第十四章 現代貨幣的創(chuàng)造機制

第三篇現代貨幣的創(chuàng)造機制第十一章

現代貨幣的創(chuàng)造機制第一節(jié)現代貨幣都是信用貨幣第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程第四節(jié)對現代貨幣供給形成機制的總評價

第一節(jié)現代的貨幣都是信用貨幣

“信用貨幣”——是在信用基礎上產生并可在流通中發(fā)揮貨幣職能的信用憑證?，F代經濟生活中的貨幣都是信用貨幣

現代的信用貨幣：⑴最早的典型形態(tài)是銀行券；硬幣的發(fā)行通常統(tǒng)一于中央銀行，也屬信用貨幣；⑵銀行活期存款（活期存款的種種不同的名稱）；⑶定期存款和居民在銀行的儲蓄存款。以銀行信用為基礎的貨幣，除鈔票和硬幣外，IMF概稱之為“存款貨幣”。今天的貨幣形態(tài)極其多樣，很難一一列舉，而且變化迅速。但無論如何，無一例外地都是信用貨幣。（一）從金屬貨幣到信用貨幣金幣銀幣

銀行券

銀行券金屬貨幣

代用貨幣

信用貨幣（二）信用貨幣的發(fā)展信用貨幣＝銀行券信用〃〃＝銀行券＋硬幣信用〃〃＝銀行券＋硬幣＋活期存款信用〃＝銀行券＋硬幣＋活期存款＋定期存款＋儲蓄存款信用〃〃＝

流通中現金

＋

存款貨幣一、信用貨幣的產生和發(fā)展信用貨幣與債權債務

1.形形色色的信用貨幣之所以成為流通中貨幣的統(tǒng)治形態(tài)，是與信用這種經濟聯系全面覆蓋經濟生活緊密相關的。2.現代經濟生活，所有經濟行為主體都由債權債務關系聯結在一起，并在債權債務的網絡中進行運作。所以，用信用的支付工具實現債權債務的消長和轉移勢所必然。足值貨幣充當流通手段時，買賣成交后不存在債權債務關系信用貨幣〃〃〃〃〃〃〃，〃〃〃〃〃仍存在〃〃〃〃〃〃信用貨幣是一種特殊的債權債務關系的憑證。貨幣的流動標志著舊債權債務關系的結束，同時又標志著新債權債務關系的產生。

第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造一、商業(yè)銀行發(fā)行銀行券

在銀行業(yè)發(fā)展的初期，各類銀行均可發(fā)行自己的銀行券，屬于分散發(fā)行時期，但由于各商業(yè)銀行的信用低，影響范圍小，出現了一些局限性：

1、不利于貨幣流通的穩(wěn)定。

2、流通范圍受限制。

銀行，在其調劑貨幣資金余缺和組織客戶相互結算的基礎上，發(fā)展了⑴發(fā)行銀行券和⑵創(chuàng)造存款貨幣的功能。2.由于銀行券的發(fā)行權已集中于中央銀行，所以，現代商業(yè)銀行創(chuàng)造貨幣的功能集中體現為創(chuàng)造存款貨幣。現代銀行功能——創(chuàng)造存款貨幣中央銀行創(chuàng)造銀行券。商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣。二、鑄幣流通條件下的存款貨幣創(chuàng)造（一）鑄幣流通條件下的經濟行為（假定）客戶不全部提取鑄幣客戶使用支票轉賬銀行間只清算差額銀行保留少量鑄幣用于客戶提取和銀行間清算

在支票存款和轉賬結算的基礎上，出現了具有如下特點的經濟行為：⑴客戶把鑄幣存入銀行之后，并不一定再把鑄幣全數提出；從銀行取得貸款的客戶也通常是要求把貸給的款項記入自己的存款賬戶。當他們的存款賬戶上存有款項時，既可在提取鑄幣，又可開出支票履行支付義務。（二）鑄幣流通條件下的存款貨幣創(chuàng)造舉例⑵取得支票，往往并不提取鑄幣，而是委托往來銀行代收并把收來的款項記入自己的存款賬戶。⑶各個銀行，由于自己的客戶開出支票，因而應該付出款項，同時由于自己客戶交來支票委托收款，因而有應該收入的款項。應付款、應收款的金額很大，但兩者的差額通常卻較小。⑷各個銀行保存鑄幣的需要歸結為二：一是客戶從存款中提取鑄幣；二是結清支票結算中應收應付的差額。在長期的經營活動中，銀行認識到：鑄幣的需要，相對于存款額來說，只是其一部分，而且比例相對穩(wěn)定。只要按存款的一定百分比保持鑄幣庫存即可應付顧客對于鑄幣的需要。3.在這樣的特征經濟行為之下，出現如下過程：

⑴設A銀行吸收到客戶存入10000元鑄幣；根據經驗，保存相當于存款額20%的鑄幣即足以應付日常提取鑄幣需要。那么，A銀行即可把8000元鑄幣貸給乙。A銀行的資產負債狀況如下：⑵乙將8000元鑄幣支付給丙，丙把鑄幣存入自己的往來銀行B，按照同樣的考慮，B銀行留下20%的鑄幣即1600元，其余6400元鑄幣貸給客戶丁。這時，B銀行的資產負債狀況如下：⑶如此類推，從銀行A開始至銀行B，銀行C，…，銀行N，持續(xù)地存款貸款，貸款存款，則產生這樣的結果：存款總額＝10000(鑄幣)＋8000(支票)＋6400(支票)＋……銀行體系創(chuàng)造出大大超過鑄幣的存款貨幣！從表可知，當銀行根據經驗按存款的一定比例——假設是20%——保存鑄幣庫存時，10000元鑄幣的存款，可使有關銀行共貸出40000元貸款和吸收包括最初10000元存款在內的50000元存款。

從先后順序來說，10000元是最初的存款，40000元是由于有了最初的存款才產生的存款。因此，把最初的存款稱為“原始存款”，把在此基礎上擴大的存款稱為“派生存款”。5.這里有：⑴原始存款R、⑵貸款總額L、⑶經過派生后的存款總額（包括原始存款）D、⑷必要的鑄幣庫存對存款的比率r，這四者的關系可表示為：6.在原始存款的基礎上出現了派生存款，其核心意義即在于存款貨幣的創(chuàng)造。就上面的例子來說，原來流通中有10000元鑄幣為各種支付服務?，F在，銀行則為經濟創(chuàng)造了40000元的存款貨幣，即為流通服務的貨幣已增至50000元。現代金融體制下的存款貨幣創(chuàng)造1.現代生活中相當于鑄幣的現金是中央銀行壟斷發(fā)行的銀行券。銀行對于吸收的存款要準備一部分銀行券，以保持存款的客戶提取現金。這與鑄幣流通時要保有一部分鑄幣以備提取鑄幣的意義一樣。但支票結算中銀行之間的應收應付差額則已完全不需要用銀行券結清。由于各個存款貨幣銀行均在中央銀行開有存款賬戶，所以應收應付差額的結算只需通過銀行在中央銀行的存款賬戶進行劃轉。鑄幣流通已退出經濟生活，代之而起的是央行發(fā)行的銀行券。2.各銀行在中央銀行的存款稱作準備存款。通常由國家規(guī)定：銀行在中央銀行的準備存款對該銀行所吸收的存款總額的比率。這種比率叫法定準備率。存款準備金制度類

型準備金用途交納方法有無利息法定準備金維護銀行體系安全必須上交一般無利息超額〃〃〃用于銀行間清算自由交納一般有利息存款貨幣銀行的超額準備金會“自動”增減。3.如果暫不考慮顧客從存款提取銀行券，則有一個無現金的支付流轉模型。在這個模型下，存款貨幣創(chuàng)造怎樣開始？“原始存款”的來源可以是存款貨幣銀行從中央銀行借款；可以是客戶收到中央銀行的支票——比如由國庫開出的撥款支票——并委托自己的往來銀行收款；也可能是客戶向存款貨幣銀行出售外匯并形成存款，而銀行把外匯售與中央銀行并形成準備存款，等等。

4.舉例：⑴假設A銀行的客戶甲收到一張中央銀行的支票，金額為10000元；客戶甲委托A銀行收款。從而A銀行在中央銀行的準備存款增加10000元，而甲在A銀行賬戶上的存款等額增加10000元。⑵A銀行吸收了存款，從而有條件貸款。設法定準備率仍為20%，則A銀行針對吸收的這筆存款的法定準備金不得低于2000元。如果A銀行向客戶乙提供貸款，按最高可貸數額是8000元，則A銀行的資產負債狀況如下：⑶當乙向B銀行的客戶丙用支票支付8000元，而丙委托B銀行收款后，A銀行、B銀行的資產負債狀況如下：⑷B銀行在中央銀行有了8000元的準備存款，按照20%的法定準備率，則它的最高可貸數額為6400元。向客戶丁貸出6400元后，則B銀行的資產負債狀況如下：⑸當B銀行的客戶丁向C銀行的客戶戊用支票支付6400元的應付款，而客戶戊委托C銀行收款后，B銀行、C銀行的資產負債狀況如下：⑹C銀行在中央銀行有了6400元的準備存款，按照20%的法定準備率，則它的最高可貸數額不得超過5120元。如向客戶貸出，則C銀行的資產負債狀況如下：⑺當C銀行的客戶己向D銀行的客戶庚用支票支付6400元的應付款，而客戶庚委托D銀行收款后，C銀行的資產負債狀況如下：⑻如此類推，存款的派生過程如下表：⑼存款貨幣銀行體系的資產負債狀況如下：

5.如以ΔD表示包括原始存款在內的經過派生的存款增加總額，以ΔR表示原始存款或準備存款的初始增加額，rd

表示法定存款準備率，則三者關系式如下：所謂原始存款：是指客戶以現金形式存入銀行的直接存款。派生存款：是原始存款的對稱，是指由商業(yè)銀行發(fā)放貸款、辦理貼現或投資等業(yè)務活動引申而來的存款。派生存款產生的過程，就是商業(yè)銀行吸收存款、發(fā)放貸款，形成新的存款額，最終導致銀行體系存款總量增加的過程。存款貨幣創(chuàng)造的兩個必要的前提條件1.各個銀行對于自己所吸收的存款只需保留一定比例的準備金;。（部分準備金制）2.銀行清算體系的形成。2.這里的K值(乘數）只是原始存款能夠擴大的最大倍數，實際過程的擴張倍數往往達不到這個值。

存款貨幣創(chuàng)造的乘數1.銀行存款貨幣創(chuàng)造機制所決定的存款總額，其最大擴張倍數稱為派生倍數，也稱為派生乘數。它是法定準備率的倒數。若以K代表；則如下式：現金與存款貨幣的創(chuàng)造乘數

1.以上的分析模型沒有涉及現金；貸款、存款,貨幣支付均在銀行的賬頁上進行。然而，客戶總會從銀行提取或多或少的現金，從而使一部分現金流出銀行系統(tǒng)，出現所謂的“現金漏損”?，F金漏損額與活期存款總額之比稱為現金漏損率，也稱提現率。2.如用⊿C代表現金漏損額，用c代表現金漏損率，則

c＝⊿

C/⊿

D；

⊿

C＝c·⊿

D

實際經濟生活中，制約創(chuàng)造乘數的因素有：1．現金漏損率（c）現金漏損是指現金流出商業(yè)銀行體系，也就是客戶提現。現金漏損率c＝

⊿C/⊿

D,⊿C=c*⊿

D存款貨幣創(chuàng)造乘數K＝⊿

D/⊿

R＝1/(rd+t*rt+c）可見，現金漏損率與乘數成反方向變動。

2．超額準備金率（e）加入超額準備金率e后，乘數為：存款貨幣創(chuàng)造乘數K＝⊿

D/⊿

R＝1/(rd+t*rt+c+e）可見，超額準備金率與乘數成反方向變動3．定期存款準備金令rt為定期存款法定準備金率＝TD/Dt為定期存款與活期存款比率＝⊿T/⊿

D則乘數模型進一步擴展為：存款貨幣創(chuàng)造乘數K＝⊿

D/⊿

R=1/(rd+c’+e’+rt*t）

可見，定期存款準備金與乘數成反方向變動。另外客戶的貸款需求，即資金閑置率，也會制約派生存款的創(chuàng)造。中央銀行的行為：原始存款和法定準備金率

商業(yè)銀行的行為：超額準備金率

企

業(yè)的行為：資金閑置率

個

人的行為：現金漏損率

社會經濟主體的行為會影響存款貨幣的創(chuàng)造，影響貨幣供給！——社會經濟主體的行為與存款貨幣創(chuàng)造派生存款的緊縮過程派生存款的倍數縮減過程與其倍數創(chuàng)造、擴張過程是相對稱的，原理一樣。

向存款貨幣銀行體系注入資金，會引起擴張。從存款貨幣銀行體系抽出資金，會引起緊縮。擴張是以倍數擴張，緊縮是以倍數緊縮！第三節(jié)中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過程現金增發(fā)與準備存款的補充當存款貨幣銀行作為一個總體向中央銀行提取的現金多于存入的現金，是現金發(fā)行量的增長，簡稱現金發(fā)行；當存款貨幣銀行作為一個總體向中央銀行存入的現金多于提取的現金，是現金發(fā)行量的減少，則稱現金回籠。2.總的來看，年復一年，現金的發(fā)行都是增長的。根本原因是經濟的增長。基礎貨幣1.存款貨幣銀行的“存款準備”，是“準備存款”加“庫存現金”；“漏損”的現金，也即不僅離開中央銀行并且也離開存款貨幣銀行的現金，是流通于銀行體系之外的現金。2.對于創(chuàng)造信用貨幣來說，“存款準備”與“流通中的現金”這兩者缺一不可。因而統(tǒng)稱為基礎貨幣，或稱高能貨幣、強力貨幣。國際貨幣基金組織稱之為“準備貨幣(reservemoney)”。2.基礎貨幣的構成常用下式表達：