中國藥品零售市場規(guī)模約3842億元行業(yè)集中度將提升加速

中國藥品零售市場規(guī)模約3842億元，行業(yè)集中度將提升加速

1.存量整合：行業(yè)集中度提升加速，上市藥房以“自建+并購”不斷擴張

受神藥等事件影響，2018年藥店行業(yè)增速趨緩：2018年全國藥品零售市場規(guī)模約3842億元，同比增長4.86%，低于GDP增速6.6%，主要受到鴻茅藥酒等神藥事件發(fā)酵影響，影響中成藥（同比增長5.48%）、非藥品（同比下降0.31%）銷售增速。

上市公司“自建+并購”不斷擴張，行業(yè)集中度提升的邏輯不斷被強化：2014-2018年益豐藥房、老百姓、大參林、一心堂營收復合增速分別為32.69%、24.49%、18.16%、19.98%。四大上市藥房以“自建+并購”不斷擴張，四大藥房市占率從2014年的6.29%提升至2018年的10.48%，行業(yè)集中度進一步提升。四大上市公司市占率

各大藥房增長率

2.增量處方外流：處方共享梧州模式落地成功

處方信息共享平臺多點開花，醫(yī)院處方外流加速真正開始：電子處方流轉(zhuǎn)目前已在北京、廣東、廣西梧州、成都、重慶、天津等多地區(qū)陸續(xù)落地，推動處方逐步外流，處方外流趨勢更加明顯。

推行處方共享平臺后，梧州紅會醫(yī)院處方外流明顯：2017年開始梧州紅會醫(yī)院參與處方共享試點，醫(yī)院共享藥品的品種數(shù)量約1200種以上，醫(yī)院門診人次約1500人次/天，外延處方量約300張/天，占比門診藥房30%，取藥率已超過93%。

梧州模式落地成功，青島方案孵化，并快速向全國復制：在梧州模式的基礎(chǔ)上，青島方案將醫(yī)療服務(wù)延伸到診前咨詢和診后管理環(huán)節(jié)，提供院外慢病續(xù)方、動態(tài)虛擬庫存、特藥處方藥的直供等服務(wù)，為患者提供全流程健康管理服務(wù)。電子處方流轉(zhuǎn)地點

3.增量處方外流：逐步解決執(zhí)業(yè)藥師不足的問題

目前我國執(zhí)業(yè)藥業(yè)存在明顯缺口，完全現(xiàn)場執(zhí)業(yè)難以達到分級分類管理要求：按照藥店分級分類管理的規(guī)定，一類門店至少配備1名藥師，二類門店至少配備1名執(zhí)業(yè)藥師和2名藥師，三類門店至少配備2名執(zhí)業(yè)藥師。2018年我國的零售藥房數(shù)量為48.90萬家，執(zhí)業(yè)藥師數(shù)量僅46.80萬名。2018年執(zhí)業(yè)藥師數(shù)量增加至46.8萬人

4.單價提升：OTC提價讓利渠道，藥店客單價提升明顯

OTC持續(xù)提價，藥店客單價提升且龍頭溢價明顯：2016年以前，我國OTC實行零售最高價限制。自《關(guān)于印發(fā)推進藥品價格改革意見的通知》放開價格限制后，OTC普遍提價。OTC提價推動藥店客單價提升，同時龍頭藥店獲得一定渠道溢價。藥店日均坪效、平均人效、人均守備率藥店客單價提升藥店行業(yè)毛利潤均值

5.成長天花板：集中度較美日差距明顯，國內(nèi)龍頭藥店成長空間巨大

較美日市場，我國連鎖率和集中度存在較大空間：參照美國、日本零售藥房行業(yè)高度集中的格局（美國前10藥房市占率高達73.30%，日本前8藥妝店市占率高達52.38%），我國龍頭藥房至少存在5倍以上的巨大成長空間。2018年美國藥店處方藥銷售市占率

2015年日本藥妝店市占率

6.多項政策陸續(xù)出臺并細化，長期利好龍頭藥房的發(fā)展

行業(yè)政策持續(xù)落地，長期利好龍頭藥房的發(fā)展：（1）持續(xù)落地的政策，行業(yè)門檻提高，推動行業(yè)集中度提升：兩票制、營改增、新版GSP、醫(yī)保嚴查、醫(yī)