環(huán)保行業(yè)研究報告

環(huán)保行業(yè)研究報告導語目前三峽集團已成為全球最大的水電開發(fā)運營企業(yè)和中國最大的清潔能源集團。截至2021年6月底，三峽集團可控、在建和權益裝機達1.4億千瓦。1.長江大保護刻不容緩，政策不斷出臺1.1長江流域環(huán)境形勢嚴峻，長江大保護刻不容緩長江生態(tài)環(huán)境地位突出，是中華民族的發(fā)源地和母親河。發(fā)源于中國青藏高原唐古拉山脈的長江，干流自西向東流經青海、西藏、云南、四川、重慶、湖北、湖南、江西、安徽、江蘇、上海等11個省(自治區(qū)、直轄市)，全長約6300千米；支流伸展到甘肅、陜西、河南、貴州、廣西、廣東、福建、浙江等8個省(自治區(qū))，流域面積約180萬平方公里，約占全國的1/5。長江地跨熱帶、亞熱帶和暖溫帶，地貌類型復雜，生態(tài)系統(tǒng)類型多樣，是我國重要的生態(tài)寶庫，同時長江多年平均水資源總量約9958億立方米，約占全國水資源總量的35%，是中華民族戰(zhàn)略水源地。此外，長江流域山水林田湖渾然一體，具有重要的水土保持、洪水調蓄功能，是我國生態(tài)安全屏障區(qū)。因此自古以來，長江沿線就是我國重要的人口密集區(qū)和產業(yè)承載區(qū)，也是中華民族永續(xù)發(fā)展的重要支撐。長江經濟帶地位重要。長江經濟帶覆蓋上海、江蘇、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重慶、四川、云南、貴州等11省市，人口和經濟總量均超過全國的40%（2020年長江經濟帶常住人口占全國比重為43%，GDP占比為47%），地位異常重要。2016年3月25日中共中央政治局審議通過《長江經濟帶發(fā)展規(guī)劃綱要》，綱要確立了長江經濟帶“一軸、兩翼、三極、多點”的發(fā)展新格局?！耙惠S”是以長江黃金水道為依托，發(fā)揮上海、武漢、重慶的核心作用，“兩翼”分別指滬瑞和滬蓉南北兩大運輸通道，“三極”指的是長江三角洲、長江中游和成渝三個城市群，“多點”是指發(fā)揮三大城市群以外地級城市的支撐作用。綱要從多方面描繪了長江經濟帶發(fā)展的宏偉藍圖，是推動長江經濟帶發(fā)展重大國家戰(zhàn)略的綱領性文件。長江流域生態(tài)環(huán)境保護形勢嚴峻，典型表現包括：1）污染物排放量大，風險隱患多，飲用水安全保障壓力大。長江經濟帶水環(huán)境存在“4+1”污染源，即城鎮(zhèn)生活污水垃圾、化工污染、農業(yè)面源污染、船舶污染以及尾礦庫污染。根據生態(tài)環(huán)境部2017年發(fā)布的《長江經濟帶生態(tài)環(huán)境保護規(guī)劃》，長江經濟帶廢水排放總量占全國的40%以上，單位面積化學需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物、揮發(fā)性有機物排放強度是全國平均水平1.5至2.0倍。重化工企業(yè)密布長江，流域內30%的環(huán)境風險企業(yè)位于飲用水水源地周邊5公里范圍內，各類危、重污染源生產儲運集中區(qū)與主要飲用水水源交替配置。部分取水口、排污口布局不合理，48.4%的城市水源環(huán)境風險防控與應急能力不足。2）部分區(qū)域發(fā)展與保護矛盾突出，長江大保護迫在眉睫。秦巴山區(qū)、武陵山區(qū)等8個集中連片特困地區(qū)資源開發(fā)和生態(tài)環(huán)境保護矛盾突出。磷礦采選與磷化工產業(yè)快速發(fā)展導致總磷成為長江首要超標污染因子。全國近一半的重金屬重點防控區(qū)位于長江經濟帶，湘江流域等地區(qū)重金屬污染問題仍未得到根本解決。部分支流水質較差，湖庫富營養(yǎng)化未得到有效控制，居住區(qū)水體黑臭現象普遍存在。長江經濟帶大部分地區(qū)長期受到酸沉降影響，仍屬我國酸雨污染較嚴重的區(qū)域。大氣污染嚴重，成渝城市群與湘鄂兩省所有城市空氣質量均未達標，長江三角洲地區(qū)僅舟山、池州兩個城市達標。工礦企業(yè)建設、生產以及農業(yè)生產等造成的土壤污染問題較為突出。除上述壓力之外，長江經濟帶面臨的環(huán)境壓力還包括：區(qū)域發(fā)展不平衡，粗放型發(fā)展仍在持續(xù)。危險化學品運輸量持續(xù)攀升，航運交通事故引發(fā)環(huán)境污染風險增加。流域整體性保護不足，生態(tài)系統(tǒng)破碎化，生態(tài)系統(tǒng)服務功能呈退化趨勢。當前，生態(tài)修復和環(huán)境保護已成為現階段長江經濟帶高質量發(fā)展的重要瓶頸。長江經濟帶要實現高質量發(fā)展就必須堅持在發(fā)展中保護、在保護中發(fā)展，實現經濟社會發(fā)展與人口、資源、環(huán)境相協(xié)調，長江大保護迫在眉睫。1.2政策出臺+資金保障，長江大保護支持不斷長江大保護政策不斷落地。2018年12月，《長江保護修復攻堅戰(zhàn)行動計劃》發(fā)布，提出八大任務實施長江大保護。2020年12月，十三屆全國人民代表大會常務委員會通過《中華人民共和國長江保護法》，作為我國首部流域保護法，長江保護法從根本上夯實了長江大保護的制度保障。核心政策保障長江大保護資金來源。2021年9月，財政部印發(fā)《關于全面推動長江經濟帶發(fā)展財稅支持政策的方案》，提出完善財政投入和生態(tài)補償機制，進一步保障長江大保護行動方案落地，包括加大重點生態(tài)功能區(qū)轉移支付力度、加大污染防治專項資金投入力度、積極支持推動生態(tài)環(huán)境保護修復、國家綠色發(fā)展基金等重點投向長江經濟帶、引導地方建立橫向生態(tài)保護補償機制、推進市場化多元化生態(tài)補償機制建設等多項措施。2021年10月國務院辦公廳印發(fā)《關于鼓勵和支持社會資本參與生態(tài)保護修復的意見》，進一步明確鼓勵社會資本參與生態(tài)修復細則及意見?！兑庖姟访鞔_采取“生態(tài)保護修復+產業(yè)導入”方式，利用獲得的自然資源資產使用權或特許經營權發(fā)展適宜產業(yè)；申請核證碳匯增量并進行交易；通過經政府批準的資源綜合利用獲得收益等。2.三峽模式逐漸清晰投資加速帶動供應鏈機會三峽模式是指三峽集團在長江大保護中探索出的長江經濟帶城鎮(zhèn)污水治理模式，其核心為“聚焦廠網一體的治理模式、聚焦價格機制的商業(yè)模式、聚焦政企互利共贏的合作模式、聚焦產業(yè)聯(lián)盟的共建模式”。2.1為什么是三峽：休戚與共，實力雄厚長江流域治理以央企引領為主，三峽集團發(fā)揮骨干作用。2018年4月，國家發(fā)改委和國務院國資委聯(lián)合下發(fā)《關于印發(fā)中國長江三峽集團有限公司戰(zhàn)略發(fā)展定位意見的通知》，要求三峽集團在促進長江經濟帶發(fā)展中發(fā)揮基礎保障作用、在共抓長江大保護中發(fā)揮骨干主力作用。2018年5月，推動長江經濟帶發(fā)展領導小組辦公室（簡稱“國家長江辦”）增補三峽集團為推動長江經濟帶發(fā)展領導小組成員單位。2018年7月，國家長江辦印發(fā)《關于支持三峽集團在共抓長江大保護中發(fā)揮骨干主力作用的指導意見》，支持三峽集團在共抓大保護中發(fā)揮骨干主力作用，對三峽集團參與共抓長江大保護工作做出制度性安排，明確近三年重點工作任務和保障措施。2018年12月，長江生態(tài)環(huán)保集團在武漢注冊成立。三峽集團與長江經濟帶休戚與共，且實力雄厚，適合在共抓長江大保護中發(fā)揮骨干主力作用。中國長江三峽集團有限公司前身為1993年為建設三峽工程而成立的中國長江三峽工程開發(fā)總公司，2017年12月，公司完成改制，變更為國有獨資公司。三峽集團起源于長江、植根于長江、壯大于長江，戰(zhàn)略地位重要、功能定位獨特、經濟效益突出，是長江流域最具實力的中央企業(yè)之一，與長江經濟帶休戚與共、緊密相連。目前，葛洲壩、三峽、溪洛渡、向家壩、烏東德等梯級電站已累計為全國12個省市輸送超過2.8萬億千瓦時的清潔電力，充分發(fā)揮防洪、航運、給水、灌溉等綜合效益，為長江經濟帶高質量發(fā)展作出了重要貢獻。歷經近30年高質量發(fā)展，目前三峽集團已成為全球最大的水電開發(fā)運營企業(yè)和中國最大的清潔能源集團。截至2021年6月底，三峽集團可控、在建和權益裝機達1.4億千瓦；資產規(guī)模突破萬億元大關，資產負債率52%左右，繼續(xù)保持最高的國際信用評級；利潤總額、歸母凈利潤、成本費用利潤率、全員勞動生產率、人均利潤等指標繼續(xù)在中央企業(yè)名列前茅。此外，從治水患、興水利到提水質，中國三峽集團有豐富的治水經驗，同時還有強大的項目整合能力、政企互信基礎好，均極有利于長江大保護工作開展。目前，三峽集團已形成清潔能源和長江生態(tài)環(huán)?！皟梢睚R飛”的新發(fā)展定位，全面融入地方綠色發(fā)展。2.2治理思路：“廠網一體”科學治水模式逐步成形“三峽模式”提出長江水環(huán)境的治理“黑臭在水里、問題在岸上、關鍵在管網”。三峽集團通過調研長江經濟帶沿線省市尤其是中游四省的水環(huán)境現狀，分析發(fā)現存在的主要問題有：城鎮(zhèn)排水管網等基礎設施落后、欠賬嚴重；城鎮(zhèn)污水收集率很低，污水直排，污水處理廠低效運行；河湖水倒灌、溢流，雨污錯接混接，地下水入滲，河湖水環(huán)境容量嚴重不足等。經過調研分析，三峽集團逐步形成了城鎮(zhèn)污水治理“三峽模式”：即黑臭在水里、問題在岸上、關鍵在管網”，得到了行業(yè)的廣泛認同并取得了積極效果。163字三峽治水方略強調“廠網一體、泥水并重”及建設養(yǎng)護全周期模式。三峽模式提出以城鎮(zhèn)污水處理為切入點，以摸清本底為基礎，以現狀問題為導向，以污染物總量控制為依據，以總體規(guī)劃為龍頭，堅持流域統(tǒng)籌、區(qū)域協(xié)調、系統(tǒng)治理、標本兼治的原則。遵循“一城一策”，突出整體效益和規(guī)?；洜I，通過“廠網河（湖）岸一體”、“泥水并重”、資源能源回收、建設養(yǎng)護全周期等模式開展投資建設和運營，最終實現城市水環(huán)境質量的根本改善。2.3治理手段：對內搭建五大業(yè)務平臺，對外聯(lián)合政府及產業(yè)三峽集團搭建起五大業(yè)務平臺，成為推動共抓大保護的重要抓手。為了擔起長江大保護骨干作用，三峽集團對內搭建起五大業(yè)務平臺：1）長江生態(tài)環(huán)保集團，作為推動共抓長江大保護的核心業(yè)務實施平臺；2）長江綠色發(fā)展投資基金，定位為國家級產業(yè)籌資平臺，引入社會資本，保障資金需求；3）生態(tài)環(huán)保工程研究中心，承擔生態(tài)環(huán)境研究和監(jiān)測業(yè)務，為研發(fā)平臺；4）長江生態(tài)環(huán)保產業(yè)聯(lián)盟，作為共抓長江大保護國家級合作平臺，促進產業(yè)鏈上下游企業(yè)、機構的有效融合，形成項目共建、利益共享、責任共擔的生態(tài)環(huán)保產業(yè)鏈；5）長江生態(tài)環(huán)保專項資金平臺，主要用于長江經濟帶沿線城市水環(huán)境綜合治理規(guī)劃研究與編制、試驗性項目、示范工程等支出。聚焦政企互利共贏，帶動社會資本廣泛參與。長江大保護責任主體多，治理難度大，資金需求高，建設運營周期長。三峽集團充分認識到，僅靠自身單打獨斗，不可能完成長江大保護的任務，必須動員各方力量。三峽集團根據163字科學治水方案，創(chuàng)造性地探索建立了與國家發(fā)改委、試點城市、社會資本等利益方共同組成的責任工作體系，形成了“國家發(fā)改委統(tǒng)籌領導、相關部委行業(yè)指導、試點城市政府主導、三峽集團牽頭實施、社會資本廣泛參與”的長江大保護工作機制。2.4打通產業(yè)：以股權為紐帶，推動全行業(yè)參與發(fā)展“資本+”模式，以股權為紐帶，推動行業(yè)參與。依靠自身良好的投融資能力以及資本信用體系，三峽集團圍繞“資本+”模式，與全國性龍頭企業(yè)、地方政府平臺公司以及產業(yè)鏈上下游技術型企業(yè)等相關主體建立股權紐帶聯(lián)系，為長江大保護業(yè)務合作賦能，目前三峽集團已參股11家大型環(huán)保上市公司、7家大型非上市環(huán)保公司，并與2家大型環(huán)保上市公司形成合資公司，覆蓋水務、固廢、管網、水環(huán)境等多種業(yè)務領域。1）資本+全國性行業(yè)平臺。通過建立股權紐帶關系，優(yōu)勢互補、協(xié)作發(fā)展，增強能力，引導加大長江大保護投資力度，例如三峽集團與北控水務組建“資產+管理雙平臺”，在南京、瀏陽、岳陽等城市開展項目投資合作。具體而言：行業(yè)龍頭企業(yè)獲得資金支持，緩解資金壓力；三峽集團獲得專業(yè)技術支持；三峽集團控股資產平臺，為項目投資主體；行業(yè)龍頭企業(yè)控股管理平臺，受托管理項目；實現風險共擔、收益共享。2）資本+區(qū)域性地方平臺。2019年以來，三峽集團為破解發(fā)展瓶頸，增強投資運營管理能力，逐步建立市場化機制，真正發(fā)揮區(qū)域業(yè)務平臺職能，打造區(qū)域共抓大保護重要抓手和載體，對“資本+區(qū)域性地方平臺”進行了快速布局。區(qū)域性地方平臺主要包括地方水務平臺及區(qū)域省市平臺。對于地方水務平臺：主要為推進地方國企混合所有制改革；推進地方水價市場化機制改革；推動地方平臺上市，資本獲得增值并循環(huán)投入長江大保護；向地方水務平臺注入資金，輸入管理和技術，盤活存量資產，帶動增量項目，促進降本增效。對于區(qū)域省市平臺：三峽集團通過參與設立省級環(huán)保平臺，與省內重點城市搭建國有平臺，促進“省市聯(lián)動，環(huán)保擴面”，將治理需求與業(yè)務導向結合，統(tǒng)籌布局，推動合作項目加快落地。部分地方政府和相關平臺企業(yè)由于負債率高、新的投資能力不足，三峽集團通過“資本+區(qū)域性地方平臺”，盤活存量帶動增量，獲得了國家長江辦和各地方政府的高度認可。三峽把其存量資產通過股權合作的方式，由三峽進行現金注資，帶動其增量投資，在此過程中，既能減輕地方政府的壓力，也能推動三峽集團自身的機制改革創(chuàng)新。3）資本+專業(yè)技術型企業(yè)。與國內優(yōu)秀的技術企業(yè)建立股權合作關系，將先進的治理技術、設備和管理理念引入長江大保護項目，形成業(yè)務拓展和技術研發(fā)的良性循環(huán)。技術類企業(yè)的技術被三峽以參股形式給與資金支持，疊加三峽的施工和規(guī)劃設計，通過資本的紐帶建立聯(lián)系，實現降本增效，確?？茖W治水的成效。2020年集團在新型管道、智慧水務、管網修復、污泥處置、污水深度處理等領域尋找優(yōu)質標的。2.5理順回報：短期承擔社會責任長期推動價格機制長江大保護資金投入巨大，短期三峽集團是投資主力。長江大保護資金投入巨大，據三峽集團總經濟師吳海斌介紹，一座100萬人口規(guī)模的城市，水環(huán)境系統(tǒng)綜合治理投入超過100億元，人均成本超過1萬元。目前來看，在長江流域環(huán)境治理中，對于經歷環(huán)境產業(yè)寒冬的社會資本而言，項目回報率、投資回收期、地方政府的支付能力，仍然是影響社會資本積極參與大流域治理的主要因素。因此，短期而言三峽集團是投資主力。聚焦價格機制的商業(yè)模式，將管網等非經營資產轉變?yōu)榻洜I資產，理順價格機制，保障長江大保護可持續(xù)性。三峽集團調研發(fā)現，治水關鍵癥結在管網、河湖水環(huán)境治理等經營性相對較差的基礎設施環(huán)節(jié)，由于這類環(huán)節(jié)嚴重依賴政府付費，相關價費政策尚未到位，社會資本普遍不愿涉足，或是以犧牲工程質量等手段謀求短期利益。如果價格機制不突破，模式的探索、治理路徑的探索都受限制，因此三峽集團積極推進價格調整機制為導向的模式。例如在管網方面，要積極推動國家層面在管網價格機制方面有所突破，加快城市排水管網資產的市場化改革，將管網等非經營性資產轉變?yōu)榻洜I性資產，回報機制由政府付費逐步過渡到使用者付費，引導資源在治水領域高效配置。在污水處理費方面，2021年5月，國家發(fā)改委印發(fā)《關于“十四五”時期深化價格機制改革行動方案的通知》，提出進一步完善污水處理收費機制。結合污水處理排放標準提高情況，將收費標準提高至補償污水處理和污泥無害化處置成本且合理盈利的水平，并建立動態(tài)調整機制。積極探索實踐PPP模式優(yōu)質化提升路徑（PPP+EOD等），實現生態(tài)產品價值。與此同時，考慮當前長江大保護項目仍以PPP模式為主，而在當前嚴控地方政府債務的情況下，PPP面臨較大困境。三峽集團積極探索實踐PPP模式優(yōu)質化提升路徑，通過PPP+EOD、PPP+ROD、PPP+專項債、PPP+生態(tài)補償等延伸模式，更好利用PPP模式來實現生態(tài)產品價值，推動建立長江大保護項目全生命周期績效考核體系，促進生態(tài)環(huán)保項目資產提升質量。目前，三峽集團參與這些項目均采用PPP模式，形成保本微利、可推廣復制的回報機制及成本控制模式，實現治理的可持續(xù)發(fā)展。此外，三峽集團也將積極利用ABS（資產證券化）、REITs（基礎設施領域不動產投資信托基金）等資本工具，發(fā)布中證長江保護主題指數，打通資產證券化路徑，盤活存量資產，帶動增量，實現“資源-資產-資金”良性循環(huán)的滾動開發(fā)模式，推動大保護可持續(xù)發(fā)展。EOD模式打造光谷生態(tài)大走廊初見成效，入選環(huán)境部首批EOD試點名單。2020年8月，長江環(huán)保集團首次探索EOD模式，與武漢東湖高新區(qū)管委會簽訂光谷生態(tài)大走廊生態(tài)旅游示范區(qū)一期工程戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，以片區(qū)內排污整治、入湖水質提升、海綿化改造等建設內容為基礎，形成水道、綠道和旅游專線“三道融合”，致力于打造具有世界水準、中華氣派、長江文明的美麗光谷。2021年4月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布了關于同意開展生態(tài)環(huán)境導向的開發(fā)（EOD）模式試點的通知，同意36個項目開展EOD模式試點工作，期限為2021-2023年，由武漢東湖新技術開發(fā)區(qū)管委會、中國（湖北）自由貿易試驗區(qū)武漢片區(qū)管委會及長江生態(tài)環(huán)保集團組織實施的“武漢東湖高新區(qū)生態(tài)環(huán)境導向的開發(fā)項目”入選。2.6投資加速：年均投資千億元，十四五進入加速推廣期三峽集團引領下，“廠網河湖岸一體”等模式全面推廣。按照最初制定的“一年出模式，兩年初見成效，三年明顯見成效”的目標，三峽集團推進長江大保護3年來，以實際成效得到各方的認可好評，全面打開共抓大保護工作局面。三峽集團探索的“廠網河湖岸一體”模式在四個試點城市已落地見效，并在沿江省市全面推廣。2019年12月，推動長江經濟帶發(fā)展領導小組辦公室印發(fā)《關于三峽集團與沿江地方合作開展城鎮(zhèn)污水治理經驗做法的通知》，要求在長江經濟帶范圍內全面推廣。“+光伏”等新模式不斷推進，助力項目降本增效。目前，三峽集團還在鎮(zhèn)江、六安、武漢等地，探索一體化合作、“四個一體”（建管運一體、廠網一體、供排一體、城鄉(xiāng)一體）、流域綜合治理等新模式。在蕪湖，三峽集團通過“污水處理廠+光伏”模式充分利用廠區(qū)土地資源設置分布式光伏，實現“自發(fā)自用，余電上網”，助力項目降本增效，增加整體效益，目前岳陽、九江、六安、亳州等長江大保護沿線污水處理廠光伏項目也將陸續(xù)落地投產。長江流域水質優(yōu)良比例穩(wěn)步提升。據2020年生態(tài)環(huán)境公報，2020年長江流域監(jiān)測的510個水質斷面中，水質優(yōu)良（Ⅰ～Ⅲ類）斷面比例為96.7%，同比上升5.0個百分點；劣Ⅴ類斷面比例為0，同比下降0.6個百分點。落地項目投資初具規(guī)模，十四五長江大保護進入加速發(fā)展階段，年均投資1000億元。目前三峽集團已基本實現沿江11省市業(yè)務全覆蓋。截至2021年8月底，三峽集團長江大保護落地投資達1805億元，對應污水處理能力1668萬噸/日，雨污管網長度2.55萬公里，直接服務城鎮(zhèn)面積2.11萬平方公里，直接服務居民人數2604萬人。“十四五”期間，三峽集團規(guī)劃約1萬億投資規(guī)模，70%將部署在長江沿線，其中長江大保護投資規(guī)模達5000億元，年均投資1000億元。3.投資分析：關注問題迫切的細分領域及有科技含量的細分行業(yè)龍頭2019年生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《長江保護修復攻堅戰(zhàn)行動計劃》，提出以長江干流、主要支流及重點湖庫為突破口，統(tǒng)籌山水林田湖草系統(tǒng)治理，堅持污染防治和生態(tài)保護“兩手發(fā)力”，推進水污染治理、水生態(tài)修復、水資源保護“三水共治”，突出工業(yè)、農業(yè)、生活、航運污染“四源齊控”。我們建議優(yōu)先關注問題迫切、市場空間巨大的管網建設與維護、市政污水提標擴容、水環(huán)境治理及修復、工業(yè)廢水近零排放四大細分領域。3.1管網：十四五投資核心黑臭在水里，根源在岸上，核心在管網。近年來我國污水處理廠產能快速提升，且絕大部分都是滿負荷運行，2020年我國污水處理率達97.53%。但與此同時，我國城鎮(zhèn)地區(qū)水環(huán)境質量卻并未得到顯著改善，這背后主要原因即是污水收集率低、污水廠進水BOD濃度低，即“污水處理廠進水污染物濃度上不去，水體中污染物濃度就下不來”。根據《城鎮(zhèn)排水系統(tǒng)提質增效的方法與措施》，我國各地實測居民小區(qū)出口的污水濃度為350~500mg/L，無化糞池則更高。若進水COD濃度不足150mg/L，就意味著污水處理廠真正處理的污水僅是該地區(qū)污水產量的40%，管道和設施容量都被“清水”擠占，而60%的污水就都在水體里，可見提高污水處理廠進水污染物濃度是關鍵，因此補齊城鎮(zhèn)污水管網短板，提升收集效能，成為我國《“十四五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》的首要任務。管網投資巨大，缺乏有效回報機制，一直以來是硬骨頭。近幾年來，我國排水管道呈增長態(tài)勢，2020年我國排水管道總長達80.27萬公里（其中污水管36.68萬公里，雨水管33.48萬公里，雨污合流管10.11萬公里），但是在人均占有量、管網密度上，與發(fā)達國家相比仍有不小差距（2020年全建成區(qū)排水管道密度為11.61公里/平方公里），整體管網建設能力不足。與此同時，我國城鎮(zhèn)排水管網存在一定盲目建設，重復建設情況，加之管網老化，管道改造、修復嚴重不足，由此產生的排水管網漏損爆管，地下水污染等事件時有發(fā)生。長江生態(tài)環(huán)保集團在治水實踐中發(fā)現：一是城市管網建設屬于公共基礎設施，投資巨大；二是城市涉水資源部門較多，協(xié)調難度大；三是城市水務涉及民生問題，價格機制改革困難大。因此一直以來存在“重廠輕網”現象，社會資本普遍不愿涉足，或是以犧牲工程質量等手段謀求短期利益。相較于城市的高質量發(fā)展，管網的配套升級仍有很長的路要走。三峽集團提出城市智慧“水管家”模式，管網市場快速發(fā)展。立足城市管網難點，三峽集團創(chuàng)造性地提出“城市智慧水管家”模式，即指三峽集團從實施工程項目轉變?yōu)橹鲃诱驹谡嵌冗M行系統(tǒng)全域謀劃，變?yōu)榈胤秸右揽啃刨嚨钠脚_和抓手。水管家公司可在30-50年特許經營期內統(tǒng)籌區(qū)域或流域的廠、網、河、湖等水系統(tǒng)的規(guī)劃、設計、建設、運營維護和涉水調度，以管家身份為地方政府科學診斷城市水環(huán)境根本問題，提出系統(tǒng)解決方案，在全生命周期統(tǒng)籌實施，可有效實現系統(tǒng)治理、精準投入、效率提升。在水管家模式下，政府部門負責水管家資產的核定、成本監(jiān)審和精準考核；水管家公司負責向上對接政府部門、接受考核，向下統(tǒng)一管理和調度涉水資產，是水環(huán)境目標的統(tǒng)一責任主體。水管家公司重點參與管網投資，與其他社會資本共存，通過委托運營和行政許可、受托監(jiān)管方式，對社會資本運營進行監(jiān)督；社會資本則通過招標參與設計、投資、監(jiān)審和運營等環(huán)節(jié)，形成共抓長江大保護格局。十四五長江大保護預計新建管網8.3萬公里，對應市場空間1413億元。《“十四五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》提出十四五期間，大力實施長江干流沿線城市、縣城污水管網更新，地級及以上城市基本解決市政污水管網混錯接問題，基本消除生活污水直排。截至2021年8月，“三峽集團已建成的雨污管網為2.5萬公里左右，而實際需求超過25萬公里”。根據十四五規(guī)劃，到2035年我國城市生活污水收集管網基本全覆蓋。據此來看，假設25萬公里管網投資節(jié)奏按照年度平均釋放，則十四五期間長江經濟帶新建管網約8.3萬公里。按照“十三五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃數據，新建管網每公里投資約為169.5萬元，則十四五期間長江大保護管網投資市場空間約1413億元。三峽模式要求建管并舉，業(yè)主對供應商質量把控是核心。埋地排水管是涉及到社會公眾利益的社會公共產品。管道產品技術指標未達標或出現產品質量問題，往往造成滲水漏水進而引發(fā)地表大面積、大落差的破裂、坍塌，社會影響大，且容易導致嚴重事故和經濟損失。目前長江沿岸各城市均面臨管材質量參差不齊、施工工藝不規(guī)范、標準不統(tǒng)一、隱蔽工程質量管理困難、重建輕管問題尤為突出、常態(tài)化運維工作機制缺失等管網問題?！丁笆奈濉背擎?zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》也提出要加強管網建設全過程質量管控，管材要耐用適用，管道基礎要托底，管道接口要嚴密，溝槽回填要密實，嚴密性檢查要規(guī)范。可以預見三峽模式由于要求保障持續(xù)運營質量，將對管網質量進行嚴格把控。3.2市政污水：提標擴容持續(xù)推動收集能力提升推動污水廠持續(xù)擴容，預計十四五市場空間約537億元。近年來我國污水處理廠產能快速提升，且絕大部分都是滿負荷運行，2020年我國污水處理率達97.53%，其中長江經濟帶平均污水處理率達97.36%，與全國平均水平基本一致。但伴隨管網短板補齊、污水收集率提升、總體用水量伴隨經濟發(fā)展和人口增長而增長，污水處理產能仍有擴容空間。以三峽集團中標的長江大保護示范項目“九江市中心城區(qū)水環(huán)境系統(tǒng)綜合治理一期項目”和“蕪湖市城區(qū)污水系統(tǒng)提質增效一期項目”為例，兩個項目分別規(guī)劃新增污水處理產能17、17.5萬噸/日，相當于2019年末九江市、蕪湖市城市污水處理產能存量的63%、37%。參照2020年三峽集團共抓長江大保護形成污水處理能力規(guī)模358萬噸/天，假設十四五期間每年也新增358萬噸/天污水處理產能，則十四五期間長江經濟帶將新增污水處理能力1790萬噸/天（即358萬噸/天*5=1790萬噸/天），結合2019-2020年新增污水處理產能，累計新增污水處理產能2584萬噸/天。參照《十三五城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》數據，污水廠單位投資3000萬元/(萬噸/天)，則十四五期間新增污水廠建設市場空間約537億元。加強重要水體污染排放控制，長江經濟帶提標改造勢在必行。伴隨污水收集率提升和污水廠擴容，若城鎮(zhèn)污水處理廠執(zhí)行的排放標準和處理條件、技術不變，則污水處理廠出水中總體水污染物排放量勢必增加?！堕L江經濟帶生態(tài)環(huán)境保護規(guī)劃》指出要“嚴格執(zhí)行國家環(huán)境質量標準，將水質達標作為環(huán)境質量的底線要求，從嚴控制污染物入河量”?！堕L江保護法》（2021年3月1日起施行）提出，長江流域省級人民政府應當對沒有國家水污染物排放標準的特色產業(yè)、特有污染物，或者國家有明確要求的特定水污染源或者水污染物，補充制定地方水污染物排放標準。對于現有水污染物排放標準不能滿足所轄長江流域水環(huán)境質量要求、流域或者區(qū)域水環(huán)境形勢復雜，無法適用統(tǒng)一的水污染物排放標準的，長江流域省級人民政府應當制定嚴于國家水污染物排放標準的地方水污染物排放標準。最新的《“十四五”城鎮(zhèn)污水處理及資源化利用發(fā)展規(guī)劃》也指出，長三角和粵港澳大灣區(qū)城市，京津冀、長江干流和南水北調工程沿線地級及以上城市，黃河流域省會城市，計劃單列市可對城鎮(zhèn)污水處理廠提出更嚴格的污染物排放管控要求。水環(huán)境敏感地區(qū)污水處理基本達到一級A排放標準。江浙等有條件地區(qū)出臺最新排水標準，引領長江經濟帶提標改造。目前長江經濟帶已有浙江、江蘇、安徽、湖南、上海等五省市發(fā)布地方標準，對污水排放標準進行分級指導，多數地方指標均嚴于國家一級A標準。例如2018年12月，浙江省發(fā)布《城鎮(zhèn)污水處理廠主要水污染物排放標準》，2019年1月1日起實施，2019年6月，安徽省生態(tài)環(huán)境廳發(fā)布《安徽省淮河流域城鎮(zhèn)污水處理廠和工業(yè)行業(yè)主要水污染物排放標準（征求意見稿）》，2021年12月，江蘇省環(huán)保廳發(fā)布《城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標準》（征求意見稿）。在最新的江蘇省地方標準征求意見稿中，江蘇根據水域的功能、重要性和保護目標劃分為太湖流域一、二級保護區(qū)，太湖地區(qū)其他區(qū)域，重點保護區(qū)域和一般區(qū)域，又根據區(qū)域分類和新建、現有城鎮(zhèn)污水處理廠將基本控制項目中的CODcr、氨氮、總氮、總磷等常規(guī)污染物排放限值分為一級標準、二級標準、三級標準。對于新建城鎮(zhèn)污水處理廠，當設計規(guī)模大于等于5000m3/d時，執(zhí)行一級標準；當設計規(guī)模小于5000m3/d時，執(zhí)行二級標準。對于現有城鎮(zhèn)污水處理廠，出水排入重點保護區(qū)域水體時，執(zhí)行二級標準，其他地區(qū)執(zhí)行三級標準。

3.3水環(huán)境：黑臭水體及富營養(yǎng)化持續(xù)攻堅黑臭水體是我國最突出的水環(huán)境問題之一。2019年生態(tài)環(huán)境部印發(fā)的《長江保護修復攻堅戰(zhàn)行動計劃》提出以長江干流、主要支流及重點湖庫為突破口，統(tǒng)籌山水林田湖草系統(tǒng)治理，推進水污染治理、水生態(tài)修復、水資源保護“三水共治。黑臭水體作為老百姓身邊的水環(huán)境問題，群眾關注程度最高、反映問題最為集中。打好城市黑臭水體治理攻堅戰(zhàn)，是我國水環(huán)境問題治理成果的直接體現。2018年黑臭水體上報完成率虛高，歷經三年攻堅戰(zhàn)，地級市黑臭水體治理整體快速好轉。據生態(tài)環(huán)境部召開3月例行新聞發(fā)布會披露，2018年年初，從各地調度上來的黑臭水體治理完成率已達99.1%，但生態(tài)環(huán)境部通過群眾舉報、衛(wèi)星遙感等手段，發(fā)現很多黑臭水體并沒有消除，有的是加了蓋板，有的是撒藥，有的是調水沖污，有的甚至把黑臭水體填掉。為夯實黑臭水體治理工作，2018年，住建部及環(huán)境部印發(fā)《城市黑臭水體治理攻堅戰(zhàn)實施方案》，開展黑臭水體治理攻堅戰(zhàn)，到2018年年底，黑臭水體治理完成率為66%；到2019年年底，黑臭水體治理完成率上升到84%；到2020年年底達到98.2%。2021年環(huán)保督察通報典型案例，進一步披露黑臭水體存在返黑返臭現象，地級市黑臭水體治理仍未結束。2021年10月9日，第二輪第四批中央生態(tài)環(huán)保督察通報第四批典型案例，一共有5個，其中2個都是關于“黑臭水體返黑返臭”的，分別是“吉林省長春市建成區(qū)部分水體返黑返臭群眾反映強烈”，以及“山東省菏澤市黑臭水體整治不力水體返黑返臭問題突出”。督察組發(fā)現，2018年長春市黑臭水體治理工作通過考核驗收后，由于水環(huán)境基礎設施建設滯后、長效管控機制落實不到位等原因，部分水體返黑返臭。而在山東菏澤，由于僅通過河道清淤、臨時截污、生態(tài)補水等“治標不治本”的方式來完成整治達標任務，控源截污等根本性措施未得到落實，也導致了水體返黑返臭問題不斷重現。2021年11月國務院印發(fā)《關于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》，提出持續(xù)打好城市黑臭水體治理攻堅戰(zhàn)。文件要求統(tǒng)籌好上下游、左右岸、干支流、城市和鄉(xiāng)村，系統(tǒng)推進城市黑臭水體治理。加強農業(yè)農村和工業(yè)企業(yè)污染防治，有效控制入河污染物排放。強化溯源整治，杜絕污水直接排入雨水管網。推進城鎮(zhèn)污水管網全覆蓋，對進水情況出現明顯異常的污水處理廠，開展片區(qū)管網系統(tǒng)化整治。因地制宜開展水體內源污染治理和生態(tài)修復，增強河湖自凈功能。充分發(fā)揮河長制、湖長制作用，建立防止返黑返臭的長效機制。2022年6月底前，縣級城市政府完成建成區(qū)內黑臭水體排查并制定整治方案，統(tǒng)一公布黑臭水體清單及達標期限。到2025年，縣級城市建成區(qū)基本消除黑臭水體，京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域力爭提前1年完成?？梢?，未來縣級城市將成為黑臭水體治理攻堅主戰(zhàn)場。十四五期間，長江經濟帶黑臭水體市場空間約280億元。參考“十三五”全國城市黑臭水體整治規(guī)模數據，全國地級市黑臭水體投資規(guī)模為1700億，考慮2020年全國縣城建成區(qū)面積約為城市的34%，則全國縣城黑臭水體投資規(guī)模約為584億。考慮全國部分地級市黑臭水體仍存在返黑返臭現象，我們假設十四五期間全國地級市返黑返臭比例為5%，疊加全國地級及以上城市黑臭水體消除比例已達98.2%，則十四五期間全國地級市仍有6.8%比例待消除，對應市場空間約116億元。即十四五期間全國城市+縣城黑臭水體治理市場規(guī)模合計約700億元。根據“十三五”全國城市黑臭水體整治規(guī)模數據，長江經濟帶地級市黑臭水體個數及長度分別為885個及2297公里，分別占全國的44%及39%，綜合考慮，我們假設長江經濟帶黑臭水體市場規(guī)模為全國市場的40%，則十四五期間長江經濟帶黑臭水體市場規(guī)模約為280億元。水生態(tài)修復及湖泊富營養(yǎng)化治理也將迎來快速發(fā)展。水體富營養(yǎng)化指的是水體中N、P等營養(yǎng)鹽含量過多而引起的水質污染現象，其實質是由于營養(yǎng)鹽的輸入輸出失去平衡性，從而導致單一物種瘋長，破壞了系統(tǒng)的物質與能量的流動，使整個水生態(tài)系統(tǒng)逐漸走向亡。生態(tài)環(huán)境部數據顯示，長江流域接近30%的重要湖庫處于富營養(yǎng)化狀態(tài)，長江生物完整性指數到了最差的無魚等級，廢水、化學需氧量、氨氮排放量分別占全國的43%、37%、43%。2021年11月，國務院印發(fā)《關于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》，提出持續(xù)打好長江保護修復攻堅戰(zhàn)。推進長江岸線生態(tài)修復，加強太湖、巢湖、滇池等重要湖泊藍藻水華防控，開展河湖水生植被恢復、氮磷通量監(jiān)測等試點。到2025年，長江流域總體水質保持為優(yōu)，干流水質穩(wěn)定達到Ⅱ類，重要河湖生態(tài)用水得到有效保障，水生態(tài)質量明顯提升?？梢娝鷳B(tài)及湖泊富營養(yǎng)化領域未來也將迎來快速發(fā)展。3.4工業(yè)廢水：聚焦廢水資源化及近零排放長江經濟帶是我國重要的化工基地。長江歷來是我國黃金水道，水運成本較低，運輸原料和產品相對方便，加之沿線礦產資源豐富，長江經濟帶快速發(fā)展成為我國重化工的產業(yè)基地。目前長江流域規(guī)模以上化工企業(yè)超過1.2萬家，化工園區(qū)多達250個以上，產業(yè)總體規(guī)模占中國化工產業(yè)的40%以上、全球化工產業(yè)的16%以上。在2020中國化工園區(qū)30強中，有15家位于長江經濟帶。化工圍江問題突出，加強工業(yè)治理成為破解之道。長江經