第3章電力系統(tǒng)規(guī)劃經(jīng)濟評價方法

概述資金的時間價值凈現(xiàn)值法2023/2/61第3章電力系統(tǒng)規(guī)劃的經(jīng)濟評價方法一、意義【經(jīng)濟評價】：工程設(shè)項目或方案經(jīng)濟評價的一個組成部分，往往是通過技術(shù)經(jīng)濟比較對方案進行篩選后，將其優(yōu)選方案再進行國民經(jīng)濟評價、財務(wù)評價及不確定性分析?！疽饬x】：可行性研究的重要內(nèi)容和確定方案的重要依據(jù)。2023/2/623.1概述二、原則：技術(shù)上可行。從國家整體利益出發(fā)，不帶主觀偏見，不遷就照顧人情。符合我國能源和電力建設(shè)方針政策。按社會主義市場經(jīng)濟規(guī)律辦事，符合改革開放政策。符合集資辦電、統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一調(diào)度、省為實體的電力管理體制精神。2023/2/63目前采用的經(jīng)濟評價方法分為三類：靜態(tài)評價法、動態(tài)評價法和不確定性的評價法。【靜態(tài)評價法】：在評價工程項目投資的經(jīng)濟效果時，不考慮資金的時間價值。該方法簡單直觀，但難以考慮工程項目在使用期內(nèi)收益和費用的變化、各方案使用壽命的差異，特別是不能考慮資金的時間因素。因此一般只用于簡單項目的初步可行性研究。【動態(tài)評價法】：考慮了資金的時間因素，比較符合資金的動態(tài)規(guī)律，因而給出的經(jīng)濟評價更符合實際。目前世界各國在電源規(guī)劃和輸電規(guī)劃中采用的常用的動態(tài)評價法有四種：凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、費用現(xiàn)值法和等年費用法。2023/2/64三、經(jīng)濟評價方法經(jīng)濟評價內(nèi)容包括財務(wù)評價、國民經(jīng)濟評價、不確定性分析和方案比較四個方面?！矩攧?wù)評價】：從企業(yè)角度根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和現(xiàn)行價格，分析測算項目的效益和費用，考察項目的獲利能力、清償能力及外匯效果等財務(wù)狀況，以判別建設(shè)項目財務(wù)土的可行性?！緡窠?jīng)濟評價】：從國家整體角度考察項目的效益和費用，計算分析項目給國民經(jīng)濟帶來的凈效益，評價項目經(jīng)濟上的合理性。2023/2/65四、不同經(jīng)濟評價內(nèi)容的含義與差別【不確定性分析】：分析可變因素以測定項目可承擔風(fēng)險的能力?！痉桨副容^】：用于多方案篩選，排列出不同方案經(jīng)濟上的優(yōu)劣順序，不是最優(yōu)方案不等于財務(wù)評價和國民經(jīng)濟評價是不可行的方案。方案比較常用的方法有：最小費用法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法，折返年限法等。2023/2/66四、不同經(jīng)濟評價內(nèi)容的含義與差別財務(wù)評價與國民經(jīng)濟評價的差別：（1）分析角度不同：財務(wù)評價：貨幣收支和借款償還能力；國民經(jīng)濟評價：國家付出與貢獻（2）效益與費用的含義和劃分的范圍不同財務(wù)評價：稅金、利息，計算的直接效益和費用國民經(jīng)濟評價：考慮社會資源，間接的費用和效益（3）使用的價格不同：財務(wù)評價：現(xiàn)行價格；國民經(jīng)濟評價：影子價格（4）主要參數(shù)不同：財務(wù)評價：官方匯率；國民經(jīng)濟評價：影子匯率主要內(nèi)容：由現(xiàn)值P求將來值F由將來值F求現(xiàn)值P由等年值A(chǔ)求將來值F由將來值F求等年值A(chǔ)由現(xiàn)值P求等年值A(chǔ)2023/2/683.2資金的時間價值基本概念：【現(xiàn)值P】：把不同時刻的資金換算為當前時刻的等效金額，此金額稱為現(xiàn)值。這種換算稱為貼現(xiàn)計算，現(xiàn)值也稱為貼現(xiàn)值?！緦碇礔】：把資金換算為將來某時刻的等效金額，此金額稱為將來值。資金的將來值有時也叫終值。【等年值A(chǔ)】：把資金換算為按期等額支付的金額，通常每期為一年，故此金額稱作等年值。【遞增年值G】：把資金折算為按期遞增支付的金額，此金額稱為遞增年值。2023/2/693.2資金的時間價值資金的現(xiàn)值、等年值和將來值遞增年值現(xiàn)值P求將來值F計算表（表中為利率）由表中有第n年末的將來值F與現(xiàn)值P的關(guān)系為式中：為一次性支付本利和系數(shù)。2023/2/6由將來值F求現(xiàn)值P的計算稱為貼現(xiàn)計算。有將來值F與現(xiàn)值P的關(guān)系式可得:2023/2/612由等年值A(chǔ)求將來值F的計算稱為等年值本利和計算。當?shù)阮~A的現(xiàn)金流發(fā)生在從t=1年到t=n

年的每年年末時，在第n年末的將來值F等于這n

個現(xiàn)金流中每個A值的將來值的總和，即這是一個等比級數(shù)求和的問題,其公比為

1+i

,由等比級數(shù)求和公式可得:

式中：為等年值本利和系數(shù)。這個系數(shù)反映了n年的等年值A(chǔ)與第n年末的將來值F之間的關(guān)系。2023/2/6【例題1】某工程投資為80億元，施工期為10年，每年分攤投資為8億元，如果全部投資由銀行貸款，貸款利率為10%，問工程投產(chǎn)時欠銀行多少債務(wù)？由將來值F求等年值A(chǔ)的計算稱為償還基金計算。由等年值A(chǔ)求將來值F的計算式有式中：稱為償還基金系數(shù)。利用償還基金系數(shù)可以計算出為了支付第n年的一筆費用，從現(xiàn)在起到第n年末，每年要等額儲蓄的費用。2023/2/616【例題2】為了在未來20年后購買一臺設(shè)備，預(yù)計當時的價格為2萬元，若銀行的年利率為7%且維持不變，每年應(yīng)儲蓄多少錢（計劃每年存入相同金額儲蓄）？由等年值A(chǔ)求現(xiàn)值P的計算叫做等年值的現(xiàn)值計算。

由式和式有

式中：稱為等年值的現(xiàn)值系數(shù)。2023/2/619【例題3】某工程投產(chǎn)后每年凈收益3億元，希望在10年內(nèi)連本帶利把投資全部收回，若利率是10%，求該工程在開始投產(chǎn)時最多容許籌劃多少投資？由現(xiàn)值P求等年值A(chǔ)的計算叫做資金回收計算。由等年值A(chǔ)求現(xiàn)值P的計算式有

式中：稱為資金回收系數(shù)。2023/2/621【例題4】某公司目前借款購買一臺價值20000元的機器，該款應(yīng)在20年中等額還清。設(shè)利息7%，每年末應(yīng)償還多少？基本概念：【凈現(xiàn)值】：用折現(xiàn)率將項目計算期內(nèi)各年的凈效益折算到工程建設(shè)初期的現(xiàn)值之和?！緝衄F(xiàn)值率】：反映該工程項目的單位投資取得的效益的相對指標，它是凈效益現(xiàn)值與投資現(xiàn)值之比。經(jīng)濟評價原則：如果諸方案投資相同，凈現(xiàn)值大的方案為經(jīng)濟占優(yōu)勢方案；若諸方案投資不同，需進一步用凈現(xiàn)值率來衡量。2023/2/6233.3凈現(xiàn)值法計算式：2023/2/624判別準則：項目可接受項目不可接受例題1：某地區(qū)計劃投資5千萬修一座水電站，使用壽命為50年，年運行費用為100萬，若每年綜合效益為700萬元，貼現(xiàn)率為l0％，試問該水電站是否值得投資。例題204567891012320500100150250已知基準折現(xiàn)率為10%例題3：某公司擬購買一臺新型機器，以代替原來的舊機器。新機器購價為800000元，購入時支付60%，余款下年付清，按20%計息。新機器購入后當年即投入使用，使用年限6年，報廢后估計有殘值收入80000元。使用新機器后，每年新增凈利潤70000元。資本成本為12%。要求：用凈現(xiàn)折舊按照年平均值分析評價該公司能否購買新機器？解：0時點凈現(xiàn)金流量=-48（萬元）

第1年末投資及利息支出的凈現(xiàn)金流量：-（設(shè)備購置支出+利息支出）=-（32+32×20%）=-38.4（萬元）

第1年末-第6年末營業(yè)現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊=7+（80-8）/6=19（萬元）

第6年末回收凈現(xiàn)金流量=8（萬元）

凈現(xiàn)值=-48-38.4×（P/F，12%，1）+19×（P/A，12%，6）+8×（P/F，12%，6）

=-48-38.4×0.8929+19×4.1114+8×0.5066

=-0.1180（萬元思考題：某企業(yè)擬建一項固定資產(chǎn)，需投資100萬按直線法計提折舊。使用壽命十年，期末無殘值。該項工程與當年投產(chǎn)，預(yù)計投產(chǎn)后每年可獲利10萬元。假定該項目的行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%。求凈現(xiàn)值？（2）若資產(chǎn)報廢時有10