中國鋼鐵行業(yè)龍頭在電商銷售上前景分析

中國鋼鐵行業(yè)龍頭在電商銷售上前景分析

大宗商品行業(yè)包括農(nóng)副產(chǎn)品、金屬、能源化工品等，其中能源化工品包括煤炭、原油、石油化工產(chǎn)品以及基礎化工產(chǎn)品等，如汽油、柴油、聚乙烯等；金屬則包括貴金屬、有色金屬以及鋼聯(lián)的傳統(tǒng)領域黑色金屬。除黑色金屬外，大宗商品的其他細分領域也均有活躍的生產(chǎn)和交易，其對于市場情報的需求也不低于鋼鐵領域。同時國際大宗商品行業(yè)具備廣泛的變現(xiàn)模式，以普氏能源為例，其收入來源除了市場情報的訂閱服務外，還包括指數(shù)定制、衍生品估價、行業(yè)會議贊助、業(yè)務咨詢、組織業(yè)內(nèi)活動等。

中國在全球大宗商品多個領域消費量、貿(mào)易量處于領先地位，理應誕生至少一個數(shù)據(jù)資訊龍頭。中國2017年粗鋼產(chǎn)量占全球產(chǎn)量49.2%，而粗鋼產(chǎn)量可以視為鐵礦石消耗的重要指標；能源消費量占全球的23.2%；精制銅產(chǎn)量占全球的35%。這些數(shù)據(jù)均反映中國已成為國際大宗商品市場的重要買方。但是中國卻缺乏市場中的定價權，因為市場資訊提供商提供的價格指數(shù)是市場定價中主要的錨。以鐵礦石為例，國內(nèi)鋼廠主要采用與礦山簽訂長協(xié)價的方式進行采購，而長協(xié)價的重要依據(jù)就是鐵礦石價格指數(shù)。此前普氏指數(shù)長期壟斷國際主要礦山結算機制，但在其編制過程中主要參考國際現(xiàn)貨市場參與者，對于大量消耗但是在國際現(xiàn)貨市場參與度較低的國內(nèi)鋼廠來說不夠公平?，F(xiàn)在必和必拓、淡水河谷等全球主要礦山已將鋼聯(lián)編制的鐵礦石價格指數(shù)納入其結算依據(jù)，也體現(xiàn)了中國消費市場對于市場資訊領域的影響。

2015年以來，圍繞各個垂直行業(yè)的電商平臺開始發(fā)展起來，B2B從傳遞信息走向連接交易，進一步向物流等領域延伸。以鋼聯(lián)為例，鋼鐵電商解決信息不對稱的問題，實現(xiàn)渠道扁平化降低銷售費用，同時基于電商交易數(shù)據(jù)可以設計很多供應鏈服務產(chǎn)品，解決行業(yè)最大的融資難題。另外，鋼鐵電商基于交易信息可以整合物流和加工等全產(chǎn)業(yè)鏈服務，進一步降低企業(yè)成本。經(jīng)過幾年的發(fā)展，鋼鐵行業(yè)電商滲透率提升明顯，競爭格局趨于穩(wěn)定，鋼銀電商、歐冶和找鋼網(wǎng)三甲優(yōu)勢明顯。

對于電商而言，規(guī)模是衡量行業(yè)地位最重要的指標，交易規(guī)模、盈利能力等多角度數(shù)據(jù)顯示，鋼銀是鋼鐵電商行業(yè)真正龍頭。

交易規(guī)模方面：2017年寄售模式下鋼產(chǎn)品全年交易量2219.11萬噸，遠超可比公司找鋼網(wǎng)、歐冶云商、中鋼電商各自各模式下的總交易量，2018年增長至2760萬噸。從交易規(guī)模增長率來看，2017年、2018年鋼銀電商寄售模式增長率為23.3%、24.4%，均高于對手。因此，從交易規(guī)模及增長率來看，鋼銀電商穩(wěn)居行業(yè)第一。

2017年鋼聯(lián)電商實現(xiàn)凈利潤0.41億元，可比公司找鋼網(wǎng)虧損1.24億元，中鋼電商凈利潤僅為0.1億元，鋼銀盈利能力遠超對手。成長方面來看，鋼聯(lián)電商2018年凈利潤增長至1.55億元，同比凈利潤增長273.7%，連續(xù)六個季度增速超過100%，勢頭強勁。電商鋼鐵鋼產(chǎn)品市場份額占比

2015-2018H1交易規(guī)模對比

2016-2018H1交易規(guī)模增長率對比

2017Q1-2018Q3鋼銀電商凈利潤

在寄售模式下，生產(chǎn)商或鋼貿(mào)商在鋼銀平臺開設寄售賣場，通過鋼銀平臺進行在線銷售，由平臺全程參與貨物交易、貨款支付、提貨、二次結算、開票等環(huán)節(jié)。

2017年我國粗鋼產(chǎn)量高達8.32億噸，以從生產(chǎn)到應用，鋼材平均周轉3次計算，2017年鋼材市場總交易量在24.96億噸。根據(jù)找鋼網(wǎng)招股書，2017年電商平臺鋼產(chǎn)品交易總量約為1億噸。以此測算，鋼產(chǎn)品電商滲透率僅3.7%，滲透率仍然較低，電商平臺交易量還有極大的提升空間。2015-2018年鋼材季度價格指數(shù)

由于鋼鐵行業(yè)的預售模式，鋼廠很難直接面對最終用戶，代理或者貿(mào)易商模式將長期存在，預計未來每年交易額做到1億噸是相對容易的。如果按照每噸10元服務費，容量達到10億，如果按照正常50%的融資比例，假設鋼鐵均價4000元/噸，對應供應鏈服務2000億，假設一年周轉5次，對應400億平均余額，假設4個點年化服務費，供應鏈服務有望貢獻16億毛利。其他物流、加工還能再貢獻一些增量，整體潛力利潤空間數(shù)十億。

2018年4月17日，商務部、央行等8部委聯(lián)合下發(fā)的《關于開展供應鏈創(chuàng)新與應用試點的通知》中提出，推動供應鏈核心企業(yè)與商業(yè)銀行、相關企業(yè)等開展合作，創(chuàng)