生產(chǎn)。國內(nèi)1-辛烯工業(yè)化生產(chǎn)長期處于空白，乙烯四聚工藝技術(shù)較先進(jìn)，生產(chǎn)的1–辛烯產(chǎn)品含量在66%以上。國內(nèi)多家企業(yè)正在對乙烯四聚工藝進(jìn)行研究開發(fā)。2022年3月寧煤8000噸/年α-烯烴中試裝置投產(chǎn)。總體來看，國內(nèi)在1-丁烯的供應(yīng)方面既不存在技術(shù)問題，也不存在產(chǎn)能問題；在1-己烯方面不存在技術(shù)問題，但供應(yīng)能力較?。辉?-辛烯的工業(yè)化方面基本上處于空白狀態(tài)。而1-辛烯是POE的主流路線，中國POE長期未發(fā)展起來，與C8資源相對短缺、相關(guān)企業(yè)難以基于1-辛烯進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)業(yè)布局有較強(qiáng)的關(guān)系。催化劑是烯烴配位聚合技術(shù)的核心。早期的乙丙橡膠彈性體通過傳統(tǒng)的Z-N催化劑制備，目前乙烯/α-烯烴共聚物彈性體的工業(yè)生產(chǎn)用催化劑種類，已拓展至單活性中心的茂金屬催化劑和新型后茂金屬催化8/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 劑。在乙烯/α-烯烴共聚物彈性體工業(yè)化生產(chǎn)中，催化劑的耐熱性、共聚活性、共單體插入能力、共聚物分子量大小及分布對催化劑的選擇都具有重要影響。Z-N催化劑無法有效提高共聚單體的含量和控制分子量分布。上世紀(jì)50年代，Ziegler率先利用TiCl4-AlEt3催化體系合成HDPE，隨后Natta將TiCl3-AlEt2Cl催化體系應(yīng)用于等規(guī)立構(gòu)聚丙烯的制備，從而開創(chuàng)了Ziegler-Natta催化劑。DuPont公司最早開發(fā)了適用于溶液聚合的Z-N催化劑。該催化體系可以與乙烯生產(chǎn)C3~C12的α-烯烴共聚物，但密度只能做到0.915g/cm3。90年代Nova、DSM等公司針對DuPont溶液型Z-N體系催化劑進(jìn)行了改進(jìn)，乙烯單程轉(zhuǎn)化率提升到90%，產(chǎn)品密度降低到0.905g/cm3。整體而言，傳統(tǒng)Z-N催化劑由于自身的多活性中心特點(diǎn)，每種活性中心都有不同的聚合動(dòng)力學(xué)特征以及不同的立構(gòu)選擇性，得到的聚合物分子量分布和化學(xué)組成分布均較寬，共單體的插入能力有限。α-烯烴的聚合活性遠(yuǎn)低于乙烯，提高共聚含量和規(guī)整性極度依賴催化劑。乙烯與α-烯烴結(jié)構(gòu)相似，其配位聚合機(jī)理也類似。但由于取代基的存在，α-烯烴的聚合比乙烯更復(fù)雜。特別是高碳數(shù)α-烯烴，取代基會(huì)導(dǎo)致單體位阻增加，與催化劑活性中心配位和插入時(shí)需要更大的空間，而且聚合活性通常較乙烯低。隨著α-烯烴鏈長的增加，聚合活性下降。丙烯聚合活性是乙烯的1%~20%，1-丁烯聚合活性是丙烯的10%~33%。此外，由于α-烯烴的不對稱性，存在空間選擇性。α-烯烴插入方式不同會(huì)導(dǎo)致聚合物的性能差異。這些都是催化劑設(shè)計(jì)需要考慮的因素。9/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 茂金屬催化劑解決了“活性”和“可控”的難題。茂金屬催化劑由主催化劑和助催化劑組成，主催化劑是過渡金屬原子與含有茂環(huán)(環(huán)戊二烯)的官能團(tuán)配位形成的有機(jī)金屬絡(luò)合物。茂金屬催化劑的迅速發(fā)展得力于Kaminsky等人在1980年發(fā)明甲基鋁氧烷(MAO)助催化劑，該助催化劑為烷基鋁的水解產(chǎn)物，與主催化劑組合顯現(xiàn)出超高的乙烯聚合活性。與Z-N催化劑相比，茂金屬催化劑在聚烯烴材料開發(fā)上的優(yōu)勢主要有：高聚合活性、窄聚合物分子量分布、均勻得共聚物組成分布、優(yōu)異的共聚合性能、可耐受的共單體種類廣。茂金屬催化劑根據(jù)配體結(jié)構(gòu)，可分為非橋聯(lián)雙茂金屬、橋聯(lián)雙茂金屬、橋聯(lián)半茂金屬 (含CGC)、非橋聯(lián)半茂金屬。陶氏化學(xué)的橋聯(lián)半茂金屬CGC打開了POE的大門。上世紀(jì)80年代Dow和Exxon公司幾乎同時(shí)注冊了橋聯(lián)半茂金屬催化劑專利。這種茂金屬結(jié)構(gòu)中含有一個(gè)茂環(huán)或取代茂環(huán)，通過一個(gè)橋基官能團(tuán)與另一個(gè)雜碳原子基團(tuán)連接。橋聯(lián)單茂金屬催化劑熱穩(wěn)定性好，在高溫下共聚性能優(yōu)異，特別適合高溫溶液法生產(chǎn)乙烯/α-烯烴無規(guī)共聚物彈性體POE。由于此類催化劑共聚性能好，產(chǎn)品具有長支鏈結(jié)構(gòu)，大大提高了POE產(chǎn)品的熔體強(qiáng)度和加工流變性能。Dow公司Stevens等人又將此類催化劑稱之為限定幾何構(gòu)型催化劑(ConstrainedGeometryCatalyst:CGC)。橋聯(lián)半茂催化劑的配體結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)比雙茂金屬更多樣化，可實(shí)現(xiàn)對聚合產(chǎn)物結(jié)構(gòu)的精確調(diào)控。目前為止這類催化劑仍然是POE生產(chǎn)所使用的主要種類。多家日韓企業(yè)也在橋聯(lián)半茂金屬催化劑取得進(jìn)展。Exxon公司1988年即注冊了茂金屬催化劑專利，涵蓋了非橋聯(lián)雙茂和橋聯(lián)雙茂金屬催化劑，在茂金屬配體中引入橋基官能團(tuán)將上下兩個(gè)茂環(huán)連接，并通過變換茂環(huán)上的取代基結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)較好的聚合活性控制、產(chǎn)物分子量大小和分布控制以及對α-烯烴的立體選擇性控制，為高α-烯烴插入量聚烯烴彈性體的工業(yè)合成奠定了基礎(chǔ)。在Dow和Exxon之后，其他公司也注冊了可制備乙烯/α-烯烴無規(guī)共聚物彈性體的橋聯(lián)半茂金屬催化劑專利，但真正應(yīng)用于工業(yè)生產(chǎn)的很少。韓國LG化學(xué)將橋聯(lián)半茂金屬催化劑中氮原子橋聯(lián)基團(tuán)改為苯基橋聯(lián)，獲得了很好的催化效果，其結(jié)構(gòu)與Dow的CGC極其相似，并于2009年成功開發(fā)了乙烯/1-辛烯無規(guī)共聚POE。日本住友合成了一種芳氧雜原子橋聯(lián)的半茂金屬催化劑，其熱穩(wěn)定性好，能在200℃以上的高溫下保持高的催化活性、好的共單體插入能力。三井采用負(fù)載型雙茂金屬催化劑通過淤漿法或氣相法得到密度0.88~095g/cm3的乙烯/α-烯烴共聚物產(chǎn)品。相對于溶液法生產(chǎn)的POE產(chǎn)品，三井生產(chǎn)的POE產(chǎn)品共單體插入量較低，強(qiáng)度大，但彈性和韌性相對差，透明性差，總體性能不如溶液法生產(chǎn)的POE。高溫溶液聚合是POE難以繞開的工藝路線選擇。目前POE生產(chǎn)的主流工藝均采用了高溫連續(xù)溶液法，究其原因主要有兩個(gè)。第一，彈性體難以以粒狀在流化床反應(yīng)器或淤漿反應(yīng)器中流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)非均相聚合；第二，POE低熔點(diǎn)，其結(jié)晶區(qū)的聚合產(chǎn)物容易被溶劑溶脹而結(jié)團(tuán)、粘連，進(jìn)而使聚合反應(yīng)無法繼續(xù)進(jìn)行下去。我國一些石化企業(yè)曾嘗試在現(xiàn)有的乙丙橡膠裝置上進(jìn)行POE生產(chǎn)，但乙丙橡膠多采用釩系催化10/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 劑，聚合溫度只有約70℃，該催化劑不具備與1-己烯、1-辛烯烴等α-烯烴良好的共聚能力，改用共聚能力良好的催化劑，并在高溫下進(jìn)行聚合，裝置壓力會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過現(xiàn)有乙丙聚合反應(yīng)器所能承受的能力，此類嘗試以失敗告終。因此POE聚合需要在聚合物熔點(diǎn)以上的溫度進(jìn)行均相溶液聚合。POE現(xiàn)有多種溶液聚合工藝。目前，知名的乙烯/α-烯烴溶液聚合生產(chǎn)工藝有加拿大NovaChemicals的Sclairtech中壓溶液聚合工藝、美國ExxonMobil的絕熱連續(xù)溶液聚合工藝、DowChemical的連續(xù)環(huán)管溶液聚合工藝。此外北歐化工、BASF、利安德巴塞爾、DSM、三井化學(xué)、住友化學(xué)、東曹集團(tuán)、LG化學(xué)、SK化工等公司都有烯烴高溫溶液聚合的催化劑專利。其中用于POE生產(chǎn)最主流的是陶氏的InsiteTM工藝和Exxon的ExxpolTM工藝。Exxon最早將茂金屬催化劑成功用于溶液聚合。Exxon公司最早開發(fā)了絕熱連續(xù)溶液聚合工藝。該工藝核心為連續(xù)攪拌釜反應(yīng)器(CSTR)。該工藝采用LCST液相分離法，充分利用反應(yīng)釜內(nèi)聚合放出的熱量和溶劑帶走的熱量，并且不需要額外的熱量進(jìn)行固液分離，節(jié)約了能耗，因而被稱為絕熱連續(xù)溶液聚合技術(shù)。該工藝采用高活性單活性中心催化劑，以C4~C10混合烷烴作溶劑，以C3~C10α-烯烴作為共單體，以氫氣作為分子量調(diào)節(jié)劑，既可以生產(chǎn)聚乙烯塑性體，也可以生產(chǎn)聚乙烯彈性體，還可以生產(chǎn)丙烯、苯乙烯類共聚物。通過該工藝生產(chǎn)的產(chǎn)品密度介于0.85~0.93g/cm3之間。聚合物熔指在0.01~100g/10min之間，分子量分布指數(shù)小于3.0。該工藝在共單體的回收管道上安裝多個(gè)共單體儲(chǔ)罐，可以分別存儲(chǔ)不同的共單體，因而允許生產(chǎn)過程中產(chǎn)品在EPR、EPDM與POE之間快速方便地切換。Dow環(huán)管溶液聚合工藝。陶氏利用其CGC催化劑技術(shù)，在傳統(tǒng)烯烴淤漿環(huán)管聚合工藝基礎(chǔ)上開發(fā)出了乙烯溶液環(huán)管聚合工藝。該工藝溫度控制在聚合物熔點(diǎn)以上，通常管內(nèi)聚合溫度>100℃，壓力控制在3.1~4.1MPa。該溶液環(huán)管工藝采用茂金屬催化劑，以烷烴、異構(gòu)烷烴、環(huán)烷烴、芳香烴作為溶劑，特別適合使用IsoparE作溶劑，使用于生產(chǎn)乙烯、丙烯、苯乙烯類共聚物、包括HDPE、LLDPE、POE、EPR、EPDM、乙烯/苯乙烯共聚物、苯乙烯類嵌段共聚物等。特別適合放熱量高的乙烯聚合反應(yīng)。乙烯單程轉(zhuǎn)換率90%以上，相比于連續(xù)攪拌釜式反應(yīng)器(CSTR)工藝，該溶液環(huán)管工藝最大的優(yōu)點(diǎn)是傳熱效率高。由于傳熱效率高，反應(yīng)溫度的控制不再影響到聚合物濃度。高傳熱效率可使聚合濃度做到26%。制備聚乙烯彈性體分子量可以在1~100萬之間任意調(diào)控，最佳值在6~50萬，分子量分布介于1.5~15，最佳值2.0~6.0，密度可在0.855~0.895g/cm3之間任意調(diào)控。11/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 四、產(chǎn)業(yè)供需格局 目前已有包括陶氏化學(xué)、Exxon、三井、SABIC-SK、LG化學(xué)等公司實(shí)現(xiàn)了POE的工業(yè)化生產(chǎn)。從歷史上看有三個(gè)產(chǎn)能建設(shè)高峰，第一個(gè)是1990年代初，陶氏和Exxon率先開發(fā)出相關(guān)產(chǎn)品，陶氏在德州以及Exxon在路易斯安娜等地的首套POE裝置投產(chǎn)，初期主要生產(chǎn)塑性體和彈性體產(chǎn)品。第二個(gè)產(chǎn)能建設(shè)高峰主要集中在2000-2005年左右，陶氏和Exxon為滿足市場需求先后擴(kuò)產(chǎn)或新建工廠，此外，三井新加坡裝置也在這一時(shí)期投產(chǎn)，這一時(shí)期POE產(chǎn)能迅速擴(kuò)張。伴隨著全球汽車工業(yè)中EPDM產(chǎn)品被性能更優(yōu)異的POE全面替代展開。第三個(gè)產(chǎn)能建設(shè)高峰發(fā)生在2015年前后，主要集中在韓國的裝置順利投產(chǎn)。2021年全世界范圍內(nèi)廣義的POE產(chǎn)能(包括丙烯基彈性體等)約在200萬噸，更側(cè)重于乙烯基彈性體的狹義POE產(chǎn)能約158萬噸。且一般而言POE生產(chǎn)裝置往往與茂金屬LLDPE等溶液聚乙烯產(chǎn)品裝置共線，相當(dāng)一部分裝置并非全部產(chǎn)能專產(chǎn)POE彈性體。從供應(yīng)結(jié)構(gòu)來看，陶氏：2021年陶氏在全球產(chǎn)能占比達(dá)48%，一直以來居于主導(dǎo)地位。韓系：2015年以來韓國產(chǎn)能擴(kuò)張較快，LG、SABIC/SK等企業(yè)產(chǎn)能份額快速提升，并有進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。Exxon雖有乙烯基彈性體產(chǎn)品，但近年來逐漸轉(zhuǎn)向生產(chǎn)丙烯基彈性體產(chǎn)品。三井新加坡裝置：三井位于新加坡裝置自2005年投產(chǎn)以來，在新產(chǎn)品開發(fā)方面工作較多，其Tafma系類產(chǎn)品涵蓋了EPDM和POE、POP在內(nèi)的多系列產(chǎn)品，但產(chǎn)能新增方面相對較為保守。從區(qū)域來看，亞洲尤其是東亞地區(qū)已經(jīng)成為全世界最大的POE相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)中心，2021年東亞地區(qū)在全球POE產(chǎn)能中占比已達(dá)54%。這些國家產(chǎn)能在很大程度上均面向中國釋放。12/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 從全球需求總量來看，截至2021年全球POE類產(chǎn)品需求總量約在136萬噸。2018-2021平均增速約在7%。從需求結(jié)構(gòu)來看，近5年發(fā)生著顯著的變化。2018年全球需求中汽車超過50%。但2018年以后，汽車領(lǐng)域需求逐年下降，至2021年下降至38%左右。從需求國家來看，傳統(tǒng)上日本和北美各占POE總需求的1/3左右，這二者是主要的消費(fèi)區(qū)域，其次為歐洲。但2017年以后中國需求量逐年大幅攀升，2021年在全球需求占比已超過45%。上述變化一方面是由于在2020-2021年期間全球汽車產(chǎn)量受疫情以及芯片等問題影響產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，另一方面，近2年以來在光伏膠膜以及線纜、鞋材等非汽車領(lǐng)域出現(xiàn)了快速增長，產(chǎn)品滲透率也在提升，且中國這些領(lǐng)域均占有主導(dǎo)地位，2021年中國在光伏組建全球產(chǎn)量占比超80%，鞋材占比超過50%，汽車產(chǎn)量全球占比32%，這一趨勢在未來一段時(shí)間或?qū)⒊?由于國內(nèi)沒有POE的生產(chǎn)能力，中國消費(fèi)POE全部來自于海外進(jìn)口。主要基于2017-2022上半年除LLDPE之外的乙烯/α-烯烴共聚物進(jìn)口數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。中國POE的供應(yīng)有如下特點(diǎn)和趨勢：2017-2022年P(guān)OE需求先增量，后漲價(jià)。2017年至2022年間國內(nèi)POE的需求變化可分為兩個(gè)階段。2017-2020年P(guān)OE進(jìn)口量快速提升，2021-2022年間POE進(jìn)口量增速放緩，但價(jià)格迅速拉漲。2017年進(jìn)口量約22.4萬噸，2017~2020年間進(jìn)口量逐年快速提升至2020年的58.9萬噸，CAGR高達(dá)27.3%。但2020年以后進(jìn)口量增速相對放緩，2021年進(jìn)口量64萬噸，2022年上半年進(jìn)口量33萬噸。但同期2021-2022年上半年期間進(jìn)口價(jià)格快速上漲，從2021年1月的約14000元/噸，上漲至202213/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 年6月的約24600元/噸。兩個(gè)階段的變化均反映了國內(nèi)需求的迅猛增長，2021年-2022年上半年階段的價(jià)格迅速上漲則反映出海外供應(yīng)產(chǎn)能的短缺，對中國市場的供應(yīng)不足。韓國貨源占比顯著提升，新加坡貨源占比下滑。從歷年進(jìn)口數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，韓國貨源所占比重從2017年的約20.8%，逐漸提升到2021年的36.7%。主要得益于2015年前后韓國兩套裝置投產(chǎn)釋放產(chǎn)能。2019年韓國超過泰國成為最大的進(jìn)口來源國。而位于新加坡的產(chǎn)能對中國供應(yīng)的比重從2017年的約21%陶氏份額持續(xù)保持領(lǐng)先，韓國企業(yè)份額提升。分公司來看也能觀察到類似現(xiàn)象，韓國企業(yè)所占份額提升明顯。但美國企業(yè)(主要是Dow)則基本上保持了其在中國的市場份額水平。 2021年全球POE消費(fèi)量約136萬噸，其中汽車需求消費(fèi)占比約38%，光伏需求消費(fèi)占比約24%，2019-2021增速約6.6%。從歷史數(shù)據(jù)來看，2007年全球消費(fèi)量40萬噸，2015年增加至75萬噸，這一時(shí)期主要得益于汽車產(chǎn)量的快速增加。2021年中國POE消費(fèi)量約64萬噸，其中光伏領(lǐng)域反超汽車市場，成為最大單一市場。2021年光伏占國內(nèi)POE需求比列為40%，汽車市場退居第二，占比為26%。而在2021年之前，汽車一直是POE國內(nèi)最大的需求市場，以2017年為例，全年22萬噸需求中，汽車領(lǐng)域需求占比達(dá)65%。在鞋材、線纜等領(lǐng)域的需求增長相對平穩(wěn)。14/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 POE在汽車中主要用于PP增韌。PP是性價(jià)比極高、綜合性能優(yōu)良的高分子材料，是在汽車中使用最多的塑料。根據(jù)卓創(chuàng)資訊和前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2021年平均單車用量58-78kg，汽車中包括前后保險(xiǎn)杠、門板、儀表臺、座椅等大量零部件均使用PP作為基材。但PP材料也存在收縮率大、低溫脆性等缺點(diǎn)，導(dǎo)致其耐沖擊性能差，制品易變形。在汽車工業(yè)中部分零部件通過將PP與彈性體共混改性后應(yīng)用。汽車上早期主要使用EPDM作為對PP共混改性的彈性體，POE發(fā)明以后，由于其性能與EPDM相比具有耐老化、高沖擊彈性、高硬度、高強(qiáng)度和高耐磨性等優(yōu)勢，POE逐漸全面替代EPDM在汽車中的應(yīng)用。在汽車領(lǐng)域應(yīng)用的POE一般要求流動(dòng)性、沖擊改善性好，密度要求在0.860g/cm3左15/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 右，熔指要求在1.0~30g/(10min)。根據(jù)零部件部位不同，POE添加份數(shù)一般在8%~20%之間，單車POE用量平均在5-7kg左右。POE在汽車行業(yè)需求有待修復(fù)。從2020和2021年需求情況來看，受到芯片供應(yīng)和疫情影響，全球和國內(nèi)的汽車產(chǎn)量均有所下滑。疊加2021年以來POE價(jià)格因供應(yīng)不足持續(xù)上漲，導(dǎo)致POE在汽車領(lǐng)域的消費(fèi)量有所下滑。但預(yù)期隨著汽車行業(yè)產(chǎn)量的恢復(fù)以及POE新產(chǎn)能投放后價(jià)格回落，POE在汽車行業(yè)的需求會(huì)逐漸修復(fù)。 POE膠膜與EVA膠膜相比性能優(yōu)勢明顯。POE膠膜應(yīng)用雖然于晚于EVA膠膜，但其性能在多體積電阻率、水汽透過率、耐老化性能、電勢誘導(dǎo)衰減(PID)性能均優(yōu)于EVA。根據(jù)CPIA的預(yù)測，未來幾年，透明EVA及白色EVA膠膜市場占比將下滑，而POE和EPE膠膜市場份額將明顯提高。POE是非常有前景的光伏膠膜材料?？傮w來看，未來幾年P(guān)OE粒子在膠膜粒子中的應(yīng)用占比有擴(kuò)大趨勢。其原因有二，一是電池轉(zhuǎn)化效率要求進(jìn)一步提升，N型電池的理論轉(zhuǎn)化率上線比P型電池更高，N型電池PID效應(yīng)在受光面更敏感；二來電池功率不斷增大，使得組件發(fā)熱量增大、溫度升高，對封裝材料的耐熱和耐老化性能提出了更嚴(yán)苛的要求。上述產(chǎn)業(yè)變革趨勢都有利于POE需求的增長。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年中國光伏組件產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)182GW，目前POE及共擠EPE膠膜的市場滲透率已經(jīng)在27%-30%之間，截至2021年國內(nèi)光伏膠膜POE需求在25-30萬噸。根據(jù)相關(guān)對2022-2025年光伏組件產(chǎn)量逐年增長至325GW的增速預(yù)期，按POE(含EPE)的滲透率逐年提升至35%和45%兩種情形進(jìn)行了測算。結(jié)果顯示，在保守情形下，國內(nèi)POE膠膜需求將從2021年的26萬噸左右增長至2025年的57萬噸左右，在樂觀情形下，POE膠膜需求量將達(dá)到73萬噸左右。與2021年相比，POE在光伏市場需求增量分別為31萬噸和47萬噸。這意味著光伏領(lǐng)域2025年P(guān)OE需求量分別是2021年需求的2.2倍和2.8倍。16/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 除了汽車和光伏領(lǐng)域外，POE在包括鞋材發(fā)泡、防水卷材、熱熔膠、線纜等領(lǐng)域也有著廣泛應(yīng)用。POE在鞋材中：發(fā)泡改性EVA增加穿著舒適感。POE發(fā)泡應(yīng)用主要是對EVA進(jìn)行改性，EVA共混POE發(fā)泡制作運(yùn)動(dòng)鞋中底。中底是運(yùn)動(dòng)鞋的核心部分，其作用是提供穩(wěn)定性、緩沖和回彈，吸收運(yùn)動(dòng)中產(chǎn)生的沖擊力以提供保護(hù)，并帶來比較溫和的腳感。EVA具有良好的柔軟性、橡膠一樣的彈性，是運(yùn)動(dòng)鞋中底廣泛使用的材料。但EVA鞋底行走一定里程后腳感會(huì)變硬，因?yàn)镋VA被反復(fù)踩踏后，泡沫中的空氣被擠出，無法變回原來狀態(tài)。POE本身可替代EVA單獨(dú)發(fā)泡作為運(yùn)動(dòng)鞋中底，但EVA具有價(jià)格優(yōu)勢，POE更多作為EVA的改性材料。EVA共混POE發(fā)泡后的產(chǎn)品質(zhì)量更輕，壓縮回彈更好，觸感良好，泡孔均勻細(xì)膩，撕裂強(qiáng)度高。SABIC、Dow和LG的多款POE牌號均可用于上述領(lǐng)域，用于各類運(yùn)動(dòng)鞋、涼鞋、拖鞋等。Dow還將OBC用于發(fā)泡鞋材，在安德瑪?shù)戎\(yùn)動(dòng)鞋品牌中應(yīng)用。POE在防水卷材：改善EVA和HDPE的抗撕裂能力。EVA防水卷材主要通過物理共混改性制備，將EVA與一種或幾種具有良好相容性的聚合物共混，加入抗氧劑、紫外光吸收劑等助劑制備而成。EVA防水卷材具有良好的機(jī)械性能、耐化學(xué)腐蝕、耐老化性能，且透明度高、柔韌性好、施工簡便，廣泛應(yīng)用于高速公路、鐵路隧道、民用建筑等土建工程的防漏防滲。將POE添加入聚合體系，可使卷材具備良好的回彈性和柔韌性等。POE分子量分布窄，在分子結(jié)構(gòu)中可形成交聯(lián)點(diǎn)并構(gòu)成三維網(wǎng)絡(luò)狀結(jié)構(gòu)，使得卷材在受到撕裂作用時(shí)，起到緩沖和分散應(yīng)力的作用，增強(qiáng)材料抵抗裂紋或裂口破壞的作用。POE加入到HDPE的防水卷材中，也可以起到類似的提升卷材抗撕裂強(qiáng)度的作用。17/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 POE用于包裝和熱熔膠。POE還作為PP/PE等包裝材料的添加組分，廣泛用于食品包裝、工業(yè)包裝等領(lǐng)域。POE良好的低溫?zé)岱庑阅?、熱粘著?qiáng)度和回彈性能，可加寬熱封窗口溫度又能提升膜的抗撕裂性能。POE的使用比例在5%~20%不等。POE還可代替EVA生產(chǎn)高檔的熱熔膠，產(chǎn)品無異味，低密度。POE用于線纜。POE具有優(yōu)異的電絕緣性、耐臭氧、耐火、耐候、防老化等特性，交聯(lián)效率高可代替EVA、EEA或EPDM用于非PVC電纜護(hù)套料絕緣。POE硬度和強(qiáng)度的變化率低可代替EVA或者與EVA并用來生產(chǎn)無鹵阻燃電纜料。對尼龍和聚酯增韌改性。POE接枝后的應(yīng)用，主要是對PA和聚酯類聚合物進(jìn)行增韌改性。PA等線性聚合物的主鏈均由強(qiáng)極性的基團(tuán)構(gòu)成，具有良好的可加工性、力學(xué)性能、耐磨性、耐化學(xué)藥品性、熱穩(wěn)定性等性能，但是該類聚合物缺口敏感性強(qiáng)、抗沖擊性能差，需要對其進(jìn)行增韌，以滿足各種應(yīng)用需求。POE與PA共混，是改善該類聚合物沖擊性能的有效手段。 基于對汽車、光伏以及其他領(lǐng)域增長預(yù)期，我們對中國未來幾年P(guān)OE需求增長情況進(jìn)行了模擬預(yù)測。預(yù)計(jì)POE和EPE在光伏行業(yè)的行業(yè)滲透率到2025年逐年提升至35%(保守)和45%(樂觀)。同時(shí)其他各應(yīng)用需求參考往年增速，保持在5%-10%之間。預(yù)計(jì)在光伏需求保守增長的情形下，2025年國內(nèi)POE需求總量將增長至約98萬噸/年，在光伏需求樂觀增長的情形下，2025年國內(nèi)POE需求將增長至115萬噸。以上增長主要來自于光伏領(lǐng)域的貢獻(xiàn)。2022年，全球POE(含POP)總產(chǎn)能超過180萬噸/年，主要掌握在海外化工龍頭企業(yè)手中，其中包括陶氏化學(xué)、?？松梨?、北歐化工、三井化學(xué)、LG化學(xué)、SK集團(tuán)和沙特基礎(chǔ)工業(yè)公司。18/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 近年國內(nèi)也加快POE產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，其中萬華化學(xué)1000噸/年P(guān)OE中試已完成，乙烯二期項(xiàng)目將新建40萬噸/年P(guān)OE產(chǎn)能；衛(wèi)星化學(xué)1000噸/年α-烯烴中試線處建設(shè)階段，未來還將建設(shè)10萬噸/年α烯POE月30日，公司公告擬POE其中包括40萬噸/年P(guān)OE。同時(shí)，中石化所屬天津石化、茂名石化，惠生工程、京博石化、鼎際得、誠志股份等也有相關(guān)產(chǎn)能建設(shè) α-烯烴方面，目前國內(nèi)1-丁烯生產(chǎn)技術(shù)主要為混合C4分離，其余部分采用丁烯異構(gòu)化和乙烯二聚法生產(chǎn)。伴隨著煤制烯烴和石油煉化一體化的發(fā)展，混合C4副產(chǎn)量不斷增多，采用分離法生產(chǎn)1-丁烯的項(xiàng)目也在逐年增加。19/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 目前國內(nèi)1-己烯生產(chǎn)技術(shù)主要為乙烯三聚法，國內(nèi)最早是由中國石化于2007年實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，已成為國托油品制備α-烯烴中試分離項(xiàng)目已打通全流程，實(shí)現(xiàn)一次試車成功，填補(bǔ)了我國費(fèi)托合成α-烯烴提純技術(shù)的空白，標(biāo)志著作為具有自主知識產(chǎn)權(quán)的費(fèi)托油品制備α-烯烴關(guān)鍵技術(shù)取得了階段性成果。 1–辛烯國內(nèi)目前尚無可工業(yè)生產(chǎn)的企業(yè)，相關(guān)企業(yè)正對乙烯四聚工藝進(jìn)行研究開發(fā)，大慶石化、衛(wèi)星化學(xué)的相關(guān)項(xiàng)目正推進(jìn)中。其中，衛(wèi)星化學(xué)1000噸/年α-烯烴項(xiàng)目正建設(shè)中，其中包括700噸1-辛烯；榮盛石化公告的浙石化高端新材料項(xiàng)目中，包含35萬噸/年α-烯烴建設(shè)計(jì)劃；萬華化學(xué)也有多項(xiàng)1-辛烯生產(chǎn)相關(guān)專利布局；同時(shí)，東方盛虹于2022年11月公告的盛景高端新材料項(xiàng)目中，擬建20萬噸/年α-烯烴。2021年8月大慶石化3000噸級1-辛烯合成工業(yè)試驗(yàn)裝置中交，實(shí)驗(yàn)成功后有望實(shí)現(xiàn)1-己烯5000噸/0噸+1-己烯2500噸/年的靈活切換。20/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 2021年5月，中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的《化工新材料產(chǎn)業(yè)“十四五”發(fā)展指南》內(nèi)容指出，將高端聚烯烴塑料2025年的自給率力爭提升到近70%。目前萬華化學(xué)POE已經(jīng)攻克POE合成過程中的主要復(fù)雜技術(shù)工藝，已完成試生產(chǎn)1000噸/年中試項(xiàng)目，等待未來20萬噸/年P(guān)OE產(chǎn)能投產(chǎn)。此外，京博石化、茂名石化、斯?fàn)柊钍?、中石化、天津石化、惠生新材料、中國化學(xué)、衛(wèi)星石化等均有投建POE裝置的計(jì)劃，部分企業(yè)小試或中試裝置已經(jīng)有重要進(jìn)展，將助力國內(nèi)POE行業(yè)步入國產(chǎn)替代。六、產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)企業(yè)POE位于產(chǎn)業(yè)鏈中游，其上游主要核心原材料包括α-烯烴和茂金屬催化劑。POE下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，其直接改性PP材料后，可應(yīng)用于汽車零配件、家電外殼和口罩領(lǐng)域；直接改性PE材料后，可應(yīng)用于防水卷材和管材領(lǐng)域；與PA、PT共混，可應(yīng)用于建筑、機(jī)械、電子、汽車和日用品領(lǐng)域；EVA共混POE發(fā)泡，可應(yīng)用于運(yùn)動(dòng)鞋中底；作為單一材料使用，可應(yīng)用于光伏封裝膠膜領(lǐng)域。術(shù)壁壘正在逐步突破 21/27乙烯齊聚法為生產(chǎn)α-烯烴的主流工藝，國外企業(yè)掌握絕大多數(shù)技術(shù)路線。α-烯烴生產(chǎn)工藝主要包括乙烯齊聚法、石蠟裂解法、費(fèi)托合成法等，乙烯齊聚法選擇性高、產(chǎn)物雜質(zhì)含量少，為α-烯烴目前最主要我國乙烯齊聚法工藝生產(chǎn)α-烯烴已有技術(shù)突破。根據(jù)《中國α-烯烴市場與技術(shù)現(xiàn)狀》數(shù)據(jù)，α-烯烴生產(chǎn)工藝技術(shù)主要集中于雪佛龍、INEOS、殼牌、日本出光石化等幾家公司且技術(shù)不對外轉(zhuǎn)讓。我國中石油、中石化等企業(yè)對α-烯烴生產(chǎn)工藝進(jìn)行突破，大慶石化、燕山石化等已有1-己烯等成熟生產(chǎn)工藝。我們認(rèn)為，以中國石化、中國石油及萬華化學(xué)為代表企業(yè)對α-烯烴生產(chǎn)技術(shù)工藝進(jìn)行持續(xù)攻關(guān)，其技術(shù)壁壘正在逐漸突破。 與傳統(tǒng)的齊格勒-納塔催化劑相比，茂金屬催化劑具備較高優(yōu)勢。茂金屬催化劑活性中心較為單一，聚合物單體在受限情況下反應(yīng)，得到聚合物分子量分布相對較窄，催化劑可控性高，可根據(jù)下游需要調(diào)整催化劑從而調(diào)整反應(yīng)產(chǎn)物。海外主流生產(chǎn)商形成專有的催化劑體系與生產(chǎn)工藝進(jìn)行適配。海外主流廠商已經(jīng)實(shí)現(xiàn)POE的工業(yè)化生產(chǎn)，基于自身工藝優(yōu)勢不斷優(yōu)化催化劑體系，形成專有工藝，陶氏化學(xué)采用CGC催化劑、?？松梨谑褂锚?dú)有的Exxpol催化劑等。2009年陶氏化學(xué)CGC催化劑專利到期，陶氏化學(xué)、三井化學(xué)等對于非茂金屬催化劑進(jìn)行研發(fā)，拓展催化劑種類。22/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 國內(nèi)企業(yè)通過自研催化劑或與高效企業(yè)合作研發(fā)等進(jìn)行技術(shù)突破。萬華化學(xué)于2020年申請的《一種烯烴聚合催化劑、烯烴聚合催化劑組合物及制備聚烯烴的方法》，于2022年7月授予公開。京博石化、衛(wèi)星化學(xué)與中國石化對α-烯烴或POE催化劑體系進(jìn)行研發(fā)。根據(jù)《江蘇斯?fàn)柊钍邢薰?00噸/年P(guān)OE中試裝置環(huán)境影響報(bào)告書》，目前東方盛虹通過外購催化劑基礎(chǔ)原材料純茂鋯催化劑、助催化劑，并利用與國內(nèi)科研院所合作自研的催化劑進(jìn)行POE的生產(chǎn)試驗(yàn)。催化劑開發(fā)難度較大，國產(chǎn)催化劑體系亟待突破。茂金屬催化劑在催化烯烴聚合上活性更高，并且能夠通過改變自身的配位基組成及結(jié)構(gòu)，進(jìn)而調(diào)控產(chǎn)物的分子量分布、立構(gòu)規(guī)整性、支化度等性質(zhì)，為聚烯烴的高效生產(chǎn)提供了更便利的條件。國際主流POE廠家皆使用茂金屬催化劑生產(chǎn)POE，茂金屬催化劑技術(shù)難度較高，其生產(chǎn)需要使用易燃易爆等危化品助劑。隨陶氏化學(xué)等催化劑專利到期，國產(chǎn)催化劑突破障礙減少，國內(nèi)石化企業(yè)、催化劑企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)茂金屬催化劑的逐步攻關(guān)。、下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，市場需求將持續(xù)增長POE下游應(yīng)用廣泛，主要包括汽車行業(yè)、光伏、聚合物改性、電線電纜等領(lǐng)域。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年我國POE于光伏領(lǐng)域應(yīng)用占比為40%、汽車行業(yè)應(yīng)用占比為26%，光伏應(yīng)用已經(jīng)成為POE最主要應(yīng)用，POE在光伏領(lǐng)域中主要用于封裝膠膜。汽車輕量化趨勢推進(jìn)，將帶動(dòng)POE需求締造新增量。我國汽車產(chǎn)業(yè)仍處于快速發(fā)展中，POE應(yīng)用至汽車零部件的制造，如：汽車保險(xiǎn)杠、內(nèi)飾、門板等，可以提升汽車零部件的性能，降低重量的同時(shí)可大幅度節(jié)約成本。有關(guān)資料顯示，目前，國外汽車保險(xiǎn)杠大部分已經(jīng)采用POE彈性體進(jìn)行共混改性，而國內(nèi)僅有30%左右的保險(xiǎn)杠材料采用POE彈性體。未來隨著汽車輕量化的趨勢不斷推進(jìn)，以及全球經(jīng)濟(jì)逐漸從疫情中走出，全球汽車工業(yè)的產(chǎn)能預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)較明顯的增長，帶動(dòng)中國POE需求進(jìn)一步增加。23/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 POE膠膜將伴隨光伏裝機(jī)增長持續(xù)增加。光伏封裝膠膜通常置于光伏組件的玻璃與太陽能電池或背板與太陽能電池之間，用于封裝并保護(hù)太陽能電池，是光伏組件的關(guān)鍵材料之一。光伏封裝膠膜按照基體材料可分為EVA膠膜、POE膠膜及EPE膠膜。POE在光伏領(lǐng)域有體積電阻率低、水汽透過率低、耐老化性能好，電勢誘導(dǎo)衰減小等優(yōu)點(diǎn)。在能源安全問題凸顯以及技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)下，光伏已經(jīng)成為最有競爭力的可再生能源，未來幾年光伏裝機(jī)有望持續(xù)高增長。隨著光伏行業(yè)的迅速發(fā)展以及封裝材料的不斷升級優(yōu)化，市場對于POE膠膜材料的需求大幅增加，該領(lǐng)域?qū)⒊蔀镻OE行業(yè)的需求增長點(diǎn)，且具備廣闊的國產(chǎn)替代空間。企業(yè) 萬華化學(xué)為我國綜合性化工巨頭，積極布局多元化新材料業(yè)務(wù)。公司主要以MDI為出發(fā)點(diǎn)，憑借優(yōu)異的研發(fā)能力逐步拓展業(yè)務(wù)范圍，現(xiàn)已擁有聚氨酯、石化、精細(xì)化學(xué)品及新材料多業(yè)務(wù)板塊。公司以一體化為發(fā)展理念，降低生產(chǎn)成本。公司積極布局新材料及新興業(yè)務(wù)板塊，維持高強(qiáng)度資本開支積極擴(kuò)張，新項(xiàng)目投產(chǎn)有望帶動(dòng)公司業(yè)績持續(xù)增長。公司把握雙碳轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略機(jī)遇，布局多元化新材料業(yè)務(wù)，在已有的膜材料、香精香料、日用化學(xué)品、可降解材料等新材料布局基礎(chǔ)上，不斷加碼鋰電材料、風(fēng)電用環(huán)氧樹脂、光伏用POE材料。公司研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁，專利布局占據(jù)先機(jī)。從專利布局來看，公司近年來加大對高端聚烯烴的研發(fā)投入，涉及α-烯烴生產(chǎn)工藝、茂金屬催化劑合成、POE生產(chǎn)工藝等全領(lǐng)域。公司在專利數(shù)量以及覆蓋面上處于國內(nèi)同行業(yè)的領(lǐng)先位置。POE中試項(xiàng)目進(jìn)展處于行業(yè)前列。萬華化學(xué)中試項(xiàng)目于2021年9月完成，在研發(fā)-中試-工業(yè)放大的流程中，其可以進(jìn)一步積累工藝摸索經(jīng)驗(yàn)，其項(xiàng)目中試產(chǎn)品可進(jìn)一步在下游光伏膠膜、汽車改性塑料等領(lǐng)域進(jìn)行驗(yàn)證，從而根據(jù)反饋進(jìn)一步提升工藝水平。根據(jù)萬華電子招標(biāo)投標(biāo)交易網(wǎng)，萬華化學(xué)乙烯二期項(xiàng)目在2022年9月開始乙烯裂解裝置及相關(guān)配套工程施工總承包項(xiàng)目的招標(biāo)工作，對于乙烯項(xiàng)目輔助工程、芳烴抽提等項(xiàng)目等穩(wěn)步推進(jìn)。其中乙烯裂解為后續(xù)POE合成提供乙烯原材料、α-烯烴生產(chǎn)及POE裝置合成項(xiàng)目做準(zhǔn)備，為項(xiàng)目中最關(guān)鍵的子項(xiàng)目。 衛(wèi)星化學(xué)是國內(nèi)領(lǐng)先的輕烴產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)。公司是國內(nèi)最大、全球前五大丙烯酸制造商，是國內(nèi)第一家以丙烷為原料形成C3產(chǎn)業(yè)一體化格局的民營上市企業(yè)。公司集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、物流于一體，涵蓋從丙烯、聚丙烯、丙烯酸、高純度丙烯酸，到丙烯酸酯、高分子乳液、高吸水性樹脂等多個(gè)大類產(chǎn)品，集中發(fā)展低碳數(shù)產(chǎn)品。公司具備完整的乙烯產(chǎn)業(yè)鏈，積極推進(jìn)在POE項(xiàng)目建設(shè)。公司乙烷制備乙烯相較于其他路線具有低成本的優(yōu)勢，C3產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)化一體化，穩(wěn)扎穩(wěn)打做好低碳數(shù)產(chǎn)品基本盤。公司依托產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，加速布局新能源賽道，公司公告擬在連云港投建年產(chǎn)10萬噸α-烯烴與配套POE項(xiàng)目，布局高端聚烯烴產(chǎn)業(yè)鏈。公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)1000噸α-烯烴中試裝置，10萬噸POE項(xiàng)目加快實(shí)施。根據(jù)公司《連云港石化有限公司1000噸/年α烯烴工業(yè)試驗(yàn)裝置項(xiàng)目》，此項(xiàng)目已經(jīng)于2022年底建成，公司于2023年1月13日在深交所互動(dòng)易平臺上披露α-烯烴裝置已經(jīng)建成即將試生產(chǎn)，此項(xiàng)目已經(jīng)于2023年1月30日取得環(huán)評批復(fù)。根據(jù)公司此項(xiàng)目環(huán)評報(bào)告，公司將通過已授權(quán)的自主研發(fā)的高活性高選擇性專用催化劑生產(chǎn)1-辛24/27 行業(yè)|深度|研究報(bào)告 東方盛虹是全球煉化行業(yè)巨頭。一家生產(chǎn)ePTFE膜、氣凝膠等新材料供應(yīng)商和解決方案提供商。公司是一家擁有自主研發(fā)及創(chuàng)新能力的新材料供應(yīng)商和解決方案提供商，通過對ePTFE膜的改性及與基礎(chǔ)吸音棉、高性能干燥劑、SiO2氣凝膠等材料復(fù)合，不斷為客戶定制化地開發(fā)具有特殊聲、電、磁、熱、防水透氣、氣體管理、耐候耐化學(xué)等特性的組件產(chǎn)品。公司并購斯?fàn)柊钋腥胄虏牧项I(lǐng)域。斯?fàn)柊钪饕约状紴楹诵脑希a(chǎn)丙烯腈、MMA、EVA、EO等高附加值烯烴衍生物，目前擁有30萬噸EVA產(chǎn)能，且EVA后續(xù)有70萬噸產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃。公司于2022年11月29日公告，擬斥資97.3億元30萬噸POE產(chǎn)能。POE項(xiàng)目建成后，公司將成為國內(nèi)具備光伏封裝膠膜材料EVA與POE兩大關(guān)鍵材料的領(lǐng)先企業(yè)。公司POE中試項(xiàng)目已經(jīng)完成。2022年9月28日，東方盛虹發(fā)布公告稱，公司全資子公司江蘇斯?fàn)柊钍邢薰就顿Y建設(shè)的800噸/年P(guān)OE(聚烯烴彈性體)中試裝置成功實(shí)現(xiàn)了POE催化劑及全套生產(chǎn)技術(shù)完全自主化，項(xiàng)目一次性開車成功，順利打通全流程，產(chǎn)出合格產(chǎn)品，連續(xù)穩(wěn)定運(yùn)行。 榮盛石化為國內(nèi)石化-化纖龍頭企業(yè)。公司主要從事石化、化纖相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，布局從煉化、芳烴、烯烴到下游的PTA、MEG、PET、滌綸絲的完整產(chǎn)業(yè)鏈，公司在產(chǎn)品規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)、設(shè)備及工藝方面擁有領(lǐng)先優(yōu)勢，是國內(nèi)石化、化纖的龍頭企業(yè)之一。公司擁有最大單體煉廠——浙石化。民營煉化企業(yè)逐步登上煉油產(chǎn)業(yè)鏈的歷史舞臺，國內(nèi)煉油市場呈現(xiàn)三足鼎立局面，2019年地方煉化企業(yè)占據(jù)30%的煉油市場份額，中石化和中石