企業(yè)財報分析能力訓練

企業(yè)財務(wù)報表分析第一篇財務(wù)報表分析中的30個基本指標請在此輸入您的標題財務(wù)報表分析，從邏輯上講有四大導(dǎo)向：盈利性、安全性、效率性和增長性。針對這四個導(dǎo)向，財務(wù)分析可以延展到以下30個基礎(chǔ)指標。一、盈利分析（一）盈利能力分析1.銷售凈利率=（凈利潤÷銷售收入）×100%該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強。2.資產(chǎn)凈利率=（凈利潤÷總資產(chǎn)）×100%該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強。3.權(quán)益凈利率=（凈利潤÷股東權(quán)益）×100%該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強。一、盈利分析4.總資產(chǎn)報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額×100%該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強。5.營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤÷營業(yè)收入）×100%該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強。6.成本費用利潤率=（利潤總額÷成本費用×100%該比率越大，企業(yè)的經(jīng)營效益越高。（二）盈利質(zhì)量分析1.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷平均資產(chǎn)總額）×100%與行業(yè)平均水平相比進行分析2.盈利現(xiàn)金比率=（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷凈利潤）×100%該比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越強，其值一般應(yīng)大于1.（二）盈利質(zhì)量分析3.銷售收現(xiàn)比率=（銷售商品或提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金÷主營業(yè)務(wù)收入凈額）×100%數(shù)值越大表明銷售收現(xiàn)能力越強，銷售質(zhì)量越高。二、償債能力分析1.凈運營資本=流動資產(chǎn)-流動負債=長期資本-長期資產(chǎn)對比企業(yè)連續(xù)多期的值，進行比較分析。2.流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債與行業(yè)平均水平相比進行分析3.速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債與行業(yè)平均水平相比進行分析二、償債能力分析4.現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）÷流動負債與行業(yè)平均水平相比進行分析5.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷流動負債與行業(yè)平均水平相比進行分析6.資產(chǎn)負債率=（總負債÷總資產(chǎn)）×100%該比值越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。二、償債能力分析7.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率=總負債÷股東權(quán)益，權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。8.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）÷利息費用利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。二、償債能力分析9.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷利息費用現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。10.經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)比=（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額）×100%比率越高，償還債務(wù)總額的能力越強。三、營運能力分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款÷銷售收入與行業(yè)平均水平相比進行分析三、營運能力分析2.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷存貨）存貨與收入比=存貨÷銷售收入與行業(yè)平均水平相比進行分析三、營運能力分析3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷流動資產(chǎn)）流動資產(chǎn)與收入比=流動資產(chǎn)÷銷售收入與行業(yè)平均水平相比進行分析三、營運能力分析4.凈營運資本周轉(zhuǎn)率凈營運資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷凈營運資本凈營運資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷凈營運資本）凈營運資本與收入比=凈營運資本÷銷售收入與行業(yè)平均水平相比進行分析三、營運能力分析5.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷非流動資產(chǎn)）非流動資產(chǎn)與收入比=非流動資產(chǎn)÷銷售收入與行業(yè)平均水平相比進行分析一財務(wù)報告分析的資料基礎(chǔ)及運用6.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入÷總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷（銷售收入÷總資產(chǎn)）總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)÷銷售收入與行業(yè)平均水平相比進行分析四、發(fā)展能力分析1.股東權(quán)益增長率=（本期股東權(quán)益增加額÷股東權(quán)益期初余額）×100%對比企業(yè)連續(xù)多期的值，分析發(fā)展趨勢。2.資產(chǎn)增長率=（本期資產(chǎn)增加額÷資產(chǎn)期初余額）×100%對比企業(yè)連續(xù)多期的值，分析發(fā)展趨勢。四、發(fā)展能力分析3.銷售增長率=（本期營業(yè)收入增加額÷上期營業(yè)收入）×100%對比企業(yè)連續(xù)多期的值，分析發(fā)展趨勢。4.凈利潤增長率=（本期凈利潤增加額÷上期凈利潤）×100%對比企業(yè)連續(xù)多期的值，分析發(fā)展趨勢。四、發(fā)展能力分析5.營業(yè)利潤增長率=（本期營業(yè)利潤增加額÷上期營業(yè)利潤）×100%對比企業(yè)連續(xù)多期的值，分析發(fā)展趨勢。第二篇財務(wù)報告分析的基本技巧

一財務(wù)報告分析的資料基礎(chǔ)及運用１年度報告范本⑴釋義；⑵公司簡介和主要財務(wù)指標；⑶公司業(yè)務(wù)概要；⑷管理層討論與分析；⑸重要事項；⑹普通股股份變動及股東情況；⑺優(yōu)先股相關(guān)情況；⑻董事、監(jiān)事、高管人員和員工情況；⑼公司治理；⑽財務(wù)報告；⑾公司債券相關(guān)情況；⑿備查文件目錄２財務(wù)類信息的合理運用⑴會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標摘要主要會計數(shù)據(jù)主要財務(wù)指標非經(jīng)常性項目分季度主要財務(wù)數(shù)據(jù)⑵財務(wù)報告①審計報告的重要作用無保留意見審計報告：標準無保留和帶強調(diào)事項段保留意見審計報告否定意見審計報告無法表示意見的審計報告②財務(wù)報表資產(chǎn)負債表、利潤表現(xiàn)金流量表股東權(quán)益權(quán)益變動表③附注公司基本情況；財務(wù)報表的編制基礎(chǔ)；重要會計政策及會計估計；稅項；合并財務(wù)報表項目注釋；合并財務(wù)報表變更；在其他主體中的權(quán)益；關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易；股份支付；承諾及或有事項；資產(chǎn)負債表日后事項；其他重要事項；母公司財務(wù)報表主要項目注釋；補充資料３非財務(wù)信息的合理利用⑴公司內(nèi)部非財務(wù)信息公司業(yè)務(wù)概要；管理層討論與分析；重要事項；董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況；普通股股份變動及股東情況；公司治理；優(yōu)先股相關(guān)情況；公司債券相關(guān)情況⑵公司外部非財務(wù)信息市場類信息政策類信息二財務(wù)報告局限性對財務(wù)分析的誤導(dǎo)及修正１會計自身局限性對財務(wù)分析的誤導(dǎo)及修正⑴歷史成本計量屬性的影響——實證研究⑵會計政策選擇和會計估計的隨意性⑶會計信息披露不及時２財務(wù)指標局限性對財務(wù)分析的誤導(dǎo)及修正⑴指標計算的局限性⑵指標評價的局限性３人為局限性對財務(wù)分析的誤導(dǎo)及修正：舞弊三虛假財務(wù)報表識別的基本技巧１財務(wù)舞弊的動機籌資偷稅考核私利２

財務(wù)舞弊的識別方法⑴運用科目對應(yīng)關(guān)系揭示財務(wù)虛假⑵運用項目因果關(guān)系揭示財務(wù)虛假預(yù)收賬款與毛利運輸費用與收入預(yù)付賬款與成本⑶運用項目勾稽關(guān)系揭示財務(wù)虛假銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金＝營業(yè)收入＋銷項稅額＋應(yīng)收賬款的減少（－增加）＋應(yīng)收票據(jù)的減少（－增加）＋預(yù)收賬款的增加（－減少）－計提的壞賬－債務(wù)重組損失－非貨幣性償債－票據(jù)貼現(xiàn)息等購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金＝營業(yè)成本＋存貨增加（－減少）＋進項稅額＋應(yīng)付賬款的減少（－增加）＋應(yīng)付票據(jù)的減少（－增加）＋預(yù)付賬款的增加（－減少）－存貨中的折舊、人工費等－債務(wù)重收益－非貨幣性償債－投資性應(yīng)付四財務(wù)報告的快速閱讀技巧及企業(yè)價值評價１會計報表的快速全面解讀的技巧①資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益——分析財務(wù)狀況②收入－費用＝利潤——分析經(jīng)營成果③經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析流入－流出＝凈流量——分析收益質(zhì)量

２貨幣資金與企業(yè)價值評價的相關(guān)性分析流動性最強的資產(chǎn)！用途最廣泛的資產(chǎn)！公認最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)！俗稱為企業(yè)的血液！

貴州茅臺單位：億元年度201520142013201220112010貨幣資金368277252221183129資產(chǎn)總額863658555450349256比重43%42%45%49%52%50%３無形資產(chǎn)與企業(yè)價值評價的相關(guān)性分析無形資產(chǎn)的比重無形資產(chǎn)的構(gòu)成帳外無形資產(chǎn)貴州茅臺的無形資產(chǎn)

單位：億元貴州茅臺的管理費用

單位：元。。。。。。４預(yù)收賬款與企業(yè)價值評價的相關(guān)性分析預(yù)收帳款作為負債一般不會導(dǎo)致現(xiàn)金流出，預(yù)收帳款是良性負債，正常情況下可以理解為企業(yè)的產(chǎn)品處于賣方市場貴州茅臺——鼎盛時期

單位：億元201120102009200820072006預(yù)收70.263.435.229.411.321.4收入18411696.782.472.349利潤87.6350.543.23828.315.4年

度20152014201320122011預(yù)收賬款82.614.7305170營業(yè)收入334322309265184凈

利

潤15515315113388貴州茅臺——調(diào)整時期

單位：億元

５應(yīng)付職工薪酬與企業(yè)價值評價的相關(guān)性分析優(yōu)秀的公司提供優(yōu)厚的薪酬人均薪酬與企業(yè)價值通常正相關(guān)年度201520142013201220112010職工人數(shù)211151748716800137171145610062實際支付（億元）38.8927.7530.3430.8221.818.78人均薪酬（萬元）18.4215.8718.0622.4719.0318.66６

權(quán)益結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值評價的相關(guān)性分析分析原始出資與留存收益的構(gòu)成優(yōu)秀企業(yè)的標準：高留存收益，低原始出資分析中應(yīng)注意二者的轉(zhuǎn)換：送股或轉(zhuǎn)增貴州茅臺與中科云網(wǎng)億元2015年貴州茅臺分配現(xiàn)金股利約78億元！摘至各自公司的2015年年度報告公司貴州茅臺中科云網(wǎng)實收資本12.568資本公積13.752.56盈余公積62.110.35未分配利潤548.79-10.72股東權(quán)益662.340.2７毛利與企業(yè)價值評價的相關(guān)性分析毛利高——盈余穩(wěn)定性強投資收益、公允價值變動損益、營業(yè)外收入等高則盈余穩(wěn)定性差營業(yè)外收入中的經(jīng)常性補貼例外貴州茅臺的毛利單位：億元年度201520142013201220112010毛利率92.24%92.59%92.9%92.27%91.57%90.94%毛利額301292287244168106凈利潤1551531511338851８利息凈收入與企業(yè)價值評價的相關(guān)性分析利息凈收入高的含義分析：現(xiàn)金流非常充足或不合理地募集資金利息凈收入高的公司通常都是非常優(yōu)秀的公司

單位：億元20112012201320142015格力電器-29439-51101-60778-102114-68590貴州茅臺-35075-42098-56964-76626-85382不合理地募集資金來自2011年報九安醫(yī)療康芝藥業(yè)寶德股份中青寶朗科科技財務(wù)費用-1473-3110-610-1489-1082凈利潤208028281018541219第三篇投資者層面的財務(wù)報告分析

一公司利潤質(zhì)量分析１投資收益構(gòu)成與收益質(zhì)量相關(guān)性的分析投資收益的構(gòu)成：股權(quán)處置收益、現(xiàn)金分紅、權(quán)益法下確認的收益、債券利息收入貴州茅臺投資收益

２營業(yè)外收入構(gòu)成與收益質(zhì)量相關(guān)性的分析①構(gòu)成分析：經(jīng)常性利得、非經(jīng)常性利得②占凈利潤的比重分析③營業(yè)外收入金額巨大的負面分析：臨時性解困；大量的盤盈；債務(wù)重組所得；處置長期資產(chǎn)收益等二公司業(yè)績變動趨勢分析１營業(yè)收入構(gòu)成與未來盈利能力預(yù)測的分析⑴主輔構(gòu)成⑵產(chǎn)品構(gòu)成⑶地區(qū)構(gòu)成⑷客戶構(gòu)成２項目投資（在建工程）對企業(yè)未來收益影響的分析項目投資進度分析項目投資的預(yù)期收益分析項目投資產(chǎn)品市場分析第四篇管理者層面的財務(wù)報告分析

一通過財務(wù)分析揭示資產(chǎn)質(zhì)量１流動資產(chǎn)長期化與資產(chǎn)質(zhì)量相關(guān)性的分析流動資產(chǎn)長期化指：實際存在時間超過一年應(yīng)收賬款賬齡分析存貨帳齡分析交易性金融資產(chǎn)賬齡分析流動資產(chǎn)長期化是資產(chǎn)質(zhì)量低的明顯信號２資產(chǎn)減值損失與資產(chǎn)質(zhì)量相關(guān)性的分析⑴構(gòu)成分析：壞帳準備、固定資產(chǎn)減值準備等⑵區(qū)分可轉(zhuǎn)回和不可轉(zhuǎn)回減值進行分析⑶不可轉(zhuǎn)回減值進一步發(fā)生的可能性中科云網(wǎng)的資產(chǎn)減值2014年報項目本期發(fā)生額上期發(fā)生額一、壞賬損失148,475,0856,902,369二、存貨跌價損失2,300,977

三、可供出售金融資產(chǎn)減值損失8,605,511

五、長期股權(quán)投資減值損失21,447,510190,000七、固定資產(chǎn)減值損失3,219,84713,201,757九、在建工程減值損失6,501,910

十二、無形資產(chǎn)減值損失44,222,04026,766十三、商譽減值損失202,785,97967,117,012合計437,558,85987,437,903二通過財務(wù)分析揭示財務(wù)風險１資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與企業(yè)資金壓力相關(guān)性的分析周轉(zhuǎn)率指標：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率下降是一個企業(yè)資金壓力增加的有力證明分析時要注意行業(yè)差別２負債結(jié)構(gòu)與公司財務(wù)風險識別相關(guān)性的分析長期負債與流動負債經(jīng)營負債與金融負債高財務(wù)風險的特征：流動負債多、金融負債多請看：貴州茅臺風險大嗎？貴州茅臺20152014資產(chǎn)總額551466負債總額208169資產(chǎn)負債率38%37%三通過財務(wù)分析揭示企業(yè)經(jīng)營風險１資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與公司經(jīng)營風險相關(guān)性的分析總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、投資資產(chǎn)等存貨結(jié)構(gòu)分析：如原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品構(gòu)成固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析：如經(jīng)營用與非經(jīng)營用結(jié)論：固定資產(chǎn)多、非經(jīng)營性固定資產(chǎn)多、生產(chǎn)周期長的企業(yè)的原材料和產(chǎn)成