《直播行業(yè)價(jià)值評(píng)估問(wèn)題研究（論文）》

直播行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法案例分析目錄一、緒論 5（一）本文的研究背景及意義 51.課題的背景 52.課題的意義 5（二）文獻(xiàn)綜述 61.國(guó)外文獻(xiàn)綜述 62.國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述 63.文獻(xiàn)述評(píng) 7（三）本文的研究方法與研究思路 81.研究思路 82.研究方法 8二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估 9（一）企業(yè)價(jià)值評(píng)估的內(nèi)涵 9（二）企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法概述 91.成本法 92.市場(chǎng)法 93.收益法 9三、直播行業(yè)企業(yè)評(píng)估 11（一）直播行業(yè)企業(yè)評(píng)估的特點(diǎn) 111.賬面資產(chǎn)無(wú)法合理體現(xiàn)出直播企業(yè)價(jià)值 112.收益曲線的獨(dú)特性 113.市場(chǎng)早期進(jìn)入者具有優(yōu)勢(shì) 11（二）直播行業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的比較與選擇 121.成本法 122.市場(chǎng)法 123.收益法 134.期權(quán)法 14四、收益法在直播行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用分析 15（一）直播行業(yè)企業(yè)收益的確定 151.打賞分成 152.會(huì)員訂閱 153.廣告收入 15（二）折現(xiàn)率或資本化率的確定 16（三）評(píng)估模型的選擇與改進(jìn) 18結(jié)論 20參考文獻(xiàn) 21致謝 23

一、緒論（一）本文的研究背景及意義1.課題的背景隨著改革開(kāi)放，國(guó)有企業(yè)對(duì)外合資合作，承包租賃等產(chǎn)權(quán)過(guò)戶行為增多，由于資產(chǎn)評(píng)估當(dāng)時(shí)資產(chǎn)評(píng)估的主要目的是避免保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的流失，成本法的基本構(gòu)想與重建資產(chǎn)相對(duì)立，它符合資產(chǎn)評(píng)估最初目的的要求，因此成本法從一開(kāi)始到現(xiàn)在，在我國(guó)被廣泛應(yīng)用。但是，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和評(píng)價(jià)實(shí)踐的積累，單純的成本法評(píng)估越來(lái)越不適應(yīng)市場(chǎng)的要求，完善資產(chǎn)評(píng)估方法體系勢(shì)在必行。受益法是運(yùn)用投資收益折算等技術(shù)手段，以評(píng)價(jià)對(duì)象的預(yù)期計(jì)算能力作為評(píng)估標(biāo)的，評(píng)價(jià)對(duì)象價(jià)值的一種評(píng)估方法。由于共同推定很難得到評(píng)估當(dāng)事人的同意，再加上在評(píng)估過(guò)程中很難確定變數(shù)，因此一般只能評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)、企業(yè)價(jià)值等具有特定收益的資產(chǎn)?！妒袌?chǎng)法》是利用相同資產(chǎn)或類似資產(chǎn)的最近交易價(jià)格，與評(píng)價(jià)對(duì)象進(jìn)行比較，來(lái)調(diào)整價(jià)值的方法，是最直接、最容易被所有交易者接受的方法，但我國(guó)因各種原因，《市場(chǎng)法》在評(píng)價(jià)方法體系中處于從屬地位。因而在這種背景下，加大對(duì)于我國(guó)收益法的研究有利于直播行業(yè)所在企業(yè)的長(zhǎng)久性發(fā)展。2.課題的意義隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資產(chǎn)評(píng)估理論越來(lái)越廣泛，內(nèi)容越來(lái)越豐富，資產(chǎn)評(píng)估存在的各種問(wèn)題也逐漸暴露出來(lái)特別是資產(chǎn)評(píng)估的質(zhì)量問(wèn)題，已經(jīng)成為有關(guān)資，產(chǎn)交易的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中人們普遍關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)問(wèn)題。資產(chǎn)評(píng)估是一個(gè)公正的咨詢行業(yè)，其存在的關(guān)鍵是質(zhì)量好不好，基礎(chǔ)是能不能向社會(huì)提供公平可靠的自我評(píng)估信息。而本文就以此為背景，來(lái)進(jìn)一步研究具體收益法在直播行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用，從理論意義上而言，豐富相關(guān)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論知識(shí)，從實(shí)踐意義上使得更容易發(fā)現(xiàn)影響資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量的有關(guān)問(wèn)題，進(jìn)而根據(jù)存在的問(wèn)題采取相應(yīng)的措施加強(qiáng)內(nèi)部管理提高事務(wù)所資產(chǎn)評(píng)估的質(zhì)量，從而規(guī)范評(píng)估人員的行為、提升事務(wù)所的業(yè)務(wù)水平、挖掘提高發(fā)展?jié)摿?，更好得滿足委托人的評(píng)估需求，保護(hù)當(dāng)事人及其他利益相關(guān)人的利益，使事務(wù)所在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，因此具有較強(qiáng)的實(shí)踐意義，同時(shí)對(duì)其他的會(huì)計(jì)師事務(wù)所提高資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量同樣具有借鑒作用。（二）文獻(xiàn)綜述1.國(guó)外文獻(xiàn)綜述自19世紀(jì)末，20世紀(jì)初，在美國(guó)資本市場(chǎng)5次并購(gòu)、重組浪潮的時(shí)代背景下，企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論得到快速的更新和發(fā)展，企業(yè)估值技術(shù)的發(fā)展為企業(yè)并購(gòu)重組標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估及并購(gòu)手段的豐富提供了條件。1906年，大型流通企業(yè)西爾斯-伯克(SearsRoebuck)的IPO中，開(kāi)發(fā)出了“不是用盈利能力，而是用企業(yè)實(shí)務(wù)資產(chǎn)來(lái)判斷企業(yè)價(jià)值”的觀點(diǎn)，將價(jià)格和收益(即股價(jià)收益比率)這一概念和2年，F(xiàn)isher在這本書中，把資本價(jià)值的本質(zhì)定義為定義資本價(jià)值的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這就是現(xiàn)代企業(yè)的理論基礎(chǔ)。后來(lái)，波斯提出現(xiàn)貨價(jià)按利息率貼現(xiàn)可導(dǎo)出貨幣的未來(lái)價(jià)值的觀點(diǎn)，在某種程度上又強(qiáng)調(diào)了資本收入和資本價(jià)值之間的聯(lián)系，同時(shí)又成為現(xiàn)代價(jià)值評(píng)價(jià)理論的先導(dǎo)。1964年，威廉·夏普、約翰·林納、簡(jiǎn)·莫森在“哈利·馬科維茨現(xiàn)代資產(chǎn)集團(tuán)管理理論”的基礎(chǔ)上，制定了“資本資產(chǎn)定價(jià)理論”，并制定了“資本資產(chǎn)定價(jià)模式(CAPM)”。CAPM的主要貢獻(xiàn)是建立貝塔奇，這是期待收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的尺度。法瑪（Fama)1于1965年在股票價(jià)格隨機(jī)游走行為理論基礎(chǔ)上，提出有效市場(chǎng)假設(shè)，當(dāng)可以獲得信息的市場(chǎng)價(jià)格完全反應(yīng)時(shí)，有效市場(chǎng)就被定義為有效市場(chǎng)。而且，定義理性投資假設(shè)、隨機(jī)交易假設(shè)、有效交易假設(shè)。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，資本價(jià)值理論、資本定價(jià)模式理論，有效市場(chǎng)假設(shè)理論為企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供了理論基礎(chǔ)，為后續(xù)方法的發(fā)展提供了假設(shè)依據(jù)和理論支持。2.國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述我國(guó)現(xiàn)階段企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法主要包括成本法，收益法，市場(chǎng)法等，許多學(xué)者結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)改進(jìn)價(jià)值評(píng)估方法。2014年對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系改進(jìn)了收益法，運(yùn)營(yíng)資金相對(duì)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和理財(cái)兩個(gè)方向，通過(guò)對(duì)每個(gè)組件的收入和樹(shù)的比較計(jì)算出對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)期，另一個(gè)組件的未來(lái)收益增長(zhǎng)率和企業(yè)的未來(lái)收益和價(jià)值根據(jù)其利益進(jìn)行業(yè)務(wù)預(yù)測(cè)。胡小明，彭軍以研究邊角模型為基礎(chǔ)，對(duì)模型中每一參數(shù)的確定進(jìn)行研究，著重采用市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)附加費(fèi)和個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量指標(biāo)，對(duì)具有5個(gè)代表性的市場(chǎng)指數(shù)的合格性和績(jī)優(yōu)度進(jìn)行了分析，取得上海和深圳300指數(shù)的最高穩(wěn)定性。利用接管分析法對(duì)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，四類風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)企業(yè)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)作出了貢獻(xiàn)。TangYing(2017)提出，在運(yùn)用資本價(jià)格中，以“在收益率無(wú)為的評(píng)估中，應(yīng)在收益率無(wú)為的情況下選擇”為目標(biāo)的“式國(guó)債利率”中，“在中期(1年以上、10年以下)債務(wù)比率”“無(wú)為風(fēng)險(xiǎn)收益率不存在代替危險(xiǎn)，收益率也不應(yīng)是通貨膨脹補(bǔ)償率”，而是針對(duì)國(guó)債的實(shí)際利率進(jìn)行修改，在模型后不存在2.41實(shí)際利率危險(xiǎn)。李豐鋒、馬慶華(2017)分析傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值制的運(yùn)用過(guò)程和局限性，結(jié)合股票和期權(quán)相似的性質(zhì)，運(yùn)用期權(quán)價(jià)格法確定企業(yè)價(jià)值。另外，分紅分紅政策對(duì)企業(yè)的股權(quán)價(jià)值產(chǎn)生影響，分紅或分紅率越高，對(duì)股東權(quán)價(jià)值的稀釋作用就越強(qiáng)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善或業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的成長(zhǎng)型企業(yè)，選擇法具有獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn)。陳威、王貴(2012)根據(jù)企業(yè)生活周期設(shè)置考核指標(biāo)，在指標(biāo)基礎(chǔ)上的行業(yè)、人力資源指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品、革新指標(biāo)將分為4個(gè)層次，對(duì)破產(chǎn)清算負(fù)有社會(huì)責(zé)任，對(duì)新項(xiàng)目進(jìn)行情況，還有部分非財(cái)務(wù)指標(biāo)，企業(yè)價(jià)值將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。郭桂花、章娣(2013)(基于企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值鏈工具，選取企業(yè)發(fā)展外部因素、內(nèi)部財(cái)務(wù)指標(biāo)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行權(quán)重分析，得出企業(yè)價(jià)值評(píng)估指標(biāo)體系。王丹、林凡鑫(2014)將企業(yè)社會(huì)責(zé)任方面，經(jīng)濟(jì)責(zé)任、法律責(zé)任、倫理責(zé)任、慈善責(zé)任，引入EVA模型當(dāng)中對(duì)案例企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，并通過(guò)層次分析法對(duì)案例企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行權(quán)重，研究發(fā)現(xiàn)引入社會(huì)責(zé)任指標(biāo)后的EVA模型更能反映企業(yè)價(jià)值。3.文獻(xiàn)述評(píng)綜上所述，文化傳媒企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法主要集中在收益法和市場(chǎng)法之間。一是收益法。收益法通過(guò)估算被評(píng)估企業(yè)在未來(lái)的預(yù)期收益，并采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)成基準(zhǔn)日的現(xiàn)值，求得被評(píng)估單位在基準(zhǔn)日時(shí)點(diǎn)的企業(yè)現(xiàn)值。其核心依據(jù)是企業(yè)的價(jià)值是其未來(lái)能夠獲得的收益現(xiàn)值之和。收益法的優(yōu)點(diǎn)是以企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)為出發(fā)點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀進(jìn)行數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)和價(jià)值評(píng)估，更能反映企業(yè)的現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展方向，其方法相對(duì)完善、可信。對(duì)于經(jīng)營(yíng)不善并進(jìn)行并購(gòu)的企業(yè)，很難確定企業(yè)的收益增加率和換算率，這是其缺點(diǎn)。二是市場(chǎng)法，市場(chǎng)法在文化傳媒產(chǎn)業(yè)中得到廣泛應(yīng)用。根據(jù)目前通過(guò)企業(yè)規(guī)模經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)可以進(jìn)行比較的企業(yè)選擇和采用的具體辦法，選擇相應(yīng)的指標(biāo)，確定被評(píng)估企業(yè)的指標(biāo)數(shù)，按照適當(dāng)公式計(jì)算企業(yè)價(jià)值。市場(chǎng)法的優(yōu)點(diǎn)是，根據(jù)同行業(yè)的市場(chǎng)情況，結(jié)合同行業(yè)的企業(yè)現(xiàn)狀和自身發(fā)展現(xiàn)狀，進(jìn)行客觀的價(jià)值評(píng)估，評(píng)價(jià)結(jié)果更有說(shuō)服力。在我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的國(guó)民生產(chǎn)總值中，企業(yè)價(jià)值占的比重逐年上升，類似市場(chǎng)攪亂因素以及企業(yè)價(jià)值的影響將比企業(yè)的企業(yè)價(jià)值受到類似程度的影響，但我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究大多集中在業(yè)務(wù)資產(chǎn)和網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，文化媒體企業(yè)理論和業(yè)務(wù)操作相對(duì)較少。因此，本文通過(guò)對(duì)現(xiàn)有研究的回顧，在掌握現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，促進(jìn)收益法直播業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用分析，為我國(guó)文化媒體產(chǎn)業(yè)價(jià)值評(píng)估方面提供參考。（三）本文的研究方法與研究思路1.研究思路本文主要選取的研究主題為收益法在直播行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用分析，因此結(jié)合相關(guān)的文獻(xiàn)和數(shù)據(jù)的分析，主要從三個(gè)方面來(lái)完成，第一方面為企業(yè)價(jià)值評(píng)估，即企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論和企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法概述，第二部分為直播行業(yè)企業(yè)評(píng)估以及直播行業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的比較與選擇，第三部分為收益法在直播行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用分析，即從直播行業(yè)企業(yè)收益的確定等三個(gè)方面來(lái)實(shí)現(xiàn)。2.研究方法(1)文獻(xiàn)研究法。探討一般企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論，再結(jié)合我國(guó)文化傳媒業(yè)的特有性質(zhì)，探尋其適用的估值方法。(2)定性分析與定量分析相結(jié)合。在企業(yè)價(jià)值評(píng)估設(shè)計(jì)中，根據(jù)理論的與相關(guān)的調(diào)查數(shù)據(jù)的相互配合分進(jìn)一步來(lái)更好的分析收益法在直播行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用分析。二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估（一）企業(yè)價(jià)值評(píng)估的內(nèi)涵企業(yè)價(jià)值評(píng)估是指資產(chǎn)評(píng)估依據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)和資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則,對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或者股東部分權(quán)益價(jià)值等進(jìn)行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見(jiàn)的行為和過(guò)程。（二）企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法概述本小節(jié)對(duì)常用的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行概述，簡(jiǎn)要分析不同方法的優(yōu)點(diǎn)和不足，并在本文第5章節(jié)選取典型方法作為對(duì)比分析的研究對(duì)象，將其應(yīng)用于千紅制藥價(jià)值評(píng)估的具體實(shí)踐中，與EVA評(píng)估模型的計(jì)算結(jié)果進(jìn)行比較，分析EVA模型相較于其他方法的適用性和優(yōu)越性。1.成本法成本法以目標(biāo)企業(yè)歷史財(cái)務(wù)報(bào)告公布的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，不考慮企業(yè)的活期賬目收益和財(cái)務(wù)支出，單純進(jìn)行企業(yè)各項(xiàng)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估，并將結(jié)果累加扣除，再扣除負(fù)債評(píng)估值后，最終結(jié)果視為企業(yè)價(jià)值。在整個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)查和審計(jì)過(guò)程中，要以企業(yè)的賬本價(jià)值為基礎(chǔ)，由無(wú)主性的人進(jìn)行預(yù)測(cè)，操作簡(jiǎn)單，易于理解但是，原價(jià)法并不簡(jiǎn)單地把企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)作為一個(gè)統(tǒng)一體，企業(yè)的隸屬整體性和各項(xiàng)附加價(jià)值之間的專利、商標(biāo)和品牌效果，以及比高新技術(shù)企業(yè)等特殊行業(yè)的價(jià)值更重要的無(wú)形資產(chǎn)，因此很容易低估成本法企業(yè)的價(jià)值。2.市場(chǎng)法市場(chǎng)法行業(yè)市場(chǎng)的目標(biāo)企業(yè)規(guī)模，資本結(jié)構(gòu)和類似的企業(yè)，研究人員在具體計(jì)算對(duì)他的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股票價(jià)格等重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)后，根據(jù)數(shù)據(jù)的結(jié)果推算企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，其原理類似于資本所有者對(duì)企業(yè)投資的用途。3.收益法源于資本價(jià)值評(píng)估理論，《收益法》以企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況，并根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益率進(jìn)行換算的結(jié)果，將其作為企業(yè)價(jià)值。在概念上，收益法把企業(yè)未來(lái)利潤(rùn)收入的現(xiàn)有價(jià)值之和視為企業(yè)價(jià)值并實(shí)際應(yīng)用的過(guò)程中，用較廣泛的自由自由現(xiàn)金流動(dòng)量折合成模型。

直播行業(yè)企業(yè)評(píng)估（一）直播行業(yè)企業(yè)評(píng)估的特點(diǎn)直播企業(yè)的特點(diǎn)決定了其價(jià)值評(píng)估的特殊性，相比其他資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估，直播企業(yè)價(jià)值評(píng)估具有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)。1.賬面資產(chǎn)無(wú)法合理體現(xiàn)出直播企業(yè)價(jià)值能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的賬面資產(chǎn)主要由兩部分組成:有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。直播企業(yè)的不同類型的資產(chǎn)通常是日常經(jīng)營(yíng)必需的辦公室和服務(wù)器等，在公司擁有的資產(chǎn)中屬于較低水平。無(wú)法體現(xiàn)能夠使現(xiàn)場(chǎng)直播企業(yè)獲得大部分收益的企業(yè)所擁有的無(wú)形資產(chǎn)、會(huì)計(jì)賬簿價(jià)格一覽表中的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的原因有兩點(diǎn)。首先，財(cái)政報(bào)告不完全是無(wú)形資產(chǎn)，擁有企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)中只有一部分可以在財(cái)務(wù)報(bào)表中表現(xiàn)出來(lái)，例如顧客資源、內(nèi)部營(yíng)業(yè)權(quán)等資產(chǎn)不能在報(bào)告書中體現(xiàn)。第二，無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值是可以資本化的研究開(kāi)發(fā)投入成本，不能代表將來(lái)對(duì)企業(yè)的收益。2.收益曲線的獨(dú)特性直播企業(yè)在成立初期需要不斷投入大額的市場(chǎng)推廣費(fèi)用和寬帶費(fèi)用，往往處于虧損狀態(tài)，收益為負(fù)數(shù)，但只要在直播市場(chǎng)上占有一定份額，確保了規(guī)模較大的客戶數(shù)量，收益就能扭虧為盈，迎來(lái)高增長(zhǎng)。在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中收益前景是非常重要的關(guān)鍵。根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)直播企業(yè)收益曲線的固有性，如果想預(yù)測(cè)直播企業(yè)的收益，就要分析直接影響企業(yè)收益的因素，不能只根據(jù)收益的歷史數(shù)據(jù)而造成收益預(yù)測(cè)不清的狀況。3.市場(chǎng)早期進(jìn)入者具有優(yōu)勢(shì)先進(jìn)入直播市場(chǎng)的企業(yè)能更多得吸引網(wǎng)民的目光，迅速獲取用戶群，要通過(guò)后期直播形式和內(nèi)容的革新，增加顧客，促進(jìn)直播企業(yè)自身的持續(xù)發(fā)展?，F(xiàn)場(chǎng)直播企業(yè)的同質(zhì)化現(xiàn)象非常嚴(yán)重，在內(nèi)容和商業(yè)模式相似的情況下，后起企業(yè)很難吸引現(xiàn)場(chǎng)直播用戶的視線，因此很有可能在短時(shí)間內(nèi)一桿進(jìn)洞球失敗。因此，在評(píng)價(jià)現(xiàn)場(chǎng)直播企業(yè)的價(jià)值時(shí)，應(yīng)該追究現(xiàn)場(chǎng)直播企業(yè)的市場(chǎng)地位和企業(yè)為顧客提供的現(xiàn)場(chǎng)直播服務(wù)是否存在差別化。（二）直播行業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的比較與選擇網(wǎng)絡(luò)直播企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法及其選擇從資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)角度出發(fā)，有三大評(píng)估方法可供其選擇，分別為成本法、市場(chǎng)法和收益法。但在實(shí)踐作用當(dāng)中，需要考慮各自方法的適用性。1.成本法成本法實(shí)際上是根據(jù)企業(yè)提供的資產(chǎn)負(fù)債表，對(duì)企業(yè)賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整得到的企業(yè)價(jià)值，其基本思路是重建或重置評(píng)估對(duì)象。成本法是一種比較常用的評(píng)估方法，既全面考慮了影響資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的各種因素，又系統(tǒng)地進(jìn)行了各種貶值因素的計(jì)量，既考慮到價(jià)格等因素對(duì)再建設(shè)成本的影響，也充分考慮了使用損耗，技術(shù)進(jìn)步，外部條件變化等因素帶來(lái)的有效損耗和無(wú)形損耗。費(fèi)用法的優(yōu)點(diǎn)是：比較充分地考慮資產(chǎn)消耗，評(píng)估結(jié)果更加公平合理，有利于評(píng)估單項(xiàng)資產(chǎn)和專項(xiàng)資產(chǎn)，在資產(chǎn)未來(lái)收益難以計(jì)算和市場(chǎng)參照物難以取得等條件下，可以廣泛應(yīng)用，有利于企業(yè)資產(chǎn)的保值。雖然用成本法來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值具有一定的合理性和可行性，但同時(shí)由于其自身的缺陷，成本法對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)價(jià)存在很大的局限性。也就是說(shuō)，很難判斷資產(chǎn)的獲得成本和它的價(jià)值之間的關(guān)系。企業(yè)組織資本的價(jià)值難以反映，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)價(jià)值超過(guò)構(gòu)成該企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值總額。原價(jià)法通常根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目，逐一評(píng)價(jià)各單一項(xiàng)目的資產(chǎn)價(jià)值，再合算企業(yè)的價(jià)值，因此很容易疏忽組織資本價(jià)值，特別是高新技術(shù)公司和服務(wù)企業(yè)，組織資本通常在企業(yè)價(jià)值中占很大比重。因此，要慎重判斷被評(píng)估企業(yè)的實(shí)際情況，判斷是否適合運(yùn)用成本法。采用歷史觀點(diǎn)，著眼已經(jīng)發(fā)生或正在發(fā)生的事實(shí)，不能反映企業(yè)未來(lái)的盈利能力和前景。2.市場(chǎng)法市場(chǎng)法就是在市場(chǎng)上找出一個(gè)或幾個(gè)與被評(píng)估企業(yè)相似的參照企業(yè)，分析、比較被評(píng)估企業(yè)及合適的價(jià)值乘數(shù)，在此基礎(chǔ)上，通過(guò)修正、調(diào)整參照企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，最后確定被評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。市場(chǎng)法的要旨是在市場(chǎng)上選擇類似企業(yè)的多個(gè)指標(biāo)作為比較依據(jù)，因便捷和成本的原因而適用，主要是在證券市場(chǎng)上找被評(píng)估企業(yè)的可以比較的上市公司作為樣本。因此，市場(chǎng)法就包含了一個(gè)前提，即資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值的完全有效的反映?！妒袌?chǎng)法》推算目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的最大優(yōu)點(diǎn)是:能夠客觀地反映目前資產(chǎn)的市場(chǎng)狀況，評(píng)估的參數(shù)、指標(biāo)由市場(chǎng)直接評(píng)估。但問(wèn)題卻越來(lái)越大，這些方法和理論都相對(duì)簡(jiǎn)單，尤其適合于對(duì)新興成熟市場(chǎng)的估價(jià)，缺點(diǎn)是：以公開(kāi)活躍的市場(chǎng)為基礎(chǔ)，有時(shí)可比數(shù)據(jù)不足，難以應(yīng)用；對(duì)專用機(jī)械設(shè)備，大部分無(wú)形資產(chǎn)以及地區(qū)，環(huán)境等受到嚴(yán)格限制的部分資產(chǎn)，不予評(píng)估，用于類推的企業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)相同，但企業(yè)間的資源組合不同。因此，雖然經(jīng)營(yíng)效果不同，但市場(chǎng)法不能反映這種重要差異，缺乏明確的理論根據(jù)，在市場(chǎng)法中適用股價(jià)收益法時(shí)，收益指標(biāo)和股價(jià)收益的確定主觀性高，估價(jià)會(huì)給我們帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)，這一辦法比較適合在股市比較完善的市場(chǎng)環(huán)境下經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的企業(yè)。3.收益法收益法的基本思想是：一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值是利用它所獲取的未來(lái)收益的現(xiàn)值。它是指通過(guò)估算資產(chǎn)在未來(lái)的預(yù)期收益，并將其折算成現(xiàn)值，然后累加求和，據(jù)以確定資產(chǎn)價(jià)值的一種評(píng)估方法。受益法的名稱雖然不同，如“現(xiàn)金折扣法”、“利潤(rùn)折扣法”、“分紅折扣法”、“EVA法”等，但其核心和本質(zhì)是根據(jù)公司未來(lái)的現(xiàn)金折扣率(評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的要素)，以目前的方法進(jìn)行折扣法。這一做法比較全面地考慮了影響收益的各種因素，真實(shí)，比較準(zhǔn)確地反映了本金價(jià)格，結(jié)合投資決策進(jìn)行評(píng)估的技術(shù)資產(chǎn)價(jià)格，容易由供需雙方接受，受益法是西方企業(yè)兼并重組評(píng)估的主流做法，西方研究和市場(chǎng)表現(xiàn)都是企業(yè)價(jià)值與未來(lái)現(xiàn)金流量的高度肯定。受益法的優(yōu)點(diǎn)是，能真實(shí)，比較準(zhǔn)確地反映企業(yè)的資本化價(jià)值采用這種方法評(píng)估，資產(chǎn)價(jià)值，結(jié)合投資決策，容易被買賣雙方接受。一個(gè)企業(yè)的兼并，注重該企業(yè)未來(lái)的盈利能力，它為評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的未來(lái)價(jià)值提供了理論依據(jù)和具體操作方法。缺點(diǎn)是受預(yù)期收益的預(yù)計(jì)比較困難，較強(qiáng)的主觀判斷和未來(lái)不可預(yù)料因素的影響，評(píng)估適用范圍較小，一般可預(yù)測(cè)企業(yè)總資產(chǎn)和未來(lái)收益的單一資產(chǎn)評(píng)估?！妒找娣ā返念A(yù)測(cè)效果取決于對(duì)未來(lái)收益的預(yù)測(cè)結(jié)果和換算率選擇的準(zhǔn)確度，因此最大的優(yōu)點(diǎn)是適用范圍較廣，可以評(píng)價(jià)上市公司而不是比較對(duì)象公司，在現(xiàn)實(shí)的合并案例中，企業(yè)往往在短期或長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益動(dòng)機(jī)的誘惑下，通過(guò)資本市場(chǎng)尋找合并的對(duì)象或被兼并的資產(chǎn)，出于這種動(dòng)機(jī)，參與兼并的企業(yè)大部分將兼并資產(chǎn)視為獲得利益的資本，而不是單純以物易物。4.期權(quán)法所謂期權(quán)估價(jià)法，是指充分考慮企業(yè)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)中存在的投資機(jī)會(huì)或擁有的選擇權(quán)的價(jià)值，進(jìn)而評(píng)估企業(yè)價(jià)值的一種方法。它是20世紀(jì)70年代后在期權(quán)估價(jià)理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的。優(yōu)點(diǎn)：信息技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，面對(duì)著企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大的投資機(jī)會(huì)和發(fā)展機(jī)遇，認(rèn)為在這樣的背景下或其他選項(xiàng)評(píng)估為企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供了新的定位，在這種理論指導(dǎo)下建立的期權(quán)評(píng)估方法也為企業(yè)評(píng)估提供了很有意義的工具。與傳統(tǒng)的評(píng)估方法相比，《選擇評(píng)估法》通過(guò)考慮和計(jì)算未來(lái)的機(jī)會(huì)和選擇權(quán)的價(jià)值，拓寬投資決策方向，使企業(yè)評(píng)估更加科學(xué)合理。缺點(diǎn)：期權(quán)評(píng)估法在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中受到許多條件的制約，例如，以一系列前提假設(shè)為基礎(chǔ)建立和發(fā)展起來(lái)的黑石期權(quán)定價(jià)模型，在現(xiàn)實(shí)中很少實(shí)現(xiàn)。這個(gè)模型對(duì)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的簡(jiǎn)化和抽象，盡可能地對(duì)現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行一些相對(duì)的模擬，但與實(shí)際情況很難完全一致，此外，任何一種期權(quán)價(jià)格模式實(shí)際適用都是復(fù)雜繁瑣的。

收益法在直播行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用分析（一）直播行業(yè)企業(yè)收益的確定打賞分成和會(huì)員訂閱是目前國(guó)內(nèi)直播企業(yè)最主要的兩個(gè)盈利模式，和國(guó)外直播企業(yè)的盈利模式相比，國(guó)內(nèi)直播企業(yè)還可以發(fā)展廣告服務(wù)作為一個(gè)新的盈利點(diǎn)。1.打賞分成打賞分成是直播企業(yè)里最核心的盈利模式，早年的秀場(chǎng)直播企業(yè)9158,YY和六間房就是依靠這一模式實(shí)現(xiàn)盈利并成功上市，而如今最熱的泛娛樂(lè)直播平臺(tái)也繼承了這一模式。在直播間中用戶會(huì)對(duì)主播進(jìn)行“打賞”，“打賞”是指通過(guò)購(gòu)買價(jià)格不等的虛擬禮物送給主播以示支持。虛擬禮物需要通過(guò)虛擬貨幣進(jìn)行購(gòu)買，而直播企業(yè)就是銷售可用于在社區(qū)及聊天室購(gòu)買虛擬物品的虛擬貨幣而取得收益。以映客為例，1人民幣等于10顆鉆石，用戶可以用鉆石購(gòu)買虛擬禮物送給主播，禮物價(jià)值不等，如棒棒糖需要1顆鉆石，蘭博基尼需要3000鉆石，而一份真愛(ài)永恒需要131400顆鉆石。當(dāng)用戶送出禮物時(shí)，直播企業(yè)會(huì)按照一定的比例進(jìn)行分成，不同直播企業(yè)分成比例也不同，大多數(shù)直播企業(yè)采用高分成模式，也有直播企采用低分成吸引主播。根據(jù)中國(guó)網(wǎng)的報(bào)道，映客抽取比例為69%，一直播抽取比例為67%，而花椒直播僅抽取30%。2.會(huì)員訂閱會(huì)員訂閱指用戶定期支付一定費(fèi)用，通常為一個(gè)月，就可以成為直播企業(yè)相應(yīng)等級(jí)的會(huì)員，享受專屬道具、炫酷特效、超值優(yōu)惠等普通用戶沒(méi)有的特權(quán)。會(huì)員訂閱是打賞模式的升級(jí)版，是直播企業(yè)利用用戶的消費(fèi)心理刺激用戶更多的消費(fèi)。這種模式是借鑒了早期QQ會(huì)員制度，以虎牙直播為例，虎牙的會(huì)員分為六個(gè)等級(jí)，開(kāi)通的首月費(fèi)用從50元到15萬(wàn)不等。3.廣告收入通過(guò)海外直播企業(yè)與收益能力的對(duì)比，海外直播平臺(tái)具有媒體背景，因此，除上述兩種收入來(lái)源外，海外直播平臺(tái)的廣告模式更加成熟，具有多種間接廣告形式，廣告收入在其收入結(jié)構(gòu)中所占比例更高。但國(guó)內(nèi)直播企業(yè)涉足電視節(jié)目，對(duì)廣告服務(wù)非常薄弱，廣告銷售比重也非常低?！癥Y”和“天棒球”相結(jié)合的幾年時(shí)間里，在總銷售額中還不到1%。但是從海外發(fā)展的觀點(diǎn)來(lái)看，廣告收入可能會(huì)成為直播企業(yè)未來(lái)營(yíng)業(yè)收入的新增長(zhǎng)點(diǎn)。（二）折現(xiàn)率或資本化率的確定折現(xiàn)率的確定主要通過(guò)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）和加權(quán)平均資本成本模型（WACC）兩種計(jì)算得出。根據(jù)傳統(tǒng)的改進(jìn)收益法，現(xiàn)金化率的認(rèn)定以資本資產(chǎn)定價(jià)模型決定現(xiàn)金化率時(shí)，加權(quán)平均資本成本模型確定現(xiàn)金化率債務(wù)確定資本費(fèi)用一般為零;據(jù)計(jì)算結(jié)果，現(xiàn)金化率和接受資本資產(chǎn)價(jià)格決定模型的現(xiàn)金化率結(jié)果基本一致，但作為文化媒體企業(yè)，本文以加重平均資本成本模型決定現(xiàn)金化率，債務(wù)的資本費(fèi)用為0。通過(guò)資本資產(chǎn)定價(jià)模型獲得的權(quán)益資本費(fèi)用加權(quán)平均資本成本模型確定債務(wù)成本，或者評(píng)價(jià)報(bào)告確定債務(wù)成本時(shí)，在企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的階段，可以維持收入成本的這一階段不產(chǎn)生任何債務(wù)，所負(fù)債的資本成本為零;但對(duì)文化媒體公司來(lái)說(shuō)，持續(xù)發(fā)展或擴(kuò)大的債務(wù)是必不可少的，因此在任何階段都可能產(chǎn)生債務(wù)，應(yīng)當(dāng)采用加權(quán)平均資本成本模型確定折現(xiàn)率，則該模型的基本公式為：為債務(wù)資本成本；為股東權(quán)益；D為債務(wù)；收益法理論的企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型收益法計(jì)算方式是先對(duì)被評(píng)估企業(yè)未來(lái)預(yù)期收益進(jìn)行估測(cè)，然后進(jìn)行折現(xiàn)，用現(xiàn)值來(lái)判斷被評(píng)估企業(yè)目前的價(jià)值。收益法的公式是：其中：為第t年的現(xiàn)金流量t為收益年限r(nóng)為折現(xiàn)率現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在評(píng)估的過(guò)程中采用了收益法的評(píng)估策略，盡管現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在實(shí)際操作中還存在一些問(wèn)題沒(méi)有得到很好的解決，但是從理論層面上來(lái)看，現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是很完美的，在評(píng)估過(guò)程中運(yùn)用較多。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是對(duì)被評(píng)估企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)，然后根據(jù)當(dāng)前情況選取折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，最終得到被評(píng)估企業(yè)當(dāng)前權(quán)益資本值的一種方法，所得到的權(quán)益資本值也就是股東當(dāng)前的全部權(quán)益價(jià)值。評(píng)估的基本模型為：其中：：被評(píng)估企業(yè)未來(lái)第t年?duì)I業(yè)性業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流；r：折現(xiàn)率；t：被評(píng)估企業(yè)的未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)期限。在評(píng)估階段，選取的是分段效益折現(xiàn)模型，也就是在持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下將被評(píng)估企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的收益為了兩個(gè)階段來(lái)預(yù)測(cè)，第一步是將前一階段每一年內(nèi)的股權(quán)自由現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)，然后假設(shè)后一階段能夠持續(xù)保持前一階段中最后一年的預(yù)期收益額水準(zhǔn)，從而對(duì)后一階段的股權(quán)自由現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)，對(duì)預(yù)測(cè)的結(jié)果再進(jìn)行折現(xiàn)，然后求和即可以獲取被評(píng)估企業(yè)股東的全部權(quán)益價(jià)值。在評(píng)估實(shí)務(wù)中一般假設(shè)后階段收益額保持穩(wěn)定，則分段收益折現(xiàn)模型為其中：：被評(píng)估企業(yè)未來(lái)第t年?duì)I業(yè)性業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流；：被評(píng)估企業(yè)保持第n年?duì)I業(yè)性業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流；r：折現(xiàn)率；t：被評(píng)估企業(yè)預(yù)測(cè)前階段持續(xù)經(jīng)營(yíng)期限；n：被評(píng)估企業(yè)預(yù)測(cè)前階段最后一年。對(duì)于收益額的確定，被評(píng)估企業(yè)的營(yíng)業(yè)性業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流（FCFF）定義為：其中：FCFF：被評(píng)估企業(yè)預(yù)期的歸屬于所有投資者（包括權(quán)益投資者和債權(quán)人）的自由現(xiàn)金流量；NI：稅后凈利潤(rùn)；DEPR：折舊與攤銷；INT：利息費(fèi)用（扣除稅務(wù)影響后）；CAPEX：資本性支出；NWC：凈營(yíng)運(yùn)資金變動(dòng)（包括對(duì)營(yíng)運(yùn)資金及正常經(jīng)營(yíng)所需資金的考慮）。對(duì)于折現(xiàn)率的確定，通常采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）：其中：r：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；T:市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率；被評(píng)估企業(yè)的權(quán)益資本的預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。通常情況來(lái)講，傳統(tǒng)的收益法在計(jì)算折現(xiàn)率的時(shí)候，是通過(guò)資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)進(jìn)行的，雖然這種方法在一定程度上有一定的依據(jù)性，但是其不足之處就在于其只是依靠自己的主觀判斷來(lái)計(jì)算折現(xiàn)率，而對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率等因素沒(méi)有更加全面的考慮，使得計(jì)算的結(jié)果缺少一定的合理性和準(zhǔn)確性。像這樣通過(guò)情況計(jì)算資本資產(chǎn)模型危險(xiǎn)賠償率時(shí)使用的數(shù)據(jù)時(shí)間都相當(dāng)長(zhǎng)，這種方式在短時(shí)間內(nèi)會(huì)在一定程度上避免受不確定因素的影響，但是，根據(jù)我國(guó)目前的情況，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展還不夠完善，在我國(guó)股市短期發(fā)展的過(guò)程中，出現(xiàn)了許多不確定因素。由此可見(jiàn)，我們?cè)诖_定市場(chǎng)溢價(jià)時(shí)，不能使用時(shí)間小的數(shù)據(jù)。由此看來(lái)，我國(guó)所使用的這些傳統(tǒng)收益法模型在很大程度上影響著我國(guó)收益法的進(jìn)一步發(fā)展，并且從另外一方面來(lái)講，我國(guó)文化傳媒企業(yè)的并購(gòu)價(jià)值也在一定程度上受到了影響，所以有必要對(duì)傳統(tǒng)收益法進(jìn)行相應(yīng)的改進(jìn)和修正。（三）評(píng)估模型的選擇與改進(jìn)本文針對(duì)傳統(tǒng)收益法模型在分段收益折現(xiàn)模型、折現(xiàn)率確定方法以及資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)確定方法上存在的局限性進(jìn)行修正。文化傳媒企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，一直都是通過(guò)對(duì)文化創(chuàng)意以及文化服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的，雖然其在發(fā)展的過(guò)程中存在一定的問(wèn)題，但是如果能夠保持其系統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)方式，并且能夠及時(shí)的察覺(jué)市場(chǎng)的變化，才能夠在當(dāng)前這個(gè)文化傳媒盛行的年代取得更大的收益，并且其收益是按照一定的固定比率增長(zhǎng)的，那么分段收益折現(xiàn)模型表現(xiàn)為：其中：：被評(píng)估企業(yè)未來(lái)第t年?duì)I業(yè)性業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流；n：被評(píng)估企業(yè)保持第n年?duì)I業(yè)性業(yè)務(wù)所創(chuàng)造的自由現(xiàn)金流；t：折現(xiàn)率；r：預(yù)測(cè)后階段增長(zhǎng)比率；資本資產(chǎn)定價(jià)模型的參數(shù)在確定的時(shí)候，不僅要對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率以及市場(chǎng)預(yù)期的報(bào)酬率進(jìn)行考慮之外，還要對(duì)企業(yè)特定的報(bào)酬率進(jìn)行考慮。而在實(shí)際的評(píng)估當(dāng)中，也是通過(guò)綜合分析的方式對(duì)企業(yè)特定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率進(jìn)行分析和考慮。雖然這種方式有一定的理論依據(jù)，但是其分析結(jié)果不是很準(zhǔn)確。對(duì)于文化傳媒企業(yè)來(lái)講，本文認(rèn)為其在確定資本資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)的時(shí)候，應(yīng)該通過(guò)定量的方式來(lái)對(duì)資本資產(chǎn)定價(jià)模型進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整：其中：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；r:市場(chǎng)預(yù)期報(bào)酬率；t:被評(píng)估企業(yè)的權(quán)益資本的預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；??：企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

結(jié)論 綜上所述，不可否認(rèn)，在全球，網(wǎng)絡(luò)直播產(chǎn)業(yè)具有廣闊的前景，但由于其合理科學(xué)估值系統(tǒng)的不完善，在一定程度上限制了行業(yè)發(fā)展，導(dǎo)致許多矛盾的出現(xiàn)。本文主要從收益法在直播行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用分析，先對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估進(jìn)行概述，即企業(yè)價(jià)值評(píng)估的內(nèi)涵和企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法概述；其次直播行業(yè)企業(yè)評(píng)估，即直播行業(yè)企業(yè)評(píng)估的特點(diǎn)和直播行業(yè)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的比較與選擇；再次收益法在直播行業(yè)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)用分析，即直播行業(yè)企業(yè)收益的確定、折現(xiàn)率或資本化率的確定和評(píng)估模型的選擇與改進(jìn)，來(lái)促進(jìn)我國(guó)企業(yè)的不斷發(fā)展。

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