財(cái)務(wù)管理學(xué)【0053】西南大學(xué)網(wǎng)教1706課程考試試題卷及參考答案

-PAGE3-西南大學(xué)網(wǎng)絡(luò)與繼續(xù)教育學(xué)院課程考試試題卷類別：網(wǎng)教專業(yè)：會(huì)計(jì)學(xué)課程名稱【編號(hào)】：財(cái)務(wù)管理學(xué)【0053】A卷大作業(yè)滿分：100分以下題目每題50分，學(xué)生選擇其中2個(gè)題目作答，答題時(shí)需標(biāo)明題目序號(hào)。一、已知某公司某年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)資產(chǎn)800010000負(fù)債45006000所有者權(quán)益35004000利潤(rùn)表項(xiàng)目上年數(shù)本年數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額（略）20000凈利潤(rùn)（略）500要求：（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)均按平均數(shù)計(jì)算）：①所有者權(quán)益收益率；②總資產(chǎn)凈利率(保留三位小數(shù))；③主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率；④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(保留三位小數(shù))；⑤權(quán)益乘數(shù)。（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。參考答案：（1）①所有者權(quán)益收益率=500/（3500+4000）×0.5=13.33%②總資產(chǎn)凈利率=500/（8000+10000）×0.5=5.556%③主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率=500/20000=2.5%④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20000/（8000+10000）×0.5=2.222⑤權(quán)益乘數(shù)=（8000+10000）×0.5/（3500+4000）×0.5=2.4所有者權(quán)益收益率=主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=2.5％×2.222×2.4=13.33％二、某公司目前擁有資金2000萬(wàn)元，其中，長(zhǎng)期借款800萬(wàn)元，年利率10％；普通股1200萬(wàn)元，上年支付的每股股利2元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5%，發(fā)行價(jià)格20元，目前價(jià)格也為20元，該公司計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為25%，計(jì)劃新的籌資方案如下：增加長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，借款利率上升到12％，股價(jià)下降到18元，假設(shè)公司其他條件不變。要求：根據(jù)以上資料（1）計(jì)算該公司籌資前加權(quán)平均資金成本。（2）計(jì)算采用籌資方案的加權(quán)平均資金成本。（3）用比較資金成本法確定該公司能否采用新的籌資方案。參考答案：（1）目前資金結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期借款40％，普通股60％借款成本＝10％（1－25％）＝7.5％普通股成本＝[2（1＋5％）]/20＋5％＝15.5％該公司籌資前加權(quán)平均資金成本＝7.5％×40％＋15.5％×60％＝12.3％（2）原有借款的資金成本=10％（1－25％）＝7.5％新借款資金成本＝12％（1－25％）＝9％普通股成本＝[2（1＋5％）]/18＋5％＝16.67％增加借款籌資方案的加權(quán)平均資金成本=7.5%×（800/2100）+9%×（100/2100）+16.67%×（1200/2100）=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%＞12.3％（3）據(jù)以上計(jì)算可知該公司不應(yīng)采用新的籌資方案。三、已知某公司擬于某年初用自有資金購(gòu)置設(shè)備一臺(tái)，需一次性投資100萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，該設(shè)備使用壽命為5年，稅法亦允許按5年計(jì)提折舊；設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)后每年可新增利潤(rùn)20萬(wàn)元。假定該設(shè)備接直線法折舊，預(yù)計(jì)的凈殘值率為5％；已知：（P／A，10％，5）=3.7908，（P／F，10％，5）=0.6209。不考慮建設(shè)安裝期和公司所得稅。要求：（l）計(jì)算使用期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（2）計(jì)算該設(shè)備的靜態(tài)投資回收期。（3）計(jì)算該投資項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率（4）如果以10％作為折現(xiàn)率，計(jì)算其凈現(xiàn)值。參考答案：（1）該設(shè)備各年凈現(xiàn)金流量測(cè)算額：NCF（1-4）=20+（100-5）÷5=39萬(wàn)元NCF（5）=20＋（100-5)÷5+5=44萬(wàn)元（2）該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期；20÷39=2.56年（3）該投資項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率；20÷100×100%=20%（4）凈現(xiàn)值NPV=39×3.7908+100×5%×0.6209-100=50.95（萬(wàn)元）四、論述題：企業(yè)的籌資方式有哪些？請(qǐng)加以闡述。參考答案：企業(yè)籌資方式是指企業(yè)資本所采取的具體形式和工具，體現(xiàn)著資本的屬性和期限。一般而言，企業(yè)籌資方式有七種：投入資本籌資、發(fā)行股票籌資、發(fā)行債券籌資、發(fā)行商業(yè)本票籌資、銀行借款籌資、商業(yè)信用籌資、租賃籌資。

（一）投入資本籌資

是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等的直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種籌資方式。

目前在我國(guó)，投入資本籌資的主體按照所有制標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，可以分為國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)、合資或合營(yíng)企業(yè)。優(yōu)點(diǎn)：提高企業(yè)的資信和借款能力；能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。缺點(diǎn)：投入資本籌資通常資本成本較高；產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的交易。

（二）發(fā)行股票籌資

1、普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)

（1）普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)。

（2）普通股股本沒(méi)有固定的到期日，無(wú)需償還，它是公司的永久性資本，除非公司清算時(shí)才予以償還。

（3）利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小。由于普通股股本沒(méi)有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）發(fā)行普通股籌集自有資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù)。普通股股本以及由此產(chǎn)生的資本公積金和盈余公積金等，是公司籌措債務(wù)的基礎(chǔ)。

2、普通股籌資的缺點(diǎn)

（1）資本成本較高。一般而言，普通股籌資的成本要高于借入資金。

（2）利用普通股籌資，出售新股票，增加新股東，可能會(huì)分散公司的控制權(quán)；另一方面，新股東對(duì)公司已積累的盈余具有分享權(quán)，這就會(huì)降低普通股的每股凈收益，從而可能引起普通股市價(jià)的下跌。

（3）如果今后發(fā)行新的普通股票，可能導(dǎo)致股票價(jià)格的下跌。

（三）發(fā)行債券籌資

債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

1、債券籌資的優(yōu)點(diǎn)

債券成本較低。

可利用財(cái)務(wù)杠桿。

保障股東控制權(quán)。

便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

2、債券籌資的缺點(diǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

限制條件較多。

籌資數(shù)量有限。五、甲公司2008年年初對(duì)A設(shè)備投資1000000元，該項(xiàng)目2010年年初完工投產(chǎn)，2010年、2011年、2012年年末預(yù)期收益分別為200000元、300000元、500000元，銀行存款利率為12%。要求：（1）按單利計(jì)算，2010年年初投資額的終值。（2）按復(fù)利計(jì)算，并按年計(jì)息，2010年年初投資額的終值。（3）按單利計(jì)算，2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。（4）按復(fù)利計(jì)算，并按年計(jì)息，2010年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。（F／P，12％，2）=1.2544（P／F，12％，1）=0.8929（P／F，12％，2）=0.7972（P／F，12％，3）=0.7118參考答案：(1)F=1000000×(1+12%×2)=1240000(元)(2)F=1000000×(1+12%